Kurzübersicht: 10 wegweisende iGaming-Angebote

Detailanalyse: Was die einzelnen Deals veränderten – und warum das wichtig war

1) Silver Lake übernimmt Endeavor Group Holdings

Silver Lake, eine auf Technologie spezialisierte Private-Equity-Gesellschaft mit langjähriger Erfahrung im Medien- und Unterhaltungssektor, vereinbarte im April 2024 die Übernahme von Endeavor zu einem Unternehmenswert von rund 13 Milliarden US-Dollar. Silver Lake ist bereits seit 2012 an Endeavor beteiligt, und die Übernahmestrategie steht im Einklang mit einer übergeordneten These: Umfangreiche Content-Rechte, Live-Events und Sporttechnologie sind zunehmend voneinander abhängig – und wertvoll.

Warum das für iGaming relevant ist: Endeavor besitzt IMG ARENA, einen Anbieter von Sportdaten, Streaming und Fanbindung, der eine zentrale Rolle im regulierten Datenfluss von Sportwetten spielt. 2022 erwarb Endeavor (über IMG ARENA) OpenBet von Scientific Games, eine der etabliertesten Sportwettenplattformen der Branche. Die Privatisierung von Endeavor schafft einen längeren Handlungsspielraum für die Integration von Rechten, Daten und Wetttechnologie – im Gegensatz zu öffentlichen Märkten, die oft quartalsweise Monetarisierung fordern.

Wichtiger Kontext:

• Verkaufsdatum : Angekündigt im April 2024; voraussichtlicher Abschluss Ende 2024 vorbehaltlich der Zustimmung der Aufsichtsbehörden und der Aktionäre.
• Verkaufspreis : Eigenkapitalbewertung von 13 Mrd. USD ( Unternehmenswert deutlich höher, wenn Schulden einbezogen werden).
• Strategischer Ansatz : Vereinheitlichung der Infrastruktur für Übertragung, Rechte und Wetten; Unterstützung von IMG ARENA und OpenBet mit langfristigem Kapital.

2) Paddy Power und Betfair schließen sich zusammen

2015 fusionierte die etablierte irische Marke Paddy Power mit ihrem stationären und digitalen Angebot mit Betfairs britischer Wettbörse und Sportwetten-Technologie. Die sich ergänzenden Stärken beider Unternehmen ermöglichten es dem fusionierten Unternehmen, schneller zu wachsen, als es den einzelnen Anbietern allein möglich gewesen wäre. Es entwickelte sich rasch zu einem der weltweit größten Wettanbieter, sowohl hinsichtlich Umsatz als auch Marktpräsenz.

Wichtigste Folgeeffekte:

• Verkaufsdatum : September 2015.
• Verkaufspreis : 5 Milliarden Pfund (damals etwa 7 Milliarden Dollar).
• Ergebnis : Umbenennung in Paddy Power Betfair, 2019 dann in Flutter Entertainment. Flutter vollzog in der Folge einige der wichtigsten Schritte der Branche, darunter die Übernahme der Stars Group im Jahr 2020 und den Aufbau einer führenden Position in den USA durch FanDuel. Der Deal von 2015 kann als Startpunkt für den heutigen Erfolg von Flutter angesehen werden.

3) Brookfield kauft das Lotteriegeschäft Scientific Games

Brookfield Business Partners, bekannt für langfristige Investitionen, erwarb im April 2022 die Lotteriesparte von Scientific Games für 5,8 Milliarden US-Dollar. Der Verkäufer benannte seine verbleibenden Gaming- und iGaming-Aktivitäten in Light & Wonder (L&W) um, ein auf Inhalte und Plattformen spezialisiertes Unternehmen.

Warum Lotterien für iGaming wichtig sind: Lotterieunternehmen generieren stabile Cashflows und pflegen enge Beziehungen zu Regierungsbehörden. Durch die Trennung von Lotterie und Glücksspiel konnten beide Seiten strategische Klarheit gewinnen. Der Lotteriebereich (unter der Marke Scientific Games von Brookfield) konzentriert sich auf staatliche Lotterien, Sofortlotterien und Ziehungsspiele, während L&W Spielautomaten, Tischspiele und digitale Inhalte über stationäre und Online-Kanäle anbietet.

Wichtigste Erkenntnisse:

• Datum : April 2022.
• Preis : 5,8 Milliarden US-Dollar.
• Auswirkungen : L&W wurde in die Lage versetzt, weiteres Wachstum im digitalen Bereich/iGaming zu erzielen, während Brookfield ein robustes, reguliertes Lotterieportfolio erwarb.

4) GVC (jetzt Entain) übernimmt Ladbrokes Coral

GVC Holdings (später Entain) erwarb Ladbrokes Coral in einem im Dezember 2017 angekündigten und 2018 abgeschlossenen Geschäft für bis zu 4 Milliarden Pfund. Die Begründung: die Kombination von GVCs digitaler Ausrichtung und dem Multi-Marken-Portfolio mit der unbestreitbaren Präsenz von Ladbrokes Coral im stationären Handel.

