Die Bedeutung der Beharrlichkeit beim Verkauf eines Unternehmens
Der strategische Wert des Festhaltens am eingeschlagenen Kurs beim Ausstieg aus einem iGaming-Unternehmen
Der Verkauf eines iGaming-Unternehmens ist selten ein Sprint, sondern ein kontrollierter Marathon, der die Vorbereitung, Entschlossenheit und Fähigkeit des Eigentümers auf die Probe stellt, den Geschäftsbetrieb aufrechtzuerhalten, während das Deal-Team seine Arbeit erledigt. Als Berater auf Verkäuferseite, der in den letzten zehn Jahren über siebzig Transaktionen im Bereich Digital Gaming begleitet hat, weiß ich, dass Beharrlichkeit – unterstützt durch datenbasierte Positionierung und diszipliniertes Marketing – der entscheidende Faktor ist, der zwischen „fast verkauft“ und „abgeschlossen“ unterscheidet
Vorbereitung zuerst, Emotionen danach
Gut organisierte Verkaufsprozesse beginnen lange vor dem ersten Teaser. Saubere Finanzberichte, eine lückenlose Compliance-Dokumentation und eine Wachstumsstory mit glaubwürdigen KPIs schaffen Vertrauen bei den Käufern und verkürzen die Due-Diligence-Prüfung. Im heutigen Markt vergleichen Käufer Deals mit aktuellen Transaktionen wie Entains Übernahme von BetCity in den Niederlanden (strukturiert mit dem bis zu Zehnfachen des EBITDA 2023) und Flutters Kauf der brasilianischen NSX Group im Jahr 2024 (18,4-faches EBITDA) – Multiplikatoren, die nur deshalb gerechtfertigt waren, weil beide Zielunternehmen mit optimal vorbereiteten Datenräumen auf den Markt kamen.
Geduld zahlt sich aus
Sobald der Teaser veröffentlicht ist, kann sich der Zeitplan verlängern: Mittelständische Unternehmen benötigen typischerweise neun bis zehn Monate für den Abschluss, zuzüglich drei bis zwölf Monate Vorbereitungszeit, abhängig vom jeweiligen Entwicklungsstand. In dieser Phase fühlen sich Gründer oft in einer Art Alles-oder-Nichts-Situation gefangen. Die Lösung besteht darin, den Verkaufsprozess aktiv voranzutreiben und gleichzeitig die monatlichen Umsatzziele zu erreichen; jegliche operative Verzögerung wird im Kaufmodell des Käufers positiv bewertet.
Adaptives Marketing ist besser als statische Einträge
Wenn das Feedback der ersten Runde auf verhaltenes Interesse hindeutet, sollten Sie Ihre Marketingstrategie überarbeiten, anstatt weitere sechs bis zehn Monate abzuwarten. Moderne iGaming-Einkäufer verfolgen Hunderte von laufenden Deals, und eine aktualisierte Strategie – manchmal so einfach wie die Überarbeitung bestehender Kundenbindungsprogramme oder der Hinweis auf Markteinführungen in neuen Ländern – kann einen ins Stocken geratenen Prozess wiederbeleben. Die weltweiten Werbeausgaben im Gaming-Bereich überstiegen 2024 12 Milliarden US-Dollar. Gehen Sie also davon aus, dass Ihre Wettbewerber ihre Geschichten lautstark verbreiten, während Sie Ihre nächsten Schritte planen.
Marktbenchmarks im Überblick
| Region | Median oder aktuelles EBITDA-Multiple | Typische Zeit von der Einführung bis zum Abschluss | Meilenstein-Deal 2024-25 (angegebener Wert) |
|---|---|---|---|
| Europa | 11,2× (Median Video-/iGaming im 4. Quartal 2023) | 9–10 Monate | Entain → BetCity, 450 Mio. € |
| Lateinamerika (Brasilien) | 18,4× (Flutter → NSX-Gruppe) | ≈12 Monate* | Flutter → NSX Group, 625 Mio. US-Dollar |
| Nordamerika (US-Hotel-/Glücksspielbranche) | 15,4× EV/EBITDA (Branchendurchschnitt Januar 2025) | 9–12 Monate | Caesars → William Hill US, 3,7 Mrd. US-Dollar |
*In neu regulierten Märkten wie Brasilien dauern die Prozesse oft länger, da die Lizenzen erst finalisiert werden müssen.
Der Vorteil der Beharrlichkeit
Durch kontinuierliches Engagement wird ein greifbarer Mehrwert geschaffen: Drake Star verzeichnete allein im ersten Quartal 2025 einen Wert von 4,4 Milliarden US-Dollar an offengelegten globalen Gaming-Deals – ein Zweijahreshoch, das Verkäufer belohnte, die ihre Mandate auch in den schwächeren Quartalen des Jahres 2024 aufrechterhielten.
Vor- und Nachteile eines langwierigen Verkaufsprozesses
Vorteile
-
, strategische (oft höherwertige) Käufer zu identifizieren.
-
Erzeugt Wettbewerbsspannung, die die Earn-out-Bedingungen verbessern kann
-
Verschafft Verkäufern Spielraum zur Optimierung der Betriebskapitalbindung
Nachteile
-
Längere Ablenkung kann die Arbeitsleistung beeinträchtigen
-
Die Marktbedingungen – Zinssätze, regulatorische Änderungen – können sich mitten im Prozess ändern
-
Eine verlängerte Exklusivität kann die Verhandlungsmacht verringern, wenn ein Käufer die Auktion dominiert
Häufig gestellte Fragen
Frage 1: Wie verhalten sich die Multiplikatoren der iGaming-Branche im Vergleich zu anderen Technologiebranchen?
Reine iGaming-Unternehmen werden aufgrund ihres Cashflow-Profils und ihres Cross-Selling-Potenzials immer noch mit einem Aufschlag gegenüber generischen SaaS-Unternehmen gehandelt (derzeit ~9× EBITDA ), liegen aber unter dem Niveau von Top-Tier-Fintech-Unternehmen (~20×), bei denen das Wachstum schneller ist.
Frage 2. Was ist Ihrer Meinung nach der größte Ausschlussgrund?
Im letzten Quartal vor dem Abschluss verschlechtert sich das Geschäft. Marketingausgaben, Compliance und VIP-Management sollten bis zum Vertragsabschluss konstant bleiben.
Frage 3: Kann ich den Prozess im Stillen durchführen, um die Mitarbeitermotivation zu schützen?
Ja. Verwenden Sie einen nummerierten Codenamen, strenge Geheimhaltungsvereinbarungen und eine kurze Liste vorqualifizierter strategischer Investoren oder Private-Equity-Gesellschaften mit Erfahrung im Glücksspielbereich.
Frage 4: Benötige ich wirklich einen M&A-Berater?
Angesichts der regulatorischen Komplexität des Sektors und der Bewertungsspanne decken erfahrene Berater ihre Gebühren in der Regel dadurch, dass sie den Bieterkreis erweitern und Earn-out-Mechanismen aushandeln, die an Meilensteine der Kundenbindung und der Lizenzerteilung gekoppelt sind.
Fazit
Beharrlichkeit ist keine passive Angelegenheit, sondern eine aktive Disziplin, die sorgfältige Vorbereitung, anpassungsfähiges Marketing und konsequente Fokussierung auf die tägliche Leistung vereint. Eigentümer, die diese Denkweise verinnerlichen und bereit sind, ihre Strategie an die Marktentwicklung anzupassen, erzielen beständig strategische Unternehmensbewertungen, anstatt sich mit dem erstbesten Angebot zufriedenzugeben.
