Az eladó diszkrecionális bevételei (SDE)

Az eladó diszkrecionális bevétele (SDE) a vállalkozás pénzügyi képességeinek sarkalatos mérőeszköze, és továbbra is alapvető mérce a cash flow számszerűsítésére a kisvállalkozások értékelése . Az SDE felhatalmazza a potenciális vásárlókat egy gyors eszközzel arra, hogy két vállalatot egymás mellé állítsanak és értékeljenek precízen az értékelés céljából.

Az SDE képlet a következőket tartalmazza:

1. Adózás előtti nettó jövedelem: Ez az eredmény-kimutatáson feltüntetett végső nyereséget foglalja magában.
2. A tulajdonosoknak juttatott kompenzáció, a másodlagos vagy harmadlagos tulajdonos helyettesítéséhez szükséges költségek elszámolásával.
3. Kamatjellegű ráfordítások.
4. Értékcsökkenési leírás és amortizációs költségek.
5. További diszkrecionális költségek (pl. autó, mobiltelefon, étkezés, szórakozás, utazás és hasonlók).
6. Rendkívüli, nem működési bevételek vagy kiadások, megismételhetetlen pénzügyi események (például perek vagy árvízkárok) miatti szállások.

A legtöbb értékelési módszer alapja a bevételi szorzón nyugszik, ahol az SDE a koronát tekinti a kisvállalkozások jövedelmének meghatározó definíciójának. Az SDE megállapítása után annak értékét megfontoltan határozzák meg egy megfelelő szorzó alkalmazásával.

Ez magába foglalja az SDE lényegét, tömör, de biztos áttekintést nyújtva jelentőségét illetően. SDE átfogó megértéséhez .

Vonatkozó feltételek

1. Az SDE jelentősége
2. Példaszerű számítás: Az eladó diszkrecionális bevételei (SDE)
3. Az SDE megértése: Üzleti perspektíva
4. SDE dekódolása: Az üzleti élet kontextusában
5. Az SDE számítása demisztifikálva
6. Tulajdonosi fizetés beépítése: SDE pontosítás

Az SDE célja

A vevők alapvető ok miatt fordulnak az SDE-hez: hogy gyorsan felmérjék és összehasonlítsák két vállalkozást.

• Az SDE egy praktikus viszonyítási alap , amely hozzávetőleges képet ad a potenciális vásárlók számára a rendelkezésre álló pénzáramlásról. Az SDE számítás célja, hogy lehetővé tegye a közvetlen almától almáig értékelést a vállalkozások között. Ez az összehasonlíthatóság igaz, függetlenül attól, hogy a vállalatok ugyanabban az iparágban vannak-e vagy sem.
• szabad cash flow durva mérőeszközeként szolgál , megbecsülve az adósságkezelésre, a kamat fedezésére és az olyan alapvető kiadások finanszírozására, mint az új berendezések (tőkekiadások vagy CapEx) rendelkezésre álló készpénzt. Az SDE kiszámítása után a vevők egy sor egyéb szempontot vizsgálnak meg, beleértve a vállalati növekedési rátákat, a bruttó haszonkulcsot, az ügyfelek megoszlását, valamint számtalan pénzügyi és nem pénzügyi változót.
• A vállalat felvásárlási értékelésének kezdeti szakaszában az SDE elsősorban a bevétel mérőszámaként működik .
• Az SDE mind a jövedelemalapú, mind a piaci alapú értékelési módszerekben megtalálja alkalmazását. Szerepet játszik például egy vállalkozás értékének meghatározásában a különféle jövedelemalapú értékelési technikákon belüli többszörösek használatával. A közelmúltban értékesített hasonló vállalkozások többszöröseinek összehasonlítását is megkönnyíti, alapot biztosítva az összehasonlítható tranzakciók értékeléséhez.

A kulcsfontosságú szempontok feltárása

• A népszerűség bemutatása: Az SDE lehetséges pontatlanságai ellenére miért győzedelmeskedik a kisvállalkozások értékelésének preferált pénzforgalmi mérőeszközeként
• Változatos bevételi mutatók: Bepillantás a vevők által alkalmazott alternatívákba, azok üzleti értékelésre gyakorolt ​​hatásába és Önre
• Stratégiai értékelés: válasszon az SDE és az alternatív mérőszámok között a vállalkozás valódi értékéhez
• Precíz számítás: Sajátítsa el az SDE-számítás művészetét az Ön egyedi vállalkozására szabva
• Az SDE előnyeinek bemutatása: az előnyök és az árnyalatok mélyreható értékelése, amelyeket az SDE figyelmen kívül hagyhat, de a vásárlók megfontolják
• Szembenézni a korlátokkal: Az SDE-ben, mint hiteles pénzforgalmi mérőszámban rejlő hátrányok azonosítása és elemzése
• Alternatívák meghatározása: Az SDE-n túl, a vevők által a tájékozott értékeléshez felhasználható mutatók tömbjének elmélyülése
• Az SDE és a Cash Flow feltárása: a különbségek és a metszéspontok tisztázása a pénzügyi értékelés különböző szempontjainak megvilágítása érdekében
• Vállalkozási érték növelése: bevált stratégiák a vállalkozás értékének mindennél fontosabb értékelésének javítására

