Качество на печалбите при сливания и придобивания – най-доброто ръководство

Въведение

В течение на много десетилетия, проницателните купувачи са разпознали огромната стойност в назначаването на професионалисти за извършване на строг анализ на качеството на печалбите (QoE) на целевите компании, планирани за придобиване. Този безценен инструмент не само предлага спокойствие на купувачите, но също така формира основата, на базата на която те определят справедливостта на предложената бизнес цена за покупка.

В една забележителна промяна, продавачите все повече възприемат практиката на проактивно финансиране на QoE отчети от страна на продавача, преди да започнат пътуването на продажбите. Всъщност това се е превърнало в преобладаващата норма за почти всички, освен за най-малките сделки по сливания и придобивания – и с убедителна обосновка.

Лично съм свидетел на трансформиращото въздействие на тези отчети от страна на продавачите, които разширяват ползите за продавачите по много начини. Те осигуряват тест за надлежна проверка, вдъхват доверие на потенциалните купувачи, улесняват ранното разрешаване на проблеми, укрепват ливъриджа при преговори и повишават крайната продажна цена. Наложително е обаче да се разбере, че QoE анализът и конвенционалният одит служат на различни цели; някои погрешно приемат, че е достатъчен одит. Позволете ми да очертая тези разлики, да обясня достойнствата на всяка от тях и да изясня кога е разумно да изберете одит срещу изчерпателен отчет за QoE.

Изпълнително резюме

Дефиниции

• Отчет за качеството на печалбите: щателна проверка на финансовите документи на продаващата компания, извършена от безпристрастен професионалист трета страна. Този изчерпателен отчет служи за потвърждаване на заявените цифри за EBITDA, за преглед на прогнозираните финансови резултати и за измерване на устойчивостта както на приходите, така и на печалбите. Той обхваща многостранна оценка, включваща фактори като качество на активите, нетен оборотен капитал, счетоводни практики, дълг и свързани с дълга артикули, проверка на паричните средства и приходи, финансов надзор и отчитане, устойчивост на веригата за доставки и компетентността на мениджърския екип.
• Екипът за качество на приходите: състоящ се от независими експерти, екипът за качество на приходите е ангажиран да състави отчета за QoE. Тяхната безпристрастна позиция гарантира обективна оценка, неопетнена от каквито и да било лични интереси или външен натиск, като по този начин поддържа целостта на анализа.

Видове отчети за QoE: страна на купуване срещу страна на продажба

Има две основни категории отчети за QoE с подобно основно съдържание:

• Купувач: Иницииран и финансиран от купувача, отчетът за купувача се поръчва от купувача.
• Страна на продавача: Поръчан и финансиран от продавача, отчетът на продавача се изисква от продавача.

Одит срещу QoE анализ

Жизненоважно е да се прави разлика между одит и QoE анализ, тъй като техните цели се различават значително:

• QoE: Основно насочен към улесняване на сделките за сливания и придобивания, анализът на качеството на печалбите е специализирана оценка, извършвана от CPA, добре запознати с приоритетите на потенциалните купувачи. Той идентифицира критични проблеми, които изискват разрешаване преди навлизане на пазара.
• Одит: Обратно, основната цел на одита е да се установи съответствие с общоприетите счетоводни принципи (GAAP) и да се потвърди точността на финансовите отчети.

Как отчетът за QoE се вписва в процеса на сливания и придобивания

1. Преговори
2. Писмо за намерение
3. Започване на Due Diligence
   • Анализ на качеството на печалбите – Като неразделна част от техния процес на финансова надлежна проверка (FDD), повечето купувачи ангажират безпристрастна трета страна за извършване на цялостен анализ на качеството на приходите (QoE). Този анализ служи на критичната цел за валидиране на действителния паричен поток, често представен като EBITDA, генериран от целевия бизнес. Докладът за QoE обикновено се изготвя след изпълнението на Писмото за намерения (LOI), отбелязвайки началото на период на изключителност, през който усърдно се извършват дейности по надлежна проверка.
4. Заключение на Due Diligence
5. Затваряне
6. Преход и интеграция

Предимства на QoE анализа

Ето кратък преглед, подчертаващ основните цели и предимства на анализа на качеството на приходите (QoE):

Предимства на QoE – за Продавача

• Идентифицира възможности за допълнителни корекции на EBITDA
• Подобрява ливъриджа при преговори
• Открива и разрешава проблеми преди навлизането на пазара
• Действа като тест за надлежна проверка
• Подпомага постигането на първокласна покупна цена
• Установява благоприятни цели за нетен оборотен капитал
• Рационализира подготовката на документи за надлежна проверка
• Демонстрира ангажираност към бъдещите купувачи
• Повишава доверието и интереса на купувача

Предимства на QoE – за Купувача

• Предоставя пътна карта след затваряне за разрешаване на проблеми
• Помага при оценката на наличното банково финансиране
• Осигурява задълбочена и стриктна надлежна проверка

Ползи от анализа на качеството на приходите (QoE) – взаимни предимства

• Насърчава по-задълбочен поглед върху бизнеса
• Увеличава вероятността за успешно приключване на сделка
• Потвърждава точността на EBITDA чрез експертно валидиране
• Създава надеждна основа за бъдещи прогнози
• Осигурява безпристрастна, независима оценка
• Намалява потенциала за спорове за оборотен капитал след приключване
• Рационализира графика на сделката

Целите на страните

Отчетите за качеството на печалбите (QoE) от страна на продавача се превърнаха в стандартна практика, като на практика се превърнаха в изискване за транзакции от значителен мащаб, без да оставят място за изключения. Възприемането на QoE отчет от страната на продавача вече не е просто въпрос на избор; това е стратегически императив. Важно е да се отбележи, че както публичните, така и частните купувачи на капитали вече изискват това ниво на проверка за сделки, надхвърлящи определен праг.

Предимствата от осигуряването на отчет за QoE от страна на продавача са многобройни:

• Укрепва доверието на купувача: Докладът за QoE сигнализира на потенциалните купувачи, че сте сериозен, добре подготвен продавач, вдъхвайки увереност в почтеността на вашия бизнес.
• Проактивно разрешаване на проблеми: Чрез разкриване и адресиране на потенциални проблеми предварително, той рационализира процеса на транзакция, намалявайки вероятността от усложнения в последния момент.
• Ускорява времевата линия на сделката: Ранното идентифициране и разрешаване на проблеми допринася за по-плавна и по-ефективна транзакция, ускорявайки цялостната времева линия.
• Прозрачна оценка на бизнеса: Продавачите придобиват ценна информация за собствения си бизнес, преди да влязат на пазара, което им дава възможност проактивно да адресират всякакви несъответствия или проблемни области.
• Ефективна комуникация по проблема: Въоръжени с отчет за QoE, продавачите са по-добре подготвени да обсъждат и обясняват всякакви притеснения на потенциалните купувачи, като насърчават по-гладките преговори.
• Предпазни мерки срещу изненади: Чрез елиминиране на неочаквани изненади, като неблагоприятни корекции или нарушаване на сделката, тя защитава покупната цена и гарантира непрекъснатост на сделката.
• Подобрена оценка: QoE анализът може да разкрие допълнителни корекции, които могат да увеличат оценката на бизнеса, потенциално водеща до по-изгодна сделка.

Междувременно, от страна на купувача, отчетът за QoE обслужва следните ключови цели:

• Валидира печалбите (EBITDA): Гарантира точността и надеждността на данните за печалбите, вдъхвайки доверие на купувача.
• Задълбочено финансово разбиране: Осигурява цялостен поглед върху салда по сметки, парични потоци и други уместни финансови аспекти, подпомагайки вземането на информирани решения.
• Оперативен поглед: Предлага ценна информация за ежедневните операции на бизнеса, като насърчава по-задълбочено разбиране на неговите тънкости.
• Подкрепа за финансиране и одобрение: Може да бъде инструмент за осигуряване на финансиране или получаване на одобрение от бордове или инвестиционни комитети, обосновавайки жизнеспособността на сделката.

QoE отчетите от страната на продавача стават стандарт, така че липсата на такъв ви поставя в неизгодно положение.

