Ključni zaključki

• SDE (diskrecijski zaslužek prodajalca) je idealen za vrednotenje lastniško vodenih podjetij, kjer so lastnikova plača in ugodnosti del izračuna.
• EBITDA (dobiček pred obrestmi, davki, depreciacijo in amortizacijo) je bolj primeren za večja, srednje velika podjetja, kjer je nadomestilo lastnika izključeno.
• Glavna razlika : SDE vključuje nadomestilo in ugodnosti lastnika, medtem ko EBITDA ne, kar omogoča, da vsaka metrika služi različnim potrebam kupcev.
• Pričakovanja kupcev : Kupci, ki iščejo pasivne naložbe ali večja podjetja, pogosto dajejo prednost EBITDA, medtem ko posamezni kupci gledajo na SDE.
• Izbira prave metrike poveča preglednost vrednotenja in pomaga privabiti pravo vrsto kupca.

Kaj sta SDE in EBITDA pri vrednotenju podjetij?

SDE in EBITDA sta meritvi denarnega toka, ki se uporabljata za vrednotenje podjetij, zlasti med prodajo. Ti izrazi potencialnim kupcem pomagajo razumeti finančno stanje podjetja na podlagi denarnega toka, vendar služijo različnim potrebam:

• SDE ( diskrecijski zaslužek prodajalca ) je prednosten za manjša lastniško vodena podjetja, kjer so lastnikova osebna nadomestila in ugodnosti pomembni.
• EBITDA (dobiček pred obrestmi, davki, depreciacijo in amortizacijo) je primernejši za srednja in večja podjetja, kjer lastnik ni neposredno vpleten v dnevno upravljanje.

S poznavanjem teh izrazov lahko lastniki in kupci ocenijo podjetje na podlagi njegovega denarnega toka na način, ki ustreza njihovemu načinu delovanja.

Zakaj uporabljati SDE za mala podjetja?

SDE ali Seller's Discretionary Earnings je prilagojen malim podjetjem , kjer lastnik aktivno upravlja vsakodnevne operacije. Ta metrika vpliva na lastnikove osebne finančne koristi, ki lahko pomembno vplivajo na denarni tok.

Zakaj je SDE pomemben za vrednotenje malih podjetij

V malih podjetjih je razlikovanje med dobičkom in nadomestilom lastnika pogosto izziv. Evo zakaj:

1. Nadomestilo za lastnike : malih podjetij ne smejo prejemati določene plače. Namesto tega lahko vzamejo žreb lastnika ali združijo osebne ugodnosti s poslovnimi stroški.
2. Kombinirani zaslužki : Ker se stroški lastnika pogosto združijo s poslovnimi stroški, SDE odraža skupni zaslužek, ki ga lastnik lahko pričakuje, da bo prejel natančnejšo oceno za potencialne kupce.

Primer: lastnik lahko prejme 75.000 $ letne plače, čeprav je povprečje v industriji za podobne vloge 150.000 $. SDE bi to razliko prilagodil in novemu lastniku predstavljal realen zaslužek.

Izračun SDE: korak za korakom

Izračun SDE vključuje prilagoditev neto dohodka podjetja s seštevanjem posebnih stroškov in koristi lastnika. Tukaj je razčlenitev:

Koraki izračuna SDE:

1. Začnite s čistim dohodkom : začnite s prijavljenim čistim dohodkom podjetja.
2. Dodajte obresti, davke, amortizacijo : ti odražajo neoperativne stroške.
3. Vključite enkratne in neposlovne stroške : prilagodite za enkratne ali nepovezane stroške.
4. Dodajte nazaj lastnikovo nadomestilo : Zagotovite, da se upošteva celotna korist lastnika.

Ta obsežen izračun daje potencialnim kupcem jasen vpogled v skupni razpoložljivi zaslužek za podjetja, ki jih upravlja lastnik.

Kdaj uporabiti EBITDA?

EBITDA se najpogosteje uporablja za vrednotenje srednje velikih podjetij, običajno tistih z dobičkom nad 1 milijon dolarjev. V teh primerih kupci domnevajo, da bodo morali najeti nekoga za upravljanje podjetja, zaradi česar je bistveno, da iz denarnega toka izključijo nadomestilo, specifično za lastnika.

Ključni razlogi za uporabo EBITDA:

1. Objektivna primerjava : Z odstranitvijo osebnih stroškov in nadomestila lastnika EBITDA omogoča primerjave med podjetji podobne velikosti.
2. Pogled kupcev : večji poslovni kupci, kot so zasebnega kapitala , se osredotočajo na EBITDA, saj predstavlja tisto, kar je na voljo po zaposlitvi strokovnega vodstva.

Primer : Kupec zasebnega kapitala, ki ocenjuje srednje veliko podjetje, bi si lahko ogledal EBITDA, ob predpostavki, da bo dodelil sredstva za najem upravitelja, in ocenil na podlagi razpoložljivih zaslužkov brez nadomestila lastnika.

