Poin Penting
- SDE (Seller's Discretionary Earnings) sangat ideal untuk menilai bisnis yang dioperasikan pemilik dimana gaji dan tunjangan pemilik merupakan bagian dari perhitungan.
- EBITDA (Pendapatan Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi) lebih cocok untuk bisnis skala besar dan menengah yang tidak memperhitungkan kompensasi pemilik.
- Perbedaan Utama : SDE menyertakan kompensasi dan tunjangan pemilik, sedangkan EBITDA tidak, sehingga setiap metrik dapat melayani kebutuhan pembeli yang berbeda.
- Ekspektasi Pembeli : Pembeli yang mencari investasi pasif atau perusahaan besar sering kali lebih memilih EBITDA, sedangkan pembeli individu lebih memilih SDE.
- Memilih metrik yang tepat akan meningkatkan transparansi penilaian dan membantu menarik jenis pembeli yang tepat.
Apa SDE dan EBITDA dalam Penilaian Bisnis?
SDE dan EBITDA merupakan metrik arus kas yang digunakan untuk menilai bisnis, terutama selama penjualan. Istilah-istilah ini membantu calon pembeli memahami kesehatan keuangan bisnis dengan melihat arus kas, namun istilah-istilah tersebut melayani kebutuhan yang berbeda:
- SDE ( Seller's Discretionary Earnings ) lebih disukai untuk bisnis kecil yang dioperasikan oleh pemilik di mana kompensasi dan fasilitas pribadi pemilik cukup besar.
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) lebih cocok untuk perusahaan menengah dan besar yang pemiliknya tidak terlibat langsung dalam pengelolaan sehari-hari.
Dengan mengetahui istilah-istilah ini, pemilik dan pembeli dapat mengevaluasi bisnis berdasarkan arus kasnya dengan cara yang sesuai dengan gaya operasional mereka.
Mengapa Menggunakan SDE untuk Usaha Kecil?
SDE , atau Pendapatan Diskresioner Penjual , dirancang untuk usaha kecil di mana pemiliknya secara aktif mengelola operasi sehari-hari. finansial pribadi pemilik , yang secara signifikan dapat memengaruhi arus kas.
Mengapa SDE Penting bagi Penilaian Usaha Kecil
Dalam usaha kecil, membedakan antara keuntungan dan kompensasi pemilik sering kali menjadi tantangan. Inilah alasannya:
- Kompensasi Pemilik : usaha kecil tidak boleh mengambil gaji tertentu. Sebaliknya, mereka mungkin mengambil undian pemilik atau menggabungkan fasilitas pribadi dengan pengeluaran bisnis.
- Penghasilan Campuran : Karena pengeluaran pemilik sering kali digabungkan dengan biaya bisnis, SDE mencerminkan total pendapatan yang diharapkan diterima oleh pemilik, sehingga memberikan penilaian yang lebih akurat bagi calon pembeli.
Contoh: Seorang pemilik mungkin menerima gaji tahunan sebesar $75.000, meskipun rata-rata industri untuk peran serupa adalah $150.000. SDE akan menyesuaikan perbedaan ini, sehingga memberikan pendapatan yang realistis bagi pemilik baru.
Menghitung SDE: Langkah demi Langkah
Menghitung SDE melibatkan penyesuaian laba bersih bisnis dengan menambahkan kembali biaya spesifik dan keuntungan pemilik. Berikut rinciannya:
| Pengaturan | Termasuk dalam SDE |
|---|---|
| Minat (I) | Ya |
| Pajak (T) | Ya |
| Penyusutan & Amortisasi (DA) | Ya |
| Pendapatan dan pengeluaran tidak berulang | Ya |
| Kompensasi Pemilik | Ya |
Langkah Perhitungan SDE:
- Mulailah dengan Pendapatan Bersih : Mulailah dengan pendapatan bersih bisnis yang dilaporkan.
- Tambahkan Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi : Ini mencerminkan biaya non-operasional.