Warum das wichtig war: Ladbrokes und Coral hatten 2015 fusioniert; durch die Zusammenführung dieser Größe mit GVC entstand ein Omnichannel-Anbieter mit starker Marktstellung im Bereich Sportwetten und Casino in ganz Europa. Die fusionierte Gruppe firmierte 2020 in Entain um und unterstrich damit ihren Fokus auf regulierte Märkte, Technologie und verantwortungsvolles Spielen. Mit über 3.500 Wettbüros und einer Reihe bekannter Online-Marken (PartyCasino, bwin, Gala u. v. m.) sicherte sich Entain einen erstklassigen Vertrieb und eine ideale Ausgangsbasis für weitere Akquisitionen.

Wichtigste Details:

• Datum: Angekündigt im Dezember 2017, abgeschlossen 2018.
• Preis: Bis zu 4 Milliarden Pfund (~5,2 Milliarden US-Dollar).
• Strategie: Omnichannel-Skalierung, breites Markenportfolio, Effizienz im Cross-Selling.

5) Scientific Games übernimmt Bally Technologies

Im Jahr 2014 erwarb Scientific Games Bally Technologies zu einem Unternehmenswert von rund 5,1 Milliarden US-Dollar. Dadurch entstand ein Gigant im Bereich Spielautomaten und Systeme, der Scientific Games' Wurzeln im Lotteriegeschäft und seine Casinosysteme mit Ballys Gehäusen, Tischsystemen und Inhalten verband.

Warum das wichtig war: Die Übernahme konsolidierte einen Großteil des US-amerikanischen Marktes für Spielautomatenanbieter und beschleunigte Scientific Games' Weg zu einer einheitlichen Distribution von landbasierten und digitalen Inhalten. Sie ebnete außerdem den Weg für spätere Portfolioentscheidungen, darunter die Veräußerung des Sportwetten- und Lotteriegeschäfts – und schließlich die Umbenennung des verbleibenden Unternehmens in Light & Wonder.

Wichtigste Fakten:

• Datum: Oktober 2014.
• Preis: 5,1 Milliarden US-Dollar EV.
• Strategisches Ziel: Skalierung der Fertigungs-, Content- und Casino-Managementsysteme bei gleichzeitiger Vorbereitung auf eine Omnichannel-Zukunft.

6) Amaya (später The Stars Group) kauft PokerStars und Full Tilt

Amaya Gaming schockte die Branche im Juli 2014 mit der Übernahme der Rational Group, dem Eigentümer von PokerStars und Full Tilt Poker, für 4,9 Milliarden Dollar. Es war, als hätte ein agiler mittelständischer Betreiber plötzlich die Kronjuwelen des Online-Poker-Marktes gekauft.

Warum das wichtig war: Durch den Deal wurde PokerStars – die führende Pokermarke – Teil eines börsennotierten Unternehmens mit dem nötigen Kapital, um in Casino-, Sportwetten- und regulierte Märkte zu expandieren. Er veränderte auch die US-amerikanische Situation nach dem „Schwarzen Freitag“ 2011, da PokerStars ab 2016 schrittweise in US-Märkte wie New Jersey zurückkehrte. Amaya firmierte 2017 in The Stars Group (TSG) um, die 2020 von Flutter übernommen wurde.

Wichtigste Punkte:

• Datum: Juli 2014.
• Preis: 4,9 Milliarden US-Dollar.
• Der Erfolg: Diversifizierung in die Bereiche Casino und Sportwetten; Stärkung der mobilen Präsenz; schließlich Fusion mit Flutter, wodurch eine der leistungsstärksten Produktpaletten der Welt entstand.

7) Tabcorp übernimmt Tatts, um einen australischen Champion zu schaffen

Die im Oktober 2016 angekündigte und im Dezember 2017 abgeschlossene Übernahme der Tatts Group durch Tabcorp Holdings vereinigte zwei der größten australischen Wett- und Lotterieanbieter. Während die ersten öffentlichen Angaben variierten, nannten Marktbeobachter im Allgemeinen einen Unternehmenswert von 11–12 Milliarden AUD für das fusionierte Unternehmen.

Warum es wichtig war: Zu einer Zeit, als ausländische Online-Anbieter an Bedeutung gewannen, bot die Schaffung eines landesweit etablierten Unternehmens mit Sammelstellen, Einzelhandelsgeschäften, Lotterien und digitalem Wettangebot eine defensive Größe und das Vertrauen der Verbraucher. Das fusionierte Unternehmen konsolidierte Marketing- , Technologie- und Einzelhandelsnetzwerke in ganz Australien und schuf so eine beeindruckende Präsenz im internationalen Wettbewerb.

Wichtigste Details:

• Datum: Angekündigt im Oktober 2016; abgeschlossen im Dezember 2017.
• Preis: Wird häufig mit rund 11–12 Milliarden AUD angegeben.
• Strategie: Größe, Markenstärke und einheitliche Einzelhandels-/Digitalpräsenz unter einem Dach.

