Iris Capital telah mengajukan tawaran All-Cash, AU $ 177 juta (US $ 116 juta) -setara dengan AU $ 3,5541 per unit -untuk mengakuisisi Reef Casino Trust (RCT), tuan tanah kasino hotel terumbu Cairns. Harga mencerminkan premi 17,7 % untuk penutupan 11 Juli dan sekitar 30 % di atas tingkat negosiasi pra-negosiasi Februari , segera mengangkat harga unit RCT dan menyoroti permainan pariwisata Queensland Utara jauh.
Menawarkan ekonomi dan metrik utama
| Barang | Detil | |
|---|---|---|
| Nilai ekuitas | AU $ 177 m (US $ 116 m) | |
| Harga tunai per unit | AU $ 3,5541 | |
| Premium hingga 11 jul close | 17.7 % | |
| Premium hingga 25 Feb Harga | 30 % | |
| Penerimaan minimum | 80 % unit | |
| Pendukung utama | Accor & Casinos Austria (> 70 % digabungkan) | |
| Izin peraturan | Queensland Casino & Liquor, ACCC, No Mac |
Penyelarasan Pemegang Saham
Accor dan Casinos Austria International-bersama-sama mengendalikan lebih dari dua pertiga dari register-telah memberikan dukungan bersyarat, sangat menghilangkan risiko eksekusi setelah rintangan peraturan dihapus. Ketua Dewan Independen RCT Wendy Morris menyebut proposal itu "transaksi yang akan memberikan nilai kepada Unitholders," yang menggarisbawahi rekomendasi bulat dewan.
Latar belakang keuangan
Secara operasional, garis teratas RCT stabil, namun manajemen dipandu untuk laba yang dapat didistribusikan di babak pertama 2025 sebesar AU $ 3,2-3,8 juta-sekitar 19 % di bawah periode sebelumnya . Pengeluaran kepatuhan yang lebih tinggi, tekanan penggajian yang terkait dengan inflasi dan retribusi pengawasan mendorong kontraksi.
Mesin Gaming Elektronik (EGM) tetap menjadi benteng, memberikan AU $ 25,2 juta dalam pendapatan sewa selama 2024 dan 68 % dari pengambilan venue , sementara pendapatan meja bermain premium melunak pada lebih sedikit kunjungan roller tinggi.
Transisi kepemimpinan
CEO yang sudah lama melayani Paul McHenry mengundurkan diri pada Maret 2025 setelah hampir tiga dekade; Kepala baru Brad Sheahon mewarisi proses penawaran dan basis pariwisata pasca-pandemi yang stabil.
Menangani Struktur dan Ketentuan
Proposal ini tidak hanya menangkap unit RCT tetapi juga kasino Austria International (Cairns) Pty Ltd , yang mengoperasikan kasino, dan Layanan Korporat Reef Ltd , Sub-lessor dan Manajer-jadi ekuitas dan tumpukan operasional berganti tangan bersama. Engsel penyelesaian pada 80 % penerimaan, tidak ada perubahan material yang merugikan, ditambah izin Queensland dan ACCC; Ketentuan Eksklusivitas dan Break-Fee melindungi IRIS.
Alasan strategis untuk modal iris
Keberhasilan akan memberikan Iris kasino Australia ketiga , menambahkan Cairns ke Canberra dan Alice Springs dan memperdalam jejak keramahan 60-lahan. Aset ini menawarkan aliran wisata sepanjang tahun, kunci hotel yang berharga dan mesin EGM yang terbukti di kota satu-kasino-platform yang menarik meskipun ada tekanan keuntungan utama.
Pro dan kontra untuk rct unitholders
Pro:
Kepastian semua tunai dengan premi dua digit; Likuiditas cepat di tengah keamanan yang diperdagangkan tipis.
Sponsor dengan keahlian game regional yang terbukti dan modal untuk penyegaran aset.
Transfer risiko biaya peraturan di masa depan dan perbaikan capex.
Kontra:
Terbalik hangus jika pariwisata Cairns-dan permainan premium margin tinggi-lebih cepat lebih cepat dari perkiraan.
Menangani berbagai lisensi dan izin kompetisi, memperpanjang penutupan.
Hilangnya hasil distribusi harus unitholders lebih suka pendapatan daripada nilai keluar.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
T1: Apa yang terjadi jika persetujuan peraturan ditunda?
Penyimpangan penawaran kecuali kondisi terpenuhi; IRIS dapat memperpanjang penawaran, tetapi Unitholders mempertahankan hak penarikan setelah perpanjangan pertama.
T2: Akankah pemegang unit berutang pajak atas pertimbangan tunai?
Investor penduduk Australia akan dikenakan CGT; Basis biaya adalah harga pembelian asli unit. Non-residen harus mencari nasihat lokal.
T3: Bisakah penawaran saingan yang lebih tinggi muncul?
Perjanjian eksklusivitas Dewan mencakup klausa “no-shop/no-talk”, namun dapat terlibat pada proposal superior yang bonafide; Morris Group sebelumnya membunyikan nilai perusahaan yang lebih tinggi tetapi dengan harga satuan yang lebih rendah.
T4: Kapan dokumen penawaran akan tiba?
IRIS berencana untuk mengirimkan pernyataan penawarnya antara 10-12 September 2025 , diikuti oleh pernyataan target RCT sebelum 29 September.
