快速参考：10项里程碑式的iGaming优惠

深度解析：每笔交易带来了哪些改变——以及为什么这些改变至关重要

1）银湖资本拟收购奋进集团控股公司

专注于科技领域的私募股权公司银湖资本（Silver Lake）在媒体和娱乐行业拥有丰富的投资经验，该公司于2024年4月同意以约130亿美元的股权估值将Endeavor私有化。银湖资本自2012年以来一直是Endeavor的长期投资者，此次私有化战略与其更广泛的投资理念相符：大规模内容版权、现场活动和体育科技之间的相互依存关系日益密切，且价值也越来越高。.

这对iGaming行业至关重要：Endeavor旗下拥有IMG ARENA，后者是一家体育数据、流媒体和粉丝互动公司，是受监管体育博彩数据流的核心。2022年，Endeavor（通过IMG ARENA）从Scientific Games手中收购了OpenBet，后者是业内最成熟的体育博彩平台之一。将Endeavor私有化，使其拥有更长远的运营前景，从而能够以更高效的方式整合版权、数据和博彩技术，而公开市场通常要求这些资源按季度实现盈利。.

关键背景：

• 出售日期：2024 年 4 月宣布；截至 2024 年底，交易完成尚需获得监管机构和股东的批准。
• 出售价格：股权估值（如果计入债务，企业价值将显著更高）。
• 战略角度：统一广播、版权和博彩基础设施；以耐心资本支持 IMG ARENA 和 OpenBet。

2） Paddy Power 和 Betfair 强强联合

2015年，Paddy Power强大的爱尔兰零售和数字品牌与Betfair的英国交易所和体育博彩技术合并。两家公司业务的互补性使得合并后的公司发展速度远超任何一家单独运营。它迅速成为全球收入和市场份额最大的博彩公司之一。.

主要连锁反应：

• 发售日期：2015年9月。
• 售价：50亿英镑（当时约合70亿美元）。
• 结果：公司更名为 Paddy Power Betfair，随后于 2019 年更名为 Flutter Entertainment。Flutter 此后做出了一些业内最重要的举措，包括 2020 年收购 The Stars Group 并通过 FanDuel 在美国市场建立领先地位。2015 年的交易可以被视为如今 Flutter 巨头的起点。

3）布鲁克菲尔德收购了科学游戏彩票业务

以长期投资著称的 Brookfield Business Partners 于 2022 年 4 月以 58 亿美元收购了 Scientific Games 的彩票部门。卖方将其剩余的游戏和 iGaming 业务重新命名为 Light & Wonder (L&W)，一家专注于内容和平台的公司。.

为什么彩票业务对在线博彩至关重要：彩票业务能够带来稳定的现金流，并与政府保持密切联系。通过将彩票业务与博彩业务分离，双方都获得了更清晰的战略方向。彩票部门（在Brookfield旗下保留了Scientific Games品牌）专注于政府彩票、即开型彩票和抽奖游戏，而L&W则致力于老虎机、桌面游戏以及线上线下渠道的数字内容。.

要点总结：

• 日期：2022年4月。
• 价格：58亿美元。
• 影响：使 L&W 能够进一步追求数字/iGaming 业务的增长，而 Brookfield 则获得了稳健且受监管的彩票业务组合。

4) GVC（现为 Entain）收购 Ladbrokes Coral

GVC Holdings（后更名为 Entain）于 2017 年 12 月宣布收购 Ladbrokes Coral，并于 2018 年完成交易，交易金额高达 40 亿英镑。其理由是：将 GVC 的数字化优先策略和多品牌组合与 Ladbrokes Coral 无可否认的实体店影响力相结合。.

重要性：Ladbrokes 和 Coral 于 2015 年合并；此次合并将规模优势注入 GVC，打造了一家在欧洲体育博彩和赌场领域拥有强大实力的全渠道运营商。合并后的集团随后于 2020 年更名为 Entain，标志着其更加注重监管市场、科技和负责任博彩。当时，Entain 拥有超过 3500 家投注站和众多知名在线品牌（PartyCasino、bwin、Gala 等），确保了其顶级分销渠道，并为进一步收购奠定了基础。.