8) GTECH übernimmt IGT

Die Übernahme von International Game Technology durch GTECH im Jahr 2014 (Abschluss 2015) war ein Meilenstein, der einen weltweit führenden Anbieter von Lotterietechnologie mit einem Pionier im Bereich Spieleinhalte und Spielautomaten verband. Der Kaufpreis betrug rund 4,7 Milliarden US-Dollar in bar und Aktien, wobei die übernommenen Schulden den Unternehmenswert auf etwa 6,4 Milliarden US-Dollar erhöhten.

Warum das wichtig war: Durch den Zusammenschluss entstand eine Komplettlösung: staatliche Lotteriesysteme, Spielautomaten, Casino-Managementsysteme und ein stetig wachsendes Portfolio an digitalen Inhalten. Die fusionierte Muttergesellschaft behielt den Namen IGT – International Game Technology PLC – und unterstrich damit die globale Bedeutung der traditionsreichen Marke.

Wichtigste Punkte:

• Datum: Angekündigt im Juli 2014; abgeschlossen im Jahr 2015.
• Preis: ~4,7 Milliarden US-Dollar plus Schulden (EV ~6,4 Milliarden US-Dollar).
• Strategie: Minimale Überschneidungen, sich ergänzende Stärken, globale Reichweite.

9) Lottomatica und GTECH schließen sich zusammen

Im Jahr 2006 fusionierte das italienische Unternehmen Lottomatica mit GTECH für rund 4,7 Milliarden US-Dollar und schuf damit den damals größten Lotteriekonzern weltweit. Durch diesen Zusammenschluss konnte Lottomatica über den heimischen Markt hinaus expandieren und dabei die internationale Präsenz und Technologie von GTECH nutzen.

Warum das wichtig war: Es nahm die Entwicklung des modernen iGamings vorweg – Konsolidierung zur Sicherung von Größe, regulatorischen Beziehungen und Technologie. Das fusionierte Unternehmen firmierte 2013 in GTECH SpA um, und nach der Übernahme von IGT im Jahr 2015 wurde die Muttergesellschaft zu IGT PLC. Parallel dazu blieb die Marke Lottomatica ein bekannter Name in der italienischen Glücksspielbranche, und in den letzten Jahren trat die Lottomatica Group als eigenständiges börsennotiertes Unternehmen in Italien mit Fokus auf Wetten und Glücksspiel wieder in Erscheinung.

Wichtigste Details:

• Datum: Januar 2006.
• Preis: 4,7 Milliarden US-Dollar.
• Auswirkungen: Festigung der Lotterieführerschaft; ebnete den Weg für die spätere IGT-Ära.

10) Die Stars Group kauft Sky Betting & Gaming

Die Stars Group (Eigentümerin von PokerStars) überraschte den britischen Markt im April 2018 mit der Vereinbarung zur Übernahme von Sky Betting & Gaming für 4,7 Milliarden US-Dollar. Der Deal wurde im Juli 2018 abgeschlossen und schuf über Nacht einen beeindruckenden digitalen Anbieter.

Warum das wichtig war: SBG brachte TSG nicht nur einen britischen Sportwettenanbieter, sondern auch einige der beliebtesten mobilen Wett- und Casino-Apps sowie eine extrem starke Marke dank seiner Medienkontakte. Dies kurbelte den Cross-Selling-Prozess von Poker zu Casino und Sportwetten enorm an – und umgekehrt. Als TSG später im Jahr 2020 mit Flutter fusionierte, wurden diese Assets Teil des wohl umfassendsten Produkt- und Markenportfolios im globalen iGaming-Bereich.

Wichtigste Details:

• Datum : April 2018 (angekündigt); Juli 2018 (abgeschlossen).
• Preis: 4,7 Milliarden US-Dollar.
• Strategie: Skalierung im Vereinigten Königreich, Führungsrolle im Mobilbereich, Markenimage durch Medienpartnerschaften.

Welche Vorteile bieten Übernahmen im iGaming-Bereich?

Akquisitionen können einen tiefgreifenden Wandel bewirken, wenn sie Vorteile schaffen, die ein Unternehmen allein nicht so leicht erzielen kann. Für iGaming-Anbieter und -Zulieferer zählen zu den wichtigsten Vorteilen:

• Marktzugang und Lizenzierung: Der Eintritt in regulierte Märkte kann Jahre dauern. Die Übernahme eines lizenzierten Betreibers oder Lieferanten verkürzt die Markteinführungszeit und sichert die lokale Expertise im Bereich Compliance. Beispiel: Entain erwirbt inländische Betreiber, um seine Präsenz in neu regulierten Märkten wie den Niederlanden zu stärken.
• Produktvielfalt und geistiges Eigentum: Erstklassige Slot-Bibliotheken, Live-Dealer-Studios oder eine bewährte Sportwetten-Engine können den Unterschied zwischen durchschnittlicher und herausragender Performance ausmachen. Die Übernahme von NetEnt durch Evolution im Jahr 2020 – gefolgt von der Einstellung von NetEnt Live und der Fokussierung auf Slots – festigte die Marktführerschaft im Content-Bereich.
• Technologie und Daten: Sportwettenanbieter profitieren von schnellen und präzisen Daten, Casinos hingegen von personalisierten und Risikomanagementsystemen. Die Übernahme von Datenunternehmen und Risikomanagement-Technologien (z. B. OpenBet unter Endeavor/IMG ARENA) hilft den Betreibern, ihre Gewinnmargen zu erhöhen und das Nutzererlebnis zu verbessern.
• Kostensynergien: Gemeinsames Marketing, Plattformkonsolidierung und zentralisierte Handelstische steigern die Rentabilität. Bei großem Umfang sinken die Werbeausgaben pro Nutzer häufig, wodurch Mittel für Produktentwicklung oder Marktexpansion frei werden.
• Markenbildung und Cross-Selling: Die Kombination eines starken Sportwettenangebots mit einem starken Casino (oder Pokerangebot) fördert Cross-Selling und steigert den Kundenwert. Die Übernahme von SBG durch die Stars Group ist ein Paradebeispiel dafür.
• Defensive Strategie: Die Eliminierung eines Wettbewerbers kann die Preissetzungsmacht und den Marktanteil verbessern – vorausgesetzt, die Regulierungsbehörden stimmen zu. Evolution-NetEnt und einige Konsolidierungen im britischen Einzelhandel verdeutlichen diese Logik.

Die Vorteile kommen natürlich nur bei disziplinierter Integration und regulatorischer Abstimmung zum Tragen. Fehler bei der Umsetzung können das Risiko eher erhöhen als verringern.

Arten von Übernahmen, die man im iGaming-Bereich sieht

• Horizontale Akquisitionen: Der Kauf eines Wettbewerbers auf derselben Stufe der Wertschöpfungskette. Beispiel: Evolution übernimmt NetEnt (beides B2B-Content-Studios).
• Vertikale Akquisitionen: Der Kauf eines Lieferanten oder Vertriebspartners innerhalb der eigenen Wertschöpfungskette. Beispiel: Ein Sportwettenanbieter übernimmt einen Anbieter für Handel und Risikomanagement, oder ein B2C-Unternehmen kauft ein Affiliate-Netzwerk.
• Konglomeratübernahmen: Der Kauf eines Unternehmens aus einer anderen Branche zur Diversifizierung. Im iGaming-Bereich weniger verbreitet, aber Medienunternehmen, die sich an Wettanbietern beteiligen (und umgekehrt), können diesen Charakter haben.
• Kongenerische Akquisitionen: Der Kauf eines Unternehmens innerhalb desselben Sektors, jedoch in einem anderen Segment. Beispiel: Ein Lotterietechnologieunternehmen erwirbt ein Casino-Systemunternehmen oder ein Sportwettenanbieter einen Pokeranbieter.

In der Praxis verschmelzen viele Deals verschiedene Elemente. GTECH-IGT und Lottomatica-GTECH boten sowohl horizontale als auch vertikale Vorteile und schufen eine durchgängige Infrastruktur für Regierungen und Casinos.

Welchen Zweck haben Übernahmen im iGaming-Bereich?

Das übergeordnete Ziel ist die Stärkung der Wettbewerbsposition und die Beschleunigung des Wachstums über das hinaus, was organisches Wachstum ermöglichen würde. Zu den gängigen strategischen Zielen gehören:

• Schnellerer Eintritt in neue, regulierte Märkte (z. B. die schrittweise Einführung in den einzelnen US-Bundesstaaten nach 2018 oder die Marktöffnung in Ontario im Jahr 2022).
• Die Anschaffung von Technologien, deren Entwicklung zu lange dauern oder zu teuer sein würde (Risikohandel, Live-Streaming, Spielerkontoverwaltung, KI-Personalisierung).
• Erzielung von Produktdifferenzierung (exklusive Inhalte, Marken-IP, lokalisierte Spiele für Regionen mit hohem Wert).
• Durch die Bündelung von Skaleneffekten kann die Verhandlungsmacht gegenüber Lieferanten, Medienpartnern und Zahlungsanbietern verbessert werden.
• Konsolidierung der Affiliate-Reichweite zur Optimierung der Akquisitionskosten und der Funnel-Qualität.

Beispiele:

• Mit der Übernahme von NetEnt durch Evolution wurde ein Konkurrent im Bereich Inhalte ausgeschaltet und das Slot-IP konsolidiert, wodurch ein Komplettanbieter für Live-Spiele und Slots entstand.
• Flutters Herkunft aus der Fusion von Paddy Power und Betfair sowie der anschließenden Übernahme durch die Stars Group ermöglichte Cross-Selling-Synergien in den Bereichen Poker, Sportwetten und Casino in großem Umfang.
• Mit dem Kauf von OpenBet durch Endeavor wurde die Rechte- und Dateninfrastruktur von IMG ARENA um eine geschäftskritische Sportwettenplattform erweitert, wodurch Betreibern eine umfassendere B2B-Lösung zur Verfügung steht.

