Zakaj je razpon možnih vrednosti za podjetje tako širok?

Zakaj se spekter potencialnih vrednosti za podjetje tako zelo razlikuje?

Določanje vrednosti podjetja je zapleten podvig, a hkrati bistven korak pri načrtovanju strategije prodaje vašega podjetja. Bistvo vrednotenja podjetja je napovedovanje prihodnjih denarnih tokov in dodeljevanje vrednosti tem denarnim tokovom na podlagi njihove trenutne vrednosti.

To zapleteno nalogo ovirajo naslednji dejavniki:

1. Informacijske omejitve: Natančni podatki za oceno vrednosti malih in srednje velikih podjetij so pogosto omejeni.

• Podatki o podjetju , njegovem sektorju in primerljivih transakcijah so lahko pristranski, nepreverljivi ali nepopolni.
• Določanje vrednosti podjetja je odvisno od njegove prodaje, zaradi česar je težko dobiti zanesljive informacije o prenosu malega podjetja

2. Nepredvidljivost: Vrednost podjetja je odvisna od prihodnjih dogodkov in človeškega ravnanja, oboje pa ni mogoče natančno napovedati.

• Napovedovanje človeškega vedenja ostaja izziv.
• Napovedovanje prihodnjega denarnega toka znotraj podjetja se izkaže za nedosegljivo.
• Skoraj nemogoče je oceniti vpliv prihajajočih zunanjih dejavnikov, kot so gospodarske ali industrijske spremembe.

3. Raznolika kupna krajina: Na oceno vrednosti vpliva množica potencialnih kupcev z različnimi merili.

• Zaznavanje tveganja se med potencialnimi kupci zelo razlikuje.
• Oportunitetni stroški se med kupci razlikujejo, zlasti znotraj področja malih podjetij.
• Ocenjevanje vrednosti sinergij ostaja zapleteno.

4. Vpliv presoje: Svetovalce lahko zavedejo pristranskosti in navzkrižje interesov.

• Cenilci morda nimajo praktičnih izkušenj s prodajo podjetij.
• Struktura nadomestil posrednika lahko vpliva na njegovo perspektivo.
• Nezavedne pristranskosti lahko zameglijo presojo cenilcev.

5. Čas in trud: Temeljita ocena vrednosti podjetja zahteva veliko časa in truda, pri čemer na voljo ni dovolj orodij.

• Pravilna cenitev zahteva veliko časovne naložbe.
• Večina za vrednotenje ni prilagojena za transakcije združitev in prevzemov.

Ta članek se poglobi v intrinzično kompleksnost vrednotenja podjetja in osvetljuje širok spekter možnih vrednosti za podjetje, ki je širši od drugih sredstev. Po branju tega članka boste pridobili globlje razumevanje ovir, povezanih z vrednotenjem vašega podjetja, in dojeli nešteto dejavnikov, ki lahko vplivajo na potencialni razpon vrednosti.

Omejene informacije

Informacije so omejene

Področje razpoložljivih informacij o primerljivih transakcijah za prodajo malih in srednje velikih podjetij ostaja precej omejeno. Čeprav je podatkov o javnih podjetjih veliko, ne gre prezreti izrazite razlike med ocenjevanjem zasebnih in javnih subjektov. Trg malih in srednje velikih podjetij deluje znotraj inherentno neučinkovitega ekosistema, kjer je ustreznih informacij precej malo.

Tudi v primerih, ko je mogoče dostopati do podatkov primerljivih javnih podjetij, je preudarno preučiti pristranskost analitikov, ki pripravljajo poročila o delniških raziskavah za te subjekte. Verodostojnost takšnih virov, zlasti kadar so prihodnje prejemke odvisne od njihovih priporočil, je točka, o kateri je treba razmisliti, še posebej, ker se večina poročil nagiba k »nakup« .