Процесът на анализ на QoE

Стъпка 1: Събиране на информация

Започнете с щателно събиране и организиране на основните данни, необходими за анализа. Първичните източници включват:

• Исторически финансови отчети
• Междинни финансови отчети
• Прогнозна финансова информация
• Връщане на данъци
• банкови извлечения
• Прозрения, събрани от интервюта с ръководството

Стъпка 2: Предварителен анализ и дискусия

Включете се в дискусии с мениджърския екип, за да разгледате и изясните ключови проблеми.

Стъпка 3: Коригиране на финансовите отчети

Подобрете яснотата без усилие чрез елиминиране на еднократни приходи и разходи, като гарантирате, че финансовите отчети отразяват изключително основните бизнес операции.

Стъпка 4: Задълбочен анализ

Извършете цялостен преглед на силните и слабите страни на бизнеса. Тази холистична оценка дава на купувачите прозрения, необходими за вземане на най-добре информирани решения. Може да включва проверка на:

• Възраст на оборудването
• Демография на работната сила
• Концентрация на клиента
• Структури за компенсация на служителите
• Проценти на задържане на служители
• Скорости на обръщаемост на запасите
• Ключови предизвикателства или рискове, свързани със служителите
• Подробни анализи на тенденциите на месечна и годишна база
• Необходимост от потенциални капиталови разходи (CapEx).
• Маржове на печалба, категоризирани по клиент, продукт или услуга
• Нива на концентрация на продавача

Умело подготвеният отчет за качеството на приходите (QoE) трябва да включва наблюдения върху всеки аспект, анализиран по време на оценката.

Стъпка 5: Окончателният резултат

Докато форматът може да варира, крайният продукт обикновено се материализира като PDF файл или структурирана електронна таблица. Този доклад служи като основа в рамките на по-широк финансов анализ на надлежната проверка, като предлага ясна перспектива за капацитета на компанията да генерира бъдещи парични потоци, произтичащи от историческите й резултати.

Обхват, време и заинтересовани страни

• Обхват: Степента на анализа е съобразена с конкретните опасения на купувача и сложността на бизнеса.
• График: Обикновено обхваща продължителност от 30 до 45 дни, в зависимост от бързината на предоставяне на информация и отзивчивостта на собственика или мениджърския екип.
• Участие на други заинтересовани страни: Докладът за QoE и констатациите от финансовата надлежна проверка се разпространяват рутинно до съответните заинтересовани страни, включително кредитори, инвестиционни комитети за частен капитал и бордовете на стратегически купувачи или публични фирми.

Съвети за наемане на QoE доставчик

Тип фирма: Проучванията на QoE обикновено се извършват или от фирми за CPA, или от специализирани фирми за финансова надлежна проверка.

Опитът има значение: Изберете фирма, която се гордее със специален екип или отдел, фокусиран изключително върху QoE услуги. Задължително е този екип да притежава богат опит в провеждането на процеси на финансова надлежна проверка в сферата на сделките по сливания и придобивания, за предпочитане с опит във вашата конкретна индустрия.

Репутацията има значение: Доверете се на реномирана фирма, която може да издържи строгия контрол на частния капитал или надлежната финансова проверка на стратегически купувач.

Независимостта е ключова: Уверете се, че фирмата, извършваща анализа на QoE, е напълно различна от тази, която отговаря за изготвянето на вашите финансови отчети, запазвайки съществено ниво на независимост.

Очаквания за разходи: Бъдете готови разходите да варират значително въз основа на няколко фактора:

• Размер на бизнеса
• Придържане на финансовите данни към стандартите на GAAP
• Яснота и точност на финансовите отчети
• Бизнес сложност
• Брой на участващите субекти
• Индустриален сектор

За по-малките компании основен отчет за QoE може да струва около $5000, докато изчерпателен отчет за средно голяма фирма може да надхвърли $100 000. В очите на фирмите за частни капиталови инвестиции утвърдените регионални фирми често са предпочитани за бизнеси, генериращи между 10 и 25 милиона долара приходи. Важно е да се признае, че размерът и сложността на фирмата, която изберете да наемете, също ще повлияе на общите разходи.

Използвайте реномирана фирма, способна да издържи на строгостта на финансовата надлежна проверка на частния капитал или стратегически купувач.

Синоними и акроними

Синоними:

• Финансова надлежна проверка (FDD)
• Отчет за качеството на приходите
• Анализ на качеството на приходите

акроними:

• Q на Е
• QofE
• QoE

Какво представлява отчетът за качеството на приходите?

Целта на QoE доклада

Основната цел на отчета за QoE е да консолидира изчерпателен документ, който предава прецизността, съвършенството и трайния характер на приходите на компанията.

„Качество“ на печалбите

Когато става въпрос за финансови отчети , последователността, точността и почтеността са от първостепенно значение. Докладът за QoE се задълбочава във финансовите показатели на целевата компания, като оценява качеството на нейните приходи като ниско или високо. Неговите основни цели включват филтриране на печалби с ниско качество, идентифициране и коригиране на счетоводни нередности и извършване на корекции за еднократни събития.

• Печалби с ниско качество: Печалбите, които са обвързани с вземания, дори и да бъдат признати, се считат за нискокачествени. По същия начин печалбите, които са били завишени поради отложена поддръжка, не се считат за висококачествени.
• Висококачествени приходи: От друга страна, печалбите, които се очаква да възникнат надеждно в бъдеще, се считат за висококачествени. За да могат приходите да постигнат това разграничение, финансовите отчети трябва да ги представят вярно и, най-важното, те трябва да бъдат устойчиви.

Целта е да се състави единен документ, който представя точността, качеството и устойчивостта на приходите на компанията.

Формат и съдържание

Структурата и съдържанието на отчета за качеството на печалбата (QoE) може да варира значително в зависимост от размера на компанията и изискванията както на купувача, така и на продавача. Може да варира от обширен и подробен до стегнат и фокусиран.

Ето кратко описание на основните компоненти, които обикновено се срещат в типичен отчет за качеството на приходите:

Общ анализ на финансовите отчети

Всеки отчет за QoE включва задълбочена проверка на финансовите отчети на компанията. Това включва анализ на отчета за доходите, оценка на състоянието на активите и оценка от баланса и, ако има такъв, анализ на отчета за паричните потоци.

Корекции на финансовите отчети

Отчетите за доходите често се подлагат на корекции, за да се осигури последователно представяне на дейността на компанията. Например, може да са необходими корекции за графика на бонусите, признаването на приходите или отчитането на лошите дългове.

Връщане на данъци

Докладът може също да се задълбочи в проверка на данъчните позиции и декларации на компанията.

Оперативни оперативни рискове

Докладът за QoE се задълбочава във факторите, влияещи върху ефективността на бизнеса. Това включва анализиране на тенденциите в приходите, маржовете, темповете на растеж и потенциалното им въздействие върху бъдещите рискове за приходите. Докладът може да раздели приходите по продуктови линии или клиенти, да оцени концентрацията на клиенти и да вземе предвид тенденциите в индустрията. Той също така оценява рисковете, свързани с продукти, услуги, канали за дистрибуция и зависимости, като например ключови служители, интелектуална собственост и доставчици трети страни. Ценовата стратегия, устойчивостта на брутния марж и еластичността също могат да бъдат оценени.

Анализ на свързани страни

Компаниите могат да участват в значителни транзакции със свързани страни, т.е. субекти в рамките на едно и също корпоративно семейство. Купувачите често търсят уверение, че тези сделки са извършени безпристрастно. Те може също така да искат да се уверят, че промяната в бизнес контрола няма да застраши критични взаимоотношения, като тези с клиенти или доставчици.

Качество на записите

Оценка на качеството на счетоводните записи

Докладът трябва да оцени последователността и целостта на вътрешния контрол на компанията. Трябва също така да вземе предвид последните промени в счетоводната политика на компанията и тяхното потенциално въздействие върху качеството на счетоводните записи или отчетената EBITDA . Докладът може да разкрие нетрадиционни тенденции в изготвянето на финансови отчети, нестандартни счетоводни политики и промени в счетоводните процедури с течение на времето, като хвърли светлина върху тяхното влияние върху приходите.