Fusionen und Übernahmen vs. organisches Wachstum: Was ist besser?

Es gibt keinen allgemeingültigen Gewinner – beide Wege können je nach Marktbedingungen, Kapital, Markendifferenzierung und regulatorischem Timing erfolgreich sein.

• Organische Gewinner: Bet365 ist ein Paradebeispiel – hohe Investitionen in eigene Technologie, konsistente Benutzererfahrung, umfangreiches Live-Wettangebot und über Jahre aufgebaute Markenbekanntheit. Videoslots und die Schwestermarke Mr Vegas veranschaulichen ebenfalls geduldiges, produktorientiertes Wachstum mit einer riesigen Auswahl an Spielautomaten und einer Nischenzielgruppe.
• Fusions- und Übernahmegewinner: Flutter und Entain sind Eckpfeiler der Konsolidierungsära und verfügen jeweils über ein globales Portfolio an Marken und Technologien. Die Kindred Group (Unibet) nutzte eine Kombination aus organischem Wachstum und Akquisitionen (z. B. 32Red im Jahr 2017), um regionale Größe zu erreichen.
• Hybridansatz: Viele Betreiber entwickeln ihre Kernkompetenzen intern und schließen Lücken durch Zukäufe. Beispielsweise könnte ein Betreiber ein eigenes Frontend entwickeln und gleichzeitig ein überlegenes PAM-System (Spielerkontoverwaltung) oder ein Risikomanagementsystem erwerben.

Bei der Liberalisierung von Märkten (z. B. in den USA nach PASPA 2018, in den Niederlanden ab 2021, in Ontario ab 2022, Brasilien steht kurz vor der Einführung) kann der Geschwindigkeitsvorteil durch Akquisitionen entscheidend sein. In reifen Märkten mit starker Regulierung (z. B. Großbritannien, Deutschland) können organische Optimierung und Mitarbeiterbindung aufsehenerregende Fusionen und Übernahmen übertreffen.

Wie sich diese Deals auf Spieler, Wettende und Partner auswirken

Spieler und Wettende:

• Mehr Inhalte und Funktionen: Kombinierte Bibliotheken und Budgets führen in der Regel zu größeren Live-Dealer-Katalogen, mehr Slots von Top-Studios, tiefergehenden In-Play-Märkten und verbesserten mobilen Apps.
• Kurzfristige Werbeaktionen vs. langfristiger Wert: Unmittelbar nach Fusionen können Werbeaktionen sprunghaft ansteigen, da sich Marken neu positionieren. Langfristig bedeuten weniger Wettbewerber zwar weniger aggressive Bonusangebote, dafür aber bessere Produkte und sicherere Spielmöglichkeiten.
• Sichereres Spielen und Einhaltung der Vorschriften: Größere Betreiber setzen tendenziell stärkere Technologien für sichereres Spielen ein (z. B. Bonitätsprüfungen, Verhaltensanalysen, Verlustlimits), um die Regulierungsbehörden zufriedenzustellen. Dies kann den Verbraucherschutz verbessern, aber auch zu zusätzlichen Schwierigkeiten führen.

Krypto-Casino-Spieler:

• Bessere Zahlungsmöglichkeiten: Da Kryptowährungen in einigen Rechtsordnungen immer normaler werden, könnten größere Unternehmen Fiat- und digitale Vermögenswertsysteme über Drittanbieter integrieren und so Ein- und Auszahlungen ermöglichen, während gleichzeitig die KYC/AML-Standards in regulierten Märkten eingehalten werden.
• Fragmentierte Regulierung: Krypto-orientierte Marken agieren häufig in Grauzonen oder auf Offshore-Märkten. Eine Konsolidierung regulierter Anbieter könnte die Krypto-Akzeptanz in streng regulierten Regionen verlangsamen, sie aber in liberalen oder bald zu regulierenden Märkten beschleunigen.

Affiliate-Partner und Medienpartner:

• Weniger, dafür größere Werbekunden: Durch die Konsolidierung kann die Anzahl der verfügbaren Programme reduziert werden, gleichzeitig aber Budgets und Stabilität erhöht werden.
• Strategische Ausstiege: Auch Affiliate-Netzwerke haben sich konsolidiert. Größere Affiliate-Unternehmen und börsennotierte Mediengruppen kaufen weiterhin Nischenseiten mit SEO-Autorität oder regionaler Expertise auf, um ihre Lead-Funnels zu stärken.
• Anforderungen an die Einhaltung von Vorschriften: Betreiber fordern zunehmend höhere Standards für die Einhaltung von Vorschriften von ihren Partnern – genaue lokalisierte AGB, Hinweise zum verantwortungsvollen Spielen und Inhalte mit Altersbeschränkung – was die Anforderungen an kleinere Partner erhöht.

