Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE)

Ringkasan

Pendapatan diskresioner penjual (SDE) adalah metrik utama untuk menilai profitabilitas bisnis dan banyak digunakan untuk menentukan arus kas untuk menilai usaha kecil. SDE memungkinkan calon pembeli dengan mudah membandingkan perusahaan yang berbeda untuk tujuan penilaian.

SDE dihitung sebagai berikut:

• Pendapatan Bersih Sebelum Pajak – laba bersih yang tercantum pada laporan laba rugi, ditambah
• Kompensasi pemilik dibayarkan kepada seluruh pemilik, dikurangi biaya penggantian pemilik tambahan, ditambah
  biaya bunga, ditambah
• Depresiasi dan amortisasi, ditambah
• Pengeluaran tambahan (misalnya mobil, telepon seluler, makan, hiburan, perjalanan), plus
• Penyesuaian untuk pendapatan atau pengeluaran non-operasional yang luar biasa, dan item yang tidak berulang seperti tuntutan hukum atau kerusakan akibat banjir.

Kebanyakan penilaian mengandalkan kelipatan pendapatan. Dengan menentukan SDE suatu usaha , kelipatan dapat diterapkan untuk memperkirakan nilai bisnis.

Perkenalan

SDE adalah metrik utama untuk menilai usaha kecil . Tapi apa sebenarnya SDE itu? Bagaimana cara menghitungnya, dan kapan waktu yang tepat untuk digunakan?

Artikel ini mengeksplorasi keakuratan SDE, bagaimana berbagai ukuran pendapatan memengaruhi penilaian bisnis , dan apakah SDE mengabaikan faktor penting yang mungkin dipertimbangkan pembeli.

Terakhir, kami menjawab pertanyaan penting dalam setiap proses penilaian – bagaimana Anda dapat meningkatkan nilai bisnis Anda?

Definisi SDE

Apa kepanjangan dari SDE?

SDE adalah singkatan dari pendapatan diskresioner penjual.

Apa definisi dan tujuan SDE?

Pendapatan diskresioner penjual (SDE) mengukur pendapatan bisnis dan merupakan metrik arus kas paling umum untuk menilai usaha kecil. SDE memungkinkan pembeli membandingkan perusahaan untuk tujuan penilaian.

SDE didefinisikan sebagai:

• Pendapatan bersih sebelum pajak, ditambah
• Kompensasi pemilik dibayarkan kepada semua pemilik, dikurangi biaya penggantian pemilik tambahan, plus
• Beban bunga, ditambah
• Depresiasi dan amortisasi, ditambah
• Pengeluaran tambahan (misalnya mobil, telepon seluler, makan, hiburan, perjalanan), plus
• Penyesuaian untuk pendapatan atau pengeluaran non-operasional yang luar biasa, dan item yang tidak berulang seperti tuntutan hukum atau kerusakan akibat banjir.

Apakah SDE sudah termasuk gaji pemilik?

Ya, gaji pemilik diperhitungkan sebagai penyesuaian dalam perhitungan SDE.

Alasan Menggunakan SDE

Alasan utama pembeli menggunakan SDE adalah untuk membandingkan dua bisnis dengan cepat .

Mengapa Menggunakan SDE

• SDE sebagai Rule of Thumb : Ini berfungsi sebagai perkiraan ukuran arus kas yang tersedia bagi pembeli. Tujuan penghitungan SDE adalah untuk memungkinkan perbandingan apel-ke-apel antar bisnis, apa pun industrinya.
• SDE sebagai Estimasi Arus Kas Bebas : SDE memperkirakan arus kas yang tersedia untuk membayar kembali bunga atau utang dan mendanai belanja modal (CapEx). Setelah menghitung SDE, pembeli memeriksa berbagai faktor lain seperti tingkat pertumbuhan perusahaan, margin kotor , konsentrasi pelanggan, dan berbagai elemen finansial dan non-finansial.
• SDE sebagai Ukuran Pendapatan : Saat pertama kali mengevaluasi perusahaan untuk diakuisisi, SDE memberikan perkiraan ukuran pendapatan.
• SDE dalam Metode Penilaian : SDE digunakan untuk menghitung nilai bisnis dalam berbagai metode penilaian berbasis pendapatan dan pasar . Hal ini juga membantu membandingkan kelipatan di antara bisnis serupa yang baru saja dijual (yaitu, transaksi yang sebanding).

