M&A-Grundlagen | Abwicklung von Käuferbesprechungen
Was passiert, nachdem die CIM im Posteingang eines Käufers gelandet ist? – Ein Leitfaden speziell für iGaming
Als Berater für Fusionen und Übernahmen im iGaming-Bereich, der Studios, Plattformanbieter und B2C-Unternehmen seit über einem Jahrzehnt durch Transaktionen begleitet, weiß ich, dass ein vertrauliches Informationsmemorandum (CIM) weit mehr ist als nur eine Marketingbroschüre; es ist der Schlüssel zu einem strukturierten Dialog. Richtig eingesetzt, zieht das CIM motivierte, lizenzrechtlich informierte Interessenten an und filtert unentschlossene Interessenten heraus, wodurch der Weg zu einem glaubwürdigen Angebot beschleunigt wird. Im Folgenden finden Sie eine Schritt-für-Schritt-Anleitung – speziell zugeschnitten auf unseren stark regulierten Sektor – für die Kommunikation mit potenziellen Käufern nach Versand des Memorandums.
| Verlobungsphase | Primäres Ziel | Typische Dauer | Kernmaterialien und -maßnahmen |
|---|---|---|---|
| Geheimhaltungsvereinbarung & Vorprüfung | Überprüfung der Kompatibilität der Glücksspiellizenz, der AML-Historie und der Verfügbarkeit von Geldern | 1–3 Tage | KYC-Paket einholen; Geheimhaltungsvereinbarung gegenzeichnen; rechtliche Eignung |
| CIM-Überprüfung | Stellen Sie ausreichende Daten für eine vorläufige Bewertungsspanne . | ca. 1 Woche | CIM-Bericht (Gewinn- und Verlustrechnung, KPI-Dashboard, Lizenzmatrix) erstellen; Q&A-Telefonkonferenz planen |
| Fragen und Antworten Anruf | Klärung der wichtigsten KPIs, Traffic-Quellen und des Compliance-Status | 30–45 Minuten | CIM geöffnet halten; live antworten; Folgegespräche protokollieren |
| Vor-Ort-Treffen | Vertrauen aufbauen, Abläufe validieren und Kultur präsentieren | 2–4 Stunden | Werksbesichtigung, Produktdemonstration, Gespräch mit der Führungsebene |
| Angebot / Rücknahme | eine Absichtserklärung umwandeln oder geordnet zurückziehen | ≤ 2 Wochen | Unverbindliches Angebot erhalten; auf Exklusivität umstellen oder Prozess wieder aufnehmen |
Professionelles Verhalten: Die goldene Regel in einem regulierten Markt
Regulierte Glücksspielanbieter legen Wert auf Pünktlichkeit, Transparenz und die Einhaltung der Compliance-Vorgaben. Bestätigen Sie Termine umgehend, vermeiden Sie Terminverschiebungen und versenden Sie Kalendereinladungen mit einer kurzen Agenda. Eine prägnante Agenda, die mindestens 24 Stunden im Voraus versendet wird, verhindert unnötige Ausweitungen des Themenumfangs und zeugt von Respekt vor den internen Genehmigungsprozessen, die bei großen Anbietern üblich sind. Leiten Sie Dokumentenanfragen in jeder Phase über einen sicheren Datenraum mit Zugriffsprotokollen. Dies schützt personenbezogene Daten und bietet einen Prüfpfad , der den Aufsichtsbehörden bei einer Überprüfung der Transaktionsdatei nach Abschluss vorgelegt werden kann. Führen Sie Telefonate in einem ruhigen Raum mit Headset, halten Sie Ihr Kommunikationsinstrument (CIM) bereit und planen Sie ausreichend Zeit ein, um Ablenkungen während des Gesprächs zu vermeiden.
