Az eladó diszkrecionális bevételei (SDE)

Összegzés

Az eladó diszkrecionális bevétele ( SDE ) kulcsfontosságú mérőszám egy vállalkozás jövedelmezőségének felmérésére, és széles körben használják a kisvállalkozások értékeléséhez szükséges cash flow meghatározására. Az SDE lehetővé teszi a potenciális vevők számára, hogy könnyen összehasonlítsák a különböző vállalatokat értékelési célokra.

Az SDE-t a következőképpen számítják ki:

• Adózás előtti nettó jövedelem – az eredménykimutatásban szereplő végső nyereség, plusz
• Tulajdonosi kártérítés, amelyet minden tulajdonosnak kifizetnek, levonva a további tulajdonosok cseréjének költségeit, plusz a
  kamatköltségeket, plusz
• Értékcsökkenés és amortizáció, plusz
• Diszkréciós kiadások (pl. autó, mobiltelefon, étkezés, szórakozás, utazás), plusz
• Kiigazítások rendkívüli, nem működési bevételek vagy kiadások, valamint egyszeri tételek, például perek vagy árvízkárok miatt.

A legtöbb értékelési módszer a bevételek szorzójára támaszkodik. Egy kisvállalkozás SDE-jének meghatározásával egy szorzó alkalmazható a vállalkozás értékének becslésére.

Bevezetés

Az SDE a kisvállalkozások értékelésének elsődleges mérőszáma. De pontosan mi is az SDE? Hogyan számítják ki, és mikor helyénvaló használni?

Ez a cikk az SDE pontosságát, a különböző eredménymutatók üzleti értékelésre , valamint azt vizsgálja, hogy az SDE figyelmen kívül hagy-e olyan jelentős tényezőket, amelyeket a vásárlók figyelembe vehetnek.

Végül pedig a minden értékelési folyamatban kulcsfontosságú kérdéssel foglalkozunk – hogyan növelheti vállalkozása értékét?

Az SDE definíciója

Mit jelent az SDE?

Az SDE az eladó diszkrecionális bevételeit jelenti.

Mi az SDE definíciója és célja?

Az eladó mérlegelési jogkörében elszámolt eredmény (SDE) a vállalkozás bevételeit méri, és a leggyakoribb cash flow mérőszám a kisvállalkozások értékeléséhez. Az SDE lehetővé teszi a vevők számára, hogy összehasonlítsák a vállalatokat értékelési célokból.

Az SDE a következőképpen definiálható:

• Adózás előtti nettó jövedelem, plusz
• Tulajdonosi kártérítést fizetnek minden tulajdonosnak, levonva a további tulajdonosok pótlásának költségeit, plusz
• Kamatráfordítás, plusz
• Értékcsökkenés és amortizáció, plusz
• Diszkréciós kiadások (pl. autó, mobiltelefon, étkezés, szórakozás, utazás), plusz
• Kiigazítások rendkívüli, nem működési bevételek vagy kiadások, valamint egyszeri tételek, például perek vagy árvízkárok miatt.

Az SDE tartalmazza a tulajdonos fizetését?

Igen, a tulajdonos fizetését korrekcióként figyelembe veszik az SDE kiszámításakor.

Az SDE használatának okai

A vásárlók elsősorban azért használják az SDE-t, hogy gyorsan összehasonlíthassanak két vállalkozást.

Miért érdemes SDE-t használni?

• Az SDE, mint ökölszabály : A vevő számára rendelkezésre álló pénzforgalom hozzávetőleges mérőszáma. Az SDE kiszámításának célja, hogy lehetővé tegye a vállalkozások közötti közvetlen összehasonlítást, iparáguktól függetlenül.
• Az SDE, mint a szabad cash flow becslése : Az SDE becsüli meg a kamatok vagy adósságok visszafizetésére és a tőkekiadások (CapEx) finanszírozására rendelkezésre álló cash flow-t. Az SDE kiszámítása után a vevők számos egyéb tényezőt is megvizsgálnak, mint például a vállalat növekedési üteme, a bruttó haszonkulcs, az ügyfélkoncentráció, valamint számos pénzügyi és nem pénzügyi elem.
• Az SDE, mint a nyereség mérése : Amikor egy vállalatot kezdetben felvásárlás céljából értékelnek, az SDE a nyereség hozzávetőleges mértékét adja.
• SDE az értékelési módszerekben : Az SDE-t a vállalkozás értékének kiszámítására használják különféle jövedelemalapú és piaci alapú értékelési módszerekben. Segít összehasonlítani a hasonló, nemrég eladott vállalkozások (azaz összehasonlítható tranzakciók) többszöröseit is.