Contoh Penghitungan Pendapatan Diskresioner Penjual (SDE).

Manfaat SDE

Inilah keuntungan utama menggunakan SDE:

Paling Sering Digunakan: SDE adalah metrik yang paling sering digunakan untuk menentukan pendapatan perusahaan kecil oleh pembeli, penjual, pialang, dan pemangku kepentingan lainnya.

Perhitungan Sederhana: SDE tidak terlalu rawan kesalahan dan lebih mudah dihitung.

Menghapus Variabel Non-Operasi: SDE menghilangkan faktor-faktor seperti bunga dan pajak yang mungkin tidak berdampak pada pembeli setelah akuisisi. Selain itu, ini menghilangkan biaya non-tunai seperti amortisasi dan depresiasi. Hal ini memungkinkan pembeli untuk memperkirakan sendiri biaya-biaya tersebut dan kemudian mengurangi jumlah yang sesuai dari arus kas berdasarkan tanggal pengeluaran sebenarnya, bukan tanggal pengurangan pajak.

Perbandingan Izin: Penggunaan SDE yang luas dan kemudahan perhitungannya memungkinkan para pihak membandingkan keuntungan suatu perusahaan dengan keuntungan perusahaan lain. Selain itu, perbandingan ini memudahkan penilaian perusahaan menggunakan transaksi yang sebanding.

Kelemahan SDE

Oleh karena itu, kelemahan utama penggunaan SDE adalah sebagai berikut:

• SDE hanya sebagai pedoman; SDE yang tinggi tidak menjamin bahwa pembeli akan menganggap perusahaan Anda sebagai target akuisisi yang diinginkan. Pembeli kemungkinan besar akan memeriksa keuangan Anda lebih detail.
• SDE Bukan Ukuran Arus Kas yang Sepenuhnya Akurat:
  • Karena alasan berikut, SDE bukanlah ukuran arus kas yang sepenuhnya akurat bagi pembeli setelah akuisisi:
  • Depresiasi: Ukuran pendapatan yang meningkat dihasilkan dengan menambahkan kembali depresiasi untuk bisnis dengan depresiasi yang cukup besar dan belanja modal yang berkelanjutan. Untuk bisnis dengan aset tetap yang cukup besar (yaitu aset yang dapat disusutkan), SDE menyesatkan.
  • Amortisasi: Hal ini juga berlaku untuk bisnis yang memiliki kekayaan intelektual yang dapat diamortisasi dalam jumlah besar (apotek, misalnya).
  • Uang tunai yang berfungsi: SDE mengabaikan permintaan pembeli potensial untuk mendapatkan suntikan uang tunai, terutama jika menyangkut bisnis yang berkembang pesat.
  • Pajak: Dampak pajak penghasilan juga diabaikan oleh SDE.

Cara Meningkatkan Nilai Bisnis Anda

Meningkatkan SDE merupakan salah satu strategi untuk meningkatkan nilai perusahaan Anda, meskipun pertimbangan lainnya tidak boleh diabaikan. Nilai perusahaan Anda meningkat beberapa kali lipat dari setiap dolar yang Anda investasikan di SDE.

Mari kita ambil contoh di mana perusahaan Anda diprediksi akan menjual dengan kelipatan 4.0. Nilai perusahaan Anda meningkat sebesar $400.000 jika SDE Anda meningkat sebesar $100.000 per tahun ($100.000 x 4,0 kelipatan = $400.000).

Dua Metode Utama untuk Meningkatkan Nilai

SDE hanya dapat dimunculkan dengan dua cara:

Tingkatkan Pendapatan

Menaikkan harga adalah pendekatan paling sederhana untuk meningkatkan penjualan karena, dalam banyak kasus, biaya pedagang akan mengimbangi seluruh biaya kenaikan harga.