- Sertakan Pengeluaran Tidak Berulang dan Non-operasional : Sesuaikan dengan pengeluaran satu kali atau tidak terkait.
- Tambahkan Kembali Kompensasi Pemilik : Pastikan bahwa keuntungan pemilik sepenuhnya dipertimbangkan.
Perhitungan komprehensif ini memberikan calon pembeli gambaran yang jelas tentang total pendapatan yang tersedia untuk bisnis yang dioperasikan oleh pemilik.
Kapan Menggunakan EBITDA?
EBITDA paling sering digunakan untuk menilai bisnis skala menengah, biasanya bisnis dengan pendapatan lebih dari $1 juta. Dalam kasus ini, pembeli berasumsi bahwa mereka perlu mempekerjakan seseorang untuk mengelola perusahaan, sehingga penting untuk mengecualikan kompensasi khusus pemilik dari arus kas.
Alasan Utama Menggunakan EBITDA:
- Perbandingan Objektif : Dengan menghilangkan pengeluaran pribadi dan kompensasi pemilik, EBITDA memungkinkan perbandingan antar perusahaan dengan ukuran yang sama.
- Perspektif Pembeli : Pembeli bisnis besar, seperti ekuitas swasta , fokus pada EBITDA karena EBITDA mewakili apa yang tersedia setelah mempekerjakan manajemen profesional.
Contoh : Pembeli ekuitas swasta yang menilai perusahaan skala menengah mungkin melihat EBITDA, dengan asumsi mereka akan mengalokasikan dana untuk mempekerjakan seorang manajer, dan mendasarkan penilaian pada pendapatan yang tersedia tidak termasuk kompensasi pemilik.
Baca lebih lanjut tentang strategi penilaian di CasinosBroker.
Panduan Langkah demi Langkah untuk Menghitung EBITDA
Untuk menghitung EBITDA , gunakan penyesuaian berikut tetapi tidak termasuk kompensasi pemilik:
| Pengaturan | Termasuk dalam EBITDA |
|---|---|
| Minat (I) | Ya |
| Pajak (T) | Ya |
| Penyusutan & Amortisasi (DA) | Ya |
| Pendapatan dan pengeluaran tidak berulang | TIDAK |
| Pendapatan dan beban non-operasional | TIDAK |
Langkah-langkah Perhitungan EBITDA:
- Mulailah dengan Pendapatan Bersih : Mulailah dengan pendapatan bersih bisnis, tidak termasuk pengeluaran pemilik pribadi.
- Tambahkan Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi : Langkah ini memastikan biaya tidak langsung diperhitungkan kembali.
- Kecualikan Kompensasi Pemilik : Pastikan angka akhir mencerminkan skenario bisnis yang dikelola secara independen.
Pendekatan yang lugas ini menjadikan EBITDA berguna bagi perusahaan skala menengah dan pembeli institusional .
SDE vs. EBITDA: Memahami Perspektif Pembeli
Dalam hal preferensi pembeli, SDE dan EBITDA melayani profil pembeli yang berbeda. Begini caranya:
| Metrik | Terbaik Untuk | Termasuk Kompensasi Pemilik? |
|---|---|---|
| SDE | Bisnis kecil yang dioperasikan oleh pemilik | Ya |
| EBITDA | Bisnis menengah | TIDAK |
Mengapa Kelipatan EBITDA Lebih Tinggi
Kelipatan EBITDA cenderung lebih tinggi dibandingkan kelipatan SDE karena perusahaan yang tidak bergantung pada pemilik seringkali dinilai lebih tinggi oleh investor. Penilaian yang lebih tinggi ini mencerminkan rendahnya tingkat keterlibatan pemilik langsung, sehingga menjadikan bisnis ini lebih menarik bagi mereka yang mencari investasi pasif.
Dampak terhadap Nilai Bisnis
Untuk perusahaan yang dapat dievaluasi dengan salah satu metrik tersebut, perlu dicatat bahwa penilaian berbasis EBITDA sering kali menarik pembeli bernilai lebih tinggi karena potensi investasi pasif.