Trends, die man im Auge behalten sollte (2024–2026)

• Die Verschmelzung von Medien und Wetten: Kooperationen zwischen Sportmedien, Streaming-Rechten und Wetttechnologie werden sich fortsetzen. Man denke an integrierte Nutzererlebnisse, bei denen Live-Statistiken, Mikrowetten und Videos nativ integriert sind.
• Lotteriekurierdienste und Online-Lotterie: Die US-amerikanischen Lotteriekurierdienste und die staatlich geförderte Expansion der Online-Lotterie wecken das Interesse von Betreibern und Private-Equity-Gesellschaften. Diese Vermögenswerte können reguliert werden, sind langfristig tragfähig und gut verteidigbar.
• Lateinamerika im Aufwind: Brasiliens regulierter Markt zieht globale Betreiber und Zulieferer an. Es ist mit Fusionen und Übernahmen im Bereich lokaler Lizenzen, Zahlungsverkehr und Medienpräsenz zu rechnen.
• Neuausrichtung in Deutschland, den Niederlanden und Großbritannien: Da die europäischen Märkte die Regeln verschärfen (Werbebeschränkungen, Beteiligungsobergrenzen, Bonitätsprüfungen), könnten Fusionen und Übernahmen sich stärker auf Technologie (RG-Tools, KYC/AML) und operative Effizienz als auf reines Umsatzwachstum konzentrieren.
• Zahlungsabwicklung und Risikomanagement: Angesichts von Rückbuchungen, Betrug und Zahlungen über verschiedene Kanäle (Karten, alternative Zahlungsmethoden, Kryptowährungen, Open Banking) werden Akquisitionen im Bereich Zahlungsabwicklung und Risikobewertung attraktiv sein.
• KI und Personalisierung: Es ist mit mehr Angeboten für KI-gestütztes CRM, Empfehlungssysteme und Echtzeit-Segmentierung zu rechnen, um die Kundenbindung zu erhöhen und gleichzeitig die RG-Vorgaben zu berücksichtigen.

Ein praktischer Leitfaden: Was bestimmt die Bewertung bei Fusionen und Übernahmen im iGaming-Bereich?

• Regulatorische Reichweite: Lizenzen in margenstarken, gut regulierten Märkten erzielen hohe Prämien.
• Technologische Wettbewerbsfähigkeit: Eigene Plattformen, hauseigener Handel und einzigartige Inhaltsbibliotheken steigern die Unternehmensbewertung.
• Stückkosten: Ein hoher Kundenlebenszeitwert (LTV), eine nachhaltige Bonusstrategie und niedrige Akquisitionskosten (effizientes Affiliate-Marketing oder SEO) werden geschätzt.
• Markenwert und Kundenbindung: Etablierte Marken mit einem hohen NPS und geringer Kundenabwanderung erzielen oft bessere Preise.
• Diversifizierung: Portfolios mit mehreren Produkten (Sport, Casino, Live-Spiele, Poker) und aus verschiedenen Regionen reduzieren das Risiko und stärken die Widerstandsfähigkeit.
• Reifegrad der Compliance: Bewährte AML/KYC/RG-Rahmenwerke senken das operationelle und Reputationsrisiko – wichtig für Käufer und Aufsichtsbehörden gleichermaßen.

Weitere Beispiele aus der Praxis und Kontext

• Konsolidierung im US-Markt seit 2018: Nach der Aufhebung des PASPA-Gesetzes dominierten Partnerschaften und Übernahmen zwischen europäischen Anbietern und US-Marktzugangspartnern die Schlagzeilen. FanDuel und DraftKings waren die Vorreiter; die Übernahme der US-Aktivitäten von PointsBet durch Fanatics (2023) war ein weiterer wichtiger Schritt zum Aufbau eines umfassenden Herausforderers.
• Konsolidierung im Affiliate-Marketing: Größere Affiliate-Netzwerke haben spezialisierte Websites, regionale Marktführer und Social-Media-Communities übernommen, um sich gute Google-Rankings und direkten Traffic zu sichern. Dadurch ist es für neue, kleinere Affiliate-Netzwerke schwieriger geworden, sich ohne ein Alleinstellungsmerkmal oder qualitativ hochwertige Inhalte durchzusetzen.
• Live-Casino und Studios: Die Konsolidierung von Ezugi, NetEnt und Red Tiger durch Evolution hat im Laufe der Zeit die Landschaft der Live- und Slot-Inhalte geprägt und die Konkurrenten dazu gezwungen, sich durch lokalisierte Studios, Nischen-Spielshows und Markenerlebnisse zu differenzieren.
• Zahlungsverkehr und Kryptoinfrastruktur: Während viele erstklassige regulierte Marken immer noch Fiatgeld bevorzugen, rücken Akquisitionen und Partnerschaften in den Bereichen Zahlungsabwicklung, Open Banking und Compliance-Technologie Krypto-nahe Funktionen immer näher an die breiten Marktteilnehmer heran – vorausgesetzt, die Regulierung lässt dies zu.

