Качество на печалбите при сливания и придобивания – най-доброто ръководство

Въведение

В течение на много десетилетия, проницателните купувачи са осъзнали огромната стойност на възлагането на професионалисти на строг анализ на качеството на приходите (QoE) на целевите компании, планирани за придобиване. Този безценен инструмент не само предлага на купувачите спокойствие, но и формира основата, върху която те определят справедливостта на предложената цена за покупка на бизнеса.

В забележителна промяна, продавачите все по-често възприемат практиката за проактивно финансиране на отчети за качеството на придобиване (QoE) от страна на продавачите, преди да започнат процеса на продажба. Всъщност, това се е превърнало в преобладаваща норма за почти всички сделки за сливания и придобивания, с изключение на най-малките – и с убедителна обосновка.

Лично съм бил свидетел на трансформиращото въздействие на тези отчети от страната на продавачите, които предоставят ползи на продавачите по много начини. Те осигуряват пробен период на due diligence , вдъхват увереност на потенциалните купувачи, улесняват ранното разрешаване на проблеми, засилват преговорния ливъридж и повишават крайната продажна цена. Наложително е обаче да се разбере, че анализът на качеството на клиента (QoE) и конвенционалният одит служат за различни цели; някои погрешно приемат, че един одит е достатъчен. Позволете ми да очертая тези разлики, да обясня достойнствата на всеки от тях и да изясня кога е разумно да се избере одит пред подробен отчет за QoE.

Изпълнително резюме

Дефиниции

• Доклад за качеството на приходите: щателна проверка на финансовите записи на продаващата компания, извършена от безпристрастен, външен професионалист. Този подробен доклад служи за валидиране на заявените данни за EBITDA, за проверка на прогнозираните финансови резултати и за оценка на устойчивостта както на приходите, така и на печалбите. Той обхваща многостранна оценка , обхващаща фактори като качество на активите, нетен оборотен капитал, счетоводни практики, дълг и свързани с дълга елементи, проверка на паричните средства и приходите, финансов надзор и отчетност, стабилност на веригата за доставки и компетентност на управленския екип.
• Екип за качество на приходите: екипът за качество на приходите, състоящ се от независими експерти, е ангажиран да изготви доклада за качеството на приходите. Тяхната безпристрастна позиция гарантира обективна оценка, неопетнена от каквито и да било лични интереси или външен натиск, като по този начин се поддържа целостта на анализа.

Видове отчети за качеството на клиента: от страна на купувача срещу от страна на продавача

Има две основни категории отчети за качество на околната среда (QoE) със сходно основно съдържание:

• Страна на купувача: Иницииран и финансиран от придобиващата страна, докладът за страната на купувача се поръчва от купувача.
• Продавач: Поръчан и финансиран от продаващата организация, докладът за продавача се изисква от продавача.

Одит срещу анализ на качеството на живот (QoE)

Жизненоважно е да се прави разлика между одит и анализ на качеството на живот, тъй като целите им се различават значително:

• QoE: Анализът на качеството на приходите (QoE), насочен предимно към улесняване на сделките за сливания и придобивания, е специализирана оценка, провеждана от експерт-счетоводители (CPA), добре запознати с приоритетите на потенциалните купувачи. Той идентифицира критични проблеми, които изискват разрешаване преди навлизане на пазара.
• Одит: За разлика от това, основната цел на одита е да се установи съответствието с общоприетите счетоводни принципи (GAAP) и да се потвърди точността на финансовите отчети.

Как се вписва отчетът за качеството на живот (QoE) в процеса на сливания и придобивания

1. Преговори
2. Писмо за намерение
3. Започване на надлежна проверка
   • Анализ на качеството на приходите – Като неразделна част от процеса на финансова проверка (FDD), по-голямата част от купувачите ангажират безпристрастна трета страна, която да извърши цялостен анализ на качеството на приходите (QoE). Този анализ служи за ключовата цел да валидира действителния паричен поток, често представен като EBITDA, генериран от целевия бизнес . Докладът за QoE обикновено се изготвя след подписването на писмото за намерение (LOI), което отбелязва началото на период на ексклузивност, през който се извършват старателно дейности по проверка.
4. Заключение на дължимата проверка
5. Затваряне
6. Преход и интеграция

Предимства на анализа на качеството на живот (QoE)

Ето кратък преглед, който подчертава основните цели и ползи от анализа на качеството на приходите (QoE):

Предимства на QoE – за продавача

• Идентифицира възможности за допълнителни корекции на EBITDA
• Подобрява преговорния лост
• Открива и решава проблеми преди навлизане на пазара
• Действа като пробен период за надлежна проверка
• Подпомага постигането на премиум покупна цена
• Определя благоприятни цели за нетен оборотен капитал
• Опростява подготовката на документи за Due Diligence
• Демонстрира ангажираност към потенциалните купувачи
• Повишава доверието и интереса на купувачите

Предимства на QoE – за купувача

• Предоставя пътна карта за разрешаване на проблеми след приключването
• Съдейства за оценка на наличното банково финансиране
• Осигурява щателна и стриктна проверка

Одит срещу анализ на качеството на приходите
Одит	Качество на приходите
Фокусира се върху баланса	Фокусира се върху отчета за приходите и разходите
Фокусира се върху нетния доход	Фокусира се върху EBITDA, паричния поток и печалбата
Анализира финансовите отчети за края на фискалната година	Анализира годишните и междинните отчети
Гледа назад	Гледа напред и назад
Осигурява съответствие с GAAP	Фокусиран е върху нормалните бизнес операции
Трябва да се извърши от CPA	Не е необходимо да се извършва от CPA

Ползи от анализа на качеството на приходите (QoE) – взаимни предимства

• Насърчава по-задълбочен поглед върху бизнеса
• Увеличава вероятността за успешно приключване на сделката
• Потвърждава точността на EBITDA чрез експертна валидация
• Създава надеждна основа за бъдещи прогнози
• Осигурява безпристрастна, независима оценка
• Намалява потенциала за спорове
• Оптимизира графика на сделката

Целите на страните

за качеството на печалбата (QoE) от страна на продавачите са се превърнали в стандартна практика, превръщайки се на практика в задължително условие за сделки със значителен мащаб, без да се оставя място за изключения. Приемането на отчет за QoE от страна на продавачите вече не е просто въпрос на избор; това е стратегически императив. Важно е да се отбележи, че както публичните, така и частните купувачи на капитал сега изискват това ниво на контрол за сделки, надвишаващи определен праг.

Предимствата от получаването на отчет за качеството на клиента (QoE) от страна на продавача са многобройни:

• Укрепва доверието на купувачите: Докладът за качеството на живот сигнализира на потенциалните купувачи, че сте сериозен и добре подготвен продавач, вдъхвайки увереност в почтеността на вашия бизнес.
• Проактивно разрешаване на проблеми: Чрез разкриване и адресиране на потенциални проблеми предварително, се рационализира процесът на транзакцията, намалявайки вероятността от усложнения в последния момент.
• Ускорява сроковете за сделката: Ранното идентифициране и разрешаване на проблемите допринасят за по-плавна и по-ефективна транзакция, ускорявайки общия срок.
• Прозрачна бизнес оценка: Продавачите получават ценна информация за собствения си бизнес, преди да навлязат на пазара , което им дава възможност проактивно да се справят с евентуални несъответствия или проблемни области.
• Ефективна комуникация по отношение на проблемите: Въоръжени с отчет за качеството на живот (QoE), продавачите са по-добре подготвени да обсъждат и обясняват всякакви притеснения на потенциалните купувачи, което насърчава по-плавните преговори.
• Защитни мерки срещу изненади: Чрез елиминиране на неочаквани изненади, като например неблагоприятни корекции или фактори, водещи до прекъсване на сделката, се защитава покупната цена и се осигурява непрекъснатост на сделката.
• Подобрена оценка: Анализът на качеството на придобиване (QoE) може да разкрие допълнителни корекции, които могат да увеличат оценката на бизнеса, което потенциално може да доведе до по-благоприятна сделка.

Междувременно, от страна на купувачите, отчетът за качеството на клиента (QoE) служи за следните ключови цели:

• Валидира печалбата (EBITDA): Осигурява точността и надеждността на данните за печалбата, вдъхвайки доверие на купувачите.
• Задълбочено финансово разбиране: Предоставя цялостен поглед върху салдата по сметките, паричните потоци и други важни финансови аспекти, което помага за вземането на информирани решения.
• Оперативна информация: Предлага ценна информация за ежедневните операции на бизнеса, насърчавайки по-задълбочено разбиране на неговите тънкости.
• Подкрепа за финансиране и одобрение: Може да бъде от съществено значение за осигуряване на финансиране или получаване на одобрение от управителни съвети или инвестиционни комитети, като по този начин се обосновава жизнеспособността на сделката.

