Poin Penting
- SDE (Seller's Discretionary Earnings) sangat ideal untuk menilai bisnis yang dioperasikan oleh pemiliknya sendiri, di mana gaji dan tunjangan pemilik menjadi bagian dari perhitungan.
- EBITDA (Laba Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi) lebih cocok untuk bisnis menengah ke atas yang lebih besar di mana kompensasi pemilik tidak termasuk.
- Perbedaan Utama : SDE mencakup kompensasi dan tunjangan pemilik, sedangkan EBITDA tidak, sehingga setiap metrik dapat memenuhi kebutuhan pembeli yang berbeda.
- Ekspektasi Pembeli : Pembeli yang mencari investasi pasif atau perusahaan besar seringkali lebih menyukai EBITDA, sementara pembeli individu melihat SDE (Standard Deviation Equivalents/Laba Disadvantage yang Ditanggung Perusahaan).
- Memilih metrik yang tepat meningkatkan transparansi penilaian dan membantu menarik jenis pembeli yang tepat.
Apa itu SDE dan EBITDA dalam Valuasi Bisnis?
SDE dan EBITDA adalah metrik arus kas yang digunakan untuk menilai bisnis, terutama selama penjualan. Istilah-istilah ini membantu calon pembeli memahami kesehatan keuangan suatu bisnis dengan melihat arus kas, tetapi keduanya memiliki tujuan yang berbeda:
- SDE (Seller's Discretionary Earnings) lebih disukai untuk bisnis kecil yang dioperasikan oleh pemiliknya sendiri, di mana kompensasi dan tunjangan pribadi pemiliknya signifikan.
- EBITDA (Laba Sebelum Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi) lebih tepat digunakan untuk perusahaan menengah dan besar di mana pemiliknya tidak terlibat langsung dalam manajemen sehari-hari.
Dengan memahami istilah-istilah ini, pemilik dan pembeli dapat mengevaluasi bisnis berdasarkan arus kasnya dengan cara yang sesuai dengan gaya operasional mereka.
Mengapa Menggunakan SDE untuk Bisnis Kecil?
SDE , atau Pendapatan Diskresioner Penjual , dirancang khusus untuk usaha kecil di mana pemilik secara aktif mengelola operasional sehari-hari. Metrik ini memperhitungkan keuntungan finansial pribadi pemilik, yang dapat secara signifikan memengaruhi arus kas.
Mengapa SDE Penting untuk Penilaian Usaha Kecil
Dalam bisnis kecil, membedakan antara keuntungan dan kompensasi pemilik seringkali sulit. Berikut alasannya:
- Kompensasi Pemilik : Pemilik usaha kecil mungkin tidak menerima gaji tetap. Sebaliknya, mereka mungkin menerima uang muka pemilik atau menggabungkan tunjangan pribadi dengan biaya bisnis.
- Pendapatan Gabungan : Karena pengeluaran pemilik sering kali menyatu dengan biaya bisnis, SDE mencerminkan total pendapatan yang dapat diharapkan diterima oleh pemilik, sehingga memberikan penilaian yang lebih akurat bagi calon pembeli.
Contoh: Seorang pemilik mungkin menerima gaji tahunan sebesar $75.000, meskipun rata-rata industri untuk peran serupa adalah $150.000. SDE akan menyesuaikan perbedaan ini, menyajikan pendapatan yang realistis untuk pemilik baru.
Menghitung SDE: Langkah demi Langkah
Perhitungan SDE melibatkan penyesuaian laba bersih bisnis dengan menambahkan kembali pengeluaran spesifik dan keuntungan pemilik. Berikut rinciannya:
| Pengaturan | Termasuk dalam SDE |
|---|---|
| Bunga (I) | Ya |
| Pajak (T) | Ya |
| Penyusutan & Amortisasi (DA) | Ya |
| Pendapatan dan pengeluaran tidak berulang | Ya |
| Kompensasi Pemilik | Ya |
Langkah-langkah Perhitungan SDE:
- Mulailah dengan Laba Bersih : Mulailah dengan laba bersih yang dilaporkan oleh bisnis tersebut.
- Tambahkan Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi : Ini mencerminkan biaya non-operasional.