Informacije v podatkovnih bazah o transakcijah za male in srednje velike posle pogosto niso natančno preverjene in so predstavljene v fragmentih, običajno zajemajo pomembne finančne podatke. Bistvene podrobnosti transakcije, kot so pogoji, metode izračuna EBITDA, odnosi med strankami ali morebitne težave prodajalca, so lahko očitno odsotne. To pomanjkanje celovitih podatkov o transakcijah ovira nemoteno usklajevanje primerljivih transakcij.

Izziv sega dlje od omejenih ali pristranskih informacij; razširi se na morebitno nepopolnost in netočnost. Analitiki se morajo zanašati na vire, kot sta lastništvo ali upravljanje, ki lahko nosita inherentno pristranskost, ali na finančne podatke, ki so nagnjeni k vrzelim. Posledično so mnenja o vrednotenju, ki jih oblikujejo analitiki, pogosto domnevna in se lahko spremenijo s prilivom novih spoznanj ali spremembami v njihovem razumevanju obstoječih podatkov.

Vrednost se določi šele pri prodaji

Vrednost in cena obstajata kot ločeni entiteti. Prava vrednost podjetja se kristalizira šele ob njegovi prodaji.

Samo zato, ker je bila družba »ABC Corporation« ocenjena na 100 milijonov dolarjev, to še ne pomeni, da je samodejno vredna 100 milijonov dolarjev, razen če se dejanska transakcija izvede po tej ceni. Če je podjetje vašega prijatelja ocenjeno šestkrat, to ne pomeni, da imata vaši družbi enake večkratnike vrednosti, tudi če obe družbi delujeta v isti panogi s primerljivim obsegom. Podobno ponudba vašega strica v višini 10 milijonov dolarjev, ki znaša 70 % njegovih prihodkov, ne zahteva, da se vaše podjetje z 20 milijoni dolarjev prihodkov oceni na 14 milijonov dolarjev.

Cenitev ali zahtevana cena podobnega podjetja ne pomeni veljavne primerjalne transakcije. Prave primerljive transakcije izhajajo iz realiziranih transakcij, ne iz hipotetičnih vrednotenj, zahtevanih cen podobnih podjetij ali drugih domnevnih scenarijev. Žal so takšni uporabljivi podatki o transakcijah v okviru malih in srednje velikih podjetij še vedno nedosegljivi.

Napovedovanje človeškega vedenja in prihodnosti je težko

Napovedovanje človeškega vedenja je težko

V središču vrednotenja je naloga predvidevanja dejanj drugih – cen, ki jih bodo dejansko plačali. Napovedovanje človeškega vedenja velja za eno najbolj zapletenih ugank na našem planetu. Celo cenjeni vodje vzajemnih in hedge skladov, oboroženi z milijardami in legijo zaposlenih, osredotočeni izključno na napovedovanje prihodnje vrednosti javno trgovanih podjetij, se trudijo, da bi dosledno zasenčili trge.

Leta 2007 je Warren Buffett stavil 1.000.000 dolarjev, da bo indeks S&P 500 presegel skupino skrbno izbranih hedge skladov. To ni bila stava proti povprečnim hedge skladom, temveč izziv za smetano. Protégé Partners se je odločil sprejeti izziv in skrbno izbral pet najboljših hedge skladov. Izid tega desetletja trajajočega podviga je bil hud udarec za hedge sklade. Med letoma 2007 in 2017 je indeks S&P 500 zrasel za več kot 125 %, pet hedge skladov pa je zaostajalo z le 36-odstotno rastjo. Čeprav je bil odprt za sodelovanje industrije, se je pojavil le en kandidat, a kljub vojski analitikov je bila njegova uspešnost popolnoma zasenčena s pasivnim indeksnim skladom, ki ni zahteval aktivnega upravljanja in se je ponašal z nič zaposlenimi.

Lekcija je odmevna – dešifriranje tržne kode ostaja nedosegljivo, tudi za tiste, ki vodijo ogromne ekipe in milijarde.