Отчетите за качество на клиента (QoE) от страна на продавачите стават стандарт, така че липсата на такъв ви поставя в неизгодно положение.

Процесът на анализ на качеството на живот (QoE)

Стъпка 1: Събиране на информация

Започнете с щателно събиране и организиране на основните данни, необходими за анализа. Основните източници включват:

• Исторически финансови отчети
• Междинни финансови отчети
• Прогнозна финансова информация
• Данъчни декларации
• Банкови извлечения
• Прозрения, получени от интервюта с ръководството

Стъпка 2: Предварителен анализ и обсъждане

Участвайте в дискусии с управленския екип, за да разгледате и изясните ключови въпроси.

Стъпка 3: Коригиране на финансовите отчети

Подобрете без усилие яснотата, като елиминирате еднократните приходи и разходи, като гарантирате, че финансовите отчети отразяват изключително основните бизнес операции.

Стъпка 4: Задълбочен анализ

Проведете цялостен преглед на силните и слабите страни на бизнеса. Тази цялостна оценка предоставя на купувачите необходимата информация за вземане на най-информирани решения. Тя може да включва проверка на:

• Възраст на оборудването
• Демографски данни за работната сила
• Концентрация на клиентите
• Структури на компенсациите на служителите
• Процент на задържане на служителите
• Коефициенти на оборота на запасите
• Ключови предизвикателства или рискове, свързани със служителите
• Подробни на тенденциите на месечна и годишна база
• Потенциални нужди от капиталови разходи (CapEx)
• Маржове на печалба , категоризирани по клиент, продукт или услуга
• Нива на концентрация на доставчици

Един умело изготвен доклад за качеството на приходите (QoE) трябва да обхваща наблюдения върху всеки аспект, анализиран по време на оценката.

Стъпка 5: Крайният резултат

Въпреки че форматът може да варира, крайният продукт обикновено се материализира като PDF файл или структурирана електронна таблица. Този отчет служи като ключов елемент в по-широк финансов анализ, предлагайки ясна перспектива за способността на компанията да генерира бъдещи парични потоци, произтичащи от историческите ѝ резултати.

Обхват, време и заинтересовани страни

• Обхват: Обхватът на анализа е съобразен със специфичните притеснения на купувача и сложността на бизнеса .
• Времетраене: Обикновено обхваща период от 30 до 45 дни, в зависимост от бързината на предоставяне на информация и отзивчивостта на собственика или управленския екип.
• Участие на други заинтересовани страни: Докладът за качеството на животозастраховане и констатациите от финансовата проверка се разпространяват рутинно сред съответните заинтересовани страни, включително кредитори, в частен капитал и управителните съвети на стратегически купувачи или публични фирми.

Съвети за наемане на доставчик на QoE

Вид фирма: Проучванията на качеството на живот (QoE) обикновено се извършват от фирми за сертифицирани счетоводни експерти (CPA) или специализирани фирми за финансова проверка (FDU).

Опитът е от значение: Изберете фирма, която разполага със специализиран екип или отдел, фокусиран изключително върху услуги за качество на обслужване (QoE). Наложително е този екип да притежава богат опит в провеждането на процеси на финансова due diligence) в областта на сделките за сливания и придобивания (M&A), за предпочитане с опит във вашата специфична индустрия.

Репутацията е от значение: Доверете се на реномирана фирма, която може да издържи на строгата проверка на частния капитал или финансовата проверка на стратегическия купувач .

Независимостта е ключова: Уверете се, че фирмата, извършваща анализа на качеството на живот (QoE), е напълно различна от тази, отговорна за изготвянето на вашите финансови отчети, като по този начин запазите съществено ниво на независимост.

Очаквани разходи: Бъдете готови за значителни разлики в разходите въз основа на няколко фактора:

• Размер на бизнеса
• Спазване на финансовите отчети със стандартите на GAAP
• Яснота и точност на финансовите отчети
• Сложност на бизнеса
• Брой участващи организации
• Промишлен сектор

За по-малките компании, основен отчет за качеството на живот може да струва около 5000 долара, докато подробен отчет за средно голяма фирма може да надхвърли 100 000 долара. В очите на частните инвестиционни фондове, добре установените регионални фирми често са предпочитани за бизнеси, генериращи приходи между 10 и 25 милиона долара. Важно е да се признае, че размерът и сложността на фирмата, която изберете да наемете, също ще повлияят на общата цена.

Използвайте реномирана фирма, способна да издържи на трудностите на финансовата проверка на частния капитал или стратегическия купувач.

Синоними и акроними

Синоними:

• Финансова проверка (FDD)
• Доклад за качеството на приходите
• Анализ на качеството на приходите

Акроними:

• Q на E
• QofE
• Качество на обслужване

Какво представлява отчетът за качеството на приходите?

Целта на доклада за качеството на живот (QoE)

Основната цел на доклада за качеството на живот (QoE) е да консолидира изчерпателен документ, който отразява прецизността, високите постижения и трайния характер на приходите на компанията.

„Качество“ на приходите

Що се отнася до финансовите отчети , последователността, точността и целостта са от първостепенно значение. Докладът за качеството на приходите (QoE) се задълбочава във финансовите показатели на целевата компания, като оценява качеството на нейните приходи като ниско или високо. Основните му цели включват филтриране на нискокачествени приходи, идентифициране и коригиране на счетоводни нередности и извършване на корекции за еднократни събития.

• Нискокачествени приходи: Приходите, които са обвързани с вземания, дори и да са признати, се считат за нискокачествени. По подобен начин, приходите, които са били завишени поради отложена поддръжка, не се считат за висококачествени.
• Висококачествени приходи: От друга страна, приходите, за които се очаква надеждно да се повтарят в бъдеще, се считат за висококачествени. За да постигнат приходите това отличие, финансовите отчети трябва да ги представят вярно и, най-важното, да бъдат устойчиви.

Целта е да се състави единен документ, който представя точността, качеството и устойчивостта на приходите на компанията.

Формат и съдържание

Структурата и съдържанието на отчета за качеството на приходите (QoE) могат да варират значително в зависимост от размера на компанията и изискванията както на купувача, така и на продавача. Те могат да варират от обширни и подробни до сбити и фокусирани.

Ето кратко описание на основните компоненти, които обикновено се срещат в типичен отчет за качеството на приходите:

Общ анализ на финансовите отчети

Всеки отчет за качеството на животозастраховане (QoE) включва задълбочен преглед на финансовите отчети на компанията. Това обхваща анализ на отчета за приходите и разходите, оценка на състоянието на активите и оценката им от баланса, и, ако е наличен, анализ на отчета за паричните потоци.

Корекции на финансовите отчети

Отчетите за приходите и разходите често претърпяват корекции, за да се осигури последователно представяне на дейността на компанията. Например, корекции може да са необходими за времето на изплащане на бонусите , признаването на приходи или отчитането на лоши дългове.

Данъчни декларации

Докладът може също да се задълбочи в проверка на данъчните позиции и подадените документи на компанията.

Оперативни оперативни рискове

Докладът за качеството на животозастрашаване (QoE) разглежда по-задълбочено факторите, влияещи върху бизнес представянето. Това включва анализ на тенденциите в приходите, маржовете, темповете на растеж и потенциалното им въздействие върху бъдещите рискове за печалбата. Докладът може да разбие приходите по продуктови линии или клиенти, да оцени концентрацията на клиентите и да вземе предвид тенденциите в индустрията. Той също така оценява рисковете, свързани с продукти, услуги, канали за дистрибуция и зависимости, като например ключови служители, интелектуална собственост и доставчици от трети страни. Може да се оцени и ценовата стратегия, устойчивостта на брутния марж и еластичността.

Анализ на свързани страни

Компаниите могат да сключват значителни сделки със свързани страни, т.е. организации в рамките на едно и също корпоративно семейство. Купувачите често търсят гаранция, че тези сделки са проведени безпристрастно. Те може също така да искат да се уверят, че промяна в контрола върху бизнеса няма да застраши критични взаимоотношения, като например тези с клиенти или доставчици.

Качество на записите

Оценка на качеството на счетоводните записи

Докладът следва да оцени последователността и целостта на вътрешния контрол на компанията. Той също така следва да вземе предвид последните промени в счетоводните политики на компанията и тяхното потенциално въздействие върху качеството на счетоводните записи или отчетената EBITDA . Докладът може да разкрие неконвенционални тенденции в подготовката на финансовите отчети, нестандартни счетоводни политики и промени в счетоводните процедури с течение на времето, като хвърли светлина върху тяхното влияние върху печалбите.

