Дискреционни печалби на продавача (SDE)

Резюме

Дискреционните приходи на продавача (SDE) са ключов показател за оценка на рентабилността на бизнеса и се използват широко за определяне на паричния поток за оценяване на малки предприятия. SDE позволява на потенциалните купувачи лесно да сравняват различни компании за целите на оценката.

SDE се изчислява, както следва:

• Нетен доход преди данъци – крайната печалба, посочена в отчетите за приходите и разходите, плюс
• Компенсация на собственика, изплатена на всички собственици, минус разходите за замяна на допълнителни собственици, плюс
  разходи за лихви, плюс
• Амортизация плюс
• Дискреционни разходи (напр. автомобил, мобилен телефон, храна, развлечения, пътуване), плюс
• Корекции за извънредни, неоперативни приходи или разходи и неповтарящи се елементи като съдебни дела или щети от наводнения.

Повечето методи за оценка разчитат на множител на приходите. Чрез определяне на SDE на малък бизнес може да се приложи множествено за оценка на стойността на бизнеса.

Въведение

SDE е основният показател за оценка на малкия бизнес. Но какво точно е SDE? Как се изчислява и кога е подходящо да се използва?

Тази статия изследва точността на SDE, как различните измервания на приходите влияят върху оценката на бизнеса и дали SDE пренебрегва някакви значими фактори, които купувачите биха могли да вземат предвид.

И накрая, разглеждаме ключовия въпрос във всеки процес на оценяване – как можете да увеличите стойността на вашия бизнес?

Дефиниция на SDE

Какво означава SDE?

SDE означава дискреционните приходи на продавача.

Каква е дефиницията и целта на SDE?

Дискреционните приходи на продавача (SDE) измерват приходите на бизнеса и са най-често срещаният показател за парични потоци за оценяване на малки предприятия. SDE позволява на купувачите да сравняват компании за целите на оценката.

SDE се определя като:

• Нетен доход преди данъци плюс
• Компенсация на собственика, изплатена на всички собственици, минус разходите за смяна на допълнителни собственици, плюс
• Разходи за лихви плюс
• Амортизация плюс
• Дискреционни разходи (напр. автомобил, мобилен телефон, храна, развлечения, пътуване), плюс
• Корекции за извънредни, неоперативни приходи или разходи и неповтарящи се елементи като съдебни дела или щети от наводнения.

SDE включва ли заплатата на собственика?

Да, заплатата на собственика се взема предвид като корекция при изчисляване на SDE.

Причини да използвате SDE

Основната причина купувачите да използват SDE е бързото сравняване на два бизнеса.

Защо да използвате SDE

• SDE като практическо правило : служи като приблизителна мярка за паричен поток на купувача. Целта на изчисляването на SDE е да се даде възможност за сравнение на ябълки с ябълки между предприятията, независимо от тяхната индустрия.
• SDE като оценка на свободния паричен поток : SDE оценява наличния паричен поток за изплащане на лихва или дълг и финансиране на капиталови разходи (CapEx). След като изчислят SDE, купувачите разглеждат различни други фактори като темп на растеж на компанията, брутни маржове, концентрация на клиенти и множество финансови и нефинансови елементи.
• SDE като мярка за печалба : Когато първоначално оценявате компания за придобиване, SDE предоставя приблизителна мярка за печалба.
• SDE в методите за оценка : SDE се използва за изчисляване на стойността на бизнеса в различни методи за оценка, базирани на дохода и пазара. Той също така помага за сравняване на множители сред подобни наскоро продадени бизнеси (т.е. сравними транзакции).

Примерно изчисление на дискреционните печалби на продавача (SDE).

Предимства на SDE

Това са основните предимства на използването на SDE:

Най-често използван: SDE е най-често използваният показател за определяне на приходите за малки фирми от купувачи, продавачи, брокери и други заинтересовани страни.

Просто изчисление: SDE е по-малко склонен към грешки и по-лесен за изчисляване.

Премахва неоперативни променливи: SDE премахва фактори като лихви и данъци, които може да нямат ефект върху купувача след придобиването. Освен това елиминира непаричните разходи като амортизация и амортизация. Това позволява на купувачите сами да оценят тези разходи и след това да приспадат подходящата сума от паричния поток въз основа на действителната дата на разход, а не на датата на приспадане на данъка.

Разрешава сравнения: широко разпространеното използване на SDE и лекотата на изчисление позволяват на страните да сравняват печалбите на една компания с тези на други компании. Освен това, това сравнение улеснява оценяването на корпорация чрез сравними транзакции.

