Az eladó diszkrecionális bevételei (SDE)

Összegzés

Az eladó diszkrecionális bevétele (SDE) kulcsfontosságú mérőszám a vállalkozás jövedelmezőségének értékeléséhez, és széles körben használják a kisvállalkozások értékeléséhez szükséges cash flow meghatározására. Az SDE lehetővé teszi a potenciális vásárlók számára, hogy könnyen összehasonlítsák a különböző vállalatokat értékelési célból.

Az SDE kiszámítása a következőképpen történik:

• Adózás előtti nettó jövedelem – az eredménykimutatásban szereplő alsó sorban szereplő nyereség, plusz
• Az összes tulajdonosnak kifizetett tulajdonosi kártérítés, mínusz a további tulajdonosok leváltásának költsége, plusz
  a kamatköltségek, plusz
• Értékcsökkenési leírás, plusz
• Diszkrecionális költségek (pl. autó, mobiltelefon, étkezés, szórakozás, utazás), plusz
• Rendkívüli, nem működési bevételek vagy kiadások, valamint nem ismétlődő tételek, például perek vagy árvízkárok kiigazítása.

A legtöbb értékelési módszer a bevétel többszörösén alapul. Egy kisvállalkozás SDE-jének meghatározásával többszörös alkalmazható a vállalkozás értékének becslésére.

Bevezetés

Az SDE a kisvállalkozások értékelésének elsődleges mérőszáma. De mi is pontosan az SDE? Hogyan számítják ki, és mikor célszerű használni?

Ez a cikk megvizsgálja az SDE pontosságát, azt, hogy a különböző bevételi mérőszámok hogyan befolyásolják az üzleti értékelést, és hogy az SDE figyelmen kívül hagy-e olyan jelentős tényezőket, amelyeket a vásárlók figyelembe vehetnek.

Végül pedig minden értékelési folyamatban megválaszoljuk a kulcskérdést – hogyan növelheti vállalkozása értékét?

Az SDE definíciója

Mit jelent a SDE?

Az SDE az eladó diszkrecionális bevételét jelenti.

Mi az SDE meghatározása és célja?

Az eladó diszkrecionális bevétele (SDE) egy vállalkozás bevételét méri, és a kisvállalkozások értékelésének leggyakoribb pénzforgalmi mutatója. Az SDE lehetővé teszi a vevők számára a vállalatok összehasonlítását értékelési célból.

Az SDE meghatározása a következő:

• Adózás előtti nettó jövedelem, plusz
• Az összes tulajdonosnak kifizetett tulajdonosi kártérítés, mínusz a további tulajdonosok leváltásának költsége, plusz
• Kamatköltség plusz
• Értékcsökkenési leírás, plusz
• Diszkrecionális költségek (pl. autó, mobiltelefon, étkezés, szórakozás, utazás), plusz
• Rendkívüli, nem működési bevételek vagy kiadások, valamint nem ismétlődő tételek, például perek vagy árvízkárok kiigazítása.

Az SDE tartalmazza a tulajdonos fizetését?

Igen, az SDE számításánál a tulajdonos fizetését korrekcióként figyelembe veszik.

Az SDE használatának okai

Az elsődleges ok, amiért a vásárlók az SDE-t használják, az, hogy gyorsan összehasonlítsanak két vállalkozást.

Miért érdemes SDE-t használni?

• SDE mint hüvelykujjszabály A vevő rendelkezésére álló készpénzforgalom hozzávetőleges mértékeként szolgál Az SDE kiszámításának célja, hogy lehetővé tegye az almák közötti összehasonlítást a vállalkozások között, függetlenül azok iparágától.
• Az SDE a szabad pénzáramlás becsléseként : Az SDE megbecsüli a kamat vagy adósság visszafizetésére és a tőkekiadások finanszírozására rendelkezésre álló készpénzáramlást (CapEx). Az SDE kiszámítása után a vásárlók számos egyéb tényezőt is megvizsgálnak, mint például a vállalat növekedési üteme, a bruttó árrések, az ügyfélkoncentráció, valamint számos pénzügyi és nem pénzügyi elem.
• Az SDE, mint a bevétel mértéke : Amikor kezdetben egy vállalat felvásárlási célú értékelését végzi, az SDE hozzávetőleges bevételmérést ad.
• SDE az értékelési módszerekben : Az SDE-t az üzleti érték kiszámítására használják különféle jövedelem- és piaci alapú értékelési módszerekben. Segít a közelmúltban eladott hasonló vállalkozások (azaz összehasonlítható tranzakciók) többszöröseinek összehasonlításában is.

