Lewati Konten Utama
Selamat datang di Basis Pengetahuan kami
< Semua Topik
Mencetak

Kualitas Pendapatan dalam M&A – Panduan Utama

Diposting
Diperbarui
Oleh CBGabriel

Perkenalan

Selama beberapa dekade, pembeli yang cerdas telah menyadari nilai yang sangat besar dalam menugaskan para profesional untuk melakukan analisis Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) yang ketat terhadap perusahaan target yang akan diakuisisi. Alat yang sangat berharga ini tidak hanya menawarkan ketenangan pikiran kepada pembeli, tetapi juga menjadi landasan yang digunakan untuk menentukan kewajaran harga pembelian bisnis yang diusulkan.

Dalam perubahan yang patut diperhatikan, para penjual semakin banyak menerapkan praktik pendanaan proaktif untuk laporan QoE (Quality of Experience) dari pihak penjual sebelum memulai proses penjualan. Bahkan, hal ini telah menjadi norma yang berlaku untuk hampir semua transaksi M&A kecuali yang terkecil – dan dengan alasan yang kuat.

Saya sendiri telah menyaksikan dampak transformatif dari laporan sisi penjual ini, yang memberikan manfaat bagi penjual dalam berbagai cara. Laporan ini memberikan simulasi uji tuntas , menanamkan kepercayaan pada calon pembeli, memfasilitasi penyelesaian masalah sejak dini, meningkatkan daya tawar dalam negosiasi, dan menaikkan harga jual akhir. Namun, sangat penting untuk memahami bahwa analisis QoE dan audit konvensional memiliki tujuan yang berbeda; beberapa orang keliru berasumsi bahwa audit saja sudah cukup. Izinkan saya untuk menguraikan perbedaan ini, menjabarkan kelebihan masing-masing, dan menjelaskan kapan sebaiknya memilih audit dibandingkan laporan QoE yang komprehensif.

Ringkasan bisnis plan

Definisi

  • Laporan Kualitas Pendapatan: pemeriksaan cermat terhadap catatan keuangan perusahaan penjual yang dilakukan oleh profesional pihak ketiga yang tidak memihak. Laporan komprehensif ini berfungsi untuk memvalidasi angka EBITDA yang dinyatakan, meneliti proyeksi kinerja keuangan, dan mengukur keberlanjutan pendapatan dan laba. Laporan ini mencakup penilaian , meliputi faktor-faktor seperti kualitas aset, modal kerja bersih, praktik akuntansi, utang dan item terkait utang, verifikasi kas dan pendapatan, pengawasan dan pelaporan keuangan, ketahanan rantai pasokan, dan kompetensi tim manajemen.
  • Tim Kualitas Pendapatan: terdiri dari para ahli independen, tim Kualitas Pendapatan ditugaskan untuk menyusun laporan QoE. Sikap netral mereka memastikan evaluasi objektif, tidak tercemari oleh kepentingan pribadi atau tekanan eksternal apa pun, sehingga menjaga integritas analisis.

Jenis-Jenis Laporan QoE: Sisi Pembeli vs. Sisi Penjual

Terdapat dua kategori utama laporan QoE, dengan konten inti yang serupa:

Audit vs. Analisis Kualitas Pengalaman (QoE)

Penting untuk membedakan antara audit dan analisis QoE, karena tujuan keduanya sangat berbeda:

  • QoE: Terutama ditujukan untuk memfasilitasi transaksi M&A, analisis Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) adalah penilaian khusus yang dilakukan oleh Akuntan Publik Bersertifikat (CPA) yang memahami prioritas calon pembeli. Analisis ini mengidentifikasi isu-isu kritis yang perlu diselesaikan sebelum memasuki pasar.
  • Audit: Sebaliknya, tujuan utama audit adalah untuk memastikan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) dan memvalidasi keakuratan laporan keuangan.

Bagaimana Laporan QoE (Quality of Experience) Sesuai dengan Proses Merger dan Akuisisi

  1. Negosiasi
  2. Surat Niat
  3. Dimulainya Uji Tuntas
    • Analisis Kualitas Pendapatan uji tuntas keuangan (FDD), sebagian besar pembeli melibatkan pihak ketiga yang tidak memihak untuk melakukan analisis Kualitas Pendapatan (QoE) yang komprehensif. Analisis ini berfungsi untuk memvalidasi arus kas aktual, yang sering diwakili sebagai EBITDA, yang dihasilkan oleh bisnis . Laporan QoE biasanya disiapkan setelah penandatanganan Surat Pernyataan Niat (LOI), yang menandai dimulainya periode eksklusivitas di mana aktivitas uji tuntas dilakukan dengan cermat.
  4. Kesimpulan Uji Tuntas
  5. Penutupan
  6. Transisi dan Integrasi

Keunggulan Analisis QoE

Berikut ringkasan singkat yang menyoroti tujuan dan manfaat utama dari analisis Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE):

Keunggulan QoE – bagi Penjual

  • Mengidentifikasi Peluang untuk Penyesuaian EBITDA
  • Meningkatkan Daya Tawar dalam Negosiasi
  • Mengidentifikasi dan Menyelesaikan Masalah Sebelum Memasuki Pasar
  • Berfungsi sebagai Uji Coba untuk Due Diligence
  • Mendukung pencapaian harga pembelian premium
  • Menetapkan Target Modal Kerja Bersih yang Menguntungkan
  • Mempermudah Persiapan Dokumen untuk Uji Tuntas
  • Menunjukkan Komitmen kepada Calon Pembeli
  • Meningkatkan Kepercayaan dan Minat Pembeli

Keunggulan QoE – bagi Pembeli

  • Menyediakan Pasca Penutupan untuk Penyelesaian Masalah
  • Membantu dalam Memperkirakan Ketersediaan Pembiayaan Bank
  • Memastikan Uji Tuntas yang Menyeluruh dan Ketat
Audit vs. Analisis Kualitas Pendapatan
Audit Kualitas Pendapatan
Berfokus pada neraca keuangan Berfokus pada laporan laba rugi
Berfokus pada laba bersih Berfokus pada EBITDA, arus kas, dan laba
Menganalisis laporan keuangan akhir tahun fiskal Menganalisis laporan keuangan akhir tahun dan laporan keuangan interim
Berorientasi ke masa lalu Berorientasi ke masa lalu dan masa depan
Memastikan kepatuhan terhadap GAAP Berfokus pada operasional bisnis
Harus dilakukan oleh seorang Akuntan Publik Bersertifikat (CPA) Tidak perlu dilakukan oleh seorang Akuntan Publik Bersertifikat (CPA)

Manfaat Analisis Kualitas Pendapatan (QoE) – Keunggulan Bersama

  • Mendorong Pemahaman yang Lebih Mendalam tentang Bisnis
  • Meningkatkan Peluang Keberhasilan Penutupan Kesepakatan
  • Memastikan Akurasi EBITDA Melalui Validasi Pakar
  • Membangun Landasan yang Dapat Dipercaya untuk Proyeksi Masa Depan
  • Memberikan Evaluasi yang Tidak Memihak dan Independen
  • Mengurangi Potensi Sengketa Modal Kerja Pasca Penutupan Transaksi
  • Memperlancar Jangka Waktu Kesepakatan

Tujuan Para Pihak

Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) dari pihak penjual telah berkembang menjadi praktik standar, hampir menjadi persyaratan untuk transaksi berskala besar, tanpa menyisakan ruang untuk pengecualian. Menerapkan laporan QoE dari pihak penjual bukan lagi sekadar pilihan; ini adalah keharusan strategis. Penting untuk dicatat bahwa baik pembeli ekuitas publik maupun swasta sekarang menuntut tingkat pengawasan ini untuk kesepakatan yang melampaui ambang batas tertentu.

Keuntungan memperoleh laporan QoE dari sisi penjual sangat banyak:

  • Meningkatkan Kepercayaan Pembeli: Laporan QoE memberi sinyal kepada calon pembeli bahwa Anda adalah penjual yang serius dan siap, sehingga menumbuhkan kepercayaan pada integritas bisnis Anda.
  • Penyelesaian Masalah Proaktif: Dengan mengungkap dan mengatasi potensi masalah sejak awal, hal ini memperlancar proses transaksi, mengurangi kemungkinan komplikasi di menit-menit terakhir.
  • Mempercepat Jangka Waktu Transaksi: Identifikasi dan penyelesaian masalah sejak dini berkontribusi pada transaksi yang lebih lancar dan efisien, sehingga mempercepat jangka waktu keseluruhan.
  • Evaluasi Bisnis yang Transparan: Penjual memperoleh wawasan berharga tentang bisnis mereka sendiri sebelum memasuki pasar , memberi mereka kesempatan untuk secara proaktif mengatasi setiap ketidaksesuaian atau area yang menjadi perhatian.
  • Komunikasi Masalah yang Efektif: Dengan berbekal laporan QoE, penjual akan lebih siap untuk membahas dan menjelaskan kekhawatiran apa pun kepada calon pembeli, sehingga memperlancar negosiasi.
  • Perlindungan Terhadap Kejutan: Dengan menghilangkan kejutan yang tidak terduga, seperti penyesuaian yang tidak menguntungkan atau hal-hal yang membatalkan kesepakatan, hal ini melindungi harga pembelian dan memastikan keberlangsungan kesepakatan.
  • Peningkatan Valuasi: Analisis QoE dapat mengungkap penyesuaian tambahan yang dapat meningkatkan valuasi bisnis, berpotensi mengarah pada kesepakatan yang lebih menguntungkan.

Sementara itu, dari sisi pembeli, laporan QoE memiliki tujuan-tujuan utama berikut:

  • Memvalidasi Pendapatan (EBITDA): Memastikan keakuratan dan keandalan angka pendapatan, sehingga menumbuhkan kepercayaan pembeli.
  • Pemahaman Keuangan Mendalam: Memberikan gambaran komprehensif tentang saldo rekening, arus kas, dan aspek keuangan penting lainnya, membantu dalam pengambilan keputusan yang tepat.
  • Wawasan Operasional: Menawarkan wawasan berharga tentang operasional bisnis sehari-hari, mendorong pemahaman yang lebih mendalam tentang seluk-beluknya.
  • Dukungan Pembiayaan dan Persetujuan: Dapat berperan penting dalam mengamankan pembiayaan atau mendapatkan persetujuan dari dewan direksi atau komite investasi, yang membuktikan kelayakan transaksi tersebut.

