Kindred Group verwerft meerderheidsbelang in Relax Gaming – Analyse van de deal

Overzicht van de aanbieding

Kindred Group voltooide in juli 2021 de overname van het resterende belang van 66,6% in Relax Gaming voor maximaal € 320 miljoen. Hiermee verwierf Kindred de volledige eigendom van het in Malta gelicentieerde B2B-platform voor casinocontent en -aggregatie, waarin het sinds 2018 een minderheidsbelang had. Relax Gaming ontwikkelt eigen slot- en tafelspellen en beheert tevens een B2B-aggregatieplatform dat spelcontent van derden, afkomstig van onafhankelijke studio's, distribueert naar online casino-exploitanten. De overname vertegenwoordigde Kindreds strategische beslissing om de productie en distributie van spelcontent verticaal te integreren in haar B2C-operatorgroep, waardoor het bedrijf meer controle krijgt over de waardeketen, van spelontwikkeling tot spelerservaring.

Waarom Relax Gaming €320 miljoen waard was

De waardering van Relax Gaming van maximaal € 320 miljoen voor het belang van 66,6% impliceert een totale bedrijfswaardering van circa € 480 miljoen – een aanzienlijke premie voor een B2B-gamestudio en aggregatieplatform. Deze premie weerspiegelt verschillende structurele voordelen: de content van Relax werd gedistribueerd naar meer dan 100 gelicentieerde operators (naast Kindred), waardoor er inkomstenstromen van derden ontstonden die ook na een relatie met een enkele operator zouden blijven bestaan; het Silver Bullet-programma bood een kader voor indie-studio's om content via het platform van Relax te distribueren, wat leidde tot een portfoliobenadering van contentontwikkeling; en de eigen gamebibliotheek bevatte verschillende succesvolle titels met een gevestigde vraag van spelers in gereguleerde Europese markten.

Verticale integratie in iGaming

De overname van Relax Gaming weerspiegelt een bredere trend waarbij grote B2C-bedrijven B2B-technologie- en contentbedrijven overnemen om de afhankelijkheid van derden te verminderen en marges in de waardeketen te vergroten. Wanneer een bedrijf zijn eigen game-ontwikkelingscapaciteit bezit, elimineert het de kosten voor het delen van inkomsten uit content van derden (doorgaans 10-20% van de bruto spelopbrengst per game), krijgt het controle over game-roadmaps en exclusieve content, en creëert het een extra B2B-inkomstenstroom door content aan concurrenten te verkopen. Na de overname van Kindred door FDJ blijft Relax Gaming opereren als een B2B-platform voor externe klanten – een structuur die de commerciële onafhankelijkheid en zelfstandige waarde behoudt.

Kernfeiten

• Kindreds eerste minderheidsbelang in Relax Gaming: verworven in 2018
• Het resterende belang van 66,6% werd in juli 2021 verworven voor een bedrag tot € 320 miljoen
• Geschatte totale waardering van Relax Gaming: circa €480 miljoen
• Klanten van Relax Gaming bij overname: meer dan 100 gelicentieerde operators
• Silver Bullet-programma: een raamwerk voor de distributie van content van onafhankelijke studio's
• Na de overname door FDJ: Relax Gaming blijft een zelfstandige B2B-entiteit binnen de FDJ/Kindred-groep

Marktsignaal

Voor onafhankelijke B2B-gamestudio's en aggregatieplatforms biedt de transactie met Relax Gaming een waarderingsmaatstaf. Een platform dat meer dan 100 gelicentieerde operators bedient met een gediversifieerde contentbibliotheek en een eigen distributiekader, werd verhandeld voor een totale ondernemingswaarde van circa € 480 miljoen – een multiple die aanzienlijk hoger ligt dan de gebruikelijke multiples voor B2C-casino-activa. Dit weerspiegelt het terugkerende B2B-inkomstenmodel, de technologische intellectueel eigendom en de marktdistributievoordelen die een pure-play studio/platform heeft ten opzichte van een operator met een vergelijkbare omzet.

← Terug naar de iGaming M&A-database | Bekijk iGaming-studio's te koop | Bekijk MGA-gelicentieerde bedrijven te koop