Minta az eladó diszkrecionális bevételeinek (SDE) számításából

Az SDE előnyei

Ezek az SDE használatának fő előnyei:

Leggyakrabban használt: Az SDE a leggyakrabban használt mérőszám kisvállalkozások bevételeinek meghatározására a vevők, eladók, brókerek és más érdekelt felek által.

Egyszerű számítás: Az SDE kevésbé hibás és könnyebben kiszámítható.

Eltávolítja a nem működő változókat: Az SDE eltávolítja az olyan tényezőket, mint a kamatok és az adók, amelyek az akvizíció után esetleg nem lesznek hatással a vevőre. Ezenkívül kiküszöböli a nem készpénzes költségeket, például az amortizációt és az értékcsökkenést. Ez lehetővé teszi a vevők számára, hogy önállóan megbecsüljék ezeket a költségeket, majd levonják a megfelelő összeget a pénzforgalomból a tényleges kiadás dátuma, nem pedig az adólevonás dátuma alapján.

Engedélyek összehasonlítása: Az SDE széles körben elterjedt használata és egyszerű számítása lehetővé teszi, hogy a felek összehasonlítsák egy vállalat nyereségét más cégek nyereségével. Ezenkívül ez az összehasonlítás megkönnyíti a vállalat értékének meghatározását összehasonlítható tranzakciók segítségével.

Az SDE hátrányai

Ezért az SDE használatának fő hátrányai a következők:

• Az SDE csak iránymutatás; a magas SDE nem garantálja, hogy a vevő az Ön cégét kívánatos felvásárlási célpontnak találja. A vásárlók valószínűleg részletesebben megvizsgálják pénzügyeit.
• Az SDE nem teljesen pontos pénzáramlási mérőszám:
  • A következő okokból kifolyólag az SDE nem teljesen pontos mérőszáma a vevő pénzforgalmának egy akvizíció után:
  • Értékcsökkenés: A jelentős értékcsökkenéssel és folyamatos beruházási ráfordítással rendelkező vállalkozások értékcsökkenési leírásának visszaszámításával felfújt eredményt hozunk létre. A jelentős befektetett (azaz értékcsökkenthető) eszközökkel rendelkező vállalkozások számára az SDE félrevezető.
  • Amortizáció: Ez vonatkozik azokra a vállalkozásokra is, amelyek jelentős mennyiségű amortizálható szellemi tulajdonnal rendelkeznek (például gyógyszertárak).
  • Munkakészpénz: Az SDE figyelmen kívül hagyja a potenciális vásárlók készpénz-infúzióra vonatkozó kérését, különösen, ha gyorsan bővülő vállalkozásokról van szó.
  • Adók: A jövedelemadók hatását az SDE szintén figyelmen kívül hagyja.

Hogyan növelheti vállalkozása értékét

Az SDE növelése az egyik stratégia a vállalat értékének növelésére, még akkor sem, ha más szempontokat sem szabad figyelmen kívül hagynia. A cég értéke minden egyes SDE-be fektetett dollár többszörösével nő.

Vegyünk egy példát, ahol az előrejelzések szerint a vállalat 4,0 többszörösével értékesít. Vállalata értéke 400 000 dollárral javult, ha az SDE évente 100 000 dollárral nő (100 000 dollár x 4,0 többszörös = 400 000 dollár).

Két elsődleges módszer az érték növelésére

Az SDE csak kétféleképpen emelhető:

Növelje a bevételt

Az áremelés a legegyszerűbb módja az eladások növelésének, mivel a legtöbb esetben a kereskedői díjak ellensúlyozzák az áremelés teljes költségét.

