企业买家会为潜力买单吗?
我拥有一家有前途的小企业,具有巨大的未开发潜力。 我们的知识产权组合,包括有价值的专利和严密保护的商业秘密,证明了这种增长潜力。 潜在买家会认识到并投资于这种固有能力,还是他们的估值主要围绕我的业务产生的当前现金流?
买家的本质及其原因。
我们将首先列出一些不可否认的事实:
- 事实#1:潜力越接近实现、验证和创收,买家赋予它的价值就越大。
- 事实#2: 买家倾向于拥有成熟的收入流和现金流的企业,这些企业的潜力已经实现,而不是停留在“未实现的领域”。
- 事实#3:几乎每个企业具有潜在潜力。企业越接近实现,其转化为价值的机会就越大。
- 事实#4:在潜在买家眼中,新生创意的价值微乎其微。
让我们用一些潜在的场景来说明这一点:
- 瞄准新的客户群: Acme Corporation 计划通过接触以前未开发的客户群来实现大幅扩张。 然而,这一概念仍处于起步阶段,在该细分市场中缺乏成功销售的历史。
- 推出新产品或服务: Acme Corporation 相信推出新产品可能会带来收入的大幅增长。目前,该产品仅限于概念化,缺乏开发、用户测试、验证或创收。
- 开创革命性的产品理念:拉尔夫构思了一个具有抗癌潜力的突破性产品理念。尽管制定了全面的商业计划,但进展却停留在创意阶段,缺乏验证或销售。
- 着手创新的商业理念:罗杰投资了超过一百万美元,推出了一项看起来很有前景的业务。 然而,尽管实现了收支平衡,但收入仍然缺失。 罗杰相信尚未开发的潜力,但盈利能力仍然难以捉摸。
出售企业的现实却揭示了不同的观点。 您会发现,大多数买家不愿意为这种潜力赋予巨大的价值。 那么,在什么情况下买家才会真正认识到潜力并为其付费呢? 您如何定位您的企业潜力以获得其应有的价值? 继续阅读,了解买家是否以及何时倾向于投资潜力,如果愿意,则有利于这种投资的具体条件。
在十年的时间里,就iGaming合并和收购提供了建议,教会了我一件事:买家喜欢潜力,但他们很少为梦想付出代价。他们为证明,建模和 - 所有人都可以做到的势头付费。在下面,您会发现结构化的观察,了解成熟的收购方如何评估上行空间,如何可靠地展示您的评估以及何时可以期望获得奖励。
1。为什么“潜在”很重要 - 但只有在转换时才
当前现金流是每个估值模型的锚点,但是潜在的上行是移动倍数的杠杆。在这个领域79%的企业价值与仍然潜伏的资产相关的领域中,收购方不仅必须衡量您所建造的东西必须与生产增量EBITDA相关。
最近的交易流程强调了这一点。仅第1季度,仅第1季度,42次游戏交易的总计66亿美元就结束了,但是保费价格是针对IP已经开始转变为付费用户或新的监管市场的目标的。
2。准备程度,以及他们的价格
机会阶段 | 通常需要证据 | 典型的价格影响* | 卖方行动以最大化价值 |
---|---|---|---|
仅概念(想法,幻灯片) | 愿景陈述;没有MVP | 可以忽略的 - 合伙人将作为期权价值对待 | 建立原型或安全概念验证伙伴关系 |
经过验证的原型 | alpha/beta用户,KPI基准测试 | 高达0.5×–1×增量EBITDA多重 | 收集队列数据;文件监管途径 |
创收飞行员 | 支付客户,保留指标 | 1×–2×增量EBITDA多重 | 比例飞行员; LOI下的早期采用者锁定 |
可扩展产品线 | 同比增长,单位经济学 | 2×–4×增量EBITDA多重 | 编纂剧本;展示营销ROA |
签约未来现金流 | 签署的B2B或B2C合同 | 直接DCF升高;有时独立估值 | 识别后的时间出售以提高尾声 |
*价格影响为高级买方通常在现有EBITDA的核心倍数上。实际结果因管辖权,许可足迹和竞争性张力而异。
3。实际上想要的是什么
大多数战略运营商和私募股权赞助商搜寻igaming Assets,告诉我们相同三个要求的变化:
可预测的收入
可以承保的任何东西(无论是与州彩票或经常性B2B平台费用的固定选择合同)都符合P&L的视线,因此要命令真正的资本。展示的产品市场适合
已经生活在一个市场中的体育博彩功能或老虎机机械师,这不仅证明了技术可行性,还证明了监管的接受性,这两个可以矮化成本的障碍。可解锁的协同效应
较大的团体将支付协同作用(共享钱包,交叉销售,税收汇总),但只有在多个投标人迫使他们量化这些利益时。您的顾问的工作是设计竞争。
4。欺骗神话:“投资者购买想法”
风险资本偶尔会资助想法,但确实为团队。即使那样, VC S也很少购买控制股份 - 他们购买少数股份,而将创始人留在了位,正是由于非执行的风险如此之高。试图将餐巾素描“出售”到战略收购方,很少产生不仅仅是礼貌的NDA和有礼貌的下降。
5。卖方的行动计划
证明每个假设。将希望转换为数据。 A/B测试新保留功能;驾驶您获得专利的RNG;从州监管机构中获得LOI。
临床上的包装上升。介绍了两页的“上升档案”,详细介绍了TAM,KPI Lift,成本发布和预计的投资回报。
序列过程。当上升空间刚刚开始生产现金时,将公司登上市场 - 足够可信,足够早,收购方仍可以在交易后索取价值创造价值。
进行管理拍卖。在竞争性销售中,协同买家相互竞标,而不是与现有现金流基线相对。
6。突出潜力的优点
优点
通过数据支持,可以拉伸标题倍数。
吸引寻求平台的战略买家而不是纯净的收益收益率。
如果与买家路线图的上升索引会产生竞争性张力。
缺点
邀请较重的适当限制审查和扩展的排他性。
未验证的潜力可以通过赚钱的价格从价格上雕刻出来,推迟收益。
过度宣传的罐头适得其反,在第11个小时侵蚀了信任和杠杆作用。
7。经常问的问题
问题1:如果买家尚未获得许可,他们会为我的专利支付额外费用吗?
只有您可以展示货币化的清晰途径 - EG,现有的特许权使用费讨论,或证明IP将在受管制状态下加速买家的上市时间。
问题2:赚钱通常如何在iGaming交易中起作用?
赚钱的考虑与未来的收入或EBITDA目标相关联,通常在18-36个月中。他们让买方对冲执行风险,同时为您提供全部价值的镜头。
问题3:如果我打算完全退出,一个强大的管理团队真的很重要吗?
是的。即使是与可靠的领域专家的短期过渡期,也能使许可批准和收购方保证知识转移风险所包含。
问题4:我在不受监管的市场中有早期的牵引力 - 对或伤害有帮助吗?
这取决于买方的风险承受能力。有些人将完全折扣该收入;其他人可能会重视数据库,但发型现金流倍数以抵消监管不确定性。
问题5:我是否应该推迟销售,直到最终确定新立法(例如,德国igaming税制改革)?
未必。如果您可以可靠地建模,则先执行销售仍然可以起作用,尤其是如果多个政党垂涎的第一步优势,并且会将该期权价值定价。
8。关键要点
可能性到概率的门槛之后。在验证和增长势头相交时,围绕可验证的进度而不是志向的叙述,而不是愿意,并参与市场。这是战略收购家拿钱包的地方,准备充分的卖家捕获保费而不是优惠。