Človeški impulzi strahu in pohlepa usmerjajo vedenje, te sile pa ostajajo nedosegljive celo za najbolj premetene vlagatelje. Warren Buffett, ki velja za enega največjih vlagateljev v zgodovini, priznava, da ni sposoben napovedati cen delnic kratkoročno, kaj šele srednjeročnih in dolgoročnih gospodarskih obetov. Od nizozemske mrzlice tulipanov do internetnega mehurčka leta 1999 je človeška iracionalnost kljubovala napovedim. Napovedovanje vedenja posameznika je zapleteno; napovedovanje vpliva strahu, pohlepa in čredne miselnosti to kompleksnost še poveča. Plima makroekonomije ima ogromen vpliv na poslovno vrednost, njihova predvidljivost pa se je izkazala za zastrašujočo uganko.

Ocenjevanje denarnega toka je težko

V osnovi večine metod vrednotenja podjetij leži bistvena naloga pripisovanja vrednosti prihajajočim denarnim tokovom. Bistvo je preprosto: kupec vlaga v obljubo prihodnjih denarnih tokov, ne v denarne tokove preteklosti.

Za lastnike malih podjetij napovedovanje prihodnjih denarnih tokov pogosto temelji na predpostavkah, ki se upira utemeljitvi. Zgodovinska pot ne odraža nujno prihodnjih obetov, zlasti v dinamičnih ali negotovih gospodarskih okoljih. Merjenje prihodnjih denarnih tokov postane zapleten podvig, zlasti za podjetja, ki nimajo doslednih zgodovinskih finančnih podatkov. Ta kompleksnost se poglobi ob upoštevanju stopenj rasti, kar je izziv, ki se pojavlja v vseh podjetjih ne glede na njihovo predvidljivost rasti, kaj šele v okviru manjših podjetij, ki se spopadajo z neenakomerno finančno uspešnostjo.

Predvidevanje prihodnjih denarnih tokov podjetja je le prvi korak; ocena se mora razširiti na inherentno tveganje, povezano s temi denarnimi tokovi. Natančna določitev verjetnosti neuspeha je nedosegljiva in vsak finančni model mora ta potencial upoštevati.

Pri vrednotenju podjetja se podamo na pot, ki zajema oceno prihodnjih denarnih tokov, njihovega potenciala za širitev in sočasnega tveganja. Ta ocena ostaja po svoji naravi subjektivna, tudi če temelji na zanesljivih zgodovinskih finančnih podatkih, in postane še bolj zapletena v scenarijih, kjer so zgodovinski podatki pomanjkljivi. Simbiotični odnos med vrednostjo podjetja in njegovimi prihodnjimi rezultati, skupaj z izrazito negotovostjo, ki je neločljivo povezana z ocenjevanjem prihodnjih denarnih tokov, na katerih temelji ta vrednost, predstavlja stalno podlago pri pregledu vsake ocene podjetja.

Vpliv prihodnjih dejavnikov je nepredvidljiv

Cenovni količnik je odvisen od gibanja povpraševanja, pojava, ki je tesno prepleten z vrsto dejavnikov. Od obrestnih mer do financiranja , od stopnje brezposelnosti (v kontekstu posameznih kupcev) do zapletene tapiserije makroekonomskih, socialnih, demografskih, panožno specifičnih, konkurenčnih in političnih elementov – dinamika, ki je v igri, je ogromna. Vendar pa vrednost prihodnosti ostaja ujeta v primež sil, na katere nimamo neposrednega vpliva, zaradi česar je njihov vpliv po naravi nepredvidljiv.

Nekatera podjetja nosijo breme gospodarskih premikov, zlasti tista, ki prodajajo diskrecijske ponudbe, potrošniško blago ali so zasidrana na cikličnih trgih. Za ciklično usmerjena podjetja lahko dolgotrajni pritiski recesije povzročijo katastrofalne udarce. Medtem so panoge, kot sta finance in zdravstvo, prepuščene na milost in nemilost vladnim odlokom, verjetnost in posledice takšnih predpisov pa so pogosto zavite v ugibanja. Usoda številnih panog je v rokah zakonodajalcev, katerih motivacija je lahko skrivnostna in v okolje subjektov, ki delujejo na teh področjih, vnaša plast dvoumnosti.