Ha a vállalkozása most 2 millió dolláros bevételt hoz évente, és úgy dönt, hogy 5%-kal emeli az árakat, az SDE évente 100 000 dollárral emelkedik (2 millió dollár x 5% = 100 000 dollár). Ha a jelenlegi SDE 400 000 USD, az SDE 25%-kal nő (400 000 USD-ről 500 000 USD-ra). Ezért az Ön SDE-je 25%-kal emelkedik minden 5%-os áremelés után.

Az új áruk vagy szolgáltatások fejlesztése vagy a meglévők mennyiségének bővítése inkább az eladások növelésének stratégiája. De óvatosan járjon el: a konzervatív vásárlók általában nem engedélyezik a korrekciókat a sikertelen indítások vagy kampányok esetén az SDE kiszámításakor.

Az SDE emelésével növelheti cége értékét. A cég értéke minden egyes SDE-be fektetett dollár többszörösével nő.

Ha a következő három éven belül szeretne eladni, maradjon alacsony kockázatú stratégiáknál, mint például a következetes marketing, amely számszerűsíthető eredményeket hoz. Kerülje a kockázatos taktikákat, mint például új értékesítési vezető alkalmazása vagy olyan kampányok elindítása, amelyek kívül esnek a szakterületén. Ezek kimeríthetik a cash flow-t, ami csökkenti az SDE-t és következésképpen a vállalat értékét.

Költségek csökkentése

Általában könnyebb a költségeket csökkenteni, mint a bevételt növelni. Azonnal érinti az SDE-t, és minimális veszélyt hordoz magában. Az egyetlen dolog, amire vigyázni kell, a költségek csökkentése, amelyet a vevő előnyösnek tarthat; a tipikus készletszinteket és a biztosítási díjakat például nem szabad megváltoztatni.

Egyéb módok vállalkozása értékének növelésére

A vállalat növekedési ütemének növelése egy másik módja annak, hogy értékesebbé tegye azt.

Általában az utolsó tizenkét hónapot (TTM) vagy a legutóbbi 12 hónapos SDE-t használják a vállalat értékének meghatározására. Előfordulhat azonban, hogy megalkudhat egy olyan árazásban, amelyet valamilyen „tervezett SDE” határoz meg, szemben az aktuális évi SDE-vel, feltéve, hogy folyamatos és erőteljes fejlődést mutat.

GYIK az SDE-ről

Milyen egyéb mutatók hasonlítanak az SDE-hez?

• LTM: elmúlt tizenkét hónap SDE
• TTM: lemaradt tizenkét hónapos SDE
• EBITDA: kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény
• EBIT*: kamat- és adózás előtti eredmény, más néven működési eredmény.

*Az üzemi eredmény + értékcsökkenés + amortizáció generálhat EBITDA-t, de ezt a módszert a legtöbb kis- és közepes méretű vállalat nem alkalmazza.

Melyik év SDE-jét kell alapul vennie az értékelésemnek?

Az érték általában a legutóbbi teljes év utolsó tizenkét hónapján (TTM) vagy SDE-n alapul. Ha az eredmények évről évre változnak, és az üzleti ciklusok hosszabbak és kiszámíthatóbbak, súlyozott átlagot lehet alkalmazni.

A becsült tárgyévi SDE hasznos lehet, ha a növekedés üteme egyenletes és kiszámítható. Ha a cég folyamatosan növekszik, a vásárlók megpróbálhatják kihasználni az elmúlt három év SDE átlagát, ami csökkentheti az értékelést.

Az SDE azonos a cash flow-val?

Nem, ezek teljesen független gondolatok.

Ennek ellenére az iparág véletlenül használja a „cash flow” szót, néhányan az EBITDA jelentésére használják. Definíciót kérni mindig jó ötlet, ha valaki a cash flow-ról beszél.

Az Ön „pénzforgalmi kimutatása” vagy „cash flow kimutatása”, amelyet nagyobb valószínűséggel készítettek közepes piaci társaságok, mint apró cégek, felfedi a pénzforgalmát.