A bevételek minősége az M&A során – Az Ultimate Guide

Bevezetés

Évtizedek során a hozzáértő vásárlók felismerték, milyen óriási érték van abban, hogy szakembereket bíznak meg a felvásárlásra váró célvállalatok szigorú minőségi (QoE) elemzésével. Ez a felbecsülhetetlen értékű eszköz nem csak nyugalmat kínál a vásárlóknak, hanem az alapkőzetet is képezi, amelyre alapozva meghatározzák a javasolt üzleti vételár méltányosságát.

Figyelemre méltó változás, hogy az eladók egyre inkább magukévá teszik azt a gyakorlatot, hogy proaktívan finanszírozzák az értékesítési oldali QoE-jelentéseket, mielőtt az értékesítési útra lépnének. Valójában ez vált az uralkodó normává a legkisebb M&A tranzakciók kivételével szinte az összes esetében – és meggyőző érvekkel.

Személyesen voltam tanúja ezen értékesítési oldali jelentések átalakító hatásának, amelyek sokrétű előnyöket nyújtanak az eladóknak. Száraz átvilágítást biztosítanak, bizalmat keltenek a potenciális vevőkben, elősegítik a korai kibocsátási megoldást, erősítik a tárgyalási tőkeáttételt, és emelik a végső eladási árat. Feltétlenül szükséges azonban felfogni, hogy a QoE elemzés és a hagyományos audit különböző célokat szolgál; egyesek tévesen azt feltételezik, hogy egy audit elegendő. Engedjék meg, hogy felvázoljam ezeket a különbségeket, kifejtsem mindegyik érdemét, és megvilágítsam, mikor érdemes auditálást választani az átfogó QoE jelentéssel szemben.

vezetői összefoglaló

Definíciók

• Minőségi bevételi jelentés: az értékesítő cég pénzügyi nyilvántartásának alapos vizsgálata, amelyet pártatlan, harmadik fél szakember végez. Ez az átfogó jelentés a megadott EBITDA-adatok érvényesítésére, a tervezett pénzügyi teljesítmény vizsgálatára, valamint a bevételek és a bevételek fenntarthatóságának felmérésére szolgál. Ez egy sokrétű értékelést foglal magában, amely olyan tényezőket foglal magában, mint az eszközök minősége, a nettó forgótőke, a számviteli gyakorlat, az adósság és az adóssággal kapcsolatos tételek, a készpénz és a bevétel ellenőrzése, a pénzügyi felügyelet és jelentéstétel, az ellátási lánc robusztussága és a vezetői csapat kompetenciája.
• A Quality of Earnings Team: független szakértőkből álló Quality of Earnings csapat foglalkozik a QoE jelentés összeállításával. Elfogulatlan álláspontjuk objektív értékelést tesz lehetővé, amely nem sérti meg semmilyen érdekeltségtől vagy külső nyomástól, így megőrzi az elemzés integritását.

A QoE-jelentések típusai: vételi oldal vagy eladási oldal

A QoE-jelentéseknek két elsődleges kategóriája van, amelyek alapvető tartalma hasonló:

• Vásárlási oldal: Az elfogadó fél kezdeményezi és finanszírozza, a vevőoldali jelentést a vevő rendeli meg.
• Eladási oldal: Az értékesítő szervezet megbízásából és finanszírozásával, az értékesítési oldali jelentést az eladó kéri.

Audit vs. QoE elemzés

Létfontosságú különbséget tenni az audit és a QoE elemzés között, mivel céljaik jelentősen eltérnek:

• QoE: Elsősorban az M&A-tranzakciók elősegítésére irányul, a Quality of Earnings elemzés egy speciális értékelés, amelyet a potenciális vevők prioritásait jól ismerő CPA-k végeznek. Azonosítja azokat a kritikus problémákat, amelyek megoldást igényelnek a piacra lépés előtt.
• Ellenőrzés: Ezzel szemben a könyvvizsgálat elsődleges célja az általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) betartásának megállapítása és a pénzügyi kimutatások pontosságának ellenőrzése.

Hogyan illeszkedik a QoE-jelentés az M&A folyamatba?

1. Tárgyalások
2. Szándéknyilatkozatot
3. A kellő gondosság megkezdése
   • A bevételek minőségének elemzése – Pénzügyi átvilágítási (FDD) folyamatuk szerves részeként a vevők többsége pártatlan harmadik felet bíz meg egy átfogó jövedelemminőség-elemzés (QoE) elvégzésével. Ez az elemzés azt a kritikus célt szolgálja, hogy érvényesítse a megcélzott üzletág által generált tényleges cash flow-t, amelyet gyakran EBITDA-ként ábrázolnak. A QoE jelentést jellemzően a szándéknyilatkozat (LOI) végrehajtását követően készítik el, ami egy olyan kizárólagossági időszak kezdetét jelzi, amely során a kellő átvilágítási tevékenységeket gondosan folytatják.
4. A kellő gondosság következtetése
5. Záró
6. Átmenet és integráció

A QoE-elemzés előnyei

Íme egy tömör áttekintés, amely kiemeli a minőségi jövedelem (QoE) elemzés elsődleges céljait és előnyeit:

A QoE előnyei – az eladó számára

• Meghatározza a további EBITDA-módosítási lehetőségeket
• Növeli a tárgyalási tőkeáttételt
• Meghatározza és megoldja a piacra lépés előtti problémákat
• Szárazfutásként működik a kellő gondosság érdekében
• Támogatja a prémium vételár elérését
• Kedvező nettó forgótőke-célokat határoz meg
• Egyszerűsíti a dokumentumok előkészítését a kellő gondosság érdekében
• Elkötelezettséget tanúsít a leendő vevők iránt
• Növeli a vásárlók bizalmát és érdeklődését

A QoE előnyei – a vevő számára

• A zárás utáni ütemtervet nyújtja a probléma megoldásához
• Segít a rendelkezésre álló banki finanszírozás becslésében
• Biztosítja az alapos és szigorú átvilágítást

A jövedelemminőség-elemzés (QoE) előnyei – kölcsönös előnyök

• Elősegíti az üzlet mélyebb betekintését
• Növeli az ügylet sikeres lezárásának valószínűségét
• Megerősíti az EBITDA pontosságát szakértői ellenőrzésen keresztül
• Megbízható alapítványt hoz létre a jövőbeli előrejelzések érdekében
• Elfogulatlan, független értékelést biztosít
• Csökkenti a zárás utáni forgótőke-viták lehetőségét
• Egyszerűsíti az ügylet idővonalát

A felek céljai

Az értékesítési oldali jövedelemminőség (QoE) jelentések bevett gyakorlattá fejlődtek, és gyakorlatilag a jelentős méretű tranzakciók feltételévé váltak, nem hagyva teret a kivételeknek. Az értékesítési oldali QoE-jelentés elfogadása már nem csupán választás kérdése; ez stratégiai kényszer. Fontos megjegyezni, hogy mind az állami, mind a magántőke-vásárlók ilyen szintű ellenőrzést követelnek meg egy bizonyos küszöböt meghaladó ügyletek esetében.

Az értékesítési oldali QoE jelentés beszerzésének számos előnye van:

• Erősíti a vevők bizalmát: A QoE-jelentés jelzi a potenciális vásárlóknak, hogy Ön komoly, jól felkészült eladó, ami bizalmat ébreszt vállalkozása tisztességében.
• Proaktív problémamegoldás: A lehetséges problémák előzetes feltárásával és kezelésével leegyszerűsíti a tranzakciós folyamatot, csökkentve az utolsó pillanatban bekövetkező bonyodalmak valószínűségét.
• Felgyorsítja az ügylet idővonalát: A probléma korai azonosítása és megoldása hozzájárul a zökkenőmentesebb, hatékonyabb tranzakcióhoz, felgyorsítva az általános idővonalat.
• Átlátható üzleti értékelés: Az eladók értékes betekintést nyernek saját vállalkozásukba, mielőtt piacra lépnének, lehetőséget adva számukra, hogy proaktívan kezeljék az eltéréseket vagy aggályos területeket.
• Hatékony problémakommunikáció: A QoE jelentéssel felvértezve az eladók jobban felkészültek arra, hogy megvitassák és elmagyarázzák a potenciális vevőknek aggodalmaikat, elősegítve a zökkenőmentesebb tárgyalásokat.
• Meglepetések elleni óvintézkedések: A váratlan meglepetések, például a kedvezőtlen kiigazítások vagy az ügylet megszakítások kiküszöbölésével megóvja a vételárat és biztosítja az ügyletek folytonosságát.
• Továbbfejlesztett értékelés: A QoE elemzés további kiigazításokat tárhat fel, amelyek növelhetik a vállalkozás értékelését, ami potenciálisan kedvezőbb üzlethez vezethet.

Eközben a vásárlási oldalon a QoE jelentés a következő fő célokat szolgálja:

• Validates Earnings (EBITDA): Biztosítja a bevételi adatok pontosságát és megbízhatóságát, ébresztve a vásárlók bizalmát.
• Mélyreható pénzügyi megértés: Átfogó képet ad a számlaegyenlegekről, a pénzáramlásokról és más vonatkozó pénzügyi szempontokról, segítve a tájékozott döntéshozatalt.
• Működési betekintés: Értékes betekintést nyújt a vállalkozás napi működésébe, elősegítve annak bonyolultságának mélyebb megértését.
• Finanszírozási és jóváhagyási támogatás: Hozzájárulhat a finanszírozás biztosításához vagy a testületek vagy a beruházási bizottságok jóváhagyásának megszerzéséhez, alátámasztva a tranzakció életképességét.

Az értékesítési oldali QoE jelentések szabványossá válnak, így ha nincs ilyen, az Önt hátrányos helyzetbe hozza.

