Качество прибыли в сфере слияний и поглощений – полное руководство

Введение

На протяжении многих десятилетий проницательные покупатели осознавали огромную ценность привлечения профессионалов для проведения тщательного анализа качества прибыли (QoE) целевых компаний, предназначенных для приобретения. Этот бесценный инструмент не только обеспечивает покупателям душевное спокойствие, но и служит основой для определения справедливости предлагаемой цены покупки бизнеса.

В последнее время наблюдается заметное изменение: продавцы все чаще начинают активно финансировать отчеты о качестве жизни (QoE) перед началом процесса продажи. Фактически, это стало преобладающей нормой почти для всех сделок слияния и поглощения, за исключением самых мелких, и этому есть веские основания.

Я лично был свидетелем преобразующего воздействия этих отчетов для продавцов, которые приносят продавцам множество преимуществ. Они обеспечивают своего рода репетицию комплексной проверки , вселяют уверенность в потенциальных покупателей, способствуют быстрому решению проблем, усиливают переговорные позиции и повышают конечную цену продажи. Однако крайне важно понимать, что анализ качества обслуживания (QoE) и обычный аудит служат разным целям; некоторые ошибочно полагают, что аудита достаточно. Позвольте мне обозначить эти различия, подробно рассказать о преимуществах каждого из них и объяснить, когда целесообразнее выбрать аудит, а не всеобъемлющий отчет о качестве обслуживания.

Управляющее резюме

Определения

• Отчет о качестве прибыли: тщательное изучение финансовой отчетности продающей компании, проводимое беспристрастным сторонним профессионалом. Этот всеобъемлющий отчет служит для подтверждения заявленных показателей EBITDA, анализа прогнозируемых финансовых результатов и оценки устойчивости как выручки, так и прибыли. Он включает в себя многогранную оценку , охватывающую такие факторы, как качество активов, чистый оборотный капитал, бухгалтерская практика, задолженность и связанные с ней статьи, проверка денежных средств и выручки, финансовый надзор и отчетность, надежность цепочки поставок и компетентность управленческой команды.
• Группа по оценке качества прибыли: в состав группы, состоящей из независимых экспертов, входит группа по оценке качества прибыли, которая занимается составлением отчета о качестве прибыли. Их беспристрастная позиция гарантирует объективную оценку, не запятнанную какими-либо корыстными интересами или внешним давлением, тем самым обеспечивая целостность анализа.

Типы отчетов о качестве обслуживания (QoE): со стороны покупателя и со стороны продавца.

Существует две основные категории отчетов о качестве обслуживания, имеющие схожее основное содержание:

• Сторона покупателя: со стороны покупателя инициируется и финансируется приобретающей стороной и составляется по заказу покупателя.
• со стороны продавца: Отчет со стороны продавца составляется по заказу и финансируется продающей стороной и продавцом.

Аудит против анализа качества обслуживания

Крайне важно различать аудит и анализ качества обслуживания, поскольку их цели существенно различаются:

• (QoE): В первую очередь, ориентированный на содействие сделкам слияния и поглощения, анализ качества прибыли представляет собой специализированную оценку, проводимую сертифицированными бухгалтерами, хорошо знакомыми с приоритетами потенциальных покупателей. Он выявляет критические проблемы, требующие решения до выхода на рынок.
• Аудит: В отличие от аудита, основная цель аудита заключается в установлении соответствия общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) и подтверждении точности финансовой отчетности.

Как отчет о качестве обслуживания вписывается в процесс слияний и поглощений

1. Переговоры
2. Письмо о намерениях
3. Начало комплексной проверки
   • Анализ качества прибыли – В качестве неотъемлемой части процесса финансовой комплексной проверки (FDD) большинство покупателей привлекают беспристрастную третью сторону для проведения всестороннего анализа качества прибыли (QoE). Этот анализ служит важной цели подтверждения фактического денежного потока, часто представленного в виде EBITDA, генерируемого целевым бизнесом . Отчет о качестве прибыли обычно составляется после подписания письма о намерениях (LOI), знаменующего начало периода эксклюзивности, в течение которого тщательно проводятся мероприятия по комплексной проверке.
4. Завершение комплексной проверки
5. Закрытие
6. Переход и интеграция

Преимущества анализа качества восприятия

Ниже представлен краткий обзор, в котором освещены основные цели и преимущества анализа качества прибыли (Quality of Earnings, QoE):

Преимущества системы QoE для продавца

• Выявляет возможности для дополнительных корректировок показателя EBITDA.
• Усиливает переговорные возможности
• Выявляет и решает проблемы до выхода на рынок
• Это своего рода репетиция перед проведением комплексной проверки
• Способствует достижению премиальной цены покупки
• Устанавливает благоприятные целевые показатели чистого оборотного капитала
• подготовку документов
• Демонстрирует приверженность потенциальным покупателям
• Повышает уверенность и интерес покупателей

Преимущества системы QoE для покупателя

• Предоставляет план действий по урегулированию проблем после завершения
• Помогает оценить доступные возможности банковского финансирования
• Обеспечивает тщательную и строгую комплексную проверку

Аудит против анализа качества прибыли
Аудит	Качество доходов
Сосредоточивается на балансовом отчете	Сосредоточивается на отчете о прибылях и убытках
Сосредоточено на чистой прибыли	Основное внимание уделяется показателям EBITDA, денежному потоку и прибыли
Анализирует финансовую отчетность на конец финансового года	Анализирует годовую и промежуточную отчетность
смотрит в прошлое	Взгляд как в прошлое, так и в будущее
Обеспечивает соответствие общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP)	Сосредоточен на обычной деловой деятельности.
Выполнение должно быть поручено дипломированным бухгалтером	Выполнение этой процедуры не обязательно должно осуществляться сертифицированным бухгалтером

Преимущества анализа качества прибыли (QoE) – взаимная выгода

• Способствует более глубокому пониманию бизнеса
• Повышает вероятность успешного завершения сделки
• Подтверждает точность показателя EBITDA посредством экспертной проверки
• Создает надежную основу для прогнозов на будущее
• Предоставляет беспристрастную, независимую оценку
• Снижает вероятность возникновения споров
• Упрощает сроки заключения сделки

Цели сторон

о качестве прибыли (QoE) со стороны продавцов превратились в стандартную практику, практически став обязательным условием для сделок значительного масштаба, не оставляя места для исключений. Использование отчета QoE со стороны продавцов — это уже не просто вопрос выбора, а стратегическая необходимость. Важно отметить, что как публичные, так и частные инвесторы теперь требуют такого уровня тщательного анализа для сделок, превышающих определенный порог.

Преимущества получения отчета о качестве обслуживания (QoE) со стороны продавцов многочисленны:

• Укрепляет доверие покупателей: отчет о качестве обслуживания сигнализирует потенциальным покупателям о том, что вы серьезный и хорошо подготовленный продавец, вселяя уверенность в честность вашего бизнеса.
• Упреждающее решение проблем: выявление и устранение потенциальных проблем на раннем этапе оптимизирует процесс сделки, снижая вероятность осложнений в последний момент.
• Ускоряет сроки сделки: раннее выявление и решение проблем способствуют более плавной и эффективной сделке, ускоряя общий ход ее реализации.
• Прозрачная оценка бизнеса: продавцы получают ценную информацию о своем бизнесе до выхода на рынок , что дает им возможность заблаговременно устранить любые несоответствия или проблемные области.
• Эффективная коммуникация по вопросам: Имея отчет о качестве обслуживания, продавцы лучше подготовлены к обсуждению и разъяснению любых проблем потенциальным покупателям, что способствует более плавному проведению переговоров.
• Защита от неожиданностей: Устраняя неожиданные сюрпризы, такие как неблагоприятные корректировки или факторы, препятствующие заключению сделки, это гарантирует сохранность покупной цены и обеспечивает непрерывность сделки.
• Улучшенная оценка: анализ качества обслуживания может выявить дополнительные корректировки, которые могут повысить оценку бизнеса, потенциально приведя к более выгодной сделке.

Между тем, со стороны покупателей отчет о качестве обслуживания служит следующим ключевым целям:

• Подтверждает прибыль (EBITDA): гарантирует точность и достоверность данных о прибыли, внушая доверие покупателям.
• Глубокое понимание финансовых вопросов: Обеспечивает всесторонний обзор остатков на счетах, денежных потоков и других важных финансовых аспектов, способствуя принятию обоснованных решений.
• Анализ операционной деятельности: Предоставляет ценную информацию о повседневной работе бизнеса, способствуя более глубокому пониманию его тонкостей.
• Поддержка в вопросах финансирования и получения разрешений: может сыграть решающую роль в обеспечении финансирования или получении одобрения от советов директоров или инвестиционных комитетов, подтверждая жизнеспособность сделки.