Minta az eladó diszkrecionális bevételeinek (SDE) számításából

Az SDE előnyei

Az SDE használatának fő előnyei a következők:

Leggyakrabban használt: Az SDE a leggyakrabban használt mérőszám a kisvállalkozások bevételeinek meghatározására a vevők, eladók, brókerek és más érdekelt felek szerint.

Egyszerű számítás: Az SDE kevésbé hibára hajlamos és könnyebben kiszámítható.

Eltávolítja a nem működési változókat: Az SDE eltávolítja azokat a tényezőket, mint a kamatok és az adók, amelyek a felvásárlás után esetleg nem befolyásolják a vevőt. Ezenkívül kiküszöböli a nem készpénzes költségeket, mint például az amortizáció és az értékcsökkenés. Ez lehetővé teszi a vevők számára, hogy ezeket a költségeket maguk becsüljék meg, majd a tényleges kiadás dátuma, és ne az adólevonás dátuma alapján vonják le a megfelelő összeget a pénzforgalomból.

Engedélyek összehasonlítása: Az SDE széles körű használata és könnyű kiszámíthatósága lehetővé teszi a felek számára, hogy összehasonlítsák egy vállalat nyereségét más vállalatok nyereségével. Ezenkívül ez az összehasonlítás megkönnyíti egy vállalat értékelését összehasonlítható tranzakciók alapján.

Az SDE hátrányai

Tehát az SDE használatának fő hátrányai a következők:

• Az SDE csak iránymutatás; a magas SDE nem garantálja, hogy a vevő kívánatos felvásárlási célpontnak találja a vállalatát. A vevők valószínűleg részletesebben is megvizsgálják majd a pénzügyeit.
• Az SDE nem teljesen pontos mérőszáma a pénzforgalomnak:
  • A következő okok miatt az SDE nem teljesen pontos mérőszáma a vevő cash flow-jának egy felvásárlás után:
  • Értékcsökkenés: A jelentős értékcsökkenéssel és folyamatos tőkekiadásokkal rendelkező vállalkozások esetében az értékcsökkenés visszaszámításával a nyereség felfújt mértékét kapjuk. A jelentős mennyiségű fix (azaz értékcsökkenthető) eszközzel rendelkező vállalkozások esetében az SZD félrevezető.
  • Amortizáció: Ez azokra a vállalkozásokra is vonatkozik, amelyek jelentős mennyiségű amortizálható szellemi tulajdonnal rendelkeznek (például gyógyszertárak).
  • Működő készpénz: Az SDE figyelmen kívül hagyja a potenciális vevők működő készpénzes infúzióra vonatkozó kéréseit, különösen a gyorsan növekvő vállalkozások esetében.
  • Adók: Az SDE a jövedelemadók hatását szintén figyelmen kívül hagyja.

Hogyan növelheti vállalkozása értékét

Az SDE növelése az egyik stratégia a vállalat értékének növelésére, bár nem szabad figyelmen kívül hagyni más szempontokat sem. Vállalatod értéke minden egyes, az SDE-be fektetett dollár többszörösével nő.

Vegyünk egy példát, ahol a vállalatod várhatóan 4,0-es szorzóval fog eladni. A vállalatod értéke 400 000 dollárral nőtt, ha az SDE-d évente 100 000 dollárral nő (100 000 dollár x 4,0-es szorzó = 400 000 dollár).

Két fő módszer az érték növelésére

Az SDE-t csak kétféleképpen lehet emelni:

Növelje a bevételt

Az áremelés a legegyszerűbb módja az eladások fellendítésének, mivel a legtöbb esetben a kereskedői díjak ellensúlyozzák az áremelés teljes költségét.

