Ключови изводи
- SDE (Дискреционни приходи на продавача) е идеален за оценка на бизнеси, управлявани от собственици, където заплатата и привилегиите на собственика са част от изчислението.
- EBITDA (печалба преди лихви, данъци, амортизация и обезценка) е по-подходяща за по-големи и средни предприятия, където възнаграждението на собственика е изключено.
- Основната разлика : SDE включва възнаграждението и привилегиите на собственика, докато EBITDA не, което позволява всеки показател да обслужва различни нужди на купувача.
- Очаквания на купувача : Купувачите, търсещи пасивни инвестиции или по-големи компании, често предпочитат EBITDA, докато индивидуалните купувачи разглеждат SDE.
- Изборът на правилния показател повишава прозрачността на оценката и помага за привличането на правилния тип купувач.
Какво представляват SDE и EBITDA в оценката на бизнеса?
SDE и EBITDA са показатели за паричния поток, използвани за оценка на бизнеса, особено по време на продажби. Тези термини помагат на потенциалните купувачи да разберат финансовото състояние на бизнеса, като разглеждат паричния поток, но обслужват различни нужди:
- SDE (Seller's Discretionary Earnings - дискреционни приходи на продавача) е предпочитан за по-малки бизнеси, управлявани от собственика, където личното възнаграждение и привилегии на собственика са значителни.
- EBITDA (печалба преди лихви, данъци, амортизация и обезценка) е по-подходяща за средни и по-големи компании, където собственикът не участва пряко в ежедневното управление.
Познавайки тези термини, собствениците и купувачите могат да оценят бизнеса въз основа на неговия паричен поток по начин, който съответства на техния оперативен стил.
Защо да използваме SDE за малкия бизнес?
SDE , или дискреционни приходи на продавача , е предназначен за малки предприятия, където собственикът активно управлява ежедневните операции. Този показател отчита личните финансови ползи на собственика, които могат значително да повлияят на паричния поток.
Защо SDE е важна за оценката на малкия бизнес
В малките предприятия разграничаването между печалба и компенсация на собственика често е трудно. Ето защо:
- Обезщетение за собственика : Собствениците на малък бизнес не могат да получават фиксирана заплата. Вместо това, те могат да получават възнаграждение от собственика или да комбинират лични привилегии с бизнес разходи.
- Смесени приходи : Тъй като разходите на собственика често се сливат с бизнес разходите, SDE отразява общите приходи, които собственикът може да очаква да получи, давайки по-точна оценка за потенциалните купувачи.
Пример: Собственик може да получава годишна заплата от 75 000 долара, въпреки че средната заплата в индустрията за подобни длъжности е 150 000 долара. SDE би коригирал това несъответствие, представяйки реалистичен доход за новия собственик.
Изчисляване на SDE: стъпка по стъпка
Изчисляването на SDE включва коригиране на нетния доход на бизнеса чрез добавяне на специфични разходи и ползи за собственика. Ето разбивка:
| Корекция | Включено в SDE |
|---|---|
| Лихва (И) | да |
| Данъци (T) | да |
| Амортизация и отчисления (DA) | да |
| Еднократни приходи и разходи | да |
| Обезщетение на собственика | да |
Стъпки за изчисляване на SDE:
- Започнете с нетния доход : Започнете с отчетения нетен доход на бизнеса.
- Добавете лихви, данъци, амортизация и отчисления : Те отразяват неоперативните разходи.
- Включете еднократни и неоперативни разходи : Коригирайте за еднократни или несвързани разходи.
- Добавете обратно обезщетение за собственика : Уверете се, че е взето предвид пълното обезщетение за собственика.
Това цялостно изчисление дава на потенциалните купувачи ясна представа за общите налични приходи за собственически управлявани бизнеси.
Кога да използваме EBITDA?
EBITDA се използва най-често за оценка на средни предприятия, обикновено такива с приходи над 1 милион долара. В тези случаи купувачите предполагат, че ще трябва да наемат някой, който да управлява компанията, което прави от съществено значение изключването на специфичното за собственика възнаграждение от паричния поток.
Основни причини за използване на EBITDA:
- Обективно сравнение : Чрез премахване на личните разходи и възнагражденията на собственика, EBITDA позволява сравнения между компании с подобен размер.
- Перспектива на купувачите : По-големите бизнес купувачи, като например компаниите за частни капиталови инвестиции, се фокусират върху EBITDA, тъй като тя представлява това, което е налично след наемане на професионален мениджмънт.
Пример : Купувач на частен капитал, оценяващ средно голяма компания, може да разгледа EBITDA, приемайки, че ще отдели средства за наемане на мениджър, и да базира оценките на наличната печалба, с изключение на компенсациите на собствениците.
Прочетете повече за стратегиите за оценка в CasinosBroker.
