Penn National Gaming adquiere theScore: análisis de la operación

Resumen de la oferta

Penn National Gaming completó la adquisición de Score Media and Gaming Inc. —operador de la aplicación de medios deportivos theScore y la casa de apuestas theScore Bet— por 2.000 millones de dólares en octubre de 2021, en una operación anunciada pocos días después de que Canadá legalizara las apuestas deportivas individuales. La aplicación de medios de theScore era la aplicación deportiva más descargada en Canadá y la tercera más popular en Norteamérica, con usuarios que pasaban un promedio de 113 minutos al mes en la aplicación. La lógica de Penn National era clara: adquirir una plataforma de medios con 9 millones de aficionados al deporte muy comprometidos, combinarla con la tecnología de apuestas deportivas existente de Penn y convertir la interacción con los medios en ingresos por apuestas deportivas a través de un ecosistema integrado, con un CAC (coste de adquisición de clientes) considerablemente inferior al de los canales de marketing de pago.

La tesis de la conversión de los medios de comunicación a las apuestas

La adquisición de theScore por parte de Penn National fue una de las expresiones más puras de la tesis de convergencia entre medios y apuestas en las fusiones y adquisiciones de iGaming en EE. UU. Los primeros datos de theScore Bet mostraron que los usuarios que tenían la aplicación de medios de theScore junto con la aplicación de apuestas generaron un volumen de apuestas un 88 % mayor por usuario, realizaron tres veces más apuestas y mostraron una retención un 91 % superior a los 30 días que los usuarios de theScore Bet que no tenían la aplicación de medios. Estas métricas validaron la tesis principal: la interacción con los medios deportivos es un potente predictor de la intención de apostar, y poseer tanto la plataforma de medios como el producto de apuestas crea ventajas en retención y valor de vida del cliente que no están al alcance de los operadores que solo ofrecen apuestas.

El capítulo de ESPN Bet y su estado actual

A pesar de la convincente tesis, la trayectoria de Penn tras la adquisición ilustró la dificultad de ejecutar la integración de apuestas y medios a gran escala. En 2023, Penn renombró theScore Bet en EE. UU. como ESPN Bet mediante una alianza con Disney, pagando tarifas significativas por el acceso a la marca ESPN. ESPN Bet tuvo un rendimiento inferior en cuota de mercado en EE. UU. frente a FanDuel y DraftKings, y en noviembre de 2025, Penn anunció el cierre de ESPN Bet y el relanzamiento de la marca theScore Bet en EE. UU. La plataforma de medios theScore se ha mantenido y continúa sirviendo como canal para los productos de iGaming y apuestas deportivas de Penn. Penn conserva 2,9 millones de usuarios adquiridos durante el período de ESPN Bet y continúa centrándose en su producto de iCasino con la marca Hollywood.

Datos clave

• Usuarios de la aplicación de medios theScore: más de 9 millones en el momento de la adquisición
• Tiempo medio de sesión: 113 minutos/mes (base de usuarios muy comprometida)
• Contraprestación de la transacción: US$17,00 en efectivo + 0,2398 acciones de Penn por cada acción de theScore
• Se legalizan las apuestas deportivas individuales en Canadá: inmediatamente antes del anuncio del acuerdo
• Ventaja de retención de usuarios de theScore Bet (frente a usuarios que no utilizan medios): 91 % mejor al día 30
• ESPN Bet se lanzó en 2023 (en colaboración con Penn y Disney)
• Cierre de ESPN Bet: diciembre de 2025
• Relanzamiento de theScore Bet en EE. UU.: anunciado en noviembre de 2025

Señal del mercado

El acuerdo entre Penn y theScore constituye el caso de estudio por excelencia en fusiones y adquisiciones en el sector de las apuestas deportivas, tanto por su lógica convincente como por el riesgo que implica su ejecución. La premisa era correcta: la interacción con los medios se traduce en ingresos por apuestas. El reto radicaba en la ejecución de la marca en el mercado estadounidense, donde FanDuel y DraftKings contaban con ventajas de escala de marketing insuperables. Para los operadores de iGaming que evalúan oportunidades de adquisición de medios, la experiencia de Penn demuestra que el valor de adquisición de una plataforma de medios depende en gran medida de la calidad del producto de apuestas y de la capacidad de ejecución de marketing del operador adquirente, y no solo del activo mediático en sí.

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