поглощений (M&A Consulting) , аббревиатура от Mergers and Acquisition Consulting (консалтинг по слияниям и поглощениям), представляет собой важнейший аспект в сфере бизнес-консультаций. В сложной области консалтинга по слияниям и поглощениям обязанности консультанта неразрывно связаны с грамотным бизнес-руководством. Сфера слияний и поглощений, и, соответственно, консультанты по слияниям и поглощениям, охватывает широкий спектр важных аспектов, таких как приобретение компаний, поглощения с использованием заемных и собственных средств, слияния, выделения, обособления и совместные предприятия между компаниями.
Наш уважаемый эксперт, Габриэль, подробно рассказывает о целях и задачах, присущих консалтингу в сфере слияний и поглощений , предлагая бесценные рекомендации по оптимизации ваших сделок. Более глубокое объяснение затрагивает тонкости процесса, освещая наиболее распространенные услуги, подчеркивающие профессионализм в этой динамичной области.
Введение в консалтинг по слияниям и поглощениям
Консультанты по слияниям и поглощениям играют ключевую роль в оказании помощи клиентам в решении сложных стратегических и операционных задач, связанных с трансформационными изменениями в их бизнесе, вызванными слияниями, поглощениями, приобретениями, совместными предприятиями или IPO. На фоне растущей активности на частных рынках и увеличения числа публичных IPO, консалтинг в сфере слияний и поглощений стал краеугольным камнем в области консалтинговых проектов, осуществляемых такими известными фирмами, как Bain, славящаяся своей специализацией на сотрудничестве с фондами прямых инвестиций, и консультационными подразделениями компаний «большой четверки», а также небольшими консалтинговыми фирмами, специализирующимися на слияниях и поглощениях.
В основе консалтинга в сфере слияний и поглощений лежит главная цель – предоставление комплексного стратегического управления портфелем, что обеспечивает устойчивую прибыльность и траекторию роста бизнеса клиента. Этот многогранный подход охватывает широкий спектр консалтинговых услуг, в рамках которых консультанты по слияниям и поглощениям умело помогают компаниям-покупателям в тщательном поиске подходящих кандидатов на поглощение или слияние. Они профессионально разрабатывают сложные планы выделения или продажи активов, проводят исчерпывающие оценки потенциальных целевых компаний и выявляют синергию, которую можно использовать в рамках потенциальных слияний и поглощений. Сфера деятельности также включает поддержку сделок путем тщательного расчета схем приобретения и контроля последующих этапов, включая интеграцию после слияния (PMI).
Что делает сделки слияния и поглощения успешными?
Для достижения успеха в сделках слияния и поглощения требуется не только обширные знания, но и глубокий опыт. Способность выходить за рамки отдельных цифр имеет первостепенное значение. Консультанты по слияниям и поглощениям выступают в качестве незаменимых партнеров, раскрывая контекстуальные нюансы, стоящие за цифрами.
Они умело налаживают связи с глобальными инвесторами, отраслевыми экспертами и компаниями по всему миру, включая потенциальные объекты поглощения, с явной целью оптимизации создания стоимости, заложенной в каждой сделке. Эта проницательность особенно важна при решении сложных ситуаций, таких как совместные предприятия, и при урегулировании неотложных вопросов с соблюдением строжайшей конфиденциальности, как это видно на примере распродажи активов по бросовым ценам.
Крайне важно подчеркнуть, что успех сделки часто зависит от квалификации и вовлеченности заинтересованных сторон со стороны консалтинговой компании. Глубокие знания в области управления бизнесом, налогообложения, коммерческого права и финансов зачастую являются обязательными. Нередко в одной сделке участвуют инвестиционные банкиры, а также многочисленные консалтинговые и юридические фирмы.
Процесс слияний и поглощений и роль консультантов
Консультанты по слияниям и поглощениям играют ключевую роль в нескольких важных элементах типичной сделки по слиянию и поглощению, демонстрируя свой опыт в организации успешных сделок:
Разработка стратегии слияний и поглощений:
- Консультанты по слияниям и поглощениям активно участвуют в стратегической оценке, согласовывая возможности слияний и поглощений с более широкой стратегией выхода или роста компании. Выбор стратегии слияний и поглощений тщательно разрабатывается для оптимизации финансовых, операционных и стратегических преимуществ, одновременно минимизируя связанные с этим риски. На этом начальном этапе гарантируется, что выбранная стратегия гармонирует с преобладающей рыночной динамикой и уникальными обстоятельствами клиента.
