Eladó diszkrecionális bevételei (SDE)

Az eladó diszkrecionális eredménye (SDE) a vállalkozás pénzügyi képességeinek egyik kulcsfontosságú mérőszáma, és továbbra is a legfontosabb viszonyítási alap a cash flow számszerűsítéséhez a kisvállalkozások értékelése . Az SDE gyors eszközt biztosít a potenciális vásárlók számára, hogy két vállalatot pontosan egymás mellé állítsanak és értékeljenek értékelési célokból.

Az SDE képlet a következőket foglalja magában:

1. Adózás előtti nettó eredmény: Ez foglalja magában az eredménykimutatásban feltüntetett végső nyereséget.
2. A tulajdonosoknak kiosztott kompenzáció, figyelembe véve a másodlagos vagy harmadlagos tulajdonos lecseréléséhez szükséges költségeket.
3. Kamatkiadások.
4. Értékcsökkenési és amortizációs költségek.
5. További, szabadon választható költségek (pl. autó, mobiltelefon, étkezés, szórakozás, utazás és hasonlók).
6. Kivételes, nem működési bevételekre vagy kiadásokra, valamint megismételhetetlen pénzügyi eseményekre (például perekre vagy árvízkárokra) vonatkozó intézkedések.

A legtöbb értékelési módszertan alapja a nyereség szorzója, ahol az SDE a kisvállalkozások nyereségének domináns meghatározása. Miután az SDE-t megállapították, annak értékét körültekintően határozzák meg egy vonatkozó szorzó alkalmazásával.

Ez magába foglalja az SDE lényegét, tömör, mégis magabiztos áttekintést nyújtva jelentőségéről. További betekintésekre van szükség az SDE dimenzióinak átfogó megértéséhez.

Releváns kifejezések

1. Az SDE jelentősége
2. Példaszámítás: Az eladó diszkrecionális bevételei (SDE)
3. Az SDE megértése: üzleti perspektíva
4. Az SDE dekódolása: az üzleti kontextusban
5. SDE számítás demisztifikálva
6. Tulajdonosi fizetés beépítése: SDE pontosítás

Az SDE célja

A vevők alapvető okból fordulnak az SDE-hez: két vállalkozás gyors felméréséhez és összehasonlításához.

• Az SDE egy gyakorlatias viszonyítási alapot biztosít a potenciális vásárlók számára rendelkezésre álló pénzforgalomról . Az SDE számítás célja, hogy lehetővé tegye a közvetlen, összehasonlítható értékelést a vállalkozások között. Ez az összehasonlíthatóság akkor is igaz, ha a vállalatok ugyanabban az iparágban működnek, vagy sem.
• szabad pénzforgalom durva mérőszámaként szolgál , megbecsülve az adósságkezelésre, a kamatok fedezésére és az olyan alapvető kiadások finanszírozására rendelkezésre álló készpénzt, mint az új berendezések (tőkeberuházások vagy CapEx). Az SDE kiszámítása után a vevők számos más szempontot is figyelembe vesznek, beleértve a vállalat növekedési ütemét, a bruttó haszonkulcsokat , az ügyfélelosztást és számos pénzügyi és nem pénzügyi változót.
• Egy vállalat felvásárlásra való értékelésének kezdeti szakaszában az SDE elsősorban a bevételek mérőszámaként szolgál .
• Az SDE mind a jövedelemalapú, mind a piaci alapú értékelési módszerekben alkalmazható. Például szerepet játszik egy vállalkozás értékének meghatározásában a különböző jövedelemalapú értékelési technikákon belüli többszörösök segítségével. Emellett megkönnyíti a nemrég eladott hasonló vállalkozások többszöröseinek összehasonlítását, alapot biztosítva értékeléséhez .

Kulcsfontosságú szempontok feltárása

• A népszerűség leleplezése: Az SDE lehetséges pontatlanságai ellenére miért diadalmaskodik, mint a kisvállalkozások értékelésében
• Sokféle eredménymutató: Betekintés a vevők által alkalmazott alternatívákba, azok hatásába az üzleti értékelésre és Önbe
• Stratégiai értékelés: Az SDE és az alternatív mérőszámok közötti választás eligazodása vállalkozása valódi értékének meghatározásához
• Precíz számítás: Az SDE kiszámításának művészetének elsajátítása az Ön egyedi vállalkozására szabva
• Az SDE előnyeinek bemutatása: Az előnyök és az SDE által esetleg figyelmen kívül hagyott, de a vásárlók által figyelembe vett árnyalatok mélyreható értékelése
• Korlátok leküzdése: Az SDE-ben, mint hiteles pénzforgalmi mérőszámban rejlő hátrányok azonosítása és elemzése
• Alternatívák meghatározása: Az SDE-n túl, a vásárlók által a megalapozott értékelésekhez felhasznált mutatók feltárása
• Az SDE és a cash flow feltárása: a különbségek és metszéspontok tisztázása a pénzügyi értékelés sokrétű aspektusainak megvilágítása érdekében
• Üzleti érték növelése: vállalkozása értékének rendkívül fontos értékelésének