Minta az eladó diszkrecionális bevételeinek (SDE) számításából

Például:

Az SDE előnyei

• Széles körben elfogadott szabvány: Az SDE uralkodik, mint a vevők, eladók, üzleti brókerek és a kisvállalkozások területén érintett összes érdekelt fél által felkarolt jövedelmek uralkodó mértéke.
• A számítás egyszerűsége: Az SDE kiszámítása gyerekjáték, minimálisra csökkenti a hibák lehetőségét, és ezáltal javítja az összehasonlítások hatékonyságát.
• Stratégiai változók kiküszöbölése: Az SDE aprólékosan felszámolja azokat a változókat, amelyeknek nincs következménye a vevőre az akvizíció után, beleértve a kamatot és az adókat. Megszabadítja a nem készpénzes kiadások (különösen az értékcsökkenési leírás) egyenletét is. Ez felhatalmazza a vevőket arra, hogy egyedileg mérjék fel ezeket a költségeket, majd a tényleges kiadási időzítésüknek megfelelően levonják azokat a cash flow-ból az adóalapú levonások helyett.
• Áramvonalas összehasonlító betekintés: Az SDE mindenütt jelenléte és egyszerű számítása miatt könnyedén összemérheti egy vállalkozás bevételeit a többiekkel. Ez az egyszerű összehasonlítás zökkenőmentesen illeszkedik az analóg tranzakciók felhasználásához a vállalkozás értékelésének megállapításához.

Az SDE hátrányai

Az SDE mint vezérelv: Az SDE egyértelmű vezérelvként működik. Kulcsfontosságú előre látni, hogy a potenciális vásárlók alapos elemzést készítenek az Ön pénzügyi helyzetéről. Elengedhetetlen annak felismerése, hogy az SDE nem varázslatos megoldás – a magas SDE elérése önmagában nem jelenti azt, hogy vállalkozása ellenállhatatlan akvizíciós lehetőség.

Az SDE korlátai a tényleges pénzáramlás értékelésére vonatkozóan: Fontos tudomásul venni, hogy az SDE bár értékes, nem ad teljes képet a vevő akvizíció utáni cash flow-járól. Ez több tényezőnek köszönhető:

• Értékcsökkenési szempontok: Az amortizáció figyelembevétele, különösen jelentős folyamatos tőkekiadásokkal járó forgatókönyvek esetén, növelheti a bevételeket és félrevezető képet alkothat. Ez különösen fontos a jelentős befektetett (amortizálható) eszközökkel rendelkező vállalkozások számára.
• Amortizációs betekintés: Hasonló a helyzet az amortizációra is, bár a kisvállalkozások körében kevésbé jellemző. Például a jelentős amortizálható szellemi tulajdonnal rendelkező cégek, mint például a gyógyszercégek, szembesülnek ezzel a problémával.
• El nem számolt forgótőke: Az SDE figyelmen kívül hagyja a forgótőke-szükségletek kielégítésének szükségességét, és figyelmen kívül hagyja a potenciális injekciókat, amelyekre a vevőnek szüksége lehet, különösen a gyorsan növekvő vállalkozások esetében.
• Adóhatás kihagyva: Az SDE nem veszi figyelembe a jövedelemadók hatását az általános értékelésre.

Hogyan növelheti vállalkozása értékét

Az SDE fejlesztésének előtérbe helyezése: Ha figyelembe vesszük a különböző tényezőket, a jelentős figyelem az SDE bővítésére irányul, a legfontosabb. Az SDE minden egyes fokozatos emelkedése közvetlen hatással van a vállalkozás értékelésére, a megfelelő többszörösével felnagyítva.

• Például képzeljen el egy olyan forgatókönyvet, amelyben az előrejelzések szerint a vállalkozás értéke 3,0-s többszöröse lesz. Az SDE éves 100 000 dollárral való megemelése vállalkozása értékének jelentős megugrását jelenti – pontosan 400 000 dollárt (100 000 dollár szorozva a 4,0 többszörösével, az eredmény 400 000 dollár). Ha az SDE támogatására összpontosít, az az értékelési folyamatban is visszaköszön.

