Можете ли вы дать мне быстрое мнение о стоимости моего бизнеса?

Можете ли вы проанализировать мои финансовые показатели и дать приблизительную оценку стоимости? Мне не нужна формальная оценка или экспертиза. Мне просто нужна точная цифра. Учитывая ваш очевидный опыт, я надеюсь, вы сможете оценить мой бизнес и предложить приблизительную оценку его стоимости. Это реально?

Оценка стоимости бизнеса включает в себя как качественные, так и количественные аспекты. Невозможно, просто взглянув на о прибылях и убытках — количественный показатель — точно оценить стоимость компании за несколько минут. Проведение тщательной оценки потенциальной стоимости компании требует времени из-за множества факторов, влияющих на этот процесс.

Для понимания стоимости компании необходимо проанализировать ее положение по сравнению с другими компаниями в отрасли. Крайне важно понимать перспективы роста, так и факторы риска бизнеса конкурента или стабильный рост выручки — может повлиять на стоимость компании на 50% и более.

В начале своей карьеры я предоставлял бесплатные, ценные консультации. Однако вскоре я понял, что это невыгодно для владельцев бизнеса . Как говорится, скупой платит дважды. В подобных случаях я мог предложить лишь обоснованные предположения, подобно броску дротика в мишень — попадал примерно в половине случаев и промахивался в другой половине.

Почему? Отсутствие компенсации за потраченное время не позволило мне глубоко изучить компании и отрасли, в которых они работают. Оценка компании включает в себя множество факторов и вопросов.

Например, рассмотрим ситуацию, когда владелец утверждает, что его производственный бизнес генерирует 1 000 000 долларов EBITDA . На первый взгляд, все кажется простым — многие производственные предприятия продаются с мультипликатором 5,0, что указывает на стоимость около 5 миллионов долларов. Однако этот пример полон сложностей.

Что, если три крупнейших клиента обеспечивают 70% выручки? Что, если выручка стабильно снижалась на 5% в год в течение последних трех лет? Что, если она растет на 20%, 30% или 40% в год? Снижается ли валовая прибыль ? Связан ли недавний рост выручки с смягчением кредитной политики? Сильно ли бизнес зависит от владельца, и отсутствует ли управленческая команда? Не хотят ли ключевые сотрудники оставаться? Переживает ли отрасль спад? Недавно ли на рынок вышел хорошо поддерживаемый конкурент? Требует ли владелец полной оплаты наличными? Непредсказуема ли выручка? Нестабильна ли EBITDA? Есть ли отложенные ремонтные работы? И этот список можно продолжать.

У нас много вопросов, и мы на них есть ответы. Чтобы узнать больше о нашем подходе к оценке бизнеса , читайте дальше.

Наш процесс оценки бизнеса

Оценка стоимости компании включает анализ множества факторов. Такая всесторонняя оценка позволяет нам дать объективное мнение о ее стоимости. Первоначально, имея ограниченную информацию, мы обычно можем оценить стоимость в диапазоне от 30% до 50%. Однако важно отметить, что этот диапазон простирается только в одном направлении — в итоге общий диапазон оценки составляет от 60% до 100%.

По мере более глубокого изучения специфики компании мы обычно можем сузить диапазон до 10–20%.

Для оценки стоимости в диапазоне от 30% до 50% (без учета особенностей вашего бизнеса): если стоимость вашей компании составляет 5 миллионов долларов, наша оценка может варьироваться от 2,5 до 7,5 миллионов долларов. Однако без информации о вашем бизнесе точно определить, где именно он находится в этом диапазоне, невозможно.

Для оценки стоимости в диапазоне от 10% до 20% (с учетом особенностей вашего бизнеса): если стоимость вашей компании составляет 5 миллионов долларов, наша оценка может варьироваться от 4 до 6 миллионов долларов. В этом случае, обладая глубокими знаниями о вашем бизнесе, мы можем точно определить, где, вероятно, находится ваш бизнес в этом диапазоне. Мы можем выделить конкретные факторы, влияющие на его стоимость, и точно подсказать вам, как на нее повлиять.

