Amaya Gaming придобива PokerStars и Full Tilt – анализ на сделката

Преглед на сделката

През юли 2014 г. Amaya Gaming — сравнително малка компания за гейминг технологии, базирана в Монреал — завърши най-дръзкото придобиване в историята на онлайн хазарта, плащайки 4,9 милиарда долара за Rational Group, компанията майка на PokerStars и Full Tilt Poker. По това време PokerStars беше най-голямата онлайн покер платформа в света, обработвайки повече покер ръце с истински пари на ден от всички други покер сайтове взети заедно. Amaya финансира придобиването чрез комбинация от дълг и собствен капитал — като увеличи значително съществуващия си размер, за да сключи сделка, която беше многократно по-голяма от самата нея.

Защо тази сделка беше безпрецедентна

Придобиването беше безпрецедентно по три причини. Първо, разликата в мащаба: Amaya беше малка B2B компания за гейминг технологии, придобиваща активи на стойност значително повече от собствената си пазарна капитализация. Второ, репутационният контекст: PokerStars беше ефективно забранена от американския пазар след действията на Министерството на правосъдието в Черен петък (април 2011 г.), а основателите на компанията се сблъскаха с нерешени правни проблеми в САЩ, които усложниха продажбата. Трето, стратегическото значение: Amaya купуваше не просто бизнес, а път обратно към американската регулация - залог, че онлайн покерът в крайна сметка ще бъде легализиран отново щат по щат в Америка.

Тезата за повторното влизане на САЩ

Тезата за регулаторните мерки в САЩ се оказа далновидна, но по-бавна от очакваното. PokerStars в крайна сметка стартира в Ню Джърси през 2016 г. под марката Stars Group след ребрандирането на Amaya. Впоследствие платформата се разшири до Пенсилвания и Мичиган. Въпреки че американският покер пазар никога не се върна към мащаба от ерата преди Черния петък, присъствието на Stars Group в САЩ – и доверието, което дойде от работата с регулирани американски лицензи – беше критичен компонент от стойността, която Flutter Entertainment в крайна сметка придоби при сливането си с The Stars Group през 2020 г.

Трансформацията на The Stars Group

След придобиването на PokerStars, Amaya се ребрендира на The Stars Group (TSG) през 2017 г. и следва агресивна стратегия за диверсификация - добавяйки казино, спортни залози и продукти за ежедневно фентъзи, за да намали зависимостта от покера. TSG придоби BetEasy в Австралия и Sky Betting and Gaming във Великобритания (4,7 милиарда долара, 2018 г.), преди да се слее с Flutter Entertainment в сделка за над 10 милиарда паунда през 2020 г. Цялата верига на стойността води началото си от залога на Amaya през 2014 г. на PokerStars.

Ключови факти

• Пазарен дял на PokerStars при придобиването: ~70% от глобалния онлайн покер трафик
• Full Tilt Poker: включен като част от придобиването на Rational Group
• Пазарна капитализация на Amaya към момента на сделката: приблизително 500 милиона канадски долара — малка част от стойността на сделката
• Финансиране на сделката: предимно ливъридж дълг плюс набиране на собствен капитал
• 2017: Amaya се преименува на The Stars Group
• 2020: TSG се сля с Flutter Entertainment в сделка за над 10 милиарда паунда

Пазарен сигнал

Тази сделка демонстрира, че смелите придобивания, основани на ливъридж, са възможни в iGaming, когато целевият актив има защитим пазарен дял, възстановима регулаторна позиция и ясна дългосрочна теза за повторно навлизане на голям пазар. Тя също така сигнализира, че покерът, въпреки спада след Черния петък, е запазил огромна стойност на марката, което оправдава премийната цена на придобиване от оператори с амбиции на американския пазар.

← Обратно към базата данни за сливания и придобивания на iGaming | Разгледайте iGaming бизнеси за продажба | Получете безплатна оценка на iGaming