A QoE-elemzési folyamat

1. lépés: Információgyűjtés

Kezdje az elemzéshez szükséges alapvető adatok alapos összegyűjtésével és rendszerezésével. Az elsődleges források a következők:

• Történelmi pénzügyi kimutatások
• Időközi pénzügyi kimutatások
• Előrejelzési pénzügyi információk
• Adóvisszatérítés
• bankkivonatok
• A vezetői interjúkból nyert meglátások

2. lépés: Előzetes elemzés és megbeszélés

Vegyen részt megbeszéléseken a vezetőséggel a kulcskérdések kezelése és tisztázása érdekében.

3. lépés: A pénzügyi kimutatások módosítása

Könnyedén javíthatja az áttekinthetőséget az egyszeri bevételek és kiadások kiküszöbölésével, biztosítva, hogy a pénzügyi adatok kizárólag az alapvető üzleti tevékenységet tükrözzék.

4. lépés: Mélyreható elemzés

Végezzen átfogó vizsgálatot a vállalkozás erősségeiről és gyengeségeiről. Ez a holisztikus értékelés felvértezi a vásárlókat a legmegfelelőbb döntések meghozatalához szükséges ismeretekkel. Tartalmazhatja a következők vizsgálatát:

• A felszerelés kora
• Munkaerő demográfia
• Ügyfélkoncentráció
• Munkavállalói javadalmazási struktúrák
• Az alkalmazottak megtartásának aránya
• A készletek forgalmi arányai
• A munkavállalókkal kapcsolatos legfontosabb kihívások vagy kockázatok
• Részletes trendelemzések havi és éves rendszerességgel
• Potenciális beruházási (CapEx) szükségletek
• Nyereségrés, vevő, termék vagy szolgáltatás szerint kategorizálva
• Szállítói koncentráció szintjei

Egy megfelelően elkészített, minőségi jövedelem (QoE) jelentésnek tartalmaznia kell megfigyeléseket az értékelés során elemzett minden egyes szempontra vonatkozóan.

5. lépés: A végső leszállítás

Bár a formátum változhat, a késztermék általában PDF-fájlként vagy strukturált táblázatként valósul meg. Ez a jelentés egy szélesebb körű pénzügyi átvilágítási elemzés kapcsaül szolgál, világos perspektívát kínálva a vállalat múltbeli teljesítményéből származó jövőbeli cash flow-k generálására vonatkozó képességéről.

Hatály, időzítés és érdekelt felek

• Hatály: Az elemzés terjedelmét a vevő konkrét aggályaira és az üzlet bonyolultságára szabják.
• Időzítés: Általában 30-45 napos időtartamot ölel fel, az információnyújtás gyorsaságától és a tulajdonos vagy a vezetői csapat válaszkészségétől függően.
• Egyéb érdekelt felek bevonása: A minőségbiztosítási jelentést és a pénzügyi átvilágítás eredményeit rutinszerűen eljuttatják az érintett érdekelt felekhez, beleértve a hitelezőket, a magántőke-befektetési bizottságokat, valamint a stratégiai vevők vagy állami cégek igazgatótanácsát.

Tippek QoE-szolgáltató felvételéhez

A cég típusa: A minőségbiztosítási tanulmányokat általában CPA-cégek vagy speciális pénzügyi átvilágítással foglalkozó cégek végzik.

A tapasztalat számít: Válasszon olyan céget, amely elkötelezett csapattal vagy részleggel büszkélkedhet, amely kizárólag a minőségbiztosítási szolgáltatásokra összpontosít. Elengedhetetlen, hogy ez a csapat széles körű tapasztalattal rendelkezzen a pénzügyi átvilágítási folyamatok lebonyolításában az M&A tranzakciók területén, lehetőleg az adott iparágban szerzett tapasztalattal.

A hírnév számít: Bízzon egy jó hírű cégben, amely képes ellenállni a magántőke vagy a stratégiai vevők pénzügyi átvilágításának szigorú ellenőrzésének.

A függetlenség kulcsfontosságú: Gondoskodjon arról, hogy a QoE-elemzést végző cég teljesen elkülönüljön a pénzügyi kimutatások elkészítéséért felelős cégtől, megőrizve a függetlenség egy lényeges rétegét.

Költségelvárások: Készüljön fel arra, hogy a költségek jelentősen változhatnak több tényező miatt:

• Üzleti méret
• A pénzügyek betartása a GAAP szabványokhoz
• A pénzügyi kimutatások egyértelműsége és pontossága
• Üzleti összetettség
• Az érintett entitások száma
• Ipari szektor

Kisebb vállalatok esetében az alap QoE jelentés 5000 dollárba kerülhet, míg egy közepes méretű cég átfogó jelentése meghaladhatja a 100 000 dollárt. A magántőke-társaságok szemében a jól megalapozott regionális cégeket gyakran előnyben részesítik a 10 és 25 millió dollár közötti bevételt termelő vállalkozásoknál. Fontos felismerni, hogy a bérelt cég mérete és összetettsége szintén befolyásolja az összköltséget.

Használjon olyan jó hírű céget, amely képes ellenállni a magántőke vagy a stratégiai vevői pénzügyi átvilágítás szigorának.

Szinonimák és betűszavak

Szinonimák:

• Pénzügyi átvilágítás (FDD)
• Bevételminőségi jelentés
• A bevétel minőségének elemzése

Rövidítések:

• Q of E
• QofE
• QoE

Mi az a jövedelemminőségi jelentés?

A QoE jelentés célja

A QoE-jelentés legfontosabb célja egy olyan átfogó dokumentum összevonása, amely közvetíti a vállalat bevételeinek pontosságát, kiválóságát és tartósságát.

A bevétel „minősége”.

a pénzügyi kimutatásokról van szó , a következetesség, a pontosság és az integritás a legfontosabb. A QoE-jelentés a célvállalat pénzügyi helyzetét vizsgálja, és a bevételek minőségét alacsonynak vagy magasnak értékeli. Alapvető céljai közé tartozik a rossz minőségű bevételek kiszűrése, a számviteli szabálytalanságok azonosítása és kijavítása, valamint az egyszeri események korrekciója.

• Alacsony minőségű bevételek: A kintlévőségekhez lekötött bevételek, még ha felismerik is, rossz minőségűnek minősülnek. Hasonlóképpen, a halasztott karbantartás miatt megnövekedett bevételek nem minősülnek jó minőségűnek.
• Kiváló minőségű bevétel: A másik oldalon a jövőben várhatóan megbízhatóan megismétlődő bevételek jó minőségűnek minősülnek. Ahhoz, hogy a bevételek elérjék ezt a megkülönböztetést, a pénzügyi kimutatásoknak hűen kell bemutatniuk azokat, és ami a legfontosabb, fenntarthatónak kell lenniük.

A cél egy olyan egységes dokumentum összeállítása, amely bemutatja a vállalat bevételeinek pontosságát, minőségét és fenntarthatóságát.

Formátum és tartalom

A Quality of Earnings (QoE) jelentés szerkezete és tartalma jelentősen eltérhet a vállalat méretétől, valamint a vevő és az eladó követelményeitől függően. A kiterjedtségtől és a részletességtől a tömör és koncentráltig terjedhet.

Íme egy vázlat a főbb összetevőkről, amelyek általában megtalálhatók egy tipikus bevételminőségi jelentésben:

Általános pénzügyi kimutatások elemzése

Minden QoE jelentés tartalmazza a vállalat pénzügyi kimutatásainak alapos vizsgálatát. Ez magában foglalja az eredménykimutatás elemzését, az eszközök állapotának értékelését és a mérleg szerinti értékelést, valamint – ha van ilyen – a cash flow kimutatás elemzését.

A pénzügyi kimutatások módosításai

Az eredménykimutatásokat gyakran módosítják, hogy biztosítsák a vállalat működésének következetes bemutatását. Kiigazításokra lehet szükség például a bónuszok időzítéséhez, a bevételek elszámolásához vagy a rossz követelések elszámolásához.

Adóvisszatérítés

A jelentés kiterjedhet a társaság adópozícióinak és bejelentéseinek vizsgálatára is.

Működési működési kockázatok

A QoE jelentés mélyebben foglalkozik az üzleti teljesítményt befolyásoló tényezőkkel. Ez magában foglalja a bevételek, a haszonkulcsok, a növekedési ráták tendenciáinak és ezeknek a jövőbeli bevételi kockázatokra gyakorolt ​​lehetséges hatásának elemzését. A jelentés lebonthatja a bevételt termékvonalak vagy ügyfelek szerint, értékelheti az ügyfelek koncentrációját, és figyelembe veheti az iparági trendeket. Emellett értékeli a termékekkel, szolgáltatásokkal, elosztási csatornákkal és függőségekkel kapcsolatos kockázatokat is, például kulcsfontosságú alkalmazottakat, szellemi tulajdont és külső beszállítókat. Az árazási stratégia, a bruttó árrés fenntarthatósága és a rugalmasság szintén értékelhető.

Kapcsolódó felek elemzése

A vállalatok jelentős ügyleteket köthetnek kapcsolt felekkel, azaz egyazon vállalati családba tartozó szervezetekkel. A vásárlók gyakran keresnek bizonyosságot arról, hogy ezeket a tranzakciókat pártatlanul bonyolították le. Azt is meg akarhatják győződni arról, hogy az üzleti ellenőrzés megváltoztatása nem veszélyezteti a kritikus kapcsolatokat, például a vevőkkel vagy a beszállítókkal fennálló kapcsolatokat.

Feljegyzések minősége

A számviteli nyilvántartások minőségének értékelése

A jelentésnek értékelnie kell a vállalat belső kontrolljainak következetességét és integritását. Figyelembe kell vennie a vállalat számviteli politikájában a közelmúltban bekövetkezett változásokat és azok lehetséges hatását a számviteli nyilvántartások minőségére vagy a jelentett EBITDA-ra . A jelentés feltárhat nem szokványos trendeket a pénzügyi kimutatások elkészítésében, a nem szabványos számviteli politikákban és a számviteli eljárások idővel bekövetkezett változásaiban, megvilágítva ezek eredményre gyakorolt ​​hatását.