Minta az eladó diszkrecionális jövedelmének (SDE) kiszámítására

Például:

Adózás előtti nettó jövedelem; plusz	$300,000
Tulajdonosi kártérítés; plusz	$150,000
Kamat; plusz	$50,000
Értékcsökkenés; plusz	$50,000
Amortizáció; plusz	$50,000
Diszkrecionális költségek; plusz	$100,000
Rendkívüli, nem működési, egyszeri költségek	$50,000
Az eladó diszkrecionális bevétele (SDE) =	$750,000

Az SDE előnyei

• Széles körben elfogadott szabvány: Az SDE uralkodik a jövedelem mérésének uralkodó mérőszámaként, amelyet a vevők, az eladók, az üzleti brókerek és a kisvállalkozások világában érdekelt összes érdekelt fél magáénak vall.
• Egyszerű számítás: Az SDE kiszámítása gyerekjáték, minimalizálja a hibák lehetőségét, és ezáltal növeli az összehasonlítások hatékonyságát.
• Stratégiai változók kiküszöbölése: Az SDE aprólékosan kiküszöböli azokat a változókat, amelyeknek nincs következménye a vevőre a felvásárlás után, beleértve a kamatokat és az adókat. Emellett megszünteti a nem készpénzes kiadásokat (különösen az értékcsökkenést és amortizációt). Ez lehetővé teszi a vevők számára, hogy ezeket a költségeket egyénileg mérjék fel, és ezt követően a tényleges kiadások ütemezésével összhangban vonják le a pénzforgalomból, ahelyett, hogy adóvezérelt levonásokat alkalmaznának.
• Egyszerűsített összehasonlító elemzések: Elterjedésének és egyszerű számításának köszönhetően az SDE könnyedén alkalmas arra, hogy egy vállalkozás bevételét összehasonlítsa a versenytársaival. Ez az egyszerű összehasonlítás zökkenőmentesen illeszkedik az analóg tranzakciók felhasználásához egy vállalkozás értékelésének .

Az SDE hátrányai

SDE , mint vezérelv: Az SDE egyértelmű vezérelvként működik. Rendkívül fontos előre látni, hogy a potenciális vásárlók mélyrehatóan elemzik majd a pénzügyeidet . Fontos felismerni, hogy az SDE nem varázsmegoldás – a magas SDE elérése nem feltétlenül jelenti azt, hogy a vállalkozásod ellenállhatatlan felvásárlási lehetőség.

Az SDE korlátai a tényleges cash flow értékelésében: Fontos elismerni, hogy az SDE, bár értékes, nem ad teljes képet a vevő felvásárlás utáni cash flow-járól. Ennek több oka is van:

• Értékcsökkenési szempontok: Az értékcsökkenés figyelembevétele, különösen jelentős folyamatos tőkekiadásokkal járó forgatókönyvek esetén, növelheti a bevételeket és félrevezető benyomást kelthet. Ez különösen fontos a jelentős állóeszközzel (értékcsökkenthető) rendelkező vállalkozások számára.
• Amortizációs elemzések: Hasonlóképpen, a helyzet az amortizációra is vonatkozik, bár a kisvállalkozások . Például a jelentős amortizálható szellemi tulajdonnal rendelkező vállalatok, mint például a gyógyszeripari cégek, szembesülnek ezzel a problémával.
• El nem számolt forgótőke: Az SDE figyelmen kívül hagyja a forgótőke-szükséglet kezelésének szükségességét, és nem veszi figyelembe a vevő számára szükséges lehetséges tőkebevonásokat, gyorsan növekvő vállalkozások esetében
• Adóhatás kihagyva: Az SDE nem tartalmazza a jövedelemadók hatását az általános adómegállapításra.

Hogyan növelheti vállalkozása értékét?

Az SDE fejlesztésének prioritása: A különböző tényezők mérlegelésekor kiemelkedő fontosságúnak bizonyul, hogy jelentős figyelmet fordítsunk az SDE növelésére. Az SDE minden egyes fokozatos növekedése közvetlen hatással van vállalkozása értékelésére, amelyet a megfelelő szorzó is felerősít.

• Például képzeljen el egy olyan forgatókönyvet, amelyben vállalkozása értékelése várhatóan 3,0-as szorzóval lesz értékelve. Az SDE éves 100 000 dolláros emelése jelentős növekedést jelent a vállalkozás értékében – pontosan 400 000 dollárt (a 100 000 dollár szorozva a 4,0-s szorzóval 400 000 dollárt eredményez). Az SDE megerősítésére való összpontosítása meghozza gyümölcsét, amely az értékelési folyamat során végig visszaköszön.

