Im Finanzbereich sind nicht alle Investitionen gleich. Manche stehen allen offen, viele sind jedoch auf einen kleinen Kreis privater Investoren . Doch wie lässt sich bei privaten Investitionen feststellen, wer über die finanzielle Stabilität und Kompetenz verfügt, um fundierte Entscheidungen zu treffen?
Akkreditierte Anleger und qualifizierte Käufer stellen zwei unterschiedliche Stufen auf der Anlageleiter dar. Jede Anlegerkategorie hat klar definierte Zulassungsbedingungen und erhält einzigartige Anlagemöglichkeiten, die der breiten Öffentlichkeit nicht zugänglich sind.
Ich werde über die lukrativen Anlagemöglichkeiten für autorisierte Investoren und berechtigte Käufer . Vor allem aber werden wir die grundlegenden Unterschiede zwischen den beiden Status betrachten.
Doch fangen wir mit den Grundlagen an. Was sind akkreditierte Anleger und qualifizierte Käufer, und wie kann man einer werden?
Was ist ein akkreditierter Anleger?
Der Begriff „akkreditierter Anleger“ bezieht sich auf Einzelpersonen oder Unternehmen, die bestimmte gesetzliche, Einkommens- oder Vermögensstandards erfüllen.
Der Status als akkreditierter Anleger ermöglicht Ihnen alternative Investitionen in private Marktchancen, die nicht von der Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert werden.
Akkreditierte Anleger können beispielsweise in Private-Equity-Fonds, Hedgefonds und 3(c)(1)-Fonds investieren, mit einer Höchstgrenze von 100 bzw. 250 Anteilen, wenn das Fondsvolumen weniger als 10 Millionen US-Dollar beträgt.
Qualifikations- und Zulassungskriterien für akkreditierte Anleger
Die Voraussetzungen für die Zulassung als Investor sind recht einfach. Um zugelassen zu werden, müssen Sie mindestens eine der folgenden Bedingungen erfüllen:
- Einkommen: Ein Jahreseinkommen von mehr als 200.000 US-Dollar in den letzten zwei Jahren für Einzelpersonen bzw. 300.000 US-Dollar für Paare. Sie müssen außerdem nachweisen, dass Sie beabsichtigen, in den Folgejahren mindestens denselben Betrag zu verdienen.
- Nettovermögen: Ein Nettovermögen von 1 Million US-Dollar oder mehr, ohne den Wert Ihres Eigentums (allein oder mit Ihrem Ehepartner).
- Lizenz: Besitz einer Series-7-, Series-62-, Series-65- oder Series-82-Lizenz. Jede dieser Lizenzen belegt gegenüber der SEC, dass Sie über die notwendigen Fähigkeiten und Kenntnisse verfügen, um in unregulierte Private-Equity-Marktchancen zu investieren.
- Fachkompetenz: Ein entsprechend sachkundiger Mitarbeiter eines privaten Fonds werden.
- Ein Treuhandfonds , der alle drei Kriterien erfüllt, kann auch als akkreditierter Anleger anerkannt werden.
- Nettovermögen: Das Gesamtvermögen Ihres Fonds übersteigt 5 Millionen US-Dollar.
- Absichten: Sie haben den Fonds nicht gegründet, um in einen bestimmten Fonds zu investieren.
- Fachkompetenz: Sie können nachweisen, dass Sie oder Ihre Fondsmanager über das finanzielle Wissen, die Fähigkeiten und die Erfahrung verfügen, um die Vorteile und Risiken einer Investition zu beurteilen.
Was ist ein qualifizierter Käufer?
Einzelpersonen oder Unternehmen, die bestimmte Anlagebedingungen erfüllen, erhalten die behördliche Einstufung als „qualifizierter Käufer“. Im Gegensatz zu akkreditierten Anlegern basiert der Status als qualifizierter Käufer auf dem Wert der Anlagen einer Person und nicht auf ihrem Nettovermögen oder Familieneinkommen.
Qualifizierte Anleger stellen das höchste Investitionsniveau dar. Daher sind die Anforderungen für diese Einstufung streng. Wer die Voraussetzungen erfüllt, hat Zugang zu einem breiteren Spektrum an nicht registrierten Wertpapieren, darunter 3(c)(7)-Investmentfonds und größere Anlagemöglichkeiten mit mehr als 100 Teilnehmern.
Angesichts strengerer Zulassungsstandards und einer größeren Auswahl an Alternativen ist es nicht verwunderlich, dass qualifizierte Käufer häufig als „superakkreditierte Investoren“ bezeichnet werden.