Celo najbolj cenjeni ekonomisti na svetovnem prizorišču omahujejo, ko poskušajo začrtati smer širšega gospodarstva, kaj šele mikrokozmos posameznih panog ali podjetij znotraj njih. Samo bistvo tega podviga prinaša negotovost in nas spodbuja, da v okviru omejenega časa in informacij uporabimo svoje najbolje izobražene približke. Ko se soočamo s temi spremenljivkami, je pri krmarjenju po področju vrednotenja izjemno pomembno, da pretehtamo obseg negotovosti.

Širok nabor potencialnih kupcev z različnimi merili

Dojemanje tveganja se razlikuje

Baza potencialnih kupcev podjetij je tapiserija raznolikosti, kar bistveno širi panoramo možnih stališč. Vzemimo podjetje – lahko bi pritegnilo vrsto potencialnih snubcev: premožne posameznike iz različnih etničnih okolij ali različnih poslovnih področij, neposredne tekmece, posredne konkurente, finančne vlagatelje in morda celo javna podjetja.

Znotraj te raznolike mešanice kupcev se skriva spekter stališč, pogledov, pričakovanj in pragov tveganja. Ta mešanica doseže vrhunec v širokem razponu potencialnih vrednosti. Toleranca tveganja med kupci drastično niha; njihov odnos do vrednotenja je tesno povezan z njihovo oceno naložbenega tveganja. Finančna sposobnost kupca za oddajo ponudbe je odvisna od njegove izračunane ocene osnovnega tveganja. Poleg tega lahko kupčeva sposobnost dostopa do natančnih podatkov vpliva na njegovo oceno tveganja. Z različnimi zaznavami tveganja med kupci postane vrednost podjetja rezultat individualne zaznave tveganja vsakega kupca – inherentno nekoličinsko opredeljene spremenljivke. V tem okviru bi se moralo vsako prizadevanje za vrednotenje, vključno z našo oceno (1. korak našega postopka), začeti s preučevanjem potencialne krajine kupcev in nato ekstrapolirati spekter možnih vrednosti, ki bi jih lahko ponudili.

Stroški izgubljene priložnosti za kupca se razlikujejo

Vrednost malega podjetja je tesno povezana z izgubljenimi potencialnimi dobički kupca – vidik, ki ima veliko težo. Na primer, posameznik, ki ima letni potencial zaslužka 300.000 dolarjev, ne bi vlagal v malo podjetje, ki bi od njega zahtevalo redno zaposlitev, hkrati pa bi letno ustvarilo le 200.000 dolarjev. Ta scenarij velja tudi, če bi mu podjetje podarili brezplačno, saj bi to pomenilo letne oportunitetne stroške v višini 100.000 dolarjev (300.000 – 200.000 dolarjev = 100.000 dolarjev). Nasprotno pa bi drugi kupci lahko v podjetju, ki lahko ustvari šestmestni dobiček, opazili izjemne možnosti.

Tudi korporacije so ujete v past izgubljenih oportunitetnih stroškov. Za vsakega korporativnega kupca izgubljeni oportunitetni stroški, povezani z nakupom, vključujejo stroške odpovedi alternativnim transakcijam ali potencialnim možnostim za napredek podjetja – pa naj gre za lansiranje novega izdelka, ustanovitev skupnega podjetja ali širitev distribucijskih kanalov. Ker se ti izgubljeni oportunitetni stroški razlikujejo od kupca do kupca, se vrednost, pripisana malemu podjetju, neizogibno premika od kupca do kupca. Ta niansirana spremenljivost dodaja dodatno plast zapletenosti že tako zapletenemu področju ocenjevanja podjetij.

