Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE)

Ringkasan

Pendapatan diskresioner penjual (Seller's Discretionary Earnings/ SDE ) adalah metrik kunci untuk menilai profitabilitas bisnis dan banyak digunakan untuk menentukan arus kas dalam menilai usaha kecil. SDE memungkinkan calon pembeli untuk dengan mudah membandingkan berbagai perusahaan untuk tujuan penilaian.

SDE dihitung sebagai berikut:

• Laba Bersih Sebelum Pajak – laba bersih yang tercantum dalam laporan laba rugi, ditambah
• Kompensasi pemilik yang dibayarkan kepada semua pemilik, dikurangi biaya untuk mengganti pemilik tambahan, ditambah
  biaya bunga, ditambah
• Penyusutan dan amortisasi, ditambah
• Pengeluaran diskresioner (misalnya, mobil, telepon seluler, makan, hiburan, perjalanan), ditambah
• Penyesuaian untuk pendapatan atau pengeluaran luar biasa yang tidak terkait dengan operasional, dan pos-pos yang tidak berulang seperti tuntutan hukum atau kerusakan akibat banjir.

Sebagian besar metode penilaian bergantung pada kelipatan pendapatan. Dengan menentukan SDE (Small Business Equivalents) dari usaha kecil, kelipatan tersebut dapat diterapkan untuk memperkirakan nilai usaha tersebut.

Perkenalan

SDE adalah metrik utama untuk menilai usaha kecil. Tetapi apa sebenarnya SDE itu? Bagaimana cara menghitungnya, dan kapan tepat untuk menggunakannya?

Artikel ini membahas keakuratan SDE, bagaimana berbagai ukuran pendapatan memengaruhi valuasi bisnis , dan apakah SDE mengabaikan faktor-faktor penting yang mungkin dipertimbangkan oleh pembeli.

Terakhir, kami membahas pertanyaan penting dalam setiap proses penilaian – bagaimana Anda dapat meningkatkan nilai bisnis Anda?

Definisi SDE

SDE itu singkatan dari apa?

SDE adalah singkatan dari seller's discretionary earnings (pendapatan diskresioner penjual).

Apa definisi dan tujuan dari SDE?

Pendapatan diskresioner penjual (Seller's Discretionary Earnings/SDE) mengukur pendapatan suatu bisnis dan merupakan metrik arus kas yang paling umum digunakan untuk menilai usaha kecil. SDE memungkinkan pembeli untuk membandingkan perusahaan untuk tujuan penilaian.

SDE didefinisikan sebagai:

• Pendapatan bersih sebelum pajak, ditambah
• Kompensasi pemilik yang dibayarkan kepada semua pemilik, dikurangi biaya untuk mengganti pemilik tambahan, ditambah
• Beban bunga, ditambah
• Penyusutan dan amortisasi, ditambah
• Pengeluaran diskresioner (misalnya, mobil, telepon seluler, makan, hiburan, perjalanan), ditambah
• Penyesuaian untuk pendapatan atau pengeluaran luar biasa yang tidak terkait dengan operasional, dan pos-pos yang tidak berulang seperti tuntutan hukum atau kerusakan akibat banjir.

Apakah SDE mencakup gaji pemilik?

Ya, gaji pemilik diperhitungkan sebagai penyesuaian saat menghitung SDE.

Alasan Menggunakan SDE

Alasan utama pembeli menggunakan SDE adalah untuk membandingkan dua bisnis dengan cepat.

Mengapa Menggunakan SDE?

• SDE sebagai Aturan Praktis : Ini berfungsi sebagai ukuran perkiraan arus kas yang tersedia bagi pembeli. Tujuan dari perhitungan SDE adalah untuk memungkinkan perbandingan yang setara antar bisnis, terlepas dari industrinya.
• SDE sebagai Estimasi Arus Kas Bebas : SDE memperkirakan arus kas yang tersedia untuk membayar kembali bunga atau utang dan mendanai belanja modal (CapEx). Setelah menghitung SDE, pembeli memeriksa berbagai faktor lain seperti tingkat pertumbuhan perusahaan, margin kotor, konsentrasi pelanggan, dan berbagai elemen keuangan dan non-keuangan.
• SDE sebagai Ukuran Pendapatan : Saat mengevaluasi perusahaan untuk akuisisi, SDE memberikan ukuran pendapatan yang mendekati.
• SDE dalam Metode Penilaian : SDE digunakan untuk menghitung nilai bisnis dalam berbagai metode penilaian berbasis pendapatan dan berbasis pasar. Ini juga membantu membandingkan kelipatan di antara bisnis serupa yang baru saja dijual (yaitu, transaksi yang sebanding).