关键细节：

• 日期： 2017 年 12 月宣布，2018 年完成。
• 价格：高达 40 亿英镑（约 52 亿美元）。
• 战略：全渠道规模、广泛的品牌阵容、交叉销售效率。

5）Scientific Games 收购 Bally Technologies

2014 年，Scientific Games 以约 51 亿美元的企业价值收购了 Bally Technologies。这造就了一家老虎机和系统巨头，将 Scientific Games 的彩票根基和赌场系统与 Bally 的机柜、赌桌系统和内容相结合。.

重要意义：此次收购整合了美国大部分老虎机供应商市场，并加速了Scientific Games向统一的实体和数字内容分销模式转型。它也为后续的投资组合决策奠定了基础，包括剥离体育博彩和彩票业务，并最终将剩余实体更名为Light & Wonder。.

关键事实：

• 日期： 2014年10月。
• 价格： 51亿美元企业价值。
• 战略目标：在制造、内容和赌场管理系统方面实现规模化，同时为全渠道的未来做好准备。

6) Amaya（后更名为 The Stars Group）收购 PokerStars 和 Full Tilt

2014年7月，Amaya Gaming以49亿美元收购了PokerStars和Full Tilt Poker的母公司Rational Group，震惊了整个行业。这就像一家灵活的中型运营商突然买下了在线扑克市场的皇冠明珠。.

重要性：这笔交易将扑克之星（PokerStars）——这个占据主导地位的扑克品牌——纳入一家上市公司旗下，使其拥有足够的资金进军赌场、体育博彩和受监管市场。此外，它也重塑了2011年“黑色星期五”事件后美国市场的格局，因为从2016年开始，扑克之星逐步重返美国市场，例如新泽西州。Amaya于2017年更名为The Stars Group (TSG)，后者于2020年被Flutter收购。.

要点：

• 日期： 2014年7月。
• 价格： 49亿美元。
• 回报：多元化发展至赌场和体育领域；加强移动端布局；最终与 Flutter 合作，打造了世界上最强大的产品套件之一。

7) Tabcorp 收购 Tatts，打造澳大利亚冠军

Tabcorp Holdings于2016年10月宣布收购Tatts Group，并于2017年12月完成交易，合并了澳大利亚两大博彩和彩票公司。尽管早期公开报道的数据不尽相同，但市场消息人士普遍认为合并后实体的企业价值在110亿至120亿澳元之间。.

重要性：在境外在线运营商迅速崛起之际，打造一家拥有投注站、零售店、彩票和数字博彩业务的全国性巨头，能够提供规模优势和消费者信任。合并后的企业整合了遍布澳大利亚的营销、技术和零售网络，从而在国际竞争中占据了强大的地位。

关键细节：

• 日期： 2016 年 10 月宣布；2017 年 12 月完成。
• 价格：通常引用的估值约为 110 亿至 120 亿澳元。
• 战略：规模化、品牌实力和统一的零售/数字业务。

8）GTECH 收购 IGT

GTECH于2014年收购国际游戏科技公司（International Game Technology，简称IGT，于2015年完成交易），这一里程碑式的收购将全球彩票技术领导者与游戏内容和老虎机先驱强强联合。收购价格约为47亿美元现金加股票，加上承担的债务，企业价值约为64亿美元。.

重要意义：此次合并提供了端到端的解决方案：包括政府彩票系统、老虎机、赌场管理系统以及不断扩展的数字内容组合。合并后的母公司沿用了IGT的名称——国际游戏技术有限公司（International Game Technology PLC）——进一步巩固了这一标志性品牌的全球地位。.

要点：

• 日期： 2014 年 7 月宣布；2015 年结束。
• 价格： ~$4.7B 加债务（EV ~ $6.4B）。
• 战略：最小化重叠，优势互补，全球覆盖。

9) Lottomatica 和 GTECH 强强联手

2006年，意大利乐透公司（Lottomatica）以约47亿美元的价格收购了GTECH，合并后的公司成为当时全球最大的彩票集团。此次交易为乐透公司打开了通往海外市场的大门，使其能够利用GTECH的国际布局和技术优势。.

重要性：它预示了现代iGaming的发展轨迹——通过整合来确保规模、监管关系和技术优势。合并后的公司于2013年更名为GTECH SpA，并在2015年收购IGT后，其母公司成为IGT PLC。与此同时，Lottomatica品牌继续在意大利博彩业保持着良好的声誉，近年来，Lottomatica集团作为一家专注于博彩和游戏的独立上市实体重新出现在意大利市场。.

