Iris Capital a déposé une offre All-Cash, 177 millions de dollars AU (116 millions de dollars US) - équivalent à 3,5541 $ AU par unité - pour acquérir Reef Casino Trust (RCT), le propriétaire du REEF Hotel Casino de Cairns. Le prix reflète une prime de 17,7% par rapport à la clôture du 11 juillet et environ 30% au-dessus du niveau de pré-négociation de février , soulevant immédiatement le prix unitaire de RCT et mettant en lumière le jeu touristique du Far North Queensland.
Offrir l'économie et les mesures clés
| Article | Détail | |
|---|---|---|
| Valeur d'équité | AU 177 M $ (116 M $ US) | |
| Prix en espèces par unité | 3,5541 $ AU | |
| Premium à 11 juil | 17.7 % | |
| Premium au 25 février | 30 % | |
| Acceptation minimale | 80% des unités | |
| Majeurs bailleurs de fonds | Accor & Casinos Austria (> 70% combinés) | |
| Autorisation réglementaire | Queensland Casino & Liquor, ACCC, pas de mac |
Alignement des actionnaires
ACCOR et CASINOS AUSTRIA International - contrôlant un ensemble plus des deux tiers du registre - ont donné un soutien conditionnel donné, la désactivation considérablement de l'exécution une fois les obstacles réglementaires. Le président indépendant du conseil d'administration de RCT, Wendy Morris, a qualifié la proposition «une transaction qui apportera de la valeur aux partholders», soulignant la recommandation unanime du conseil d'administration.
Fond financier
Sur le plan opérationnel, la ligne supérieure de RCT était stable, mais la gestion guidée vers le bénéfice distribuable en première mi-temps 2025 de 3,2 à 3,8 millions de dollars AU - environ 19% en dessous de la période précédente . Des dépenses de conformité plus élevées, une pression de paie liée à l'inflation et un prélèvement de surveillance ont entraîné la contraction.
Les machines de jeu électroniques (EGMS) restent le rempart, offrant 25,2 millions de dollars AU en revenus de location au cours de 2024 et 68% de la prise du lieu , tandis que les revenus de table de jeu premium se sont adoucis lors de moins de visites à haut débit.
Transition du leadership
Le PDG de longue date, Paul McHenry, a démissionné en mars 2025 après près de trois décennies; Le nouveau chef Brad Sheahon a hérité du processus d'offre et d'une base touristique post-pandémique stabilisatrice.
Structure de l'accord et conditions
La proposition capture non seulement les unités d'ECR, mais aussi les casinos Austria International (Cairns) Pty Ltd , qui exploite le casino, et Reef Corporate Services Ltd , le sous-lancement et le gestionnaire - de sorte que les capitaux propres changent les mains. Complétez les reproches sur les acceptations de 80%, aucun changement défavorable matériel, plus les dégagements du Queensland et de l'ACCC; L'exclusivité et les dispositions de rupture protègent l'iris.
Justification stratégique pour Iris Capital
Le succès remettrait à Iris son troisième casino australien , ajoutant Cairns à Canberra et Alice Springs et approfondissant une empreinte hospitalière de 60 venues. L'actif propose un flux touristique toute l'année, de précieuses clés d'hôtel et un moteur EGM éprouvé dans une ville à un casino - une plate-forme attrayante malgré la pression des bénéfices.
Pour les avantages et les inconvénients pour les Unitholders RCT
Avantages:
Certitude tout achète à une prime à deux chiffres; Liquidité rapide dans une sécurité à peine négociée.
Sponsor avec une expertise et un capital régional éprouvés pour la rafraîchissement des actifs.
Transfert de risque des coûts réglementaires futurs et de la rénovation CAPEX.
Inconvénients:
Upside a percé si le tourisme de Cairns - et le jeu premium à marge élevée - ne réduit plus rapidement que les prévisions.
Transformez-vous sur plusieurs licences et autorisation de concurrence, prolongeant la clôture.
La perte de rendement de distribution si les parholdeurs préfèrent les revenus à la valeur de sortie.
Questions fréquemment posées
Q1: Que se passe-t-il si l'approbation réglementaire est retardée?
L'offre s'éclate à moins que les conditions ne soient remplies; IRIS peut prolonger l'offre, mais les partholders conservent les droits de retrait après la première prolongation.
Q2: Les détenteurs d'unités doivent-ils impôt sur la contrepartie en espèces?
Les investisseurs résidents australiens encourront le CGT; La base de coûts est le prix d'achat d'origine des unités. Les non-résidents devraient demander des conseils locaux.
Q3: Une offre rivale plus élevée pourrait-elle émerger?
L'accord d'exclusivité du conseil d'administration comprend une clause «non-shop / sans discours», mais elle peut s'engager sur une proposition supérieure de bonne foi; Le groupe Morris sonnait auparavant une valeur d'entreprise plus élevée mais à un prix unitaire inférieur.
Q4: Quand les documents de soumission arriveront-ils?
Iris prévoit d'envoyer la déclaration de son soumissionnaire entre le 10 et le 12 septembre 2025 , suivie de la déclaration cible de RCT avant le 29 septembre.
