Dans le domaine de la finance, tous les investissements ne sont pas égaux. Certains sont ouverts à tous. Beaucoup sont réservés à un groupe restreint d’investisseurs privés. Cependant, lorsqu’il s’agit d’investir à titre privé, comment déterminer qui possède la stabilité financière et les compétences nécessaires pour prendre des décisions judicieuses ?
Les investisseurs qualifiés et les acheteurs qualifiés constituent deux échelons distincts sur l’échelle de l’investissement. Chaque catégorie d'investisseurs a des conditions d'éligibilité bien définies, et toutes deux bénéficient d'opportunités d'investissement uniques auxquelles le grand public n'a pas accès.
Je parlerai des options lucratives dans lesquelles les investisseurs autorisés et les acheteurs éligibles peuvent investir. Plus important encore, nous examinerons les différences fondamentales entre les deux statuts.
Mais commençons par l'essentiel. Que sont les investisseurs qualifiés et les acheteurs qualifiés, et comment pouvez-vous le devenir ?
Qu’est-ce qu’un investisseur qualifié ?
Le terme « investisseur qualifié » fait référence aux particuliers ou aux entreprises qui répondent à certaines normes législatives, de revenus ou de valeur nette.
Le statut d'investisseur accrédité vous permet de réaliser des investissements alternatifs dans des opportunités de marché privé qui ne sont pas réglementées par la Securities and Exchange Commission (SEC).
Les investisseurs qualifiés, par exemple, peuvent investir dans des fonds de capital-investissement, des hedge funds et des fonds 3(c)(1), avec un maximum de 100 ou 250 si la taille du fonds est inférieure à 10 millions de dollars.
Qualifications des investisseurs accrédités et critères d’éligibilité
Les conditions pour devenir un investisseur autorisé sont plutôt basiques. Pour être éligible, vous devez remplir au moins l’un des éléments suivants :
- Revenu : Un revenu annuel de plus de 200 000 $ au cours des deux années précédentes pour un particulier ou de 300 000 $ pour un couple. Vous devez également démontrer que vous avez l'intention de gagner le même montant ou plus au cours des années suivantes.
- Valeur nette : Une valeur nette de 1 million de dollars ou plus, excluant la valeur de vos biens (seul ou avec votre conjoint).
- Permis : Possession d'un permis série 7, 62, 65 ou 82. Chaque licence démontre à la SEC que vous possédez les compétences et les connaissances nécessaires pour investir dans des opportunités de marché privé non réglementées.
- Expertise : Devenir un « employé bien informé » d’un fonds privé.
- Un fonds fiduciaire qui répond aux trois normes peut également être utilisé pour se qualifier en tant qu'investisseur qualifié.
- Valeur nette : l'actif total de votre fonds dépasse 5 millions de dollars.
- Intentions : Vous n'avez pas créé le fonds pour investir dans un fonds spécifique.
- Expertise : Vous pouvez démontrer que vous ou vos gestionnaires de fonds possédez les connaissances, les compétences et l'expérience financières nécessaires pour évaluer les avantages et les dangers d'un investissement.
Qu’est-ce qu’un acheteur qualifié ?
Les personnes physiques ou morales qui satisfont à des conditions d'investissement spécifiées se voient accorder la désignation réglementaire d'« acheteur qualifié ». Contrairement aux investisseurs qualifiés, le statut d'acheteur qualifié repose sur la valeur des investissements d'un individu plutôt que sur sa valeur nette ou son revenu familial.
Les acheteurs qualifiés représentent le niveau d’investissement le plus élevé. En conséquence, les exigences pour obtenir ce titre sont strictes. Ceux qui remplissent les conditions ont accès à une gamme plus large de titres non enregistrés, notamment des fonds d'investissement 3(c)(7) et des opportunités d'investissement plus importantes avec plus de 100 participants.