Laporan QoE (Quality of Equity) dari pihak penjual semakin menjadi standar, jadi tidak memilikinya akan menempatkan Anda pada posisi yang kurang menguntungkan.

Proses Analisis QoE

Langkah 1: Mengumpulkan Informasi

Mulailah dengan mengumpulkan dan menyusun data penting yang dibutuhkan untuk analisis secara cermat. Sumber primer meliputi:

  • Laporan keuangan historis
  • Laporan keuangan interim
  • Informasi keuangan yang diprediksi
  • Laporan pajak
  • Laporan bank
  • Wawasan yang diperoleh dari wawancara manajemen

Langkah 2: Analisis dan Diskusi Awal

Terlibat dalam diskusi dengan tim manajemen untuk membahas dan menjelaskan isu-isu penting.

Langkah 3: Menyesuaikan Laporan Keuangan

Tingkatkan kejelasan dengan mudah dengan menghilangkan pendapatan dan pengeluaran yang tidak berulang, memastikan bahwa laporan keuangan secara eksklusif mencerminkan operasi bisnis inti.

Langkah 4: Analisis Mendalam

Lakukan pemeriksaan komprehensif terhadap kekuatan dan kelemahan bisnis. Penilaian holistik ini membekali pembeli dengan wawasan yang dibutuhkan untuk pengambilan keputusan yang paling tepat. Penilaian ini dapat mencakup pengkajian terhadap:

  • Usia peralatan
  • Demografi tenaga kerja
  • Konsentrasi pelanggan
  • Struktur kompensasi karyawan
  • Tingkat retensi karyawan
  • Tingkat perputaran persediaan
  • Tantangan atau risiko utama yang berkaitan dengan karyawan
  • tren terperinci secara bulanan dan tahunan.
  • Kebutuhan belanja modal (CapEx) potensial
  • Margin keuntungan , dikategorikan berdasarkan pelanggan, produk, atau layanan.
  • Tingkat konsentrasi vendor

Laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) yang disusun dengan baik harus mencakup pengamatan pada setiap aspek yang dianalisis selama penilaian.

Langkah 5: Hasil Akhir yang Harus Diserahkan

Meskipun formatnya dapat bervariasi, produk jadi biasanya berupa file PDF atau spreadsheet terstruktur. Laporan ini berfungsi sebagai inti dari analisis uji tuntas keuangan yang lebih luas, menawarkan perspektif yang jelas tentang kapasitas perusahaan untuk menghasilkan arus kas di masa depan, yang diperoleh dari kinerja historisnya.

Cakupan, Waktu, dan Para Pemangku Kepentingan

  • Cakupan: Luasnya analisis disesuaikan untuk menjawab kekhawatiran spesifik pembeli dan kompleksitas bisnis tersebut .
  • Jangka waktu: Biasanya berlangsung selama 30 hingga 45 hari, bergantung pada kecepatan penyediaan informasi dan responsivitas pemilik atau tim manajemen.
  • Keterlibatan Pemangku Kepentingan Lain: Laporan QoE dan temuan uji tuntas keuangan secara rutin disebarluaskan kepada pemangku kepentingan terkait, termasuk pemberi pinjaman, ekuitas swasta , dan dewan direksi pembeli strategis atau perusahaan publik.

Tips untuk Mempekerjakan Penyedia QoE (Quality of Experience)

Jenis Perusahaan: Studi QoE biasanya dilakukan oleh firma CPA atau firma uji tuntas keuangan khusus.

Pengalaman Sangat Penting: Pilihlah firma yang memiliki tim atau departemen khusus yang fokus pada layanan QoE (Quality of Experience). Sangat penting bahwa tim ini memiliki pengalaman luas dalam melakukan uji tuntas dalam ranah transaksi M&A, sebaiknya dengan rekam jejak di industri spesifik Anda.

Reputasi Itu Penting: Percayakan pada firma bereputasi yang mampu melewati pengawasan ketat dari perusahaan ekuitas swasta atau uji tuntas keuangan pembeli strategis .

Independensi adalah Kunci: Pastikan bahwa firma yang melakukan analisis QoE sepenuhnya terpisah dari firma yang bertanggung jawab untuk menyiapkan laporan keuangan Anda, sehingga menjaga lapisan independensi yang penting.

Perkiraan Biaya: Bersiaplah menghadapi biaya yang dapat bervariasi secara signifikan berdasarkan beberapa faktor:

  • Ukuran bisnis
  • Kepatuhan laporan keuangan terhadap standar GAAP
  • Kejelasan dan akurasi laporan keuangan
  • Kompleksitas bisnis
  • Jumlah entitas yang terlibat
  • Sektor industri

Untuk perusahaan kecil, laporan QoE dasar mungkin berharga sekitar $5.000, sementara laporan komprehensif untuk perusahaan menengah dapat melebihi $100.000. Di mata perusahaan ekuitas swasta, perusahaan regional yang mapan seringkali lebih disukai untuk bisnis yang menghasilkan pendapatan antara $10 juta hingga $25 juta. Penting untuk menyadari bahwa ukuran dan kompleksitas perusahaan yang Anda pilih untuk dipekerjakan juga akan memengaruhi biaya keseluruhan.

Gunakan firma bereputasi yang mampu menghadapi ketelitian dalam proses uji tuntas keuangan oleh perusahaan ekuitas swasta atau pembeli strategis.

Sinonim dan Akronim

Sinonim:

  • Uji Tuntas Keuangan (Financial Due Diligence/FDD)
  • Laporan Kualitas Pendapatan
  • Analisis Kualitas Pendapatan

Singkatan:

  • Q dari E
  • QofE
  • QoE

Apa itu Laporan Kualitas Pendapatan?

Tujuan dari Laporan QoE

Tujuan utama laporan QoE adalah untuk menyusun dokumen komprehensif yang menyampaikan ketelitian, keunggulan, dan keberlanjutan pendapatan suatu perusahaan.

“Kualitas” Pendapatan

Dalam hal laporan keuangan , konsistensi, akurasi, dan integritas sangatlah penting. Laporan QoE (Quality of Earnings) meneliti keuangan perusahaan target, menilai kualitas pendapatannya sebagai rendah atau tinggi. Tujuan utamanya meliputi penyaringan pendapatan berkualitas rendah, identifikasi dan perbaikan penyimpangan akuntansi, serta penyesuaian untuk kejadian-kejadian yang bersifat insidental.

  • Pendapatan Berkualitas Rendah: Pendapatan yang terikat dalam piutang usaha, meskipun diakui, dianggap berkualitas rendah. Demikian pula, pendapatan yang telah digembungkan karena pemeliharaan tertunda tidak dianggap berkualitas tinggi.
  • Pendapatan Berkualitas Tinggi: Sebaliknya, pendapatan yang diharapkan akan berulang secara andal di masa depan dianggap berkualitas tinggi. Agar pendapatan mencapai predikat ini, laporan keuangan harus secara akurat mewakili pendapatan tersebut, dan yang terpenting, harus berkelanjutan.

Tujuannya adalah untuk menyusun satu dokumen tunggal yang menyajikan keakuratan, kualitas, dan keberlanjutan pendapatan suatu perusahaan.

Format dan Isi

Struktur dan isi laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) dapat sangat bervariasi, tergantung pada ukuran perusahaan dan persyaratan dari pembeli dan penjual. Laporan ini dapat berkisar dari yang komprehensif dan detail hingga yang ringkas dan terfokus.

Berikut adalah garis besar komponen utama yang umumnya ditemukan dalam laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings) pada umumnya:

Analisis Umum Laporan Keuangan

Setiap laporan QoE mencakup pemeriksaan menyeluruh atas laporan keuangan perusahaan. Ini meliputi analisis laporan laba rugi, penilaian kondisi aset dan valuasi dari neraca, dan, jika tersedia, analisis laporan arus kas.

Penyesuaian pada Laporan Keuangan

Laporan laba rugi sering kali mengalami penyesuaian untuk memastikan representasi yang konsisten dari operasi perusahaan. Misalnya, penyesuaian mungkin diperlukan untuk penentuan waktu pemberian bonus , pengakuan pendapatan, atau akuntansi piutang tak tertagih.

Laporan Pajak

Laporan tersebut juga dapat membahas secara mendalam pemeriksaan posisi dan pengajuan pajak perusahaan.

Risiko Operasional

Laporan QoE (Quality of Earnings) mengkaji lebih dalam faktor-faktor yang memengaruhi kinerja bisnis. Ini termasuk menganalisis tren pendapatan, margin, tingkat pertumbuhan, dan potensi dampaknya terhadap risiko pendapatan di masa depan. Laporan ini dapat memecah pendapatan berdasarkan lini produk atau pelanggan, menilai konsentrasi pelanggan, dan mempertimbangkan tren industri. Laporan ini juga mengevaluasi risiko yang terkait dengan produk, layanan, saluran distribusi, dan ketergantungan, seperti karyawan kunci, kekayaan intelektual, dan pemasok pihak ketiga. Strategi penetapan harga, keberlanjutan margin kotor, dan elastisitas juga dapat dinilai.

Analisis Pihak Terkait

Perusahaan dapat melakukan transaksi signifikan dengan pihak terkait, yaitu entitas dalam keluarga perusahaan yang sama. Pembeli sering mencari jaminan bahwa transaksi ini dilakukan secara imparsial. Mereka mungkin juga ingin memastikan bahwa perubahan kendali bisnis tidak akan membahayakan hubungan penting, seperti hubungan dengan pelanggan atau pemasok.

Kualitas Rekaman

Menilai Kualitas Catatan Akuntansi

Laporan tersebut harus mengevaluasi konsistensi dan integritas pengendalian internal perusahaan. Laporan tersebut juga harus mempertimbangkan perubahan terkini dalam kebijakan akuntansi perusahaan dan potensi dampaknya terhadap kualitas catatan akuntansi atau EBITDA . Laporan tersebut dapat mengungkap tren yang tidak konvensional dalam penyusunan laporan keuangan, kebijakan akuntansi yang tidak standar, dan perubahan dalam prosedur akuntansi dari waktu ke waktu, yang menjelaskan pengaruhnya terhadap pendapatan.

Validasi Pendapatan

Sebagian besar laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) mencakup komponen "bukti pendapatan". Ini melibatkan verifikasi bahwa pendapatan yang dilaporkan dalam laporan laba rugi sesuai dengan laporan bank terkait, memastikan keakuratan dan transparansi representasi pendapatan.