- Termasuk Biaya Tidak Berulang dan Tidak Operasional : Sesuaikan untuk biaya sekali pakai atau yang tidak terkait.
- Tambahkan Kembali Kompensasi Pemilik : Pastikan bahwa seluruh manfaat pemilik dipertimbangkan.
Perhitungan komprehensif ini memberikan gambaran yang jelas kepada calon pembeli tentang total pendapatan yang tersedia untuk bisnis yang dioperasikan oleh pemiliknya sendiri.
Kapan Menggunakan EBITDA?
EBITDA paling sering digunakan untuk menilai bisnis menengah, biasanya bisnis dengan pendapatan di atas $1 juta. Dalam kasus ini, pembeli berasumsi bahwa mereka perlu mempekerjakan seseorang untuk mengelola perusahaan, sehingga penting untuk mengecualikan kompensasi khusus pemilik dari arus kas.
Alasan Utama Menggunakan EBITDA:
- Perbandingan Objektif : Dengan menghilangkan pengeluaran pribadi dan kompensasi pemilik, EBITDA memungkinkan perbandingan antar perusahaan dengan ukuran yang serupa.
- Perspektif Pembeli : Pembeli bisnis yang lebih besar, seperti perusahaan ekuitas swasta, berfokus pada EBITDA karena angka tersebut mewakili apa yang tersedia setelah mempekerjakan manajemen profesional.
Contoh : Pembeli ekuitas swasta yang menilai perusahaan menengah mungkin akan melihat EBITDA, dengan asumsi mereka akan mengalokasikan dana untuk mempekerjakan seorang manajer, dan mendasarkan penilaian pada pendapatan yang tersedia tidak termasuk kompensasi pemilik.
Baca selengkapnya tentang strategi valuasi di CasinosBroker.
Panduan Langkah demi Langkah untuk Menghitung EBITDA
Untuk menghitung EBITDA , gunakan penyesuaian berikut tetapi tidak termasuk kompensasi pemilik:
| Pengaturan | Termasuk dalam EBITDA |
|---|---|
| Bunga (I) | Ya |
| Pajak (T) | Ya |
| Penyusutan & Amortisasi (DA) | Ya |
| Pendapatan dan pengeluaran tidak berulang | TIDAK |
| Pendapatan dan pengeluaran non-operasional | TIDAK |
Langkah-langkah Perhitungan EBITDA:
- Mulailah dengan Pendapatan Bersih : Mulailah dengan pendapatan bersih bisnis, tidak termasuk pengeluaran pribadi pemilik.
- Tambahkan Bunga, Pajak, Depresiasi, dan Amortisasi : Langkah ini memastikan biaya tidak langsung ini diperhitungkan kembali.
- Tidak termasuk kompensasi pemilik : Pastikan angka akhir mencerminkan skenario bisnis yang dikelola secara independen.
Pendekatan yang sederhana ini membuat EBITDA bermanfaat bagi perusahaan menengah dan pembeli institusional.
SDE vs. EBITDA: Memahami Perspektif Pembeli
Jika berbicara tentang preferensi pembeli, SDE dan EBITDA melayani profil pembeli yang berbeda. Berikut penjelasannya:
| Metrik | Terbaik Untuk | Apakah kompensasi pemilik sudah termasuk? |
|---|---|---|
| SDE | Bisnis kecil yang dimiliki dan dioperasikan sendiri | Ya |
| EBITDA | Bisnis menengah | TIDAK |
Mengapa Kelipatan EBITDA Lebih Tinggi?
Kelipatan EBITDA cenderung lebih tinggi daripada kelipatan SDE karena perusahaan yang tidak bergantung pada pemilik seringkali dinilai lebih tinggi oleh investor. Valuasi yang lebih tinggi ini mencerminkan tingkat keterlibatan langsung pemilik yang lebih rendah, sehingga membuat bisnis tersebut lebih menarik bagi mereka yang mencari investasi pasif.
Dampak terhadap Nilai Bisnis
Untuk perusahaan yang dapat dievaluasi dengan salah satu metrik tersebut, perlu dicatat bahwa valuasi berbasis EBITDA seringkali menarik pembeli dengan nilai lebih tinggi karena potensi investasi pasifnya.