Ha a vállalkozása jelenleg évi 2 millió dolláros bevételt hoz, és úgy dönt, hogy 5%-kal emeli az árakat, akkor az SDE-je évi 100 000 dollárral fog emelkedni (2 millió dollár x 5% = 100 000 dollár). Ha a jelenlegi SDE 400 000 dollár, akkor az SDE 25%-kal fog növekedni (400 000 dollárról 500 000 dollárra). Tehát az SDE minden 5%-os áremelkedés esetén 25%-kal nő.

Új áruk vagy szolgáltatások fejlesztése, vagy a meglévők mennyiségének bővítése inkább az értékesítés fellendítésére szolgáló stratégiák. De óvatosan kell eljárni: a konzervatív vásárlók jellemzően nem veszik figyelembe a sikertelen bevezetések vagy kampányok miatti korrekciókat az SDE kiszámításakor.

Az SDE emelésével növelheti vállalata értékét. Vállalatának értéke minden egyes, az SDE-be fektetett dollár többszörösével nő.

Ha a következő három évben értékesíteni szeretne, maradjon az alacsony kockázatú stratégiáknál, mint például a következetes marketing, amely számszerűsíthető eredményeket hoz. Kerülje a kockázatos taktikákat, mint például egy új értékesítési vezető felvétele vagy a szakterületén kívül eső kampányok indítása. Ezek potenciálisan csökkenthetik a pénzforgalmat, ami csökkenti az SDE-t, és következésképpen a vállalat értékét.

Csökkentse a költségeket

Általában könnyebb a költségeket csökkenteni, mint a bevételeket növelni. Ez azonnal hatással van az SDE-re, és minimális kockázattal jár. Az egyetlen dolog, amire vigyázni kell, az a költségek csökkentése, amelyeket a vevő előnyösnek tarthat; például a tipikus készletszinteket és a biztosítási díjakat nem szabad megváltoztatni.

További módszerek vállalkozása értékének növelésére

A vállalat növekedési ütemének növelése egy másik módja annak, hogy értékesebbé tegye azt.

Általában a legutóbbi tizenkét hónap (TTM) , vagy a legutóbbi 12 hónapos SDE alapján határozzák meg a vállalat értékét. Azonban alkudhat egy olyan árképzésről, amelyet valamilyen „előrejelzett SDE” határoz meg a folyó év SDE-je helyett, feltéve, hogy stabil és robusztus fejlődést mutatott.

GYIK az SDE-ről

Milyen más mérőszámok hasonlítanak az SDE-hez?

• LTM: az elmúlt tizenkét hónap SDE-je
• TTM: tizenkét hónapos SDE
• EBITDA: kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény
• EBIT*: kamatok és adók előtti eredmény, más néven üzemi nyereség.

* EBITDA-t generálhat , de ezt a módszert a legtöbb kis- és középvállalkozás nem alkalmazza.

Melyik év SDE-je alapján kell elvégeznem az értékelésemet?

Az érték jellemzően a legutóbbi teljes év utolsó tizenkét hónapján (TTM) vagy SDE-jén alapul. Amikor az eredmények évről évre változnak, és az üzleti ciklusok hosszabbak és kiszámíthatóbbak, súlyozott átlag alkalmazható.

A becsült folyó évi SDE bizonyos mértékben hasznos lehet, ha a növekedési ütem stabil és kiszámítható. Ha a vállalat folyamatosan növekszik, a vevők megpróbálhatják az elmúlt három év SDE-jének átlagát felhasználni, ami csökkentheti az értékelést.

Az SDE ugyanaz, mint a cash flow?

Nem, ezek teljesen össze nem függő gondolatok.

Mindazonáltal az iparág a „cash flow” szót rendszertelenül használja, egyesek az EBITDA-t értik alatta. Mindig jó ötlet megkérdezni a definícióját, amikor valaki a cash flow-ról beszél.

A „cash flow kimutatás” vagy „cash flow kimutatás”, amelyet nagyobb valószínűséggel készítenek középvállalatok, mint aprócégek, bemutatja a cash flow-dat.