Validasi Uang Tunai

Rekonsiliasi bank rutin sering dilakukan untuk mengidentifikasi perbedaan antara laporan keuangan dan catatan bank.

Laporan laba rugi

Pengakuan Pendapatan

Pemeriksaan pengakuan pendapatan, yang menentukan kapan pendapatan dicatat dalam laporan keuangan, berfungsi untuk memvalidasi bahwa pendapatan yang dilaporkan sesuai dengan kebijakan akuntansi perusahaan dan Prinsip Akuntansi yang Berlaku Umum (GAAP). Setiap penyimpangan dari standar ini akan didokumentasikan secara cermat dalam laporan, dengan fokus utama pada bagaimana hal tersebut memengaruhi EBITDA.

Margin Keuntungan

Laporan ini juga membahas secara mendalam penilaian margin laba kotor di seluruh bisnis dan berdasarkan lini produk individual. Laporan ini mencatat perubahan terkini atau yang diantisipasi dalam margin tersebut dan implikasi potensialnya terhadap pendapatan di masa mendatang.

Analisis EBITDA

Analisis Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) secara cermat memandu pembaca melalui angka-angka keuangan, menelusuri jalur dari laba bersih ke EBITDA yang dilaporkan dan selanjutnya ke EBITDA yang disesuaikan. Tujuan utamanya adalah untuk membedah dan memvalidasi EBITDA pro forma, memberikan dukungan yang kuat untuk harga pembelian atau valuasi perusahaan target.

Penyesuaian terhadap EBITDA

Aspek penting dari laporan ini melibatkan pemeriksaan dan validasi penyesuaian yang dilakukan untuk mendapatkan EBITDA yang disesuaikan. Dokumen sumber menjalani pemeriksaan yang cermat untuk memastikan keaslian dan kewajaran penyesuaian tersebut. Dalam beberapa kasus, mungkin perlu menormalkan pengeluaran tambahan, seperti yang terjadi akibat peristiwa luar biasa seperti banjir di pabrik. Dalam kasus tersebut, laba bersih akan disesuaikan untuk memperhitungkan pengeluaran terkait banjir pada laporan laba rugi, kerugian pendapatan yang terjadi, dan pengeluaran modal yang terkait dengan perbaikan pabrik. Normalisasi sangat penting karena peristiwa seperti banjir, yang merupakan kejadian sekali saja, tidak berpengaruh pada kinerja perusahaan di masa mendatang. Oleh karena itu, EBITDA yang disesuaikan memerlukan normalisasi untuk menghilangkan dampak dari peristiwa unik tersebut. Hal ini merupakan komponen penting dalam laporan QoE.

Penyesuaian EBITDA Pro Forma

Selain itu, laporan tersebut dapat memperkenalkan penyesuaian pada proyeksi laporan laba rugi, yang secara khusus disesuaikan untuk perhitungan proyeksi EBITDA pasca-penutupan. Hal ini terbukti sangat bermanfaat bagi pembeli strategis yang bertujuan untuk mengukur potensi sinergi. Penyesuaian ini dapat mencakup pertimbangan untuk kontrak-kontrak besar yang baru saja diberikan, peningkatan efisiensi operasional yang diantisipasi, pengurangan biaya, atau sinergi pendapatan yang dapat diprediksi. Atau, pembeli mungkin ingin memperhitungkan faktor-faktor lain yang akan berubah setelah transaksi.

Contoh penyesuaian tersebut mencakup pendapatan yang berasal dari lini bisnis yang akan dihentikan setelah penutupan, gaji karyawan yang berlebihan yang dijadwalkan untuk dirumahkan, penutupan fasilitas, kompensasi di atas pasar untuk pemilik , dan pinjaman atau sewa yang dijadwalkan untuk dilunasi pada saat penutupan. Dalam kasus kemenangan kontrak yang signifikan atau peningkatan operasional yang substansial, laporan QoE dapat membahas analisis dampak potensialnya pada laporan keuangan historis. Penyesuaian ini biasanya terdapat dalam bagian penyesuaian pro forma khusus dalam laporan tersebut.

Arus Kas Bebas

Banyak pembeli cenderung memilih EBITDA sebagai pengganti langsung untuk arus kas bebas. Meskipun EBITDA menawarkan perhitungan yang cepat dan mudah, EBITDA tidak selalu memberikan representasi akurat tentang kas yang tersedia bagi investor. Hal ini terutama berlaku jika perusahaan target dikenakan pajak, memiliki kebutuhan modal kerja, atau berencana untuk berinvestasi dalam aset jangka panjang. Ketika pembeli ingin memahami arus kas aktual yang dapat diakses oleh pemangku kepentingan, disarankan untuk membuat model arus kas bebas. Model ini memperhitungkan perubahan modal kerja, pengeluaran modal, dan pertimbangan pajak.

Proyeksi

Laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) juga dapat mencakup proyeksi atau laporan laba rugi pro forma. Analisis ini sangat penting karena proyeksi keuangan seringkali bergantung pada asumsi yang dapat divalidasi melalui laporan QoE. Akibatnya, proyeksi ini memperoleh tingkat keandalan yang lebih tinggi karena didasarkan pada landasan yang kuat dan didukung oleh entitas yang tidak memihak. Laporan laba rugi pro forma dapat digunakan untuk berbagai tujuan, termasuk perhitungan pembayaran earnout di masa mendatang, menjadi dasar untuk penilaian arus kas yang didiskontokan, dan banyak aplikasi lainnya.

Neraca keuangan

Analisis Modal Kerja Bersih (NWC)

Dalam analisis Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE), pemeriksaan modal kerja bersih berfokus pada penentuan jumlah yang dibutuhkan untuk menjalankan bisnis dengan lancar tanpa memerlukan suntikan modal tambahan setelah penutupan transaksi. Praktik umum dalam transaksi M&A adalah beroperasi tanpa kas dan tanpa utang. Ini berarti penjual mempertahankan kas di neraca sambil melunasi utang yang belum dibayar pada saat penutupan. Harga pembelian kemudian disesuaikan naik atau turun, bergantung pada selisih antara modal kerja bersih yang dibutuhkan untuk operasional bisnis (disebut sebagai "target modal kerja bersih") dan modal kerja bersih aktual pada saat penutupan.

Neraca Keuangan

Selain itu, analisis QoE (Quality of Equity) melakukan penilaian yang cermat terhadap neraca awal dan akhir. Pemeriksaan ini bertujuan untuk memastikan apakah pendapatan dan pengeluaran telah dicatat secara akurat dalam periode yang sesuai dan apakah kewajiban dan cadangan telah didokumentasikan dengan benar.

Utang

Laporan tersebut juga dapat mengidentifikasi utang yang belum dilunasi dalam bisnis, mengevaluasi sifatnya, apakah sesuai dengan persyaratan operasional umum, dan apakah termasuk dalam kategori utang jangka pendek, yang harus ditanggung oleh pembeli, atau utang jangka panjang, yang tidak boleh dialihkan kepada pembeli. Selain itu, kewajiban kontingen mungkin muncul, seperti sengketa peraturan atau hukum yang tertunda, rencana pensiun yang kekurangan dana, dan rencana kompensasi yang ditangguhkan.

Laporan tersebut harus mempertimbangkan kualitas dan konsistensi pengendalian internal perusahaan.

Keunggulan Laporan QoE

Laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) memiliki berbagai tujuan dan menawarkan banyak keuntungan bagi pembeli maupun penjual.

Berikut ringkasan singkat tentang tujuan dan manfaat utama laporan QoE:

Untuk Penjual

Keunggulan Sisi Penjual #1 – Mengidentifikasi Penyesuaian EBITDA Tambahan

Laporan QoE dapat mengungkap penyesuaian EBITDA yang sebelumnya tidak ditemukan, yang dapat meningkatkan profitabilitas dan, akibatnya, nilai keseluruhan bisnis.

Keunggulan Pihak Penjual #2 – Meningkatkan Daya Tawar dalam Negosiasi

Melakukan analisis QoE (Quality of Equity) memberdayakan penjual untuk menegosiasikan harga pembelian yang lebih tinggi dengan percaya diri. Hal ini meyakinkan penjual bahwa EBITDA dan data keuangan yang dilaporkan dapat dipertanggungjawabkan dan telah divalidasi secara independen. Banyak pembeli menyadari bahwa ketika penjual berinvestasi dalam laporan QoE sebagai bagian dari persiapan mereka, kemampuan pembeli untuk menegosiasikan penurunan harga pembelian karena ketidakakuratan keuangan yang terungkap selama uji tuntas menjadi terbatas.

Keunggulan Sisi Penjual #3 – Mengidentifikasi Masalah yang Dapat Diselesaikan Sebelumnya

Laporan QoE (Quality of Experience) menunjukkan masalah-masalah yang dapat diatasi sejak dini dalam proses. Menyelesaikan masalah-masalah ini sebelum memasuki pasar memungkinkan penyelesaian yang lebih tenang, menghindari lingkungan bertekanan tinggi dari transaksi bernilai jutaan dolar. Bahkan jika penjual memilih untuk tidak menyelesaikan perbedaan sebelum memasuki pasar, mereka tetap siap untuk menjelaskannya kepada calon pembeli sebelum masalah tersebut meningkat menjadi masalah yang signifikan. Hal ini menjaga kepercayaan dan kredibilitas dengan pembeli.

Bagi penjual, laporan ini merupakan kesempatan untuk mengatasi potensi masalah dan mendapatkan wawasan tentang cara kerja internal bisnis mereka. Pendekatan proaktif ini secara signifikan mengurangi risiko dan memberikan penilaian yang tidak memihak terhadap potensi masalah yang perlu ditangani untuk memaksimalkan nilai pasar . Mengungkapkan masalah sejak dini dalam proses merupakan strategi yang bijaksana, memungkinkan penjual untuk mengendalikan narasi. Hal ini sangat penting sebelum menerima Surat Pernyataan Niat (Letter of Intent/LOI), terutama ketika bernegosiasi dengan banyak penawar. Dengan mengungkapkan masalah secara proaktif, penjual memungkinkan para penawar untuk mempertimbangkan faktor-faktor ini ketika membuat penawaran akhir mereka, yang berpotensi mengarah pada penerimaan yang lebih besar terhadap masalah yang teridentifikasi, terutama dalam skenario penawaran yang kompetitif.