A bevétel érvényesítése

A legtöbb minőségi bevétel (QoE) jelentés tartalmaz egy „bevétel igazolás” komponenst. Ez magában foglalja annak ellenőrzését, hogy az eredménykimutatásban kimutatott bevételek összhangban vannak-e a megfelelő banki kivonatokkal, biztosítva a bevételek ábrázolásának pontosságát és átláthatóságát.

Készpénz érvényesítése

A szokásos banki egyeztetést gyakran végzik annak érdekében, hogy meghatározzák a pénzügyi kimutatások és a banki nyilvántartások közötti eltéréseket.

Jövedelem kimutatás

Bevétel elismerés

A bevételelszámolás vizsgálata, amely pontosan meghatározza, hogy a bevétel mikor kerül rögzítésre a pénzügyi kimutatásokban, annak ellenőrzésére szolgál, hogy a jelentett bevétel összhangban van-e a vállalat számviteli politikájával és általánosan elfogadott számviteli elveivel (GAAP). Az ezektől a standardoktól való bármilyen eltérést a jelentésben részletesen dokumentáljuk, különös tekintettel arra, hogy ezek hogyan befolyásolják az EBITDA-t.

Haszonkulcs

A jelentés kitér a bruttó árrések értékelésére is a teljes üzletágon és az egyes termékvonalakonként. Tudomásul veszi az árrések közelmúltbeli vagy várható változásait, és ezeknek a jövőbeli bevételekre gyakorolt ​​lehetséges hatásait.

EBITDA elemzés

A Quality of Earnings (QoE) elemzés aprólékosan végigvezeti az olvasót a pénzügyi adatokon, nyomon követve a nettó eredménytől a bejelentett EBITDA-ig, majd a korrigált EBITDA-ig vezető utat. A végső cél a pro forma EBITDA boncolgatása és validálása, amely szilárd támogatást nyújt a célvállalat vételárához vagy értékeléséhez.

Az EBITDA korrekciója

A jelentés kritikus aspektusa a korrigált EBITDA elérése érdekében végzett módosítások vizsgálata és érvényesítése. A forrásdokumentumokat alapos vizsgálatnak vetik alá, hogy megbizonyosodjanak e módosítások hitelességéről és ésszerűségéről. Bizonyos esetekben szükség lehet a többletkiadások normalizálására, például olyanokra, amelyek egy rendkívüli esemény, például egy üzemben bekövetkezett árvíz miatt merülnek fel. Ilyen esetekben a nettó bevételt úgy módosítják, hogy figyelembe vegyék az árvízzel kapcsolatos kiadásokat az eredménykimutatásban, az esetleges bevételkiesést, valamint az üzemjavításokhoz kapcsolódó beruházási kiadásokat. A normalizálás kulcsfontosságú, mert az olyan események, mint az árvíz, egyszeri események, nem befolyásolják a vállalat jövőbeli teljesítményét. Ezért a korrigált EBITDA normalizálást tesz szükségessé az ilyen egyedi események hatásának kiküszöbölése érdekében. Ez a QoE jelentés kulcsfontosságú eleme.

Pro Forma EBITDA korrekciók

Ezenkívül a jelentés módosíthatja a tervezett eredménykimutatást, kifejezetten a zárás utáni tervezett EBITDA kiszámításához. Ez különösen előnyös a stratégiai vásárlók számára, akik a lehetséges szinergiák számszerűsítésére törekszenek. Ezek a kiigazítások kiterjedhetnek a közelmúltban odaítélt jelentős szerződésekre, a működési hatékonyság várható javítására, a költségcsökkentésekre vagy a bevételek várható szinergiáira. Alternatív megoldásként a vevő más tényezőket is figyelembe szeretne venni, amelyek a tranzakciót követően megváltoznak.

Az ilyen kiigazítások közé tartoznak például a bezárást követően megszűnő üzletágakból származó bevételek, az elbocsátásra szánt elbocsátott alkalmazottak fizetése, a létesítmények bezárása, a tulajdonosok piac feletti kompenzációja, valamint a bezáráskor fizetendő kölcsönök vagy lízingek. Jelentős szerződésnyerések vagy jelentős működési fejlesztések esetén a QoE-jelentés belemélyedhet a korábbi pénzügyi kimutatásokra gyakorolt ​​lehetséges hatások elemzésébe. Ezek a kiigazítások általában a jelentés erre a célra kialakított pro forma korrekciós részében találják meg a helyüket.

Ingyenes pénzáramlás

Sok vásárló hajlamos az EBITDA-t választani a szabad cash flow egyszerű helyettesítőjeként. Bár az EBITDA gyors és kényelmes számítást kínál, nem mindig ad pontos képet a befektetők számára a rendelkezésre álló készpénzről. Ez különösen igaz, ha a célvállalat adóköteles, forgótőke-igénye van, vagy hosszú lejáratú eszközökbe kíván befektetni. Amikor a vásárlók meg akarják érteni az érdekelt felek számára elérhető tényleges cash flow-t, ajánlatos egy szabad cash flow modellt felépíteni. Ez a modell figyelembe veszi a forgótőke változásait, a tőkekiadásokat és az adózási szempontokat.

Előrejelzések

A Quality of Earnings (QoE) jelentés előrejelzett vagy pro forma eredménykimutatásokat is tartalmazhat. Ennek az elemzésnek nagy jelentősége van, mivel a pénzügyi előrejelzések gyakran olyan feltételezéseken alapulnak, amelyek a QoE-jelentésen keresztül érvényesíthetők. Következésképpen ezek az előrejelzések nagyobb fokú megbízhatóságot nyernek, mivel szilárd alapokon alapulnak, és pártatlan entitás hagyja jóvá. A pro forma eredménykimutatások különféle célokat szolgálhatnak, beleértve a jövőbeni kereseti kifizetések kiszámítását, a diszkontált cash flow értékelés alapját, és sok más alkalmazást.

Mérleg

Nettó forgótőke (NWC) elemzése

A Quality of Earnings (QoE) elemzésben a nettó forgótőke vizsgálata a vállalkozás zökkenőmentes működéséhez szükséges összeg meghatározása körül forog, anélkül, hogy a bezárás után további tőkeinjekciókra lenne szükség. Az M&A tranzakciók során bevett gyakorlat, hogy készpénzmentesen, tartozásmentesen működnek. Ez azt jelenti, hogy az eladó a mérlegben tartja a készpénzt, miközben a záráskor kiegyenlíti a fennálló tartozásait. A vételárat ezután felfelé vagy lefelé módosítják, az üzleti műveletekhez szükséges nettó forgótőke (a továbbiakban: „nettó forgótőke-cél”) és a záráskori tényleges nettó forgótőke közötti eltérés függvényében.

Mérlegek

Ezen túlmenően a QoE-elemzés a kezdeti és zárómérlegek aprólékos értékelésébe is belemerül. Ennek a vizsgálatnak az a célja, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a bevételeket és a kiadásokat a megfelelő időszakon belül pontosan rögzítették-e, és hogy a kötelezettségeket és a tartalékokat megfelelően dokumentálták-e.

Adósság

A jelentés azonosíthatja a vállalkozáson belül fennálló fennálló tartozásokat is, értékelve annak jellegét, hogy megfelel-e a tipikus működési követelményeknek, és hogy a rövid lejáratú adósság kategóriájába tartozik-e, amelyet a vevőnek át kell vállalnia, vagy hosszú lejáratú adósság, amely nem szabad átvinni a vevőre. Emellett a függő kötelezettségek is előtérbe kerülhetnek, mint például a függőben lévő szabályozási vagy jogi viták, alulfinanszírozott nyugdíjprogramok és halasztott kompenzációs programok.

A jelentésnek figyelembe kell vennie a vállalat belső kontrolljainak minőségét és következetességét.

A QoE jelentés előnyei

A Quality of Earnings (QoE) jelentés különféle célokat szolgál, és számos előnnyel jár mind a vevők, mind az eladók számára.

Íme egy tömör áttekintés a QoE-jelentés elsődleges céljairól és előnyeiről:

Az eladó számára

1. eladási oldali előny – további EBITDA-korrekciókat azonosít

A QoE jelentés feltárhat olyan korábban fel nem fedezett EBITDA-módosításokat, amelyek növelik a jövedelmezőséget, és ennek következtében a vállalkozás általános értékét.

2. eladási oldali előny – javítja a tárgyalási tőkeáttételt

A QoE elemzés elvégzése felhatalmazza az eladót arra, hogy magabiztosan tárgyaljon magasabb vételárról. Megnyugtatja az eladót, hogy a jelentett EBITDA és pénzügyi adatai védhetők és függetlenek. Sok vevő felismeri, hogy amikor az eladó befektet egy QoE-jelentésbe az előkészítés részeként, a vevő lehetősége a vételárat csökkenteni az átvilágítás során feltárt pénzügyi pontatlanságok miatt korlátozott.

3. értékesítési oldali előny – azonosítja azokat a problémákat, amelyeket előre meg lehet oldani

A QoE jelentés pontosan meghatározza azokat a problémákat, amelyek a folyamat korai szakaszában megoldhatók. Ezen aggodalmak megoldása a piacra lépés előtt megfontoltabb megoldást tesz lehetővé, elkerülve a több millió dolláros tranzakciók nagy nyomású környezetét. Még ha az eladók úgy döntenek is, hogy nem oldják meg az eltéréseket a piacra lépés előtt, akkor is jól felkészültek arra, hogy elmagyarázzák azokat a potenciális vásárlóknak, mielőtt azok jelentős problémákká fajulnának. Ez megőrzi a vevők bizalmát és hitelességét.