Vor- und Nachteile von Fusionen und Übernahmen im iGaming-Bereich

Vorteile

• Schnellerer Markteintritt: Der Kauf von lizenzierten Betreibern oder Lieferanten verkürzt die Zeiträume für die Markteinführung in neuen Regionen.
• Produkt- und Technologiebeschleunigung: Der Zugang zu erstklassigen Inhalten, Handelsmöglichkeiten und Daten kann die Gewinnmargen und das Spielerlebnis verbessern.
• Skaleneffekte: Konsolidiertes Marketing, Plattform und Zahlungsabwicklung führen zu Kostensynergien.
• Stärkere Compliance-Strategie: Größere Unternehmen können mehr in Tools für RG, AML und KYC investieren und so das langfristige regulatorische Risiko reduzieren.
• Cross-Selling-Potenzial: Multi-Produkt-Ökosysteme wandeln Sportwetten-Spieler in Casino-Spieler um und umgekehrt, wodurch der Kundenwert (LTV) steigt.

Nachteile

• Integrationsrisiko: Plattformmigrationen, Markenüberschneidungen und kulturelle Unterschiede können die Mitarbeiterbindung und die Mitarbeitermotivation beeinträchtigen.
• Regulatorische Überprüfung: Bei großen Transaktionen können Wettbewerbsprüfungen, Abhilfemaßnahmen oder Verzögerungen auftreten, was das Ausführungsrisiko erhöht.
• Werbedruck: Strategien nach Fusionen könnten die Werbeintensität in gesättigten Märkten reduzieren und damit Spieler, die auf Bonusangebote aus sind, frustrieren.
• Innovationsverlangsamung: Übermäßige Konsolidierung kann die Vielfalt der Ideen verringern und die Entwicklungsgeschwindigkeit verlangsamen, wenn die Governance zu starr wird.
• Verschuldungsgrad: Hochgradig fremdfinanzierte Transaktionen schränken die Flexibilität ein und können bei nachlassender Performance zu Kürzungen bei Marketing- oder Produktinvestitionen führen.

Häufig gestellte Fragen

Worin besteht der Unterschied zwischen einer Akquisition, einer Fusion und einer Übernahme?

• Akquisition: Ein Unternehmen kauft ein anderes und integriert es in seine Struktur. Die Marken bleiben möglicherweise äußerlich getrennt, aber Eigentum und Kontrolle gehen auf den Käufer über.
• Fusion: Zwei Unternehmen schließen sich zu einer neuen Einheit zusammen, wobei häufig Markenidentität und Unternehmensführung verschmelzen.
• Übernahme: Eine Art der Akquisition, bei der das Zielunternehmen nicht einwilligt oder zunächst nicht zustimmt; der Käufer sichert sich die Kontrolle durch Aktienkäufe oder ein Übernahmeangebot.

Welche Art von Akquisition ist im iGaming am häufigsten?

Horizontale und branchenspezifische Übernahmen sind üblich: Betreiber kaufen andere Betreiber, um Skaleneffekte zu erzielen oder neue geografische Gebiete zu erschließen, und Anbieter kaufen andere Anbieter, um ihre Inhalte oder Plattformkapazitäten zu erweitern. Auch vertikale Übernahmen (z. B. durch einen Betreiber, der eine Sportwettenplattform oder ein Affiliate-Netzwerk erwirbt) sind von Bedeutung.

Wie wirken sich diese Angebote auf Spielerboni und Werbeaktionen aus?

Kurzfristig sind aggressive Wiedereinführungskampagnen zu erwarten. Längerfristig kann die Konsolidierung die Anzahl konkurrierender Marken reduzieren, was mitunter zu weniger aufsehenerregenden Bonusangeboten führt. Allerdings verbessern sich in der Regel die Produktqualität, die Live-Märkte und die App-Performance, und die Tools für verantwortungsvolles Spielen werden ausgereifter.

Sind Krypto-Casinos Teil dieser Konsolidierungswelle?

Allmählich. Viele auf Kryptowährungen spezialisierte Casinos operieren außerhalb vollständig regulierter Rahmenbedingungen, was Fusionen und Übernahmen im Mainstream erschwert. Gleichzeitig rücken Zahlungsabwicklungsunternehmen und Anbieter von Risikotechnologie – die als Bindeglied zwischen Fiat- und Kryptowährungen fungieren – immer stärker in den Fokus von Akquisitionen. Mit der zunehmenden Präzisierung der Regeln für digitale Vermögenswerte in weiteren Jurisdiktionen ist mit einer stärkeren Konvergenz zu rechnen.

Führen Fusionen zu einem geringeren Wettbewerb und schaden den Verbrauchern?

Das kommt darauf an. In streng regulierten Märkten mit Preisobergrenzen und strengen Vorschriften für verantwortungsvolles Glücksspiel kann eine Konsolidierung zu besserer Einhaltung der Vorschriften und stabileren Dienstleistungen führen. In weniger regulierten oder Offshore-Umgebungen könnte ein geringerer Wettbewerb die Werbeintensität verringern. Regulierungsbehörden legen häufig Auflagen fest, um den Wettbewerb zu erhalten, wie beispielsweise Veräußerungen oder Verhaltensauflagen.