Jika masalah ditemukan setelah menerima Surat Pernyataan Niat (Letter of Intent /LOI), Anda berisiko kehilangan keunggulan negosiasi, karena biasanya hanya akan ada satu pembeli yang tersisa. Pembeli yang tersisa ini akan memiliki pengaruh yang cukup besar, mungkin mengusulkan pengurangan harga pembelian atau bahkan memilih untuk menarik diri dari kesepakatan sama sekali. Penemuan hal-hal penting yang tidak diungkapkan dapat menimbulkan keraguan tentang apa lagi yang mungkin telah disembunyikan. Skeptisisme yang meningkat ini dapat mendorong pembeli untuk melakukan uji tuntas yang lebih ketat dan memperkenalkan ketentuan yang ketat ke dalam struktur transaksi dan perjanjian pembelian untuk melindungi dari masalah yang tidak diungkapkan. Seandainya kekhawatiran ini diungkapkan sebelum LOI, penawar lain mungkin tidak akan terlalu khawatir, sehingga berpotensi menghindari komplikasi yang tidak perlu.

Keunggulan Sisi Penjual #4 – Meningkatkan Posisi

Memiliki validasi pihak ketiga berupa laporan QoE meningkatkan kredibilitas bisnis Anda dan meningkatkan daya tariknya bagi calon pembeli . Hal ini menampilkan perusahaan Anda sebagai peluang investasi yang menarik dan bijaksana.

Keunggulan Pihak Penjual #5 – Berfungsi sebagai Latihan untuk Uji Tuntas

Anggaplah laporan QoE (Quality of Experience) dari pihak penjual sebagai latihan berharga untuk apa yang akan Anda dan tim manajemen Anda hadapi selama proses uji tuntas . Mengingat banyak penjual kurang berpengalaman dalam uji tuntas, persiapan yang memadai sangat penting. Setelah pembeli menyatakan minat, memberikan akses ke ruang data yang sudah ada dapat mempercepat proses secara signifikan dibandingkan dengan mengumpulkan semua materi dari awal pada tahap tersebut. Waktu adalah faktor penting dalam pembuatan kesepakatan. Proses uji tuntas yang berkepanjangan meningkatkan kemungkinan terjadinya peristiwa tak terduga yang memengaruhi minat pembeli dan berpotensi menggagalkan kesepakatan. Pada kenyataannya, kesepakatan tetap tidak pasti sampai perjanjian pembelian ditandatangani, dan setiap hari di antaranya menghadirkan peluang bagi kesepakatan untuk menghadapi hambatan.

Laporan QoE dari pihak penjual seringkali menghasilkan harga jual yang lebih tinggi.

Keunggulan Sisi Penjual #6 – Menyederhanakan Persiapan Anda untuk Uji Tuntas

Terlibat dalam proses Quality of Earnings (QoE) dari sisi penjual memungkinkan Anda untuk mengumpulkan banyak dokumen dan data yang akan diminta oleh tim uji tuntas pembeli. Dengan melakukan analisis QoE dari sisi penjual, Anda memastikan bahwa semua informasi yang diperlukan telah dikumpulkan sebelum pihak pembeli memulai analisis QoE mereka sendiri, sehingga mempercepat seluruh proses.

Keunggulan Sisi Penjual #7 – Meningkatkan Potensi Harga Pembelian

Laporan QoE (Quality of Earnings) dari pihak penjual seringkali menghasilkan harga jual yang lebih tinggi. Karena transaksi M&A dinilai berdasarkan kelipatan pendapatan, pendapatan yang lebih tinggi berarti valuasi bisnis . Mengidentifikasi dan menyelesaikan masalah sebelum memasuki pasar mengarah pada pendapatan berkualitas lebih tinggi, yang pada akhirnya menghasilkan valuasi yang lebih menguntungkan bagi bisnis tersebut.

Keunggulan Sisi Penjual #8 – Melengkapi Anda dengan Pendukung Ketelitian

Tim QoE (Quality of Equity) dari pihak penjual sering melakukan uji tuntas keuangan untuk pembeli dalam transaksi lain, membekali mereka dengan keahlian untuk menangani pertanyaan akuntansi penting yang mungkin muncul selama uji tuntas pembeli. Biasanya, tim pihak penjual mengatur panggilan dengan tim uji tuntas pembeli untuk membahas pertanyaan apa pun yang muncul setelah meninjau laporan. Panggilan ini sering memfasilitasi penyelesaian cepat atas masalah yang kontroversial, yang mungkin lebih sulit tanpa ahli M&A berpengalaman di pihak Anda.

Meskipun tujuan utama laporan ini adalah untuk memberikan penilaian objektif terhadap pendapatan perusahaan, laporan ini juga dapat digunakan secara strategis oleh calon pembeli untuk menantang atau mengurangi harga pembelian. Calon pembeli dapat memanfaatkan laporan QoE mereka untuk mendorong penyesuaian EBITDA atau penambahan kembali, sehingga menurunkan harga pembelian dan berpotensi meremehkan nilai bisnis. Memiliki penasihat M&A yang berpengalaman sangat penting untuk menangkal pembeli dan mengatasi masalah lain, serta melindungi diri dari penurunan harga.

Tanpa laporan QoE dari pihak penjual, firma QoE dari pihak pembeli mungkin memiliki keleluasaan lebih besar untuk bersikap agresif dalam mengidentifikasi masalah akuntansi. Sebaliknya, menggunakan firma bereputasi untuk melakukan analisis QoE dari pihak penjual akan memberikan ruang yang lebih kecil untuk penyesuaian tersebut. Bahkan jika firma QoE dari pihak pembeli menyampaikan kekhawatiran, Anda akan memiliki pendukung yang fasih dalam bahasa akuntansi untuk menegosiasikan solusi yang adil.

Keunggulan Sisi Penjual #9 – Menetapkan Target Modal Kerja Bersih Strategis

Laporan QoE (Quality of Equity) dari pihak penjual juga memainkan peran penting dalam menentukan sikap penjual selama negosiasi terkait target modal kerja bersih yang tepat. Umumnya, penjual menargetkan modal kerja bersih yang lebih rendah, yang meminimalkan risiko penurunan harga pembelian karena perbedaan antara modal kerja bersih yang diberikan dan jumlah target. Laporan ini dapat menunjukkan akun-akun yang mungkin perlu dikecualikan dari perhitungan modal kerja bersih karena berbagai alasan. Meskipun definisi objektif modal kerja bersih sebagai aset lancar dikurangi kewajiban lancar sudah ada, menentukan target spesifik yang disesuaikan dengan situasi unik melibatkan negosiasi. Memiliki pendukung yang berpengalaman dalam menetapkan target modal kerja bersih menjadi sangat berharga dalam proses ini.

Keunggulan Sisi Penjual #10 – Memfasilitasi Penyelesaian Masalah yang Jelas

Penasihat M&A, dengan pengalaman luas mereka dalam memandu kesepakatan hingga berhasil ditutup, unggul dalam menyajikan informasi dengan cara yang meminimalkan potensi dampak negatif terhadap kelayakan kesepakatan. Dengan pemahaman yang lebih mendalam tentang kekuatan dan kelemahan bisnis Anda dari perspektif calon pembeli, Anda memperoleh posisi tawar yang lebih kuat, secara efektif meningkatkan daya tawar Anda dalam proses pembuatan kesepakatan.

Keunggulan Sisi Penjual #11 – Menyederhanakan Pengorganisasian Dokumen

Banyak dokumen yang dibutuhkan untuk uji tuntas juga merupakan bagian integral dari laporan QoE. Terlibat dalam laporan QoE dari sisi penjual memberikan keuntungan awal dalam mengumpulkan dokumen-dokumen ini ke dalam ruang data virtual terlebih dahulu. Pendekatan proaktif ini mempercepat proses uji tuntas dan meminimalkan risiko munculnya masalah yang dapat mengganggu kesepakatan sebelum penutupan .

Keunggulan Sisi Penjual #12 – Menunjukkan Dedikasi kepada Calon Pembeli

Menginvestasikan waktu dan upaya untuk menyiapkan laporan QoE sebelum memasuki pasar mengirimkan pesan yang kuat kepada investor – Anda berkomitmen untuk menjual perusahaan Anda. Calon pembeli menghargai komitmen Anda, karena mereka lebih suka menghindari investasi upaya yang signifikan dalam sebuah kesepakatan hanya untuk kemudian Anda menarik kembali niat Anda untuk menjual di menit-menit terakhir.

Untuk Pembeli

Keunggulan Pihak Pembeli #1 – Memetakan Jalur Pasca-Penutupan Transaksi

Bagi pembeli, laporan QoE berfungsi sebagai peta jalan terperinci yang menguraikan kebijakan dan prosedur akuntansi yang perlu diperhatikan setelah penutupan, beserta peningkatan operasional yang dapat meningkatkan profitabilitas bisnis . Panduan yang sangat berharga ini menyederhanakan proses integrasi, mengurangi hambatan transisi, dan memastikan perjalanan yang lebih lancar ke depan.

Keunggulan Pihak Pembeli #2 – Memperbaiki Estimasi Pembiayaan Bank

Bank-bank meneliti berbagai metrik keuangan ketika menilai kelayakan dan besarnya pembiayaan untuk suatu transaksi. Memahami kapasitas pembayaran utang perusahaan target sangat penting, dan hal ini difasilitasi oleh penilaian EBITDA yang dinormalisasi dan modal kerja bersih dalam laporan QoE. Penyusunan laporan secara independen menambahkan lapisan jaminan ekstra, memperkuat kepercayaan bank terhadap transaksi tersebut.

Keunggulan Pembeli #3 – Menjamin Uji Tuntas yang Ketat

Dengan berbekal laporan QoE, calon pembeli dapat melakukan pemeriksaan menyeluruh terhadap lanskap keuangan dan operasional perusahaan target, memastikan tidak ada pendapatan yang digembungkan atau praktik akuntansi yang tidak konvensional yang tersembunyi. Wawasan awal ini memberdayakan pembeli untuk membuat keputusan yang tepat sebelum berkomitmen pada akuisisi.

Jika pembeli menemukan sesuatu yang penting yang tidak Anda ungkapkan, mereka akan bertanya-tanya masalah lain apa yang mungkin juga tidak Anda ungkapkan.