Недостатъци на SDE

Следователно основните недостатъци на използването на SDE са следните:

• SDE е само насока; високият SDE не гарантира, че купувачът ще намери вашата компания за желана цел за придобиване. Купувачите вероятно ще проучат вашите финанси по-подробно.
• SDE не е напълно точна мярка за паричен поток:
  • Поради следните причини SDE не е напълно точна мярка за паричния поток за купувач след придобиване:
  • Амортизация: Завишена мярка за печалбите се получава чрез добавяне на обратна амортизация за предприятия със значителна амортизация и непрекъснати капиталови разходи. За предприятия със значителни дълготрайни (т.е. амортизируеми) активи SDE е подвеждаща.
  • Амортизация: Това се отнася и за фирми, които имат значително количество амортизируема интелектуална собственост (аптеки, например).
  • Работни парични средства: SDE пренебрегва заявките на потенциални купувачи за работещи парични вливания, особено когато става въпрос за бързо разрастващи се бизнеси.
  • Данъци: Ефектът от данъците върху дохода също се пренебрегва от SDE.

Как да увеличите стойността на вашия бизнес

Увеличаването на SDE е една стратегия за повишаване на стойността на вашата компания, въпреки че не трябва да пренебрегвате други съображения. Стойността на вашата компания се увеличава многократно на всеки долар, който инвестирате в SDE.

Нека вземем пример, при който се предвижда вашата компания да продава с кратно 4,0. Стойността на вашата компания се е подобрила с $400 000, ако вашият SDE се увеличи с $100 000 годишно ($100 000 x 4.0 множествено = $400 000).

Два основни метода за увеличаване на стойността

SDE може да се увеличи само по два начина:

Увеличете приходите

Повишаването на цените е най-лесният подход за увеличаване на продажбите, тъй като в повечето случаи таксите на търговеца ще компенсират цялата цена на увеличението на цената.

Ако вашият бизнес сега носи $2 милиона годишно и решите да повишите цените с 5%, вашият SDE ще се повиши със $100 000 годишно ($2 милиона x 5% = $100 000). Ако текущият ви SDE е $400 000, вашият SDE ще нарасне с 25% (от $400 000 на $500 000). Следователно вашият SDE се повишава с 25% за всеки 5% увеличение на цените.

Разработването на нови стоки или услуги или разширяването на количеството на съществуващите са повече стратегии за увеличаване на продажбите. Но продължете с повишено внимание: консервативните купувачи обикновено няма да позволят корекции за неуспешни стартирания или кампании при изчисляване на SDE.

Чрез повишаване на SDE можете да повишите стойността на вашата компания. Стойността на вашата компания се увеличава многократно на всеки долар, който инвестирате в SDE.

Ако искате да продавате през следващите три години, останете с нискорискови стратегии като последователен маркетинг, който дава количествено измерими резултати. Избягвайте рискови тактики като наемане на нов мениджър по продажбите или започване на кампании, които са извън вашата област на опит. Те имат потенциала да изчерпят паричния поток, което намалява SDE и, следователно, стойността на вашата компания.

Намаляване на разходите

Обикновено е по-лесно да намалите разходите, отколкото да увеличите приходите. Той засяга незабавно SDE и носи минимална опасност. Единственото нещо, за което трябва да внимавате, е намаляване на разходите, които купувачът може да сметне за изгодни; типичните нива на запасите и застрахователните премии, например, не трябва да се променят.

Други начини за увеличаване на стойността на вашия бизнес

Увеличаването на темпа на растеж на вашата компания е друг начин да я направите по-ценна.

Обикновено последните дванадесет месеца (TTM) или последният 12-месечен SDE се използват за определяне на стойността на вашата компания. Въпреки това може да успеете да се пазарите за ценообразуване, което се определя от някакъв вид „прогнозирана SDE“, за разлика от SDE за текущата година, при условие че сте показали стабилно и стабилно развитие.

Често задавани въпроси относно SDE

Какви други показатели са подобни на SDE?

• LTM: последните дванадесет месеца SDE
• TTM: следващи дванадесет месеца SDE
• EBITDA: печалба преди лихви, данъци, обезценка и амортизация
• EBIT*: печалба преди лихви и данъци, наричана още оперативна печалба.

*Оперативна печалба + амортизация + амортизация може да генерира EBITDA, но този метод не се използва за повечето малки до средни компании.

SDE за коя година трябва да се основава моята оценка?

Обикновено стойността се основава на последните дванадесет месеца (TTM) или SDE на последната пълна година. Когато резултатите варират от година на година и бизнес циклите са по-дълги и по-предвидими, може да се приложи среднопретеглена стойност.

Прогнозираният SDE за текущата година може да има известна полза, ако темпът на растеж е стабилен и предвидим. Ако компанията расте стабилно, купувачите могат да опитат да използват средната стойност на SDE за последните три години, което може да понижи оценката.

SDE същото ли е като паричен поток?

Не, това са напълно несвързани идеи.

Въпреки това индустрията използва думата „паричен поток“ случайно, като някои я използват за означаване на EBITDA. Искането за определение винаги е добра идея, когато някой обсъжда паричен поток.

Вашият „отчет за паричните потоци“ или „отчет за паричните потоци“, който е по-вероятно да е изготвен от компании от среден пазар, отколкото от малки, ще разкрие вашия паричен поток.