Umwandlung eines Anrufs in einen Vor-Ort-Besuch
Die meisten strategischen Käufer bitten vor ihrer Reise um ein kurzes Telefonat. Ihr einziges Ziel in diesem Gespräch ist es, sich das Recht auf ein persönliches Treffen zu sichern, da Angebote selten ohne eine detaillierte Präsentation der Daten, der Spielerschutz-Tools und des Affiliate -Management-Teams zustande kommen. Halten Sie Ihre Antworten prägnant, versichern Sie dem Käufer, dass vertrauliche Details – wie RNG- Algorithmen oder Spieler-Wallet-Protokolle – nur in einem kontrollierten Datenraum eingesehen werden, und vereinbaren Sie anschließend einen Termin. Ein CIM (Call Information Memories), das lediglich zwei oder drei Screenshots enthält, weckt bewusst Neugierde und animiert den Käufer zu einem persönlichen Besuch.
Das erste Treffen: Erst die Besichtigung, dann das Gespräch
Begrüßen Sie den Käufer, lassen Sie ihn ins Gebäude eintreten und begeben Sie sich zügig zu einem Rundgang durch die Etagen – Handelsraum, Betrugsabteilung, Compliance-Bereich und Entwicklungsabteilung. Nach der Führung treffen Sie sich in einem Besprechungsraum, um offene Fragen zu klären, die der CIM nicht beantwortet hat, wie z. B. Lizenzverlängerungen, Cloud-Architektur, Kundenbindungsprogramme oder kürzlich durchgeführte behördliche Prüfungen.
Führen Sie die Teilnehmer durch die Tour und geben Sie ihnen leicht verständliche Einblicke in die Traffic-Generierung, die Kostenkontrolle für Bonusprogramme und marktspezifische Gesetzesentwicklungen . Gehen Sie offen auf etwaige Schwächen ein: ein veraltetes Frontend, eine starke Abhängigkeit von einem einzigen Affiliate-Netzwerk oder eine anstehende Lizenzprüfung. Die Glaubwürdigkeit steigt, wenn Schwächen freiwillig offengelegt werden.
Informationen, die den Raum nicht
Solange kein Angebot vorliegt, sollten Sie weder Steuererklärungen, Kontoauszüge, den Quellcode des Zufallsgenerators noch Spielerdatenbanken herausgeben. Ebenso sollten Sie Verhandlungen über den Verkaufspreis, Treuhandbedingungen oder erfolgsabhängige Zahlungen bis zur Unterzeichnung einer Absichtserklärung aufschieben.
Ehrlich, aber konsequent
Lesen Sie das CIM am Abend vor jedem Gespräch noch einmal sorgfältig durch, um sicherzustellen, dass Spielanzahl, Umsatzverteilung und Lizenzlaufzeiten mit den Angaben im Dokument übereinstimmen. Eine Diskrepanz – beispielsweise die Angabe einer Bruttomarge im Gespräch, obwohl das CIM 85 % ausweist – zwingt die Käufer, jede einzelne Angabe zu überprüfen und bremst den Fortschritt.
Bei einer typischen Übernahme eines Online-Wettanbieters müssen die Aufsichtsbehörden in den Kernmärkten – Malta, Isle of Man, Großbritannien und Ontario – einer Kontrolländerung vorab zustimmen. Erfahrene Bieter verlangen daher Nachweise, dass Ihre Compliance-Handbücher aktuell sind, die wichtigsten Verantwortlichen einwandfrei funktionieren und Verdachtsmeldungen fristgerecht eingereicht wurden. Wenn Sie diese Dokumente übersichtlich vorliegen haben, kann sich der Genehmigungsprozess um Wochen verkürzen und Ihre Verhandlungsposition deutlich verbessern.