Sinergije je nemogoče izračunati

Predvidevanje finančnih koristi, ki izhajajo iz potencialnih sinergij, ostaja nedosegljiva naloga. Pri prodaji podjetja srednjega razreda potencialni kupci pogosto vključujejo neposredne in posredne konkurente. Ti konkurenti pogosto prinašajo sinergije, ki se kažejo kot povečani prihodki ali zmanjšani stroški. Za natančno oceno podjetja, ki je predvideno za sinergijski prevzem, je bistveno kvantificirati vrednost sinergij za temeljito analizo.

Razmislimo o primeru: podjetje, ki se ponaša z letnim EBITDA v višini 2.000.000 USD, postane tarča prevzema konkurenta, ki je pripravljen s sinergijami povečati EBITDA za dodatnih 1.000.000 USD. Ta dinamika doseže vrhunec v naslednji oceni:

• Pred sinergijami: EBITDA 2.000.000 $ x 4,0-kratnik = vrednotenje 8.000.000 $
• Po sinergijah: EBITDA v višini 3.000.000 USD x večkratnik 4,0 = vrednotenje v višini 12.000.000 USD

V tej oceni je implicitno predpostavljeno poznavanje potencialnih sinergij in s tem EBITDA po prevzemu, kar je sestavni del osnove za vrednotenje. Vendar pa se v večini primerov pridobitev takšnih informacij izkaže za nedosegljivo. Kupci ciljni družbi le redko omogočijo dostop do svojih finančnih modelov ali utemeljitve prevzema.

Posledično ciljne stranke pogosto ne vedo ničesar o resničnih motivih kupca ali finančnih modelih, ki bi lahko osvetlili vrednost sinergij. Optimalen pristop v takih primerih vključuje obratni inženiring potencialnih sinergij, oceno njihove vrednosti in nato vodenje pogajanj za dosego najvišje nakupne cene. V idealnem primeru se to izvede v okviru zasebne dražbe, ki vključuje več kupcev. Vrednotenje, ki temelji na sinergiji, ima v bistvu obliko informirane ocene, ki služi kot izhodišče, na podlagi katerega se lahko oceni vrednost podjetja.

Pristranskosti in navzkrižja interesov v oblaku

Vrzel v izkušnjah cenilcev

Za verodostojnostjo, ki jo imajo mnogi cenilci, se včasih skriva ključna pomanjkljivost – izkušnje. Večina cenilcev podjetij nima praktične vpletenosti v prodajo podjetij v resničnem svetu . Vendar pa je njihova naloga odvisna od tega, koliko bi kupec lahko plačal za podjetje. Medtem ko številne cenitve služijo davčnim ali pravnim namenom, bi morale tiste, ki so namenjene prodaji podjetij, idealno opravljati strokovnjaki s praktičnimi izkušnjami na trgu , kot so investicijski bankirji ali svetovalci za združitve in prevzeme.

Vpliv nadomestila posrednika

Struktura nadomestil poslovnih posrednikov in svetovalcev za združitve in prevzeme lahko meče senco na njihove ocene. Če so njihove ocene pretirano nizke ali visoke, lahko potencialne stranke poiščejo alternative. Svetovalec lahko nagne svojo oceno, da bi obdržal stranko, le da jo kasneje prilagodi realnosti. Ključnega pomena je zagotoviti usklajene interese, kjer je to mogoče, in natančno preučiti dejanskega upravičenca vsake ocene. Kot primer, naša posebna provizij je uskladila naše interese z interesi lastnikov podjetij, s čimer je omejila vpliv navzkrižja interesov.

Kognitivne pristranskosti ovirajo racionalno presojo

Tako kot vsi ljudje so tudi analitiki dovzetni za pristranskosti. To velja za cenilce, ki se morajo spopadati ne le z ogromno negotovostjo, temveč tudi z lastnimi pristranskostmi, ki se pogosto skrivajo pod površjem in se izognejo odkrivanju.

