Iris Capital telah mengajukan penawaran tunai sebesar AU$177 juta (US$116 juta) —setara dengan AU$3,5541 per unit —untuk mengakuisisi Reef Casino Trust (RCT), pemilik Reef Hotel Casino di Cairns. Harga tersebut mencerminkan premi 17,7% dibandingkan harga penutupan 11 Juli dan sekitar 30% di atas level pra-negosiasi Februari , yang langsung menaikkan harga unit RCT dan menyoroti potensi pariwisata di Far North Queensland.
Aspek Ekonomi dan Metrik Utama yang Ditawarkan
| Barang | Detail | |
|---|---|---|
| Nilai ekuitas | AU$177 juta (US $116 juta) | |
| Harga tunai per unit | AU$3,5541 | |
| Premium hingga penutupan 11 Juli | 17.7 % | |
| Harga premium hingga 25 Februari | 30 % | |
| Penerimaan minimum | 80% dari unit | |
| Pendukung utama | Accor & Casinos Austria (>70% gabungan) | |
| Persetujuan peraturan | Kasino & minuman keras Queensland, ACCC, tanpa MAC |
Keselarasan Pemegang Saham
Accor dan Casinos Austria International—yang bersama-sama mengendalikan lebih dari dua pertiga dari total saham—telah memberikan dukungan bersyarat, yang sangat mengurangi risiko pelaksanaan setelah hambatan regulasi teratasi. Ketua dewan independen RCT, Wendy Morris, menyebut proposal tersebut sebagai “transaksi yang akan memberikan nilai tambah kepada pemegang unit,” menggarisbawahi rekomendasi bulat dewan.
Latar Belakang Keuangan
Secara operasional, pendapatan RCT tetap stabil, namun manajemen memperkirakan laba yang dapat didistribusikan pada semester pertama 2025 sebesar AU$3,2–3,8 juta—sekitar 19% lebih rendah dari periode sebelumnya . Pengeluaran kepatuhan yang lebih tinggi, tekanan penggajian yang terkait inflasi, dan pungutan pengawasan menjadi penyebab kontraksi tersebut.
Mesin permainan elektronik (EGM) tetap menjadi andalan, menghasilkan pendapatan sewa sebesar AU$25,2 juta selama tahun 2024 dan 68% dari total pendapatan tempat tersebut , sementara pendapatan meja permainan premium menurun karena berkurangnya kunjungan pemain kelas atas.
Transisi Kepemimpinan
CEO yang telah lama menjabat, Paul McHenry, mengundurkan diri pada Maret 2025 setelah hampir tiga dekade; kepala eksekutif baru , Brad Sheahon, mewarisi proses penawaran dan basis pariwisata yang stabil pasca-pandemi.
Struktur dan Ketentuan Kesepakatan
Proposal ini tidak hanya mencakup unit RCT tetapi juga Casinos Austria International (Cairns) Pty Ltd , yang mengoperasikan kasino, dan Reef Corporate Services Ltd , sub-penyewa dan pengelola—sehingga kepemilikan saham dan operasional berpindah tangan bersamaan. Penyelesaian bergantung pada persetujuan 80%, tidak adanya perubahan merugikan yang signifikan, ditambah persetujuan dari Queensland dan ACCC; ketentuan eksklusivitas dan biaya pembatalan melindungi Iris.
Alasan Strategis untuk Iris Capital
Keberhasilan ini akan memberikan Iris kasino ketiga di Australia , menambah Cairns dari Canberra dan Alice Springs, serta memperdalam jejak bisnis perhotelan yang sudah ada sebanyak 60 lokasi. Aset ini menawarkan arus wisatawan sepanjang tahun, kunci hotel yang berharga, dan mesin EGM yang terbukti handal di kota dengan satu kasino—sebuah platform yang menarik meskipun ada tekanan pada laba utama.
Keuntungan dan Kerugian bagi Pemegang Unit RCT
Kelebihan:
-
tunai dengan premi dua digit ; likuiditas cepat di tengah sekuritas yang jarang diperdagangkan.
-
Sponsor dengan permainan regional yang terbukti dan modal untuk penyegaran aset.
-
Pengalihan risiko biaya regulasi di masa mendatang dan belanja modal renovasi.
Kontra:
-
Potensi keuntungan akan hilang jika sektor pariwisata Cairns—dan permainan premium dengan margin tinggi—pulih lebih cepat dari perkiraan.
-
Kesepakatan bergantung pada beberapa lisensi dan izin persaingan, yang memperpanjang penutupan.
-
Hilangnya imbal hasil distribusi jika pemegang unit lebih memilih pendapatan daripada nilai jual.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
T1: Apa yang terjadi jika persetujuan regulasi tertunda?
Penawaran akan batal kecuali jika syarat dan ketentuan terpenuhi; Iris dapat memperpanjang penawaran, tetapi pemegang unit tetap memiliki hak untuk menarik diri setelah perpanjangan pertama.
Q2: Apakah pemegang unit akan dikenakan pajak atas pembayaran tunai?
Investor yang berdomisili di Australia akan dikenakan Pajak Keuntungan Modal (CGT); dasar perhitungan biaya adalah harga pembelian awal unit tersebut. Investor non-residen disarankan untuk mencari nasihat dari pihak setempat.
Q3: Mungkinkah muncul tawaran saingan yang lebih tinggi?
Perjanjian eksklusivitas dewan mencakup klausul "tidak boleh mencari penawaran lain/tidak boleh berdiskusi", namun mereka dapat mempertimbangkan proposal yang benar-benar unggul; Morris Group sebelumnya telah menjajaki nilai perusahaan yang lebih tinggi tetapi dengan harga satuan yang lebih rendah.
Q4: Kapan dokumen penawaran akan tiba?
Iris berencana untuk mengirimkan Pernyataan Penawarannya antara tanggal 10–12 September 2025 , diikuti oleh Pernyataan Target RCT sebelum tanggal 29 September.