Отчеты о качестве обслуживания (QoE) для продавцов становятся стандартом, поэтому их отсутствие ставит вас в невыгодное положение.

Процесс анализа качества обслуживания

Шаг 1: Сбор информации

Начните с тщательного сбора и систематизации необходимых для анализа данных. К основным источникам относятся:

• Исторические финансовые отчеты
• Промежуточная финансовая отчетность
• Прогнозируемая финансовая информация
• Налоговые декларации
• Банковские выписки
• Информация, полученная в ходе интервью с руководством

Шаг 2: Предварительный анализ и обсуждение

Примите участие в обсуждениях с руководством для обсуждения и разъяснения ключевых вопросов.

Шаг 3: Корректировка финансовой отчетности

Легко повысьте прозрачность, исключив разовые доходы и расходы, и обеспечьте, чтобы финансовые показатели отражали исключительно основную деятельность компании.

Шаг 4: Углубленный анализ

Проведите всесторонний анализ сильных и слабых сторон бизнеса. Эта комплексная оценка предоставляет покупателям информацию, необходимую для принятия наиболее обоснованных решений. Она может включать в себя анализ следующих аспектов:

• возраст оборудования
• Демографические данные рабочей силы
• Концентрация клиентов
• структуры вознаграждения сотрудников
• показатели удержания сотрудников
• Коэффициенты оборачиваемости запасов
• Ключевые проблемы или риски, связанные с сотрудниками
• Подробный тенденций на ежемесячной и годовой основе.
• Потенциальные потребности в капитальных затратах (CapEx)
• Рентабельность , классифицированная по клиентам, товарам или услугам.
• Уровни концентрации поставщиков

Грамотно составленный отчет о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) должен включать наблюдения по каждому аспекту, проанализированному в ходе оценки.

Шаг 5: Итоговый результат

Хотя формат может варьироваться, готовый продукт обычно представляет собой PDF-файл или структурированную электронную таблицу. Этот отчет служит ключевым элементом более широкого анализа финансовой состоятельности, предлагая четкое представление о способности компании генерировать будущие денежные потоки, исходя из ее исторических показателей.

Масштаб, сроки и заинтересованные стороны

• Объем анализа: Объем анализа определяется с учетом конкретных интересов покупателя и специфики бизнеса .
• Сроки: Обычно это занимает от 30 до 45 дней, в зависимости от оперативности предоставления информации и отзывчивости владельца или управленческой команды.
• Привлечение других заинтересованных сторон: Отчет о качестве жизни и результаты финансовой комплексной проверки регулярно распространяются среди соответствующих заинтересованных сторон, включая кредиторов, частных инвестиционных фондов и советы директоров стратегических покупателей или публичных компаний.

Советы по выбору поставщика услуг по обеспечению качества обслуживания

Тип фирмы: Исследования качества обслуживания обычно проводятся либо аудиторскими фирмами, либо специализированными фирмами, занимающимися финансовой проверкой.

Опыт имеет значение: выбирайте компанию, имеющую специализированную команду или отдел, занимающийся исключительно услугами по обеспечению качества обслуживания (QoE). Крайне важно, чтобы эта команда обладала обширным опытом проведения финансовой комплексной проверки в рамках сделок слияния и поглощения, предпочтительно с опытом работы в вашей конкретной отрасли.

Репутация имеет значение: доверьтесь авторитетной фирме, способной выдержать строгую проверку со стороны частных инвестиционных фондов или стратегических покупателей .

Независимость – это ключ к успеху: убедитесь, что компания, проводящая анализ качества обслуживания, полностью отделена от компании, ответственной за подготовку вашей финансовой отчетности, сохраняя тем самым важный уровень независимости.

Ожидаемые затраты: Будьте готовы к тому, что затраты могут значительно варьироваться в зависимости от ряда факторов:

• Размер бизнеса
• Соответствие финансовой отчетности стандартам GAAP
• Четкость и точность финансовой отчетности
• Сложность бизнеса
• Количество вовлеченных организаций
• Промышленный сектор

Для небольших компаний базовый отчет о качестве обслуживания может стоить около 5000 долларов, в то время как комплексный отчет для фирмы среднего размера может превысить 100 000 долларов. В глазах частных инвестиционных компаний предпочтение часто отдается хорошо зарекомендовавшим себя региональным фирмам для предприятий с доходом от 10 до 25 миллионов долларов. Важно понимать, что размер и сложность фирмы, которую вы выберете, также повлияют на общую стоимость.

Воспользуйтесь услугами авторитетной фирмы, способной выдержать суровые испытания, проводимые частными инвестиционными фондами или стратегическими покупателями в рамках финансовой проверки.

Синонимы и аббревиатуры

Синонимы:

• Финансовая комплексная проверка (FDD)
• Отчет о качестве прибыли
• Анализ качества прибыли

Аббревиатуры:

• Q из E
• QofE
• Качество обслуживания

Что такое отчет о качестве прибыли?

Цель отчета о качестве обслуживания

Главная цель отчета о качестве жизни (QoE) — представить исчерпывающий документ, отражающий точность, высокое качество и устойчивость прибыли компании.

«Качество» доходов

Когда речь идет о финансовой отчетности , последовательность, точность и достоверность имеют первостепенное значение. Отчет о качестве прибыли (QoE) подробно анализирует финансовые показатели целевой компании, оценивая качество ее прибыли как низкое или высокое. Его основные задачи включают в себя выявление низкокачественной прибыли, обнаружение и устранение нарушений в бухгалтерском учете, а также внесение корректировок в связи с разовыми событиями.

• Низкокачественная прибыль: Прибыль, которая связана с дебиторской задолженностью, даже если она признана, считается низкокачественной. Аналогично, прибыль, завышенная из-за отложенного технического обслуживания, не считается высококачественной.
• Высококачественная прибыль: С другой стороны, прибыль, которая, как ожидается, будет стабильно расти в будущем, считается высококачественной. Для того чтобы прибыль получила такое признание, финансовая отчетность должна точно отражать ее, и, что наиболее важно, она должна быть устойчивой.

Цель состоит в том, чтобы составить единый документ, отражающий точность, качество и устойчивость доходов компании.

Формат и содержание

Структура и содержание отчета о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) могут значительно различаться в зависимости от размера компании и требований как покупателя, так и продавца. Он может быть как обширным и подробным, так и кратким и целенаправленным.

Ниже представлен обзор основных компонентов, обычно встречающихся в типичном отчете о качестве прибыли:

Общий анализ финансовой отчетности

Каждый отчет о качестве жизни включает в себя тщательное изучение финансовой отчетности компании. Это включает анализ отчета о прибылях и убытках, оценку состояния и стоимости активов на основе баланса, а также, если имеется, анализ отчета о движении денежных средств.

Корректировки финансовой отчетности

Отчеты о прибылях и убытках часто корректируются для обеспечения достоверного отражения деятельности компании. Например, корректировки могут потребоваться в отношении сроков выплаты бонусов , признания выручки или учета безнадежных долгов.

Налоговые декларации

В отчете также может быть рассмотрена налоговая отчетность и налоговые документы компании.

Операционные риски

Отчет о качестве обслуживания (QoE) углубленно анализирует факторы, влияющие на эффективность бизнеса. Это включает анализ тенденций выручки, рентабельности, темпов роста и их потенциального влияния на будущие риски получения прибыли. В отчете может быть представлена ​​разбивка выручки по продуктовым линейкам или клиентам, оценка концентрации клиентов и рассмотрение отраслевых тенденций. Он также оценивает риски, связанные с продуктами, услугами, каналами сбыта и зависимостями, такими как ключевые сотрудники, интеллектуальная собственность и сторонние поставщики. Также может быть проведена оценка ценовой стратегии, устойчивости валовой прибыли и эластичности спроса.

Анализ связанных сторон

Компании могут заключать значительные сделки со связанными сторонами, то есть с организациями, входящими в одну корпоративную группу. Покупатели часто стремятся получить гарантии того, что эти сделки были проведены беспристрастно. Они также могут хотеть убедиться в том, что изменение контроля над бизнесом не поставит под угрозу важные отношения, например, с клиентами или поставщиками.

