Договор купли-продажи в сделке с iGaming-компанией: объяснение SPA и APA
Краткий ответ
Договор купли-продажи — это юридически обязывающий контракт, который передает бизнес. В случае сделки с акциями это договор купли-продажи акций (ДКУ); в случае сделки с активами — договор купли-продажи активов (ДКУА). Он преобразует коммерческие условия письма о намерениях в юридически обязательные обязательства: что продается, цена и способ оплаты, гарантии, условия, что каждая сторона должна сделать до и после закрытия сделки, и что произойдет, если что-то пойдет не так.
Обычно такой договор составляется юристом покупателя, начиная с письма о намерениях, и обсуждается в ходе нескольких этапов проверки. В сфере онлайн-игр соглашение должно включать пункты, отсутствующие в типовом договоре: домены, учетные записи платформы и PSP, учетные записи партнерской программы, лицензионные данные, балансы игроков и план трансферов.
SPA против APA
| Соглашение о покупке акций (SPA) | Соглашение о приобретении активов (APA) | |
|---|---|---|
| Что передается | Акции компании, владеющей бизнесом | Перечисленные активы, такие как домены, контент, базы данных и контракты |
| Лицензия | Остается внутри компании при условии одобрения новых владельцев регулирующими органами | Остаётся в компании продавца |
| Обязательства | Остаться в компании, тем самым фактически передав права покупателю | Оставайтесь с продавцом, если только у вас нет на то особых оснований полагать обратное |
| Гарантии | Более широкий охват, включающий всю историю компании | Более узкий подход, ориентированный на активы |
| Договоры с третьими сторонами | Продолжить, с учетом положений о смене контроля | Назначение должно быть произведено, как правило, с согласия |
| Типичное использование | Лицензированные операторы, платформы с сертификатами | Партнерские сайты, бренды под чужим брендом, исходный код |
Ознакомьтесь с нашим руководством по выбору между сделками с активами и сделками с акциями, чтобы узнать, как сделать правильный выбор.
Как структурируется договор купли-продажи
Большинство SPA и APA следуют аналогичной последовательности:
- Стороны и определения. Кто является покупателем и продавцом, а также определения терминов, используемых в тексте, включая NGR, оборотный капитал и дату закрытия сделки.
- Купля-продажа. Что именно продается, согласно приложенным документам.
- Цена и оплата. Условия сделки, порядок оплаты, порядок депонирования средств, условия получения дополнительной выплаты или отсрочки платежа, а также любые корректировки при завершении сделки.
- Условия. Что должно произойти до закрытия сделки, например, получение одобрения регулирующих органов или согласия третьих лиц, а также крайний срок.
- Действия, предшествующие закрытию сделки. Продавец ведет бизнес в обычном режиме и избегает существенных изменений без согласия покупателя.
- Завершение сделки. Что каждая из сторон обязуется предоставить в день закрытия сделки.
- Гарантии. Заявления продавца о бизнесе, подкрепленные письмом-раскрытием информации. См. наше руководство по гарантиям и заверениям.
- Возмещение убытков. Конкретные компенсации за известные риски.
- Ограничения. Ограничения по сумме, категориям товаров, срокам и другим параметрам ответственности продавца.
- Ограничительные соглашения. Соглашение о неконкуренции, запрете переманивания клиентов и конфиденциальности после закрытия сделки.
- Переходный период. Поддержка продавца после завершения сделки.
- Стандартный текст. Уведомления, переуступка прав, полное соглашение, применимое право и разрешение споров.
- Графики. Подробные списки, на которых основывается остальная часть соглашения.
Специальные положения и условия, касающиеся онлайн-игр
В расписаниях содержится большая часть информации об онлайн-играх. Отсутствие или неточность расписаний часто приводит к спорам после закрытия сделки.
- Перенос всего имущества. Переносятся все домены (с регистратором), веб-сайт, библиотека контента, база данных, репозиторий кода, аккаунты в социальных сетях и списки рассылки.
- График предоставления аккаунтов. Хостинг, Search Console, Analytics, CRM, KYC, партнерское программное обеспечение и другие инструменты, а также порядок их передачи.
- График партнерских программ. Программа каждого оператора, порядок передачи или замены учетной записи, а также порядок учета доходов от игроков, отслеживаемых по старой учетной записи.
- График действия лицензий. Для сделки с акциями необходимы подробные сведения о лицензии, условия и документы, подлежащие подаче в регулирующие органы.
- График работы платформы и поставщика. Договоры на использование платформы, поставщика игр и агрегатора, а также необходимые согласия.
- График платежей. Счета PSP, резервы, а также порядок обработки резервов и остатков на счетах игроков при закрытии сделки.
- План перевода. Порядок перемещения активов, связанный с высвобождением средств из эскроу-счета.
- График выплат по результатам деятельности. Определение показателей, метод расчета, порядок отчетности и разрешения споров в случае выплаты выплат по результатам деятельности.
- Уведомление о раскрытии информации. Исключения продавца из гарантийных обязательств.
