Betsson übernimmt betFIRST (Belgien) – Analyse des Deals

Deal-Übersicht

Die Betsson Group schloss im Juni 2023 die Übernahme von betFIRST, einem belgischen Anbieter von Online-Casino-Spielen, für rund 130 Millionen US-Dollar ab. Dies war Betssons bedeutendste Akquisition der letzten Zeit und der Einstieg in einen der am strengsten regulierten Glücksspielmärkte Westeuropas. betFIRST, gegründet 2011 mit Hauptsitz in Etterbeek, Belgien, besaß eine Lizenz der belgischen Glücksspielkommission und betrieb eine lokalisierte Sportwetten- und Casino-Plattform für belgische Spieler, die den strengen regulatorischen Bestimmungen des Landes unterlag. Durch die Übernahme erhielt Betsson sofortigen, lizenzgesicherten Zugang zum belgischen Markt, ohne das 12- bis 18-monatige Antragsverfahren und das damit verbundene Genehmigungsrisiko einer neuen Lizenzbeantragung.

Belgien als strategisches Ziel

Belgien verfügt über eines der restriktivsten Regulierungssysteme für Online-Glücksspiele in Europa – ein geschlossenes Lizenzsystem, in dem nur eine begrenzte Anzahl von Betreibern über aktive Lizenzen verfügt und nicht lizenzierte Betreiber konsequent behindert werden. Diese Regulierungsstruktur schafft erhebliche Markteintrittsbarrieren, die gleichzeitig lizenzierte etablierte Unternehmen vor Wettbewerb schützen und diese Lizenzen als Akquisitionsobjekte äußerst wertvoll machen. Die Anleiheemission von Betsson in Höhe von 75 Millionen Euro im September 2023 – einen Monat nach Abschluss der Übernahme von betFIRST – war teilweise zur Finanzierung nachfolgender Akquisitionen strukturiert, was darauf hindeutet, dass der Deal in Belgien Teil einer umfassenderen Strategie für den Markteintritt in regulierte Märkte und keine einmalige Transaktion war.

Betssons Akquisitionsstrategiemuster

betFIRST erfüllt Betssons Akquisitionskriterien exakt: ein regulierter Marktbetreiber in Westeuropa (außerhalb der nordischen Länder), der auf Drittanbietertechnologie basiert (was die Integration vereinfacht) und über eine etablierte lokale Marke und Lizenz verfügt. Zu Betssons früheren Akquisitionen nach diesem Muster zählen das B2C-Geschäft von GIG (2020, Übernahme der Marken Guts, Rizk, Kaboo und Thrills), INKAbet in Peru (2021) und Betbonanza in Nigeria (2022). Die Transaktion von betFIRST für 130 Millionen US-Dollar stellt den höchsten Preis in Betssons jüngerer Akquisitionsgeschichte dar und spiegelt die Prämie wider, die für regulierte Lizenzen in Westeuropa erzielt wird.

Wichtigste Fakten

• betFIRST wurde 2011 in Etterbeek, Belgien gegründet
• Lizenz der belgischen Glücksspielkommission: zum Zeitpunkt der Übernahme aktiv, an Betsson übertragen
• betFIRST-Produkt: Sportwetten und Würfelspiele (belgische Regulierungskategorie)
• Betsson nach der Übernahme: betFIRST bleibt als eigenständige belgische Marke bestehen
• September 2023: Betsson schloss die Emission einer Anleihe im Wert von 75 Millionen Euro zur Finanzierung weiterer Akquisitionen ab
• Betsson 2024: Übernahme von Sporting Solutions (GB, Sportwetten-Technologie)

Marktsignal

Die Übernahme von betFIRST verdeutlicht ein typisches Muster bei Fusionen und Übernahmen im Mittelstand: den Erwerb einer regulierten Lizenz in einem geschlossenen oder beschränkten Markt durch den Kauf des etablierten Betreibers anstatt durch die Beantragung einer neuen Lizenz. Der Kaufpreis von 130 Millionen US-Dollar für einen belgischen Betreiber spiegelt die Knappheitsprämie für regulierte Lizenzen in Ländern mit strengen Marktzutrittsbestimmungen wider. Für iGaming-Anbieter, die regulierte europäische Märkte anvisieren, ist der Lizenzerwerb durch Übernahme zunehmend der schnellste und zuverlässigste Weg – und der Preis von betFIRST dient als nützlicher Richtwert für die Bewertung von Unternehmen, die in den belgischen Markt eintreten.

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