La Française des Jeux (FDJ) 收购 Kindred Group – 交易分析
交易概览
法国国家彩票公司（La Française des Jeux，简称FDJ）——法国国有彩票运营商——于2024年完成了对Kindred集团的收购，交易金额约为24.5亿欧元，这笔交易是近十年来欧洲最重要的在线博彩整合交易之一。Kindred集团由瑞典企业家安德斯·斯特伦（Anders Ström）于1997年创立，最初名为Unibet，后发展成为一家多品牌在线博彩集团，旗下运营Unibet、32Red、Maria Casino、Bingo.com以及Relax Gaming B2B平台，业务遍及全球30多个受监管市场，年收入达31亿欧元，员工超过5000人。此次交易对FDJ而言意义重大，标志着其战略转型——从一家专注于国内市场的彩票和体育博彩运营商，转型为一家泛欧在线博彩集团。.
FDJ为何收购Kindred
FDJ于2019年被法国政府私有化，并在IPO后的几年里推行多元化战略，以降低对法国彩票市场的依赖。Kindred同时为FDJ提供了三项优势：在欧洲受监管的在线博彩市场迅速扩大规模、成熟的多品牌运营模式，以及Relax Gaming B2B平台——这项宝贵的技术和内容分发资产服务于全球主要的在线赌场运营商。对于Kindred的股东而言，FDJ提出的每股约130瑞典克朗的收购报价溢价，体现了Kindred在多年投资者压力下退出非监管市场后，其受监管市场投资组合的战略价值。.
Kindred的监管市场之旅
Kindred之所以会走向此次收购，是因为它于2021年公开承诺实现100%的收入来自本地监管市场——这是一个雄心勃勃的目标，需要退出灰色市场，并承担由此带来的收入损失。在FDJ提出收购要约时，Kindred已大幅降低了其在非监管市场的风险敞口，这使得该公司对FDJ这样的买家更具吸引力。FDJ作为一家部分国有企业，不能与灰色市场赌博业务有任何关联。.
关键事实
- Kindred 成立于：1997 年，由 Anders Ström 创立，当时名为 Unibet，位于斯德哥尔摩，在斯德哥尔摩纳斯达克上市
- Kindred集团更名：2016年12月
- FDJ交易前的主要收购：32Red（2017年，1.756亿英镑）；Relax Gaming多数股权（2021年，最高3.2亿欧元）
- 收购时 Kindred 的年收入：31 亿欧元
- Kindred员工人数：5000+
- Relax Gaming：收购后仍保留在FDJ/Kindred集团内的B2B平台
- Kindred受监管市场收入承诺：2021年目标达成率100%
市场信号
FDJ/Kindred 的交易揭示了欧洲博彩业并购市场正在兴起的一种模式：拥有稳定的政府合同收入来源、稳健的资产负债表以及多元化发展的政治压力的彩票运营商，正积极收购在线博彩运营商。这笔交易也验证了仅面向监管市场的策略的长期价值：Kindred 致力于退出灰色市场，尽管短期内会带来痛苦，但却使其更容易被像 FDJ 这样只关注监管市场的买家以溢价收购。.
