并购购买协议| 完整指南

什么是最终购买协议 (DPA)？

最终购买协议 (DPA) 是正式转让企业及其资产所有权的最终合同。

使用“最终”一词是因为它表示本协议是相关各方之间签署的最终且决定性的协议。 它取代任何先前的协议，包括意向书或购买要约。

通常，DPA 是在交易实际完成之前签署的。 然而，实际的所有权变更发生在交割阶段。 在资产出售的情况下，这种情况发生在销售单签署并交付给买方时。 对于股票销售，它发生在股票证书签署时。

值得注意的是，如果 DPA 在交割前签署，某些条件或意外事件可能仍然有效。 其中可能包括贷款人、出租人、特许人或许可人等关键第三方的批准。 如果在截止日期或 DPA 到期之前未满足这些意外情况，则销售可能会被取消。

交易可以采用两种主要形式之一：

• 股票购买协议 (SPA)：持有企业资产公司或有限责任公司的股份转让 通过购买这些股份，买方有效地获得了该实体资产的所有权。 在有限责任公司的背景下，股份在技术上被称为“成员权益”，但为了简单起见，它通常被称为“股票出售”。
• 资产购买协议（APA）：在这种安排中，个人资产通过签署销售单从卖方转移给买方。 然而，卖方保留该实体的所有权，而买方通常创建一个新实体来收购资产。

DPA 指定了交易的截止日期，即实际转让发生的日期。 在此日期之前，卖方和买方必须处理并解决任何剩余的意外事件或未决问题。

交割日，卖方和买方可以亲自会面，交付尾款，卖方签署并交付必要的交割文件。 联邦快递进行签名。 在许多情况下，交易现在都是虚拟完成的，通过电子方式或通过次日送达服务交换文件。

继续阅读以了解有关该过程及其所需内容的更多信息。

从意向书到签署购买协议的流程

以下是从签署意向书到成交的流程概述：

• 意向书 (LOI)：买方和卖方均签署意向书，该意向书通常不具有约束力。
• 尽职调查：意向书被接受后，尽职调查就开始，通常持续 30-60 天。
• 购买协议：双方律师起草购买协议。 谈判其条款可能需要数周时间。
• 完成尽职调查：买方感到满意，就可以完成尽职调查 在交割前，一些意外事件可能仍然悬而未决。
• 闭幕式：闭幕式以实体圆桌会议或虚拟方式进行。 购买协议在交割前或交割期间签署。

最终购买协议 (DPA) 的支持文件

支持文件通常作为附表或附件附在 DPA 上。 这些通常包括：

• 购买价格的分配：本文件详细列出了不同资产类别的购买价格，通常需要用于 IRS 备案（表格 8594）。
• 合同转让：成交时将第三方合同从卖方转让给买方。 如果某些协议可以转让，则股票销售并不总是必需的。
• 设备租赁转让：将房屋的设备租赁协议转让给买方，卖方通常作为租赁担保人直至到期。
• 知识产权转让：本展览转让知识产权，如专利、商标或其他注册/非注册资产，如电话号码、网站和内容。
• 股份转让（用于股票销售）：本文件专门用于股票销售，有助于实体股票的转让。
• 销售清单（针对资产销售）：对于资产销售，本文件列出了销售中包含的所有有形和无形资产。
• 公司决议：当卖方是实体（例如公司或有限责任公司）时，资产出售中需要该决议，以确认资产出售等重大行动。
• 实体出售契据（对于实体或股票销售）：出售实体股票时必需。
• 独立承包商协议：如果卖方计划继续以任何身份与买方合作（有时以雇佣协议的形式），则需要该协议。
• 资产清单：转让的有形资产的详细清单。 虽然股票销售不需要，但它有助于澄清所有权，减少潜在的纠纷。
• 无形资产和知识产权清单：该展览列举了销售中包含的电话号码和网站等无形资产。
• 产权财产清单：涵盖房地产或车辆等需要单独转让程序的资产。
• 非竞争协议：该协议概述了卖方可以做什么和不能做什么，并指定其期限。 它是大多数并购交易的标准部分，可以包含在购买协议中或作为单独的展示。 如果买方拖欠付款，则该协议应无效。
• 本票和担保协议（适用于卖方融资的资产销售）：卖方融资的资产销售中需要。 本票详细说明了还款条款，而担保协议允许卖方在全额付款之前对企业资产留置权。 需要提交 UCC-1 备案才能正式确定留置权。
• 卖方披露声明：卖方的此声明告知买方业务中的任何不利条件。 提供重大不利情况的书面通知有助于防止潜在的法律纠纷。
• 股票质押协议（适用于附有卖方备注的股票销售）：在股票销售中，通常以信托或托管方式持有股票直至全额付款。 其功能类似于公司资产的留置权。 第三方通常会保护股份，直至票据全额支付。
• 释放保留：一些买家要求将一定比例的购买价格托管，直到培训期结束或用于应对不可预见的变量（例如保修索赔）。 持有金额可以为购买价格的 5% 至 20% 或更多。
• 培训日志：维护培训期完成情况的日志是防止未来潜在争议的明智做法。

最终购买协议条款

最终购买协议中的常见条款：

• 定义：精心设计的采购协议首先对整个文件中使用的关键术语进行清晰的定义。 本节消除了歧义，回答了“关闭”和“所有权变更”之间的区别等问题，确保每个人都达成共识。
• 价格：这部分概述了购买价格，通常将其分解为保证金、首付款、尽职调查后的额外押金、卖方融资、第三方融资和保留金额等组成部分。 它还可能详细说明奖励的存在。
• 库存：此处，协议描述了销售中包含的库存。 它指定谁将进行库存盘点——买方、卖方或估价服务机构。 此外，它还可以根据签约和成交之间的库存差异进行价格调整，并评估库存的状况和适销性。
• 意外事件：如果在成交前签署，购买协议包括意外事件。 买方的意外事件可能与获得融资、获得许可证、租赁转让或获得特许人批准有关。
• 结算费用和比例：本节阐明了承担各种结算费用的责任。 许多费用由买方和卖方平均分摊，各方承担其顾问费用。
• 陈述和保证： 陈述和保证是卖方对所出售企业的资产、负债和合同的声明和保证。 这些保证传达了陈述的准确性。 如果出现差异，买家可以寻求法律补救措施，可能会导致损害赔偿。 代表和保证在大型交易中至关重要，有助于发现潜在问题。 作为卖家，确保陈述真实准确至关重要。 表述的例子包括：
  • 所有资产状况良好。
  • 税款将在成交时结算。
  • 卖方具有签署协议的法律能力。
  • 卖方遵守所有相关法律。
• 培训：本节提供培训安排的持续时间和细节的全面细分。 必须高度精确地了解培训时间的长度、涉及的小时数以及商定的条款。 如果不这样做，可能会导致售后纠纷，买家有时会因卖家培训不足而对卖家采取法律行动。
• 保密性：虽然可能已经制定了单独的保密协议，但有时会包含此条款，以重申在整个交易过程中保持保密性的重要性。
• 违约和补救措施：在这一部分中，概述了终止协议的条件和违约处罚，通常包括分手费的规定。
• 其他法律条款：本节涵盖各种法律方面，例如律师费、调解程序、赔偿条款、整个协议条款、可分割性条款、管辖法律、风险分配以及适用于法律协议的其他一般要素。