Untuk Kedua Pihak

Keuntungan bagi Kedua Pihak #1 – Memperdalam Pemahaman tentang Bisnis

Di luar data numerik, harta karun sesungguhnya terletak pada narasi dan penjelasan yang menghidupkan angka-angka tersebut. Wawasan ini memberikan pemahaman mendalam tentang bisnis kepada kedua belah pihak. Bagi penjual, laporan ini menawarkan fondasi yang kuat untuk mengukur nilai sebenarnya perusahaan, memperkuat posisi negosiasi mereka. Bagi pembeli dan penjual, laporan ini mengungkap aspek-aspek penting perusahaan, termasuk kekuatan pengendalian internalnya, kemampuan tim manajemennya, indikator kinerja utama , dan faktor-faktor yang mungkin secara unik memengaruhi bisnis, seperti peristiwa sekali waktu atau praktik yang tidak berkelanjutan.

Pembeli memperoleh kepercayaan yang lebih besar dalam pemahaman mereka tentang bisnis dan kredibilitas laporan keuangannya. Kepastian yang meningkat berarti pengurangan risiko, yang seringkali menghasilkan harga pembelian yang lebih menguntungkan. Dengan pemahaman yang lebih kuat tentang risiko yang terkait, akan lebih mudah untuk memproyeksikan kinerja perusahaan dengan keyakinan, sehingga memberikan bobot tambahan pada perkiraan yang telah disiapkan.

Keuntungan bagi Kedua Pihak #2 – Meningkatkan Kepercayaan dan Antusiasme Pembeli

Dalam ranah negosiasi, pembeli cenderung memiliki spektrum harga yang bersedia mereka tawarkan. Jika mereka menganggap suatu bisnis penuh dengan catatan akuntansi yang tidak dapat diandalkan dan hambatan yang rumit, penawaran mereka mungkin cenderung ke arah harga yang lebih rendah. Sebaliknya, ketika pembeli mempelajari laporan QoE (Quality of Earnings) dari pihak penjual, membangun kepercayaan pada keakuratan catatan keuangan, dan melihat bisnis yang bebas dari hambatan yang tampak, mereka cenderung menawarkan penawaran di sisi yang lebih tinggi. Pembeli mungkin lebih cenderung membayar kelipatan premium untuk pendapatan yang sama jika kesepakatan tampak mudah dan sederhana untuk dieksekusi. Perbedaan satu atau dua kelipatan tambahan pada pendapatan ini dapat diterjemahkan menjadi jutaan dolar yang menguntungkan penjual dalam valuasi transaksi.

Pembeli cenderung lebih murah hati dalam penawaran mereka ketika mereka menganggap suatu bisnis bersih dan menarik. Selain itu, kelipatan yang ditentukan pasar dipengaruhi oleh jumlah pembeli yang berminat. Jika penjual dapat memberikan laporan QoE (Quality of Equivalent) yang memperkuat daya tarik kesepakatan tersebut, kemungkinan besar akan menarik lebih banyak pembeli yang berminat. Sebaliknya, tanpa laporan QoE dari pihak penjual, minat pasar mungkin masih ada tetapi bisa jadi kurang kuat, sehingga memberikan tekanan ke bawah pada valuasi.

Keuntungan bagi Kedua Pihak #3 – Meningkatkan Kemungkinan Penutupan Transaksi yang Sukses

Perusahaan QoE menyelaraskan laporan keuangan dengan perspektif pembeli, mengurangi kesalahpahaman atau perbedaan terkait interpretasi akuntansi. Hal ini menyelaraskan pemahaman secara menyeluruh mengenai kebijakan akuntansi, termasuk metode akrual vs. kas, kebijakan pengakuan pendapatan, dan banyak lagi. Sebagian besar pembeli ekuitas swasta menggunakan utang untuk pendanaan transaksi, yang merupakan pendorong utama harga pembelian. Pemberi pinjaman biasanya mengharuskan penjual untuk menjalani studi QoE sebelum menyelesaikan lembar persyaratan . Oleh karena itu, melakukan analisis QoE di awal proses memastikan bahwa valuasi yang disajikan dalam Surat Pernyataan Niat (LOI) lebih tepat dan akurat. Ketepatan yang lebih tinggi ini secara signifikan meningkatkan kemungkinan keberhasilan penutupan transaksi.

Keuntungan bagi Kedua Pihak #4 – Memastikan Akurasi EBITDA

Laporan QoE berfungsi sebagai patokan kebenaran, yang menjelaskan potensi pendapatan sebenarnya dari bisnis tersebut dan memberikan gambaran yang jelas tentang kinerja keuangan historisnya. Mengingat bahwa kelipatan EBITDA adalah landasan metodologi penilaian, validasi independen atas EBITDA yang dinyatakan membantu memperkuat nilai bisnis dan harga yang pantas diterimanya.

Keuntungan bagi Kedua Pihak #5 – Membangun Landasan yang Kuat untuk Proyeksi

Pada akhirnya, calon pembeli menilai nilai suatu bisnis berdasarkan kinerja masa depan yang diantisipasi dan perkiraan yang menyertainya, yang bergantung pada asumsi-asumsi mendasar. Dengan laporan QoE yang memvalidasi asumsi-asumsi fundamental ini, hal itu memperkuat kepercayaan terhadap keakuratan perkiraan. Karena sebagian besar perkiraan bergantung pada data keuangan terkini, penyediaan angka EBITDA dan arus kas yang andal meningkatkan ketepatan perkiraan, dan semakin memperkuat kepercayaan pada proyeksi tersebut.

Keuntungan bagi Kedua Pihak #6 – Memberikan Pandangan yang Tidak Memihak

Perusahaan eksternal memberikan objektivitas pada transaksi, mampu mengidentifikasi masalah umum yang mungkin menimbulkan kecurigaan di antara pembeli. Perusahaan tersebut bertindak sebagai penjaga yang waspada, menyoroti potensi masalah yang mungkin luput dari kesadaran manajemen. Laporan QoE menawarkan kepada kedua belah pihak penilaian yang tidak memihak tentang potensi tanda bahaya atau area yang perlu diteliti.

Keuntungan bagi Kedua Pihak #7 – Mengurangi Perselisihan Modal Kerja Pasca Penutupan

Salah satu potensi medan pertempuran pasca-penutupan transaksi berkisar pada perselisihan mengenai modal kerja bersih. Tim QoE pihak penjual berkolaborasi dengan penasihat hukum dari kedua belah pihak untuk meneliti perjanjian pembelian dan memastikan perjanjian tersebut secara komprehensif membahas setiap kemungkinan yang terkait dengan perhitungan modal kerja bersih. Pakar akuntansi dan hukum M&A lebih siap untuk menyusun dokumen yang mengurangi risiko litigasi.

Keuntungan bagi Kedua Pihak #8 – Mempercepat Jangka Waktu Kesepakatan

Banyak pembeli ragu untuk melibatkan penasihat hukum dalam menyusun dokumen penutupan transaksi hingga laporan QoE (Quality of Earnings) selesai, karena khawatir akan menemukan masalah kritis yang dapat membahayakan transaksi. Analisis QoE dari pihak penjual yang dilakukan lebih awal akan menanamkan kepercayaan pada pembeli, dan berpotensi mempercepat keseluruhan jangka waktu transaksi.

Pembeli mungkin bersedia membayar kelipatan yang lebih tinggi atas pendapatan yang sama jika kesepakatan tersebut tampak bersih dan mudah untuk dilakukan.

Tanda Bahaya

Salah satu kekuatan utama laporan QoE terletak pada kemampuannya untuk memberdayakan penjual agar secara proaktif mengatasi dan menyelesaikan potensi masalah sebelum memasuki pasar. Mengabaikan tanda-tanda peringatan ini dapat berdampak signifikan pada valuasi perusahaan dan prospek kinerja masa depannya.

Berikut ringkasan singkat beberapa masalah paling umum yang terungkap selama analisis QoE:

  • Praktik Akuntansi Agresif: Beberapa pemilik mungkin menerapkan taktik akuntansi agresif untuk meningkatkan pendapatan secara artifisial demi tujuan valuasi atau menurunkannya untuk meminimalkan kewajiban pajak. Laporan QoE berperan sebagai detektif, mengungkap manuver tersebut dan menawarkan strategi untuk penyelesaiannya.
  • Data yang Tidak Sesuai: Ketika laporan keuangan tidak selaras dengan laporan bank atau SPT pajak, sangat penting untuk mengungkap alasan mendasarnya. Laporan QoE menyoroti perbedaan antara dokumen-dokumen ini, membuka jalan bagi rekonsiliasi.
  • Pengakuan Pendapatan yang Tidak Tepat: Pendapatan sering kali diakui pada periode yang salah karena kebijakan atau proses akuntansi yang ambigu. Selain itu, mengabaikan pendapatan, rabat, diskon, atau pengembalian dalam jangka waktu yang tepat dapat menyebabkan masalah. Laporan QoE membahas inkonsistensi ini dan memberikan rekomendasi.
  • Kapitalisasi Biaya yang Tidak Tepat: Hanya biaya jangka panjang yang seharusnya dikapitalisasi, tetapi terkadang, perusahaan mengaburkan batasan tersebut. Laporan ini menunjukkan item-item yang seharusnya dibebankan sebagai biaya dan biaya-biaya yang dikapitalisasi secara tidak tepat.
  • Akuntansi Non-GAAP: Mempertahankan kepatuhan terhadap prinsip-prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP) memastikan keseragaman dan mencegah kesalahan penyajian keuangan yang tidak disengaja atau disengaja. Firma QoE mengidentifikasi penyimpangan dari GAAP dan dapat menyarankan penyajian ulang jika diperlukan.
  • Pelacakan Persediaan yang Salah: Manajemen persediaan yang tidak akurat berdampak pada metrik keuangan utama seperti biaya barang terjual, margin kotor, dan EBITDA. Kesalahan penanganan saldo persediaan akhir dapat menyebabkan EBITDA kurang atau lebih dari seharusnya, yang menandakan kekurangan operasional atau akuntansi.
  • Transaksi Antar Pihak Terkait: Banyak perusahaan terlibat dalam transaksi dengan afiliasi dalam jaringan korporat mereka, yang seringkali kurang memiliki objektivitas seperti transaksi wajar. Transaksi semacam itu dapat mendistorsi pendapatan dan pengeluaran, berpotensi memfasilitasi inflasi pendapatan. Misalnya, sebuah perusahaan mungkin "menjual" produk kepada entitas terkait, memanipulasi ketentuan transaksi, atau melakukan bisnis dengan pihak terkait dengan harga yang dinaikkan atau didiskon secara artifisial.
  • Kewajiban yang Tidak Terungkap atau Potensial: Contoh beban keuangan tersembunyi ini termasuk piutang tak tertagih yang tidak tercatat, barang yang salah diklasifikasikan sebagai persediaan, atau tuntutan hukum yang sedang berlangsung. Kewajiban tersebut dapat mewakili komitmen masa depan bagi perusahaan, yang seringkali tidak tercantum dalam neraca keuangannya.
  • Kekhawatiran Ketergantungan Pelanggan: Masalah lain muncul ketika sebagian besar pendapatan perusahaan bergantung pada satu pelanggan. Hilangnya sumber pendapatan utama dapat berdampak signifikan pada valuasi perusahaan dan mungkin mengindikasikan masalah mendasar terkait kualitas produk atau kepuasan pelanggan, yang berpotensi memperburuk masalah.
  • Tim Manajemen yang Tidak Terlibat: Ketika tim manajemen tidak secara rutin meneliti laporan keuangan, akan lebih mudah bagi pihak internal untuk memanipulasi pendapatan atau pengeluaran. Kurangnya pengawasan ini dapat memberi sinyal kepada calon pembeli bahwa pemilik atau manajemen kurang memiliki kendali atas bisnis, sehingga mengikis kepercayaan terhadap kepemimpinan perusahaan.
  • Pelanggaran Etika: Meskipun jarang terjadi, perilaku tidak etis dapat menjadi masalah yang signifikan – menawarkan iming-iming seperti pembayaran tunai atau transaksi di luar pembukuan. Masalah-masalah seperti itu memicu kecurigaan pembeli dan dapat menimbulkan kekhawatiran tentang adanya rahasia gelap. Dalam beberapa kasus, hal itu bahkan dapat menggagalkan kesepakatan sepenuhnya. Kutipan terkenal Warren Buffett, "Anda tidak dapat membuat kesepakatan yang baik dengan orang yang buruk," sangat relevan bagi banyak pembeli yang cerdas yang, setelah menemukan perilaku tidak etis, sering memilih untuk mengakhiri transaksi tanpa negosiasi lebih lanjut. Bahkan jika mereka memutuskan untuk melanjutkan, pembeli kemungkinan akan membutuhkan keterlibatan pemilik secara berkelanjutan setelah penutupan, sehingga tidak mungkin bagi pihak yang tidak dapat dipercaya untuk memiliki peran dalam operasi perusahaan.