Качество записей

Оценка качества бухгалтерской документации

В отчете следует оценить согласованность и целостность системы внутреннего контроля компании. Также необходимо рассмотреть недавние изменения в учетной политике компании и их потенциальное влияние на качество бухгалтерской отчетности или показатель EBITDA . В отчете могут быть выявлены нетрадиционные тенденции в подготовке финансовой отчетности, нестандартные учетные политики и изменения в учетных процедурах с течением времени, что позволит пролить свет на их влияние на прибыль.

Подтверждение доходов

Большинство отчетов о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) включают компонент «подтверждение выручки». Это включает проверку соответствия заявленной выручки в отчете о прибылях и убытках соответствующим банковским выпискам, что обеспечивает точность и прозрачность представления выручки.

Проверка денежных средств

Регулярная сверка банковских счетов часто проводится для выявления любых расхождений между финансовой отчетностью и банковскими записями.

Отчет о прибылях и убытках

Признание выручки

Анализ признания выручки, позволяющий точно определить момент ее отражения в финансовой отчетности, служит для подтверждения соответствия заявленной выручки учетной политике компании и общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Любые отклонения от этих стандартов будут тщательно задокументированы в отчете с особым акцентом на их влиянии на показатель EBITDA.

Рентабельность

В отчете также подробно рассматривается оценка валовой прибыли по всему бизнесу и по отдельным продуктовым линейкам. В нем отмечаются недавние или ожидаемые изменения этих показателей и их потенциальное влияние на будущую прибыль.

Анализ EBITDA

Анализ качества прибыли (QoE) тщательно знакомит читателя с финансовыми показателями, прослеживая путь от чистой прибыли до заявленной EBITDA, а затем до скорректированной EBITDA. Конечная цель — проанализировать и подтвердить прогнозную EBITDA, обеспечив надежное обоснование цены покупки или оценки целевой компании.

Корректировки EBITDA

Критически важным аспектом отчета является тщательная проверка и подтверждение корректировок, внесенных для расчета скорректированной EBITDA. Первичные документы подвергаются скрупулезному изучению для установления подлинности и обоснованности этих корректировок. В некоторых случаях может возникнуть необходимость нормализации дополнительных расходов, например, понесенных в результате чрезвычайного события, такого как наводнение на заводе. В таких случаях чистая прибыль будет скорректирована с учетом расходов, связанных с наводнением, в отчете о прибылях и убытках, любых понесенных убытков и капитальных затрат, связанных с ремонтом завода. Нормализация имеет решающее значение, поскольку такие события, как наводнение, будучи разовыми, не влияют на будущие результаты деятельности компании. Поэтому скорректированная EBITDA требует нормализации для устранения влияния таких уникальных событий. Это является ключевым компонентом отчета о качестве жизни.

Корректировки EBITDA на основе прогнозных данных

Кроме того, в отчете могут быть внесены корректировки в прогнозируемые отчеты о прибылях и убытках, специально разработанные для расчета прогнозируемой EBITDA после закрытия сделки. Это особенно полезно для стратегических покупателей, стремящихся количественно оценить потенциальную синергию. Эти корректировки могут включать в себя учет крупных контрактов, заключенных недавно, ожидаемого повышения операционной эффективности, снижения затрат или прогнозируемой синергии доходов. В качестве альтернативы покупатель может пожелать учесть другие факторы, которые изменятся после сделки.

Примерами таких корректировок являются доходы от бизнес-направлений, которые прекратят свою деятельность после закрытия сделки, заработная плата избыточных сотрудников, подлежащих увольнению, закрытие предприятий, компенсация владельцам , превышающая рыночную, а также кредиты или лизинговые обязательства, погашение которых запланировано на момент закрытия сделки. В случаях заключения значительных контрактов или существенного улучшения операционной деятельности отчет о качестве жизни может содержать анализ их потенциального влияния на исторические финансовые отчеты. Эти корректировки обычно помещаются в отдельный раздел отчета, посвященный прогнозным корректировкам.

Свободный денежный поток

Многие покупатели склонны выбирать EBITDA в качестве простой альтернативы свободному денежному потоку. Хотя EBITDA предлагает быстрый и удобный расчет, он не всегда точно отражает доступные инвесторам денежные средства. Это особенно актуально, если целевая компания облагается налогами, имеет потребности в оборотном капитале или планирует инвестировать в долгосрочные активы. Когда покупатели стремятся понять фактический денежный поток, доступный заинтересованным сторонам, целесообразно построить модель свободного денежного потока. Эта модель учитывает изменения оборотного капитала, капитальные затраты и налоговые аспекты.

Прогнозы

Отчет о качестве прибыли (QoE) может также включать прогнозные или проформа-отчеты о прибылях и убытках. Этот анализ имеет существенное значение, поскольку финансовые прогнозы часто основаны на предположениях, которые могут быть подтверждены отчетом QoE. Следовательно, эти прогнозы приобретают более высокую степень надежности, поскольку они основаны на надежной основе и одобрены беспристрастной организацией. Проформа-отчеты о прибылях и убытках могут служить различным целям, включая расчет будущих выплат по результатам деятельности, формирование основы для оценки дисконтированных денежных потоков и многие другие применения.

Балансовый отчет

Анализ чистого оборотного капитала (ЧОК)

В анализе качества прибыли (QoE) изучение чистого оборотного капитала направлено на определение суммы, необходимой для бесперебойной работы бизнеса без необходимости дополнительных капиталовложений после закрытия сделки. В сделках слияния и поглощения обычно используется безденежная и бездолговая основа. Это означает, что продавец сохраняет денежные средства на балансе, погашая все непогашенные долги при закрытии сделки. Затем цена покупки корректируется в сторону увеличения или уменьшения в зависимости от разницы между требуемым чистым оборотным капиталом для ведения бизнеса (называемым «целевым чистым оборотным капиталом») и фактическим чистым оборотным капиталом на момент закрытия сделки.

Балансовые отчеты

Кроме того, анализ качества обслуживания включает в себя тщательную оценку первоначального и заключительного балансов. Цель этой проверки — установить, были ли доходы и расходы точно отражены в соответствующие периоды, а также были ли надлежащим образом задокументированы обязательства и резервы.

Долг

В отчете также может быть выявлена ​​любая непогашенная задолженность компании, оценена ее природа, соответствие типичным операционным потребностям и принадлежность к категории краткосрочной задолженности, которую покупатель должен принять на себя, или долгосрочной задолженности, которую не следует переносить на покупателя. Кроме того, могут быть выявлены условные обязательства, такие как незавершенные споры с регулирующими органами или в судах, недостаточно финансируемые пенсионные планы и планы отложенного вознаграждения.

В отчете следует рассмотреть качество и согласованность системы внутреннего контроля компании.

Преимущества отчета о качестве обслуживания (QoE Report)

Отчет о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) служит различным целям и предоставляет многочисленные преимущества как покупателям, так и продавцам.

Вот краткий обзор основных целей и преимуществ отчета о качестве обслуживания (QoE):

Для продавца

Преимущество продавца №1 – Выявление дополнительных корректировок EBITDA

Отчет о качестве жизни (QoE) может выявить ранее неизвестные корректировки EBITDA, которые повышают прибыльность и, следовательно, общую стоимость бизнеса.

Преимущество продавца №2 – Улучшение переговорных позиций

Проведение анализа качества опыта (QoE) позволяет продавцу уверенно вести переговоры о более высокой цене покупки. Это гарантирует продавцу , что заявленные им показатели EBITDA и финансовые данные являются обоснованными и подтверждены независимыми экспертами. Многие покупатели понимают, что когда продавец инвестирует в отчет QoE в рамках подготовки, возможности покупателя снизить цену покупки из-за финансовых неточностей, выявленных в ходе комплексной проверки, ограничены.

Преимущество продавца №3 – Выявление проблем, которые можно решить заранее

Отчет о качестве обслуживания (QoE) выявляет проблемы, которые можно решить на ранней стадии процесса. Урегулирование этих проблем до выхода на рынок позволяет более взвешенно подойти к их решению, избегая напряженной обстановки многомиллионной сделки. Даже если продавцы решат не урегулировать разногласия до выхода на рынок, они все равно будут хорошо подготовлены к тому, чтобы объяснить их потенциальным покупателям до того, как они перерастут в серьезные проблемы. Это сохраняет доверие и авторитет у покупателей.

Для продавцов отчет представляет собой возможность выявить потенциальные проблемы и получить представление о внутренней работе своего бизнеса. Такой проактивный подход значительно снижает риски и обеспечивает беспристрастную оценку любых потенциальных проблем, которые следует решить для максимизации рыночной стоимости . Раскрытие проблем на ранних этапах процесса — это разумная стратегия, позволяющая продавцам контролировать ситуацию. Это особенно важно перед принятием письма о намерениях (LOI), особенно при переговорах с несколькими участниками торгов. Заблаговременное раскрытие проблем позволяет продавцам учитывать эти факторы при формировании окончательных предложений, что потенциально может привести к большему принятию выявленных проблем, особенно в условиях конкурентных торгов.

