A DraftKings tőzsdére lép a SPAC egyesülése révén – üzletelemzés

Ajánlat áttekintése

A DraftKings 2020 áprilisában háromoldalú egyesülést hajtott végre a Diamond Eagle Acquisition Corp.-pal (egy SPAC) és az SBTech-kel (egy B2B sportfogadási technológiai szolgáltatóval), ezzel egyidejűleg tőzsdére lépve a NASDAQ-on, és megszerezve azt a technológiai platformot, amelyre egy teljesen integrált sportfogadási iroda működtetéséhez szüksége volt. Az SPAC struktúra lehetővé tette a DraftKings számára, hogy gyorsabban férjen hozzá a nyilvános tőkepiacokhoz, mint ahogy azt egy hagyományos IPO-folyamat lehetővé tette volna – ez kritikus fontosságú volt az Egyesült Államok államonkénti sportfogadási legalizálásának gyors üteme miatt a PASPA 2018-as hatályon kívül helyezését követően. Az egyesült entitás DKNG néven kezdte meg a kereskedelmet, és tizenkét hónapon belül részvényenként minden idők legmagasabb, 74,38 dolláros árfolyamát érte el, így a DraftKings értéke meghaladta a 20 milliárd dollárt.

Az SBTech komponens

Az SBTech felvásárlása, amely az SPAC tranzakció része volt, stratégiailag ugyanolyan jelentős volt, mint maga a tőzsdei bevezetés. A DraftKings korábban napi fantasy sport platformként működött saját sportfogadási technológia nélkül – egy platformot licencelt valódi pénzes sportfogadások feldolgozására. Az SBTech felvásárlása a DraftKings teljes technológiai rendszerének saját irányítását biztosította: az odds motort, a fogadásfeldolgozást, a kockázatkezelést és a platform infrastruktúráját. Ez a vertikális integráció kritikus versenyelőnyt jelent – ​​azt jelenti, hogy a DraftKings saját maga ellenőrzi a termékfejlesztési ütemtervet és a fedezeti struktúrát anélkül, hogy harmadik féltől származó technológiai szolgáltatótól függene.

Az SPAC hullám az iGamingben

A DraftKings SPAC-tranzakciója hasonló struktúrák hullámát indította el az amerikai iGaming és sporttechnológiai vállalatok körében. A Lottery.com, a Golden Nugget Online Gaming, a Rush Street Interactive, a Skillz és számos más vállalat SPAC-eszközöket használt a nyilvános piacokra való belépéshez 2020 és 2022 között. Ezen későbbi tranzakciók többsége jelentősen alulteljesített, mivel a világjárvány utáni piaci korrekció különösen súlyosan sújtotta a gyorsan növekvő, veszteséges technológiai vállalatokat. A DraftKings, annak ellenére, hogy saját részvényárfolyama jelentősen esett a 2021-es csúcshoz képest, elegendő méretet és márkaismertséget tartott fenn a túléléshez és végül a nyereségesség eléréséhez – ez egy olyan út, amelyet nem minden SPAC-on jegyzett iGaming vállalat tudott elérni.

Főbb tények

• A DraftKings napi fantasy sport felhasználóinak száma a listázás időpontjában: több mint 11 millió fiók
• Az SBTech egyidejűleg felvásárolta: B2B sportfogadási technológiai szolgáltatót
• A DKNG piaci kapitalizációjának csúcsértéke: több mint 20 milliárd dollár (2021. március)
• Első nyereséges negyedév: 2023. negyedik negyedév
• Az amerikai sportfogadási piaci részesedés (2024): körülbelül 28–30%
• 2024-es bevétel: 4,8 milliárd dollár+
• Az államok 2025-ben éltek: 25+ sportfogadás, 5+ iGaming esetében

Piaci jel

A DraftKings SPAC-tranzakciója meghatározta azt a pillanatot, amikor a nyilvános piaci befektetők hajlandóak voltak több milliárd dolláros értékelést adni a veszteséges amerikai szerencsejáték-üzemeltetőknek a piaci részesedés pályája, nem pedig a jelenlegi jövedelmezőség alapján. Az iGaming M&A szakemberek számára a tanulság kettős: a nyilvános tőkepiacokhoz való hozzáférés olyan versenyelőnyöket teremthet, amelyek a magánüzemeltetők számára nem állnak rendelkezésre, de a SPAC-struktúrák sajátos kockázatokkal járnak – különösen a felhígulási mechanizmusokkal és a SPAC szponzori ösztönzők és a törzsrészvényesi érdekek közötti szakadékkal –, amelyek gondos értékelést igényelnek.

← Vissza az iGaming M&A adatbázishoz | Böngésszen az eladó amerikai iGaming vállalkozások között | Böngésszen az eladó iGaming vállalkozások között