Brookfield acquiert la division loterie de Scientific Games – Analyse de la transaction

Aperçu de l'offre

En avril 2022, Brookfield Business Partners a finalisé l'acquisition de la division loterie de Scientific Games Corporation pour 5,8 milliards de dollars – l'une des cessions les plus importantes de l'histoire récente du secteur des technologies de jeux. Cette transaction a permis à Scientific Games de réduire considérablement son endettement et de recentrer ses activités restantes exclusivement sur les technologies de jeux et de jeux en ligne, la société résiduelle étant rebaptisée Light & Wonder (L&W). La division loterie, conservant le nom de Scientific Games sous l'égide de Brookfield, est devenue une entreprise mondiale d'infrastructures de loterie indépendante.

Justification stratégique — La logique de la séparation

Scientific Games était devenu un vaste conglomérat couvrant les systèmes de loterie, les bornes de jeux, les technologies de paris sportifs et les contenus de jeux numériques – une structure qui, de l'avis de nombreux investisseurs, masquait la valeur propre de chaque unité commerciale. La division loterie, bien que générant des flux de trésorerie stables et récurrents grâce à des contrats gouvernementaux à long terme, était sous-évaluée par les marchés publics par rapport aux actifs iGaming, à plus forte croissance. Brookfield, en tant qu'acquéreur en capital-investissement, pouvait allouer des capitaux patients et une attention opérationnelle à l'activité de loterie sans la pression des comparaisons boursières avec les segments numériques à croissance plus rapide.

Pour Scientific Games (désormais L&W), cette cession a permis de dégager des capitaux à investir dans ses activités restantes de jeux et d'iGaming, notamment sa plateforme OpenGaming et ses capacités d'agrégation de contenu, la positionnant ainsi comme un fournisseur de technologie B2B iGaming spécialisé, en concurrence directe avec Playtech, IGT Digital et Kambi.

Repositionnement iGaming de Light & Wonder

Rebaptisée Light & Wonder, la société a depuis lors adopté une stratégie B2B agressive dans le secteur des jeux en ligne, enrichissant son catalogue grâce au développement direct de jeux et à l'agrégation de contenus tiers, développant sa plateforme de jeux sociaux SciPlay et renforçant son activité de machines à sous terrestres. La cession de ses activités de loterie, en apportant à la fois des capitaux et une vision stratégique claire, a permis à L&W d'être plus compétitive sur le marché purement technologique des jeux en ligne que ne le permettait la structure complexe de Scientific Games avant cette cession.

Faits clés

• La division Loterie comprenait : les systèmes, les billets à gratter et les services gérés pour plus de 150 clients de loterie dans plus de 50 juridictions
• Utilisation des recettes : réduction de la dette principale des Jeux scientifiques
• Scientific Games après la vente : rebaptisé Light & Wonder (L&W)
• Justification de Brookfield : flux de trésorerie stables provenant de la loterie sous contrat avec le gouvernement ; thèse sur l’investissement à long terme dans les infrastructures

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