Компания Flutter Entertainment объединилась с The Stars Group – анализ сделки

Обзор сделки

В мае 2020 года компания Flutter Entertainment завершила слияние с The Stars Group путем обмена акциями, создав крупнейшую в мире компанию онлайн-гемблинга по объему выручки. Объединенная структура объединила Paddy Power Betfair, FanDuel и Betfair Exchange, принадлежащие Flutter, с PokerStars, Sky Betting & Gaming, BetStars и BetEasy, принадлежащими The Stars Group, — портфель, охватывающий покер, казино, ставки на спорт и ежедневные фэнтези-игры в более чем 100 странах. Совокупная выручка объединенной группы в 2018 году составила 3,8 миллиарда фунтов стерлингов, что значительно превзошло показатели всех конкурентов и утвердило Flutter в качестве доминирующего мирового оператора онлайн-гемблинга как по рыночной капитализации, так и по масштабу выручки.

Стратегическая логика — Тезис о глобальном портфеле

Обоснование слияния Flutter основывалось на трех стратегических столпах. Во-первых, диверсификация продуктов: объединение сильных сторон Flutter в сфере ставок на спорт и биржевых ставок с глобальным лидерством TSG на рынке покера и возможностями казино позволило создать полный портфель продуктов, охватывающий все основные сегменты онлайн-гемблинга. Во-вторых, позиционирование на рынке США: амбиции FanDuel в отношении букмекерских контор в США получили выгоду от существующих отношений PokerStars с регулируемым рынком США (Нью-Джерси) и капитальной базы объединенной группы для финансирования агрессивных инвестиций, необходимых для наращивания доли рынка в США. В-третьих, географическая диверсификация: доминирование Sky Bet в Великобритании в сочетании с глобальным присутствием PokerStars снизило зависимость от нормативно-правовой среды какого-либо отдельного рынка.

Результат в США

Наиболее значимым долгосрочным последствием слияния стал масштаб, который оно обеспечило развитию рынка США для FanDuel. Капитал Flutter, значительно укрепленный слиянием с TSG, финансировал агрессивную экспансию FanDuel в США в период с 2020 по 2024 год, напрямую способствуя достижению FanDuel 43% доли рынка ставок на спорт в США к 2024 году. PokerStars также стал значимым брендом онлайн-казино в США в регулируемых штатах. Прогнозируемый совокупный доход Flutter в США в 2024 году превысил 6 миллиардов долларов — цифра, которая была бы невозможна без масштаба и капитальных преимуществ слияния 2020 года.

Ключевые факты

• Структура сделки: обмен акциями, Flutter выпускает новые акции для акционеров TSG
• Акционеры TSG получили: 0,2253 акций Flutter на каждую акцию TSG
• Объединенные бренды: Paddy Power, Betfair, FanDuel, PokerStars, Sky Bet, BetStars, BetEasy, FOX Bet, Adjarabet, Sportsbet
• После слияния количество обслуживаемых стран: более 100
• Общее количество сотрудников: более 12 000
• Вторичный листинг Flutter на Нью-Йоркской фондовой бирже: январь 2024 года (отражает важность американского рынка)
• 2025 год: Flutter получает 100% долю в FanDuel (доля Boyd приобретена за 1,75 млрд долларов)

Рыночный сигнал

Слияние Flutter и TSG — яркий пример консолидации в сфере онлайн-гемблинга, обусловленной масштабом: два уже крупных оператора объединились не для выживания, а для достижения масштаба, создающего структурные конкурентные преимущества, недоступные более мелким конкурентам. Эффект, который эта сделка оказала на FanDuel, демонстрирует, что крупномасштабные слияния и поглощения в сфере iGaming могут приносить прибыль, выходящую далеко за рамки непосредственной сделки, особенно когда капитал объединенной компании открывает возможности на смежных рынках, которые ни одна из сторон не смогла бы реализовать самостоятельно.

← Назад к базе данных слияний и поглощений в сфере iGaming | Поиск компаний iGaming на продажу | Продайте свою компанию iGaming