Два пункта, касающиеся онлайн-игр, заслуживают особого внимания. Пункт о средствах игроков определяет порядок обработки остатков задолженности перед игроками на момент закрытия сделки. Пункт о сохранении обязательств в рамках ответственной игры требует, чтобы самоисключения и лимиты переносились в неизменном виде.
Подписание, условия и закрытие сделки
Одновременное подписание и закрытие сделки. Распространенная практика для партнерских сайтов и других сделок с активами, не требующих одобрения регулирующих органов. Соглашение подписывается, средства покупателя депонируются на эскроу-счете, активы передаются, и средства высвобождаются, часто в течение нескольких дней.
Раздельное подписание и закрытие сделки. Распространенная практика для сделок с лицензионными акциями. Сначала подписывается соглашение, обязывающее обе стороны, но закрытие сделки откладывается до выполнения условий, как правило, одобрения регулирующих органов и получения ключевых согласий. Установлена крайняя дата, позволяющая любой из сторон отказаться от сделки, если условия не будут выполнены вовремя. В период между подписанием и закрытием сделки продавец ведет бизнес в соответствии с согласованными ограничениями.
Что переходит из рук в руки при закрытии сделки:
- Цена покупки, депонированная на эскроу-счете, за вычетом любых удерживаемых сумм
- Акции или активы вместе с передаточным документом
- Административный доступ и учетные данные в соответствии с планом переноса
- Отставки и назначения директоров (сделки с акциями)
- Все согласованные дополнительные документы: соглашение об оказании переходных услуг, вексель продавца, документы на обеспечение
После завершения сделки соглашение продолжает регулировать вопросы, касающиеся дополнительных выплат, удержаний, переходных прав, ограничительных условий и любых претензий по гарантиям.
На чём обычно сосредоточены переговоры
| Тема | Покупатель обычно хочет | Продавец обычно хочет |
|---|---|---|
| Гарантии | Широкое, без оговорок, формулируется при подписании и закрытии сделки | Узкий, с оговорками относительно знаний и полным раскрытием информации |
| Ограничения ответственности | Высокая капитализация, низкий объем инвестиций, длительные временные ограничения | Низкая капитализация, значимый портфель активов, короткие сроки |
| Сдержать | Больше и длиннее | Меньше по размеру и короче, с частичными выпусками |
| Выплата вознаграждения | Свобода покупателя в управлении бизнесом | Операционные соглашения и права на ускорение |
| Условия | Несколько вариантов, некоторые на усмотрение покупателя | Немногие объективные факторы находятся вне контроля покупателя |
| Проведите необходимые действия перед закрытием | Жесткие ограничения | Свобода вести бизнес в обычном режиме |
| Соглашение о неконкуренции | Широкий охват, длительный период | Ограниченная сфера применения, более короткий срок, выделение площадок для других видов бизнеса |
| Переход | Длинный, включен в цену | Установлены определенные часы и периоды работы, оплата за превышение этого времени не предусмотрена |
Большинство из них уже должны быть изложены в письме о намерениях. Чем дальше соглашение отходит от условий письма о намерениях, тем больше времени занимают переговоры, и это одна из причин, почему подробное письмо о намерениях сокращает процесс.
Часто задаваемые вопросы
В чём разница между SPA и APA?
Соглашение о купле-продаже акций (SPA) передает акции компании, владеющей бизнесом, вместе с ее лицензией и историей. Соглашение о предварительном ценообразовании (APA) передает конкретные активы, оставляя компанию и ее обязательства у продавца.
Кто составляет договор купли-продажи?
Обычно юрист покупателя, начиная с письма о намерениях, рассматривает и обсуждает его. Брокер следит за тем, чтобы коммерческие условия соответствовали согласованным.
Сколько времени занимает процесс переговоров по договору купли-продажи?
Этот процесс идет параллельно с проверкой благонадежности. Подробное письмо о намерениях и подготовленная виртуальная комната данных сокращают его; сложные структуры, такие как выплаты в зависимости от результатов деятельности и финансирование со стороны продавца, увеличивают его.
Можно ли подписать договор купли-продажи до получения разрешения регулирующих органов?
Да. В случае сделок с лицензионными акциями, как правило, сначала подписывается соглашение, а закрытие сделки зависит от одобрения и установления крайнего срока.
Что происходит с балансом игроков при продаже?
В договоре купли-продажи должно быть указано следующее. При сделке с акциями они остаются в компании; при сделке с активами они переходят вместе с игроками или же их средства распределяются поровну, а отчетность по ним предоставляется при закрытии сделки.
Нужен ли мне юрист для составления договора купли-продажи?
Да. Это юридически обязывающий договор, и его гарантии, ограничения и условия определяют вашу ответственность после продажи.
Узнавайте о новых предложениях до их официального объявления
Новые объявления о казино, букмекерских конторах и партнерских программах рассылаются подписчикам за 48 часов до их публичной публикации. Не более одного письма в неделю.
Предпочитаете Telegram? Присоединяйтесь к профессионалам iGaming в @igamingdealflow