Валидиране на приходите

Повечето отчети за качеството на приходите (QoE) включват компонент „доказателство за приходи“. Това включва проверка дали отчетените приходи в отчета за доходите съответстват на съответните банкови извлечения, като се гарантира точността и прозрачността на представянето на приходите.

Валидиране на пари в брой

Често се извършва рутинно банково равнение, за да се установят всякакви несъответствия между финансовите отчети и банковите записи.

Отчет за приходите и разходите

Признаване на приходите

Проверката на признаването на приходите, която определя кога приходите са записани във финансовите отчети, служи за потвърждаване, че отчетените приходи са в съответствие със счетоводните политики на компанията и общоприетите счетоводни принципи (GAAP). Всички отклонения от тези стандарти ще бъдат щателно документирани в доклада, като се акцентира върху това как те влияят върху EBITDA.

Маржове на печалба

Докладът също така се задълбочава в оценката на брутните печалби в целия бизнес и по отделни продуктови линии. Той взема под внимание скорошни или очаквани промени в тези маржове и техните потенциални последици за бъдещите приходи.

Анализ на EBITDA

Анализът на качеството на печалбите (QoE) прецизно води читателя през финансовите цифри, проследявайки пътя от нетния доход до отчетената EBITDA и впоследствие до коригираната EBITDA. Крайната цел е да се анализира и валидира проформа EBITDA, осигурявайки стабилна подкрепа за покупната цена или оценката на целевата компания.

Корекции на EBITDA

Критичен аспект на доклада включва проверката и валидирането на направените корекции, за да се достигне до коригирана EBITDA. Изходните документи се подлагат на щателна проверка, за да се установи автентичността и разумността на тези корекции. В определени случаи може да има нужда от нормализиране на допълнителни разходи, като например тези, направени поради извънредно събитие като наводнение в завод. В такива случаи нетният доход ще бъде коригиран, за да отчете свързаните с наводненията разходи в отчета за приходите и разходите, всяка възникнала загуба на приходи и капиталови разходи, свързани с ремонт на инсталации. Нормализирането е от решаващо значение, тъй като събития като наводнението, тъй като са еднократни, нямат отношение към бъдещото представяне на компанията. Следователно коригираната EBITDA налага нормализиране, за да се елиминира влиянието на такива уникални събития. Това е основен компонент в отчета за QoE.

Проформа корекции на EBITDA

Освен това, отчетът може да въведе корекции в прогнозираните отчети за доходите, специално пригодени за изчисляване на прогнозираната EBITDA след затваряне. Това се оказва особено полезно за стратегически купувачи, целящи количествено определяне на потенциалните синергии. Тези корекции могат да включват съображения за наскоро възложени съществени договори, очаквани подобрения на оперативната ефективност, намаления на разходите или предвидими синергии от приходи. Като алтернатива, купувачът може да пожелае да отчете други фактори, настроени да се променят след транзакцията.

Примери за такива корекции включват приходи, произтичащи от бизнес линии, които ще престанат след затваряне, заплати на съкратени служители, предвидени за съкращения, затваряне на съоръжения, надпазарни компенсации за собствениците и заеми или лизинги, планирани за изплащане при затваряне. В случаи на значителни спечелени договори или съществени оперативни подобрения, отчетът за QoE може да се задълбочи в анализ на потенциалното им въздействие върху историческите финансови отчети. Тези корекции обикновено намират своето място в специален раздел за проформа корекции на отчета.

Свободен паричен поток

Много купувачи са склонни да изберат EBITDA като директен заместител на свободния паричен поток. Въпреки че EBITDA предлага бързо и удобно изчисление, той не винаги предоставя точно представяне на наличните пари за инвеститорите. Това е особено вярно, ако целевата компания подлежи на данъци, има изисквания за оборотен капитал или планира да инвестира в дългосрочни активи. Когато купувачите се стремят да разберат действителния паричен поток, достъпен за заинтересованите страни, препоръчително е да се изгради модел на свободен паричен поток. Този модел взема предвид промените в оборотния капитал, капиталовите разходи и данъчните съображения.

Проекции

Отчетът за качеството на печалбите (QoE) може също да включва прогнозни или проформа отчети за приходите. Този анализ има съществено значение, тъй като финансовите прогнози често зависят от предположения, които могат да бъдат валидирани чрез отчета за QoE. Следователно тези прогнози придобиват по-висока степен на надеждност, тъй като са основани на солидна основа и са одобрени от безпристрастен субект. Проформа отчетите за приходите могат да служат за различни цели, включително изчисляване на бъдещи печалби, формиране на основата за оценка на дисконтираните парични потоци и много други приложения.

Баланса

Анализ на нетния оборотен капитал (NWC).

При анализ на качеството на печалбите (QoE) изследването на нетния оборотен капитал се върти около определяне на сумата, необходима за безпроблемното функциониране на бизнеса, без да се налагат допълнителни капиталови инжекции след закриването. Обичайна практика при транзакциите за сливания и придобивания е да се работи на база без пари в брой, без дългове. Това налага продавачът да задържи парите в баланса, докато урежда всички неизплатени дългове при приключване. След това покупната цена се коригира нагоре или надолу, в зависимост от разликата между необходимия нетен оборотен капитал за бизнес операции (наричан „цел за нетен оборотен капитал“) и действителния нетен оборотен капитал при затваряне.

Баланси

Освен това QoE анализът се задълбочава в щателна оценка на първоначалния и заключителния баланс. Тази проверка има за цел да установи дали приходите и разходите са били записани точно в рамките на подходящите периоди и дали пасивите и резервите са били документирани по подходящ начин.

Дълг

Докладът може също така да идентифицира всеки непогасен дълг в рамките на бизнеса, оценявайки неговия характер, дали съответства на типичните оперативни изисквания и дали попада в категорията на краткосрочен дълг, който купувачът трябва да поеме, или дългосрочен дълг, който не трябва да се прехвърлят на купувача. Освен това условните задължения могат да излязат на преден план, като висящи регулаторни или правни спорове, недофинансирани пенсионни планове и отложени компенсационни планове.

Докладът трябва да отчита качеството и последователността на вътрешния контрол на компанията.

Предимства на QoE отчета

Отчетът за качеството на печалбите (QoE) служи за различни цели и предлага множество предимства както за купувачите, така и за продавачите.

Ето кратък преглед на основните цели и предимства на отчета за QoE:

За Продавача

Предимство от страна на продавача #1 – Идентифицира допълнителни корекции на EBITDA

Докладът за QoE може да разкрие неоткрити досега корекции на EBITDA, които повишават рентабилността и, следователно, общата стойност на бизнеса.

Предимство от страна на продавача #2 – Подобрява ливъриджа при преговори

Провеждането на QoE анализ дава възможност на продавача да преговаря за по-висока покупна цена с увереност. Той уверява продавача, че техните отчетени EBITDA и финансови данни са защитими и независимо валидирани. Много купувачи признават, че когато продавачът инвестира в отчет за QoE като част от тяхната подготовка, способността на купувача да договори по-ниска покупна цена поради финансови неточности, разкрити по време на надлежната проверка, е ограничена.

Предимство от страна на продавача #3 – Идентифицира проблемите, които могат да бъдат решени предварително

Докладът за QoE посочва проблемите, които могат да бъдат адресирани в началото на процеса. Разрешаването на тези опасения преди навлизането на пазара позволява по-съгласувано решение, като се избягва напрегнатата среда на многомилионна транзакция. Дори ако продавачите изберат да не разрешават несъответствията, преди да излязат на пазара, те все пак са добре подготвени да ги обяснят на потенциалните купувачи, преди да ескалират в значителни проблеми. Това запазва доверието и надеждността на купувачите.