Если проблемы будут обнаружены после принятия письма о намерениях (LOI), вы рискуете потерять преимущество на переговорах, поскольку, как правило, останется только один покупатель. Этот оставшийся покупатель будет обладать значительным рычагом влияния, возможно, предложив снижение цены покупки или даже полностью отказавшись от сделки. Обнаружение существенных нераскрытых обстоятельств может вызвать сомнения в том, что еще могло быть скрыто. Этот повышенный скептицизм может побудить покупателя провести более тщательную проверку и включить в структуру сделки и договор купли-продажи для защиты от нераскрытых проблем. Если бы эти опасения были раскрыты до подписания LOI, другие участники торгов, возможно, не были бы так встревожены, что потенциально позволило бы избежать ненужных осложнений.

Преимущество со стороны продавца №4 – Улучшает позиционирование

Наличие независимой проверки в виде отчета о качестве обслуживания повышает доверие к вашему бизнесу и усиливает его привлекательность для потенциальных покупателей . Это представляет вашу компанию как привлекательную и выгодную инвестиционную возможность.

Преимущество продавца №5 – служит тренировкой перед проведением комплексной проверки

Рассматривайте отчет о качестве обслуживания со стороны продавца как ценную репетицию того, с чем вы и ваша управленческая команда столкнетесь в процессе комплексной проверки со . Учитывая, что многие продавцы не имеют опыта проведения комплексной проверки, адекватная подготовка имеет первостепенное значение. После того, как покупатель выразит заинтересованность, предоставление доступа к существующей виртуальной комнате данных может значительно ускорить процесс по сравнению с подготовкой всех материалов с нуля на этом этапе. Время является критическим фактором в заключении сделок. Затянувшиеся процессы комплексной проверки увеличивают вероятность непредвиденных событий, влияющих на заинтересованность покупателя и потенциально срывающих сделку. В действительности, сделка остается неопределенной до подписания договора купли-продажи, и каждый день между подписанием и подписанием договора представляет собой возможность возникновения препятствий.

Отчет о качестве обслуживания инвесторов часто приводит к повышению цены продажи.

Преимущество продавца №6 – Упрощает подготовку к комплексной проверке

Участие в процессе оценки качества прибыли (Quality of Earnings, QoE) со стороны продавца позволяет собрать множество документов и данных, которые запросит команда покупателя. Проведение анализа QoE со стороны продавца гарантирует сбор всей необходимой информации до того, как покупатель начнет свой собственный анализ QoE, что ускоряет весь процесс.

Преимущество продавца №7 – Повышает потенциальную цену покупки

Отчет о качестве жизни (QoE) со стороны продавца часто приводит к повышению цены продажи. Поскольку сделки слияния и поглощения оцениваются на основе мультипликаторов прибыли, более высокая прибыль означает более высокую оценку бизнеса . Выявление и устранение проблем до выхода на рынок приводит к повышению качества прибыли, что в конечном итоге приводит к более благоприятной оценке бизнеса.

Преимущество продавца №8 – Обеспечивает вас защитником в вопросах тщательной проверки

Команда по обеспечению качества обслуживания (QoE) со стороны продавца часто проводит финансовую комплексную проверку для покупателей в других сделках, предоставляя им экспертные знания для решения важных вопросов бухгалтерского учета, которые могут возникнуть в ходе комплексной проверки со стороны покупателя. Как правило, команда со стороны продавца организует телефонный разговор с командой покупателя, проводящей комплексную проверку, чтобы обсудить любые вопросы, возникшие после ознакомления с отчетом. Эти звонки часто способствуют быстрому разрешению спорных вопросов, что может быть гораздо сложнее без опытного эксперта по слияниям и поглощениям на вашей стороне.

Хотя основная цель отчета — предоставить объективную оценку прибыли компании, потенциальные покупатели могут также использовать его в стратегических целях, чтобы оспорить или снизить цену покупки. Потенциальный покупатель может использовать отчет о качестве жизни (QoE), чтобы добиться корректировок EBITDA или дополнительных начислений, тем самым снизив цену покупки и потенциально недооценив бизнес. Наличие опытного консультанта по слияниям и поглощениям на вашей стороне имеет решающее значение для противодействия покупателя и решения других вопросов, защищая от снижения цены.

Без отчета о качестве жизни (QoE) со стороны продавца, компания, проводящая анализ QoE со стороны покупателя, может иметь больше свободы действий для агрессивного выявления проблем в бухгалтерском учете. Напротив, привлечение авторитетной компании для проведения анализа QoE со стороны продавца оставляет меньше возможностей для таких корректировок. Даже если компания, проводящая анализ QoE со стороны покупателя, выскажет свои опасения, у вас будет представитель, свободно владеющий бухгалтерской терминологией, который сможет договориться о справедливом решении.

Преимущество продавца №9 – Определение стратегической цели по чистому оборотному капиталу

Отчет о качестве обслуживания со стороны продавца также играет ключевую роль в определении позиции продавца во время переговоров относительно соответствующего целевого показателя чистого оборотного капитала. Как правило, продавцы стремятся к более низкому целевому показателю чистого оборотного капитала, что минимизирует риск снижения покупной цены из-за расхождений между фактически предоставленным чистым оборотным капиталом и целевой суммой. Он может выявить счета, которые могут быть исключены из расчета чистого оборотного капитала по различным причинам. Хотя существует объективное определение чистого оборотного капитала как текущих активов за вычетом текущих обязательств, определение конкретного целевого показателя, адаптированного к уникальной ситуации, требует переговоров. Наличие опытного специалиста, хорошо разбирающегося в установлении целевых показателей чистого оборотного капитала, становится бесценным в этом процессе.

Преимущество продавца № 10 – способствует четкому решению проблем

Консультанты по слияниям и поглощениям, обладая богатым опытом успешного завершения сделок, превосходно умеют представлять информацию таким образом, чтобы минимизировать потенциальные негативные последствия для жизнеспособности сделки. Благодаря более глубокому пониманию сильных и слабых сторон вашего бизнеса с точки зрения потенциального покупателя, вы получаете более сильную переговорную позицию, эффективно увеличивая свои рычаги влияния в процессе заключения сделки.

Преимущество для продавцов № 11 – Оптимизация организации документов

Многие документы, необходимые для комплексной проверки, также являются неотъемлемой частью отчета о качестве жизни (QoE). Подготовка отчета QoE для продавцов дает преимущество в сборе этих документов в виртуальной комнате данных заранее. Такой проактивный подход ускоряет процесс комплексной проверки и минимизирует риск возникновения проблем, способных сорвать сделку до ее закрытия .

Преимущество продавца № 12 – Демонстрирует преданность потенциальным покупателям

Вложение времени и усилий в подготовку отчета о качестве жизни (QoE) до выхода на рынок посылает инвесторам мощный сигнал – вы полны решимости продать свою компанию. Потенциальные покупатели ценят вашу приверженность, поскольку предпочитают избежать значительных усилий, вложенных в сделку, только для того, чтобы в последний момент вы отказались от своего намерения продать компанию.

Для покупателя

Преимущество покупателя №1 – Планирование дальнейших действий после закрытия сделки

Для покупателей отчет о качестве обслуживания (QoE) служит подробным руководством, описывающим учетную политику и процедуры, требующие внимания после закрытия сделки, а также операционные улучшения, которые могут повысить прибыльность бизнеса . Это бесценное руководство упрощает процесс интеграции, уменьшая проблемы, возникающие при переходе, и обеспечивая более плавное дальнейшее развитие.

Преимущество покупателя №2 – Уточнение банковских смет финансирования

Банки тщательно анализируют различные финансовые показатели при оценке целесообразности и масштабов финансирования сделки. Понимание способности целевой компании обслуживать долг имеет решающее значение, и этому способствуют оценки нормализованной EBITDA и чистого оборотного капитала, содержащиеся в отчете о качестве жизни (QoE). Независимая подготовка отчета добавляет дополнительный уровень уверенности, укрепляя доверие банка к сделке.

Преимущество покупателя №3 – Гарантия тщательной комплексной проверки

Благодаря отчету о качестве обслуживания (QoE) потенциальные покупатели могут провести тщательное изучение финансовой и операционной структуры приобретаемой компании, убедившись в отсутствии завышенных показателей прибыли или нетрадиционных методов бухгалтерского учета. Эта предварительная информация позволяет покупателям принимать обоснованные решения до заключения сделки по приобретению.