Tukaj je zbirka kognitivnih pristranskosti, skupaj z možnimi primeri, ki lahko pridejo v poštev pri vrednotenju podjetja:

• Potrditvena pristranskost: Cenilec išče podatke, ki potrjujejo njegove predsodke. Na primer, lahko trdno verjame, da se vrednostni multiplikatorji radijskih postaj gibljejo med 12 in 14, in morda prezre nasprotne informacije ter prilagodi vrednotenja svojemu začetnemu stališču.
• Pristranskost zaradi nedavnosti: Analitiki bi lahko dali večjo težo nedavnim ocenam ali prodaji, pri čemer bi zanemarili starejše podatke ali transakcije.
• Pristranskost sidranja: Če cenjeni kolega ugotovi, da so multiplikatorji letalske in vesoljske industrije 6- do 7-kratnik EBITDA, to postane »sidro«, ki vpliva na nadaljnje raziskave, tudi če obstajajo nasprotujoči si podatki.
• Pristranskost zaradi razpoložljivosti: Cenilci lahko precenijo lahko dostopne podatke in spregledajo manj dostopne, a pomembne informacije.
• Pristranskost konzervativizma: Globoko zakoreninjeno prepričanje, da EBITDA pod 5 milijoni dolarjev nikoli ne upravičuje večkratnikov nad šest, bi lahko privedlo do zavestnega izpuščanja nasprotujočih si podatkov.
• Učinek kontrasta: Če pojavi novica o 20 večkratnikih transakcij, lahko investicijski bankir svojo oceno premakne s 5,0 na 6,0 večkratnikov, kar glede na širši kontekst šteje za manjšo prilagoditev.

Pri oblikovanju vrednotenj morajo svetovalci priznati svoje pristranskosti in si prizadevati za ublažitev njihovega vpliva. Prav tako morajo biti bralci ocen pozorni na morebitne pristranskosti, ki so vgrajene v vrednotenja, in prepoznati njihov vpliv na oceno.

Potrebno je veliko časa in truda ter neustrezna orodja

Programska oprema ni zasnovana za vrednotenje združitev in prevzemov

Čeprav večina programske opreme za ocenjevanje vrednosti podjetij ustreza pravnim in davčnim potrebam, se pristopi, ki jih uporablja, močno razlikujejo od tistih, ki jih kupci uporabljajo v praksi. Večina programske opreme ne zadostuje za različne scenarije in bi se morala idealno prilagoditi najvišjim stopnjam kompleksnosti, s katerimi se lahko srečajo cenilci. Ni neobičajno, da cenilci zaradi zahtev programske opreme v program vnesejo poljubne podatke, tudi če so ti nepomembni za rasti podjetja ali panogo. Na primer, številna orodja za ocenjevanje vrednosti analizirajo finančna razmerja, kot je dolgom in lastniškim kapitalom, kar je morda malo pomembno za majhno tehnološko podjetje, strukturirano kot prodaja sredstev.

Za lastnike podjetij, ki razmišljajo o prodaji, lahko ustni pogled svetovalca za združitve in prevzeme včasih zasenči pisno oceno vrednosti. V našem postopku ocenjevanja združimo finančno oceno z izhodno strategijo in opravimo obsežen pogovor z lastnikom, da pridobimo poglobljen vpogled v podjetje. Naše podrobno mnenje o vrednosti nato delimo med neposrednim telefonskim klicem. Ta pristop nam omogoča, da natančno ocenimo in artikuliramo vrednost, ne da bi nas obremenjevale omejitve zunanje programske opreme. Pri plačljivi oceni je pametno, da pred vlaganjem v oceno vrednosti zahtevate vzorčno poročilo, s čimer zagotovite razumljivost in ustreznost za vašo panogo.