Nach dem ersten Treffen: Dynamik beibehalten
Werktages eine kurze Dankes-E-Mail , fügen Sie alle zugesagten Daten bei und nennen Sie einen klaren Entscheidungstermin. Die meisten umsichtigen Käufer reichen nach ein bis zwei Treffen eine Absichtserklärung ein; drei Treffen sind in der Regel das Maximum. Schnelle Rückmeldung hält Ihren Prozess wettbewerbsfähig und signalisiert, dass Sie Fristen genauso konsequent einhalten wie ein Sportwettenanbieter . Detaillierte Compliance-Prüfungen – wie die Überprüfung der Trennung von Spielergeldern, Penetrationstests der Spielserver und die Einreichung von Lizenzübertragungsunterlagen – sollten erst nach Unterzeichnung Exklusivitätsabsichtserklärung
Wann man gehen sollte
Bewertungsvorstellungen mitzuteilen , sollten Sie sich auf neue Interessenten konzentrieren. Angaben zu Umsatz oder Spielerhaftung lassen sich erst ab der Absichtserklärung (LOI) überprüfen, daher ändern zusätzliche Vorgespräche selten etwas am Ergebnis. Entschlossenheit ist für beide Seiten von Vorteil. Lehnt ein engagierter Bieter nach vier Treffen ab, ist die Wahrscheinlichkeit einer späteren Änderung statistisch gering; zu lange Verhandlungen können Preisdumpingversuche in der LOI-Phase begünstigen.
Vor- und Nachteile von Maßnahmen zur Einbindung des Käufers
Vorteile – Durch die strukturierte Vorbereitungsphase bleiben sensible geistige Eigentumsrechte geschützt, bis Vertrauen aufgebaut ist; die frühzeitige Lizenzprüfung schließt Bieter aus, die bei der Überprüfung durch die Aufsichtsbehörde im Hinblick auf einen Kontrollwechsel durchfallen würden; und Besichtigungen vor Ort schaffen eine menschliche Atmosphäre auf beiden Seiten und beschleunigen die Beurteilung der kulturellen Passung.
Nachteile – Zu viele Meetings lenken das Management von der Erfüllung der KPIs ab; zu wenige Details können professionelle Käufer frustrieren und die anfänglichen Bewertungen drücken; und die regulatorische Komplexität bedeutet, dass selbst ernsthafte Bieter mehr Zeit benötigen, um die Compliance-Kosten nach dem Deal zu modellieren.
Häufig gestellte Fragen
Ist ein persönliches Treffen in einer Welt virtueller Datenräume wirklich noch notwendig?
Ja. Die meisten Glücksspielaufsichtsbehörden verlangen von Käufern, dass sie die betrieblichen Gegebenheiten des übernommenen Unternehmens verstehen. Ein Besuch vor Ort belegt solide interne Kontrollmechanismen und versichert den Compliance-Beauftragten des Käufers, dass Ihre Unternehmenskultur mit den Lizenzauflagen übereinstimmt.
Warum verlangt ein Käufer immer wieder mehr Daten und Besprechungen?
Die Übernahme eines iGaming-Unternehmens birgt nicht nur finanzielle Risiken, sondern auch Risiken im Zusammenhang mit der Lizenzübertragung. Käufer müssen sich vergewissern, dass Spielergelder getrennt verwahrt werden, die Geldwäschebekämpfungsmaßnahmen aktuell sind und keine unentdeckten Verstöße gegen regulatorische Bestimmungen vorliegen. Wiederholungen spiegeln oft die Angst vor dem Unbekannten wider; ruhige Transparenz mindert diese Angst.
Was ist, wenn mein CIM ihre Fragen bereits beantwortet?
Die Antwort muss wortgetreu wiederholt werden. Konstanz schafft Vertrauen, und erfahrene M&A-Experten überprüfen jeden Kanal auf Unstimmigkeiten.
Sollte ich eine Verkäuferfinanzierung , um den Deal abzuschließen?
Das Angebot einer Earn-out-Zahlung oder eines Lieferantenbriefs kann Vertrauen in die zukünftige Leistung signalisieren, sollte aber so gestaltet sein, dass die behördliche Genehmigung eine Voraussetzung für jeden Zahlungsplan ist.
Wann die Due-Diligence-Prüfung und wie lange sollte sie dauern?
Die formale Due-Diligence-Prüfung beginnt mit der Gewährung von Exklusivität durch eine Absichtserklärung und dauert in der Regel 45–60 Tage. Beachten Sie außerdem, dass die meisten Aufsichtsbehörden eine formelle Meldung eines Kontrollwechsels verlangen. Jeder Zeitplan muss diese gesetzliche Frist berücksichtigen. Die Nichtbeachtung dieser Frist ist die häufigste Ursache für der Abwicklung von Transaktionen in unserer Branche.
