Дискреционный доход продавца (SDE)

Краткое содержание

Дискреционный доход продавца (SDE) является ключевым показателем для оценки прибыльности бизнеса и широко используется для определения денежного потока при оценке малого бизнеса. SDE позволяет потенциальным покупателям легко сравнивать различные компании для целей оценки.

SDE рассчитывается следующим образом:

• Чистая прибыль до налогообложения – чистая прибыль, указанная в отчетах о прибылях и убытках, плюс
• Компенсация владельца, выплачиваемая всем владельцам, за вычетом затрат на замену дополнительных владельцев, плюс
  процентные расходы, плюс
• Износ и амортизация плюс
• Дискреционные расходы (например, автомобиль, мобильный телефон, питание, развлечения, путешествия), плюс
• Корректировки на чрезвычайные, внереализационные доходы или расходы, а также неповторяющиеся статьи, такие как судебные иски или ущерб от наводнения.

Большинство методов оценки полагаются на коэффициент, кратный прибыли. Определив SDE малого бизнеса, можно применить мультипликатор для оценки стоимости бизнеса.

Введение

SDE является основным показателем оценки малого бизнеса. Но что такое SDE? Как он рассчитывается и когда его целесообразно использовать?

В этой статье исследуется точность SDE, как различные показатели прибыли влияют на оценку бизнеса и не упускает ли SDE какие-либо важные факторы, которые могут учитывать покупатели.

Наконец, мы обращаемся к важнейшему вопросу любого процесса оценки: как можно повысить стоимость вашего бизнеса?

Определение СДУ

Что означает SDE?

SDE означает дискреционный доход продавца.

Каково определение и цель SDE?

Дискреционный доход продавца (SDE) измеряет прибыль бизнеса и является наиболее распространенным показателем денежного потока для оценки малого бизнеса. SDE позволяет покупателям сравнивать компании для целей оценки.

SDE определяется как:

• Чистая прибыль до налогообложения, плюс
• Компенсация владельца, выплачиваемая всем владельцам, за вычетом затрат на замену дополнительных владельцев, плюс
• Процентные расходы, плюс
• Износ и амортизация плюс
• Дискреционные расходы (например, автомобиль, мобильный телефон, питание, развлечения, путешествия), плюс
• Корректировки на чрезвычайные, внереализационные доходы или расходы, а также неповторяющиеся статьи, такие как судебные иски или ущерб от наводнения.

Включает ли SDE зарплату владельца?

Да, зарплата владельца учитывается как корректировка при расчете SDE.

Причины использовать SDE

Основная причина, по которой покупатели используют SDE, — это быстрое сравнение двух компаний.

Зачем использовать SDE

• SDE как практическое правило : служит приблизительной мерой денежного потока, доступного покупателю. Целью расчета SDE является возможность сравнения яблок с яблоками между предприятиями, независимо от их отрасли.
• SDE как оценка свободного денежного потока : SDE оценивает денежный поток, доступный для погашения процентов или долга и финансирования капитальных затрат (CapEx). После расчета SDE покупатели изучают различные другие факторы, такие как темпы роста компании, валовая прибыль, концентрация клиентов, а также многочисленные финансовые и нефинансовые элементы.
• SDE как показатель прибыли : при первоначальной оценке компании на предмет приобретения SDE дает приблизительную оценку прибыли.
• SDE в методах оценки : SDE используется для расчета стоимости бизнеса с помощью различных методов оценки, основанных на доходе и рынке. Это также помогает сравнивать мультипликаторы аналогичных недавно проданных предприятий (т. е. сопоставимых транзакций).

Пример расчета дискреционного дохода продавца (SDE)

Преимущества СДЭ

Вот основные преимущества использования SDE:

Наиболее часто используемый: SDE является наиболее часто используемым показателем для определения доходов небольших фирм покупателями, продавцами, брокерами и другими заинтересованными сторонами.

Простой расчет: SDE менее подвержен ошибкам и его легче вычислять.

Удаляет нерабочие переменные: SDE удаляет такие факторы, как проценты и налоги, которые могут не оказать влияния на покупателя после приобретения. Кроме того, это исключает неденежные затраты, такие как амортизация и амортизация. Это позволяет покупателям самостоятельно оценить эти затраты, а затем вычесть соответствующую сумму из денежного потока на основе фактической даты расходов, а не даты налогового вычета.

Сравнение разрешений: широкое использование SDE и простота расчета позволяют сторонам сравнивать прибыль компании с прибылью других компаний. Кроме того, такое сравнение облегчает оценку корпорации с использованием сопоставимых транзакций.