Potrebno je veliko časa in truda

Natančna ocena vrednosti podjetja : ravnovesje med časom in natančnostjo
Natančna ocena vrednosti podjetja zahteva veliko časovne naložbe. Čas je ključnega pomena za razumevanje in predvidevanje prihodnjih denarnih tokov. Več časa kot je namenjenega izdelavi ocene in napovedovanju denarnih tokov, večja je verjetnost natančnih napovedi. Vendar pa večina lastnikov malih podjetij okleva pri nameščanju obsežnih sredstev za svetovalce, ki bi porabili nešteto ur za razumevanje njihovega poslovanja. Posledično so številne ocene vrednosti, zlasti ustne, odvisne od vpogledov lastnikov ali vodstva, na katerih stališča bi lahko vplivali.

Poleg tega, tudi s celovitim razumevanjem poslovanja in panoge, kako zanesljivo je mogoče napovedati prihodnje denarne tokove za malo podjetje? Najboljši pristop ostaja informirana ocena. Usoda malega podjetja je odvisna od sposobnosti in odločnosti podjetnika, napovedovanje dolgoročne motivacije posameznika pa je samo po sebi zahtevno. Nasprotno pa so večja podjetja manj odvisna od posameznika, kar zmanjšuje tveganje, povezano s koncentracijo znanj in spretnosti v manjših podjetjih.

Vrednost vsake cenitve je neposredno povezana s strokovnim znanjem cenilca in časom, ki ga porabi za razumevanje vašega podjetja in panoge. Kot lastnik podjetja je bistvenega pomena, da se zavedate teh omejitev in da kompenzirate za profesionalno stališče, natančnost tega stališča pa je povezana s trudom in časom, ki ga vloži cenilec.

Dodatni dejavniki

Neučinkovitosti pri primerjavi

Medtem ko se nekateri trgi, kot je nepremičninski, ponašajo s kopico primerljivih transakcij, poslovni trg ostaja razdrobljen, zaradi česar je težko najti ustrezne primerjave.

Zapletena mreža prodaj malih in srednje velikih podjetij povzroča znatna nihanja vrednosti. Na končno prodajno ceno vašega podjetja lahko močno vplivajo prevladujoče tržne razmere.

Vpliv pogojev na vrednost

Pripravljenost kupca za plačilo je pogosto tesno povezana s plačilnimi pogoji. Čeprav bi bilo idealno vnaprejšnje plačilo v enkratnem znesku, v resnici pogosto gre za prodajo podjetja na obroke, pri čemer so plačila porazdeljena skozi čas.

V večini primerov je del nakupne cene odvisen od določenih pogojev. Posledično lahko dejavniki, kot so višina pologa, doba odplačevanja in obrestna mera, vplivajo na vrednost kupca .

Vpliv obročne prodaje

Prodaja na obroke lahko bistveno spremeni vaš izračun cene:

Za daljša obdobja odplačevanja lahko razmislite o višji obrestni meri, ki bo upoštevala daljšo izpostavljenost tveganju.

Omeniti velja, da ima lahko obročno odplačevanje davčne ugodnosti, ki vas lahko uvrstijo v nižji davčni razred v primerjavi s prejemom enkratnega zneska.

Ne glede na pogoje je bistveno, da zavrnete vsako ponudbo, pri kateri končni znesek pade pod vnaprej določeni minimum.

Osebni dejavniki in vrednotenje

Vaše osebne okoliščine neizogibno vplivajo na vrednotenje. Zdravstvene težave ali finančne omejitve lahko zahtevajo hitro prodajo, kar pogosto pomeni kompromisno prodajno ceno. Podobno lahko, če kupcu med prehodom ne morete ali ne želite pomagati , to v njegovih očeh zmanjša vrednost podjetja. Mnogi kupci imajo raje udeležbo prodajalca v celotni fazi prehoda.

Samozavestno krmarjenje po teh tržnih dinamikah vam zagotavlja sprejemanje premišljenih odločitev za uspešno prodajo podjetja .