Если покупатель обнаружит что-то существенное, что вы не раскрыли, он задастся вопросом, какие еще вопросы вы могли утаить.

Для обеих сторон

Преимущества для обеих сторон: №1 – Углубленное понимание бизнеса

Помимо числовых данных, настоящая ценность заключается в повествовании и пояснениях, которые оживляют цифры. Эти выводы дают обеим сторонам глубокое понимание бизнеса. Для продавцов этот отчет предлагает надежную основу для оценки истинной стоимости компании, укрепляя их переговорную позицию. Для покупателей и продавцов он раскрывает важнейшие аспекты компании, включая эффективность ее системы внутреннего контроля, профессионализм управленческой команды, ключевые показатели эффективности и факторы, которые могут оказать уникальное влияние на бизнес, такие как разовые события или неустойчивые практики.

Покупатели обретают большую уверенность в понимании бизнеса и достоверности его финансовой отчетности. Повышенная уверенность приводит к снижению рисков, что часто обеспечивает более выгодную цену покупки. Благодаря более четкому пониманию связанных рисков становится легче с уверенностью прогнозировать результаты деятельности компании, что придает дополнительный вес подготовленным прогнозам.

Преимущества для обеих сторон #2 – Повышает уверенность и энтузиазм покупателей

В сфере переговоров покупатели, как правило, предлагают широкий диапазон цен. Если они считают, что компания имеет ненадежную бухгалтерскую отчетность и сложные проблемы, их предложения могут склоняться к более низкой цене. И наоборот, когда покупатели изучают отчет продавца о качестве жизни (QoE), доверяют точности финансовых отчетов и видят компанию, свободную от очевидных препятствий, они склонны предлагать более высокую цену. Покупатель может быть более склонен заплатить более высокий мультипликатор за ту же прибыль, если сделка кажется простой и легко осуществимой. Это преимущество в один-два мультипликатора по прибыли может обернуться для продавца миллионами долларов в пользу сделки.

Покупатели склонны предлагать более щедрые цены, когда считают бизнес перспективным и привлекательным. Кроме того, рыночный мультипликатор зависит от количества заинтересованных покупателей. Если продавец может предоставить отчет о качестве прибыли (QoE), подтверждающий привлекательность сделки, это, вероятно, привлечет большее количество заинтересованных покупателей. Напротив, без отчета QoE со стороны продавца рыночный интерес может сохраняться, но может быть менее выраженным, что окажет понижающее давление на оценку.

Преимущества для обеих сторон #3 – Повышает вероятность успешного завершения сделки

Компании, занимающиеся анализом качества обслуживания (QoE), приводят финансовую отчетность в соответствие с точкой зрения покупателя, устраняя недоразумения или расхождения, связанные с интерпретацией бухгалтерских данных. Это обеспечивает гармонизацию понимания всех аспектов учетной политики, включая метод начисления и кассовый метод, политику признания выручки и многое другое. Большинство покупателей из сферы частного капитала используют заемные средства для финансирования сделок, что является ключевым фактором при определении цены покупки. Кредиторы обычно требуют от продавцов проведения анализа QoE до окончательного согласования условий . Следовательно, проведение анализа QoE на раннем этапе процесса гарантирует, что оценки, представленные в письмах о намерениях (LOI), будут более точными и достоверными. Эта повышенная точность значительно повышает вероятность успешного закрытия сделки.

Преимущества для обеих сторон #4 – Подтверждение точности EBITDA

Отчет о качестве жизни служит своего рода маяком истины, освещая реальный потенциал прибыли компании и предоставляя четкое представление о ее исторических финансовых показателях. Учитывая, что мультипликаторы EBITDA являются краеугольным камнем методологий оценки, независимая проверка заявленного значения EBITDA помогает укрепить ценность бизнеса и установить цену, по которой он продается.

Преимущества для обеих сторон #5 – Создает надежную основу для прогнозов

В конечном итоге, потенциальные покупатели оценивают стоимость бизнеса на основе его ожидаемых будущих показателей и соответствующих прогнозов, которые основаны на базовых предположениях. Отчет о качестве жизни (QoE), подтверждающий эти фундаментальные предположения, укрепляет уверенность в точности прогнозов. Поскольку большинство прогнозов основаны на последних финансовых данных, предоставление надежных показателей EBITDA и денежного потока повышает точность прогнозов, еще больше укрепляя доверие к ним.

Преимущества для обеих сторон #6 – Предоставляет непредвзятую точку зрения

Внешняя фирма вносит объективность в сделку, выявляя общие проблемы, которые могут вызвать вопросы у покупателей. Она выступает в роли бдительного наблюдателя, указывая на потенциальные проблемы, которые могут ускользнуть от внимания руководства. Отчет о качестве обслуживания предлагает обеим сторонам беспристрастную оценку потенциальных тревожных сигналов или областей, требующих тщательного изучения.

Преимущества для обеих сторон #7 – Снижает количество споров по поводу оборотного капитала после закрытия сделки

Одним из потенциальных очагов конфликта после завершения сделки могут стать споры, касающиеся чистого оборотного капитала. Команда, занимающаяся оценкой качества жизни со стороны продавца, сотрудничает с юристами обеих сторон, чтобы тщательно изучить договор купли-продажи и убедиться, что он всесторонне учитывает любые непредвиденные обстоятельства, связанные с расчетами чистого оборотного капитала. Специалисты по бухгалтерскому учету и праву в сфере слияний и поглощений лучше подготовлены к составлению документов, которые снижают риски судебных разбирательств.

Преимущества для обеих сторон #8 – Ускоряет сроки заключения сделки

Многие покупатели не решаются обратиться к юристу для составления документов о закрытии сделки до завершения анализа качества жизни (QoE), опасаясь выявить критические проблемы, которые могут поставить под угрозу сделку. Превентивный анализ QoE со стороны продавца вселяет уверенность в покупателей и потенциально ускоряет общий график сделки.

Покупатель может быть готов заплатить более высокий мультипликатор за ту же прибыль, если сделка кажется простой и легкой в ​​совершении.

Красные флаги

Одно из главных преимуществ отчета о качестве жизни (QoE) заключается в его способности дать продавцу возможность заблаговременно выявлять и решать потенциальные проблемы до выхода на рынок. Игнорирование этих предупреждающих сигналов может существенно повлиять на оценку компании и ее перспективы на будущее.

Вот краткий обзор некоторых наиболее распространенных проблем, выявленных в ходе анализа качества обслуживания:

• Агрессивные методы бухгалтерского учета: Некоторые владельцы могут применять агрессивные методы бухгалтерского учета, чтобы искусственно завысить прибыль для целей оценки или занизить ее для минимизации налоговых обязательств. Отчет о качестве обслуживания играет роль детектива, выявляя такие маневры и предлагая стратегии для их решения.
• Несоответствие данных: Когда финансовая отчетность не совпадает с банковскими выписками или налоговыми декларациями, крайне важно выявить первопричины. Отчет о качестве обслуживания выявляет несоответствия между этими документами, открывая путь для сверки.
• Неправильное признание выручки: из-за неоднозначных учетных политик или процессов выручка часто признается в неверных периодах. Кроме того, игнорирование выручки, скидок, льгот или возвратов в надлежащие сроки может привести к проблемам. Отчет о качестве обслуживания (QoE) рассматривает эти несоответствия и предоставляет рекомендации.
• Неправильная капитализация расходов: капитализировать следует только долгосрочные расходы, но иногда компании размывают эту грань. В отчете указываются статьи, которые следовало бы отнести к расходам, и любые неправильно капитализированные расходы.
• Учет не по GAAP: Соблюдение общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP) обеспечивает единообразие и предотвращает непреднамеренное или преднамеренное искажение финансовой информации. Компания, обеспечивающая качество обслуживания клиентов, выявляет отклонения от GAAP и может предложить корректировки отчетности при необходимости.
• Неправильный учет запасов: неточное управление запасами влияет на ключевые финансовые показатели, такие как себестоимость реализованной продукции, валовая прибыль и EBITDA. Неправильное обращение с остатками запасов на конец периода может привести к занижению или завышению показателей EBITDA, что свидетельствует об операционных или бухгалтерских недостатках.
• Сделки со связанными сторонами: Многие компании заключают сделки с аффилированными лицами в рамках своей корпоративной сети, часто без той беспристрастности, которая присуща сделкам на рыночных условиях. Такие сделки могут искажать доходы и расходы, потенциально способствуя завышению прибыли. Например, компания может «продать» продукт связанному юридическому лицу, манипулировать условиями сделки или вести бизнес со связанными сторонами по искусственно завышенным или заниженным ценам.
• Нераскрытые или потенциальные обязательства: Примерами таких скрытых финансовых обязательств являются неучтенные безнадежные долги, товары, ошибочно классифицированные как товарные запасы, или незавершенные судебные разбирательства. Такие обязательства могут представлять собой будущие обязательства компании, часто не отраженные в ее балансе.
• Проблемы, связанные с зависимостью от одного клиента: Еще одна проблема возникает, когда значительная часть выручки компании зависит от одного клиента. Потеря крупного источника дохода может существенно повлиять на оценку компании и может указывать на скрытые проблемы, связанные с качеством продукции или удовлетворенностью клиентов, что потенциально может привести к усугублению ситуации.
• Отстраненность руководства: Когда руководство не проводит регулярный анализ финансовой отчетности, внутренним заинтересованным сторонам становится легче манипулировать доходами или расходами. Отсутствие контроля может сигнализировать потенциальным покупателям о том, что владельцы или руководство не контролируют бизнес, что подрывает доверие к руководству компании.
• Нарушения этических норм: Хотя и реже, неэтичное поведение может представлять собой серьезную проблему – например, предложение таких стимулов, как наличные платежи или неофициальные сделки. Подобные проблемы вызывают подозрения у покупателей и могут привести к опасениям по поводу скрытых мотивов. В некоторых случаях они могут даже полностью сорвать сделку. Знаменитая цитата Уоррена Баффета: «С плохим человеком не заключишь выгодную сделку», находит отклик у многих проницательных покупателей, которые, обнаружив неэтичное поведение, часто предпочитают расторгнуть сделку без дальнейших переговоров. Даже если они решат продолжить, покупатель, скорее всего, потребует дальнейшего участия владельца после закрытия сделки, что делает маловероятным участие недобросовестной стороны в деятельности компании.