Почему скорость и точность редко сосуществуют

Представьте себе партнерскую сеть с показателем EBITDA в 1 миллион евро. Если бы мы применили стандартный отраслевой мультипликатор для активов, генерируемых трафиком, — скажем, 4,5×, — мы бы назвали ее бизнесом с оборотом в 4,5 миллиона евро. Но что, если 75 процентов выручки поступает от одного скандинавского оператора, продление лицензии которого под вопросом? Что, если Google за одну ночь вдвое сократило органический трафик? Или стоимость привлечения клиентов выросла на 30 процентов по сравнению с прошлым годом? Любая из этих реальностей резко снизила бы мультипликатор. И наоборот, диверсифицированные географические регионы, безупречное соответствие нормативным требованиям, регулярный доход и собственные технологии могли бы оправдать мультипликатор в 6–7 раз.

Из-за этих переменных погрешность моей первой проверки незнакомой компании составляет примерно 30–50 процентов. После получения более детальных данных я обычно могу сузить этот диапазон до 10–20 процентов — этого достаточно для принятия советом директоров решений о рефинансировании, рекапитализации или структурированной продаже.

Наша система оценки, основанная на шести этапах и отличающаяся строгой дисциплиной

Процесс CasinosBroker разработан для небольших и средних операторов онлайн-игр с годовым оборотом EBITDA от 0,5 до 10 миллионов евро. Вкратце:

1. Сбор данных. Нам необходимы отчеты о прибылях и убытках и балансовые отчеты за три-пять лет, анализ сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности, а также ежемесячное распределение валового и чистого дохода.

2. Стратегический опросник. Контрольный список объемом от пяти до десяти страниц анализирует географическую структуру, стоимость бонусов, статус лицензии, каналы трафика, уровень развития CRM, K-фактор и многое другое. Последующий звонок уточняет смысл, стоящий за цифрами.

3. Нормализация. Вместе мы вносим корректировки с учетом разовых расходов, корректировок, произведенных собственниками, завышенных маркетинговых показателей и отложенной выручки, чтобы денежные поступления отражали экономическую реальность.

4. Углубленный анализ. Наша внутренняя модель выявляет колебания маржи, снижение лояльности клиентов, отток, волатильность SEO и важные этапы регулирования.

5. Сравнительный анализ рынка. Мы учитываем прецедентные сделки, аналогичные сделки с публичными компаниями, а также текущий интерес со стороны стратегических консолидаторов и фондов прямых инвестиций.

6. Анализ модели и семинар. Мы представляем диапазон оценки, обосновываем каждое предположение и определяем тактические рычаги, которые могут сместить среднюю точку вверх.

В целом, этот процесс занимает не менее десяти часов работы консультанта, но он предоставляет основателям не просто цифры, а практические рекомендации.

*Предполагается, что речь идет об операторе онлайн-игр среднего размера; фактические диапазоны могут отличаться в зависимости от подсектора.

Плюсы и минусы быстрой оценки

Плюсы

• Никаких затрат и практически мгновенная обратная связь.

• Полезно в качестве неформальной «проверки здравомыслия» при личном планировании.

Минусы

• Высокая погрешность может привести к ошибочной ценовой стратегии.

• Не учитывает нематериальные ценности (лицензии, технологический стек, пользовательские данные).

• Существует риск, что привязка переговоров к произвольной цифре подорвёт позиции покупателей.

Структурированная оценка, напротив, требует времени — и обычно платы — но становится стратегическим инструментом: она позволяет количественно оценить потенциал роста, выявить факторы, способные сорвать сделку, и обосновать свою позицию перед покупателями и кредиторами.

Вопросы, которые следует задать при оценке бизнеса

Вот несколько вопросов, которые мы задаем для тщательной оценки стоимости компании:

• Существует ли разница между кассовым и начисленным финансовым учетом?
• Правильно ли применяется метод начисления в бухгалтерском учете?
• Владельцы получают зарплату на уровне рынка, ниже или выше рыночной ?
• Участвуют ли члены семьи в бизнесе? Их заработная плата ниже, на уровне или выше рыночного уровня?
• Сколько часов в неделю владельцы посвящают своему бизнесу?
• Каковы перспективы роста компании?
• Какие факторы риска связаны с данной компанией?
• Как компания выглядит на фоне конкурентов в отрасли?
• Какова валовая прибыль по сравнению со стандартами отрасли?
• Обладает ли компания ценной интеллектуальной собственностью?
• Выручка стабильна, растет или снижается?
• Есть ли опасения по поводу концентрации клиентов?
• Имеется ли регулярный доход?
• Зависит ли бизнес от значительной базы постоянных клиентов?
• Можно ли легко перевести бизнес в другой географический регион?
• Готов ли продавец предоставить частичное финансирование покупной цены?
• Недвижимость находится в собственности или в аренде ? Если в собственности, то арендная плата взимается по рыночной ставке?
• Подписывали ли сотрудники трудовые договоры или соглашения о неконкуренции ?
• Насколько эффективна работа управленческой команды, если таковая имеется?
• Как долго существует это предприятие?
• Кто является потенциальным покупателем: частное лицо, стратегический покупатель или финансовый инвестор ?
• Известно ли продавцу о недавних приобретениях в отрасли?
• Насколько точны финансовые и бухгалтерские записи?
• Арендовано ли какое-либо оборудование? Если да, то это капитальная или операционная аренда?
• Какой объем оборотного капитала необходим для функционирования компании?
• Какова конкурентная среда? Насыщенный рынок, консолидация, фрагментация, малые предприятия ?
• Как технологии влияют на бизнес и промышленность?
• Каков уровень внимания клиентов/оттока клиентов?
• Каков уровень текучести кадров?
• Демонстрирует ли выручка в последнее время стабильный рост?
• Подвержен ли бизнес сезонным колебаниям, цикличности или контрциклическим тенденциям?
• валовой прибыли стабильны, растут или снижаются?
• Готов ли продавец подписать соглашение о неконкуренции? Если да, то на какой срок?
• Какие барьеры для входа существуют в этой отрасли?
• Каковы ежегодные инвестиции в капитальные вложения? (Примечание: опытные покупатели вычитают сумму на оборотный капитал)
• Как средняя стоимость сделок соотносится с показателями компаний-конкурентов в отрасли?
• Обладает ли компания коммерческой тайной?
• Имеются ли у клиентов заключенные договоры?
• Арендная плата выше или ниже рыночной ? Объект выставлен на продажу?
• Существуют ли текущие разработки продуктов, которые могут повысить ценность бизнеса ?
• Как показатели рентабельности компании соотносятся со стандартами отрасли?
• Находятся ли дебиторская задолженность в надлежащем состоянии?
• Насколько масштабируем этот бизнес?
• Можно ли автоматизировать маркетинговые методы, или они чрезмерно зависят от личных усилий владельца?
• Готовы ли ключевые сотрудники остаться?
• Имеет ли компания достаточное страховое покрытие?
• Какой метод учета запасов используется? Оказало ли это существенное влияние на прибыль?
• Есть ли какие-либо товары, устарели? Если да, то были ли они списаны?
• Можно ли повысить цены? Следует отметить, что повышение цен напрямую влияет на прибыль.
• Скорректировала ли компания торговый кредит для увеличения краткосрочной выручки?
• Ведутся ли какие-либо судебные разбирательства?

Часто задаваемые вопросы

В1. Сколько времени занимает формальная процедура?

Примерно две недели после получения полных данных; быстрее, если ваши счета в порядке и на ваши вопросы даны оперативные ответы.

Вопрос 2. Вы полагаетесь на налоговые декларации?

Только для перекрестной проверки. Управленческая отчетность гораздо лучше выявляет тенденции и сезонность.

Вопрос 3. По какому мультипликатору сегодня торгуются акции компаний, занимающихся онлайн-играми?

Партнерские программы обычно приносят доход в 3–6 раз больше EBITDA, платформы для B2C-казино/букмекерских контор — в 6–9 раз, а поставщики программного обеспечения для B2B — в 8–12 раз, в зависимости от роста, количества лицензий и коэффициентов регулярного дохода.

Вопрос 4. Придётся ли покупателю доплачивать за мою лицензию, выданную в Кюрасао?

Маловероятно. Доходы от регулируемых компаний первого уровня (например, UKGC, MGA, Онтарио) оцениваются выше; инвестиции в «серый» рынок снижают их стоимость.

Вопрос 5. Могу ли я повысить оценку стоимости перед выходом на рынок?

Да — диверсификация трафика, удержание ключевых сотрудников, заключение многолетних контрактов с поставщиками и переход к регулируемым географическим регионам. Каждое из этих действий повышает мультипликатор больше, чем любое сокращение затрат.

---

Ваш бизнес — один из ваших крупнейших активов. Отнеситесь к его оценке с той же тщательностью, с какой вы бы оценивали его, делая семизначные ставки за столами Super High Roller. Если вы рассматриваете продажу, рекапитализацию или миноритарные инвестиции, давайте начнем со структурированной оценки и откровенного разговора о том, как вывести ваше предприятие на верхнюю границу его рыночной стоимости. Свяжитесь с CasinosBroker для бесплатной консультации.