За продавачите докладът представлява възможност да се справят с всички потенциални проблеми и да получат представа за вътрешната работа на техния бизнес. Този проактивен подход значително намалява рисковете и предоставя безпристрастна оценка на всички потенциални опасения, които трябва да бъдат разгледани, за да се увеличи максимално пазарната стойност на компанията. Разкриването на проблеми в началото на процеса е разумна стратегия, позволяваща на продавачите да контролират разказа. Това е особено важно преди приемането на писмо за намерение (LOI), особено когато преговаряте с множество оференти. Чрез превантивното разкриване на проблеми продавачите позволяват на оферентите да вземат предвид тези фактори, когато правят окончателните си оферти, което потенциално води до по-голямо приемане на всички идентифицирани проблеми, особено в сценарий на конкурентно наддаване.

Ако проблемите бъдат открити след приемане на писмото за намерение (LOI), рискувате да загубите предимството си при преговори, тъй като обикновено ще остане само един купувач на снимката. Този останал купувач ще разполага със значителен ливъридж, като вероятно ще предложи намаление на покупната цена или дори ще избере да се оттегли изцяло от сделката. Откриването на значителни неразкрити въпроси може да породи съмнения относно това какво друго може да е било скрито. Този засилен скептицизъм може да подтикне купувача да извърши по-строга надлежна проверка и да въведе строги разпоредби в структурата на сделката и договора за покупка, за да се предпази от неразкрити проблеми. Ако тези опасения бяха разкрити преди LOI, други участници в търга може би нямаше да бъдат толкова разтревожени, като потенциално се избягват ненужни усложнения.

Предимство от страна на продавача #4 – Подобрява позиционирането

Наличието на валидиране от трета страна под формата на отчет за QoE повишава доверието във вашия бизнес и повишава привлекателността му за потенциални купувачи. Представя вашата компания като привлекателна и разумна инвестиционна възможност.

Предимство от страна на продавача #5 – Служи като практическо изпълнение за надлежна проверка

Считайте отчета за QoE от страна на продавача като ценна репетиция за това, с което вие и вашият мениджърски екип ще се сблъскате по време на процеса на надлежна проверка на купувача. Като се има предвид, че много продавачи нямат предишен опит с надлежна проверка, адекватната подготовка е от първостепенно значение. След като купувачът изрази интерес, предоставянето на достъп до съществуваща стая с данни може значително да ускори процеса в сравнение със сглобяването на всички материали от нулата на този етап. Времето е критичен фактор при сключването на сделки. Продължителните процеси на надлежна проверка увеличават вероятността от непредвидени събития, които засягат интереса на купувача и потенциално провалят сделката. В действителност сделката остава несигурна до подписването на договора за покупка и всеки ден между тях предоставя възможност сделката да срещне пречки.

Докладът за QoE от страна на продавача често води до по-висока продажна цена.

Предимство от страна на продавача №6 – Оптимизира подготовката ви за надлежна проверка

Ангажирането в процеса на качеството на приходите (QoE) от страна на продавача ви позволява да компилирате много от документите и данните, които екипът за проверка на купувача ще поиска. Чрез извършване на анализ на QoE от страна на продавача вие гарантирате, че цялата необходима информация е събрана, преди страната на купувача да започне свой собствен анализ на QoE, ускорявайки целия процес.

Предимство от страна на продавача #7 – Повишава потенциалната покупна цена

Докладът за QoE от страна на продавача често води до по-висока продажна цена. Тъй като сделките за сливания и придобивания се оценяват въз основа на коефициенти на печалби, по-големите печалби означават по-висока бизнес оценка. Идентифицирането и разрешаването на проблеми преди навлизане на пазара води до по-висококачествени приходи, което в крайна сметка води до по-благоприятна оценка за бизнеса.

Предимство от страна на продавача #8 – предоставя ви защитник на старанието

Екипът за QoE от страна на продавача често извършва финансова проверка за купувачи в други транзакции, като ги оборудва с експертен опит за справяне с критични счетоводни запитвания, които могат да възникнат по време на проверката на купувача. Обикновено екипът от страна на продавача организира обаждане с екипа за проверка на купувача, за да отговори на всички въпроси, които възникнат след преглед на доклада. Тези обаждания често улесняват бързото разрешаване на спорни въпроси, което може да е по-голямо предизвикателство без опитен експерт по сливания и придобивания на ваша страна.

Въпреки че основната цел на отчета е да предостави обективна оценка на печалбите на компанията, той може също да бъде стратегически използван от потенциални купувачи, за да предизвика или намали покупната цена. Потенциален купувач може да използва своя отчет за QoE, за да настоява за корекции в EBITDA или добавки, като по този начин намали покупната цена и потенциално подцени бизнеса. Наличието на опитен съветник по сливания и придобивания във вашия ъгъл е от решаващо значение за противодействие на възраженията на купувачите и за справяне с други проблеми, предпазвайки от намаления на цените.

Без отчет за QoE от страната на продавача, QoE фирмата от страната на купувача може да има по-голяма свобода да бъде агресивна при идентифицирането на счетоводни проблеми. За разлика от това, задържането на реномирана фирма за извършване на QoE анализ от страна на продавача оставя по-малко място за такива корекции. Дори ако фирмата за QoE от страна на купувача предизвика опасения, ще имате защитник, владеещ счетоводен език, за да договорите справедливо решение.

Предимство от страна на продавача #9 – Установява стратегическа цел за нетен оборотен капитал

Докладът за QoE от страна на продавача също играе ключова роля при определяне на позицията на продавача по време на преговорите относно подходящата цел за нетен оборотен капитал. Като цяло продавачите се стремят към по-ниска цел за нетен оборотен капитал, което минимизира риска от намаляване на покупната цена поради несъответствия между доставения нетен оборотен капитал и целевата сума. Той може да посочи сметки, които може да изискват изключване от изчисляването на нетния оборотен капитал по различни причини. Въпреки че съществува обективното определение на нетния оборотен капитал като текущи активи минус текущи пасиви, определянето на конкретна цел, съобразена с уникална ситуация, включва преговори. Наличието на адвокат, който е добре запознат с определянето на целите за нетен оборотен капитал, става безценно в този процес.

Предимство от страна на продавача #10 – Улеснява ясното разрешаване на проблема

Консултантите по сливания и придобивания, с техния богат опит в насочването на сделки към успешно приключване, се отличават с представянето на информация по начин, който смекчава потенциалните отрицателни въздействия върху жизнеспособността на сделката. Снабдени с по-задълбочено разбиране на силните и слабите страни на вашия бизнес от гледна точка на бъдещия купувач, вие печелите по-силна позиция при преговори, като ефективно увеличавате влиянието си в процеса на сключване на сделки.

Предимство от страна на продавача #11 – Оптимизира организацията на документите

Много документи, необходими за надлежна проверка, също са неразделна част от отчета за QoE. Ангажирането с отчет за QoE от страна на продавача осигурява преднина в сглобяването на тези документи във виртуална стая с данни предварително. Този проактивен подход ускорява процеса на надлежна проверка и минимизира риска от възникване на проблеми, нарушаващи сделката, преди приключването.

Предимство от страна на продавача #12 – Демонстрира отдаденост на потенциалните купувачи

Инвестирането на време и усилия в изготвянето на отчет за QoE преди навлизане на пазара изпраща мощно послание към инвеститорите – вие сте решени да продадете вашата компания. Потенциалните купувачи оценяват вашия ангажимент, тъй като предпочитат да избягват да инвестират значителни усилия в сделка само за да оттеглите намерението си да продадете на единадесетия час.

За Купувача

Предимство от страна на купувача №1 – Графики на пътя след затваряне

За купувачите QoE отчетът служи като подробна пътна карта, очертаваща счетоводните политики и процедури, които изискват внимание след приключване, заедно с оперативни подобрения, които могат да повишат рентабилността на бизнеса. Това безценно ръководство рационализира процеса на интеграция, намалява прехода и осигурява по-плавно пътуване напред.

Предимство от страната на купувача №2 – прецизира прогнозите за банково финансиране

Банките разглеждат внимателно различни финансови показатели, когато оценяват осъществимостта и степента на финансиране за сделка. Разбирането на капацитета за обслужване на дълга на целта е от жизненоважно значение и това се улеснява от нормализираните оценки на EBITDA и нетния оборотен капитал на отчета за QoE. Независимото изготвяне на доклада добавя допълнителен слой сигурност, укрепвайки доверието на банката в транзакцията.

