GVC Holdings neemt bwin.party Digital Entertainment over – Analyse van de deal

Overzicht van de aanbieding

GVC Holdings voltooide in februari 2016 de overname van bwin.party, een online entertainmentbedrijf, voor ongeveer 1,1 miljard pond. Daarmee versloeg GVC een concurrerend bod van 888 Holdings en bezegelde het een van de belangrijkste consolidatietransacties in de Europese online goksector. bwin.party was het resultaat van de fusie in 2011 tussen bwin (een Oostenrijks online sportweddenschapsmerk) en PartyGaming (het moederbedrijf van PartyPoker). Ten tijde van de overname door GVC beheerde het een portfolio van merken, waaronder bwin, PartyCasino, PartyPoker, Foxy Bingo en Sportingbet, verspreid over meerdere gereguleerde Europese markten.

Waarom GVC de biedingsoorlog won

Zowel GVC als 888 zagen bwin.party als de transformatieve deal die hen van middelgrote spelers tot volwaardige Europese gokconcerns zou maken. Het winnende bod van GVC slaagde erin de aandeelhouders van bwin.party een combinatie van contant geld en GVC-aandelen te bieden – wat zorgde voor blijvende winstdeling in de gecombineerde groep – terwijl het bod van 888 als minder waardevol werd beschouwd voor de bestaande aandeelhouders van bwin.party. De concurrentie tussen de twee bieders dreef de prijs boven de aanvankelijke analistenramingen, maar leverde GVC uiteindelijk de activa op tegen een multiple die, gezien de uiteindelijke ontwikkeling van het bedrijf, zeer aantrekkelijk bleek.

De Stichting Entertainment

De overname van bwin.party gaf GVC de technologische infrastructuur, de mogelijkheden voor sportweddenschappen en de wettelijke status in meerdere markten die uiteindelijk de basis zouden vormen voor de wereldwijde activiteiten van Entain. Het sportweddenschapsplatform van bwin werd de kern van de bijdrage van GVC aan de joint venture BetMGM met MGM Resorts in 2018 – de technologie die een van de drie grootste Amerikaanse aanbieders van sportweddenschappen aandrijft. Zonder de overname van bwin.party in 2016, de overname van Ladbrokes Coral in 2018, de joint venture met MGM en uiteindelijk de rebranding van Entain, zouden deze wellicht nooit in hun huidige vorm tot stand zijn gekomen.

Kernfeiten

• De merken van bwin.party omvatten: bwin, PartyCasino, PartyPoker, Foxy Bingo, Sportingbet en Gioco Digitale
• bwin.party aanwezigheid op gereguleerde markten bij overname: meer dan 16 markten
• Concurrerende bieder: 888 Holdings (verloor de veiling)
• Structuur van de deal: betaling in contanten en aandelen in GVC
• 2018: GVC gebruikte het bwin-technologieplatform voor de joint venture BetMGM
• 2018: GVC nam Ladbrokes Coral over voor £4 miljard, mede dankzij de integratie van bwin.party
• 2020: GVC hernoemde Entain plc

Marktsignaal

De deal met bwin.party illustreert hoe concurrerende veilingprocessen in de iGaming-sector kopers kunnen dwingen meer te betalen dan aanvankelijk werd geschat, maar toch een uitzonderlijke waarde opleveren als de onderliggende activa daadwerkelijk strategisch aansluiten. GVC betaalde ongeveer £1,1 miljard voor een activa waarvan het technologieplatform alleen al vele malen meer waard bleek te zijn toen de Amerikaanse markt opende. Voor verkopers die een concurrerend verkoopproces overwegen, ondersteunt deze deal het argument voor een gestructureerd, concurrerend proces om de maximale opbrengst te behalen.

← Terug naar de iGaming M&A-database | Bekijk Europese iGaming-bedrijven te koop | Verkoop uw iGaming-bedrijf