Az MGM Resorts és a GVC Holdings közös vállalkozást hoz létre a BetMGM-mel – Üzletelemzés

Ajánlat áttekintése

Az MGM Resorts International és a GVC Holdings 2018 júliusában alapította a Roar Digital LLC-t – a BetMGM-et üzemeltető szervezetet –, egy hónappal az Egyesült Államok Legfelsőbb Bíróságának PASPA-ítélete után. Az 50/50 arányú közös vállalat az MGM amerikai kaszinómárka-felismertségét, az MGM ingatlanain található kiskereskedelmi sportfogadási jelenlétét és több amerikai államban fennálló szabályozási kapcsolatait ötvözte a GVC sportfogadási technológiai platformjával (amely a bwin.party felvásárlásából származik), kereskedési szakértelmével és online szerencsejáték-működési képességével. Mindkét partner 200 millió dolláros indulótőkével járult hozzá, a későbbi finanszírozási részletek pedig 2023-ra a teljes befektetést meghaladták az 1,4 milliárd dollárra.

A stratégiai logika

A közös vállalkozás struktúrája mindkét partner számára egy konkrét problémát oldott meg. Az MGM rendelkezett a fizikai infrastruktúrával, a szabályozási hozzáféréssel és a márkával – de nem rendelkezett digitális szerencsejáték-technológiával vagy online működési tapasztalattal. A GVC világszínvonalú sportfogadási technológiával és online kaszinószakértelemmel rendelkezett – de nem volt hozzáférése az amerikai piachoz, nem volt jelen a lakossági sportfogadási piacon, és nem volt amerikai márkaismertsége. Egyik vállalat sem tudott volna hiteles, csúcskategóriás amerikai szolgáltatót építeni a semmiből a PASPA utáni versenyképes időszakban. A közös vállalkozás lehetővé tette mindkettő számára, hogy sajátos előnyeikkel járuljanak hozzá, és megosszák a nyereségesség előtt többéves befektetés tőkeszükségletét.

A BetMGM piaci helyzete és kihívásai

A BetMGM már a kezdeti éveiben vezető amerikai iGaming (online kaszinó) üzemeltetővé vált, mielőtt a FanDuel és a DraftKings kibővítette kaszinókínálatát és aláásta ezt a pozíciót. A sportfogadás területén a BetMGM körülbelül 12%-os piaci részesedéssel rendelkezik – stabilan a harmadik helyen áll a FanDuel (43%) és a DraftKings (28–30%) mögött –, ezt a lemaradást azonban a jelentős marketingbefektetések ellenére is nehéz volt áthidalni. A közös vállalkozás 123 millió dolláros EBITDA-veszteséget könyvelt el 2024 első felében, ami a Flutter és a DraftKings méretbeli előnyeivel való verseny folyamatos jövedelmezőségi kihívását tükrözi.

Az MGM 2021. januári felvásárlási stratégiája az Entain esetében – amelyet 8,1 milliárd fontos értékeléssel elutasítottak –, és az azt követő iparági találgatások a közös vállalat jövőjével kapcsolatban rávilágítanak a strukturális feszültségre két, eltérő stratégiai érdekekkel rendelkező vállalat közötti 50/50 arányú partnerségben. A közös vállalat továbbra is működőképes, de hosszú távú tulajdonosi szerkezete aktív téma az iparági vitákban.

Főbb tények

• Közös vállalkozás bejegyzése: 2018. július (Roar Digital LLC)
• Seed tőke: 200 millió dollár partnerenként (összesen 400 millió dollár)
• Teljes kumulatív befektetés: 1,4 milliárd dollár+ 2023-ig
• BetMGM 2024 nettó bevétel: 2,1 milliárd dollár+
• Az amerikai sportfogadási piaci részesedés (2025): ~12%
• Az MGM felvásárlási ajánlata az Entain esetében: 8,1 milliárd fontnál elutasítva (2021. január)
• Élő államok: 28+ sportfogadás és iGaming

Piaci jel

A BetMGM közös vállalkozás a strukturált partnerségen keresztüli amerikai piacra lépés meghatározó esettanulmánya – és az 50/50 arányú közös vállalkozások intő példája a gyorsan változó piacokon. Mindkét partner olyan piaci hozzáférést kapott, amelyet önállóan nem tudott volna elérni, de az egyenlő tulajdonosi szerkezet irányítási bonyolultságot teremt, amikor a stratégiai prioritások eltérnek. Azon iGaming-üzemeltetők számára, akik az amerikai piacra lépést partnerségen keresztül, nem pedig közvetlen felvásárláson keresztül fontolgatják, a BetMGM pályája alapvető összehasonlító adatokat nyújt a tőkekövetelményekről, a piaci részesedés pályájáról és a partnerségkezelési kihívásokról.

← Vissza az iGaming M&A adatbázishoz | Böngésszen az eladó amerikai iGaming vállalkozások között | Adja el iGaming cégét