La Française des Jeux (FDJ) übernimmt Kindred Group – Deal-Analyse

Deal-Übersicht

La Française des Jeux (FDJ), Frankreichs staatlicher Lotteriebetreiber, schloss 2024 die Übernahme der Kindred Group für rund 2,45 Milliarden Euro ab. Dies markierte eine der bedeutendsten Konsolidierungen im europäischen iGaming-Sektor des Jahrzehnts. Die Kindred Group, 1997 vom schwedischen Unternehmer Anders Ström als Unibet gegründet, entwickelte sich zu einem Multi-Marken-Online-Glücksspielkonzern mit den Marken Unibet, 32Red, Maria Casino, Bingo.com und der B2B-Plattform Relax Gaming. Sie war in über 30 regulierten Märkten weltweit aktiv, erwirtschaftete einen Jahresumsatz von 3,1 Milliarden Euro und beschäftigte über 5.000 Mitarbeiter. Die Übernahme bedeutete für FDJ eine grundlegende strategische Neuausrichtung: Der Konzern wandelte sich von einem national ausgerichteten Lotterie- und Sportwettenanbieter zu einem paneuropäischen Online-Glücksspielkonzern.

Warum FDJ Kindred übernommen hat

FDJ wurde 2019 von der französischen Regierung privatisiert und verfolgte in den Jahren nach dem Börsengang eine Diversifizierungsstrategie, um die Abhängigkeit vom französischen Lotteriemarkt zu verringern. Kindred bot FDJ drei Vorteile gleichzeitig: sofortige Skalierbarkeit in regulierten Online-Glücksspielmärkten in ganz Europa, ein bewährtes Mehrmarken-Betriebsmodell und die Relax Gaming B2B-Plattform – eine wertvolle Technologie- und Content-Distributionsplattform, die weltweit führende Online-Casino-Betreiber bedient. Für die Aktionäre von Kindred stellte das FDJ-Angebot von rund 130 SEK je Aktie eine Prämie dar, die den strategischen Wert des regulierten Marktportfolios von Kindred nach jahrelangem Druck der Investoren zum Ausstieg aus unregulierten Märkten widerspiegelte.

Kindreds Weg im regulierten Markt

Kindreds Weg zu dieser Übernahme wurde maßgeblich durch ein 2021 abgegebenes öffentliches Versprechen geprägt, 100 % der Einnahmen aus lokal regulierten Märkten zu generieren – ein ambitioniertes Ziel, das den Rückzug aus Graumarkt-Jurisdiktionen und die Übernahme der damit verbundenen Umsatzeinbußen beinhaltete. Zum Zeitpunkt des Übernahmeangebots von FDJ hatte Kindred sein Engagement in unregulierten Märkten bereits deutlich reduziert, was das Unternehmen für einen Käufer wie FDJ, der als teilstaatliches Unternehmen nicht mit Graumarkt-Glücksspielaktivitäten in Verbindung gebracht werden konnte, attraktiver machte.

Wichtigste Fakten

• Kindred gegründet: 1997 als Unibet von Anders Ström, Stockholm, notiert an der Nasdaq Stockholm
• Umbenennung in Kindred Group: Dezember 2016
• Wichtigste Akquisitionen vor dem FDJ-Deal: 32Red (2017, 175,6 Mio. £); Mehrheitsübernahme von Relax Gaming (2021, bis zu 320 Mio. €)
• Kindred-Umsatz zum Zeitpunkt der Übernahme: 3,1 Mrd. € jährlich
• Kindred-Mitarbeiter: über 5.000
• Relax Gaming: Die B2B-Plattform verbleibt nach der Übernahme innerhalb der FDJ/Kindred-Gruppe
• Umsatzverpflichtung für den regulierten Markt von Kindred: 100 % Zielvorgabe für 2021

Marktsignal

Die Übernahme von Kindred durch FDJ verdeutlicht einen Trend, der sich bei Fusionen und Übernahmen im europäischen Glücksspielsektor abzeichnet: Lotteriebetreiber – mit stabilen, staatlich garantierten Einnahmen, soliden Bilanzen und dem politischen Druck zur Diversifizierung – werden zunehmend zu aktiven Käufern von Online-Glücksspielanbietern. Der Deal bestätigt zudem den langfristigen Wert von Strategien, die sich ausschließlich auf regulierte Märkte konzentrieren: Kindreds Entscheidung, sich aus dem Graumarkt zurückzuziehen, war zwar kurzfristig schmerzhaft, machte das Unternehmen aber für einen Käufer wie FDJ, der sich ausschließlich auf regulierte Märkte konzentriert, zu einer höheren Bewertung attraktiver.

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