关键细节：

• 日期： 2006年1月。
• 价格： 47亿美元。
• 影响：巩固了彩票行业的领导地位；为后来的 IGT 时代铺平了道路。

10）星光集团收购天空博彩与游戏公司

2018年4月，PokerStars的母公司Stars Group同意以47亿美元收购Sky Betting & Gaming，震惊了英国市场。该交易于2018年7月完成，一夜之间打造了一家实力雄厚的数字博彩运营商。.

重要性：SBG 不仅为 TSG 带来了英国体育博彩平台，还带来了部分最受欢迎的移动博彩和赌场应用程序，并通过其媒体关系打造了极高的品牌知名度。这极大地促进了扑克、赌场和体育博彩之间的交叉销售——反之亦然。2020 年，TSG 与 Flutter 合并，这些资产成为全球 iGaming 领域产品和品牌组合最为全面的平台之一。.

关键细节：

• 日期：2018 年 4 月（已公布）；2018 年 7 月（已结束）。
• 价格： 47亿美元。
• 战略：英国规模、移动端领导地位、媒体合作带来的品牌光环。

收购iGaming公司有哪些好处？

收购若能创造公司自身难以轻易获得的优势，便可带来变革性影响。对于在线博彩运营商和供应商而言，主要优势包括：

• 市场准入和许可：进入受监管的司法管辖区可能需要数年时间。收购已获许可的运营商或供应商可以缩短上市时间，并获得本地合规方面的专业知识。例如：Entain 收购国内运营商，以增强其在荷兰等新兴监管市场的业务。
• 产品深度和知识产权：顶级老虎机游戏库、真人荷官工作室或成熟的体育博彩引擎，往往是业绩平庸与卓越之间的关键所在。Evolution 于 2020 年收购 NetEnt，随后关闭 NetEnt Live 并专注于老虎机业务，巩固了其内容领先地位。
• 技术与数据：体育博彩公司依靠数据的速度和准确性蓬勃发展；赌场则依赖于个性化服务和风险管理系统。收购数据公司和风险管理技术（例如，Endeavor/IMG ARENA 旗下的 OpenBet）有助于运营商提高利润率并提升用户体验。
• 成本协同效应：共享营销、平台整合和集中式交易平台可提高盈利能力。规模化运营后，每位用户的推广支出通常会降低，从而释放资金用于产品开发或市场扩张。
• 品牌与交叉销售：将强大的体育博彩平台与强大的赌场（或扑克）平台相结合，能够促进交叉销售并提升客户终身价值。Stars Group 收购 SBG 就是一个典型的例子。
• 防御策略：清除竞争对手可以提升定价权和市场份额——前提是监管机构同意。Evolution-NetEnt 的收购案以及英国一些零售业的整合都体现了这一逻辑。

当然，只有通过严谨的整合和符合监管要求，这些益处才能真正实现。执行上的失误不仅不会降低风险，反而会加剧风险。.

iGaming 中常见的收购类型

• 横向收购：收购价值链上处于同一环节的竞争对手。例如：Evolution 收购 NetEnt（两家公司均为 B2B 内容工作室）。
• 垂直收购：收购自身价值链中的供应商或分销商。例如：体育博彩运营商收购交易/风险管理提供商，或B2C运营商收购联盟营销网络。
• 集团收购：收购不同行业的企业以实现多元化发展。这种情况在网络博彩行业并不常见，但媒体公司入股博彩业（反之亦然）也可能属于此类。
• 同行业收购：指在同一大类行业内，但不同细分领域的收购。例如：一家彩票技术公司收购一家赌场系统公司，或者一家体育博彩公司收购一家扑克运营商。

实际上，许多交易都融合了多种要素。GTECH-IGT 和 Lottomatica-GTECH 的交易兼具横向和纵向优势，为政府和赌场打造了端到端的基础设施。.

iGaming收购的目的是什么？

总体目标是增强竞争优势，并加速增长，超越自然增长所能带来的成果。常见的战略目标包括：

• 更快地进入新的、受监管的市场（例如，2018 年之后美国各州逐步推出的市场或 2022 年安大略省市场的开放）。.
• 收购那些自行开发耗时过长或成本过高的技术（风险交易、直播、玩家账户管理、人工智能个性化）。.
• 实现产品差异化（独家内容、品牌IP、针对高价值地区的本地化游戏）。.
• 通过规模优势提高与供应商、媒体合作伙伴和支付服务提供商的议价能力。.
• 整合联盟营销资源，以优化获客成本和提升转化漏斗质量。.