Stratégiai SDE-bővítés: Az SDE felemelése két alapvető úton múlik:

1. Az értékesítés felerősítése:

• Az eladások fellendítése egyértelmű megközelítésen múlik: fontolja meg az árak emelését, mivel az áremelkedés teljes 100%-a közvetlenül hozzájárul az eredményhez. Például, ha az Ön jelenlegi éves bevétele 2 millió dollár, és 5%-os áremelést hajt végre, az SDE éves szinten 100 000 dolláros növekedést fog tapasztalni (2 millió dollár x 5% = 100 000 dollár). Ha a meglévő SDE-je eléri a 400 000 dollárt, ez a manőver 25%-kal megnöveli, 400 000 dollárról 500 000 dollárra. Valójában mindössze 5%-os áremelkedés jelentős, 25%-os SDE-emelkedést eredményez.
• Az eladások növelése a diverzifikációból is fakadhat – új termékek vagy szolgáltatások bemutatása, vagy jelenlegi kínálata értékesítésének fokozása. Az elővigyázatosság azonban létfontosságú, különösen, ha rövid távú értékesítési terve van. Az ügyes vásárlók általában nem hajlandók olyan marketingkampányokat vagy termékbevezetéseket figyelembe venni, amelyek alulmaradt eredményeket hoznak az SDE mérése során. Válasszon megfontolt megközelítéseket, például a kiszámítható marketingvállalkozások mérhető hozamokkal történő megerősítését, és kerülje el azokat a magas kockázatú stratégiákat, amelyek potenciálisan kimeríthetik a pénzforgalmat és csökkenthetik az SDE-t.

2. A kiadások egyszerűsítése:

A kiadások megszelídítése gyakran gördülékenyebb utat jelent, mint a bevételek növelése. Azonnali és kézzelfogható befolyást kínál az SDE-re, miközben kevesebb kockázatot jelent, mint az agresszív bevételnövekedés. A figyelmeztetés továbbra is fennáll – tartsa fenn a vevő által kedvezőnek ítélt költségeket, például a szokásos biztosítási díjakat és az ésszerű készletszinteket.

Az üzleti érték növelésének másik módja a növekedési ütem katalizálása, áthelyezve az értékelési fókuszt az „aktuális év SDE-ről” a „ tervezett SDE- ”. Míg a standard értékelés az elmúlt 12 hónapos SDE-re támaszkodik (tizenkét hónapot követő TTM), a konzisztens és erőteljes növekedés potenciálisan tárgyalásokat indíthat előrejelzésen alapuló SDE-becsléssel. Ez rámutat arra, hogy a növekedés kulcsfontosságú tényezőként hasznosítható a vállalkozás értékelésének alakításában.

GYIK az eladó diszkrecionális bevételeiről (SDE)

Összehasonlítható mérőszámok felfedezése

Számos, az SDE-hez hasonló mérőszám létezik a pénzügyi környezetben:

• LTM SDE: Utolsó tizenkét hónap (LTM) SDE-re utal.
• TTM SDE: A Trailing Tiwelve Months (TTM) SDE-t képviseli.
• EBITDA: a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredményt jelenti.
• EBIT: A kamat- és adózás előtti eredményt jelöli, amelyet „ üzemi eredményként ” is ismerünk. Az EBITDA az üzemi eredmény + értékcsökkenés + amortizáció összegzésével kerül kiszámításra. Ez a módszer azonban kevésbé alkalmazható a legtöbb kis- és közepes méretű vállalatra.

A megfelelő SDE év kiválasztása az értékeléshez

Az értékelés alapja általában a legutóbbi teljes év vagy az utolsó tizenkét hónap (TTM) SDE-jén nyugszik. Bizonyos esetekben súlyozott átlagot lehet alkalmazni, különösen akkor, ha az éves eredmények ingadoznak, és az üzleti ciklusok előre láthatóan kiterjesztett mintákat mutatnak.

A jelenlegi évre tervezett SDE is szerepet játszhat, ha a növekedés előre látható és következetes. A vevők egy része figyelembe veheti az elmúlt három év SDE átlagát, amely megközelítés hatással lehet az értékelésre, ha egy vállalkozás folyamatos növekedést tapasztal.

SDE vs. Cash Flow megkülönböztetés

Az SDE és a cash flow lényegesen eltér egymástól. cash flow kimutatásból ” vagy a „ cash flow kimutatásból” kerül levezetésre ”

Sajnálatos módon számos kisvállalkozás vagy elmulasztja a cash flow kimutatás elkészítését, vagy nem tudja értelmezni azt. A „cash flow” kifejezést széles körben használják, ezért egyértelmű definícióra van szükség, amikor a megbeszélések keretében használják.

Következtetés

Az SDE-n túl számos mérőszám járul hozzá a kisvállalkozások értékeléséhez. A leendő vásárlók egy sor tényezőt alaposan felmérnek, hogy meghatározzák cége értékét.

Ezek a tényezők magukban foglalják az ügyfelek elosztását, a növekedési pályákat, a márka ismertségét, a működési struktúrákat, a hatékonyságot, a haszonkulcsokat, a működőtőke-szükségleteket, az ismétlődő bevételi forrásokat és a finanszírozáshoz való hozzáférést, számos egyéb szempont mellett.