Qualifikationskriterien und Zulassungsvoraussetzungen für Käufer
Um als qualifizierter Käufer in Frage zu kommen, müssen Einzelpersonen, Ehepaare oder Family Offices über mindestens 5 Millionen US-Dollar an Investitionen verfügen, wobei der Wert ihrer Hauptimmobilie nicht mitgerechnet wird. Zu den förderfähigen Investitionen gehören:
- Anleihen
- Aktien
- Bargeld und bargeldähnliche Mittel
- Rohstoffe
- Anlageimmobilien
Alternativ dazu erklärt Darren Robertson, dass eine Person den Status eines qualifizierten Käufers über einen Trust erlangen kann, wenn sie eines der folgenden Kriterien erfüllt:
- Der Trust umfasst Investitionen in Höhe von mindestens 5 Millionen Dollar und befindet sich im Besitz von zwei oder mehr nahen Familienmitgliedern.
- Die Personen, die Vermögenswerte an den Trust übertragen, sind qualifizierte Käufer, und der Trust wurde nicht ausschließlich zur Anlage in einen bestimmten Fonds gegründet.
Ein Unternehmen oder eine Organisation kann sich auch als qualifizierter Käufer qualifizieren, wenn es 25 Millionen US-Dollar oder mehr investiert. Schließlich kann sich ein Vermögensverwalter qualifizieren, wenn er mehr als 25 Millionen US-Dollar verwaltet.
Akkreditierte Anleger vs. qualifizierte Käufer: Worin liegt der Unterschied?
Trotz ihrer Ähnlichkeiten bestehen zwischen qualifizierten Käufern und akkreditierten Anlegern einige wesentliche Unterschiede. Im Folgenden werden vier zentrale Unterschiede zwischen akkreditierten Anlegern und qualifizierten Käufern erläutert.
Teilnahmeberechtigung: Akkreditierte Anleger werden anhand ihres Jahreseinkommens, ihres Nettovermögens oder des Besitzes bestimmter Lizenzen bestimmt. Qualifizierte Käufer hingegen werden anhand des Wertes ihrer Anlagen identifiziert.
Investitionsmöglichkeiten: Qualifizierte Käufer haben mehr Anlageoptionen, da sie sowohl in 3(c)(1)- als auch in 3(c)(7)-Fonds investieren können. Autorisierte Anleger hingegen können nur in 3(c)(1)-Fonds investieren.
Einschränkungen: Da autorisierte Anleger nur in 3(c)(1)-Fonds investieren dürfen, ist deren Anzahl in den meisten Fällen auf 100/250 Personen beschränkt. Qualifizierte Anleger hingegen haben Zugang zu Fonds mit deutlich höheren Anlegerbeschränkungen.
Regulierung: Während akkreditierte Anleger weiterhin bestimmten Gesetzen und Vorschriften unterliegen, genießen qualifizierte Käufer zusätzliche Ausnahmen von den SEC-Vorschriften.
Qualifizierte Käufer vs. akkreditierte Investoren: Warum müssen wir zwischen den beiden unterscheiden?
Die SEC sollte aus zwei Gründen zwischen akkreditierten Anlegern und qualifizierten Käufern unterscheiden: finanzielle Stabilität und Fachwissen.
Finanzielle Stabilität
Qualifizierte Käufer sind oft finanziell stabiler als qualifizierte Anleger, wodurch sie höhere Risiken eingehen und erhebliche Verluste verkraften können. Dies ermöglicht ihnen den Zugang zu den am wenigsten regulierten Anlageklassen, wie beispielsweise 3(c)(7)-Fonds und Fonds mit mehr als 100 Anlegern.
Die SEC schützt Anleger mit geringerer Finanzlage vor risikoreichen Investitionsmöglichkeiten, indem sie strenge Kriterien für den Status als qualifizierter Käufer festlegt. Das bedeutet, dass akkreditierte Anleger Aktien vor dem Börsengang (IPO) erwerben können, während weniger erfahrene Anleger bis zum offiziellen Börsengang (IPO) warten müssen.
Sachverstand
Die SEC stuft den Status qualifizierter Anleger anhand des Wertes des Anlageportfolios einer Person ein. Daher müssen alle qualifizierten Anleger eine nachweislich erfolgreiche Anlagehistorie vorweisen. Dies bedeutet, dass qualifizierte Personen über die erforderliche Finanzkompetenz und das nötige Wissen verfügen, um die Schwierigkeiten unregulierter Anlageoptionen gemäß § 3(c)(7) zu bewältigen.
