Flutter Entertainment придобива FanDuel – анализ на сделката

Преглед на сделката

През май 2018 г. - една седмица след като Върховният съд на САЩ отмени PASPA, отваряйки вратата за легализиране на спортни залози в цялата страна - Paddy Power Betfair (скоро щеше да стане Flutter Entertainment) завърши придобиването на мажоритарен дял във FanDuel, платформата за ежедневни фентъзи спортове с 8 милиона клиенти в САЩ. Моментът не беше случаен: Flutter следеше сливането на FanDuel с конкурента DraftKings, което се срина през 2017 г. под регулаторен контрол, и предприе решителни действия, когато американският пазар се отвори. Първоначалното придобиване даде на Flutter контролен дял при оценка, която, погледнато назад, беше една от най-изгодните сделки в историята на iGaming - FanDuel сега се оценява на приблизително 31 милиарда долара.

Стратегическата логика през 2018 г

Стойността на FanDuel през 2018 г. не бяха приходите му — ежедневните фентъзи спортове бяха под значителен регулаторен натиск и бизнесът беше на загуба. Стойността беше базата данни от 8 милиона американски спортни фенове с платежни данни, потвърдена възраст и демонстрирана готовност за залагане, съчетана с разпознаваемост на марката на пазар, който беше на път да легализира спортните залози щат по щат. Flutter разбираше, че тази клиентска база, съчетана със собствената технология и продуктова експертиза от Paddy Power Betfair, може да се превърне в доминиращ оператор на спортни залози в рамките на години. Залогът се оказа правилен.

От FanDuel до $31 милиарда — Пътят към пълното притежание

Пътят на Flutter до 100% собственост отне седем години и множество траншове. През декември 2020 г. Flutter придоби останалия миноритарен дял от 37,2%, държан от Fastball Holdings, за 4,2 милиарда долара - при стойност на предприятието от 11,2 милиарда долара за FanDuel, което вече е забележително покачване спрямо 2018 г. До декември 2020 г. FanDuel се превърна в лидер на пазарния дял в спортните залози в САЩ след отмяната на PASPA. През юли 2025 г. Flutter завърши последната стъпка - придобивайки останалия 5% дял на Boyd Gaming за 1,755 милиарда долара, при оценка на FanDuel от 31 милиарда долара - постигайки 100% собственост върху това, което се превърна в доминиращия оператор на онлайн хазарт в САЩ с 43% пазарен дял на спортни залози и приходи от 5,79 милиарда долара през 2024 г.

Ключови факти

• Клиенти на FanDuel при придобиването през 2018 г.: 8 милиона ежедневни потребители на фентъзи игри
• Срок на сделката от 2018 г.: една седмица след като Върховният съд отмени PASPA
• 2020: Flutter придобива останалите 37,2% за 4,2 милиарда долара (FanDuel е оценен на 11,2 милиарда долара)
• 2024: Приходи от FanDuel $5,79 милиарда; $50,8 милиарда залози на платформата
• 2025: Flutter придобива последните 5% на Boyd за 1,755 милиарда долара (FanDuel е оценен на 31 милиарда долара)
• Пазарен дял на спортните залози в САЩ (2024 г.): 43% — ясен лидер на пазара
• Листване на Flutter на NYSE: януари 2024 г. (вторично спрямо първичното листване на LSE)

Пазарен сигнал

Придобиването на FanDuel е най-успешната единична сделка в историята на онлайн хазарта по отношение на създаването на стойност. Ключовият урок за специалистите по сливания и придобивания в iGaming е времето и опционалността: Flutter придоби мажоритарен дял на умерена оценка с договорни опции за останалата част, правилно идентифицира регулаторен катализатор (отмяна на PASPA), който би отключил стойността на актива, и упражни тези опции, докато тезата се развиваше. За всеки оператор или инвеститор, който обмисля навлизане на пазара в САЩ чрез придобиване, тази сделка определя бенчмарка.

← Обратно към базата данни за сливания и придобивания на iGaming | Разгледайте американски iGaming бизнеси за продажба | Разгледайте iGaming бизнеси за продажба