Preberite več o strategijah vrednotenja na CasinosBroker.

Navodila po korakih za izračun EBITDA

Za izračun EBITDA uporabite naslednje prilagoditve, vendar izključite nadomestilo lastnika:

Koraki izračuna EBITDA:

1. Začnite z neto dohodkom : začnite z neto dohodkom podjetja, brez osebnih stroškov lastnika.
2. Dodajte obresti, davke, amortizacijo : ta korak zagotavlja, da se ti posredni stroški vračunajo nazaj.
3. Izključi nadomestilo lastnika : Zagotovite, da končna številka odraža neodvisno upravljan poslovni scenarij.

Zaradi tega enostavnega pristopa je EBITDA koristen za srednje velika podjetja in institucionalne kupce .

SDE v primerjavi z EBITDA: Razumevanje perspektive kupca

Ko gre za želje kupcev, sta SDE in EBITDA namenjena različnim profilom kupcev. Evo kako:

Zakaj so večkratniki EBITDA višji

vlagatelji pogosto višje cenijo podjetja, ki niso odvisna od lastnika To višje vrednotenje odraža nižjo stopnjo neposredne vpletenosti lastnikov, zaradi česar je podjetje bolj privlačno za tiste, ki iščejo pasivne naložbe.

Vpliv na poslovno vrednost

Za podjetje, ki bi ga lahko ovrednotili s katero koli metriko, je vredno omeniti, da vrednotenja na podlagi EBITDA pogosto pritegnejo kupce z višjo vrednostjo zaradi potenciala pasivne naložbe.

Ko SDE in EBITDA ustvarita podobne vrednosti

V nekaterih primerih lahko obe metodi prineseta podobna vrednotenja. To se pogosto zgodi, ko prilagojeni EBITDA odraža SDE po prilagoditvi za lastnikovo plačo in dodatke.

V tem primeru obe metodi vodita do enake poslovne vrednosti, kar pomeni, da izbrana metrika ne bo bistveno vplivala na končno prodajno ceno.

Ključne razlike v aplikaciji

SDE je idealen za manjša podjetja, kjer ima lastnik pomembno vlogo, medtem ko EBITDA prednost za podjetja z vodstvenim osebjem ali višjimi stopnjami prihodkov. Izbira prave metrike zagotavlja, da vaše podjetje privabi pravo vrsto kupca in je natančno ovrednoteno.

Izvedite več o postopku prodaje na CasinosBroker.

Praktični nasveti za izbiro SDE ali EBITDA

1. Podjetje, ki ga vodi lastnik? Uporabite SDE za podjetja, kjer je lastnik aktivno vključen.
2. Iščete institucionalne kupce? Izberite EBITDA , še posebej, če pričakujete korporativne kupce ali pasivne vlagatelje .
3. Mešana uporaba? Če ste v dvomih, izračunajte oboje in poglejte, katera metrika najbolje predstavlja operativno realnost podjetja.

Kdaj bi morali razmisliti o prilagojenem EBITDA?

Prilagojeni EBITDA popelje EBITDA še korak dlje z vključitvijo dodatnih prilagoditev, kot so enkratni prihodki in ugodnosti lastnika. Uporaben je za podjetja z nihajočimi zaslužki, saj omogoča bolj normaliziran pristop vrednotenja.

Primer scenarija SDE v primerjavi z EBITDA pri vrednotenju

Poglejmo si scenarij, kjer se izračuni SDE in EBITDA razlikujejo. Recimo, da ima podjetje SDE 1.000.000 $ in prilagojeni EBITDA 750.000 $. Po uporabi ustreznih večkratnikov sta obe vrednosti na koncu podobni, čeprav odražata različne vidike denarnega toka.

Pogosta vprašanja

Kakšna je glavna razlika med SDE in EBITDA?

Glavna razlika je v tem, da SDE vključuje nadomestila in ugodnosti lastnika , zaradi česar je idealen za mala podjetja, ki jih upravlja lastnik. Nasprotno pa EBITDA izključuje te prilagoditve za jasnejšo primerjavo med večjimi podjetji.

Kdaj naj uporabim SDE nad EBITDA?

Uporabite SDE za mala podjetja , kjer je lastnik aktivno vključen in je podjetje tesno povezano z osebnimi stroški. podjetja , ki jih vodijo menedžerji, za boljšo preglednost kupcev EBITDA .

Kako vem, kateri večkratnik naj uporabim?

Večkratniki so odvisni od vrste kupca. Institucionalni kupci in družbe zasebnega kapitala pogosto uporabljajo EBITDA , medtem ko lahko posredniki malih podjetij o SDE .

Za dodatne vpoglede si oglejte CasinosBroker ali obiščite razdelek s pogostimi vprašanji o poslovni prodaji .