Ketika SDE dan EBITDA Menghasilkan Nilai yang Mirip
Dalam kasus tertentu, kedua metode tersebut dapat menghasilkan valuasi yang serupa. Hal ini sering terjadi ketika EBITDA yang disesuaikan mencerminkan SDE setelah disesuaikan dengan gaji dan tunjangan pemilik.
| Metrik | Perhitungan | Nilai Total |
|---|---|---|
| SDE | $1.000.000 SDE x 3,0 kali lipat | $3,000,000 |
| EBITDA | EBITDA $750.000 x kelipatan 4,0 | $3,000,000 |
Dalam contoh ini, kedua metode menghasilkan nilai bisnis yang identik, artinya metrik yang dipilih tidak akan secara signifikan memengaruhi harga jual akhir.
Perbedaan Utama dalam Penerapan
Perbedaan Utama dalam PenerapanSDE ideal untuk bisnis kecil di mana pemilik memainkan peran penting, sedangkan EBITDA lebih disukai untuk bisnis dengan staf manajerial atau tingkat pendapatan yang lebih besar. Memilih metrik yang tepat memastikan bahwa bisnis Anda menarik jenis pembeli yang tepat dan dinilai secara akurat.
Pelajari lebih lanjut tentang proses penjualan di CasinosBroker .
Tips Praktis Memilih SDE atau EBITDA
- Bisnis yang Dikelola Pemilik? Gunakan SDE untuk bisnis di mana pemiliknya terlibat aktif.
- Mencari Pembeli Institusional? Gunakan EBITDA , terutama jika Anda mengantisipasi pembeli korporasi atau investor pasif.
- Penggunaan Campuran? Jika ragu, hitung keduanya dan lihat metrik mana yang paling mewakili realitas operasional bisnis.
Kapan Anda Harus Mempertimbangkan EBITDA yang Disesuaikan?
EBITDA yang disesuaikan membawa EBITDA selangkah lebih maju dengan memasukkan penyesuaian tambahan seperti pendapatan tidak berulang dan tunjangan pemilik. Ini berguna untuk bisnis dengan pendapatan yang berfluktuasi, memungkinkan pendekatan penilaian yang lebih dinormalisasi.
Contoh Skenario SDE vs. EBITDA dalam Penilaian
Mari kita lihat skenario di mana perhitungan SDE dan EBITDA berbeda. Misalkan suatu bisnis memiliki SDE sebesar $1.000.000 dan EBITDA yang disesuaikan sebesar $750.000. Setelah menerapkan kelipatan yang relevan, kedua nilai tersebut menjadi serupa, meskipun mencerminkan aspek arus kas yang berbeda.
| Metrik | Pendapatan Pokok | Banyak | Nilai Hasil |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Pertanyaan Umum
Apa Perbedaan Utama Antara SDE dan EBITDA?
Perbedaan utamanya adalah SDE mencakup kompensasi dan tunjangan pemilik , sehingga ideal untuk bisnis kecil yang dioperasikan oleh pemiliknya. Sebaliknya, EBITDA tidak memasukkan penyesuaian ini untuk perbandingan yang lebih jelas di antara perusahaan yang lebih besar.
Kapan Sebaiknya Saya Menggunakan SDE Dibandingkan EBITDA?
Gunakan SDE untuk usaha kecil di mana pemilik terlibat aktif dan bisnis tersebut terkait erat dengan pengeluaran pribadi. Perusahaan yang lebih besar dan dipimpin oleh manajer sebaiknya mengandalkan EBITDA untuk transparansi pembeli yang lebih baik.
Bagaimana Saya Tahu Kelipatan Mana yang Harus Diterapkan?
Rasio harga terhadap laba (P/E) bergantung pada jenis pembeli. Pembeli institusional dan perusahaan ekuitas swasta sering menggunakan EBITDA , sedangkan pembeli individu atau pialang usaha kecil mungkin mempertimbangkan SDE (Standard .
Untuk informasi tambahan, kunjungi CasinosBroker atau bagian FAQ tentang penjualan bisnis.
