卖方可自由支配收入（SDE）
卖方可自由支配收入（SDE）小企业估值领域量化现金流的典型基准。 SDE 使潜在买家能够以快捷的方式对两家公司进行精确比较和评估，以达到估值目的。
SDE 公式包括：
- 税前净利润：这包含了损益表中显示的最终利润。
- 分配给业主的补偿，同时考虑更换第二或第三业主所需的成本。
- 利息支出。
- 折旧和摊销成本。
- 额外的可自由支配费用（例如汽车、手机、餐饮、娱乐、旅行等）。
- 特殊的非运营收入或支出，以及不可重复的财务事件（例如诉讼或洪水损害）的住宿。
估值的基石都基于收益乘数，SDE 将冠冕作为小型企业收益的主要定义。一旦确定了 SDE，就可以通过应用相关的乘数来明智地确定其值。
这概括了 SDE 的本质，对其重要性提供了简洁而可靠的概述。 SDE维度的全面理解
相关条款
SDE的目的
买家转向 SDE 的核心原因是：快速评估和比较两家企业。
- SDE 提供了一个实用的基准潜在买家提供了可用现金流的大致视图。 SDE 计算的目的是实现跨企业的直接同类评估。无论公司是否属于同一行业，这种可比性都成立。
- SDE 是自由现金流，估算可用于偿还债务、支付利息以及为新设备等基本支出（资本支出或资本支出）提供资金的现金。在计算出SDE后，买家会深入研究一系列其他方面，包括公司增长率、毛利率、客户分布以及无数的财务和非财务变量。
- 在评估收购公司的初始阶段， SDE 主要作为盈利衡量标准。
- SDE 可应用于基于收入的估值方法和基于市场的估值方法。例如，它在使用各种基于收入的估值技术中的倍数确定企业价值方面发挥着作用。它还有助于比较最近出售的类似业务的倍数，为评估可比交易提供基础。
探索关键方面
- 揭示受欢迎程度：尽管 SDE 可能存在不准确之处，但它为何能够成为小型企业估值
- 多样化的盈利指标：买家采用的替代方案一瞥，它们对企业估值以及您
- 战略估值：在 SDE 和替代指标之间进行选择，以实现您企业的真正价值
- 精确计算：掌握适合您独特业务的 SDE 计算艺术
- 揭示 SDE 的优势：深入评估 SDE 可能忽视但买家考虑的好处和细微差别
- 面对局限性：识别和分析 SDE 作为真实现金流衡量标准所固有的缺点
- 确定替代方案：超越 SDE，深入研究买家用来进行明智估值的一系列指标
- 阐明 SDE 和现金流：澄清区别和交叉点以阐明财务评估的各个方面
- 提升商业价值：企业价值最重要评估
卖方可自由支配收入 (SDE) 计算示例
例如：
| 税前净收入； 加 | $300,000 |
| 业主赔偿； 加 | $150,000 |
| 兴趣; 加 | $50,000 |
| 折旧; 加 | $50,000 |
| 摊销； 加 | $50,000 |
| 可自由支配的开支； 加 | $100,000 |
| 非常规、非营业性、非经常性费用 | $50,000 |
| 卖方可自由支配收入（SDE）= | $750,000 |
SDE 的好处
- 广泛接受的标准： 商业经纪人以及小企业领域所有利益相关者所接受的普遍收入衡量标准
- 计算简单：计算 SDE 轻而易举，最大限度地减少了错误范围，从而提高了比较效率。
- 战略变量消除： SDE 精心消除收购后对买方没有影响的变量，包括利息和税收。它还消除了非现金支出（特别是折旧和摊销）的方程式。这使买家能够单独衡量这些成本，然后根据实际支出时间从现金流中扣除，而不是税收驱动的扣除。
- 简化的比较见解：由于其普遍性和简单的计算，SDE 可以轻松地将企业的盈利与同行进行比较。这种易于比较的方式与利用类似交易来确定企业的估值。
SDE 的缺点
SDE作为指导原则：SDE 作为一个简单的指导原则运行。买家会对您的财务状况进行深入分析至关重要。必须认识到，SDE 并不是一个神奇的解决方案，实现高 SDE 并不意味着您的企业具有不可抗拒的收购前景。
SDE 对实际现金流评估的局限性：重要的是要承认，SDE 虽然很有价值，但无法提供买方收购后现金流的完整情况。 这是由于以下几个因素造成的：