Ръководство стъпка по стъпка за изчисляване на EBITDA
За да изчислите EBITDA , използвайте следните корекции, но изключете компенсацията на собственика:
| Корекция | Включено в EBITDA |
|---|---|
| Лихва (И) | да |
| Данъци (T) | да |
| Амортизация и отчисления (DA) | да |
| Еднократни приходи и разходи | не |
| Неоперативни приходи и разходи | не |
Стъпки за изчисляване на EBITDA:
- Започнете с нетния доход : Започнете с нетния доход на бизнеса, с изключение на личните разходи на собственика.
- Добавяне на лихви, данъци, амортизация и отчисления : Тази стъпка гарантира, че тези косвени разходи са отчетени обратно.
- Изключете обезщетението на собственика : Уверете се, че крайната цифра отразява независимо управляван бизнес сценарий.
Този директен подход прави EBITDA полезна за средни компании и институционални купувачи.
SDE срещу EBITDA: Разбиране на перспективата на купувача
Що се отнася до предпочитанията на купувачите, SDE и EBITDA са насочени към различни профили на купувачи. Ето как:
| Метрика | Най-добро за | Включено ли е обезщетение за собственика? |
|---|---|---|
| SDE | Малки, собственически управлявани предприятия | да |
| EBITDA | Средни предприятия | не |
Защо коефициентите на EBITDA са по-високи
Коефициентите на EBITDA са по-високи от коефициентите на SDE, тъй като компаниите, които не са зависими от собственика, често се оценяват по-високо от инвеститорите. Тази по-висока оценка отразява по-ниското ниво на пряко участие на собственика, което прави бизнеса по-привлекателен за тези, които търсят пасивни инвестиции.
Въздействие върху бизнес стойността
За компания, която може да бъде оценена с двата показателя, си струва да се отбележи, че оценките, базирани на EBITDA, често привличат купувачи с по-висока стойност поради потенциала за пасивен инвестиция.
Когато SDE и EBITDA генерират сходни стойности
В определени случаи и двата метода могат да доведат до сходни оценки. Това често се случва, когато коригираната EBITDA отразява SDE след коригиране за заплатата и привилегиите на собственика.
| Метрика | Изчисление | Обща стойност |
|---|---|---|
| SDE | $1 000 000 SDE x 3,0 кратно | $3,000,000 |
| EBITDA | 750 000 долара EBITDA x 4.0 кратно | $3,000,000 |
В този пример и двата метода водят до идентична бизнес стойност, което означава, че избраният показател няма да повлияе съществено на крайната продажна цена.
Ключови разлики в приложението
Ключови разлики в приложениетоSDE е идеален за по-малки бизнеси, където собственикът играе значителна роля, докато EBITDA е предпочитан за бизнеси с управленски персонал или по-големи нива на приходи. Изборът на правилния показател гарантира, че вашият бизнес ще привлече правилния тип купувач и ще бъде оценен точно.
Научете повече за процеса на продажба в CasinosBroker .
Практически съвети за избор на SDE или EBITDA
- Бизнес, управляван от собственик? Използвайте SDE за бизнеси, в които собственикът участва активно.
- Търсите институционални купувачи? Изберете EBITDA , особено ако очаквате корпоративни купувачи или пасивни инвеститори.
- Смесена употреба? Когато се съмнявате, изчислете и двете и вижте кой показател най-добре представя оперативната реалност на бизнеса.
Кога трябва да обмислите коригираната EBITDA?
Коригираната EBITDA отвежда EBITDA на по-високо ниво, като включва допълнителни корекции като еднократен доход и привилегии за собственика. Тя е полезна за бизнеси с променливи приходи, позволявайки по-нормализиран подход за оценка.
Примерен сценарий на SDE спрямо EBITDA при оценка
Нека разгледаме сценарий, в който изчисленията на SDE и EBITDA се различават. Да предположим, че бизнес има SDE от $1 000 000 и коригирана EBITDA от $750 000. След прилагане на съответните множители, двете стойности се оказват сходни, въпреки че отразяват различни аспекти на паричния поток.
| Метрика | Основни доходи | Многократни | Получена стойност |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Често задавани въпроси
Каква е основната разлика между SDE и EBITDA?
Основната разлика е, че SDE включва възнаграждението и привилегиите на собственика , което го прави идеален за малки бизнеси, управлявани от собственици. За разлика от това, EBITDA изключва тези корекции за по-ясно сравнение между по-големите компании.
Кога трябва да използвам SDE над EBITDA?
Използвайте SDE за малки предприятия, където собственикът е активно ангажиран и бизнесът е тясно свързан с лични разходи. По-големите компании, ръководени от мениджъри, трябва да разчитат на EBITDA за по-добра прозрачност спрямо купувачите.
Как да разбера кой кратител да приложа?
Коефициентите зависят от типа купувач. Институционалните купувачи и компаниите за дялово инвестиране често използват EBITDA , докато индивидуалните купувачи или брокерите на малкия бизнес могат да обмислят SDE .
За допълнителна информация, вижте CasinosBroker или посетете секцията с често задавани въпроси за бизнес продажбите.