例如：

• Evolution 收购 NetEnt 后，消除了一个内容竞争对手，并整合了老虎机 IP，打造了一个集真人游戏和老虎机于一体的一站式平台。.
• Flutter 源于 Paddy Power-Betfair 合并以及随后 Stars Group 的收购，从而在扑克、体育博彩和赌场领域实现了大规模的交叉销售协同效应。.
• Endeavor 收购 OpenBet 为 IMG ARENA 的版权和数据堆栈增加了一个关键的体育博彩平台，为运营商提供了更完整的 B2B 解决方案。.

并购增长与内生增长：哪个更好？

没有绝对的赢家——两条路都有可能成功，这取决于市场状况、资金、品牌差异化和监管时机。.

• 自然增长的赢家： Bet365 就是一个典型的例子——大量内部技术投入、始终如一的用户体验、深度滚球投​​注以及多年积累的品牌价值。Videoslots 及其姊妹品牌 Mr Vegas 也展现了耐心、产品驱动的增长模式，拥有庞大的老虎机游戏库和精准的细分市场吸引力。
• 并购驱动的赢家： Flutter 和 Entain 是整合时代的领军企业，它们各自构建了全球化的品牌和技术组合。Kindred Group（Unibet）则通过内生增长和收购（例如 2017 年收购 32Red）相结合的方式，建立了区域规模。
• 混合模式：许多运营商会自主构建核心能力，同时通过收购来弥补自身不足。例如，运营商可能会开发自己的前端系统，同时收购更先进的​​玩家账户管理系统（PAM）或风险管理引擎。

当市场自由化时（例如，2018年美国PASPA法案废除后、2021年荷兰、2022年安大略省、以及即将启动的巴西），收购带来的速度优势可能至关重要。而在监管严格的成熟市场（例如，英国、德国），内生式优化和企业留存可能比大手笔的并购更有效。.

这些交易如何影响玩家、投注者和联盟伙伴

玩家和投注者：

• 更多内容和功能：合并后的库和预算通常会带来更大的真人荷官游戏目录、更多来自顶级工作室的老虎机游戏、更深入的滚球市场以及改进的移动应用程序。
• 短期促销与长期价值：合并后，品牌重新亮相时，促销活动可能会激增。从长远来看，竞争对手减少可能意味着更激进的优惠活动减少，但同时也意味着更好的产品和更安全的博彩工具。
• 更安全的博彩和合规性：规模较大的运营商往往会实施更强大的更安全的博彩技术（支付能力检查、行为分析、损失限额）以满足监管机构的要求，这可以改善消费者保护，但也可能增加摩擦。

加密货币赌场玩家：

• 更好的支付选择：随着加密货币在某些司法管辖区变得更加正常化，大型集团可能会通过第三方处理商整合法币和数字资产渠道，提供资金流入和流出渠道，同时在受监管的市场中保持 KYC/AML 标准。
• 监管碎片化：加密货币优先品牌通常在灰色市场或离岸市场运营。受监管运营商之间的整合可能会减缓加密货币在监管严格地区的普及速度，同时加速其在监管宽松或即将监管的市场中的普及。

附属机构和媒体合作伙伴：

• 更少但规模更大的广告商：整合可能会减少需要合作的项目数量，但会增加预算和稳定性。
• 战略性退出：联盟网络也出现了整合。规模较大的联盟公司和上市媒体集团继续收购具有搜索引擎优化权威性或区域专业知识的垂直领域网站，以增强潜在客户转化渠道。
• 合规要求：运营商对加盟商提出了越来越高的合规标准要求——准确的本地化条款和条件、负责任博彩信息以及年龄限制内容——这提高了小型加盟商的门槛。