Az eladók számára a jelentés lehetőséget kínál az esetleges problémák kezelésére, és betekintést nyerhetnek vállalkozásuk belső működésébe. Ez a proaktív megközelítés jelentősen csökkenti a kockázatokat, és pártatlan értékelést ad minden lehetséges aggályról, amellyel a vállalat piaci értékének maximalizálása érdekében foglalkozni kell. A problémák feltárása a folyamat korai szakaszában körültekintő stratégia, amely lehetővé teszi az eladók számára, hogy ellenőrizzék a narratívát. Ez különösen fontos a szándéknyilatkozat (LOI) elfogadása előtt, különösen akkor, ha több ajánlattevővel tárgyal. A problémák megelőző feltárásával az eladók lehetővé teszik az ajánlattevők számára, hogy figyelembe vegyék ezeket a tényezőket végső ajánlatuk megtételekor, ami potenciálisan az azonosított problémák nagyobb elfogadását eredményezheti, különösen versenypályázati forgatókönyv esetén.

szándéknyilatkozat elfogadása után problémákat fedeznek fel , fennáll a tárgyalási előny elvesztésének kockázata, mivel általában csak egy vevő marad a képen. Ez a megmaradt vevő jelentős befolyással fog rendelkezni, esetleg a vételár csökkentését javasolja, vagy akár úgy dönt, hogy teljesen eláll az ügylettől. Jelentős, nyilvánosságra nem hozott dolgok felfedezése kétségeket ébreszthet azzal kapcsolatban, hogy mit rejtettek még el. Ez a megnövekedett szkepticizmus arra késztetheti a vevőt, hogy szigorúbb átvilágítást végezzen, és szigorú rendelkezéseket vezessen be az ügylet struktúrájába és az adásvételi szerződésbe, hogy megvédje magát a nyilvánosságra nem hozott problémáktól. Ha ezeket az aggodalmakat a LOI előtt nyilvánosságra hozták volna, más ajánlattevők nem lettek volna annyira megriadva, elkerülve a szükségtelen bonyodalmakat.

4. eladási oldali előny – javítja a pozicionálást

A minőségbiztosítási jelentés formájában harmadik féltől származó hitelesítés növeli vállalkozása hitelességét és vonzerejét a potenciális vásárlók számára. Vonzó és bölcs befektetési lehetőségként mutatja be cégét.

5. eladási oldali előny – gyakorlati futásként szolgál a kellő gondosság érdekében

Tekintse az értékesítési oldali QoE-jelentést értékes próbatételnek ahhoz, hogy Ön és vezetői csapata a vevő átvilágítási folyamata során találkozzon vele. Tekintettel arra, hogy sok eladónak nincs előzetes tapasztalata a kellő gondosság terén, a megfelelő felkészültség a legfontosabb. Amint a vevő érdeklődését fejezi ki, a meglévő adatszobához való hozzáférés biztosítása jelentősen felgyorsíthatja a folyamatot ahhoz képest, hogy abban a szakaszban az összes anyagot a semmiből összeállítanák. Az idő kritikus tényező az üzletkötésben. Az elhúzódó átvilágítási folyamatok növelik annak a valószínűségét, hogy előre nem látható események befolyásolják a vevő érdeklődését, és potenciálisan kisiklik az ügyletet. A valóságban az üzlet bizonytalan marad az adásvételi szerződés aláírásáig, és minden nap lehetőséget ad arra, hogy az ügylet akadályokba ütközzen.

Az értékesítési oldali QoE jelentés gyakran magasabb eladási árat eredményez.

6. eladási oldali előny – egyszerűsíti a kellő gondosságra való felkészülést

Az értékesítési oldali jövedelemminőség (QoE) folyamatban való részvétel lehetővé teszi számos olyan dokumentum és adat összeállítását, amelyet a vevő gondossági csapata kérni fog. Az értékesítési oldali QoE elemzés elvégzésével Ön biztosítja, hogy minden szükséges információ összegyűjtésre kerüljön, mielőtt a vevőoldal elindítaná saját QoE elemzését, felgyorsítva a teljes folyamatot.

7. eladási oldali előny – Növeli a lehetséges vételárat

Az értékesítési oldali QoE jelentés gyakran magasabb eladási árat eredményez. Mivel az M&A tranzakciókat a bevételek többszöröse alapján értékelik, a nagyobb bevétel magasabb üzleti értékelést eredményez. A piacra lépés előtti problémák azonosítása és megoldása magasabb minőségű bevételhez vezet, ami végső soron a vállalkozás kedvezőbb értékelését eredményezi.

8. eladási oldali előny – szorgalmas ügyvéddel látja el Önt

Az értékesítési oldali QoE csapat gyakran végez pénzügyi átvilágítást a vevők számára más tranzakciók során, felvértezi őket azzal a szakértelemmel, hogy megbirkózzanak a vevő átvilágítása során felmerülő kritikus számviteli megkeresésekkel. Általában az értékesítési oldali csapat megbeszél egy hívást a vevő gondossági csapatával, hogy megválaszolja a jelentés áttekintése után felmerülő kérdéseket. Ezek a hívások gyakran megkönnyítik a vitás ügyek gyors megoldását, amelyek nagyobb kihívást jelenthetnek, ha nincs egy tapasztalt M&A szakértő.

Bár a jelentés elsődleges célja, hogy objektív értékelést adjon a vállalat bevételeiről, a potenciális vásárlók stratégiailag is felhasználhatják a vételár megkérdőjelezésére vagy csökkentésére. A leendő vevő felhasználhatja QoE-jelentését az EBITDA korrekcióira vagy a hozzáadott összegekre, ezáltal csökkentve a vételárat és esetleg alulértékelve az üzletet. Egy tapasztalt M&A tanácsadó a sarokban kulcsfontosságú a vásárlói kifogások leküzdéséhez és az egyéb kérdésekben való eligazodáshoz, az árcsökkentések elkerülése érdekében.

Eladási oldali QoE-jelentés nélkül a vevőoldali QoE-cég nagyobb mozgástérrel rendelkezhet, hogy agresszív módon azonosítsa a számviteli problémákat. Ezzel szemben egy jó hírű cég megtartása eladási oldali QoE elemzés elvégzésére kevesebb teret hagy az ilyen kiigazításokra. Még akkor is, ha a vevőoldali QoE cég aggályokat vet fel, a számviteli nyelvet folyékonyan beszélő ügyvédje lesz a tisztességes megoldás érdekében.

9. eladási oldali előny – Stratégiai nettó működőtőke-célt határoz meg

Az értékesítési oldali QoE jelentés szintén kulcsszerepet játszik az eladó álláspontjának meghatározásában a megfelelő nettó forgótőke-céllal kapcsolatos tárgyalások során. Az eladók általában alacsonyabb nettó forgótőke-célra törekednek, ami minimálisra csökkenti a vételár csökkenésének kockázatát a leszállított nettó forgótőke és a célösszeg közötti eltérések miatt. Pontosan azonosíthatja azokat a számlákat, amelyek különböző okokból kizárhatják a nettó forgótőke számításából. Míg a nettó forgótőke objektív meghatározása forgóeszközök mínusz rövid lejáratú kötelezettségekként létezik, az egyedi helyzetre szabott konkrét cél meghatározása tárgyalásokat igényel. A nettó forgótőke-célok meghatározásában jártas ügyvéd felbecsülhetetlen értékűvé válik ebben a folyamatban.

10. eladási oldali előny – megkönnyíti a probléma egyértelmű megoldását

Az M&A tanácsadók, akik az ügyletek sikeres lezárásához vezető tapasztalatukkal rendelkeznek, kiválóak az információk olyan módon történő bemutatásában, amely mérsékli az ügylet életképességére gyakorolt ​​lehetséges negatív hatásokat. Ha mélyebben megérti vállalkozása erősségeit és gyengeségeit a leendő vevő szemszögéből, akkor erősebb tárgyalási pozícióra tesz szert, ami hatékonyan növeli befolyását az ügyletkötési folyamatban.

11. eladási oldali előny – egyszerűsíti a dokumentumszervezést

A kellő gondossághoz szükséges számos dokumentum szintén szerves részét képezi a QoE jelentésnek. Az értékesítési oldali QoE jelentésben való részvétel előnyt jelent ezeknek a dokumentumoknak a virtuális adatszobába való előzetes összeállításában. Ez a proaktív megközelítés felgyorsítja az átvilágítási folyamatot, és minimalizálja annak kockázatát, hogy a zárás előtt felmerülő ügyleteket megzavaró problémák merüljenek fel.

12. eladási oldali előny – a potenciális vásárlók iránti elkötelezettséget mutatja

Ha időt és energiát fektet a QoE-jelentés elkészítésére a piacra lépés előtt, az erőteljes üzenetet küld a befektetőknek – Ön elkötelezett a cége eladása mellett. A leendő vevők nagyra értékelik elkötelezettségét, mivel inkább elkerülik, hogy jelentős erőfeszítéseket tegyenek egy üzletbe, csak azért, hogy Ön a tizenegyedik órában visszavonja eladási szándékát.

A Vevő számára

1. vételi oldali előny – a zárás utáni útvonalat ábrázolja

A vásárlók számára a QoE jelentés részletes útitervként szolgál, amely felvázolja azokat a számviteli politikákat és eljárásokat, amelyekre a zárás után oda kell figyelni, valamint olyan működési fejlesztéseket, amelyek növelhetik a vállalkozás jövedelmezőségét. Ez a felbecsülhetetlen értékű útmutató leegyszerűsíti az integrációs folyamatot, csökkenti az átmenet nehézségeit, és simább előrehaladást biztosít.

2. vételi oldali előny – finomítja a banki finanszírozási becsléseket

A bankok különféle pénzügyi mérőszámokat vizsgálnak meg, amikor értékelik az ügylet finanszírozásának megvalósíthatóságát és mértékét. A cél adósságszolgálati képességének megértése létfontosságú, és ezt elősegíti a QoE jelentés normalizált EBITDA és nettó forgótőke-értékelése. A jelentés független elkészítése további bizonyosságot ad, megerősítve a bank ügyletbe vetett bizalmát.