Предимство от страна на купувача №3 – Гарантира стриктна надлежна проверка

Оборудвани с отчета за QoE, бъдещите купувачи могат да проведат задълбочена проверка на финансовия и оперативен пейзаж на целта, като гарантират, че няма завишени печалби или нетрадиционни счетоводни практики, които се крият в сенките. Тази превантивна информация дава възможност на купувачите да вземат информирани решения, преди да се ангажират с придобиването.

Ако купувачът открие нещо съществено, което сте пропуснали да разкриете, той ще се чуди какви други проблеми може да не сте разкрили.

И за двете страни

Предимства и за двете страни #1 – Задълбочава поглед върху бизнеса

Отвъд числовите данни, истинската златна мина се крие в разказа и разясненията, които вдъхват живот на числата. Тези прозрения осигуряват и на двете страни задълбочено разбиране на бизнеса. За продавачите този доклад предлага стабилна основа за измерване на истинската стойност на компанията, укрепвайки тяхната позиция при преговори. Както за купувачите, така и за продавачите, той разкрива критични аспекти на компанията, включително силата на нейния вътрешен контрол, силата на нейния мениджърски екип, ключови показатели за ефективност и фактори, които биха могли да повлияят уникално на бизнеса, като еднократни събития или неустойчиви практики.

Купувачите придобиват по-голяма увереност в разбирането си за бизнеса и достоверността на неговите финансови отчети. Повишената сигурност се превръща в намален риск, което често води до по-изгодна покупна цена. С по-добро разбиране на свързаните рискове става по-лесно да се проектира представянето на компанията с убеденост, придавайки допълнителна тежест на изготвените прогнози.

Предимства и за двете страни #2 – Повишава доверието и ентусиазма на купувача

В сферата на преговорите купувачите са склонни да имат спектър от цени, които са готови да предложат. Ако възприемат даден бизнес като изпълнен с ненадеждни счетоводни записи и сложни препятствия, офертите им може да гравитират към долния край. Обратно, когато купувачите се заровят в отчета за QoE от страна на продавача, развият доверие в точността на финансовите записи и разпознаят бизнес, свободен от очевидни пречки, те стават склонни да предложат оферти от по-високата страна. Купувачът може да е по-склонен да плати многократна премия за същите печалби, ако сделката изглежда ясна и лесна за изпълнение. Това разграничение от допълнително умножение или две върху печалбите може да се превърне в милиони долари в полза на продавача при оценката на транзакцията.

Купувачите са склонни да бъдат по-щедри в офертите си, когато възприемат бизнеса като чист и привлекателен. Освен това, продиктуваният от пазара коефициент се влияе от броя на заинтересованите купувачи. Ако продавачът може да представи отчет за QoE, който засилва желателността на сделката, вероятно ще привлече по-голям набор от заинтересовани купувачи. За разлика от това, без отчет за QoE от страна на продавача, пазарният интерес все още може да съществува, но може да е по-малко стабилен, упражнявайки натиск надолу върху оценката.

Предимства и за двете страни #3 – Повишава вероятността за успешно приключване

QoE фирмите привеждат финансовите отчети в съответствие с гледната точка на купувача, облекчавайки недоразуменията или несъответствията, свързани със счетоводните тълкувания. Това хармонизира общото разбиране относно счетоводните политики, включително методите на текущо начисляване спрямо касовите методи, политиките за признаване на приходите и др. Повечето купувачи на частен капитал използват дълг за финансиране на транзакция, ключов двигател на покупната цена. Кредиторите обикновено изискват от продавачите да преминат проучвания за QoE, преди да финализират плановете за условия. Следователно провеждането на QoE анализ в началото на процеса гарантира, че оценките, представени в писма за намерения (LOI), са по-точни и точни. Тази повишена прецизност значително увеличава вероятността за успешно затваряне.

Предимства и за двете страни #4 – Потвърждава точността на EBITDA

Докладът QoE служи като маяк на истината, осветявайки истинския потенциал за печалба на бизнеса и предоставяйки ясна картина на историческите му финансови резултати. Като се има предвид, че коефициентите на EBITDA са крайъгълният камък на методологиите за оценка, независимото валидиране на заявената EBITDA помага за укрепване на стойността на бизнеса и цената, която поддържа.

Предимства и за двете страни #5 – Създава стабилна основа за прогнози

В крайна сметка бъдещите купувачи оценяват стойността на бизнеса въз основа на очакваното бъдещо представяне и придружаващите го прогнози, които зависят от основните предположения. С отчета за QoE, потвърждаващ тези фундаментални допускания, той укрепва доверието в точността на прогнозите. Тъй като повечето прогнози разчитат на скорошни финансови данни, предоставянето на надеждни цифри за EBITDA и паричните потоци повишава прецизността на прогнозата, като допълнително засилва вярата в прогнозите.

Предимства и за двете страни #6 – Осигурява безпристрастен изглед

Външна фирма инжектира обективност в транзакцията, способна да идентифицира общи опасения, които могат да повдигнат вежди сред купувачите. Той действа като бдителен пазител, осветявайки потенциални проблеми, които могат да убегнат от вниманието на ръководството. Докладът за QoE предлага на двете страни безпристрастна оценка на потенциални червени знамена или области, изискващи проверка.

Предимства и за двете страни #7 – Намалява споровете за оборотен капитал след приключване

Едно потенциално бойно поле след приключване на транзакция се върти около спорове относно нетния оборотен капитал. Екипът по QoE от страна на продавача си сътрудничи с юридически съветници от двете страни, за да разгледа подробно договора за покупка и да гарантира, че той изчерпателно разглежда всички непредвидени обстоятелства, свързани с изчисленията на нетния оборотен капитал. Счетоводните и правните експерти по сливания и придобивания са по-добре подготвени да съставят документи, които намаляват рисковете от съдебни спорове.

Предимства и за двете страни #8 – Ускорява времевата линия на сделката

Много купувачи се колебаят да наемат юридически съветник за изготвяне на заключителни документи, докато отчетът за QoE не бъде финализиран, предпазливи да не разкрият критични проблеми, които биха могли да застрашат сделката. Превантивният QoE анализ от страна на продавача вдъхва доверие на купувачите, потенциално ускорявайки цялостния график на транзакцията.

Купувачът може да е готов да плати по-голямо кратно на същите печалби, ако сделката изглежда чиста и лесна за транзакция.

Червени флагове

Една голяма сила на отчета за QoE се крие в способността му да даде възможност на продавача да адресира проактивно и разрешава потенциални проблеми, преди да навлезе на пазара. Пренебрегването на тези предупредителни знаци може значително да повлияе на оценката на компанията и нейните перспективи за бъдещи резултати.

Ето кратък преглед на някои от най-разпространените проблеми, разкрити по време на QoE анализ:

• Агресивни счетоводни практики: Някои собственици могат да възприемат агресивни счетоводни тактики, за да увеличат изкуствено приходите за целите на оценката или да ги намалят, за да минимизират данъчните задължения. Докладът за QoE играе ролята на детектив, разкривайки такива маневри и предлагайки стратегии за разрешаване.
• Несъвместими данни: Когато финансовите отчети не съвпадат с банковите извлечения или данъчните декларации, е изключително важно да се разкрият основните причини. Докладът за QoE подчертава несъответствията между тези документи, проправяйки пътя за съгласуване.
• Неправилно признаване на приходи: Приходите често се признават в неправилни периоди поради двусмислени счетоводни политики или процеси. Освен това пренебрегването на приходите, отстъпките, отстъпките или връщанията в правилната времева рамка може да доведе до проблеми. Докладът за QoE разглежда тези несъответствия и предоставя препоръки.
• Неподходящо капитализиране на разходите: Само дългосрочните разходи трябва да бъдат капитализирани, но понякога компаниите размиват границата. Отчетът посочва елементите, които е трябвало да бъдат отчетени като разходи, и всички неправилно капитализирани разходи.
• Счетоводство извън GAAP: Поддържането на придържане към общоприетите счетоводни принципи (GAAP) гарантира еднаквост и предпазва от непреднамерено или умишлено финансово невярно представяне. Фирмата за QoE идентифицира отклонения от GAAP и може да предложи преизчисления, ако е необходимо.
• Неправилно проследяване на инвентара: Неточното управление на инвентара оказва влияние върху ключови финансови показатели като себестойност на продадените стоки, брутен марж и EBITDA. Неправилното боравене с крайните салда на запасите може да доведе до подценяване или надценяване на EBITDA, сигнализирайки за оперативни или счетоводни недостатъци.
• Транзакции със свързани лица: Много компании участват в транзакции с филиали в рамките на своята корпоративна мрежа, като често им липсва безпристрастността на сделките на справедливи пазари. Такива транзакции могат да изкривят приходите и разходите, потенциално улеснявайки инфлацията на доходите. Например, една компания може да „продаде“ продукт на свързано лице, да манипулира условията на сделката или да извършва бизнес със свързани страни при изкуствено завишени или намалени цени.
• Неразкрити или потенциални пасиви: Примери за тези скрити финансови тежести включват неотчетени лоши дългове, стоки, класифицирани погрешно като инвентар, или висящи съдебни дела. Такива пасиви могат да представляват бъдещи ангажименти за компанията, често пропускани от нейния баланс.
• Притеснения относно зависимостта на клиентите: Друг проблем възниква, когато значителна част от приходите на компанията разчитат на един клиент. Загубата на основен източник на приходи може значително да повлияе на оценката на компанията и може да намекне за основни проблеми, свързани с качеството на продукта или удовлетвореността на клиентите, потенциално ескалиращи проблеми.
• Обособени управленски екипи: Когато управленският екип не преглежда редовно финансовите отчети, за вътрешните страни става по-лесно да манипулират приходите или разходите. Тази липса на надзор може да сигнализира на потенциалните купувачи, че собствеността или управлението нямат контрол върху бизнеса, подкопавайки доверието в ръководството на компанията.
• Етични нарушения: Макар и по-рядко, неетичното поведение може да бъде сериозен проблем – предлагане на стимули като плащания в брой или непублични транзакции. Такива проблеми предизвикват подозрение у купувача и могат да доведат до опасения относно скрити скелети. В някои случаи те дори могат напълно да провалят сделката. Известният цитат на Уорън Бъфет, „Не можете да сключите добра сделка с лош човек,“ резонира с много проницателни купувачи, които, след като открият неетично поведение, често избират да прекратят сделката без допълнителни преговори. Дори и да решат да продължат, купувачът вероятно ще изисква продължаващо участие на собственика след затварянето, което прави малко вероятно неблагонадеждна страна да има роля в операциите на компанията.

Едно основно предимство на QoE отчета е, че позволява на продавача да идентифицира и разреши всички проблеми, преди да излезе на пазара.

QoE отчет от страната на купувача срещу страната на продавача

Независимо дали е иницииран от продавача, наричан „QoE от страна на продавача“, или от купувача, известен като „QoE от страна на купувача“, отчетът за качеството на приходите споделя последователно съдържание и цел и в двата сценария.

Кой плаща за доклада?

Страна на продажбата

В случай на QoE отчет от страна на продавача, продавачът покрива разходите. Тази инвестиция често е оправдана, тъй като често води до по-висока оценка и по-безпроблемен процес на транзакция.

От страната на купувача

Когато е поискано от купувача, обикновено купувачът поема разходите. В някои ситуации, особено при по-големи предприятия, които е трябвало да поддържат последователни финансови одити, но не са го направили, купувачът може да преговаря продавачът да сподели част от разходите. Въпреки това обикновено се счита за конфликт на интереси фирмата да представлява както купувача, така и продавача в такива случаи.

Докладът за QoE от страната на купувача

Целите на купувача

За купувача целта на отчета за QoE е да вдъхне доверие в инвестицията му и да потвърди печалбите, на които се основава офертата му. Предлага по-задълбочено разбиране на балансите по сметки, паричните потоци и цялостните операции на бизнеса.

Допълнителни прозрения

Докладът предоставя цялостен поглед върху силата на бизнеса и вероятността за устойчиво представяне. Тя може да бъде инструмент за осигуряване на финансиране или получаване на одобрения от бордове или инвестиционни комитети. Въпреки че отчетът за QoE не замества финансовата надлежна проверка на купувача, той служи като жизненоважен, независим инструмент за разбиране на бизнеса.

Кой покрива разходите

Купувачите може да изразят загриженост относно цената на отчета за качеството на приходите. Въпреки това, ако получените прозрения доведат до по-изгодна продажна цена или предложат ценни прозрения за намаляване на разходите след придобиването, инвестицията може да бъде оправдана.

Докладът за QoE от страна на продавача

Целите на продавача

За продавачите провеждането на анализ на качеството на печалбата (QoE) служи като проактивен подход за идентифициране и разрешаване на потенциални проблеми, преди да навлязат на пазара. Всеки продавач се стреми към бърза и гладка сделка без неочаквани изненади. Този анализ предлага нова гледна точка, която ви позволява да видите бизнеса си през призмата на потенциални купувачи. Като адресира проблемите на ранен етап, той значително увеличава шансовете за успешно затваряне, увеличава максимално стойността на бизнеса и ускорява цялостния график.

Значението на външната перспектива

Предприемачите често притежават задълбочено разбиране на своя бизнес и са свикнали със свързаните рискове. Познаването обаче понякога може да доведе до пренебрегване на критични аспекти. Купувачите могат да подходят към индустрията от различни ъгли или да имат уникални организационни структури в сравнение с бизнеса, който възнамеряват да придобият. Инвеститорите, като частни инвестиционни дружества, може да не са добре запознати със спецификата на индустрията. Докладът за QoE въвежда нова гледна точка, която собствениците иначе биха пропуснали.

Защо QoE отчетите от страната на продавача са станали стандартна практика

През последните години продавачите възприеха проактивен подход, като поръчаха QoE отчети за своя бизнес, преди да навлязат на пазара. Този подход е подобен на извършване на инспекция на жилище преди продажба на къща. Получаването на QoE отчет от страна на продавача предлага няколко предимства: вдъхва доверие на купувачите, разкрива и адресира потенциални проблеми проактивно, рационализира процеса на транзакция и демонстрира ангажираността на продавача. Докладите за QoE от страна на продавача вече се считат за стандартна практика и липсата на такъв може да постави продавачите в неизгодно положение.

Силата на подготовката

Ако докладът разкрие някакви неблагоприятни констатации, продавачите имат възможност да ги коригират преди да влязат на пазара или най-малкото да ги разкрият прозрачно, за да избегнат изненади, които биха могли да повлияят на покупната цена. Продавачите, които планират да продават в близко бъдеще, могат да поръчат отчет за QoE доста по-рано, което позволява достатъчно време за разрешаване на проблема. Когато дойде време да излезете на пазара, простото актуализиране на отчета трябва да бъде едновременно рентабилно и полезно.

Намаляване на риска

Докладът за качеството на печалбите (QoE) служи като критичен инструмент за продавачите да придобият откровена гледна точка за своя бизнес, преди да навлязат на пазара. Той играе ключова роля при идентифицирането на финансови несъответствия и проблемни области, които изискват внимание, преди да започне продажба. Този стратегически анализ предоставя точни насоки на ръководството за оптимизиране на стойността на бизнеса. Като адресира тези проблеми предварително, той ефективно елиминира нежеланите изненади, които биха могли потенциално да намалят крайната покупна цена или дори да провалят цялата сделка.

Въздействие върху транзакцията

Уважаван QoE отчет от страна на продавача притежава потенциала да повиши продажната цена. Може да се използва при преговори за осигуряване на по-благоприятни условия, като увеличаване на паричните средства при затваряне и намалени условни плащания като печалби. Освен това, той рационализира процеса на надлежна проверка и може да доведе до по-малко строги условия за представяне и гаранции или по-ниски премии за застраховка на гаранции.

