Какво се случва с дълга при продажба на бизнес?

Разбирането на съдбата на дълга при продажба на бизнес е от ключово значение. Въпреки че поемането на дълга може да бъде част от продажбата в някои случаи, това не е преобладаващият сценарий.

Съдбата на дълга зависи от структурирането на транзакцията, като обикновено тя попада в една от две категории: продажба на акции или продажба на активи.

За бизнеси с продажна стойност под 10 милиона долара, продажбите на активи са норма. При тях специфични активи и пасиви се прехвърлят щателно поотделно от купувача на продавача при приключване на сделката, като се документират щателно чрез договор за продажба. Обратно, при продажба на акции купувачът придобива акции или дялове от членство, като следователно поема всички активи и пасиви на бизнеса

В предстоящата статия ще се задълбочим в разликите между продажбите на акции и активи, като хвърлим светлина върху многостранните подходи за управление на дълга по време на на приключване .

Разпродажба на акции

Продажбата на акции включва придобиване от купувача на акции (или дялове от членство за дружество с ограничена отговорност) на юридическото лице на продавача (корпорация, дружество с ограничена отговорност и др.), като по този начин ефективно поема всичко, което юридическото лице притежава и дължи, включително неговите активи и пасиви. Струва си да се отбележи, че само малцинство, оценени на по-малко от 5%, от предприятията, продаващи за под 10 милиона долара, избират продажба на акции.

Купувачите могат да изберат този подход, ако желаят да наследят специфични активи, собственост на юридическо лице, които не могат да бъдат прехвърлени при продажба на активи , като например договори за лизинг или договори.

Например, някои договори са обвързани с конкретна корпорация, дружество с ограничена отговорност или юридическо лице. Структурирането на транзакцията като продажба на акции гарантира, че тези договори безпроблемно преминават към новия собственик, стига договорът да не предвижда, че „промяна в контрола“ изисква съгласие или прехвърляне.

При структуриране на продажба на акции е важно да се дефинират активите, които се купуват, и пасивите, които се поемат. При приключване на сделката продавачът прехвърля сертификатите за акции на купувача, предоставяйки му собствеността върху предприятието и следователно непряка собственост върху всички негови активи и пасиви.

Има три изключения, при които пасивите (т.е. дълг) остават отговорност на продавача след приключване на продажбата на акции:

• Когато пасивите се държат лично от продавача като физическо лице, освен ако не са прехвърлени отделно.
• Когато купувачът настоява продавачът да уреди всички дългове при приключване на сделката.
• Когато продавачът се съгласи да поеме дълга след приключване на сделката , дори ако лицето е правно отговорно (например в съдебен процес).

Продажба на активи

При продажба на активи, прехвърлянето на специфични активи и пасиви се извършва щателно, като и двете страни, купувачът и продавачът, активно избират кои активи и пасиви да бъдат включени в продажбата. Обикновено продажбите на активи обхващат всички необходими активи, за да се поддържа безпроблемното функциониране на бизнеса, като същевременно се изключват свързаните с тях пасиви.

За да улесни продажбата, купувачът често създава ново юридическо лице, като корпорация или дружество с ограничена отговорност, което след това придобива активите на продаващата корпорация.

Ето някои активи, които могат да бъдат част от покупната цена:

• Инвентар: Продаваемият инвентар обикновено се придобива изцяло, но в бизнеси с интензивно използване на активи, той често се изчислява отделно от покупната цена.
• Оборотни средства: Дори при продажби на активи, по-големите сделки често обхващат оборотни средства .
• Вземания: Повечето транзакции обаче обикновено не включват вземания.

Продажбите на активи са по-сложни в сравнение с продажбите на акции, тъй като всеки отделен актив и пасив е включен в транзакцията. Тази сложност обаче обикновено се отнася за по-големи транзакции.

Обратно, при продажба на акции, прехвърлянето на собствеността е изключително лесно. Подписването на сертификатите за акции се занимава с всичко, като другите активи се прехвърлят автоматично, освен ако не са собственост на продавача индивидуално.

Изключения от случаите, когато дългът се изплаща при приключване

Има няколко случая, когато дългът може да бъде уреден при приключване на сделката.

Изключение №1 — Лизинговане на оборудване

В случай на оборудване, наето под наем от физическо лице, прехвърлянето на този лизинг или актив ще трябва да се обработва отделно, независимо дали сделката е структурирана като продажба на актив или продажба на акции.

Изключение №2 — Отговорност на правоприемника

Потенциалната отговорност на правоприемника е критично съображение при закупуване на бизнес , тъй като тя предполага, че купувачът поема риска за специфични задължения. Отговорността на правоприемника може да възникне от държавни закони , които позволяват на кредиторите да преследват купувача за определени задължения, дори ако продажбата е структурирана като продажба на активи и купувачът не се е съгласил изрично да поеме тези задължения.

Този проблем е най-забележим в области като отговорността за вреди, екологичните разпоредби , трудовото право и специфични данъчни плащания, като например данък върху продажбите. Важно е да се отбележи, че отговорността на правоприемника се определя от щатското законодателство и тези закони могат да се различават значително в различните щати.

Освен това, в щати, където законите за масови продажби все още са в сила, като например Калифорния, съществува възможност за предявяване на искове от кредитори. Следователно, независимо от структурата на сделката, е изключително важно купувачът да проведе щателна проверка, за да намали риска от отговорност на наследника.

Купувачите също трябва да обмислят използването на ескроу компания в някои щати, като Калифорния, и да включат декларации и гаранции в договора за покупко-продажба , които задължават продавача да обезщети купувача в случай на отговорност на наследника. При много на среден пазар , част от покупната цена се задържа за определен период след приключване на сделката, за да се предпази купувачът от потенциални загуби, произтичащи от отговорност на наследника.

Опции за справяне с дълга при приключване на сделката

Справянето с дълга при приключване на продажбата на бизнес предлага три жизнеспособни варианта:

• Плащане на дълга на продавача: Продавачът може да избере да изплати дълга, използвайки наличните парични средства преди приключването на сделката.
• Поемане на дълга от купувача: Като алтернатива, купувачът може да избере да поеме дълга като част от сделката.
• Плащане чрез ескроу: Друг вариант е да използвате ескроу услуги за уреждане на дълга при финализиране на сделката. Например, ако бизнесът бъде продаден за 10 милиона долара и има дълг от 2 милиона долара, ескроу компанията ще приспадне 2-те милиона долара от приходите от финализиране на сделката. След това продавачът ще получи останалите 8 милиона долара при финализиране на сделката.