Avec des normes d'admission plus strictes et un choix plus large d'alternatives accessibles, il n'est pas surprenant que les acheteurs qualifiés soient fréquemment appelés « investisseurs super accrédités ».
Qualifications des acheteurs qualifiés et critères d’éligibilité
Pour être un acheteur admissible, un particulier, un couple marié ou un family office doit avoir au moins 5 millions de dollars d'investissements, à l'exclusion de la valeur de sa propriété principale. Les investissements éligibles comprennent :
- Obligations
- Actions
- Trésorerie et équivalents de trésorerie
- Matières premières
- Immeubles de placement
Alternativement, Darren Robertson explique qu'une personne pourrait obtenir le statut d'acheteur qualifié par l'intermédiaire d'une fiducie si elle répond à l'un des critères suivants :
- La fiducie contient au moins 5 millions de dollars d'investissements et appartient à au moins deux membres de la famille proche.
- Les personnes qui cèdent des actifs à la fiducie sont des acheteurs qualifiés et la fiducie n'a pas été créée uniquement pour investir dans un certain fonds.
Une entreprise ou une entité peut également bénéficier du statut d’acheteur qualifié si elle investit 25 millions de dollars ou plus. Enfin, un gestionnaire de placements peut être admissible s’il gère plus de 25 millions de dollars.
Investisseurs accrédités vs acheteurs qualifiés : quelle est la différence ?
Malgré leurs similitudes, les acheteurs qualifiés et les investisseurs qualifiés présentent des différences majeures. Examinons quatre différences clés entre les investisseurs qualifiés et les acheteurs qualifiés.
Critères d'éligibilité : les investisseurs qualifiés sont déterminés par leur revenu annuel, leur valeur nette ou la possession de licences spécifiques. En revanche, les acheteurs qualifiés sont identifiés par la valeur de leurs investissements.
Opportunités d'investissement : les acheteurs qualifiés disposent de plus grandes options d'investissement car ils ont accès aux fonds 3(c)(1) et 3(c)(7). En revanche, les investisseurs autorisés ne peuvent investir que dans les fonds 3(c)(1).
Limitations : étant donné que les investisseurs autorisés ne peuvent investir que dans les fonds 3(c)(1), ils sont généralement limités à 100/250 personnes dans la plupart des cas. Les investisseurs qualifiés, en revanche, ont accès à des fonds soumis à des limites d’investisseur bien plus élevées.
Réglementation : bien que les investisseurs qualifiés soient toujours soumis à certaines lois et réglementations, les acheteurs qualifiés bénéficient d'exemptions supplémentaires de la législation de la SEC.
Acheteurs qualifiés vs investisseurs qualifiés : pourquoi devons-nous faire la différence entre les deux ?
La SEC devrait faire la différence entre les investisseurs qualifiés et les acheteurs qualifiés pour deux raisons : la stabilité financière et les connaissances.
Stabilité financière
Les acheteurs qualifiés sont souvent plus stables financièrement que les investisseurs qualifiés, ce qui leur permet de prendre plus de risques et de tolérer des pertes importantes. Cela leur donne accès aux classes d'actifs les moins réglementées, comme les fonds 3(c)(7) et ceux comptant plus de 100 investisseurs.
La SEC protège les investisseurs moins sûrs financièrement des opportunités d'investissement à haut risque en imposant des critères d'éligibilité stricts concernant le statut d'acheteur qualifié. Cela signifie que les investisseurs qualifiés peuvent acheter des actions pré-IPO tandis que les investisseurs non avertis doivent attendre que l'offre publique initiale (IPO) soit officiellement cotée.
Compétence
La SEC fonde le statut d'acheteur qualifié sur la valeur du portefeuille d'investissement d'un individu. Par conséquent, tous les acheteurs qualifiés doivent démontrer un historique de performances passées réussies. Cela signifie que les personnes admissibles possèdent les compétences et les connaissances financières requises pour surmonter les difficultés des options d'investissement non réglementées 3(c)(7).