Недостатки SDE

Таким образом, основные недостатки использования SDE заключаются в следующем:

• SDE – это только рекомендация; Высокий показатель SDE не гарантирует, что покупатель сочтет вашу компанию желательной целью приобретения. Покупатели, скорее всего, будут более подробно изучать ваши финансы.
• SDE не является полностью точным показателем денежного потока:
  • По следующим причинам SDE не является абсолютно точным показателем денежного потока покупателя после приобретения:
  • Амортизация: завышенный показатель прибыли получается путем прибавления амортизации для предприятий со значительной амортизацией и постоянными капитальными затратами. Для предприятий со значительными основными (т.е. амортизируемыми) активами SDE вводит в заблуждение.
  • Амортизация: это также относится к предприятиям, имеющим значительный объем амортизируемой интеллектуальной собственности (например, аптеки).
  • Рабочие денежные средства: SDE игнорирует запросы потенциальных покупателей о вливаниях рабочих денежных средств, особенно когда речь идет о быстро расширяющемся бизнесе.
  • Налоги: Эффект подоходного налога также не учитывается SDE.

Как повысить ценность вашего бизнеса

Увеличение SDE — это одна из стратегий повышения стоимости вашей компании, хотя вам не следует игнорировать и другие соображения. Стоимость вашей компании увеличивается во много раз с каждым долларом, который вы инвестируете в SDE.

Давайте рассмотрим пример, когда прогнозируется, что ваша компания будет продаваться по цене, кратной 4,0. Стоимость вашей компании увеличится на 400 000 долларов США, если ваша SDE будет увеличиваться на 100 000 долларов США ежегодно (100 000 долларов США x 4,0 кратные = 400 000 долларов США).

Два основных метода увеличения стоимости

SDE можно поднять только двумя способами:

Увеличение дохода

Повышение цен — самый простой способ увеличить продажи, поскольку в большинстве случаев комиссионные с торговцев компенсируют всю стоимость повышения цен.

Если ваш бизнес теперь приносит 2 миллиона долларов в год и вы решите поднять цены на 5%, ваша SDE будет расти на 100 000 долларов в год (2 миллиона долларов х 5% = 100 000 долларов). Если ваш текущий SDE составляет 400 000 долларов США, ваш SDE вырастет на 25% (с 400 000 долларов США до 500 000 долларов США). Следовательно, ваша SDE увеличивается на 25% на каждые 5% увеличения цен.

Разработка новых товаров или услуг или увеличение количества существующих — это еще одна стратегия увеличения продаж. Но будьте осторожны: консервативные покупатели обычно не допускают корректировок для неудачных запусков или кампаний при расчете SDE.

Повышая SDE, вы можете повысить стоимость своей компании. Стоимость вашей компании увеличивается во много раз с каждым долларом, который вы инвестируете в SDE.

Если вы хотите продать в течение следующих трех лет, придерживайтесь стратегий с низким уровнем риска, таких как последовательный маркетинг, который дает измеримые результаты. Избегайте рискованных тактик, таких как найм нового менеджера по продажам или запуск кампаний, выходящих за рамки вашей компетенции. Они могут привести к истощению денежного потока, что снизит SDE и, следовательно, стоимость вашей компании.

Уменьшить расходы

Обычно легче сократить расходы, чем увеличить доходы. Он сразу же поражает SDE и несет минимальную опасность. Единственное, о чем следует позаботиться, — это сократить расходы, которые покупатель может счесть выгодными; Например, не следует изменять типичные уровни запасов и страховые взносы.

Другие способы повысить ценность вашего бизнеса

Увеличение темпов роста вашей компании — это еще один способ сделать ее более ценной.

Обычно для определения стоимости вашей компании используются последние двенадцать месяцев (TTM) Однако вы можете договориться о цене, которая определяется своего рода «прогнозируемым SDE», а не SDE на текущий год, при условии, что вы продемонстрируете устойчивое и устойчивое развитие.

Часто задаваемые вопросы о SDE

Какие еще показатели похожи на SDE?

• LTM: последние двенадцать месяцев SDE
• TTM: за последние двенадцать месяцев SDE
• EBITDA: прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.
• EBIT*: прибыль до вычета процентов и налогов, также называемая операционной прибылью.

*Операционная прибыль + износ + амортизация могут генерировать EBITDA, но этот метод не используется для большинства малых и средних компаний.

SDE какого года должна основываться на моей оценке?

Обычно значение основано на последних двенадцати месяцах (TTM) или SDE последнего полного года. Когда результаты меняются от года к году, а бизнес-циклы длиннее и более предсказуемы, можно применять средневзвешенное значение.

Расчетная SDE на текущий год может иметь некоторую полезность, если темпы роста устойчивы и предсказуемы. Если компания стабильно растет, покупатели могут попытаться использовать среднее значение SDE за последние три года, что может снизить оценку.

Является ли SDE тем же, что и денежный поток?

Нет, это совершенно не связанные между собой идеи.

Тем не менее, в отрасли слово «денежный поток» используется бессистемно, причем некоторые используют его для обозначения EBITDA. Когда кто-то обсуждает денежный поток, всегда полезно попросить дать определение.

Ваш «отчет о движении денежных средств» или «отчет о движении денежных средств», который, скорее всего, будет подготовлен компаниями среднего бизнеса, а не крошечными, покажет ваш денежный поток.