Salah satu keunggulan utama laporan QoE adalah memungkinkan penjual untuk mengidentifikasi dan menyelesaikan masalah apa pun sebelum memasarkan produk.

Laporan QoE Sisi Pembeli vs. Sisi Penjual

Baik itu diinisiasi oleh penjual, yang disebut sebagai "QoE sisi penjual," atau oleh pembeli, yang dikenal sebagai "QoE sisi pembeli," laporan kualitas pendapatan memiliki konten dan tujuan yang konsisten di kedua skenario tersebut.

Siapa yang membayar laporan tersebut?

Pihak Penjual

Dalam kasus laporan QoE (Quality of Equity) dari sisi penjual, penjual menanggung biayanya. Investasi ini seringkali dibenarkan karena seringkali menghasilkan valuasi yang lebih tinggi dan proses transaksi yang lebih lancar.

Pihak Pembeli

Jika diminta oleh pembeli, biasanya pembeli yang menanggung biayanya. Dalam beberapa situasi, terutama pada bisnis yang lebih besar yang seharusnya melakukan audit keuangan secara konsisten tetapi belum melakukannya, pembeli dapat bernegosiasi agar penjual ikut menanggung sebagian biaya. Namun, secara umum dianggap sebagai konflik kepentingan jika sebuah firma mewakili pembeli dan penjual dalam kasus seperti itu.

Laporan QoE Sisi Pembeli

Tujuan Pembeli

Bagi pembeli, tujuan laporan QoE adalah untuk menanamkan kepercayaan pada investasi mereka dan memvalidasi pendapatan yang menjadi dasar penawaran mereka. Laporan ini menawarkan pemahaman yang lebih mendalam tentang saldo rekening, arus kas, dan keseluruhan operasional bisnis.

Wawasan Tambahan

Laporan ini memberikan gambaran komprehensif tentang kekuatan bisnis dan kemungkinan kinerja yang berkelanjutan. Laporan ini dapat berperan penting dalam mengamankan pembiayaan atau mendapatkan persetujuan dari dewan direksi atau komite investasi. Meskipun laporan QoE tidak menggantikan uji tuntas keuangan pembeli, laporan ini berfungsi sebagai alat independen yang vital untuk memahami bisnis tersebut.

Siapa yang Menanggung Biayanya?

Pembeli mungkin menyatakan kekhawatiran tentang biaya pembuatan laporan pendapatan yang berkualitas. Namun, jika wawasan yang diperoleh mengarah pada harga jual yang lebih menguntungkan atau menawarkan wawasan berharga untuk pengurangan biaya pasca-akuisisi, investasi tersebut dapat dibenarkan.

Laporan QoE dari Sisi Penjual

Tujuan Penjual

Bagi penjual, melakukan analisis Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) berfungsi sebagai pendekatan proaktif untuk mengidentifikasi dan menyelesaikan potensi masalah sebelum memasuki pasar. Setiap penjual menginginkan transaksi yang cepat dan lancar tanpa kejutan yang tidak terduga. Analisis ini menawarkan perspektif baru, memungkinkan Anda untuk melihat bisnis Anda dari sudut pandang calon pembeli. Dengan mengatasi masalah sejak dini, hal ini secara signifikan meningkatkan peluang keberhasilan penutupan transaksi, memaksimalkan nilai bisnis, dan mempercepat keseluruhan jangka waktu.

Pentingnya Perspektif Eksternal

Para wirausahawan seringkali memiliki pemahaman mendalam tentang bisnis mereka dan terbiasa dengan risiko yang terkait. Namun, keakraban terkadang dapat menyebabkan pengabaian aspek-aspek penting. Pembeli mungkin mendekati industri dari sudut pandang yang berbeda atau memiliki struktur organisasi yang unik dibandingkan dengan bisnis yang ingin mereka akuisisi. Investor, seperti perusahaan ekuitas swasta, mungkin tidak begitu memahami spesifikasi industri tersebut. Laporan QoE memperkenalkan sudut pandang baru yang mungkin terlewatkan oleh para pemilik bisnis.

Mengapa Laporan QoE dari Sisi Penjual Menjadi Praktik Standar?

Dalam beberapa tahun terakhir, para penjual telah mengadopsi pendekatan proaktif dengan memesan laporan QoE (Quality of Employment) untuk bisnis mereka sebelum memasuki pasar . Pendekatan ini mirip dengan melakukan inspeksi rumah sebelum menjual rumah. Memperoleh laporan QoE dari sisi penjual menawarkan beberapa keuntungan: menanamkan kepercayaan pada pembeli, mengungkap dan mengatasi potensi masalah secara proaktif, menyederhanakan proses transaksi, dan menunjukkan komitmen penjual. Laporan QoE dari sisi penjual kini dianggap sebagai praktik standar, dan tidak memilikinya dapat merugikan penjual.

Kekuatan Persiapan

Jika laporan tersebut mengungkap temuan yang tidak menguntungkan, penjual memiliki kesempatan untuk memperbaikinya sebelum memasuki pasar atau, setidaknya, mengungkapkannya secara transparan untuk menghindari kejutan yang dapat memengaruhi harga pembelian. Penjual yang berencana untuk menjual dalam waktu dekat dapat memesan laporan QoE jauh-jauh hari, memberikan waktu yang cukup untuk penyelesaian masalah. Ketika tiba saatnya untuk memasuki pasar, pembaruan sederhana pada laporan tersebut akan hemat biaya dan bermanfaat.

Mengurangi Risiko

Laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) berfungsi sebagai alat penting bagi penjual untuk mendapatkan perspektif yang jujur ​​tentang bisnis mereka sebelum memasuki pasar. Laporan ini memainkan peran penting dalam mengidentifikasi inkonsistensi keuangan dan area yang perlu diperhatikan sebelum memulai penjualan. Analisis strategis ini memberikan panduan yang tepat kepada manajemen untuk mengoptimalkan nilai bisnis. Dengan mengatasi masalah-masalah ini sejak awal, hal ini secara efektif menghilangkan kejutan yang tidak diinginkan yang berpotensi mengurangi harga pembelian akhir atau bahkan menggagalkan seluruh transaksi.

Dampak pada Transaksi

Laporan QoE (Quality of Equity) dari pihak penjual yang bereputasi baik berpotensi untuk meningkatkan harga jual. Laporan ini dapat dimanfaatkan dalam negosiasi untuk mendapatkan persyaratan yang lebih menguntungkan, seperti peningkatan uang tunai pada saat penutupan transaksi dan pengurangan pembayaran kontingen seperti earnout. Selain itu, laporan ini menyederhanakan proses uji tuntas dan dapat menghasilkan persyaratan pernyataan dan jaminan yang kurang ketat atau premi yang lebih rendah untuk asuransi jaminan.

Mengidentifikasi Penyesuaian Tambahan

Meskipun tim QoE (Quality of Equity) dari pihak penjual dan pembeli dapat mengidentifikasi penyesuaian yang memengaruhi EBITDA yang disesuaikan, penting untuk dicatat bahwa tim uji tuntas pembeli tidak memiliki insentif untuk mengungkap penambahan yang dapat meningkatkan EBITDA, yang berpotensi menyebabkan biaya akuisisi yang lebih tinggi bagi klien mereka. Ketika penjual melibatkan penyedia QoE secara independen, analis pihak penjual berada pada posisi yang lebih baik untuk mengungkap penyesuaian tambahan yang berdampak positif pada valuasi – penyesuaian yang mungkin terlewatkan oleh laporan QoE pihak pembeli.

Pengaturan waktu

Ketika laporan QoE diminta oleh pembeli, biasanya hal itu terjadi setelah penandatanganan surat pernyataan niat (LOI) dan dimulainya periode eksklusivitas di mana uji tuntas (due diligence) dilakukan. Ini adalah langkah penting dalam proses tersebut, karena sebagian besar pembeli tentu saja membutuhkan komitmen eksklusif dari penjual sebelum mereka menginvestasikan waktu dan sumber daya yang diperlukan untuk laporan QoE yang komprehensif.