Dans quoi pouvez-vous investir en tant qu’investisseur qualifié ?
Les investisseurs qualifiés ont accès à une variété de possibilités d'investissement privées uniques, notamment :
- Investissements providentiels
- Fonds d'investissement immobilier
- Fonds de capital-risque
- Fonds spéculatifs
- Investissement en capital-investissement
- Fonds d'investissement spécialisés
- Fonds 3(c)(1) (fonds comptant un maximum de 100 investisseurs, ou 250 investisseurs pour les fonds de moins de 10 millions de dollars)
Chacune de ces organisations propose des titres via des offres de réglementation D. Toute entreprise qui s'inscrit auprès de la SEC et dépose une offre selon le règlement D doit simplement fournir des informations de base telles que son emplacement, son offre clé et ses principaux dirigeants.
Toute information supplémentaire qu’ils souhaitent offrir dépend entièrement de leur choix. Cependant, toutes les offres du règlement D sont toujours soumises aux réglementations anti-fraude et anti-manipulation. Les offres de réglementation D peuvent offrir aux investisseurs autorisés des opportunités de diversification uniques.
Le règlement D permet également aux fonds et aux entreprises d’éviter les dépenses et les complications associées aux offres publiques, ce qui pourrait conduire à des retours sur investissement plus élevés.
Cependant, de grands avantages s’accompagnent de grands dangers. Les offres de réglementation D ne sont pas réglementées et ont des obligations de divulgation minimales, les investisseurs doivent donc faire preuve de prudence et utiliser leurs compétences pour prendre des décisions d'investissement éclairées.
Dans quoi pouvez-vous investir en tant qu’acheteur qualifié ?
Les acheteurs qualifiés ont accès à tous les actifs de la réglementation D disponibles pour les investisseurs qualifiés, y compris les fonds 3(c)(1). En outre, ils peuvent investir dans des fonds privés 3(c)(7). Ces fonds ne sont disponibles que pour les acheteurs éligibles et ont souvent une limite d'investisseur de 2 000, par opposition à la limite de 100/250 des fonds 3(c)(1).
Étant donné que les fonds 3(c)(7) sont entièrement composés d’acheteurs qualifiés et expérimentés, ils ont le potentiel de générer d’énormes profits. Les compétences et les capacités financières des investisseurs qualifiés se traduisent généralement par moins de surveillances réglementaires, une meilleure gestion des risques et une plus grande adaptation aux environnements économiques changeants.
Cependant, les fonds 3(c)(7) présentent un risque nettement plus élevé que les fonds 3(c)(1). La complexité accrue des opportunités d'investissement, ainsi que la plus grande diversité des compétences financières des participants, peuvent poser de nouveaux problèmes, rendant une compréhension approfondie des méthodes d'investissement importante pour réussir. De plus, les fonds 3(c)(7) sont encore moins réglementés que les fonds 3(c)(1), ce qui nécessite une prudence particulière.
L'avenir des investissements privés
Le monde de l’investissement privé n’a jamais été aussi attrayant, mais ceux qui sont intéressés doivent être parfaitement conscients des possibilités disponibles et des risques associés.
La législation et les directives de conformité de la SEC évoluent constamment. La SEC a été soumise à des pressions pour assouplir sa réglementation et permettre à davantage de personnes d'accéder à des options d'investissement privé tout en restant fermement engagée en faveur de l'investissement éthique. Beaucoup de gens pensent qu’il est injuste de limiter la possibilité d’investissements à haut rendement aux personnes les plus riches.
Conclusion
L'aura entourant les options d'investissement privé a été démystifiée dans le but d'aider les investisseurs qualifiés et les acheteurs éligibles à prendre des décisions éclairées tout en maintenant la stabilité financière.
Avec la bonne combinaison de conseils, de connaissances et de compétences en investissement, vous serez en mesure de porter un jugement éclairé sur les investissements les plus adaptés à vos objectifs.