Валидиране на приходите

Повечето отчети за качеството на приходите (QoE) включват компонент за „доказателство за приходи“. Това включва проверка дали отчетените приходи в отчета за приходите съответстват на съответните банкови извлечения, като по този начин се гарантира точността и прозрачността на представянето на приходите.

Валидиране на парични средства

Често се провежда рутинно банково сверяване, за да се установят евентуални несъответствия между финансовите отчети и банковите записи.

Отчет за приходите и разходите

Признаване на приходи

Проверката на признаването на приходи, която определя кога приходите се отчитат във финансовите отчети, служи за потвърждаване, че отчетените приходи съответстват на счетоводните политики на компанията и Общоприетите счетоводни принципи (GAAP). Всички отклонения от тези стандарти ще бъдат щателно документирани в отчета, с акцент върху това как те влияят върху EBITDA.

Маржове на печалба

Докладът разглежда и оценката на брутните маржове в целия бизнес и по отделни продуктови линии. В него се вземат предвид скорошни или очаквани промени в тези маржове и потенциалните им последици за бъдещите приходи.

Анализ на EBITDA

Анализът на качеството на печалбата (QoE) щателно насочва читателя през финансовите данни, проследявайки пътя от нетната печалба до отчетената EBITDA и впоследствие до коригираната EBITDA. Крайната цел е да се анализира и валидира проформа EBITDA, предоставяйки солидна подкрепа за покупната цена или оценката на целевата компания.

Корекции на EBITDA

Критичен аспект на доклада включва проверката и валидирането на корекциите, направени за достигане до коригирана EBITDA. Изходните документи се подлагат на щателна проверка, за да се установи автентичността и разумността на тези корекции. В определени случаи може да се наложи нормализиране на допълнителни разходи, като например тези, направени поради извънредно събитие като наводнение в завод. В такива случаи нетният доход ще бъде коригиран, за да се отчетат разходите, свързани с наводнението, в отчета за приходите и разходите, всички понесени загуби на приходи и капиталовите разходи, свързани с ремонт на завода. Нормализирането е от решаващо значение, тъй като събития като наводнението, които са еднократни, нямат влияние върху бъдещите резултати на компанията. Следователно, коригираната EBITDA изисква нормализиране, за да се елиминира въздействието на такива уникални събития. Това е ключов компонент в доклада за качеството на живот на компанията.

Корекции на проформа EBITDA

Освен това, докладът може да въведе корекции в прогнозните отчети за приходите и разходите, специално пригодени за изчисляване на прогнозираната EBITDA след приключване на сделката. Това се оказва особено полезно за стратегически купувачи, които се стремят да определят количествено потенциалните синергии. Тези корекции могат да включват съображения за наскоро възложени значителни договори, очаквани подобрения в оперативната ефективност, намаления на разходите или предвидими синергии в приходите. Като алтернатива, купувачът може да пожелае да отчете други фактори, които ще се променят след сделката.

Примери за такива корекции включват приходи, произтичащи от бизнес линии, които ще бъдат преустановени след приключване на сделката, заплати на съкратени служители, планирани за съкращения, затваряне на съоръжения, компенсации над пазарните за собствениците и заеми или лизинги, планирани за изплащане при приключване на сделката. В случаи на значителни спечелени договори или съществени оперативни подобрения, докладът за качеството на живот на компанията може да се задълбочи в анализ на потенциалното им въздействие върху историческите финансови отчети. Тези корекции обикновено намират своето място в специален раздел за проформа корекции в доклада.

Свободен паричен поток

Много купувачи са склонни да изберат EBITDA като лесен заместител на свободния паричен поток. Въпреки че EBITDA предлага бързо и удобно изчисление, то не винаги предоставя точно представяне на наличните парични средства за инвеститорите. Това е особено вярно, ако целевата компания е данъчно облагаема, има изисквания за оборотен капитал или планира да инвестира в дългосрочни активи. Когато купувачите се стремят да разберат действителния паричен поток, достъпен за заинтересованите страни, е препоръчително да се изгради модел на свободния паричен поток. Този модел отчита промените в оборотния капитал, капиталовите разходи и данъчните съображения.

Прогнози

Докладът за качеството на приходите (QoE) може също да включва прогнозни или проформа отчети за приходите и разходите. Този анализ е от съществено значение, тъй като финансовите прогнози често зависят от допускания, които могат да бъдат валидирани чрез доклада за QoE. Следователно, тези прогнози придобиват по-висока степен на надеждност, тъй като са базирани на солидна основа и са одобрени от безпристрастен субект. Проформа отчетите за приходите и разходите могат да служат за различни цели, включително изчисляване на бъдещи плащания на печалба, формиране на основата за оценка на дисконтираните парични потоци и много други приложения.

Баланс

Анализ на нетния оборотен капитал (НОК)

При анализа на качеството на печалбата (QoE), проверката на нетния оборотен капитал се фокусира върху определянето на сумата, необходима за безпроблемното функциониране на бизнеса, без да се налагат допълнителни капиталови инжекции след приключване на сделката. Обичайна практика при сделките по сливания и придобивания е да се работи без парични средства и без дългове. Това означава, че продавачът задържа паричните средства в баланса, докато урежда всички непогасени задължения при приключване на сделката. След това покупната цена се коригира нагоре или надолу, в зависимост от разликата между необходимия нетен оборотен капитал за бизнес операции (наричан „цел за нетен оборотен капитал“) и действителния нетен оборотен капитал при приключване на сделката.

Баланси

Освен това, анализът на качеството на капитала (QoE) включва щателна оценка на първоначалния и заключителния баланс. Тази проверка има за цел да установи дали приходите и разходите са точно отразени в съответните периоди и дали пасивите и резервите са правилно документирани.

Дълг

Докладът може също така да идентифицира всички непогасени задължения в рамките на бизнеса, като оцени техния характер, дали отговарят на типичните оперативни изисквания и дали попадат в категорията краткосрочен дълг, който купувачът трябва да поеме, или дългосрочен дълг, който не трябва да се прехвърля на купувача. Освен това, на преден план могат да излязат условни задължения, като например висящи регулаторни или правни спорове, недофинансирани пенсионни планове и планове за отложено възнаграждение.

Докладът следва да вземе предвид качеството и последователността на вътрешния контрол на компанията.

Предимства на отчета за качеството на живот (QoE)

Докладът за качеството на приходите (QoE) служи за различни цели и предлага множество предимства както за купувачи, така и за продавачи.

Ето кратък преглед на основните цели и предимства на отчета за качеството на живот:

За продавача

Предимство от страна на продавача №1 – Идентифицира допълнителни корекции на EBITDA

Докладът за качеството на прихода (QoE) може да разкрие неоткрити досега корекции на EBITDA, които повишават рентабилността и следователно общата стойност на бизнеса.

Предимство от страна на продавача №2 – Подобрява преговорния ливъридж

Извършването на анализ на качеството на прихода (QoE) дава възможност на продавача да преговаря за по-висока покупна цена с увереност. Това уверява продавача , че отчетените от него данни за EBITDA и финансовите му данни са защитими и независимо валидирани. Много купувачи осъзнават, че когато продавачът инвестира в отчет за QoE като част от подготовката си, способността на купувача да преговаря за намаляване на покупната цена поради финансови неточности, открити по време на due diligence, е ограничена.

Предимство от страна на продавача №3 – Идентифицира проблеми, които могат да бъдат решени предварително

Докладът за качеството на живот на клиента (QoE) посочва проблеми, които могат да бъдат решени в началото на процеса. Разрешаването на тези опасения преди навлизане на пазара позволява по-спокойно решение, като се избягва средата на високо напрежение при многомилионна сделка. Дори ако продавачите изберат да не разрешават несъответствията преди да излязат на пазара, те все още са добре подготвени да ги обяснят на потенциалните купувачи, преди да ескалират в сериозни проблеми. Това запазва доверието и авторитета сред купувачите.

За продавачите докладът представлява възможност да се справят с всички потенциални проблеми и да получат представа за вътрешните механизми на бизнеса си. Този проактивен подход значително намалява рисковете и предоставя безпристрастна оценка на всички потенциални опасения, които трябва да бъдат разгледани, за да се увеличи максимално пазарната стойност . Разкриването на проблеми в началото на процеса е разумна стратегия, която позволява на продавачите да контролират наратива. Това е особено важно преди приемането на писмо за намерение (LOI), особено при преговори с множество оференти. Чрез превантивно разкриване на проблеми, продавачите позволяват на оферентите да вземат предвид тези фактори, когато правят окончателните си оферти, което потенциално води до по-голямо приемане на всички идентифицирани проблеми, особено в сценарий на конкурентно наддаване.

