M&A-Grundlagen | Das Term Sheet

Ein Termsheet dient als Ausgangspunkt für Verhandlungen und bietet beiden Parteien einen zentralen Punkt, um sich auf die kritischen Aspekte einer Transaktion zu konzentrieren. Seine Hauptaufgabe besteht darin, durch die Abstimmung der Schlüsselelemente den Weg für eine umfassende Absichtserklärung (LOI) oder einen Kaufvertrag zu ebnen.

Im Wesentlichen handelt es sich bei dem Term Sheet um ein prägnantes, aber aussagekräftiges Dokument, das in einem Aufzählungsformat zusammengefasst ist und wichtige Transaktionsdetails hervorhebt. Dazu gehören Elemente wie der Verkaufspreis, die Anzahlung , die Anzahlung, die Finanzierungsbedingungen, der Zeitplan für die Due-Diligence-Prüfung, Schulungsvereinbarungen, Wettbewerbsverbote und andere grundlegende Bedingungen.

Wir haben zahlreiche Szenarien erlebt, in denen Parteien unzählige Stunden und erhebliche Anwaltskosten investiert haben, nur um dann festzustellen, dass sie den Grundrahmen der Transaktion nicht fest etabliert hatten. Ein Term Sheet kann so einfach wie eine einzelne Seite sein und Ihren Konsens zu diesen grundlegenden Begriffen zusammenfassen.

Stellen Sie sich das Term Sheet als Diskussionsinstrument vor, das es Ihnen ermöglicht, die grundlegenden Elemente des Deals zu konstruieren, ohne sich die Mühe machen zu müssen, die für die Dokumentation erforderliche umfangreiche Rechtssprache zu erstellen. Sobald Sie durch das Term Sheet eine Einigung erzielt haben, können Sie nahtlos zur Ausarbeitung einer Absichtserklärung oder eines umfassenden Kaufvertrags übergehen.

Hier sind die entscheidenden Transaktionsgrundlagen, auf die Sie sich einigen sollten:

• Verkaufspreis
• Anzahlung (falls zutreffend)
• Anzahlung
• Zurückbehaltungsbestimmungen (falls zutreffend)
• Angaben zur Verkäufernotiz (Amortisationsdauer, Zinssatz)
• Due-Diligence-Dauer
• Trainingszeit
• Wettbewerbsverbote
• Eventuelle Eventualitäten

Es ist wichtig, die häufige Gefahr zu vermeiden, vorzeitig einen Anwalt einzuschalten. Die Beauftragung eines Rechtsbeistandes ist nicht erforderlich, bis sich beide Parteien über diese Kernelemente einig sind. In Fällen, in denen Private-Equity-Gruppen oder erfahrene Unternehmenskäufer beteiligt sind, ist ein Term Sheet möglicherweise nicht unbedingt erforderlich, da der Käufer den Prozess häufig durch die Vorlage einer Absichtserklärung einleitet.