3. vásárlási előny – garantálja a szigorú átvilágítást

A QoE jelentéssel felszerelve a leendő vásárlók alapos vizsgálatot végezhetnek a célpont pénzügyi és működési helyzetéről, biztosítva, hogy ne legyenek túlzott bevételek vagy szokatlan számviteli gyakorlatok az árnyékban. Ez a megelőző betekintés feljogosítja a vásárlókat arra, hogy megalapozott döntéseket hozzanak, mielőtt elköteleznék magukat az akvizíció mellett.

Ha a vevő olyan anyagot fedez fel, amelyet elmulasztott felfedni, kíváncsi lesz, milyen egyéb problémákat nem közölt.

Mindkét Fél számára

Előnyök mindkét fél számára #1 – elmélyíti az üzletbe való betekintést

A számszerű adatokon túl az igazi aranybánya a narratívában és a felvilágosításban rejlik, amely életet lehel a számokba. Ezek a betekintések mindkét fél számára mélyreható ismereteket nyújtanak az üzletről. Az eladók számára ez a jelentés szilárd alapot kínál a vállalat valódi értékének felméréséhez, megerősítve tárgyalási pozíciójukat. A vevők és az eladók számára egyaránt feltárja a vállalat kritikus aspektusait, beleértve a belső kontrollok erősségét, a vezetői csapat képességeit, a kulcsfontosságú teljesítménymutatókat és olyan tényezőket, amelyek egyedi hatással lehetnek az üzletre, mint például az egyszeri események vagy a fenntarthatatlan események. gyakorlatok.

A vásárlók jobban bíznak abban, hogy megértik az üzletet és a pénzügyi kimutatások hitelességét. A fokozott biztonság csökkentett kockázatot jelent, ami gyakran kedvezőbb vételárat eredményez. A kapcsolódó kockázatok határozottabb felfogásával könnyebbé válik a vállalat teljesítményének meggyőződéses előrejelzése, ami további súlyt ad az előkészített előrejelzéseknek.

Előnyök mindkét fél számára #2 – Növeli a vevők bizalmát és lelkesedését

A tárgyalások terén a vásárlók általában olyan árakkal rendelkeznek, amelyeket hajlandóak kínálni. Ha úgy ítélik meg, hogy egy vállalkozás tele van megbízhatatlan könyvelési nyilvántartásokkal és bonyolult akadályokkal, ajánlataik az alacsonyabb ár felé tolódnak el. Ezzel szemben, amikor a vevők belemélyednek az eladási oldal QoE-jelentésébe, bizalmat alakítanak ki a pénzügyi nyilvántartások pontosságában, és észrevesznek egy vállalkozást, amely mentes a látszólagos akadályoktól, akkor hajlamosak lesznek magasabb ajánlatot tenni. A vevő hajlamosabb lehet ugyanannak a bevételnek a többszörös prémium kifizetésére, ha az ügylet egyértelműnek és könnyen végrehajthatónak tűnik. Ez a különbség a bevételek egy-két plusz többszörösében dollármilliókat jelenthet az eladó javára a tranzakció értékelése során.

A vásárlók hajlamosak nagylelkűbb ajánlataikat nyújtani, ha egy vállalkozást letisztultnak és vonzónak találnak. Továbbá a piac diktálta többszörösét befolyásolja az érdeklődő vásárlók száma. Ha az eladó QoE-jelentést tud készíteni, amely megerősíti az ügylet kívánatosságát, az valószínűleg nagyobb számú érdeklődő vevőt vonz. Ezzel szemben eladási oldali QoE jelentés nélkül a piaci érdeklődés továbbra is fennállhat, de kevésbé erős lehet, ami lefelé irányuló nyomást gyakorol az értékelésre.

Előnyök mindkét fél számára #3 – Növeli a sikeres lezárás valószínűségét

A minőségbiztosítási cégek a pénzügyi kimutatásokat a vevő szempontjaihoz igazítják, ezzel enyhítve a számviteli értelmezésekkel kapcsolatos félreértéseket vagy eltéréseket. Ez harmonizálja a számviteli politikák általános megértését, ideértve az eredményszemléletű és készpénzfizetési módszereket, a bevételelszámolási politikákat és egyebeket. A legtöbb magántőke-vásárló adósságot alkalmaz tranzakciók finanszírozására, ami a vételár kulcsfontosságú tényezője. A hitelezők általában megkövetelik az eladóktól, hogy QoE-tanulmányokon menjenek keresztül, mielőtt véglegesítenék a feltételeket. Ezért a QoE elemzés a folyamat korai szakaszában elvégzése biztosítja, hogy a szándéknyilatkozatokban (LOI) bemutatott értékelések pontosabbak és pontosabbak legyenek. Ez a megnövelt pontosság jelentősen megnöveli a sikeres zárás valószínűségét.

Előnyök mindkét fél számára #4 – Megerősíti az EBITDA pontosságát

A QoE jelentés az igazság jelzőfényeként szolgál, rávilágít a vállalkozás valódi bevételi potenciáljára, és világos képet ad a múltbeli pénzügyi teljesítményéről. Tekintettel arra, hogy az EBITDA többszörösei jelentik az értékelési módszerek sarokkövét, a megállapított EBITDA független validálása segít megszilárdítani a vállalkozás értékét és az általa megkövetelt árat.

Előnyök mindkét fél számára #5 – Szilárd alapot hoz létre az előrejelzésekhez

Végső soron a leendő vevők egy vállalkozás értékét a várható jövőbeli teljesítmény és a kapcsolódó előrejelzések alapján mérik fel, amelyek a mögöttes feltételezéseken alapulnak. A QoE jelentés ezeket az alapvető feltételezéseket igazolja, és megerősíti az előrejelzések pontosságába vetett bizalmat. Mivel a legtöbb előrejelzés a legfrissebb pénzügyi adatokra támaszkodik, a megbízható EBITDA- és cash-flow-adatok megadása javítja az előrejelzések pontosságát, tovább erősítve az előrejelzésekbe vetett hitet.

Előnyök mindkét fél számára #6 – Elfogulatlan nézetet biztosít

Egy külső cég objektivitást injektál a tranzakcióba, képes azonosítani azokat a közös aggályokat, amelyek felkeltik a szemöldökét a vevők körében. Éber gyámként működik, rávilágít azokra a lehetséges problémákra, amelyek elkerülhetik a menedzsment tudatosságát. A QoE jelentés mindkét félnek pártatlan értékelést kínál a lehetséges vörös zászlókról vagy a vizsgálatot igénylő területekről.

Előnyök mindkét fél számára #7 – Csökkenti a zárás utáni forgótőke-vitákat

A tranzakció lezárása utáni egyik lehetséges csatatér a nettó forgótőkével kapcsolatos viták körül forog. Az értékesítési oldal QoE csapata mindkét oldal jogi tanácsadójával együttműködve megvizsgálja az adásvételi szerződést, és biztosítja, hogy az átfogóan kezelje a nettó forgótőke-számításokkal kapcsolatos esetleges eseményeket. Az M&A számviteli és jogi szakértők jobban felkészültek arra, hogy olyan dokumentumokat készítsenek, amelyek csökkentik a peres kockázatokat.

Előnyök mindkét fél számára #8 – felgyorsítja az ügylet idővonalát

Sok vevő habozott jogi tanácsadót bevonni a záródokumentumok megszövegezéséhez, amíg a QoE-jelentés nem készül el, óvakodva attól, hogy olyan kritikus problémákat derítsenek fel, amelyek veszélyeztethetik a tranzakciót. A megelőző értékesítési oldali QoE-elemzés bizalmat ébreszt a vevőkben, ami felgyorsíthatja a tranzakció általános ütemtervét.

Előfordulhat, hogy a vevő hajlandó magasabb többszörösét fizetni ugyanazért a bevételért, ha az ügylet tisztanak és könnyen lebonyolíthatónak tűnik.

Piros zászlók

A QoE jelentés egyik fő erőssége abban rejlik, hogy képes felhatalmazni az eladót arra, hogy a piacra lépés előtt proaktívan foglalkozzon és megoldja a lehetséges problémákat. Ezen figyelmeztető jelek figyelmen kívül hagyása jelentősen befolyásolhatja a vállalat értékelését és jövőbeli teljesítményének kilátásait.

Íme egy tömör áttekintés a QoE elemzés során feltárt leggyakoribb problémákról:

• Agresszív számviteli gyakorlatok: Egyes tulajdonosok agresszív számviteli taktikákat alkalmazhatnak, hogy vagy mesterségesen növeljék a bevételeiket értékelési célból, vagy deflálják azokat az adókötelezettségek minimalizálása érdekében. A QoE jelentés nyomozói szerepet játszik, leleplezi az ilyen manővereket, és megoldási stratégiákat kínál.
• Összeegyeztethetetlen adatok: Ha a pénzügyi kimutatások nem egyeznek meg a banki kivonatokkal vagy az adóbevallással, kulcsfontosságú a mögöttes okok feltárása. A QoE jelentés kiemeli az eltéréseket e dokumentumok között, megnyitva az utat az egyeztetések előtt.
• Nem megfelelő bevételelszámolás: A bevételek gyakran hibás időszakokban jelennek meg a kétértelmű számviteli politikák vagy folyamatok miatt. Ezenkívül problémákat okozhat, ha figyelmen kívül hagyja a bevételt, az árengedményeket, az engedményeket vagy a hozamokat a megfelelő időn belül. A QoE jelentés foglalkozik ezekkel a következetlenségekkel, és ajánlásokat ad.
• Nem megfelelő kiadástőkésítés: Csak a hosszú távú kiadásokat szabad aktiválni, de néha a vállalatok elmossák a határt. A jelentés pontosan meghatározza azokat a tételeket, amelyeket költségként kellett volna elszámolni, és minden hibásan aktivált kiadást.
• Nem GAAP számvitel: Az általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) betartása biztosítja az egységességet, és megvédi a nem szándékos vagy szándékos pénzügyi félrevezetést. A QoE cég azonosítja a GAAP-tól való eltéréseket, és szükség esetén javasolhat módosításokat.
• Hibás készletkövetés: A pontatlan készletkezelés hatással van a kulcsfontosságú pénzügyi mutatókra, például az eladott áruk költségére, a bruttó árrésre és az EBITDA-ra. A záró készletegyenlegek helytelen kezelése az EBITDA alul- vagy túlértékeléséhez vezethet, ami működési vagy számviteli hiányosságokat jelez.
• Kapcsolódó felekkel folytatott tranzakciók: Sok vállalat köt tranzakciókat a vállalati hálózatán belüli leányvállalatokkal, amelyekből gyakran hiányzik a szokásos piaci feltételek pártatlansága. Az ilyen tranzakciók torzíthatják a bevételeket és a kiadásokat, potenciálisan elősegítve a bevételek inflációját. Például egy vállalat „eladhat” egy terméket egy kapcsolt jogalanynak, manipulálhatja a tranzakciós feltételeket, vagy üzleti tevékenységet folytathat kapcsolt felekkel mesterségesen felfújt vagy diszkontált árakon.
• Fel nem tárt vagy potenciális kötelezettségek: Ilyen rejtett pénzügyi terhek például az el nem számolt rossz követelések, a tévesen készletnek minősített áruk vagy a folyamatban lévő perek. Az ilyen kötelezettségek a vállalat jövőbeli kötelezettségvállalásait jelenthetik, amelyeket gyakran kihagynak a mérlegéből.
• Ügyfélfüggőségi aggodalmak: Egy másik probléma akkor merül fel, ha a vállalat bevételének jelentős része egyetlen ügyféltől függ. Egy jelentős bevételi forrás elvesztése jelentősen befolyásolhatja a vállalat értékelését, és utalhat a termékminőséggel vagy a vevői elégedettséggel kapcsolatos mögöttes problémákra, amelyek potenciálisan súlyosbodhatnak.
• Különálló vezetői csoportok: Ha a vezetőség nem rendszeresen vizsgálja át a pénzügyi kimutatásokat, a belső felek könnyebben manipulálják a bevételeket vagy a kiadásokat. A felügyelet hiánya azt jelezheti a potenciális vevők számára, hogy a tulajdonos vagy a menedzsment nem tudja ellenőrizni az üzletet, ami aláássa a vállalat vezetésében való bizalmat.
• Etikai megsértések: Bár ritkább, az etikátlan magatartás jelentős problémát jelenthet – olyan ösztönzőket kínál, mint a készpénzes fizetés vagy a könyvön kívüli tranzakciók. Az ilyen problémák gyanút váltanak ki a vásárlóban, és aggodalmakhoz vezethetnek a rejtett csontvázak miatt. Egyes esetekben akár teljesen kisiklhatnak egy üzletet. Warren Buffett híres idézete: „Rossz emberrel nem köthetsz jó üzletet” sok okos vevőre visszhangzik, akik etikátlan magatartást fedezve gyakran úgy döntenek, hogy további tárgyalások nélkül felmondják a tranzakciót. Még ha úgy döntenek is, hogy továbblépnek, a vevő valószínűleg megköveteli a tulajdonos folyamatos részvételét a bezárás után, ami valószínűtlenné teszi, hogy egy megbízhatatlan fél szerepet kapjon a vállalat működésében.

A QoE jelentés egyik fő előnye, hogy lehetővé teszi az eladó számára, hogy a piacra lépés előtt azonosítsa és megoldja a problémákat.

Vásárlási és eladási oldali QoE jelentés

Függetlenül attól, hogy az eladó kezdeményezi – ezt „eladási oldali minőségbiztosításnak” nevezik, vagy a vevő – „vásárlási oldali minőségbiztosítási”-nak nevezik, a bevételek minőségéről szóló jelentés egységes tartalommal és céllal osztja meg mindkét forgatókönyvet.

Ki fizeti a jelentést?

Eladási oldal

Eladási oldali QoE jelentés esetén az eladó állja a költségeket. Ez a befektetés gyakran indokolt, mivel gyakran magasabb értékeléshez és gördülékenyebb tranzakciós folyamathoz vezet.

Vásárlási oldal

Amikor a vevő kéri, általában a vevő viseli a költségeket. Bizonyos helyzetekben, különösen nagyobb vállalkozásoknál, amelyeknek következetes pénzügyi ellenőrzéseket kellett volna folytatniuk, de nem tették meg, a vevő tárgyalhat az eladóval a költségek egy részének megosztásáról. Általában azonban összeférhetetlenségnek tekintik, ha egy cég ilyen esetekben a vevőt és az eladót is képviseli.

A Buy-Side QoE jelentés

A vevő céljai

A vevő számára a QoE jelentés célja, hogy bizalmat keltsen a befektetése iránt, és érvényesítse az ajánlatuk alapjául szolgáló bevételt. Ez lehetővé teszi a számlaegyenlegek, a pénzáramlások és a vállalkozás általános működésének mélyebb megértését.

További információk

A jelentés átfogó képet ad az üzlet erejéről és a tartós teljesítmény valószínűségéről. Hasznos lehet a finanszírozás biztosításában, vagy a testületek vagy beruházási bizottságok jóváhagyásában. Bár a QoE jelentés nem helyettesíti a vevő pénzügyi átvilágítását, létfontosságú, független eszközként szolgál az üzlet megértéséhez.

Ki fedezi a költségeket

A vevők aggodalmukat fejezhetik ki a minőségi bevételi jelentés költségeivel kapcsolatban. Ha azonban a megszerzett meglátások kedvezőbb eladási árat eredményeznek, vagy az akvizíció utáni költségcsökkentéshez értékes betekintést nyújtanak, a beruházás indokolt lehet.

Az értékesítési oldal minőségbiztosítási jelentése

Az eladó céljai

Az eladók számára a minőségi jövedelem (QoE) elemzése proaktív megközelítésként szolgál a potenciális problémák azonosítására és megoldására a piacra lépés előtt. Minden eladó gyors és gördülékeny tranzakcióra törekszik, váratlan meglepetések nélkül. Ez az elemzés új perspektívát kínál, lehetővé téve, hogy vállalkozását a potenciális vásárlók szemüvegén keresztül tekintse meg. A problémák korai kezelésével jelentősen megnöveli a sikeres bezárás esélyét, maximalizálja a vállalkozás értékét, és felgyorsítja az általános idővonalat.

A külső nézőpont jelentősége

A vállalkozók gyakran mélyrehatóan ismerik vállalkozásukat, és hozzászoktak a kapcsolódó kockázatokhoz. Az ismertség azonban néha a kritikus szempontok figyelmen kívül hagyásához vezethet. A vevők különböző oldalról közelíthetik meg az iparágat, vagy egyedi szervezeti struktúrákkal rendelkeznek a megvásárolni kívánt vállalkozáshoz képest. A befektetők, mint például a magántőke-társaságok, nem biztos, hogy jól ismerik az iparág sajátosságait. A QoE-jelentés egy olyan új nézőpontot mutat be, amelyet egyébként a tulajdonosok figyelmen kívül hagynának.

Miért váltak általános gyakorlattá az értékesítési oldali QoE jelentések?

Az elmúlt években az eladók proaktív megközelítést alkalmaztak, és a piacra lépés előtt QoE-jelentéseket rendeltek el vállalkozásaikról. Ez a megközelítés a ház eladása előtti lakásellenőrzéshez hasonlít. Az értékesítési oldali QoE jelentés beszerzése számos előnnyel jár: bizalmat kelt a vevőkben, feltárja és proaktívan kezeli a lehetséges problémákat, ésszerűsíti a tranzakciós folyamatot, és demonstrálja az eladó elkötelezettségét. Az értékesítési oldali QoE jelentések ma már bevett gyakorlatnak számítanak, és ezek hiánya hátrányos helyzetbe hozhatja az eladókat.

A felkészülés ereje

Ha a jelentés kedvezőtlen megállapításokat tár fel, az eladóknak lehetőségük van azokat a piacra lépés előtt orvosolni, vagy legalább átláthatóan nyilvánosságra hozni, hogy elkerüljék a vételárat befolyásoló meglepetéseket. Azok az eladók, akik a közeljövőben szeretnének eladást adni, jó előre elkészíthetik a minőségbiztosítási jelentést, így elegendő idő marad a probléma megoldására. Amikor eljött a piacra lépés ideje, a jelentés egyszerű frissítése költséghatékony és előnyös is lehet.

Kockázat mérséklése

A Quality of Earnings (QoE) jelentés kritikus eszközként szolgál az eladók számára, hogy őszinte perspektívát nyerjenek vállalkozásukról, mielőtt piacra lépnének. Kulcsfontosságú szerepet játszik a pénzügyi következetlenségek és aggodalomra okot adó területek azonosításában, amelyek figyelmet igényelnek az eladás kezdeményezése előtt. Ez a stratégiai elemzés pontos útmutatást ad a menedzsment számára a vállalkozás értékének optimalizálásához. Azáltal, hogy ezeket a problémákat előre kezeli, hatékonyan kiküszöböli a nem kívánt meglepetéseket, amelyek potenciálisan csökkenthetik a végső vételárat, vagy akár az egész tranzakciót kisiklhatják.

Hatás a tranzakcióra

Egy jó hírű eladási oldali QoE-jelentés magában rejti az eladási ár növelésének lehetőségét. Alkalmazható a tárgyalások során, hogy kedvezőbb feltételeket biztosítson, mint például a záráskor megnövelt készpénz és a függő kifizetések, például a bevételek csökkentése. Ezen túlmenően leegyszerűsíti az átvilágítási folyamatot, és kevésbé szigorú nyilatkozatokat és jótállási feltételeket vagy alacsonyabb garanciális biztosítási díjakat eredményezhet.