Ако бъдат открити проблеми след приемане на писмото за намерение (LOI), рискувате да загубите предимството си при преговори, тъй като обикновено ще остане само един купувач. Този останал купувач ще има значително влияние, като евентуално ще предложи намаление на покупната цена или дори ще избере да се оттегли напълно от сделката. Откриването на важни неразкрити въпроси може да породи съмнения относно това какво друго може да е било скрито. Този засилен скептицизъм може да подтикне купувача да проведе по-строга проверка и да въведе строги разпоредби в структурата на сделката и договора за покупка, за да се предпази от неразкрити проблеми. Ако тези опасения бяха разкрити преди LOI, другите участници в търга може би нямаше да са толкова разтревожени, което потенциално би довело до избягване на ненужни усложнения.

Предимство от страна на продавача №4 – Подобрява позиционирането

Наличието на валидация от трета страна под формата на отчет за качеството на живот (QoE) повишава доверието във вашия бизнес и повишава привлекателността му за потенциалните купувачи . Това представя вашата компания като атрактивна и разумна инвестиционна възможност.

Предимство от страна на продавача №5 – Служи като тренировка за надлежна проверка

Мислете за отчета за качеството на живот (QoE) от страна на продавача като ценна репетиция за това, с което вие и вашият управленски екип ще се сблъскате по време на процеса на надлежна проверка . Като се има предвид, че много продавачи нямат предишен опит с надлежната проверка, адекватната подготовка е от първостепенно значение. След като купувачът изрази интерес, предоставянето на достъп до съществуваща стая за данни може значително да ускори процеса в сравнение със събирането на всички материали от нулата на този етап. Времето е критичен фактор при сключването на сделка. Продължителните процеси на надлежна проверка увеличават вероятността от непредвидени събития, които да засегнат интереса на купувача и потенциално да провалят сделката. В действителност, сделката остава несигурна, докато не бъде подписан договорът за покупко-продажба, и всеки ден между тях представлява възможност сделката да срещне препятствия.

Докладът за качеството на придобиване (QoE) от страна на продавачите често води до по-висока продажна цена.

Предимство от страна на продавача №6 – Опростява подготовката ви за Due Diligence

Участието в процеса на оценка на качеството на приходите (QoE) от страна на продавача ви позволява да съберете много от документите и данните, които екипът за проверка на купувача ще поиска. Чрез провеждане на анализ на QoE от страна на продавача, вие гарантирате, че цялата необходима информация е събрана, преди страната на купувача да започне свой собствен анализ на QoE, което ускорява целия процес.

Предимство от страна на продавача №7 – Повишава потенциалната покупна цена

Докладът за качеството на прихода (QoE) от страна на продавачите често води до по-висока продажна цена. Тъй като сделките за сливания и придобивания се оценяват въз основа на коефициенти на печалба, по-големите печалби се изразяват в по-висока оценка на бизнеса . Идентифицирането и разрешаването на проблеми преди навлизане на пазара води до по-високо качество на печалбата, което в крайна сметка води до по-благоприятна оценка за бизнеса.

Предимство от страна на продавача №8 – Осигурява ви адвокат по старателност

Екипът за качество на сливания и придобивания (QoE) от страна на продавача често провежда финансова проверка (due diligence) за купувачи в други сделки, като им предоставя експертния опит за справяне с критични счетоводни въпроси, които могат да възникнат по време на проверката на купувача. Обикновено екипът от страна на продавача урежда разговор с екипа за проверка на купувача, за да отговори на всички въпроси, възникнали след преглед на доклада. Тези разговори често улесняват бързото разрешаване на спорни въпроси, което може да е по-трудно без опитен експерт по сливания и придобивания на ваша страна.

Въпреки че основната цел на доклада е да предостави обективна оценка на приходите на компанията, той може да бъде използван стратегически от потенциални купувачи, за да оспорят или намалят покупната цена. Потенциалният купувач може да използва своя доклад за качеството на прихода (QoE), за да настоява за корекции в EBITDA или допълнителни разходи, като по този начин намали покупната цена и потенциално подцени бизнеса. Наличието на опитен консултант по сливания и придобивания е от решаващо значение за противодействие на на купувачите и за справяне с други проблеми, предпазвайки се от намаляване на цените.

Без отчет за качеството на придобиване (QoE) от страна на продавача, фирмата за QoE от страна на купувача може да има по-голяма свобода на действие да бъде агресивна при идентифицирането на счетоводни проблеми. За разлика от това, наемането на реномирана фирма за провеждане на анализ на QoE от страна на продавача оставя по-малко място за подобни корекции. Дори ако фирмата за QoE от страна на купувача повдигне опасения, ще имате защитник, владеещ счетоводен език, който да договори справедливо решение.

Предимство от страна на продавача №9 – Определя стратегическа цел за нетен оборотен капитал

Докладът за качеството на придобиване (QoE) от страната на продавача също играе ключова роля при определянето на позицията на продавача по време на преговорите относно подходящата цел за нетен оборотен капитал. Обикновено продавачите се стремят към по-ниска цел за нетен оборотен капитал, което минимизира риска от намаление на покупната цена поради несъответствия между доставения нетен оборотен капитал и целевата сума. Той може да определи сметки, които може да оправдаят изключване от изчисляването на нетния оборотен капитал по различни причини. Въпреки че съществува обективно определение за нетен оборотен капитал като текущи активи минус текущи пасиви, определянето на конкретна цел, съобразена с уникална ситуация, включва преговори. Наличието на адвокат, добре запознат с определянето на цели за нетен оборотен капитал, става безценно в този процес.

Предимство от страна на продавача №10 – Улеснява ясното разрешаване на проблема

Консултантите по сливания и придобивания, с богатия си опит в насочването на сделки до успешно финализиране, се отличават с представянето на информация по начин, който смекчава потенциалните отрицателни въздействия върху жизнеспособността на сделката. С по-задълбочено разбиране на силните и слабите страни на вашия бизнес от гледна точка на потенциалния купувач, вие получавате по-силна преговорна позиция, като ефективно увеличавате влиянието си в процеса на сключване на сделка.

Предимство от страна на продавача №11 – Оптимизира организацията на документите

Много документи, необходими за due diligence, също са неразделна част от доклада за качеството на придобиване (QoE). Изготвянето на доклад за QoE от страна на продавача осигурява предимство при предварителното събиране на тези документи във виртуална стая за данни. Този проактивен подход ускорява процеса на due diligence и минимизира риска от проблеми, които могат да провалят сделката, преди приключването .

Предимство от страна на продавача №12 – Демонстрира отдаденост на потенциалните купувачи

Инвестирането на време и усилия в подготовката на QoE доклад преди навлизане на пазара изпраща силно послание към инвеститорите – вие сте ангажирани с продажбата на вашата компания. Потенциалните купувачи оценяват вашия ангажимент, тъй като предпочитат да избягват да инвестират значителни усилия в сделка, само за да ви накарат да се откажете от намерението си за продажба в последния момент.

За купувача

Предимство от страна на купувача №1 – Очертава път след приключване на сделката

За купувачите, докладът за качеството на живот на компанията (QoE) служи като подробна пътна карта, очертаваща счетоводните политики и процедури, които изискват внимание след приключване на сделката, заедно с оперативни подобрения, които могат да повишат рентабилността на бизнеса . Това безценно ръководство рационализира процеса на интеграция, намалявайки преходните спънки и осигурявайки по-плавно развитие напред.

Предимство от страна на купувача №2 – Усъвършенства оценките за банково финансиране

Банките внимателно разглеждат различни финансови показатели, когато оценяват осъществимостта и обхвата на финансирането на дадена сделка. Разбирането на капацитета за обслужване на дълга на целевата компания е жизненоважно и това се улеснява от нормализираните оценки на EBITDA и нетния оборотен капитал в доклада за качеството на животозастраховане. Независимата подготовка на доклада добавя допълнителен слой гаранция, засилвайки доверието на банката в сделката.

Предимство №3 от страна на купувача – Гарантира щателна проверка

С помощта на доклада за качеството на придобиване (QoE), потенциалните купувачи могат да извършат задълбочена проверка на финансовия и оперативен пейзаж на целевата компания, като се уверят, че няма завишени приходи или неконвенционални счетоводни практики, скрити в сянка. Тази превантивна информация дава възможност на купувачите да вземат информирани решения, преди да се ангажират с придобиването.