Sebaiknya penjual melakukan analisis QoE (Quality of Experience) sendiri meskipun pembeli akan melakukan uji tuntas keuangan.

Audit vs. Laporan Kualitas Pengalaman (QoE)

Kesalahpahaman umum yang sering saya temui adalah keyakinan bahwa laporan QoE dan laporan keuangan yang diaudit adalah sinonim atau memiliki tujuan yang identik.

Jadi, apakah audit dan laporan QoE itu sama? Jika tidak, apa yang membedakannya?

Audit

Audit pada dasarnya adalah peninjauan ke belakang – audit berfokus pada neraca historis dan memastikan bahwa laporan keuangan mematuhi prinsip-prinsip akuntansi yang diterima secara umum (GAAP). Audit merupakan layanan pengesahan, yaitu evaluasi formal atas laporan keuangan perusahaan oleh akuntan publik bersertifikat (CPA). Audit secara ketat mengikuti pedoman dan proses yang telah ditetapkan. Selain itu, audit merupakan persyaratan wajib jika kondisi tertentu terpenuhi. Perlu dicatat bahwa audit harus dilakukan oleh CPA dan biasanya tidak mencakup dua periode interim terakhir.

Laporan QoE

Di sisi lain, laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) terutama berfokus pada prospek masa depan – seperti namanya, laporan ini berpusat pada kualitas pendapatan perusahaan di masa mendatang. Laporan ini meneliti laporan laba rugi, memprioritaskan pendapatan, dan kurang memperhatikan kepatuhan ketat terhadap GAAP (Generally Accepted Accounting Principles). Laporan QoE melibatkan berbagai analitis yang bertujuan untuk mendapatkan pemahaman yang lebih dalam tentang risiko perusahaan dalam potensi akuisisi. Laporan ini mengevaluasi risiko yang terkait dengan pendapatan di masa mendatang. Tidak seperti audit, laporan QoE tidak memerlukan keterlibatan CPA (Certified Public Accountant), dan umumnya mencakup tiga hingga lima tahun fiskal terakhir, termasuk periode interim.

Laporan QoE berbeda dari audit dalam beberapa hal karena:

  • Pertimbangkan penambahan dan penyesuaian pada laporan keuangan, yang menyimpang dari GAAP.
  • Memberikan pemahaman yang lebih komprehensif tentang kondisi operasional dan kinerja keuangan yang umum.
  • Analisis dampak potensial dari faktor-faktor subjektif seperti konsentrasi risiko, dinamika industri, variabel ekonomi, dan elemen-elemen yang dapat memengaruhi kinerja keuangan suatu bisnis.
  • Rangkul perspektif yang berorientasi ke masa lalu dan ke masa depan.
  • Memberikan wawasan tentang potensi pendapatan perusahaan saat ini dan di masa mendatang.
  • Lakukan pengamatan menyeluruh terhadap operasional untuk mengantisipasi bagaimana kinerja bisnis di masa mendatang.
  • Merupakan konsultasi dan bukan jasa pengesahan, sehingga memberikan fleksibilitas dalam pendekatan dan ruang lingkup.
  • Tidak memiliki bentuk yang ditentukan atau ambang batas materialitas tertentu.
  • Tersedia dalam berbagai format – tidak ada format laporan QoE yang diterima secara universal.
  • Menawarkan wawasan dan perspektif yang seringkali tidak ada dalam laporan keuangan yang diaudit.
Ringkasan Perbedaan Antara Audit dan Analisis Kualitas Pendapatan
Audit Kualitas Pendapatan
Berfokus pada neraca keuangan Berfokus pada laporan laba rugi
Berfokus pada laba bersih Berfokus pada EBITDA, arus kas, dan laba perusahaan
Menganalisis laporan keuangan akhir tahun fiskal Menganalisis laporan keuangan akhir tahun dan laporan keuangan interim
Berorientasi ke masa lalu Bersifat melihat ke belakang dan ke depan
Memastikan kepatuhan terhadap GAAP Kurang berfokus pada kepatuhan terhadap GAAP dan lebih berfokus pada operasional bisnis normal
Harus dilakukan oleh seorang Akuntan Publik Bersertifikat (CPA) Tidak perlu dilakukan oleh seorang Akuntan Publik Bersertifikat (CPA)
Pemeriksaan untuk memastikan apakah pendapatan dan pengeluaran dicatat pada periode yang tepat Menganalisis apakah pendapatan dan pengeluaran dicatat pada periode yang tepat dan apakah pengeluaran tersebut diperlukan untuk menjalankan bisnis
T/A Termasuk perhitungan modal kerja bersih dan analisis bukti arus kas
T/A Menganalisis aset tetap untuk menentukan kecukupannya
T/A Menganalisis pengeluaran modal historis, margin kotor, margin kontribusi, dan tren harga
T/A Menganalisis risiko, seperti risiko pelanggan, karyawan, dan saluran distribusi
T/A Menganalisis dan/atau menyiapkan proyeksi

Apakah Saya Membutuhkan Audit dan Laporan QoE Sekaligus?

Klien sering menanyakan tentang perlunya laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) jika laporan keuangan mereka telah diaudit. Jawaban sederhananya adalah ya, dan alasannya terletak pada perbedaan mendasar antara audit dan laporan QoE.

Tujuan utama laporan QoE adalah untuk memfasilitasi transaksi Mergers and Acquisitions , sedangkan tujuan utama audit adalah untuk memverifikasi apakah laporan keuangan sesuai dengan Prinsip Akuntansi yang Berlaku Umum (GAAP) dan memberikan representasi yang akurat tentang status keuangan perusahaan.

Saat mempertimbangkan penjualan perusahaan Anda, laporan QoE menawarkan nilai lebih daripada audit dan memposisikan Anda secara menguntungkan untuk mendapatkan kesepakatan terbaik. Akuntan publik bersertifikat (CPA) yang berpengalaman dalam melakukan analisis QoE memiliki wawasan yang sangat berharga tentang apa yang dicari calon pembeli dalam kesepakatan M&A . Akibatnya, mereka dapat secara efisien mengidentifikasi dan mengatasi masalah laporan keuangan apa pun yang perlu diselesaikan sebelum memasuki pasar.

Perlu dicatat bahwa meskipun pembeli bermaksud untuk memesan analisis QoE (Quality of Equity) dari sisi pembeli, tetap bijaksana bagi penjual untuk melakukan analisis QoE mereka sendiri. Poin ini tidak bisa cukup ditekankan: Penjual harus melakukan analisis QoE mereka sendiri, bahkan ketika pembeli berencana untuk melakukan uji tuntas keuangan dan melibatkan perusahaan QoE mereka.

Proses Analisis Kualitas Pendapatan

Cakupan

Cakupan setiap laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE), dan karenanya proses yang terlibat dalam penyusunannya, dapat bervariasi berdasarkan faktor-faktor seperti ukuran perusahaan, transaksi spesifik, dan tingkat kepercayaan yang dicari pembeli selama fase uji tuntas (due diligence). Berikut adalah gambaran umum dari proses tersebut.

Mengumpulkan Informasi

Langkah awal dalam pembuatan laporan QoE (Quality of Evaluation) melibatkan pengumpulan dan pengorganisasian data penting secara cermat untuk analisis.

Sumber informasi utama meliputi:

  • Laporan keuangan historis (termasuk laporan laba rugi, neraca, dan laporan arus kas) untuk tiga hingga lima tahun sebelumnya, mencakup neraca percobaan bulanan.
  • Laporan keuangan terkini (sementara).
  • Jika tersedia, data keuangan yang diproyeksikan.
  • Salinan dari setiap perjanjian pinjaman atau hutang yang ada.
  • Laporan pajak federal, negara bagian, dan lokal selama tiga hingga lima tahun terakhir.
  • Laporan rekening bank.
  • Laporan pajak penghasilan federal.
  • Wawancara manajemen.

Dalam kebanyakan kasus, terutama untuk bisnis kecil, CFO, pengontrol, dan pemilik biasanya bertanggung jawab untuk menyediakan informasi akuntansi dan keuangan yang diperlukan kepada entitas yang menyiapkan laporan QoE. Proses ini mungkin melibatkan penyediaan detail latar belakang tentang perusahaan , menawarkan wawasan tentang tren keuangan, dan menanggapi pertanyaan apa pun yang diajukan oleh analis.

Analisis dan Diskusi Awal

Analisis Awal

Setelah pengumpulan dan pengorganisasian informasi yang cermat, analis dapat memulai dengan analisis pendahuluan. Dalam skenario tertentu, terutama pada perusahaan yang sudah lama berdiri, memperoleh data mungkin memerlukan metode kreatif karena sistem yang sudah usang atau keterbatasan. Kendala sistem terkadang dapat menghambat akses ke data penting, sehingga mencegah analisis komprehensif. Misalnya, analis mungkin ingin memeriksa tren margin kotor berdasarkan lini produk, tetapi sistem perusahaan mungkin tidak melacak margin secara detail. Tantangan umum lainnya muncul ketika biaya tidak diatribusikan secara memadai. Melakukan analisis pendahuluan memberikan kerangka kerja awal untuk laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE).

Diskusi

Jika terdapat perbedaan atau ketidaksesuaian selama analisis, maka sangat penting untuk berdiskusi dengan tim manajemen penjual. Saat mengevaluasi data, analis mengadopsi perspektif calon pembeli untuk memahami sepenuhnya tujuan mereka. Seringkali, ini melibatkan peninjauan kembali pertanyaan beberapa kali untuk menggali lebih dalam masalah tersebut, mengupas lapisan demi lapisan seperti bawang untuk mengungkap inti permasalahannya.

Menyelesaikan Informasi yang Bertentangan

Terkadang, analis mungkin menemukan informasi yang bertentangan dari berbagai sumber di dalam organisasi, seperti petugas pembukuan internal, akuntan, pemilik, dan tim manajemen. Para pemangku kepentingan ini mungkin memberikan tanggapan yang berbeda untuk pertanyaan serupa, terkadang dipengaruhi oleh persepsi mereka tentang apa yang ingin didengar analis. Dalam kasus seperti itu, melalui pertanyaan-pertanyaan yang gigih dan terarah, analis dapat benar-benar memahami masalah dan menanganinya secara efektif dalam laporan.

Laporan QoE terkadang menjadi komponen utama dari analisis uji tuntas keuangan yang lebih besar.