Worin können Sie als akkreditierter Anleger investieren?
Akkreditierte Anleger haben Zugang zu einer Vielzahl einzigartiger, privater Anlagemöglichkeiten, darunter:
- Angel-Investitionen
- Immobilien-Investmentfonds
- Risikokapitalfonds
- Hedgefonds
- Private-Equity-Investitionen
- Spezialinvestmentfonds
- 3(c)(1)-Fonds (Fonds mit maximal 100 Anlegern bzw. 250 Anlegern bei Fonds unter 10 Millionen US-Dollar)
Jede dieser Organisationen bietet Wertpapiere im Rahmen von Regulation-D-Angeboten an. Jedes Unternehmen, das sich bei der SEC registriert und ein Regulation-D-Angebot einreicht, muss lediglich grundlegende Informationen wie Standort, Hauptangebot und Hauptverantwortliche angeben.
Alle weiteren Informationen, die sie anbieten möchten, stehen ihnen frei. Allerdings unterliegen alle Angebote gemäß Regulation D weiterhin den Vorschriften zur Betrugs- und Manipulationsbekämpfung. Angebote gemäß Regulation D können autorisierten Anlegern einzigartige Diversifizierungsmöglichkeiten bieten.
Die Verordnung D erlaubt es Fonds und Unternehmen außerdem, die mit öffentlichen Angeboten verbundenen Kosten und Komplikationen zu vermeiden, was zu höheren Kapitalrenditen führen kann.
Doch mit großen Vorteilen gehen auch große Gefahren einher. Angebote gemäß Regulation D sind nicht reguliert und unterliegen nur minimalen Offenlegungspflichten. Daher müssen Anleger Vorsicht walten lassen und ihr Fachwissen einsetzen, um fundierte Anlageentscheidungen zu treffen.
Worin können Sie als qualifizierter Käufer investieren?
Qualifizierte Käufer erhalten Zugang zu allen gemäß Regulation D für qualifizierte Anleger verfügbaren Vermögenswerten, einschließlich 3(c)(1)-Fonds. Darüber hinaus können sie in private 3(c)(7)-Fonds investieren. Diese Fonds stehen nur berechtigten Käufern und haben häufig eine Anlegerbegrenzung von 2.000, im Gegensatz zu den 100/250 Anlegerbegrenzungen bei 3(c)(1)-Fonds.
Da 3(c)(7)-Fonds ausschließlich aus erfahrenen qualifizierten Käufern bestehen, bergen sie das Potenzial, enorme Gewinne zu erzielen. Die Kompetenz und die finanziellen Möglichkeiten qualifizierter Anleger führen in der Regel zu weniger behördlichen Auflagen, einem besseren Risikomanagement und einer höheren Anpassungsfähigkeit an sich verändernde wirtschaftliche Rahmenbedingungen.
Allerdings bergen 3(c)(7)-Fonds ein deutlich höheres Risiko als 3(c)(1)-Fonds. Die größere Komplexität der Anlagemöglichkeiten sowie die breitere Streuung der Finanzkenntnisse der Anleger können neue Probleme mit sich bringen, weshalb ein umfassendes Verständnis der Anlagemethoden für den Erfolg unerlässlich ist. Darüber hinaus unterliegen 3(c)(7)-Fonds einer noch geringeren Regulierung als 3(c)(1)-Fonds, was besondere Vorsicht erfordert.
Die Zukunft privater Investitionen
Die Welt der privaten Geldanlage war noch nie so attraktiv, doch Interessierte müssen sich der Möglichkeiten und der damit verbundenen Risiken gründlich bewusst sein.
Die Gesetze und Richtlinien der SEC entwickeln sich ständig weiter. Die SEC steht unter Druck, ihre Vorschriften zu lockern und mehr Menschen den Zugang zu privaten Anlagemöglichkeiten zu ermöglichen, ohne dabei ihre ethischen Anlagegrundsätze zu vernachlässigen. Viele Menschen empfinden es als ungerecht, den Zugang zu renditestarken Anlagen auf sehr vermögende Personen zu beschränken.
Abschluss
Die Aura, die private Anlageoptionen umgibt, wurde entmystifiziert, um akkreditierte Anleger und berechtigte Käufer bei der fundierten Entscheidungsfindung zu unterstützen und gleichzeitig die finanzielle Stabilität zu wahren.
Mit der richtigen Kombination aus Anlageberatung, Wissen und Können sind Sie in der Lage, fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, welche Anlagen am besten zu Ihren Zielen passen.