Contoh Penghitungan Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE).

Manfaat SDE

Berikut adalah keunggulan utama menggunakan SDE:

Paling Sering Digunakan: SDE adalah metrik yang paling sering digunakan untuk menentukan pendapatan perusahaan kecil oleh pembeli, penjual, broker, dan pemangku kepentingan lainnya.

Perhitungan Sederhana: SDE lebih kecil kemungkinannya terjadi kesalahan dan lebih mudah dihitung.

Menghilangkan Variabel Non-Operasional: SDE menghilangkan faktor-faktor seperti bunga dan pajak yang mungkin tidak berpengaruh pada pembeli setelah akuisisi. Selain itu, SDE menghilangkan biaya non-tunai seperti amortisasi dan depresiasi. Hal ini memungkinkan pembeli untuk memperkirakan biaya-biaya ini sendiri dan kemudian mengurangi jumlah yang sesuai dari arus kas berdasarkan tanggal pengeluaran aktual, bukan tanggal pengurangan pajak.

Memudahkan Perbandingan: Penggunaan SDE yang luas dan kemudahan perhitungannya memungkinkan pihak-pihak untuk membandingkan laba suatu perusahaan dengan laba perusahaan lain. Selain itu, perbandingan ini mempermudah penilaian korporasi menggunakan transaksi yang sebanding.

Kelemahan SDE

Oleh karena itu, kelemahan utama dari penggunaan SDE adalah sebagai berikut:

• SDE hanyalah panduan; SDE yang tinggi tidak menjamin bahwa pembeli akan menganggap perusahaan Anda sebagai target akuisisi yang menarik. Pembeli kemungkinan akan memeriksa keuangan Anda secara lebih detail.
• SDE Bukanlah Ukuran Arus Kas yang Sepenuhnya Akurat:
  • Karena alasan-alasan berikut, SDE bukanlah ukuran arus kas yang sepenuhnya akurat bagi pembeli setelah akuisisi:
  • Penyusutan: Ukuran pendapatan yang digembungkan dihasilkan dengan menambahkan kembali penyusutan untuk bisnis dengan penyusutan yang cukup besar dan pengeluaran modal yang berkelanjutan. Untuk bisnis dengan aset tetap (yaitu, yang dapat disusutkan) yang cukup besar, SDE (Standard Depreciation Equivalents) menyesatkan.
  • Amortisasi: Hal ini juga berlaku untuk bisnis yang memiliki sejumlah besar kekayaan intelektual yang dapat diamortisasi (misalnya, apotek).
  • Arus kas operasional: SDE mengabaikan permintaan calon pembeli untuk suntikan dana tunai, terutama ketika menyangkut bisnis yang berkembang pesat.
  • Pajak: Dampak pajak penghasilan juga diabaikan oleh SDE.

Cara Meningkatkan Nilai Bisnis Anda

Meningkatkan SDE (Software Development Environment) adalah salah satu strategi untuk meningkatkan nilai perusahaan Anda, meskipun Anda tidak boleh mengabaikan pertimbangan lain. Nilai perusahaan Anda meningkat berkali-kali lipat untuk setiap dolar yang Anda investasikan dalam SDE.

Mari kita ambil contoh di mana perusahaan Anda diprediksi akan dijual dengan kelipatan 4,0. Nilai perusahaan Anda telah meningkat sebesar $400.000 jika SDE Anda meningkat sebesar $100.000 per tahun ($100.000 x kelipatan 4,0 = $400.000).

Dua Metode Utama untuk Meningkatkan Nilai

SDE hanya dapat dinaikkan melalui dua cara:

Meningkatkan Pendapatan

Menaikkan harga adalah pendekatan paling sederhana untuk meningkatkan penjualan karena, dalam kebanyakan kasus, biaya pedagang akan menutupi seluruh biaya kenaikan harga.