Одним из главных преимуществ отчета о качестве обслуживания является то, что он позволяет продавцу выявлять и устранять любые проблемы до выхода на рынок.

Отчет о качестве обслуживания со стороны покупателей и продавцов

Независимо от того, инициирован ли отчет о качестве прибыли продавцом (так называемый «отчет о качестве прибыли со стороны продавца») или покупателем (так называемый «отчет о качестве прибыли со стороны покупателя»), отчет о качестве прибыли имеет одинаковое содержание и цель в обоих случаях.

Кто оплачивает этот отчет?

Сторона продавца

В случае отчета о качестве жизни (QoE) со стороны продавца, расходы покрывает продавец. Эти инвестиции часто оправданы, поскольку нередко приводят к более высокой оценке и более беспроблемному процессу сделки.

Сторона покупателя

По просьбе покупателя, как правило, расходы несет именно он. В некоторых ситуациях, особенно в случае крупных компаний, которые должны были проводить регулярные финансовые аудиты, но не делали этого, покупатель может договориться с продавцом о частичном разделении расходов. Однако, как правило, в таких случаях представление интересов как покупателя, так и продавца считается конфликтом интересов для юридической фирмы.

Отчет о качестве жизни покупателей

Цели покупателя

Для покупателя цель отчета о качестве обслуживания (QoE) — вселить уверенность в его инвестиции и подтвердить прибыль, на которой основано его предложение. Он позволяет глубже понять остатки на счетах, денежные потоки и общую деятельность компании.

Дополнительные сведения

Отчет дает всестороннее представление о сильных сторонах бизнеса и вероятности сохранения высоких показателей. Он может сыграть решающую роль в привлечении финансирования или получении одобрения от совета директоров или инвестиционных комитетов. Хотя отчет о качестве жизни и эффективности не заменяет финансовую проверку покупателя, он служит важным независимым инструментом для понимания бизнеса.

Кто покрывает расходы?

Покупатели могут выразить опасения по поводу дороговизны качественного отчета о прибылях и убытках. Однако, если полученные данные приведут к более выгодной цене продажи или предоставят ценную информацию для снижения затрат после приобретения, инвестиции могут быть оправданы.

Отчет аналитиков о качестве жизни на рынке труда

Цели продавца

Для продавцов проведение анализа качества прибыли (QoE) служит упреждающим подходом к выявлению и решению потенциальных проблем до выхода на рынок. Каждый продавец стремится к быстрой и беспроблемной сделке без неожиданных сюрпризов. Этот анализ предлагает свежий взгляд, позволяя взглянуть на свой бизнес глазами потенциальных покупателей. Раннее решение проблем значительно повышает шансы на успешное завершение сделки, максимизирует стоимость бизнеса и ускоряет общий процесс.

Значение внешней перспективы

Предприниматели часто обладают глубоким пониманием своего бизнеса и привыкли к связанным с ним рискам. Однако это знание иногда может приводить к упущению важных аспектов. Покупатели могут подходить к отрасли с разных сторон или иметь уникальные организационные структуры по сравнению с бизнесом, который они намереваются приобрести. Инвесторы, такие как частные инвестиционные компании, могут быть недостаточно осведомлены о специфике отрасли. Отчет о качестве обслуживания (QoE) представляет собой свежий взгляд, который владельцы могли бы иначе упустить.

Почему отчеты аналитиков о качестве жизни стали стандартной практикой?

В последние годы продавцы стали применять проактивный подход, заказывая отчеты о качестве обслуживания (QoE) своих предприятий до выхода на рынок . Этот подход сродни проведению осмотра дома перед продажей. Получение отчета QoE со стороны продавца дает ряд преимуществ: он вселяет уверенность в покупателей, позволяет заблаговременно выявлять и устранять потенциальные проблемы, упрощает процесс сделки и демонстрирует заинтересованность продавца. Отчеты QoE со стороны продавца теперь считаются стандартной практикой, и их отсутствие может поставить продавцов в невыгодное положение.

Сила подготовки

Если в отчете будут выявлены какие-либо неблагоприятные моменты, у продавцов есть возможность исправить их до выхода на рынок или, по крайней мере, прозрачно раскрыть их, чтобы избежать неожиданностей, которые могут повлиять на цену покупки. Продавцы, планирующие продать недвижимость в ближайшем будущем, могут заказать отчет о качестве обслуживания заблаговременно, предоставив достаточно времени для решения проблем. Когда придет время выходить на рынок, простое обновление отчета будет экономически выгодным и полезным.

Снижение рисков

Отчет о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) является важнейшим инструментом для продавцов, позволяющим получить объективную оценку своего бизнеса до выхода на рынок. Он играет ключевую роль в выявлении финансовых несоответствий и проблемных областей, требующих внимания до начала сделки. Этот стратегический анализ предоставляет руководству точные рекомендации по оптимизации стоимости бизнеса. Решение этих проблем на раннем этапе эффективно исключает нежелательные сюрпризы, которые потенциально могут снизить окончательную цену покупки или даже сорвать всю сделку.

Влияние на сделку

Авторитетный отчет о качестве жизни и успехе (QoE) со стороны продавца может значительно повысить цену продажи. Его можно использовать в переговорах для достижения более выгодных условий, таких как увеличение денежных средств при закрытии сделки и снижение условных платежей, например, выплат по результатам деятельности. Кроме того, он упрощает процесс комплексной проверки и может привести к менее строгим условиям гарантий или снижению страховых премий по гарантиям.

Выявление дополнительных корректировок

Хотя и команда продавца, и команда покупателя, занимающиеся проверкой качества обслуживания (QoE), могут выявлять корректировки, влияющие на скорректированную EBITDA, важно отметить, что у команды покупателя нет стимула выявлять дополнительные корректировки, которые могли бы увеличить EBITDA, потенциально приводя к увеличению стоимости приобретения для их клиента. Когда продавцы привлекают независимого поставщика услуг по оценке качества обслуживания, аналитик со стороны продавца имеет больше возможностей выявить дополнительные корректировки, которые положительно влияют на оценку, — корректировки, которые отчет QoE со стороны покупателя может упустить из виду.

Время

Когда покупатель запрашивает отчет о качестве сделки (QoE), он обычно вступает в силу после подписания письма о намерениях (LOI) и начала периода эксклюзивности, в течение которого проводится комплексная проверка. Это ключевой шаг в процессе, поскольку большинство покупателей, что вполне понятно, требуют эксклюзивного соглашения от продавца, прежде чем они вложат время и ресурсы, необходимые для составления всестороннего отчета о качестве сделки.

Продавцам рекомендуется проводить собственный анализ качества обслуживания, даже если покупатель будет проводить финансовую проверку.