Jika bisnis Anda sekarang menghasilkan $2 juta per tahun dan Anda memutuskan untuk menaikkan harga sebesar 5%, SDE Anda akan naik sebesar $100.000 per tahun ($2 juta x 5% = $100.000). Jika SDE Anda saat ini adalah $400.000, SDE Anda akan tumbuh sebesar 25% (dari $400.000 menjadi $500.000). Oleh karena itu, SDE Anda naik sebesar 25% untuk setiap kenaikan harga sebesar 5%.

Mengembangkan barang atau jasa baru atau memperluas kuantitas barang atau jasa yang sudah ada merupakan strategi lain untuk mendongkrak penjualan. Namun lanjutkan dengan hati-hati: pembeli konservatif biasanya tidak mengizinkan penyesuaian untuk peluncuran atau kampanye yang gagal saat menghitung SDE.

Dengan membesarkan SDE, Anda dapat meningkatkan nilai perusahaan Anda. Nilai perusahaan Anda meningkat beberapa kali lipat dari setiap dolar yang Anda investasikan di SDE.

Jika Anda ingin menjual dalam tiga tahun ke depan, pertahankan strategi berisiko rendah seperti pemasaran yang memberikan hasil terukur. Hindari taktik berisiko seperti mempekerjakan manajer penjualan baru atau memulai kampanye di luar bidang keahlian Anda. Hal ini berpotensi menguras arus kas, sehingga menurunkan SDE dan, akibatnya, nilai perusahaan Anda.

Kurangi Biaya

Biasanya lebih mudah memangkas biaya daripada meningkatkan pendapatan. Ini mempengaruhi SDE segera dan membawa bahaya minimal. Satu-satunya hal yang harus diperhatikan adalah memotong biaya yang mungkin dianggap menguntungkan pembeli; tingkat persediaan umum dan premi asuransi, misalnya, tidak boleh diubah.

Cara Lain Untuk Meningkatkan Nilai Bisnis Anda

Meningkatkan tingkat pertumbuhan perusahaan Anda adalah cara lain untuk menjadikannya lebih bernilai.

Biasanya, dua belas bulan terakhir (TTM) , atau SDE 12 bulan terakhir, digunakan untuk menentukan nilai perusahaan Anda. Namun, Anda mungkin dapat menawar harga yang ditentukan oleh semacam “proyeksi SDE” dibandingkan dengan SDE untuk tahun berjalan asalkan Anda telah menunjukkan perkembangan yang stabil dan kuat.

FAQ Tentang SDE

Metrik lain apa yang mirip dengan SDE?

• LTM: dua belas bulan terakhir SDE
• TTM: tertinggal dua belas bulan SDE
• EBITDA: laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi
• EBIT*: laba sebelum bunga dan pajak, disebut juga Laba Operasional.

*Laba Operasional + Depresiasi + Amortisasi dapat menghasilkan EBITDA, namun metode ini tidak digunakan pada sebagian besar perusahaan kecil hingga menengah.

Penilaian saya harus didasarkan pada SDE tahun berapa?

Biasanya, nilai didasarkan pada dua belas bulan terakhir (TTM) atau SDE dari setahun penuh terakhir. Ketika hasil bervariasi dari tahun ke tahun dan siklus bisnis lebih panjang dan lebih dapat diprediksi, rata-rata tertimbang dapat diterapkan.

Perkiraan SDE tahun ini mungkin berguna jika tingkat pertumbuhannya stabil dan dapat diprediksi. Jika perusahaan terus tumbuh, pembeli dapat mencoba memanfaatkan rata-rata SDE tiga tahun terakhir, yang dapat menurunkan penilaian.

Apakah SDE sama dengan arus kas?

Tidak, itu adalah ide yang sama sekali tidak berhubungan.

Namun demikian, industri ini menggunakan kata “arus kas” secara sembarangan, bahkan ada yang mengartikannya sebagai EBITDA. Menanyakan definisi selalu merupakan ide bagus ketika seseorang membahas arus kas.

“Laporan arus kas” atau “laporan arus kas” Anda, yang kemungkinan besar disiapkan oleh perusahaan pasar menengah dibandingkan perusahaan kecil, akan mengungkapkan arus kas Anda.