Penyesuaian pada Laporan Keuangan

Tahap selanjutnya melibatkan penghapusan secara cermat semua pendapatan dan pengeluaran yang tidak berulang, untuk memastikan bahwa laporan keuangan secara eksklusif mencerminkan aktivitas bisnis mendasar.

Contoh Pendapatan Tidak Berulang Meliputi:

  • Keuntungan dari Penjualan Aset
  • Penghargaan Klaim Asuransi, Hadiah Litigasi, atau Pengembalian Dana Kompensasi Pekerja
  • Proyek atau Kontrak Pendapatan Sekali Pakai yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya
  • Pengampunan Pinjaman Program Perlindungan Gaji (PPP)
  • Kredit Retensi Karyawan (ERC)
  • Pengampunan Pinjaman Bencana Kerugian Ekonomi (EIDL)
  • Pengampunan Hutang Bank

Contoh Pengeluaran Tidak Berulang Meliputi:

  • Pencantuman Anggota Keluarga dalam Daftar Gaji Meskipun Mereka Tidak Terlibat dalam Bisnis
  • Penggabungan Biaya atau Tunjangan Pribadi Pemilik ke dalam Pengeluaran
  • Beban yang Terkait dengan Pendapatan Tidak Berulang
  • Biaya dan/atau Kerugian Litigasi
  • Kerugian yang Timbul dari Penjualan Aset
  • Kerugian yang Berkaitan dengan Operasi yang Dihentikan
  • Kerugian Akibat Bencana Alam

Salah satu tujuan utama yang mendasari laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) adalah pemahaman komprehensif tentang kinerja bisnis inti. Penghapusan pendapatan dan pengeluaran yang tidak berulang secara cermat merupakan fase penting dalam proses ini, memungkinkan pembaca laporan untuk melakukan analisis menyeluruh tentang operasi bisnis fundamental.

Analisis Terperinci

Setelah informasi keuangan dikumpulkan dengan cermat, diteliti, dan laporan keuangan disesuaikan sesuai kebutuhan, fase selanjutnya melibatkan eksplorasi komprehensif terhadap operasional bisnis. Penelusuran mendalam ini sangat penting untuk memberikan pembeli perspektif yang paling informatif dan mendalam tentang bisnis tersebut.

Analisis terperinci dapat mencakup evaluasi menyeluruh terhadap aspek-aspek kunci berikut:

  • Zaman Peralatan
  • Demografi Angkatan Kerja
  • Konsentrasi Pelanggan
  • Kompensasi Karyawan
  • Tingkat Retensi Karyawan
  • Efisiensi Manajemen Persediaan
  • Kekhawatiran atau Risiko Karyawan Kunci
  • Analisis Tren Selama Periode Bulanan dan Tahunan
  • Potensi Kebutuhan Belanja Modal (CapEx)
  • Margin Keuntungan, Berdasarkan Segmen (Pelanggan, Produk, atau Layanan)
  • Konsentrasi Vendor

Analisis tingkat ini melampaui permukaan, mengungkap isu-isu penting dan wawasan yang mungkin tetap tersembunyi selama tinjauan awal laporan keuangan. Laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) yang disusun dengan baik tidak hanya mencakup data kuantitatif tetapi juga menawarkan komentar berharga dan opini ahli pada setiap area yang diperiksa. Analisis komprehensif dan komentar yang mendalam inilah yang membedakan laporan QoE yang disusun dengan sangat baik dari laporan yang kurang komprehensif.

Produk Jadi

Laporan QoE vs. Uji Tuntas Keuangan: Mengungkap Perbedaannya

Laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) merupakan komponen vital dalam spektrum yang lebih luas dari uji tuntas keuangan. Laporan ini berfungsi sebagai elemen kunci, seringkali menjadi pusat perhatian, dalam analisis komprehensif yang bertujuan untuk menjelaskan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan arus kas di masa depan berdasarkan kinerja historisnya.

Struktur

Berbeda dengan audit, tidak ada format standar atau konten yang ditentukan untuk laporan QoE. Meskipun demikian, hasil akhirnya biasanya berupa dokumen PDF atau spreadsheet yang rumit. Dalam kasus spreadsheet, laporan tersebut dapat mencakup banyak tab, yang memandu pembaca melalui perjalanan yang teliti dari laporan keuangan awal hingga EBITDA yang disesuaikan.

Wawasan Mendalam

Dalam laporan QoE, Anda dapat menemukan banyak informasi. Ini termasuk pembuktian pendapatan dan kas, rekonsiliasi yang menjembatani kesenjangan antara laporan keuangan dan catatan bank, proyeksi terperinci, dan banyak lagi. Setiap aspek mendapat perhatian yang cermat, menggali lebih dalam ke dalam seluk-beluk angka. Laporan ini tidak hanya menyajikan angka-angka; laporan ini memberikan penjelasan yang jelas dan membedakan implikasi dari temuannya di setiap area spesifik yang diperiksa. Kedalaman wawasan ini membedakan laporan QoE yang dibuat dengan baik, memastikan laporan tersebut berfungsi sebagai alat yang berharga untuk pengambilan keputusan yang tepat dalam lanskap keuangan.

Para pemangku kepentingan

Mengingat pentingnya investasi, sangat penting untuk memberikan jaminan kepada berbagai pemangku kepentingan mengenai kelayakan keputusan dan keandalan keuangan perusahaan target. Baik laporan Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) maupun laporan uji tuntas keuangan memainkan peran penting dalam proses ini.

Laporan QoE (Quality of Equity) seringkali menjangkau lebih dari sekadar pihak-pihak yang terlibat langsung dalam transaksi. Laporan ini dapat dibagikan kepada berbagai pemangku kepentingan, termasuk pemberi pinjaman, komite investasi ekuitas swasta, perusahaan asuransi, dan pihak-pihak terkait utama. Investor ekuitas swasta, khususnya, cenderung meminta laporan ini. Mereka melakukannya tidak hanya untuk melakukan analisis independen mereka sendiri, tetapi juga untuk mendapatkan perspektif tambahan tentang transaksi yang mungkin luput dari perhatian mereka.

Selain itu, permintaan laporan-laporan ini sudah biasa, datang dari dewan direksi di perusahaan pembeli strategis atau perusahaan publik, serta dari komite investasi di dalam perusahaan ekuitas swasta. Tujuannya adalah untuk memastikan evaluasi peluang investasi yang komprehensif dan berdasarkan informasi yang memadai.

Pengaturan waktu

Studi Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) biasanya berlangsung selama kurang lebih 30 hingga 45 hari. Namun, durasi sebenarnya bergantung pada kecepatan pemilik atau tim manajemen dalam memberikan informasi yang diperlukan dan menanggapi pertanyaan. Mengkoordinasikan laporan QoE bersamaan dengan aktivitas bankir investasi seringkali dapat membantu mencegah penundaan yang mungkin terjadi setelah Surat Pernyataan Niat (Letter of Intent/LOI) ditandatangani.

Mempekerjakan Penyedia QoE (Quality of Experience)

Pentingnya Pengalaman

  • Jenis Perusahaan: Biasanya, studi QoE dilakukan oleh firma CPA dan firma uji tuntas keuangan khusus.
  • Reputasi itu Penting: Pilihlah firma yang terkenal karena komitmennya terhadap kualitas dan kemampuannya untuk memenuhi tuntutan ketat dari uji tuntas keuangan ekuitas swasta atau pembeli strategis .
  • Keahlian M&A: Pastikan tim yang Anda libatkan memiliki pengalaman luas dalam melakukan uji tuntas keuangan untuk transaksi M&A, idealnya dalam industri spesifik Anda.
  • Independensi: Yang penting, firma yang bertanggung jawab atas laporan QoE Anda harus berbeda dari firma yang bertanggung jawab atas laporan keuangan Anda. Pemisahan ini memastikan ketidakberpihakan dan objektivitas dalam analisis.

Berapa Biaya Laporan QoE?

Spektrum Harga

Studi Kualitas Pendapatan (Quality of Earnings/QoE) dapat mencakup spektrum harga yang luas, yang disesuaikan dengan kebutuhan dan kompleksitas unik dari berbagai bisnis. Biayanya dapat bervariasi secara signifikan, mulai dari serendah $5.000 untuk laporan dasar yang cocok untuk perusahaan kecil, hingga lebih dari $100.000 untuk analisis ekstensif yang disesuaikan untuk perusahaan menengah.

  • Untuk Perusahaan Kecil: Jika perusahaan Anda memiliki pendapatan di bawah $10 juta dan beroperasi dengan keuangan yang relatif sederhana, Anda biasanya dapat memperoleh laporan QoE komprehensif dengan investasi sekitar $10.000 hingga $20.000. Firma lokal seringkali cukup untuk kategori ini.
  • Untuk Perusahaan Menengah: Di sisi lain, jika bisnis Anda menghasilkan pendapatan di atas angka $10 juta, disarankan untuk mempertimbangkan perusahaan regional. Hal ini tidak hanya meningkatkan kredibilitas laporan tetapi juga selaras dengan harapan perusahaan ekuitas swasta, khususnya untuk bisnis dengan pendapatan berkisar antara $10 juta hingga $25 juta.

Berbagai Faktor Biaya

Beberapa faktor berkontribusi terhadap biaya dan jangka waktu pembuatan laporan QoE, termasuk:

  • Ukuran Bisnis: Bisnis yang lebih besar cenderung melibatkan analisis yang lebih komprehensif dan karenanya mungkin memerlukan biaya yang lebih tinggi.
  • Kepatuhan GAAP: Tingkat kepatuhan laporan keuangan terhadap Prinsip Akuntansi yang Diterima Umum (GAAP) dapat memengaruhi kompleksitas dan biaya laporan.
  • Kebersihan Keuangan: Kejelasan dan keakuratan laporan keuangan dapat memengaruhi ruang lingkup pekerjaan yang dibutuhkan.
  • Kompleksitas Bisnis: Faktor-faktor seperti manajemen inventaris dan jumlah entitas yang terlibat dapat menambah kompleksitas analisis.
  • Industri: Industri yang berbeda mungkin memerlukan keahlian khusus, yang memengaruhi biaya keseluruhan.
  • Pemilihan Firma: Memilih firma berukuran kecil hingga menengah yang dioptimalkan untuk pasar menengah seringkali menghasilkan harga yang lebih menguntungkan dibandingkan dengan firma akuntansi yang lebih besar yang menawarkan layanan serupa.
Daftar isi