További kiigazítások azonosítása

Bár mind az eladó, mind a vevő QoE csapata azonosíthat a korrigált EBITDA-t befolyásoló kiigazításokat, fontos megjegyezni, hogy a vevő gondossági csapatának nincs ösztönzése az EBITDA-növekedés növelésére, ami potenciálisan magasabb beszerzési költséget eredményezhet ügyfele számára. Amikor az eladók egymástól függetlenül vesznek részt egy QoE-szolgáltatóval, az értékesítési oldal elemzője jobb helyzetben van ahhoz, hogy további kiigazításokat fedezzen fel, amelyek pozitívan befolyásolják az értékelést – olyan kiigazításokat, amelyeket a vevőoldali QoE-jelentés figyelmen kívül hagyhat.

Időzítés

Amikor a vevő kéri a QoE jelentést, az általában a szándéknyilatkozat (LOI) aláírása és egy kizárólagossági időszak kezdeményezése után lép életbe, amely során az átvilágításra sor kerül. Ez egy kulcsfontosságú lépés a folyamatban, mivel a legtöbb vevő érthető módon kizárólagos elkötelezettséget követel az eladótól, mielőtt időt és erőforrást fektetne be egy átfogó QoE jelentés elkészítéséhez.

A legjobb gyakorlat, ha az eladók saját minőség-elemzést végeznek, még akkor is, ha a vevő pénzügyi átvilágítást végez.

Audit kontra QoE jelentés

Gyakori tévhit, amellyel gyakran találkozom, az a hiedelem, hogy a QoE-jelentés és az auditált pénzügyi kimutatások szinonimák, vagy azonos célokat szolgálnak.

Tehát az audit és a QoE jelentés ugyanaz? Ha nem, mi különbözteti meg őket egymástól?

Könyvvizsgálat

Az auditok alapvetően visszatekintést jelentenek – a múltbeli mérlegekre összpontosítanak, és biztosítják, hogy a pénzügyi kimutatások megfeleljenek az általánosan elfogadott számviteli elveknek (GAAP). Ezek egy tanúsítási szolgáltatás, a vállalat pénzügyi kimutatásainak hivatalos értékelése egy okleveles könyvvizsgáló (CPA) által. Az auditok szigorúan követik a megállapított irányelveket és folyamatokat. Ezenkívül bizonyos feltételek teljesülése esetén kötelező az ellenőrzés. Érdemes megjegyezni, hogy az auditokat CPA-nak kell elvégeznie, és általában nem fedi le a legutóbbi két időközi időszakot.

QoE jelentés

Másrészt a Quality of Earnings (QoE) jelentés elsősorban előre tekint – amint azt a neve is sugallja, a vállalat jövőbeli bevételeinek minőségére összpontosít. Átvizsgálja az eredménykimutatást, előnyben részesítve a bevételeket, és kevésbé aggódik a szigorú GAAP-megfelelés miatt. A QoE-jelentés különféle analitikai eljárásokban vesz részt, amelyek célja, hogy mélyebben megértsék a vállalat kockázatait egy esetleges felvásárlás során. Értékeli a jövőbeni bevételekhez kapcsolódó kockázatot. Ellentétben az auditokkal, a QoE-jelentés nem igényli a CPA részvételét, és általában a legutóbbi három-öt pénzügyi évre vonatkozik, beleértve az időközi időszakokat is.

A QoE jelentések több szempontból is kitűnnek az auditok közül, mivel:

• Fontolja meg a pénzügyi kimutatások kiegészítését és módosítását, a GAAP-tól eltérően.
• Átfogóbb ismereteket nyújt a tipikus működési feltételekről és a pénzügyi teljesítményről.
• Elemezze az olyan szubjektív tényezők lehetséges hatását, mint a kockázati koncentráció, az iparági dinamika, a gazdasági változók és az olyan elemek, amelyek befolyásolhatják a vállalkozás pénzügyi teljesítményét.
• Fogadja el mind a hátra, mind az előremutató perspektívákat.
• Betekintést nyújt a vállalat jelenlegi és jövőbeli bevételi potenciáljába.
• Vizsgálja meg a műveleteket, hogy előre jelezze, hogyan teljesíthet a vállalkozás a jövőben.
• Inkább tanácsadói megbízás, mint tanúsító szolgáltatás, rugalmasságot biztosítva a megközelítésben és a terjedelemben.
• Hiányzik az előírt forma vagy konkrét lényegességi küszöb.
• Különféle formátumokban kapható – nincs általánosan elfogadott QoE jelentésformátum.
• Olyan betekintést és perspektívákat kínál, amelyek gyakran hiányoznak az auditált pénzügyi kimutatásokból.

Szükségem van auditra és QoE jelentésre is?

Az ügyfelek gyakran érdeklődnek a Quality of Earnings (QoE) jelentés szükségességéről, ha pénzügyi helyzetük már átesett egy auditon. Az egyértelmű válasz igen, és az ok az audit és a QoE jelentés közötti alapvető különbségben rejlik.

A QoE-jelentés elsődleges célja az egyesülési és felvásárlási (fúziók és felvásárlások) tranzakciók elősegítése , míg a könyvvizsgálat elsődleges célja annak ellenőrzése, hogy a pénzügyi kimutatások megfelelnek-e az általánosan elfogadott számviteli alapelveknek (GAAP), és pontos képet adnak-e a vállalat pénzügyi helyzetéről.

Amikor a vállalat eladását fontolgatja, a QoE-jelentés több értéket kínál, mint egy audit , és kedvező pozícióba helyezi Önt a lehető legjobb üzlet biztosításához. A QoE-elemzések elvégzésében tapasztalt CPA-k felbecsülhetetlen értékű betekintést engednek abba, hogy a leendő vevők mit keresnek az M&A ügyletekben. Következésképpen hatékonyan azonosíthatják és kezelhetik a pénzügyi kimutatással kapcsolatos problémákat, amelyek megoldásra szorulnak a piacra lépés előtt.

Érdemes megjegyezni, hogy még ha a vevő vevőoldali QoE-elemzést is kíván megbízni, az eladónak továbbra is körültekintően kell elvégeznie a QoE-elemzést. Ezt a pontot nem lehet elégszer hangsúlyozni: az eladóknak el kell végezniük a minőségbiztosítási elemzést, még akkor is, ha a vevők pénzügyi átvilágítást terveznek, és bevonják minőségbiztosítási cégüket.

A jövedelemminőség-elemzési folyamat

Hatály

Az egyes Quality of Earnings (QoE) jelentések hatóköre, és következésképpen az elkészítésének folyamata is változhat olyan tényezők alapján, mint a vállalat mérete, az adott tranzakció és a vevő által az átvilágítás során megkívánt bizalom szintje. fázis. Az alábbiakban a folyamat általános áttekintése látható.

Információgyűjtés

A QoE-jelentések létrehozásának kezdeti lépése magában foglalja az elemzéshez szükséges alapvető adatok összegyűjtését és aprólékos rendszerezését.

A legfontosabb információforrások a következők:

• Előző pénzügyi kimutatások (beleértve az eredménykimutatásokat, a mérlegeket és a cash flow kimutatásokat) az előző három-öt évre vonatkozóan, beleértve a havi próbaegyenlegeket.
• Aktuális (köztes) pénzügyi kimutatások.
• Ha rendelkezésre állnak, előrejelzett pénzügyi adatok.
• Bármely meglévő hitel- vagy adósságszerződés másolata.
• Szövetségi, állami és helyi adóbevallások az elmúlt három-öt évre vonatkozóan.
• Bankkivonatok.
• Szövetségi jövedelemadó-bevallások.
• Vezetői interjúk.

A legtöbb esetben, különösen a kisebb vállalkozások esetében, jellemzően a pénzügyi igazgató, a kontroller és a tulajdonos felelős azért, hogy a szükséges számviteli és pénzügyi információkat közölje a minőségbiztosítási jelentést készítő szervezettel. Ez a folyamat magában foglalhatja a vállalattal kapcsolatos háttéradatok megadását, a pénzügyi trendekbe való betekintést, valamint az elemző által feltett kérdések megválaszolását.

Előzetes elemzés és megbeszélés

Előzetes elemzés

Az alapos információgyűjtést és rendszerezést követően az elemző megkezdheti az előzetes elemzést. Bizonyos forgatókönyvekben, különösen a nagy múltú vállalatoknál, az elavult rendszerek vagy korlátok miatt kreatív módszerekre lehet szükség az adatok megszerzéséhez. A rendszer korlátai néha akadályozhatják a kritikus adatokhoz való hozzáférést, ami megakadályozza az átfogó elemzést. Például az elemző megpróbálhatja megvizsgálni a bruttó árrés alakulását termékcsoportonként, de a vállalat rendszerei nem követik ilyen részletesen az árréseket. Egy másik gyakori kihívás akkor merül fel, ha a költségeket nem megfelelően osztják fel. Az előzetes elemzés lefolytatása kezdeti keretet ad a Quality of Earnings (QoE) jelentéshez.

Vita

Ha az elemzés során eltérések vagy következetlenségek merülnének fel, feltétlenül szükséges megbeszéléseket folytatni az eladó vezetői csapatával. Az adatok kiértékelése során az elemző a potenciális vevő nézőpontját veszi át, hogy teljes mértékben megértse céljait. Ez gyakran azt jelenti, hogy többször meg kell vizsgálni a kérdéseket, hogy mélyebbre áshassanak a témában, hagymához hasonlóan le kell hámozni a rétegeket, hogy feltárjuk a probléma lényegét.

Ellentmondó információk feloldása

Esetenként az elemző egymásnak ellentmondó információkkal találkozhat a szervezeten belüli különböző forrásokból, például a házon belüli könyvelőtől, könyvelőtől, tulajdonostól és vezetői csapattól. Ezek az érdekelt felek eltérő válaszokat adhatnak hasonló kérdésekre, néha az is befolyásolja, ahogyan az elemző mit szeretne hallani. Ilyen esetekben a kitartó és célzott vizsgáló kérdések révén az elemző képes igazán megragadni a kérdést, és hatékonyan kezelni a jelentésben.

A QoE jelentés néha egy nagyobb pénzügyi átvilágítási elemzés elsődleges összetevője.