Аудит против отчета о качестве обслуживания

Часто встречающееся заблуждение заключается в том, что отчет о качестве жизни и аудированная финансовая отчетность являются синонимами или служат одним и тем же целям.

Итак, аудит и отчет о качестве обслуживания (QoE) — это одно и то же? Если нет, то чем они отличаются?

Аудит

Аудит, по сути, представляет собой ретроспективный анализ – он фокусируется на исторических балансах и гарантирует соответствие финансовой отчетности общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP). Это услуга по подтверждению достоверности отчетности, формальная оценка финансовой отчетности компании сертифицированным бухгалтером (CPA). Аудит строго следует установленным правилам и процедурам. Кроме того, аудит является обязательным требованием при соблюдении определенных условий. Стоит отметить, что аудит должен проводиться сертифицированным бухгалтером (CPA) и, как правило, не охватывает два последних промежуточных периода.

Отчет о качестве обслуживания

С другой стороны, отчет о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) в первую очередь ориентирован на будущее – он, как следует из названия, фокусируется на качестве будущей прибыли компании. Он тщательно анализирует отчет о прибылях и убытках, уделяя приоритетное внимание прибыли, и меньше внимания уделяет строгому соблюдению принципов GAAP. Отчет QoE включает в себя различные аналитические процедуры, направленные на более глубокое понимание рисков компании в случае потенциального приобретения. Он оценивает риски, связанные с будущей прибылью. В отличие от аудита, отчет QoE не требует участия сертифицированного бухгалтера и, как правило, охватывает три-пять последних финансовых лет, включая промежуточные периоды.

Отчеты о качестве обслуживания отличаются от аудиторских проверок по нескольким параметрам, поскольку они:

• Рассмотрите возможность внесения корректировок и дополнений в финансовую отчетность, отклоняющихся от общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP).
• Предоставить более полное представление о типичных условиях ведения бизнеса и финансовых показателях.
• Проанализируйте потенциальное влияние субъективных факторов, таких как концентрация рисков, динамика отрасли, экономические переменные и элементы, которые могут повлиять на финансовые показатели компании.
• Принимайте во внимание как прошлые, так и будущие перспективы.
• Предоставьте информацию о текущем и будущем потенциале прибыли компании.
• Тщательно анализируйте операционную деятельность, чтобы спрогнозировать будущие показатели бизнеса.
• Это консультационные услуги, а не услуги по подтверждению достоверности отчетности, что обеспечивает гибкость в подходе и объеме работ.
• Отсутствует установленная форма или конкретный порог существенности.
• Отчеты бывают разных форматов – общепринятого формата отчетов о качестве обслуживания не существует.
• Предлагает идеи и точки зрения, которые часто отсутствуют в проверенных финансовых отчетах.

Краткое изложение различий между аудитом и анализом качества прибыли
Аудит	Качество доходов
Сосредоточивается на балансовом отчете	Сосредоточивается на отчете о прибылях и убытках
Сосредоточено на чистой прибыли	Анализирует показатели EBITDA, денежного потока и прибыли компании
Анализирует финансовую отчетность на конец финансового года	Анализирует как годовую, так и промежуточную отчетность
смотрит в прошлое	Он одновременно смотрит в прошлое и в будущее
Обеспечивает соответствие общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP)	Меньше внимания уделяется соблюдению общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP), больше — обычной операционной деятельности предприятия
Выполнение должно быть поручено дипломированным бухгалтером	Выполнение этой работы не обязательно должно выполняться сертифицированным бухгалтером
Проверки для подтверждения того, что доходы и расходы отражены в надлежащем периоде	Анализирует, отражены ли доходы и расходы в надлежащем периоде и необходимы ли эти расходы для ведения бизнеса
Н/Д	Включает расчет чистого оборотного капитала и анализ подтверждения наличия денежных средств
Н/Д	Анализирует основные средства для определения их достаточности
Н/Д	Анализирует исторические капитальные затраты, валовую прибыль, маржу прибыли и тенденции ценообразования
Н/Д	Анализирует риски, такие как риски, связанные с клиентами, сотрудниками и каналами сбыта
Н/Д	Анализирует и/или подготавливает прогнозы

Нужны ли мне и аудит, и отчет о качестве обслуживания?

Клиенты часто спрашивают о необходимости отчета о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE), если их финансовая отчетность уже прошла аудит. Простой ответ — да, и причина кроется в принципиальном различии между аудитом и отчетом QoE.

Основная цель отчета о качестве обслуживания (QoE) — содействие сделкам слияния и поглощения , тогда как основная цель аудита — проверка соответствия финансовой отчетности общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) и ее точного отражения финансового состояния компании.

При рассмотрении вопроса о продаже вашей компании отчет о качестве обслуживания (QoE) представляет большую ценность, чем аудит , и позволяет вам заключить максимально выгодную сделку. Сертифицированные бухгалтеры (CPA), имеющие опыт проведения анализа QoE, обладают бесценными знаниями о том, что потенциальные покупатели ищут в сделках слияния и поглощения . Следовательно, они могут эффективно выявлять и устранять любые проблемы с финансовой отчетностью, требующие решения до выхода на рынок.

Стоит отметить, что даже если покупатель намерен заказать анализ качества обслуживания (QoE) со стороны покупателя, продавцу все равно целесообразно провести свой собственный анализ QoE. Этот момент невозможно переоценить: продавцы должны проводить свой анализ QoE, даже если покупатели планируют провести финансовую комплексную проверку и привлечь компанию, занимающуюся анализом QoE.

Качество процесса анализа прибыли

Объем

Объем каждого отчета о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE), и, следовательно, процесс его подготовки, может варьироваться в зависимости от таких факторов, как размер компании, конкретная сделка и уровень уверенности, который покупатель стремится получить на этапе комплексной проверки. Ниже представлен общий обзор процесса.

Сбор информации

Первым шагом в создании любого отчета о качестве обслуживания является сбор и тщательная организация необходимых данных для анализа.

К основным источникам информации относятся:

• Исторические финансовые отчеты (включая отчеты о прибылях и убытках, балансы и отчеты о движении денежных средств) за предыдущие три-пять лет, включающие ежемесячные пробные балансы.
• Текущая (промежуточная) финансовая отчетность.
• Если имеются, предварительные финансовые данные.
• Копии любых действующих кредитных или долговых соглашений.
• Федеральные, региональные и местные налоговые декларации за последние три-пять лет.
• Банковские выписки.
• Федеральные налоговые декларации.
• Собеседования с руководством.

В большинстве случаев, особенно в небольших компаниях, финансовый директор, контролер и владелец, как правило, несут ответственность за предоставление необходимой бухгалтерской и финансовой информации организации, подготавливающей отчет о качестве жизни. Этот процесс может включать предоставление справочной информации о компании , анализ финансовых тенденций и ответы на любые вопросы аналитика.

Предварительный анализ и обсуждение

Предварительный анализ

После тщательного сбора и систематизации информации аналитик может приступить к предварительному анализу. В некоторых случаях, особенно в компаниях с многолетней историей, получение данных может потребовать нестандартных методов из-за устаревших систем или ограничений. Системные ограничения иногда могут препятствовать доступу к критически важным данным, не позволяя провести всесторонний анализ. Например, аналитик может попытаться изучить тенденции валовой прибыли по продуктовым линейкам, но системы компании могут не отслеживать маржу с такой детализацией. Еще одна распространенная проблема возникает, когда затраты распределены неадекватно. Проведение предварительного анализа обеспечивает первоначальную основу для отчета о качестве прибыли (QoE).

Обсуждение

В случае возникновения расхождений или несоответствий в ходе анализа становится крайне важным обсудить ситуацию с руководством продавца. При оценке данных аналитик принимает точку зрения потенциального покупателя, чтобы полностью понять его цели. Часто это включает в себя многократное переосмысление вопросов, чтобы глубже разобраться в проблеме, как будто снимая слой за слоем, чтобы раскрыть суть дела.

Разрешение противоречивой информации

Иногда аналитик может столкнуться с противоречивой информацией из различных источников внутри организации, таких как штатный бухгалтер, аудитор, владелец и руководство. Эти заинтересованные стороны могут давать разные ответы на схожие вопросы, иногда под влиянием своего представления о том, что аналитик хочет услышать. В таких случаях именно благодаря настойчивым и целенаправленным уточняющим вопросам аналитик может по-настоящему разобраться в проблеме и эффективно отразить ее в отчете.

Отчет о качестве жизни иногда является основным компонентом более масштабного анализа финансовой отчетности.