Идентифициране на допълнителни корекции

Въпреки че както екипите за QoE на продавача, така и на купувача могат да идентифицират корекции, влияещи върху коригираната EBITDA, важно е да се отбележи, че екипът за проверка на купувача няма стимул да разкрие добавки, които биха могли да повишат EBITDA, което потенциално води до по-висока цена на придобиване за техния клиент. Когато продавачите ангажират доставчик на QoE независимо, анализаторът от страна на продавача е в по-добра позиция да разкрие допълнителни корекции, които оказват положително влияние върху оценката – корекции, които отчетът за QoE от страна на купувача може да пренебрегне.

Време

Когато отчетът за QoE е поискан от купувача, той обикновено влиза в действие след подписването на писмо за намерение (LOI) и започването на период на изключителност, по време на който се извършва надлежна проверка. Това е ключова стъпка в процеса, тъй като повечето купувачи разбираемо изискват изключителен ангажимент от страна на продавача, преди да инвестират времето и ресурсите, необходими за изчерпателен отчет за QoE.

Най-добрата практика е продавачите да извършат свой собствен QoE анализ, въпреки че купувачът ще извърши финансова надлежна проверка.

Отчет за одит срещу QoE

Често срещано погрешно схващане, на което често се натъквам, е убеждението, че отчетът за QoE и одитираните финансови отчети са синоними или служат за еднакви цели.

И така, одитът и отчетът за QoE едно и също ли са? Ако не, какво ги отличава?

Одит

Одитите по същество са поглед назад – те се фокусират върху исторически баланси и гарантират, че финансовите отчети се придържат към общоприетите счетоводни принципи (GAAP). Те са атестационна услуга, официална оценка на финансовите отчети на компанията от дипломиран експерт-счетоводител (CPA). Одитите стриктно следват установени насоки и процеси. Освен това одитите са задължително изискване, когато са изпълнени определени условия. Струва си да се отбележи, че одитите трябва да се извършват от CPA и обикновено не обхващат двата последни междинни периода.

QoE отчет

От друга страна, отчетът за качеството на печалбите (QoE) гледа предимно напред – той се съсредоточава върху, както подсказва името, качеството на бъдещите печалби на компанията. Той разглежда отчета за доходите, като дава приоритет на печалбите и е по-малко загрижен за стриктното спазване на GAAP. Докладът за QoE включва различни аналитични процедури, предназначени да придобият по-задълбочено разбиране на рисковете на компанията при потенциално придобиване. Той оценява риска, свързан с бъдещите печалби. За разлика от одитите, отчетът за QoE не изисква участието на CPA и обикновено обхваща последните три до пет фискални години, включително междинни периоди.

QoE отчетите се отличават от одитите по няколко начина, защото:

• Помислете за добавки и корекции във финансовите отчети, отклоняващи се от GAAP.
• Предложете по-цялостно разбиране на типичните работни условия и финансовите резултати.
• Анализирайте потенциалното въздействие на субективни фактори като концентрация на риск, динамика на индустрията, икономически променливи и елементи, които могат да повлияят на финансовото представяне на бизнеса.
• Възприемайте перспективи, гледащи назад и напред.
• Осигурете представа за текущия и бъдещия потенциал за печалба на компанията.
• Проучете внимателно операциите, за да предвидите как бизнесът може да се представи в бъдеще.
• Представляват по-скоро консултантски ангажимент, отколкото атестационна услуга, предоставяща гъвкавост в подхода и обхвата.
• Липса на предписана форма или конкретен праг на същественост.
• Предлагат се в различни формати – няма универсално приет формат за QoE отчет.
• Предлагайте прозрения и перспективи, които често липсват в одитираните финансови отчети.

Имам ли нужда както от одит, така и от QoE отчет?

Клиентите често питат за необходимостта от отчет за качеството на печалбите (QoE), ако финансовите им данни вече са били подложени на одит. Простият отговор е да и причината се крие в фундаменталното разграничение между одит и QoE доклад.

Основната цел на отчета за QoE е да улесни транзакциите на M&A (сливания и придобивания) , докато основната цел на одита е да провери дали финансовите отчети се придържат към общоприетите счетоводни принципи (GAAP) и предоставят точно представяне на финансовото състояние на компанията.

Когато обмисляте продажбата на вашата компания, отчетът за QoE предлага повече стойност от одит и ви позиционира благоприятно, за да осигурите възможно най-добрата сделка. CPA с опит в провеждането на QoE анализи притежават безценна информация за това какво търсят бъдещите купувачи в сделките за сливания и придобивания. Следователно те могат ефективно да идентифицират и адресират всякакви проблеми във финансовите отчети, които се нуждаят от решение, преди да навлязат на пазара.

Струва си да се отбележи, че дори ако купувачът възнамерява да поръча анализ на QoE от страна на купувача, остава разумно продавачът да извърши своя QoE анализ. Тази точка не може да бъде подчертана достатъчно: Продавачите трябва да предприемат своя QoE анализ, дори когато купувачите планират да извършат финансова надлежна проверка и да ангажират своята QoE фирма.

Процесът на анализ на качеството на приходите

Обхват

Обхватът на всеки отчет за качеството на печалбите (QoE) и следователно процесът, включен в изготвянето му, подлежи на вариации въз основа на фактори като размера на компанията, конкретната сделка и нивото на доверие, което купувачът търси по време на надлежната проверка фаза. По-долу е даден общ преглед на процеса.

Събирам информация

Встъпителната стъпка в създаването на всеки отчет за QoE включва събирането и щателното организиране на основни данни за анализ.

Основните източници на информация включват:

• Исторически финансови отчети (включително отчети за доходите, баланси и отчети за паричните потоци) за предходните три до пет години, включващи месечни пробни баланси.
• Текущи (междинни) финансови отчети.
• Ако има такива, прогнозни финансови данни.
• Копия на всички съществуващи договори за заем или дълг.
• Федерални, щатски и местни данъчни декларации за последните три до пет години.
• Банкови извлечения.
• Федерални данъчни декларации за доходите.
• Интервюта с ръководството.

В повечето случаи, особено за по-малките предприятия, главният финансов директор, контрольорът и собственикът обикновено отговарят за предоставянето на необходимата счетоводна и финансова информация на субекта, изготвящ отчета за QoE. Този процес може да включва предоставяне на основни подробности за компанията, предлагане на информация за финансовите тенденции и отговаряне на всякакви запитвания, поставени от анализатора.

Предварителен анализ и дискусия

Предварителен анализ

След щателното събиране и организиране на информацията, анализаторът може да започне с предварителен анализ. В определени сценарии, особено при отдавна установени компании, получаването на данни може да изисква креативни методи поради остарели системи или ограничения. Системните ограничения понякога могат да възпрепятстват достъпа до критични данни, предотвратявайки цялостен анализ. Например, анализаторът може да се стреми да изследва тенденциите в брутния марж по продуктова линия, но системите на компанията може да не проследяват маржовете толкова подробно. Друго често срещано предизвикателство възниква, когато разходите са приписани неадекватно. Провеждането на предварителен анализ осигурява първоначална рамка за отчета за качеството на приходите (QoE).

Дискусия

Ако по време на анализа възникнат несъответствия или несъответствия, става наложително да се участва в дискусии с мениджърския екип на продавача. Докато оценява данните, анализаторът възприема гледната точка на потенциален купувач, за да разбере напълно целите му. Често това включва многократно преразглеждане на въпросите, за да се задълбочите в проблема, обелване на слоевете като лук, за да разкриете същината на въпроса.

Разрешаване на противоречива информация

Понякога анализаторът може да се натъкне на противоречива информация от различни източници в рамките на организацията, като вътрешния счетоводител, счетоводител, собственик и мениджърски екип. Тези заинтересовани страни могат да предложат различни отговори на подобни въпроси, понякога повлияни от тяхното възприемане на това, което анализаторът иска да чуе. В такива случаи чрез постоянни и целенасочени проучвателни въпроси анализаторът може наистина да разбере проблема и да го адресира ефективно в доклада.

Докладът за QoE понякога е основният компонент на по-голям анализ на финансовата проверка.

Корекции на финансовите отчети

Следващата фаза включва щателно елиминиране на всички неповтарящи се приходи и разходи, като се гарантира, че финансовите отчети отразяват изключително основните бизнес дейности.