Ако купувачът открие нещо съществено, което не сте разкрили, той ще се чуди какви други проблеми може да не сте разкрили.

За двете страни

Предимства и за двете страни #1 – Задълбочава познанията за бизнеса

Отвъд числовите данни, истинската златна мина се крие в разказа и разясненията, които вдъхват живот на числата. Тези прозрения предоставят на двете страни задълбочено разбиране на бизнеса. За продавачите този доклад предлага солидна основа за оценка на истинската стойност на компанията, укрепвайки тяхната преговорна позиция. Както за купувачите, така и за продавачите, той разкрива критични аспекти на компанията, включително силата на вътрешния ѝ контрол, уменията на управленския ѝ екип, ключови показатели за ефективност и фактори, които биха могли да окажат уникално влияние върху бизнеса, като например еднократни събития или неустойчиви практики.

Купувачите получават по-голяма увереност в разбирането си за бизнеса и достоверността на неговите финансови отчети. Повишената сигурност се изразява в намален риск, което често води до по-благоприятна покупна цена. С по-задълбочено разбиране на свързаните с него рискове става по-лесно да се прогнозира представянето на компанията с убеждение, което придава допълнителна тежест на подготвените прогнози.

Предимства и за двете страни #2 – Повишава доверието и ентусиазма на купувачите

В сферата на преговорите купувачите са склонни да имат спектър от цени, които са готови да предложат. Ако възприемат даден бизнес като изпълнен с ненадеждни счетоводни записи и сложни пречки, техните оферти може да се насочат към долния край. И обратно, когато купувачите се задълбочат в отчета за качеството на придобиване (QoE) от страна на продавача, развият доверие в точността на финансовите записи и разпознаят бизнес без очевидни пречки, те са склонни да предложат оферти от по-високата страна. Купувачът може да е по-склонен да плати премиен коефициент за същите приходи, ако сделката изглежда ясна и лесна за изпълнение. Тази разлика от един или два допълнителни коефициента върху приходите може да се превърне в милиони долари в полза на продавача при оценката на сделката.

Купувачите са склонни да бъдат по-щедри в офертите си, когато възприемат бизнеса като чист и привлекателен. Освен това, диктуваният от пазара коефициент на възвръщаемост се влияе от броя на заинтересованите купувачи. Ако продавачът може да предостави отчет за качеството на придобиване (QoE), който засилва привлекателността на сделката, е вероятно тя да привлече по-голям брой заинтересовани купувачи. За разлика от това, без отчет за QoE от страна на продавача, пазарният интерес може все още да съществува, но да е по-слаб, оказвайки натиск за намаляване на оценката.

Предимства и за двете страни #3 – Увеличава вероятността за успешно приключване

Фирмите за оценка на качеството на придобиване (QoE) синхронизират финансовите отчети с гледната точка на купувача, като по този начин се облекчават недоразуменията или несъответствията, свързани със счетоводните тълкувания. Това хармонизира разбирането във всички области относно счетоводните политики, включително методите на начисляване спрямо методите на паричните средства, политиките за признаване на приходи и други. Повечето купувачи на частни капиталови инвестиции използват дълг за финансиране на транзакциите, което е ключов фактор за покупната цена. Кредиторите обикновено изискват от продавачите да преминат през QoE проучвания, преди да финализират договорните условия . Следователно, провеждането на QoE анализ в ранен етап от процеса гарантира, че оценките, представени в писмата за намерения (LOI), са по-точни и точни. Тази повишена прецизност значително увеличава вероятността за успешно приключване на сделката.

Предимства и за двете страни #4 – Потвърждава точността на EBITDA

Докладът за качеството на приходи (QoE) служи като лъч истина, осветявайки реалния потенциал за печалба на бизнеса и предоставяйки ясна картина на историческите му финансови резултати. Като се има предвид, че коефициентите на EBITDA са крайъгълният камък на методологиите за оценка, независимото валидиране на заявената EBITDA помага за утвърждаване на стойността на бизнеса и цената, която той определя.

Предимства и за двете страни #5 – Създава стабилна основа за прогнози

В крайна сметка, потенциалните купувачи оценяват стойността на бизнеса въз основа на очакваните му бъдещи резултати и съпътстващите ги прогнози, които зависят от основните допускания. С потвърждаването на тези фундаментални допускания от доклада за качеството на прихода, това засилва доверието в точността на прогнозите. Тъй като повечето прогнози разчитат на актуални финансови данни, предоставянето на надеждни данни за EBITDA и паричния поток повишава точността на прогнозите, като допълнително засилва доверието в тях.

Предимства и за двете страни #6 – Осигурява безпристрастен поглед

Външна фирма внася обективност в сделката, като е способна да идентифицира общи опасения, които биха могли да предизвикат недоумение у купувачите. Тя действа като бдителен пазител, като откроява потенциални проблеми, които биха могли да се изплъзнат от вниманието на ръководството. Докладът за качеството на живот предлага на двете страни безпристрастна оценка на потенциални червени флагове или области, изискващи внимателно разглеждане.

Предимства и за двете страни #7 – Намалява споровете за оборотен капитал след приключване на сделката

Едно потенциално поле за битка след приключване на сделката се върти около спорове относно нетния оборотен капитал. Екипът по качество на клиента си сътрудничи с юрисконсулти от двете страни, за да проучи подробно споразумението за покупко-продажба и да гарантира, че то обхваща изчерпателно всички непредвидени обстоятелства, свързани с изчисленията на нетния оборотен капитал. Счетоводните и правни експерти по сливания и придобивания са по-добре подготвени да изготвят документи, които смекчават рисковете от съдебни спорове.

Предимства и за двете страни #8 – Ускорява сроковете за сделката

Много купувачи се колебаят да ангажират юрисконсулт за изготвяне на документи за приключване, докато докладът за качеството на прихода (QoE) не бъде финализиран, опасявайки се от разкриване на критични проблеми, които биха могли да застрашат сделката. Превантивният анализ на QoE от страна на продавача вдъхва увереност на купувачите, потенциално ускорявайки цялостния график на сделката.

Купувачът може да е готов да плати по-висок коефициент за същите приходи, ако сделката изглежда чиста и лесна за транзакция.

Червени знамена

Една от основните предимства на доклада за качеството на придобиване (QoE) се крие в способността му да даде възможност на продавача проактивно да се справя с потенциални проблеми, преди да навлезе на пазара. Пренебрегването на тези предупредителни знаци може значително да повлияе на оценката на компанията и нейните перспективи за бъдещи резултати.

Ето кратък преглед на някои от най-разпространените проблеми, разкрити по време на анализ на качеството на живот:

• Агресивни счетоводни практики: Някои собственици могат да възприемат агресивни счетоводни тактики, за да увеличат изкуствено печалбите за целите на оценката или да ги дефлират, за да минимизират данъчните задължения. Докладът за качеството на приходи играе ролята на детектив, разкривайки подобни маневри и предлагайки стратегии за разрешаване на проблема.
• Несъответстващи данни: Когато финансовите отчети не съответстват на банковите извлечения или данъчните декларации, е изключително важно да се разкрият основните причини. Докладът за качеството на живот на потребителите подчертава несъответствията между тези документи, проправяйки пътя за съгласуване.
• Неправилно признаване на приходи: Приходите често се признават в неправилни периоди поради неясно определени счетоводни политики или процеси. Освен това, пренебрегването на приходи, отстъпки, намаления или връщания в правилния период от време може да доведе до проблеми. Докладът за качеството на живот на клиента разглежда тези несъответствия и предоставя препоръки.
• Неподходяща капитализация на разходите: Само дългосрочните разходи трябва да се капитализират, но понякога компаниите размиват границата. Докладът посочва точно елементите, които е трябвало да бъдат отчетени като разход, и всички неправилно капитализирани разходи.
• Счетоводство, различно от GAAP: Спазването на общоприетите счетоводни принципи (GAAP) осигурява единообразие и предпазва от неволно или умишлено финансово невярно представяне. Фирмата за качество на личния живот идентифицира отклонения от GAAP и може да предложи преизчисления, ако е необходимо.
• Неправилно проследяване на инвентара: Неточното управление на инвентара влияе върху ключови финансови показатели като себестойност на продадените стоки, брутни маржове и EBITDA. Неправилното боравене с крайните салда на инвентара може да доведе до подценяване или надценяване на EBITDA, което сигнализира за оперативни или счетоводни недостатъци.
• Сделки със свързани лица: Много компании извършват сделки с филиали в рамките на корпоративната си мрежа, често без безпристрастността на сделките между пазарни лица. Такива сделки могат да изкривят приходите и разходите, което потенциално може да улесни инфлацията на доходите. Например, една компания може да „продаде“ продукт на свързано лице, да манипулира условията на сделката или да извършва бизнес със свързани лица на изкуствено завишени или намалени цени.
• Неразкрити или потенциални пасиви: Примери за тези скрити финансови тежести включват неотчетени лоши дългове, стоки, погрешно класифицирани като инвентар, или висящи съдебни дела. Такива пасиви могат да представляват бъдещи ангажименти за компанията, често пропускани от баланса ѝ.
• Опасения, свързани със зависимостта на клиентите: Друг проблем възниква, когато значителна част от приходите на компанията разчитат на един-единствен клиент. Загубата на основен източник на приходи може значително да повлияе на оценката на компанията и може да подсказва за основни проблеми, свързани с качеството на продукта или удовлетвореността на клиентите, което потенциално може да ескалира проблемите.
• Отделени управленски екипи: Когато управленският екип не проверява редовно финансовите отчети, за вътрешните страни става по-лесно да манипулират приходите или разходите. Тази липса на надзор може да сигнализира на потенциалните купувачи, че собствеността или ръководството нямат контрол върху бизнеса, което подкопава доверието в ръководството на компанията.
• Етични нарушения: Макар и по-рядко срещано, неетичното поведение може да бъде сериозен проблем – предлагането на стимули като плащания в брой или транзакции извън отчетната база. Такива проблеми предизвикват подозрение у купувача и могат да доведат до опасения относно скрити скелети. В някои случаи те дори могат да провалят сделката изцяло. Известният цитат на Уорън Бъфет „Не можеш да сключиш добра сделка с лош човек“ резонира с много проницателни купувачи, които, след като открият неетично поведение, често избират да прекратят сделката без по-нататъшни преговори. Дори и да решат да продължат, купувачът вероятно ще изисква продължаващо участие на собственика след приключването ѝ, което прави малко вероятно ненадеждна страна да има роля в дейността на компанията.

Едно от основните предимства на отчета за качеството на живот (QoE) е, че той позволява на продавача да идентифицира и разреши всички проблеми, преди да излезе на пазара.

Доклад за качеството на придобиване (QoE) от страна на купувача спрямо от страна на продавача

Независимо дали е иницииран от продавача, наричан „QoE от страна на продавача“, или от купувача, известен като „QoE от страна на купувача“, отчетът за качеството на приходите споделя последователно съдържание и цел и в двата сценария.

Кой плаща за доклада?

Продавач от страната на продавача

В случай на отчет за качеството на придобиване (QoE) от страна на продавача, продавачът покрива разходите. Тази инвестиция често е оправдана, тъй като често води до по-висока оценка и по-безпроблемен процес на транзакцията.

Страна на купувача

Когато купувачът поиска това, обикновено той поема разходите. В някои ситуации, особено при по-големи бизнеси, които е трябвало да поддържат последователни финансови одити, но не са го направили, купувачът може да договори продавачът да сподели част от разходите. В такива случаи обаче обикновено се счита за конфликт на интереси фирмата да представлява както купувача, така и продавача.

Докладът за качеството на придобиване от страна на купувача

Целите на купувача

За купувача, целта на отчета за качеството на придобиване (QoE) е да внуши увереност в инвестицията му и да потвърди приходите, на които се основава офертата му. Той предлага по-задълбочено разбиране на салдата по сметките, паричните потоци и цялостните операции на бизнеса.

Допълнителни прозрения

Докладът предоставя цялостен поглед върху силата на бизнеса и вероятността за устойчиво представяне. Той може да бъде от съществено значение за осигуряване на финансиране или получаване на одобрения от управителни съвети или инвестиционни комитети. Въпреки че докладът за качеството на живот (QoE) не замества финансовата проверка на купувача, той служи като жизненоважен, независим инструмент за разбиране на бизнеса.

Кой покрива разходите

Купувачите могат да изразят опасения относно разходите за отчет за качеството на приходите. Ако обаче получените данни доведат до по-благоприятна продажна цена или предложат ценни идеи за намаляване на разходите след придобиването, инвестицията може да бъде оправдана.

Докладът за качеството на придобиване от страна на продавачите

Целите на продавача

За продавачите, провеждането на анализ на качеството на приходите (QoE) служи като проактивен подход за идентифициране и разрешаване на потенциални проблеми преди навлизане на пазара. Всеки продавач се стреми към бърза и гладка транзакция без неочаквани изненади. Този анализ предлага свежа перспектива, позволявайки ви да видите бизнеса си през призмата на потенциалните купувачи. Чрез ранното адресиране на проблемите, значително се увеличават шансовете за успешно приключване, максимизира се стойността на бизнеса и се ускорява общият срок.

Значението на външната перспектива

Предприемачите често притежават задълбочено разбиране за бизнеса си и са свикнали със свързаните с него рискове. Познаването на пазара обаче понякога може да доведе до пренебрегване на критични аспекти. Купувачите могат да подхождат към индустрията от различни ъгли или да имат уникални организационни структури в сравнение с бизнеса, който възнамеряват да придобият. Инвеститорите, като например компаниите за дялово инвестиране, може да не са добре запознати със спецификата на индустрията. Докладът за качеството на придобиване (QoE) въвежда нова гледна точка, която собствениците иначе биха пропуснали.

Защо отчетите за качеството на клиента (QoE) от страна на продавачите са се превърнали в стандартна практика

През последните години продавачите възприеха проактивен подход, като поръчват доклади за качеството на живот (QoE) на бизнеса си, преди да навлязат на пазара . Този подход е подобен на провеждането на оглед на жилище преди продажбата на къща. Получаването на доклад за QoE от страна на продавача предлага няколко предимства: той вдъхва увереност у купувачите, разкрива и адресира потенциални проблеми проактивно, рационализира процеса на сделката и демонстрира ангажимента на продавача. Докладите за QoE от страна на продавача вече се считат за стандартна практика и липсата на такъв може да постави продавачите в неизгодно положение.

Силата на подготовката

Ако докладът разкрие някакви неблагоприятни констатации, продавачите имат възможност да ги коригират преди да навлязат на пазара или поне да ги оповестят прозрачно, за да избегнат изненади, които биха могли да повлияят на покупната цена. Продавачите, които планират да продават в близко бъдеще, могат да поръчат доклад за качеството на живот на компанията предварително, което им дава достатъчно време за разрешаване на проблемите. Когато дойде време за навлизане на пазара, една проста актуализация на доклада би трябвало да бъде едновременно рентабилна и полезна.

Намаляване на риска

Докладът за качеството на приходите (QoE) служи като критичен инструмент за продавачите, за да получат обективна перспектива за бизнеса си, преди да навлязат на пазара. Той играе ключова роля в идентифицирането на финансови несъответствия и проблемни области, които изискват внимание преди започване на продажба. Този стратегически анализ предоставя точни насоки на ръководството за оптимизиране на стойността на бизнеса. Чрез предварителното разглеждане на тези проблеми, той ефективно елиминира нежелани изненади, които биха могли да намалят крайната покупна цена или дори да провалят цялата сделка.

Въздействие върху транзакцията

Докладът за качеството на придобиване (QoE) от страна на продавача има потенциал да повиши продажната цена. Той може да се използва в преговорите за осигуряване на по-благоприятни условия, като например увеличени парични средства при приключване и намалени условни плащания, като например печалби. Освен това, той рационализира процеса на надлежна проверка и може да доведе до по-малко строги условия за декларации и гаранции или по-ниски премии за застраховка „Гаранции“.

Идентифициране на допълнителни корекции

Въпреки че екипите за качество на капитала (QoE) както на продавача, така и на купувача могат да идентифицират корекции, влияещи върху коригираната EBITDA, важно е да се отбележи, че екипът за проверка на купувача няма стимул да открива добавки, които биха могли да повишат EBITDA, което потенциално би довело до по-висока цена на придобиване за техния клиент. Когато продавачите ангажират доставчик на QoE независимо, анализаторът от страната на продавача е в по-добра позиция да открие допълнителни корекции, които влияят положително върху оценката – корекции, които докладът за QoE от страната на купувача може да пропусне.

Време

Когато купувачът поиска доклад за качеството на животните (QoE), той обикновено се изисква след подписването на писмо за намерение (LOI) и започването на период на ексклузивност, през който се извършва надлежна проверка. Това е ключова стъпка в процеса, тъй като повечето купувачи разбираемо изискват ексклузивен ангажимент от продавача, преди да инвестират времето и ресурсите, необходими за подробен доклад за QoE.

