AU$ 177 miljoen (US$ 116 miljoen) in contanten uitgebracht – gelijk aan AU$ 3,5541 per aandeel – om Reef Casino Trust (RCT), de eigenaar van het Reef Hotel Casino in Cairns, over te nemen. De prijs vertegenwoordigt een premie van 17,7% ten opzichte van de slotkoers van 11 juli en ongeveer 30% boven het niveau van februari vóór de onderhandelingen . Dit verhoogt de aandelenkoers van RCT onmiddellijk en zet de toeristische sector in het uiterste noorden van Queensland in de schijnwerpers.
Aanbiedingseconomie en belangrijke prestatie-indicatoren
| Item | Detail | |
|---|---|---|
| Aandelenwaarde | AU$177 miljoen (US$116 miljoen) | |
| Contante prijs per eenheid | AU$ 3,5541 | |
| Premie tot slotkoers 11 juli | 17.7 % | |
| Premie ten opzichte van de prijs van 25 februari | 30 % | |
| Minimale acceptatie | 80% van de eenheden | |
| Belangrijke sponsors | Accor & Casinos Austria (>70% gecombineerd) | |
| Regelgevende goedkeuringen | Queensland casino & drank, ACCC, geen MAC |
Afstemming van aandeelhouders
Accor en Casinos Austria International – die samen meer dan twee derde van de aandelen in handen hebben – hebben voorwaardelijke steun toegezegd, waardoor de risico's bij de uitvoering aanzienlijk kleiner worden zodra de wettelijke hindernissen zijn weggenomen. Wendy Morris, onafhankelijk voorzitter van de raad van bestuur van RCT, noemde het voorstel "een transactie die waarde zal opleveren voor de aandeelhouders", waarmee ze de unanieme aanbeveling van de raad van bestuur onderstreepte.
Financiële achtergrond
De operationele omzet van RCT bleef stabiel, maar het management verwachtte voor de eerste helft van 2025 een winst die kon worden uitgekeerd van AU$ 3,2–3,8 miljoen, zo'n 19% lager dan in de voorgaande periode . Hogere kosten voor naleving van regelgeving, inflatiegerelateerde loonkosten en een heffing voor toezicht waren de belangrijkste oorzaken van de krimp.
Elektronische speelautomaten (EGM's) blijven de belangrijkste inkomstenbron en leveren in 2024 AU$ 25,2 miljoen aan huurinkomsten op, goed voor 68% van de totale omzet van het casino , terwijl de inkomsten uit premium speeltafels afnamen door een daling van het aantal high rollers.
Leiderschapsovergang
De langzittende CEO Paul McHenry trad in maart 2025 na bijna drie decennia af; zijn nieuwe topman Brad Sheahon erfde het biedingsproces en een stabiliserende toeristische basis na de pandemie.
Structuur en voorwaarden van de overeenkomst
Het voorstel omvat niet alleen RCT-eenheden, maar ook Casinos Austria International (Cairns) Pty Ltd , de exploitant van het casino, en Reef Corporate Services Ltd , de onderverhuurder en beheerder – waardoor het aandelenkapitaal en de exploitatierechten gezamenlijk van eigenaar wisselen. De afronding is afhankelijk van 80% acceptatie, geen materiële nadelige veranderingen, plus goedkeuringen van Queensland en de ACCC; exclusiviteits- en break-fee-bepalingen beschermen Iris.
Strategische onderbouwing voor Iris Capital
Een succesvolle vestiging zou Iris zijn derde casino in Australië , waarmee Cairns wordt toegevoegd aan Canberra en Alice Springs en het aantal horecagelegenheden op 60 verder wordt uitgebreid. De locatie biedt het hele jaar door toeristen, waardevolle hotelkamers en een bewezen systeem voor speelautomaten in een stad met slechts één casino – een aantrekkelijk platform ondanks de druk op de winstverwachtingen.
Voordelen en nadelen voor RCT-participanten
Voordelen:
-
Volledige zekerheid in contanten tegen een premie van meer dan tien procent ; snelle liquiditeit in een weinig verhandeld effect.
-
Sponsor met bewezen regionale expertise in de gamingindustrie en kapitaal voor vernieuwing van de activa.
-
Risicooverdracht van toekomstige regelgevingskosten en investeringen in renovatieprojecten.
Nadelen:
-
De potentiële winst gaat verloren als het toerisme in Cairns – en daarmee de lucratieve premiumsector – sneller herstelt dan voorspeld.
-
De deal is afhankelijk van meerdere licenties en goedkeuring van de mededingingsautoriteiten, waardoor de afronding wordt uitgesteld.
-
Verlies van dividendrendement indien participanten de voorkeur geven aan inkomsten boven uittredingswaarde.
Veelgestelde vragen
Vraag 1: Wat gebeurt er als de goedkeuring door de regelgevende instanties vertraging oploopt?
Het bod vervalt indien niet aan de voorwaarden wordt voldaan; Iris kan het bod verlengen, maar aandeelhouders behouden na de eerste verlenging het recht om zich terug te trekken.
Vraag 2: Moeten participanten belasting betalen over de contante vergoeding?
Beleggers die in Australië wonen, zijn vermogenswinstbelasting verschuldigd; de kostprijs is de oorspronkelijke aankoopprijs van de participaties. Niet-ingezetenen dienen lokaal advies in te winnen.
Vraag 3: Zou er een hoger concurrerend bod kunnen komen?
De exclusiviteitsovereenkomst van de raad van bestuur bevat een clausule die het onderhandelen met andere partijen uitsluit, maar de raad kan wel ingaan op een daadwerkelijk beter bod; Morris Group heeft eerder een bod uitgebracht met een hogere ondernemingswaarde, maar tegen een lagere prijs per eenheid.
Vraag 4: Wanneer zullen de biedingsdocumenten aankomen?
Iris is van plan haar biedingsverklaring tussen 10 en 12 september 2025 , gevolgd door de doelstellingverklaring van RCT vóór 29 september.