Ketika SDE dan EBITDA Menghasilkan Nilai Serupa
Dalam kasus tertentu, kedua metode tersebut dapat menghasilkan penilaian yang serupa. Hal ini sering terjadi ketika EBITDA yang disesuaikan mencerminkan SDE setelah disesuaikan dengan gaji dan tunjangan pemilik.
| Metrik | Perhitungan | Nilai Total |
|---|---|---|
| SDE | $1.000.000 SDE x kelipatan 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | EBITDA $750.000 x kelipatan 4,0 | $3,000,000 |
Dalam contoh ini, kedua metode menghasilkan nilai bisnis yang identik, artinya metrik yang dipilih tidak akan memengaruhi jual .
Perbedaan Utama dalam Penerapan
SDE ideal untuk bisnis kecil dimana pemilik memainkan peran penting, sedangkan EBITDA lebih disukai untuk bisnis dengan staf manajerial atau tingkat pendapatan yang lebih besar. Memilih metrik yang tepat memastikan bisnis Anda menarik jenis pembeli yang tepat dan dinilai secara akurat.
Pelajari lebih lanjut tentang proses penjualan di CasinosBroker.
Tips Praktis Memilih SDE atau EBITDA
- Bisnis yang Dioperasikan Pemilik? Gunakan SDE untuk bisnis yang pemiliknya terlibat secara aktif.
- Mencari Pembeli Institusional? Gunakan EBITDA , terutama jika Anda mengantisipasi pembeli korporat atau investor pasif .
- Penggunaan Campuran? Jika ragu, hitung keduanya dan lihat metrik mana yang paling mewakili realitas operasional bisnis.
Kapan Anda Harus Mempertimbangkan EBITDA yang Disesuaikan?
EBITDA yang disesuaikan membawa EBITDA selangkah lebih maju dengan memasukkan penyesuaian tambahan seperti pendapatan tidak berulang dan tunjangan pemilik. Ini berguna untuk bisnis dengan pendapatan yang berfluktuasi, memungkinkan pendekatan penilaian yang lebih normal.
Contoh Skenario SDE vs. EBITDA dalam Penilaian
Mari kita lihat skenario dimana perhitungan SDE dan EBITDA berbeda. Misalkan sebuah bisnis memiliki SDE sebesar $1.000.000 dan EBITDA yang disesuaikan sebesar $750.000. Setelah menerapkan kelipatan yang relevan, kedua nilai tersebut akan berakhir serupa, meskipun mencerminkan aspek arus kas yang berbeda.
| Metrik | Penghasilan Dasar | Banyak | Nilai yang Dihasilkan |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Pertanyaan Umum
Apa Perbedaan Utama Antara SDE dan EBITDA?
Perbedaan utamanya adalah SDE menyertakan kompensasi dan tunjangan pemilik , sehingga ideal untuk usaha kecil yang dioperasikan oleh pemilik. Sebaliknya, EBITDA tidak menyertakan penyesuaian ini untuk perbandingan yang lebih jelas antar perusahaan besar.
Kapan Saya Harus Menggunakan SDE Dibandingkan EBITDA?
Gunakan SDE untuk usaha kecil di mana pemiliknya terlibat aktif dan bisnisnya erat dengan pengeluaran pribadi. yang lebih besar dan dipimpin oleh manajer harus mengandalkan EBITDA untuk transparansi pembeli yang lebih baik.
Bagaimana Saya Mengetahui Kelipatan Mana yang Harus Diterapkan?
Kelipatannya tergantung tipe pembeli. Pembeli institusional dan perusahaan ekuitas swasta sering menggunakan EBITDA , sementara pembeli individu atau pialang usaha mungkin mempertimbangkan SDE .
Untuk wawasan tambahan, lihat CasinosBroker atau kunjungi bagian FAQ tentang penjualan bisnis .