Най-добрата практика е продавачите да извършват собствен QoE анализ, въпреки че купувачът ще проведе финансова проверка.

Одит срещу QoE отчет

Често срещано погрешно схващане, с което се сблъсквам, е убеждението, че отчетът за качеството на живот и одитираните финансови отчети са синоними или служат на идентични цели.

И така, одитът и докладът за качество на животните едно и също нещо ли са? Ако не, какво ги различава?

Одит

Одитите са по същество поглед назад – те се фокусират върху исторически баланси и гарантират, че финансовите отчети отговарят на общоприетите счетоводни принципи (GAAP). Те са услуга за удостоверяване, официална оценка на финансовите отчети на компанията от сертифициран експерт-счетоводител (CPA). Одитите стриктно следват установените насоки и процеси. Освен това, одитите са задължително изискване, когато са изпълнени определени условия. Струва си да се отбележи, че одитите трябва да се извършват от сертифициран експерт-счетоводител и обикновено не обхващат двата най-скорошни междинни периода.

Доклад за качеството на живот

От друга страна, докладът за качеството на приходите (QoE) е насочен предимно към бъдещето – той се фокусира върху, както подсказва името, качеството на бъдещите приходи на компанията. Той разглежда внимателно отчета за приходите, като дава приоритет на приходите, и е по-малко загрижен за стриктното спазване на GAAP. Докладът за QoE включва различни аналитични процедури, предназначени да получат по-задълбочено разбиране на рисковете на компанията при потенциално придобиване. Той оценява риска, свързан с бъдещите приходи. За разлика от одитите, докладът за QoE не изисква участието на CPA и обикновено обхваща последните три до пет фискални години, включително междинни периоди.

Докладите за качество на живот (QoE) се открояват от одитите по няколко начина, защото те:

• Обмислете добавяния и корекции към финансовите отчети, които се отклоняват от Общоприетите счетоводни принципи (GAAP).
• Предлага по-цялостно разбиране на типичните оперативни условия и финансовите резултати.
• Анализирайте потенциалното въздействие на субективни фактори като концентрации на риск, динамика на индустрията, икономически променливи и елементи, които могат да повлияят на финансовите резултати на бизнеса.
• Приемете както ретроспективни, така и перспективни.
• Предоставете информация за настоящия и бъдещия потенциал за печалба на компанията.
• Проучете внимателно операциите, за да предвидите как би могъл да се представи бизнесът в бъдеще.
• Представляват консултантски ангажимент, а не услуга за удостоверяване, предоставяйки гъвкавост в подхода и обхвата.
• Липса на предписана форма или специфичен праг на същественост.
• Предлагат се в различни формати – няма универсално приет формат за отчет за качеството на живот.
• Предлагат прозрения и перспективи, често липсващи в одитираните финансови отчети.

Обобщение на разликите между одит и анализ на качеството на приходите
Одит	Качество на приходите
Фокусира се върху баланса	Фокусира се върху отчета за приходите и разходите
Фокусира се върху нетния доход	Фокусира се върху EBITDA, паричния поток и печалбата на компанията
Анализира финансовите отчети за края на фискалната година	Анализира както годишните, така и междинните отчети
Гледа назад	Гледа едновременно назад и напред
Осигурява съответствие с GAAP	По-малко фокусиран върху спазването на GAAP и повече върху нормалните бизнес операции
Трябва да се извърши от CPA	Не е необходимо да се извършва от CPA
Проверки за потвърждаване дали приходите и разходите са отразени в правилния период	Анализира дали приходите и разходите са отразени в правилния период и дали разходите са необходими за функционирането на бизнеса
N/A	Включва изчисление на нетния оборотен капитал и анализ на паричните средства
N/A	Анализира дълготрайните активи, за да определи тяхната достатъчност
N/A	Анализира исторически капиталови разходи, брутни маржове, маржове на приноса и ценови тенденции
N/A	Анализира рискове, като например рискове за клиенти, служители и дистрибуторски канали
N/A	Анализира/или изготвя прогнози

Необходим ли ми е както одит, така и отчет за качеството на живот?

Клиентите често питат за необходимостта от отчет за качеството на приходите (QoE), ако финансовите им данни вече са преминали през одит. Еднозначният отговор е „да“, а причината се крие във фундаменталната разлика между одит и отчет за QoE.

Основната цел на отчета за качеството на живот (QoE) е да улесни сделките по сливания и придобивания , докато основната цел на одита е да провери дали финансовите отчети отговарят на общоприетите счетоводни принципи (GAAP) и предоставят точна представа за финансовото състояние на компанията.

Когато обмисляте продажбата на вашата компания, докладът за качеството на околната среда (QoE) предлага повече стойност от одит и ви позиционира благоприятно, за да осигурите най-добрата възможна сделка. Опитните в провеждането на QoE анализи експерти притежават безценни познания за това какво търсят потенциалните купувачи в сделките за сливания и придобивания . Следователно, те могат ефективно да идентифицират и адресират всички проблеми с финансовите отчети, които се нуждаят от разрешаване, преди да навлязат на пазара.

Струва си да се отбележи, че дори купувачът да възнамерява да поръча анализ на качеството на придобиване (QoE) от страната на купувача, е разумно продавачът да проведе свой собствен анализ. Този момент не може да бъде достатъчно подчертан: Продавачите трябва да извършат своя QoE анализ, дори когато купувачите планират да извършат финансова проверка и да ангажират своята QoE фирма.

Процесът на анализ на качеството на приходите

Обхват

Обхватът на всеки доклад за качеството на приходите (QoE) и следователно процесът на неговото изготвяне подлежи на вариации въз основа на фактори като размера на компанията, конкретната транзакция и нивото на доверие, което купувачът търси по време на фазата на надлежна проверка. По-долу е даден общ преглед на процеса.

Събиране на информация

Първата стъпка в създаването на всеки QoE отчет включва събирането и щателната организация на основните данни за анализ.

Ключовите източници на информация включват:

• Исторически финансови отчети (включително отчети за приходите и разходите, баланси и отчети за паричните потоци) за предходните три до пет години, обхващащи месечни пробни баланси.
• Текущи (междинни) финансови отчети.
• Ако са налични, прогнозни финансови данни.
• Копия от всички съществуващи споразумения за заем или дълг.
• Федерални, щатски и местни данъчни декларации, обхващащи последните три до пет години.
• Банкови извлечения.
• Федерални данъчни декларации за доходи.
• Интервюта с мениджмънт.

В повечето случаи, особено за по-малките предприятия, финансовият директор, контрольорът и собственикът обикновено са отговорни за предоставянето на необходимата счетоводна и финансова информация на организацията, която изготвя отчета за качеството на живот. Този процес може да включва предоставяне на информация за компанията , анализ на финансовите тенденции и отговаряне на всякакви запитвания, зададени от анализатора.

Предварителен анализ и дискусия

Предварителен анализ

След щателното събиране и организиране на информация, анализаторът може да започне с предварителен анализ. В определени сценарии, особено при дългогодишни компании, получаването на данни може да изисква креативни методи поради остарели системи или ограничения. Системните ограничения понякога могат да възпрепятстват достъпа до критични данни, предотвратявайки цялостен анализ. Например, анализаторът може да се стреми да проучи тенденциите в брутния марж по продуктова линия, но системите на компанията може да не проследяват маржовете толкова подробно. Друго често срещано предизвикателство възниква, когато разходите са неадекватно разпределени. Провеждането на предварителен анализ предоставя първоначална рамка за доклада за качеството на приходите (QoE).

Дискусия

Ако по време на анализа възникнат несъответствия или несъответствия, е наложително да се проведат дискусии с управленския екип на продавача. Докато оценява данните, анализаторът възприема перспективата на потенциален купувач, за да разбере напълно целите му. Често това включва многократно преразглеждане на въпросите, за да се задълбочи проблемът, като се отлепят слоеве назад като лук, за да се разкрие същността на въпроса.

Разрешаване на противоречива информация

Понякога анализаторът може да се сблъска с противоречива информация от различни източници в организацията, като например вътрешния счетоводител, счетоводителя, собственика и управленския екип. Тези заинтересовани страни могат да предложат различни отговори на подобни въпроси, понякога повлияни от възприятието им за това, което анализаторът иска да чуе. В такива случаи, чрез постоянни и целенасочени проучващи въпроси, анализаторът може наистина да разбере проблема и да го адресира ефективно в доклада.

