Враждебни поглъщания: По -отблизо поглед

Враждебни поглъщания – потопете се:

В света на бизнес сливанията и придобиванията , враждебно поглъщане е когато една компания се опитва да купи друга без одобрението на борда на целевата компания. Тази статия разглежда как работят тези поглъщания, използваните тактики, как компаниите се защитават и реални примери, които са попаднали в заглавията на вестниците.

Какво е враждебно поглъщане?

Враждебно поглъщане се случва, когато една компания се опитва да придобие друга компания против волята на борда на директорите на целевата компания. Тази съпротива може да възникне по няколко причини: бордът може да смята, че офертата подценява компанията, да се страхува, че придобиващата компания ще навреди на стойността за акционерите, да се тревожи за разпродажба на активи или значителни съкращения или да вижда културно несъответствие между двете компании. Когато бордът се противопостави на придобиването, придобиващата компания може да предприеме агресивни стъпки, за да получи контрол, което да доведе до битка за корпоративно господство.

Стратегии, използвани при враждебни поглъщания

Компаниите, които се стремят към враждебно поглъщане, обикновено използват един или повече от следните методи:

• Търгово предложение : Придобиваща компания отправя публично предложение директно към акционерите да закупи акциите им на премия, заобикаляйки одобрението на борда. Този подход често води до временно покачване на цената на акциите на целевата компания.

• Покупка на открития пазар : Приобретателят тихомълком купува акции на целевата компания на открития пазар, за да изгради значителен дял. Регулациите обаче често изискват оповестяване, след като бъде преминат определен праг на собственост, като по този начин предупреждават целевата компания за опита за поглъщане.

• Борба чрез посредници : Придобиваща компания се опитва да убеди акционерите да гласуват за отмяна на настоящите членове на борда и да ги заменят с лица, които подкрепят поглъщането. Този метод включва организиране на събрания на акционерите и може да бъде отнемащ време и сложен от правна гледна точка.

Враждебни срещу приятелски поглъщания

Защита срещу враждебни поглъщания

За да се защитят, компаниите използват различни стратегии:

Превантивни мерки (приложени преди всеки опит за поглъщане):

• Отровни хапчета : Позволяват на съществуващите акционери (с изключение на приобретателя) да купуват допълнителни акции с отстъпка, което разрежда дела на приобретателя и оскъпява придобиването.

• Стъпково управление на борда : Само част от членовете на борда се избират всяка година, което затруднява бързото придобиване на контрол от страна на придобиващия.

• Златни парашути : Предлагат доходоносни обезщетения на ръководителите, ако бъдат уволнени след поглъщане, което увеличава разходите за придобиващата компания.

• Акции от два класа : Създават се класове акции с различни права на глас, концентрирайки контрола между определени акционери и затруднявайки придобиванията.

Реактивни мерки (използвани след започване на опит за превземане):

• Бял рицар : Намерете по-приятелски настроена компания, за да придобиете целта, вместо враждебния оферент.

• Зелена поща : Изкупете обратно акции от придобиващата компания с премия, за да предотвратите поглъщането.

• Съдебни дела : Оспорване на поглъщането на основания, като например нарушения на антитръстовото законодателство.

• Промени в капиталовата структура : Промяна на финансовата структура на компанията, за да я направите по-малко привлекателна или по-трудна за придобиване, например поемане на дълг или емитиране на нови акции на приятелски настроени страни.

Примери от реалния живот

Придобиването на Twitter от Илон Мъск (2022 г.)

• Предистория : Мъск стана най-големият акционер на Twitter в началото на 2022 г.

• Враждебни елементи : Той направи непоискана оферта да купи Twitter за 44 милиарда долара. Бордът на Twitter първоначално се съпротивляваше, като възприе стратегия с отровни хапчета.

• Резултат : След преговори, Twitter прие предложението на Мъск. Сделката се сблъска с усложнения, включително опит на Мъск да се оттегли, но беше финализирана през октомври 2022 г.

• Въздействие : След придобиването, Twitter обяви значителни съкращения, намалявайки работната си сила с около наполовина.

Опитът на Xerox за придобиване на HP (2019-2020)

• Предистория : Xerox отправи непоискана оферта за придобиване на HP, въпреки че е с по-малка пазарна капитализация.

• Враждебни елементи : Бордът на HP отхвърли офертата, което накара Xerox да започне търгово предложение и борба чрез посредници. HP отговори с отровно хапче за защита.

• Резултат : Xerox оттегли офертата си през март 2020 г. поради пазарна несигурност, причинена от пандемията от COVID-19.

• Въздействие : Опитът подчерта предизвикателствата, пред които са изправени по-малките компании, когато се опитват да придобият по-големи фирми, и влиянието на глобалните събития върху подобни сделки.

Опитът на Broadcom за придобиване на Qualcomm (2017-2018)

• Предистория : Broadcom направи непоискана оферта за придобиване на Qualcomm за 130 милиарда долара, една от най-големите в историята на технологичната индустрия.

• Враждебни елементи : Бордът на Qualcomm отхвърли предложението. Broadcom започна борба чрез посредници, за да замени членовете на борда на Qualcomm.

• Резултат : Правителството на САЩ блокира превземането от съображения за национална сигурност през март 2018 г.

• Въздействие : Случаят подчерта опасенията относно чуждестранната собственост в ключови американски технологични компании и създаде прецедент за правителствена намеса в големи сделки за сливания и придобивания .

Заключение

Враждебните поглъщания са агресивни стратегии, които могат значително да повлияят на компаниите и индустриите. Разбирането на използваните тактики и наличните защитни механизми е от решаващо значение за заинтересованите страни, които се ориентират в сложния пейзаж на сливанията и придобиванията.