Примерите за неповтарящи се приходи включват:

• Печалби от продажба на активи
• Награди за застрахователни искове, награди за съдебни спорове или възстановяване на обезщетения на работници
• Безпрецедентни проекти или договори с еднократни приходи
• Програма за защита на заплатите (PPP) Опрощаване на заем
• Кредити за задържане на служители (ERC)
• Опрощаване на заем при икономическо бедствие (EIDL).
• Опрощаване на банков дълг

Примерите за еднократни разходи включват:

• Включване на членове на семейството във ведомостта, които не са ангажирани в бизнеса
• Включване на личните разходи или предимствата на собствениците в бизнес разходите
• Разходи, свързани с еднократни приходи
• Съдебни такси и/или загуби
• Загуби, произтичащи от продажба на активи
• Загуби, свързани с прекратени дейности
• Загуби, произтичащи от природни бедствия

Една от основните цели, залегнали в отчета за качеството на печалбите (QoE), е цялостното разбиране на представянето на основния бизнес. Прецизното премахване на еднократни приходи и разходи представлява ключова фаза в този процес, което позволява на читателите на доклада да се впуснат в задълбочен анализ на основните бизнес операции.

Подробен анализ

След като финансовата информация бъде щателно събрана, проверена и финансовите отчети съответно коригирани, следващата фаза включва цялостно проучване на операциите на бизнеса. Това дълбоко гмуркане е от съществено значение за предоставяне на купувача на най-информираната и проницателна гледна точка за бизнеса.

Подробният анализ може да включва задълбочена оценка на следните ключови аспекти:

• Възраст на оборудването
• Демография на работната сила
• Концентрация на клиента
• Компенсация на служителите
• Проценти на задържане на служители
• Ефективност на управлението на запасите
• Ключови притеснения или рискове на служителите
• Анализ на тенденциите за месечни и годишни периоди
• Изисквания за потенциални капиталови разходи (CapEx).
• Маржове на печалба, по сегменти (клиент, продукт или услуга)
• Концентрация на продавача

Това ниво на анализ излиза отвъд повърхността, разкривайки критични проблеми и прозрения, които може да останат скрити по време на първоначалния преглед на финансовите отчети. Добре подготвеният отчет за качеството на печалбите (QoE) трябва не само да включва количествени данни, но и да предлага ценни коментари и експертни мнения за всяка изследвана област. Именно този изчерпателен анализ и проницателен коментар отличават един отлично изработен отчет за QoE от по-малко изчерпателен.

Крайния продукт

QoE доклад срещу финансов Due Diligence: разкриване на разликите

Докладът за качеството на печалбите (QoE) е жизненоважен компонент в рамките на по-широкия спектър от финансови надлежни проверки. Той служи като ключов елемент, често заемащ централно място, в цялостен анализ, който има за цел да хвърли светлина върху капацитета на компанията да генерира бъдещи парични потоци въз основа на историческите си резултати.

Структурата

За разлика от одитите, не съществува стандартизиран формат или предписано съдържание за QoE отчет. Въпреки това крайният резултат обикновено се материализира под формата на PDF документ или сложна електронна таблица. В случай на електронна таблица, тя може да включва множество раздели, насочвайки читателя през щателно пътуване от първоначалните финансови отчети до коригираната EBITDA.

Задълбочени прозрения

В отчета за QoE можете да очаквате да намерите изобилие от информация. Това включва обосновка на приходите и паричните средства, съгласуване, преодоляване на празнината между финансови отчети и банкови записи, подробни прогнози и много други. Всеки аспект получава щателно внимание, задълбочавайки се в числените тънкости. Докладът не просто представя числата; той предоставя ясни обяснения и разпознава последиците от своите констатации във всяка конкретна изследвана област. Тази дълбочина на прозрение отличава добре изработения отчет за QoE, като гарантира, че той служи като ценен инструмент за вземане на информирани решения във финансовата среда.

Заинтересовани страни

Като се има предвид значимостта на инвестициите, от съществено значение е да се предоставят гаранции на различни заинтересовани страни по отношение на разумността на решението и надеждността на финансовите данни на целевата компания. Както отчетът за качеството на печалбите (QoE), така и финансовият доклад за надлежна проверка играят ключова роля в този процес.

QoE отчетът често разширява обхвата си отвъд непосредствените страни, участващи в транзакцията. То може да бъде споделено с редица заинтересовани страни, включително кредитори, инвестиционни комитети за частни капиталови инвестиции, застрахователни фирми и ключови свързани лица. Инвеститорите с частен капитал, по-специално, са склонни да изискват тези отчети. Те правят това не само за да извършат своя независим анализ, но и за да получат допълнителна гледна точка върху транзакцията, която иначе може да им убягва.

Освен това исканията за тези отчети са обичайни, идващи от бордове на директори на стратегически купувачи или публични компании, както и от инвестиционни комитети в частни инвестиционни компании. Целта е да се осигури цялостна и добре информирана оценка на инвестиционната възможност.

Време

Проучванията на качеството на печалбите (QoE) обикновено обхващат времева рамка от приблизително 30 до 45 дни. Действителната продължителност обаче зависи от бързината, с която собственикът или мениджърският екип предоставя необходимата информация и отговаря на запитванията. Координирането на отчета за QoE заедно с дейностите на инвестиционния банкер често може да помогне за предотвратяване на всякакви забавяния, които могат да възникнат след като писмото за намерение (LOI) е в сила.

Наемане на QoE доставчик

Значението на опита

• Типове фирми: Обикновено проучванията на QoE се извършват от CPA фирми и специализирани финансови фирми за надлежна проверка.
• Репутацията е от значение: Изберете фирма, известна с ангажимента си към качеството и капацитета си да отговори на строгите изисквания на частния капитал или финансовата надлежна проверка на стратегически купувачи.
• Експертиза в сливания и придобивания: Уверете се, че екипът, който ангажирате, притежава богат опит в провеждането на финансова проверка на транзакции в сливания и придобивания, в идеалния случай във вашата конкретна индустрия.
• Независимост: Важно е фирмата, отговорна за вашия отчет за QoE, да е различна от тази, която отговаря за вашите финансови отчети. Това разделение гарантира безпристрастност и обективност на анализа.

Колко струва QoE отчет?

Ценови спектър

Проучванията на качеството на печалбите (QoE) могат да обхванат широк спектър на ценообразуване, като се грижат за уникалните нужди и сложността на различните бизнеси. Цената може да варира значително, като варира от едва 5 000 $ за основен доклад, подходящ за малка компания, до надхвърлящ 100 000 $ за обширен анализ, пригоден за фирма със среден размер.

• За малки компании: Ако вашата компания може да се похвали с приходи под $10 милиона и оперира с относително ясни финансови показатели, обикновено можете да си осигурите изчерпателен QoE отчет за инвестиция от приблизително $10 000 до $20 000. Местните фирми често са достатъчни за тази категория.
• За средно големи компании: От друга страна, ако вашият бизнес генерира приходи над границата от 10 милиона долара, препоръчително е да помислите за регионална фирма. Това не само повишава достоверността на доклада, но и отговаря на очакванията на фирмите за частни капиталови инвестиции, особено за предприятия с приходи от 10 до 25 милиона долара.

Различни фактори на разходите

Няколко фактора допринасят за цената и графика на отчета за QoE, включително:

• Размер на бизнеса: По-големите предприятия са склонни да включват по-изчерпателни анализи и по този начин могат да изискват по-високи разходи.
• Придържане към GAAP: Степента, в която финансовите отчети се придържат към общоприетите счетоводни принципи (GAAP), може да повлияе на сложността и цената на отчета.
• Финансова чистота: Яснотата и точността на финансовите отчети могат да повлияят на обхвата на необходимата работа.
• Сложност на бизнеса: Фактори като управление на инвентара и броя на участващите субекти могат да усложнят анализа.
• Индустрия: Различните индустрии може да изискват специализирана експертиза, което да повлияе на общите разходи.
• Избор на фирма: Изборът на малка до средна фирма, оптимизирана за средния пазар, често води до изгодни цени в сравнение с по-големите счетоводни фирми, предлагащи еквивалентни услуги.