Докладът за качеството на живот (QoE) понякога е основният компонент на по-голям финансов анализ.

Корекции на финансовите отчети

Следващата фаза включва щателно елиминиране на всички непериодични приходи и разходи, като се гарантира, че финансовите отчети отразяват изключително основните бизнес дейности.

Примери за непериодичен доход включват:

• Печалби от продажбата на активи
• Възнаграждения за застрахователни искове, възнаграждения за съдебни спорове или възстановявания на обезщетения за трудови злополуки
• Безпрецедентни, еднократни проекти или договори за приходи
• Прощаване на заем по Програмата за защита на заплатите (PPP)
• Кредити за задържане на служители (ERC)
• Прошка за заем при икономически щети и бедствия (EIDL)
• Прощаване на банков дълг

Примери за непериодични разходи включват:

• Включване на членове на семейството в ведомостта, които не са ангажирани в бизнеса
• Включване на лични разходи или привилегии на собствениците в бизнес разходите
• Разходи, свързани с непериодични приходи
• Съдебни такси и/или загуби
• Загуби, произтичащи от продажба на активи
• Загуби, свързани с преустановени дейности
• Загуби, произтичащи от природни бедствия

Една от основните цели, залегнали в основата на доклада за качеството на приходите (QoE), е всеобхватното разбиране на представянето на основния бизнес. Внимателното премахване на непериодичните приходи и разходи представлява ключова фаза в този процес, позволявайки на читателите на доклада да се задълбочат в задълбочен анализ на основните бизнес операции.

Подробен анализ

След като финансовата информация е щателно събрана, проверена и финансовите отчети са съответно коригирани, следващата фаза включва цялостно проучване на дейността на бизнеса. Това задълбочено проучване е от съществено значение, за да се предостави на купувача най-информираната и задълбочена перспектива за бизнеса.

Детайлният анализ може да обхване задълбочена оценка на следните ключови аспекти:

• Възраст на оборудването
• Демография на работната сила
• Концентрация на клиентите
• Обезщетение на служителите
• Процент на задържане на служителите
• Ефективност на управлението на запасите
• Ключови опасения или рискове за служителите
• Анализ на тенденциите за месечни и годишни периоди
• Потенциални изисквания за капиталови разходи (CapEx)
• Маржове на печалба, по сегменти (клиент, продукт или услуга)
• Концентрация на доставчици

Това ниво на анализ надхвърля повърхността, разкривайки критични проблеми и прозрения, които може да останат скрити по време на първоначалния преглед на финансовите отчети. Добре подготвеният доклад за качеството на приходите (QoE) не само трябва да обхваща количествени данни, но и да предлага ценни коментари и експертни мнения за всяка разглеждана област. Именно този изчерпателен анализ и задълбочени коментари отличават един отлично изготвен доклад за QoE от по-малко изчерпателен.

Готов продукт

Доклад за качество на околната среда (QoE) срещу финансова проверка (Financial Due Diligence): Разкриване на разликите

Докладът за качеството на приходите (QoE) е жизненоважен компонент в по-широкия спектър на финансовата проверка. Той служи като ключов елемент, често заемащ централно място, в цялостен анализ, който има за цел да хвърли светлина върху способността на компанията да генерира бъдещи парични потоци въз основа на историческите си резултати.

Структурата

За разлика от одитите, не съществува стандартизиран формат или предписано съдържание за отчет за качеството на живот (QoE). Въпреки това, крайният резултат обикновено се материализира под формата на PDF документ или сложна електронна таблица. В случай на електронна таблица, тя може да обхваща множество раздели, водещи читателя през щателно пътуване от първоначалните финансови отчети до коригираната EBITDA.

Задълбочени анализи

В доклада за качеството на живот (QoE) можете да очаквате да намерите богата информация. Това включва обосновка на приходите и паричните средства, съгласуване, преодоляване на разликата между финансовите отчети и банковите записи, подробни прогнози и много други. Всеки аспект получава щателно внимание, като се задълбочава в числовите тънкости. Докладът не просто представя числата; той предоставя ясни обяснения и разграничава последиците от своите констатации във всяка конкретна изследвана област. Тази дълбочина на прозрение отличава добре изготвения доклад за QoE, гарантирайки, че той служи като ценен инструмент за информирано вземане на решения във финансовия пейзаж.

Заинтересовани страни

Предвид значението на инвестициите, е от съществено значение да се предостави уверение на различните заинтересовани страни относно обосноваността на решението и надеждността на финансовите показатели на целевата компания. Както докладът за качеството на приходите (QoE), така и докладът за финансова проверка играят ключова роля в този процес.

Докладът за качеството на живот на клиента (QoE) често разширява обхвата си отвъд непосредствените страни, участващи в сделката. Той може да бъде споделен с редица заинтересовани страни, включително кредитори, комитети за инвестиции в частен капитал, застрахователни компании и ключови свързани страни. Инвеститорите в частен капитал, по-специално, са склонни да изискват тези доклади. Те правят това не само за да проведат своя независим анализ, но и за да получат допълнителна перспектива за сделката, която иначе би им убягнала.

Освен това, исканията за тези доклади са често срещани, идващи от съвети на директори на стратегически купувачи или публични компании, както и от инвестиционни комитети в рамките на фирми за частни капиталови инвестиции. Целта е да се осигури всеобхватна и добре информирана оценка на инвестиционната възможност.

Време

Проучванията на качеството на приходите (QoE) обикновено обхващат период от приблизително 30 до 45 дни. Действителната продължителност обаче зависи от бързината, с която собственикът или управленският екип предоставят необходимата информация и отговарят на запитванията. Координирането на доклада за QoE с дейностите на инвестиционния банкер често може да помогне за предотвратяване на евентуални забавяния, които биха могли да възникнат след подписването на писмото за намерение (LOI).

Наемане на доставчик на QoE

Значението на опита

• Видове фирми: Обикновено проучванията на качеството на живот (QoE) се извършват от CPA фирми и специализирани фирми за финансова проверка.
• Репутацията е от значение: Изберете фирма, известна със своята ангажираност към качеството и способността си да отговаря на строгите изисквания на финансовата проверка на частния капитал или стратегическия купувач .
• Експертиза в областта на сливанията и придобиванията: Уверете се, че екипът, който ангажирате, притежава богат опит в провеждането на финансова проверка за сделки с сливания и придобивания, в идеалния случай във вашата специфична индустрия.
• Независимост: Важно е фирмата, отговорна за вашия QoE доклад, да е различна от тази, отговорна за вашите финансови отчети. Това разделение гарантира безпристрастност и обективност при анализа.

Колко струва един QoE отчет?

Ценови спектър

Проучванията за качество на приходите (QoE) могат да обхващат широк ценови спектър, отговаряйки на уникалните нужди и сложности на различните бизнеси. Цената може да варира значително, варирайки от едва 5000 долара за основен доклад, подходящ за малка компания, до над 100 000 долара за обширен анализ, съобразен със средно голяма фирма.

• За малки компании: Ако вашата компания се гордее с приходи под 10 милиона долара и работи с относително ясни финансови отчети, обикновено можете да получите подробен отчет за качеството на живот на компанията (QoE) за инвестиция от приблизително 10 000 до 20 000 долара. Местните фирми често са достатъчни за тази категория.
• За средни компании: От друга страна, ако вашият бизнес генерира приходи над 10 милиона долара, препоръчително е да обмислите регионална фирма. Това не само повишава достоверността на доклада, но и е в съответствие с очакванията на компаниите за частни капиталови инвестиции, особено за бизнеси с приходи в диапазона от 10 до 25 милиона долара.

Различни фактори на разходите

Няколко фактора допринасят за цената и сроковете за изготвяне на доклад за качеството на живот, включително:

• Размер на бизнеса: По-големите бизнеси са склонни да изискват по-задълбочени анализи и по този начин могат да изискват по-високи разходи.
• Спазване на общоприетите счетоводни принципи (GAAP): Степента, до която финансовите данни спазват общоприетите счетоводни принципи (GAAP), може да повлияе на сложността и цената на отчета.
• Финансова чистота: Яснотата и точността на финансовите отчети могат да повлияят на обхвата на необходимата работа.
• Сложност на бизнеса: Фактори като управление на запасите и броят на участващите субекти могат да усложнят анализа.
• Индустрия: Различните индустрии може да изискват специализирана експертиза, което влияе върху общите разходи.
• Избор на фирма: Изборът на малка до средна фирма, оптимизирана за средния пазар, често води до по-благоприятни цени в сравнение с по-големи счетоводни фирми, предлагащи еквивалентни услуги.