Stratégiai SDE-kiegészítés: Az SDE fejlesztése két alapvető úton múlik:

1. Növelje az értékesítést:

• Az eladások fellendítése egy egyszerű megközelítésen alapul: fontolja meg az árak emelését, mivel az áremelkedés 100%-a közvetlenül hozzájárul a nyereségéhez. Például, ha a jelenlegi éves bevétele 2 millió dollár, és 5%-os áremelést hajt végre, az SDE-je évi 100 000 dolláros növekedést fog tapasztalni (2 millió dollár x 5% = 100 000 dollár). Ha a meglévő SDE-je eléri a 400 000 dollárt, ez a manőver 25%-kal növeli azt, 400 000 dollárról 500 000 dollárra. Lényegében egy mindössze 5%-os áremelés az SDE jelentős, 25%-os növekedését eredményezi.
• Az értékesítés növelése a diverzifikációból is fakadhat – új termékek vagy szolgáltatások bemutatása, vagy a jelenlegi ajánlatok értékesítésének fokozása. Az óvatosság azonban elengedhetetlen, különösen, ha rövid távú értékesítési tervei vannak. Az éleslátó vásárlók jellemzően nem szívesen veszik figyelembe az olyan marketingkampányokat vagy termékbevezetéseket, amelyek gyengébb eredményeket hoznak, amikor az SDE-t mérik. Válasszon megfontolt megközelítéseket, például a kiszámítható marketingvállalkozások mérhető hozamokkal való megerősítését, és kerülje a magas kockázatú stratégiákat, amelyek potenciálisan csökkenthetik a cash flow-t és korlátozhatják az SDE-t.

2. Kiadások egyszerűsítése:

A kiadások megszelídítése gyakran simább utat kínál, mint a bevételek növelése. Azonnali és kézzelfogható hatással van az SDE-re, miközben kevesebb kockázatot jelent, mint az agresszív bevételnövelés. Egy kikötés továbbra is fennáll – olyan kiadásokat kell fenntartani, amelyeket a vevő kedvezőnek tartana, például a standard biztosítási díjakat és az ésszerű készletszinteket.

Az üzleti érték növelésének egy másik módja a növekedési ütem katalizálása, az értékelési fókusznak a „jelenlegi SDE-ről” a „ becsült SDE- a vállalkozás értékelésének alakításában kulcsfontosságú mozgatórugó kiaknázásának lehetőségét .

GYIK az eladó diszkrecionális jövedelméről (SDE)

Összehasonlítható mutatók feltárása

Számos, az SDE-hez hasonló mutató létezik a pénzügyi környezetben:

• LTM SDE: Az elmúlt tizenkét hónap (LTM) SDE-jét jelenti.
• TTM SDE: Az elmúlt tizenkét hónap (TTM) SDE-jét jelöli.
• EBITDA: Az Earnings Before Interest, Taxes, Deposition and Amortisation (kamatfizetés, adózás, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) rövidítése.
• EBIT: A kamatok és adók előtti eredményt jelöli, más néven „ üzemi eredményt ”. Az EBITDA-t az üzemi eredmény + értékcsökkenés + amortizáció összegzésével számítják ki. Ez a módszer azonban kevésbé alkalmazható a legtöbb kis- és középvállalkozás esetében.

A megfelelő SDE év kiválasztása az értékeléshez

Az értékelés alapja jellemzően a legutóbbi teljes év vagy az elmúlt tizenkét hónap (TTM) sztenderd differenciálegyenletén (SDE) nyugszik. Bizonyos esetekben súlyozott átlagot is alkalmazhatnak, különösen akkor, ha az éves eredmények ingadoznak, és az üzleti ciklusok kiszámíthatóan elnyúló mintázatokat mutatnak.

A folyó évre vetített szórásos differenciálódás (SDE) szintén szerepet játszhat, ha a növekedés előrelátható és konzisztens. A vásárlók egy része az elmúlt három év SDE-jének átlagát veheti figyelembe, ami befolyásolhatja az értékelést, ha egy vállalkozás folyamatos növekedést mutat.

SDE vs. pénzforgalmi megkülönböztetés

Az SDE és a cash flow lényegükben jelentősen eltérnek egymástól. A cash flow-t a „ cash flow kimutatásból ” vagy a „ cash flow kimutatásból ”

Sajnálatos módon számos kisvállalkozás vagy nem készít pénzforgalmi kimutatást, vagy nem képes azt értelmezni. A „cash flow” kifejezést széles körben használják, ezért egyértelmű definícióra van szükség, valahányszor a megbeszélések kontextusában használják.

Következtetés

Az SDE-n túl számos mutató járul hozzá a kisvállalkozások értékeléséhez . A potenciális vásárlók aprólékosan felmérik a tényezők sorát a vállalat értékének meghatározásához.

többek között magukban foglalják az ügyfél-elosztást, a növekedési pályákat, a márkaismertséget, a működési struktúrákat, a hatékonyságot, a profitmarzsokat