A pénzügyi kimutatások módosításai

A következő szakaszban az összes egyszeri bevétel és kiadás aprólékos kiszűrése szükséges, biztosítva, hogy a pénzügyi kimutatások kizárólag az alapvető üzleti tevékenységeket tükrözzék.

Példák a nem ismétlődő jövedelemre:

• Az eszközök eladásából származó nyereség
• Biztosítási kártérítési díjak, peres eljárások jutalmai vagy munkavállalói kártérítések visszatérítései
• Példátlan, egyszeri bevételi projektek vagy szerződések
• Fizetésvédelmi program (PPP) hitelelengedés
• Munkavállalói megtartási kreditek (ERC)
• Gazdasági sérülések katasztrófa kölcsön (EIDL) megbocsátás
• Bankadósság-elengedés

Példák a nem ismétlődő költségekre:

• A vállalkozással nem foglalkozó családtagok felvétele a bérlistára
• A tulajdonosok személyes költségeinek vagy juttatásainak beépítése az üzleti kiadásokba
• Nem ismétlődő bevételekhez kapcsolódó költségek
• Perköltségek és/vagy veszteségek
• Eszközértékesítésből származó veszteségek
• Megszűnt tevékenységgel kapcsolatos veszteségek
• Természeti katasztrófákból eredő veszteségek

A Quality of Earnings (QoE) jelentés alapjául szolgáló egyik elsődleges célkitűzés az alaptevékenység teljesítményének átfogó megértése. Az egyszeri bevételek és kiadások aprólékos eltávolítása ennek a folyamatnak a sarkalatos szakasza, amely lehetővé teszi a jelentés olvasói számára, hogy az alapvető üzleti műveletek alapos elemzésébe mélyedjenek.

Részletes elemzés

Miután a pénzügyi információkat aprólékosan összegyűjtötték, átvizsgálták, és a pénzügyi kimutatásokat ennek megfelelően kiigazították, a következő szakasz az üzleti tevékenység átfogó feltárását foglalja magában. Ez a mélyreható búvárkodás elengedhetetlen ahhoz, hogy a vevő a lehető legtájékozottabb és legélesebb perspektívát kapja az üzletről.

A részletes elemzés a következő kulcsfontosságú szempontok alapos értékelését foglalhatja magában:

• A felszerelés kora
• Munkaerő demográfia
• Ügyfélkoncentráció
• Munkavállalói kompenzáció
• Az alkalmazottak megtartásának aránya
• Készletgazdálkodási hatékonyság
• Kulcsfontosságú munkavállalói aggodalmak vagy kockázatok
• Trendelemzés havi és éves időszakokban
• Potenciális tőkekiadás (CapEx) követelmények
• Szegmensenkénti haszonkulcsok (ügyfél, termék vagy szolgáltatás)
• Szállítói koncentráció

Az elemzésnek ez a szintje túlmutat a felszínen, és olyan kritikus kérdéseket és meglátásokat tár fel, amelyek rejtve maradhatnak a pénzügyi kimutatások kezdeti felülvizsgálata során. A jól elkészített, minőségi jövedelem (QoE) jelentésnek nemcsak mennyiségi adatokat kell tartalmaznia, hanem értékes kommentárokat és szakértői véleményeket is kell adnia az egyes vizsgált területekről. Ez az átfogó elemzés és éleslátó kommentár különbözteti meg a kiválóan elkészített QoE-jelentést a kevésbé átfogótól.

Késztermék

QoE jelentés kontra pénzügyi átvilágítás: a megkülönböztetések leleplezése

A Quality of Earnings (QoE) jelentés létfontosságú eleme a pénzügyi átvilágítás szélesebb spektrumának. Kulcsfontosságú elemként szolgál, gyakran központi szerepet kap egy átfogó elemzésben, amelynek célja, hogy megvilágítsa a vállalat azon képességét, hogy a múltbeli teljesítménye alapján képes-e jövőbeni cash flow-kat generálni.

A szerkezet

Ellentétben az auditokkal, nincs szabványos formátum vagy előírt tartalom a QoE-jelentésekhez. Mindazonáltal a végső eredmény általában egy PDF-dokumentum vagy egy bonyolult táblázat formájában valósul meg. Táblázat esetén számos lapot tartalmazhat, amelyek végigvezetik az olvasót egy aprólékos utazáson a kezdeti pénzügyi kimutatásoktól a korrigált EBITDA-ig.

Mélyreható betekintés

A QoE jelentésben rengeteg információra lehet számítani. Ez magában foglalja a bevétel és a készpénz igazolását, a pénzügyi kimutatások és a banki nyilvántartások közötti szakadék áthidalását szolgáló egyeztetést, a részletes előrejelzéseket és még sok mást. Mindegyik aspektus aprólékos figyelmet kap, mélyrehatóan a numerikus bonyodalmakban. A jelentés nem csupán a számokat mutatja be; világos magyarázatokat ad, és felismeri megállapításainak következményeit az egyes vizsgált területeken. Ez a mélyreható betekintés megkülönbözteti a jól kidolgozott QoE-jelentést, és biztosítja, hogy értékes eszközként szolgáljon a megalapozott döntéshozatalhoz a pénzügyi környezetben.

Az érintettek

Tekintettel a befektetések jelentőségére, elengedhetetlen, hogy biztosítékot nyújtsunk a különböző érdekelt feleknek a döntés megalapozottságáról és a célvállalat pénzügyi helyzetének megbízhatóságáról. Mind a Quality of Earnings (QoE) jelentés, mind a pénzügyi átvilágítási jelentés kulcsszerepet játszik ebben a folyamatban.

A QoE jelentés gyakran túlmutat a tranzakcióban érintett közvetlen feleken. Megosztható számos érdekelt féllel, beleértve a hitelezőket, a magántőke-befektetési bizottságokat, a biztosítótársaságokat és a legfontosabb kapcsolódó feleket. Különösen a magántőke-befektetők követelik meg ezeket a jelentéseket. Ezt nem csak azért teszik, hogy független elemzésüket elvégezzék, hanem azért is, hogy további perspektívát nyerjenek a tranzakcióról, amely egyébként elkerülné őket.

Ezen túlmenően mindennaposak ezek a jelentések, amelyek stratégiai vevők vagy állami vállalatok igazgatótanácsaitól, valamint a magántőke-befektetési társaságok befektetési bizottságaitól érkeznek. A cél a befektetési lehetőség átfogó és megalapozott értékelése.

Időzítés

A minőségi jövedelem (QoE) tanulmányok általában körülbelül 30–45 napos időtartamot ölelnek fel. A tényleges időtartam azonban attól függ, hogy a tulajdonos vagy a vezetői csapat milyen gyorsasággal biztosítja a szükséges információkat és intézi a megkereséseket. QoE-jelentés összehangolása gyakran segíthet megelőzni a szándéknyilatkozat (LOI) hatályba lépése után esetlegesen bekövetkező késéseket.

QoE-szolgáltató felvétele

A tapasztalat fontossága

• Cégtípusok: A QoE-vizsgálatokat általában CPA-cégek és speciális pénzügyi átvilágítási cégek végzik.
• A hírnév számít: Válasszon egy olyan céget, amely híres a minőség iránti elkötelezettségéről és arról, hogy képes megfelelni a magántőke vagy a stratégiai vevői pénzügyi átvilágítás szigorú követelményeinek.
• M&A szakértelem: Győződjön meg arról, hogy az Ön által bevont csapat széles körű tapasztalattal rendelkezik az M&A tranzakciók pénzügyi átvilágítása terén, ideális esetben az Ön iparágán belül.
• Függetlenség: Fontos, hogy az Ön QoE-jelentéséért felelős cégnek különböznie kell a pénzügyi kimutatásokért felelős cégtől. Ez a szétválasztás biztosítja a pártatlanságot és az objektivitást az elemzésben.

Mennyibe kerül egy QoE jelentés?

Árképzési spektrum

A QoE (Quality of Earnings) tanulmányok széles árképzési spektrumot ölelhetnek fel, figyelembe véve a különböző vállalkozások egyedi igényeit és összetettségét. A költségek jelentősen eltérhetnek, egészen 5000 USD-tól egy kisvállalatnak megfelelő alapjelentésért, egészen a 100 000 USD-t meghaladó összegig egy közepes méretű cégre szabott kiterjedt elemzésért.

• Kisvállalatok számára: Ha cége 10 millió dollár alatti árbevétellel büszkélkedhet, és viszonylag egyszerű pénzügyi adatokkal működik, akkor általában átfogó QoE jelentést készíthet körülbelül 10 000 és 20 000 dollár közötti befektetés esetén. A helyi cégek gyakran elegendőek ehhez a kategóriához.
• Középvállalatok számára: Másrészt, ha vállalkozása a 10 millió dollárnál nagyobb bevételt termel, tanácsos regionális céget választani. Ez nemcsak a jelentés hitelességét növeli, hanem a magántőke-társaságok elvárásaihoz is igazodik, különösen a 10 és 25 millió dollár közötti bevétellel rendelkező vállalkozások esetében.

Változatos költségtényezők

Számos tényező járul hozzá a QoE-jelentés költségeihez és ütemezéséhez, többek között:

• Vállalkozás mérete: A nagyobb vállalkozások általában átfogóbb elemzéseket igényelnek, és így magasabb költségekkel járhatnak.
• GAAP betartása: Az általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) pénzügyi betartásának mértéke befolyásolhatja a jelentés összetettségét és költségeit.
• Pénzügyi tisztaság: A pénzügyi kimutatások világossága és pontossága befolyásolhatja a szükséges munka körét.
• Üzleti összetettség: Az olyan tényezők, mint a készletkezelés és az érintett entitások száma bonyolultabbá tehetik az elemzést.
• Ipar: Különböző iparágak speciális szakértelmet igényelhetnek, ami befolyásolja az összköltséget.
• Cégválasztás: A közepes piacra optimalizált kis- és közepes méretű cég kiválasztása gyakran kedvezőbb árazást eredményez az egyenértékű szolgáltatásokat nyújtó nagyobb könyvelő cégekhez képest.