Корректировки финансовой отчетности

Следующий этап включает в себя тщательное исключение всех разовых доходов и расходов, гарантируя, что финансовая отчетность будет исключительно отражать основные виды деятельности предприятия.

Примеры разовых доходов включают:

• Прибыль от продажи активов
• Выплаты по страховым случаям, компенсации в рамках судебных разбирательств или возмещение расходов по компенсации работникам
• Беспрецедентные, разовые проекты или контракты, приносящие доход
• Программа прощения кредитов в рамках Программы защиты заработной платы (PPP)
• Награды за сохранение рабочих мест (Employee Retention Credits, ERC)
• Программа списания кредитов на возмещение экономического ущерба от стихийных бедствий (EIDL)
• Прощение банковской задолженности

Примерами единовременных расходов являются:

• Включение в штат членов семьи, не участвующих в бизнесе, в число сотрудников, получающих заработную плату
• Включение личных расходов или льгот владельцев в деловые расходы.
• Расходы, связанные с разовыми доходами
• Судебные издержки и/или убытки
• Убытки, возникшие в результате продажи активов
• Убытки, связанные с прекращением деятельности
• Ущерб от стихийных бедствий

Одна из главных целей отчета о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) — всестороннее понимание эффективности основной деятельности компании. Тщательное исключение разовых доходов и расходов является ключевым этапом этого процесса, позволяя читателям отчета углубиться в детальный анализ основных бизнес-операций.

Детальный анализ

После того как финансовая информация будет тщательно собрана, проанализирована и финансовая отчетность скорректирована соответствующим образом, следующим этапом станет всестороннее изучение деятельности компании. Этот глубокий анализ необходим для того, чтобы предоставить покупателю наиболее полную и содержательную информацию о бизнесе.

Детальный анализ может включать в себя тщательную оценку следующих ключевых аспектов:

• Возраст оборудования
• Демографические характеристики рабочей силы
• Концентрация на клиентах
• Компенсация сотрудникам
• Показатели удержания сотрудников
• Эффективность управления запасами
• Ключевые проблемы или риски для сотрудников
• Анализ тенденций за месячные и годовые периоды
• Потенциальные капитальные затраты (CapEx)
• Рентабельность по сегментам (клиенты, товары или услуги)
• Концентрация поставщиков

Такой уровень анализа выходит за рамки поверхностного, выявляя критически важные проблемы и закономерности, которые могут остаться скрытыми при первоначальном ознакомлении с финансовой отчетностью. Хорошо подготовленный отчет о качестве прибыли (QoE) должен не только содержать количественные данные, но и предлагать ценные комментарии и экспертные мнения по каждой из рассматриваемых областей. Именно этот всесторонний анализ и содержательные комментарии отличают превосходно составленный отчет QoE от менее полного.

Готовый продукт

Отчет о качестве обслуживания против финансовой комплексной проверки: выявление различий

Отчет о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE) является важнейшим компонентом в рамках более широкого спектра финансовой комплексной проверки. Он служит ключевым элементом, часто занимающим центральное место, в комплексном анализе, цель которого — пролить свет на способность компании генерировать будущие денежные потоки на основе ее исторических показателей.

Структура

В отличие от аудита, для отчета о качестве жизни (QoE) не существует стандартизированного формата или предписанного содержания. Тем не менее, конечный результат обычно представляет собой PDF-документ или сложную электронную таблицу. В случае электронной таблицы она может содержать множество вкладок, подводящих читателя к детальному анализу от первоначальной финансовой отчетности до скорректированной EBITDA.

Подробный анализ

В отчете о качестве обслуживания (QoE) вы найдете множество информации. Это включает в себя подтверждение доходов и денежных средств, сверку финансовой отчетности и банковских выписок, подробные прогнозы и многое другое. Каждому аспекту уделяется пристальное внимание, углубляясь в числовые тонкости. Отчет не просто представляет цифры; он дает четкие объяснения и определяет последствия своих выводов в каждой конкретной области исследования. Такая глубина анализа отличает хорошо составленный отчет о качестве обслуживания, гарантируя, что он станет ценным инструментом для принятия обоснованных решений в финансовой сфере.

Заинтересованные стороны

Учитывая значимость инвестиций, крайне важно предоставить различным заинтересованным сторонам гарантии обоснованности решения и надежности финансовых показателей целевой компании. В этом процессе ключевую роль играют как отчет о качестве прибыли (Quality of Earnings, QoE), так и отчет о финансовой комплексной проверке.

Отчет о качестве обслуживания (QoE) часто выходит за рамки непосредственных участников сделки. Он может быть предоставлен широкому кругу заинтересованных сторон, включая кредиторов, инвестиционные комитеты частных инвестиционных фондов, страховые компании и ключевых связанных лиц. Инвесторы в частный капитал, в частности, склонны запрашивать эти отчеты. Они делают это не только для проведения собственного независимого анализа, но и для получения дополнительной точки зрения на сделку, которая в противном случае могла бы остаться для них недоступной.

Кроме того, запросы на такие отчеты являются обычным явлением и поступают от советов директоров стратегических покупателей или публичных компаний, а также от инвестиционных комитетов в частных инвестиционных фондах. Цель состоит в обеспечении всесторонней и обоснованной оценки инвестиционной возможности.

Время

Исследования качества прибыли (Quality of Earnings, QoE) обычно занимают от 30 до 45 дней. Однако фактическая продолжительность зависит от оперативности, с которой владелец или руководство предоставляют необходимую информацию и отвечают на запросы. Координация подготовки отчета QoE с деятельностью инвестиционного банкира часто помогает предотвратить любые задержки, которые могут возникнуть после подписания письма о намерениях (Letter of Intent, LOI).

Наём поставщика услуг по обеспечению качества обслуживания

Важность опыта

• Типы фирм: Как правило, исследования качества обслуживания проводятся аудиторскими фирмами и специализированными фирмами, занимающимися финансовой проверкой.
• Репутация имеет значение: выбирайте фирму, известную своей приверженностью качеству и способностью удовлетворять строгие требования, предъявляемые частными инвестиционными фондами или стратегическими покупателями в рамках финансовой комплексной проверки .
• Экспертиза в сфере слияний и поглощений: Убедитесь, что привлекаемая вами команда обладает обширным опытом проведения финансовой комплексной проверки в рамках сделок слияния и поглощения, в идеале — в вашей конкретной отрасли.
• Независимость: Важно, чтобы компания, ответственная за ваш отчет о качестве обслуживания клиентов, была отдельной от компании, ответственной за вашу финансовую отчетность. Такое разделение обеспечивает беспристрастность и объективность анализа.

Сколько стоит отчет о качестве обслуживания (QoE)?

Ценовой спектр

Исследования качества прибыли (QoE) могут иметь широкий ценовой диапазон, учитывающий уникальные потребности и сложности различных предприятий. Стоимость может значительно варьироваться: от 5000 долларов за базовый отчет, подходящий для небольшой компании, до более чем 100 000 долларов за расширенный анализ, адаптированный для фирмы среднего размера.

• Для малых компаний: если выручка вашей компании ниже 10 миллионов долларов и она работает с относительно простой финансовой отчетностью, вы, как правило, можете получить всесторонний отчет о качестве обслуживания (QoE) примерно за 10 000–20 000 долларов. Для этой категории часто достаточно местных фирм.
• Для средних компаний: С другой стороны, если выручка вашего бизнеса превышает 10 миллионов долларов, целесообразно рассмотреть региональную фирму. Это не только повысит доверие к отчету, но и будет соответствовать ожиданиям частных инвестиционных компаний, особенно в отношении предприятий с выручкой от 10 до 25 миллионов долларов.

Различные факторы затрат

На стоимость и сроки подготовки отчета о качестве обслуживания влияют несколько факторов, в том числе:

• Размер бизнеса: Крупные предприятия, как правило, требуют более всестороннего анализа и, следовательно, могут иметь более высокие затраты.
• Соответствие общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP): Степень соответствия финансовой отчетности общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP) может влиять на сложность и стоимость отчета.
• Финансовая прозрачность: Четкость и точность финансовой отчетности могут влиять на объем необходимой работы.
• Сложность бизнес-процесса: Такие факторы, как управление запасами и количество задействованных организаций, могут усложнить анализ.
• Отрасль: Различные отрасли могут требовать специализированных знаний, что влияет на общую стоимость.
• Выбор фирмы: Выбор небольшой или средней фирмы, оптимизированной для среднего рынка, часто приводит к более выгодным ценам по сравнению с крупными бухгалтерскими фирмами, предлагающими аналогичные услуги.