Jika bisnis Anda saat ini menghasilkan pendapatan $2 juta per tahun dan Anda memutuskan untuk menaikkan harga sebesar 5%, SDE Anda akan meningkat sebesar $100.000 per tahun ($2 juta x 5% = $100.000). Jika SDE Anda saat ini adalah $400.000, SDE Anda akan tumbuh sebesar 25% (dari $400.000 menjadi $500.000). Oleh karena itu, SDE Anda meningkat sebesar 25% untuk setiap kenaikan harga sebesar 5%.

Mengembangkan barang atau jasa baru atau memperluas jumlah barang atau jasa yang sudah ada merupakan strategi lain untuk meningkatkan penjualan. Namun, berhati-hatilah: pembeli yang konservatif biasanya tidak akan mengizinkan penyesuaian untuk peluncuran atau kampanye yang gagal saat menghitung SDE (Sales Development Equivalents).

Dengan meningkatkan SDE, Anda dapat meningkatkan nilai perusahaan Anda. Nilai perusahaan Anda meningkat berkali-kali lipat untuk setiap dolar yang Anda investasikan di SDE.

Jika Anda ingin menjual perusahaan dalam tiga tahun ke depan, tetaplah berpegang pada strategi berisiko rendah seperti pemasaran yang konsisten dan menghasilkan hasil yang terukur. Hindari taktik berisiko seperti mempekerjakan manajer penjualan baru atau memulai kampanye yang berada di luar bidang keahlian Anda. Hal ini berpotensi menguras arus kas, yang menurunkan SDE (Sales Development Equivalents) dan, akibatnya, nilai perusahaan Anda.

Mengurangi Pengeluaran

Biasanya lebih mudah memangkas biaya daripada meningkatkan pendapatan. Hal ini langsung memengaruhi SDE (Sales Development Enterprise) dan memiliki risiko minimal. Satu-satunya hal yang perlu diwaspadai adalah memangkas biaya yang mungkin dianggap menguntungkan oleh pembeli; misalnya, tingkat persediaan standar dan premi asuransi tidak boleh diubah.

Cara Lain untuk Meningkatkan Nilai Bisnis Anda

Meningkatkan tingkat pertumbuhan perusahaan Anda adalah cara lain untuk membuatnya lebih berharga.

Biasanya, dua belas bulan terakhir (TTM) , atau SDE 12 bulan terakhir, digunakan untuk menentukan nilai perusahaan Anda. Namun, Anda mungkin dapat menegosiasikan harga yang ditentukan oleh semacam "SDE yang diproyeksikan" sebagai pengganti SDE untuk tahun berjalan, asalkan Anda telah menunjukkan pertumbuhan yang stabil dan kuat.

Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ) tentang SDE

Metrik lain apa yang serupa dengan SDE?

• LTM: SDE dua belas bulan terakhir
• TTM: SDE dua belas bulan terakhir
• EBITDA: laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi
• EBIT*: laba sebelum bunga dan pajak, juga disebut Laba Operasional.

* Laba Operasional + Depresiasi + Amortisasi dapat menghasilkan EBITDA , tetapi metode ini tidak digunakan oleh sebagian besar perusahaan kecil hingga menengah.

SDE tahun berapa yang harus menjadi dasar penilaian saya?

Biasanya, nilai tersebut didasarkan pada dua belas bulan terakhir (TTM) atau SDE dari tahun penuh terakhir. Ketika hasil bervariasi dari tahun ke tahun dan siklus bisnis lebih panjang dan lebih mudah diprediksi, rata-rata tertimbang dapat diterapkan.

Estimasi SDE tahun berjalan mungkin memiliki kegunaan jika tingkat pertumbuhan stabil dan dapat diprediksi. Jika perusahaan tumbuh secara stabil, pembeli dapat mencoba menggunakan rata-rata SDE tiga tahun terakhir, yang dapat menurunkan valuasi.

Apakah SDE sama dengan arus kas?

Tidak, itu adalah ide-ide yang sama sekali tidak berhubungan.

Meskipun demikian, industri ini menggunakan istilah "arus kas" secara sembarangan, dengan beberapa pihak menggunakannya untuk merujuk pada EBITDA. Meminta definisi selalu merupakan ide yang baik ketika seseorang membahas arus kas.

Laporan arus kas Anda, yang lebih mungkin disiapkan oleh perusahaan menengah daripada perusahaan kecil, akan mengungkapkan arus kas Anda.