值得关注的趋势（2024-2026 年）

• 媒体与博彩的融合：体育媒体、流媒体版权和博彩技术之间的合作交易将持续进行。设想一下，未来将出现一种整合式体验，实时数据、小额投注和视频都将自然融入其中。
• 彩票快递和网络彩票：美国彩票快递服务和政府主导的网络彩票扩张正吸引着运营商和私募股权投资机构的关注。这些资产可进行监管，具有较高的市场粘性和可防御性。
• 拉丁美洲崛起：巴西监管市场的逐步开放正吸引着全球运营商和供应商。预计当地牌照、支付和媒体覆盖范围方面将出现并购活动。
• 德国、荷兰和英国重新调整：随着欧洲市场收紧规则（广告限制、股份上限、支付能力检查），并购可能会更加注重技术（RG 工具、KYC/AML）和运营效率，而不是纯粹的收入增长。
• 支付编排和风险技术：随着拒付、欺诈和多渠道支付（银行卡、APM、加密货币、开放银行）的出现，支付编排和风险决策领域的收购将具有吸引力。
• 人工智能和个性化：预计人工智能驱动的客户关系管理、推荐引擎和实时细分将达成更多交易，以提高客户留存率，同时遵守推荐规则的限制。

实用指南：iGaming并购中的估值驱动因素是什么？

• 监管覆盖范围：在高价值、监管完善的市场中获得的牌照可获得溢价倍数。
• 技术防御能力：专有平台、内部交易和独特的内容库提升估值。
• 单位经济效益：健康的玩家终身价值 (LTV)、可持续的奖励策略和低获客成本（高效的联盟营销或搜索引擎优化）备受重视。
• 品牌资产和客户留存率：拥有强大净推荐值 (NPS) 和低客户流失率的成熟品牌通常能获得更高的价格。
• 多元化：多产品（体育、赌场、现场、扑克）和多区域投资组合可降低风险并增强抗风险能力。
• 合规成熟度：成熟的反洗钱/了解你的客户/监管框架可降低运营和声誉风险——这对收购方和监管机构都很重要。

更多真实案例和背景信息

• 自2018年以来，美国在线博彩行业格局发生重大转变： PASPA法案废除后，欧洲运营商与美国市场准入合作伙伴之间的合作与收购成为新闻热点。FanDuel和DraftKings率先引领了这一趋势；Fanatics收购PointsBet的美国资产（2023年）是打造全栈式在线博彩巨头的又一重要举措。
• 联盟营销整合：规模较大的联盟营销商通过收购专业网站、区域领先企业和社交媒体社群来提升谷歌排名并获得直接流量。这使得规模较小的新兴联盟营销商如果没有独特的视角或高质量的内容，就更难脱颖而出。
• 真人娱乐场和工作室：随着时间的推移，Evolution 对 Ezugi、NetEnt 和 Red Tiger 的整合塑造了真人娱乐场和老虎机内容格局，迫使竞争对手通过本地化工作室、小众游戏节目和品牌体验来脱颖而出。
• 支付和加密货币轨道：虽然许多一流监管品牌仍然偏爱法币，但支付编排、开放银行和合规技术领域的收购和合作，正不断将加密货币相关功能带给主流运营商——前提是监管允许。

iGaming行业并购的利弊

优点

• 更快进入市场：收购持牌运营商或供应商可以缩短在新地区上线的时间。
• 产品和技术加速：获取一流的内容、交易和数据可以提高利润率和玩家体验。
• 规模经济：整合营销、平台和支付可带来成本协同效应。
• 更强的合规实力：规模较大的集团可以投入更多资金用于风险防范、反洗钱和了解你的客户工具，从而降低长期监管风险。
• 交叉销售机会：多产品生态系统可以将体育博彩玩家转化为赌场玩家，反之亦然，从而提高 LTV。

缺点

• 整合风险：平台迁移、品牌重叠和文化不匹配可能会损害员工留任率和士气。
• 监管审查：大型交易可能面临竞争审查、补救措施或延误，从而增加执行风险。
• 促销压力：合并后的策略可能会降低成熟市场的促销力度，这会让寻求奖金的玩家感到沮丧。
• 创新放缓：过度整合会导致思想多样性降低，如果管理过于僵化，则会降低功能迭代速度。
• 债务负担：高杠杆交易会限制灵活性，如果业绩下滑，可能会引发营销或产品投资削减。

经常问的问题

收购、合并和兼并之间有什么区别？

• 收购：一家公司收购另一家公司并将其整合到自身结构中。品牌可能在表面上保持独立，但所有权和控制权转移到收购方。
• 合并：两家公司合并成立一家新实体，通常会融合品牌和管理方式。
• 收购：目标公司不愿意或最初不同意收购的一种收购方式；买方通过购买股份或要约收购来获得控制权。

在iGaming行业中，最常见的收购方式是哪种？

横向和同业收购十分常见：运营商收购其他运营商以扩大规模或拓展新地域，供应商收购其他供应商以扩展内容或平台功能。纵向收购（例如，运营商收购体育博彩引擎或联盟网络）也意义重大。.