Welche Kennzahlen sind Käufern im iGaming-Bereich am wichtigsten?

Zu den wichtigsten KPIs gehören monatlich aktive Nutzer (MAU), Kunden mit Einlagen, durchschnittlicher Umsatz pro Nutzer (ARPU), Kundenabwanderung, LTV/CAC-Verhältnis, Cross-Selling-Raten, Marktanteil in regulierten Märkten und Plattformverfügbarkeit. Im B2B-Bereich sind der Umsatzmix, der Bestand an regulierten Verträgen und die Content-Performance (Beitrag der Top-Spiele zum Bruttospielertrag) relevant.

Ist Fusion oder Übernahme besser als die interne Entwicklung von Technologie?

Wenn es auf jede Minute ankommt – etwa bei der Erschließung neuer Märkte oder dem Marktanteilsgewinn eines Wettbewerbers –, kann die Übernahme bewährter Technologien sinnvoller sein. Steht die Differenzierung im Vordergrund, kann sich das Warten auf die Entwicklung eigener Technologien lohnen. Viele Marktführer verfolgen einen hybriden Ansatz: Sie erwerben die Basisplattform und entwickeln anschließend einzigartige UX- und Analysefunktionen.

Welche Rolle spielen Tochtergesellschaften bei Fusionen und Übernahmen?

Affiliate-Partner sind Lead-Generierungsmaschinen. Betreiber akquirieren Affiliate-Partner, um Traffic zu sichern, die Abhängigkeit von externen Partnern zu reduzieren und SEO-Vorteile zu erlangen. Affiliate-Partner wiederum schließen sich zusammen, um größere Medienportfolios aufzubauen und bessere Konditionen mit den Betreibern auszuhandeln.

Welche Risiken sollten Anleger bei Fusionen und Übernahmen im iGaming-Bereich beachten?

• Integrationskomplexität (Plattformmigrationen, Markenrationalisierung)
• Regulatorische Änderungen (Einsatzlimits, Werbebeschränkungen)
• Makroökonomische Belastungen (Konsumausgaben, Währungsschwankungen, Zinssätze, die sich auf fremdfinanzierte Geschäfte auswirken)
• Technologische Schulden (veraltete Plattformen, deren Wartung kostspielig ist)
• Reputation und Compliance (AML/KYC-Fehler können Synergien zunichtemachen)

Fazit: Wie das nächste Kapitel der iGaming-Fusionen und -Übernahmen aussieht

Die größten Entwicklungen im iGaming-Sektor – von der marktbestimmenden Fusion von Paddy Power und Betfair über die Übernahme von Sky Betting & Gaming durch The Stars Group und den Zusammenschluss von GTECH mit IGT bis hin zur Privatisierung von Endeavor durch Silver Lake – sprechen für sich. Größe, Technologie und regulierter Marktzugang sind die drei Säulen, die jeder seriöse Betreiber oder Anbieter zu vereinen versucht. Sind diese Säulen vorhanden, wird Cross-Selling schlagkräftig, Compliance wird leichter handhabbar und Produkt-Roadmaps werden schneller umgesetzt.

Mit Blick auf die Zukunft werden die erfolgreichsten Dealmaker diejenigen sein, die:

• Investieren Sie in Technologien für sichereres Glücksspiel und zur Einhaltung der Vorschriften als Vorteil, nicht als Kostenfaktor.
• Verbinden Sie Medien und Wetten, um integrierte Echtzeit-Erlebnisse zu schaffen.
• Gezielte Expansion in regulierte Regionen mit hohem Potenzial (Brasilien, die sich entwickelnde Landkarte Nordamerikas sowie Teile Europas und Lateinamerikas) durch lokale Partnerschaften oder Akquisitionen.
• KI und Daten verantwortungsvoll einsetzen, um zu personalisieren, ohne dabei regulatorische Grenzen zu überschreiten.
• Die richtige Balance zwischen Akquisitionen und der Geduld, unverwechselbare und langfristige Produktvorteile aufzubauen, finden.

Für Spieler und Wettende bedeutet das konkret: bessere Apps, größere Märkte und zuverlässigere Plattformen, unterstützt durch verbesserte Maßnahmen für verantwortungsvolles Spielen. Affiliates können mit höheren Compliance-Standards, aber auch mit größeren und verlässlicheren Partnern rechnen. Investoren und Betreiber profitieren in Zukunft eher von durchdachten Integrationen als von hohen Preisen.

Wenn es im letzten Jahrzehnt darum ging, die einzelnen Teile zusammenzusetzen, wird es im nächsten darum gehen, sie zum Klingen zu bringen; Portfolios in Plattformen und Plattformen in Erlebnisse zu verwandeln, die die Menschen lieben und denen sie vertrauen.