Анализ рынка и углублённая экспертиза:
- Принимая решение о слияниях и поглощениях в качестве стратегического направления, консультанты начинают тщательный анализ рынка. Используя общедоступные и частные базы данных, они определяют оптимальных инвесторов, покупателей или продавцов, соответствующих целям клиента. Отобранные компании проходят углубленный анализ «извне внутрь», оценивая бизнес-модели, рыночные позиции и потенциальную синергию на основе общедоступных данных. Встречи с выбранными сторонами организуются только после подписания соглашения о неразглашении.
Реализация процесса слияний и поглощений:
- В основе процесса слияний и поглощений лежит комплексная проверка — всестороннее изучение целевого бизнеса. Консультанты по слияниям и поглощениям проводят различные виды комплексной проверки, включающие юридическую, финансовую, коммерческую оценку, а также оценку поставщиков. Цель состоит в выявлении критически важных показателей и поддержке процесса оценки , определяющего предлагаемую цену сделки. Анализ выходит за рамки материальных активов, признавая ключевую роль будущих денежных потоков в формировании окончательной цены. Различия в предлагаемых ценах часто зависят от ожидаемой рентабельности инвестиций и достижимой синергии в результате слияния и поглощения.
Переговоры и завершение сделки:
- Консультанты по слияниям и поглощениям активно участвуют в переговорах между заинтересованными сторонами, оказывая услуги медиации для предотвращения потенциальных задержек. После достижения согласованной цены и сроков сделка по слиянию и поглощению завершается. На этом этапе требуется экспертная медиация для обеспечения бесперебойного процесса и минимизации рисков.
Пост-слиятельная интеграция (PMI):
- После успешного завершения сделки начинается сложный процесс пост-интеграционной интеграции. Подобно сложной медицинской операции, слияние двух отдельных предприятий требует тонкого подхода. Цель пост-интеграционной интеграции — устранить операционные пробелы и стандартизировать бизнес-процессы, обеспечивая получение выгоды для приобретающей компании. Этот процесс также направлен на реализацию выявленных синергий и обеспечение операционной готовности интегрированной компании.
Основные консультационные услуги в сфере слияний и поглощений
Как уже упоминалось, консультанты по слияниям и поглощениям оказывают помощь на каждом этапе процесса. Они помогают с выделением активов, поиском подходящих компаний, определением стоимости компании, оптимизацией ее финансовой структуры, выявлением вариантов рефинансирования и управлением отношениями с заинтересованными сторонами. Каждый из этих аспектов может быть более подробно описан в рамках услуг, предлагаемых консалтинговыми компаниями.
А) Стратегическое планирование слияний и поглощений
В сфере стратегии слияний и поглощений компания Blueprint проводит всестороннюю оценку для согласования слияний и поглощений с долгосрочными стратегическими целями. Это включает в себя тщательное определение целевых секторов и функций, которые приносят наибольшую пользу бизнесу, стратегическое позиционирование в рамках более широкой цепочки создания стоимости и учет связанных с этим экономических факторов.
Б) Экспертиза в области оценки
Наш подход к оценке включает определение окончательного диапазона оценки с использованием целого ряда методологий оценки, включая дисконтированные денежные потоки. Кроме того, мы проводим сравнительный анализ с публично торгуемыми компаниями и аналогичными сделками, используя такие показатели, как мультипликаторы продаж или EBITDA .
C) Мастерство в области финансового и долгового консультирования
Наши услуги по финансовому и долговому консультированию включают оценку способности компании обслуживать долг, анализ ликвидности и оптимизацию структуры капитала. Это также включает выявление возможностей рефинансирования из альтернативных источников, обеспечивая комплексный подход к вопросам капитала.