这些交易会对玩家奖金和促销活动产生什么影响？

短期内，您可能会看到铺天盖地的重新推广活动。长期来看，行业整合可能会减少竞争品牌的数量，有时会导致一些引人注目的优惠活动减少。然而，产品质量、实时市场和应用程序性能通常会得到提升，负责任博彩工具也会更加完善。.

加密货币赌场是否也属于这波整合浪潮的一部分？

逐步推进。许多以加密货币为主的赌场在完全监管框架之外运营，这使得主流并购变得复杂。尽管如此，支付协调公司和风险技术提供商——连接法币和加密货币的桥梁——正日益成为收购方或收购目标。随着更多司法管辖区明确数字资产规则，预计未来将出现更大的融合。.

合并是否会减少竞争并损害消费者利益？

这要视情况而定。在监管严格、设有价格上限和更安全博彩规定的市场中，整合可以带来更好的合规性和更稳定的服务。而在监管宽松或境外环境中，竞争对手减少可能会降低促销力度。监管机构通常会附加一些条件来维护竞争，例如资产剥离或行为矫正。.

在iGaming领域，买家最关心哪些指标？

核心KPI包括月活跃用户数（MAU）、充值用户数、每用户平均收入（ARPU）、用户流失率、LTV/CAC比率、交叉销售率、受监管市场份额以及平台正常运行时间。在B2B方面，经常性收入构成、受监管合同积压以及内容表现（热门游戏的总收入贡献）至关重要。.

并购比自主研发技术更好吗？

如果时间紧迫——例如新市场开拓或竞争对手抢占市场份额——收购成熟技术可能更为明智。如果目标是实现差异化，那么自主研发技术或许值得等待。许多领导者采取混合策略：先收购平台基础，然后构建独特的用户体验和分析层。.

关联公司在并购中扮演什么角色？

联盟营销商是潜在客户开发引擎。运营商通过招募联盟伙伴来锁定流量、减少对外部合作伙伴的依赖，并构建搜索引擎优化壁垒。联盟伙伴自身也会整合资源，以构建更庞大的媒体资源库，并与运营商协商更优惠的商业条款。.

投资者在iGaming并购中应关注哪些风险？

• 整合复杂性（平台迁移、品牌整合）
• 监管变化（投注限额、广告限制）
• 宏观经济不利因素（消费者支出、汇率、利率对杠杆交易的影响）
• 技术债务（维护成本高昂的遗留平台）
• 声誉与合规性（反洗钱/了解你的客户机制失败可能会破坏协同效应）

结论：iGaming并购的下一个篇章会是什么样子

从 Paddy Power 和 Betfair 具有市场意义的合并，到The Stars Group 收购 Sky Betting & Gaming ，从 GTECH 与 IGT 合并，到 Silver Lake 将 Endeavor 私有化，iGaming 行业的重大举措都指向同一个方向：规模、技术和受监管的市场准入是所有严肃的运营商或供应商都在努力构建的三大支柱。当这三大支柱到位时，交叉销售将更加有效，合规性将更容易管理，产品路线图也将加速推进。

展望未来，最成功的交易撮合者将是那些：

• 将更安全的博彩和合规技术作为一项功能进行投资，而不是作为一项成本。.
• 将媒体和博彩相结合，提供一体化的实时体验。.
• 通过与当地企业建立合作关系或进行收购，有选择地向高潜力的监管区域（巴西、北美不断变化的版图以及欧洲和拉丁美洲的部分地区）扩张。.
• 负责任地使用人工智能和数据进行个性化服务，同时避免越过监管界限。.
• 在进行收购的同时，也要有耐心打造独特、持久的产品优势。.

对于玩家和投注者而言，实际结果是：可以期待更好的应用程序、更广阔的市场和更可靠的平台，以及更强大的负责任博彩工具。对于合作伙伴而言，可以期待更高的合规标准，以及规模更大、更稳定的合作伙伴。对于投资者和运营商而言，下一波价值浪潮可能来自深思熟虑的整合，而不仅仅是高昂的价格。.

如果说过去十年是拼凑碎片，那么未来十年就是让它们绽放光彩；将作品集变成平台，将平台变成人们喜爱和信赖的体验。.