- 折旧注意事项：包含折旧，尤其是在持续大量资本支出的情况下，可能会夸大收益并产生误导性的看法。 这对于拥有大量固定（可折旧）资产的企业尤其重要。
- 摊销见解：小型企业中不太常见。例如，拥有大量可摊销知识产权的公司（如制药公司）就会遇到这个问题。
- 未入账的营运资金： SDE 忽视了解决营运资金需求的必要性，没有考虑买家可能需要的潜在注入，特别是在高增长企业的情况下。
- 忽略税收影响： SDE 不包括所得税对总体评估的影响。
如何增加您的业务价值
优先考虑 SDE 增强：当您考虑各种因素时，将大量注意力集中在增强 SDE 上被证明是至关重要的。 SDE 的每一次增量都会对您企业的估值产生直接影响，并按其各自的倍数放大。
- 例如，设想一个场景，您的业务预计估值为 3.0 倍。 每年将您的 SDE 提升 100,000 美元意味着您的企业价值大幅飙升 — 恰好是 400,000 美元（100,000 美元乘以 4.0 倍数即为 400,000 美元）。 您对支持 SDE 的关注将获得与评估过程相呼应的回报。
战略性 SDE 增强：提升 SDE 取决于两个基本途径：
1. 扩大销售：
- 提高销量有赖于一种简单的方法：考虑提高价格，因为 100% 的价格上涨都会直接影响您的利润。 例如，如果您当前的年收入为 200 万美元，并且您将价格上涨 5%，则您的 SDE 将见证每年 100,000 美元的激增（200 万美元 x 5% = 100,000 美元）。 如果您现有的 SDE 总额为 400,000 美元，此操作会将其提升 25%，从 400,000 美元过渡到 500,000 美元。 实际上，仅仅 5% 的价格上涨就会导致 SDE 大幅上涨 25%。
- 增加销售额还可以源于多元化——推出新产品或服务或提高当前产品的销售额。然而，谨慎至关重要，特别是如果您有近期的销售计划。精明的买家通常不愿意在衡量 SDE 时将效果不佳的营销活动或产品发布考虑在内。选择明智的方法，例如通过可衡量的收益来加强可预测的营销活动，并避免可能耗尽现金流并限制 SDE 的高风险策略。
2. 精简开支：
控制开支通常比增加收入更顺利。 它对上交所产生了直接而切实的影响，同时比激进的收入扩张带来的风险更小。 需要注意的是，维持买家认为有利的费用，例如标准保险费和合理的库存水平。
提升商业价值的另一个途径是促进增长率，将估值重点从“当年的SDE”转移到“预计的SDE ”。虽然标准估值依赖于过去 12 个月的 SDE（过去 12 个月，或 TTM），但持续强劲的增长可能会促使涉及基于预测的 SDE 估计的谈判。这凸显了利用增长作为塑造企业估值。
关于卖方可自由支配收入 (SDE) 的常见问题解答
探索可比指标
金融领域存在几个类似于 SDE 的指标：
- LTM SDE：指过去十二个月（LTM）SDE。
- TTM SDE：表示过去十二个月 (TTM) SDE。
- EBITDA：代表未计利息、税项、折旧及摊销前利润。
- 息税前利润：表示息税前利润，也称为“营业利润”。 EBITDA的计算方法是营业利润+折旧+摊销之和。 但这种方法对于大多数中小型企业来说不太适用。
选择正确的 SDE 年份进行估值
估值的基础通常取决于最近全年或过去十二个月(TTM) 的 SDE。 对于某些情况，可以采用加权平均值，特别是当年度结果波动并且商业周期显示出可预测的延长模式时。
如果增长可预见且持续的话，预计今年的 SDE 也可能发挥作用。一部分买家可能会考虑过去三年 SDE 的平均值，当企业经历稳定增长时，这种方法可能会影响估值。
SDE 与现金流的区别
SDE 和现金流在本质上存在显着差异。 现金流量是从“现金流量表”或“现金流量表”中推导出来的。 ”
遗憾的是，许多小型企业要么忽略创建现金流量表，要么缺乏解释现金流量表的能力。 “现金流量”一词的使用范围很广，因此在讨论中使用时都需要有一个明确的定义。
结论
除了 SDE 之外，还有许多指标有助于对小企业进行估值。潜在买家会仔细评估一系列因素来确定您公司的价值。
这些因素包括客户分布、增长轨迹、品牌认知度、运营结构、效率、利润率、营运资金需求、经常性收入流和融资渠道以及其他各种考虑因素。