D) Продажа компании (включая комплексную проверку продавца)
Для беспроблемной продажи компании мы тщательно готовим сделку, анализируя текущее положение компании. Это включает в себя тщательный отбор и оценку потенциальных покупателей, разработку убедительного обоснования целесообразности инвестиций и ведение заключительных переговоров по предварительным и обязывающим предложениям.
Е) Приобретение компании (включая финансовую, юридическую и коммерческую комплексную проверку)
В сфере приобретения компаний мы определяем конкретные требования к целевым объектам и процессам. Наша поддержка включает в себя поиск подходящих объектов, их оценку (включая процедуры комплексной проверки) и помощь в переговорах, ведущих к успешному завершению сделок слияния и поглощения.
F) Экспертиза в сфере проблемных сделок слияния и поглощения
При работе с проблемными активами наш подход предполагает использование рычагов реструктуризации для разработки независимого бизнес-плана по оздоровлению компании. Это может включать в себя взаимодействие с кредиторами для реструктуризации долга, кульминацией которого станет грамотная продажа активов внешнему инвестору или стратегическому покупателю по сниженной цене.
Г) Совершенствование интеграции после слияния
На критическом этапе интеграции после слияния мы предлагаем операционную поддержку для решения ключевых задач и минимизации рисков. Это включает в себя управление планированием и выполнением интеграции (PMO), проведение мероприятий по извлечению выгоды, а также управление изменениями в операционной модели и организационной культуре. Наша цель — предотвращение таких проблем, как несогласованность управленческих команд, культурные конфликты, задержки в процессах, сбои в работе с клиентами и бизнесом, а также обеспечение строгого подхода к созданию ценности.
Другие консультационные услуги в сфере слияний и поглощений
Консультанты по слияниям и поглощениям регулярно занимаются сложными проектами, характеризующимися жесткими рамками, уделяя особое внимание содействию клиентам в проведении IPO, разделении компаний, создании совместных предприятий и альянсов.
Первичное публичное размещение акций (IPO):
- Первичное публичное размещение акций (IPO) требует от компаний, стремящихся выйти на биржу, тщательной подготовки. Консультанты по слияниям и поглощениям играют ключевую роль, выполняя следующие функции:
- Разработка и формулирование убедительной стратегии, направленной на максимизацию ценности.
- Разработка стратегий, адаптированных для публичных рынков, определение оптимального времени проведения IPO и структурирование предложения.
- Оказание всесторонней помощи в подготовке к выходу на финансовый рынок, включая управление проектом IPO, бизнес-планы, оценку стоимости, стратегии финансирования, документы для листинга, а также презентации для аналитиков и роуд-шоу.
- Развитие организационных возможностей, необходимых для устойчивого успеха на рынках капитала.
Разделения:
- Разделение компаний, часто вызванное нормативными или стратегическими требованиями, по сложности аналогично процессам слияний и поглощений, а также интеграции. Консультанты по слияниям и поглощениям упрощают эти процессы за счет:
- Разработка стратегий по продаже активов, включая анализ портфеля и создание обоснования целесообразности сделки с точки зрения привлечения акционерного капитала.
- Управление выделением активов, включая разработку новой компании и управление процессами.
- Обеспечение бесперебойного проведения транзакций за счет грамотного управления транзакциями.
Совместные предприятия и альянсы:
- Консультанты по слияниям и поглощениям помогают клиентам уточнить стратегическое обоснование партнерств и определить подходящих партнеров. Они содействуют созданию совместных предприятий (СП) или альянсов, соответствующих заранее определенным целям и видению. Это включает в себя:
- Оказание помощи в создании правовой основы для управления партнерством.
- Определение операционной модели для обеспечения устойчивой эффективности.
- Внедрение механизмов долгосрочного мониторинга для обеспечения успеха сотрудничества.
Важно отметить, что структурирование партнерств сопряжено с трудностями: менее 25 процентов совместных предприятий достигают всех первоначальных целей, а почти 70 процентов сталкиваются с проблемами в первые три года. Консультанты по слияниям и поглощениям используют свой опыт, помогая клиентам преодолевать эти сложности, уделяя особое внимание стратегической ясности и операционной эффективности.
