Perjanjian Pembelian M&A | Panduan Lengkap

Apa itu Perjanjian Pembelian Definitif (DPA)?

Perjanjian Pembelian Definitif, atau DPA, berfungsi sebagai kontrak akhir yang secara resmi mengalihkan kepemilikan bisnis dan asetnya.

Istilah “definitif” digunakan karena menandakan bahwa perjanjian ini merupakan perjanjian yang final dan konklusif yang dilaksanakan antara pihak-pihak yang terlibat. Perjanjian ini menggantikan perjanjian sebelumnya, termasuk surat niat atau penawaran untuk membeli.

Biasanya, DPA ditandatangani sebelum penutupan kesepakatan . Namun sebenarnya perubahan kepemilikan terjadi pada tahap penutupan. Dalam kasus penjualan aset, hal ini terjadi ketika surat wesel ditandatangani dan diserahkan kepada pembeli. Untuk penjualan saham , terjadi pada saat sertifikat saham ditandatangani.

Penting untuk dicatat bahwa jika DPA ditandatangani sebelum penutupan , kondisi atau kemungkinan tertentu mungkin masih berlaku. Hal ini dapat mencakup persetujuan dari pihak ketiga utama seperti pemberi pinjaman, lessor, franchisor, atau pemberi lisensi. Jika kontinjensi ini tidak dipenuhi sebelum tanggal penutupan atau berakhirnya DPA, penjualan dapat dibatalkan.

Transaksi dapat mengambil salah satu dari dua bentuk utama:

• Perjanjian Pembelian Saham (SPA): Ini melibatkan pengalihan saham entitas, biasanya korporasi atau LLC , yang memegang aset bisnis. Dengan membeli saham ini, pembeli secara efektif memperoleh kepemilikan atas aset entitas. Dalam konteks LLC, saham secara teknis disebut sebagai “kepentingan keanggotaan”, namun untuk kesederhanaan, sering kali disebut “penjualan saham”.
• Perjanjian Pembelian Aset (APA): Dalam pengaturan ini, aset individu ditransfer dari penjual ke pembeli melalui penandatanganan tagihan penjualan. Namun, penjual tetap memiliki kepemilikan atas entitas tersebut, sementara pembeli sering kali membuat entitas baru untuk mengakuisisi aset tersebut.

DPA menentukan tanggal penutupan transaksi, yaitu tanggal terjadinya transfer sebenarnya. Sebelum tanggal ini, penjual dan pembeli harus mengatasi dan menyelesaikan segala kemungkinan yang tersisa atau masalah yang belum terselesaikan.

Pada hari penutupan, penjual dan pembeli dapat bertemu langsung, di mana pembayaran akhir diserahkan, dan penjual menandatangani serta menyerahkan dokumen penutupan yang diperlukan. Alternatifnya, mereka dapat melakukan penandatanganan secara elektronik atau melalui FedEx . Dalam banyak kasus, transaksi kini diselesaikan secara virtual, dengan pertukaran dokumen secara elektronik atau melalui layanan pengiriman hari berikutnya.

Lanjutkan membaca untuk mempelajari lebih lanjut tentang proses dan apa saja yang diperlukan.

Proses dari LOI hingga Penandatanganan Perjanjian Pembelian

Berikut gambaran proses penandatanganan LOI hingga penutupan :

• Letter of Intent (LOI): Pembeli dan penjual sama-sama menandatangani LOI , yang biasanya tidak mengikat.
• Uji Tuntas: Uji tuntas dimulai setelah LOI diterima dan biasanya berlangsung selama 30-60 hari.
• Perjanjian Pembelian: Pengacara kedua belah pihak menyusun perjanjian pembelian. Menegosiasikan persyaratannya bisa memakan waktu beberapa minggu.
• Selesaikan Uji Tuntas: Pembeli memberikan lampu hijau untuk uji tuntas setelah mereka puas. Beberapa kemungkinan mungkin masih belum terselesaikan sebelum penutupan.
• Penutupan: Penutupan dilakukan baik dalam pertemuan meja bundar secara fisik atau secara virtual. Perjanjian jual beli ditandatangani sebelum atau pada saat penutupan.

Dokumen Pendukung Perjanjian Pembelian Definitif (DPA)

Dokumen pendukung biasanya dilampirkan pada DPA sebagai jadwal atau bukti. Ini biasanya meliputi:

• Alokasi Harga Pembelian: Dokumen ini merinci harga pembelian di berbagai kategori aset, sering kali diperlukan untuk tujuan pengarsipan IRS (Formulir 8594).
• Penugasan Kontrak: Mentransfer kontrak pihak ketiga dari penjual ke pembeli pada saat penutupan. Tidak selalu diperlukan untuk penjualan saham jika perjanjian tertentu dapat dialihkan.
• Penugasan Sewa Peralatan: Mengalihkan perjanjian sewa peralatan untuk tempat tersebut kepada pembeli, dengan penjual sering kali tetap sebagai penjamin sewa hingga habis masa berlakunya.
• Penugasan Kekayaan Intelektual: Pameran ini mentransfer kekayaan intelektual seperti paten, merek dagang, atau aset terdaftar/tidak terdaftar lainnya seperti nomor telepon, situs web, dan konten.
• Penugasan Saham (untuk Penjualan Saham): Digunakan secara eksklusif untuk penjualan saham, dokumen ini memfasilitasi pengalihan saham entitas.
• Bill of Sale (untuk Penjualan Aset): Untuk penjualan aset, dokumen ini merinci semua aset berwujud dan tidak berwujud yang termasuk dalam penjualan.
• Resolusi Perusahaan: Diperlukan dalam penjualan aset ketika penjualnya adalah suatu entitas (misalnya, korporasi atau LLC), yang mengonfirmasi tindakan besar seperti penjualan aset.
• Akta Penjualan Entitas (untuk Penjualan Entitas atau Saham): Diperlukan pada saat menjual saham entitas.
• Perjanjian Kontraktor Independen: Diperlukan jika penjual berencana untuk terus bekerja dengan pembeli dalam kapasitas apa pun, terkadang dalam bentuk perjanjian kerja.
• Daftar Aset: Inventarisasi terperinci atas aset berwujud yang dialihkan. Meskipun tidak diperlukan untuk penjualan saham, hal ini membantu memperjelas kepemilikan, mengurangi potensi perselisihan.
• Daftar Aset Tak Berwujud dan Kekayaan Intelektual: Pameran ini menyebutkan aset tak berwujud seperti nomor telepon dan situs web yang disertakan dalam penjualan.
• Daftar Properti Berhak: Ini mencakup aset seperti real estat atau kendaraan, yang memerlukan prosedur pengalihan terpisah.
• Perjanjian Non-Persaingan : Perjanjian ini menguraikan apa yang bisa dan tidak bisa dilakukan penjual, dengan menentukan durasinya. Ini adalah bagian standar dari sebagian besar transaksi M&A dan dapat dimasukkan dalam perjanjian pembelian atau sebagai pameran terpisah. Perjanjian tersebut akan batal jika pembeli gagal membayar.
• Surat Sanggup dan Perjanjian Jaminan (untuk Penjualan Aset dengan Pembiayaan Penjual): Diperlukan dalam penjualan aset yang melibatkan pembiayaan penjual . Surat promes merinci persyaratan pembayaran, sedangkan perjanjian jaminan memungkinkan penjual untuk memberikan hak gadai atas bisnis sampai pembayaran penuh. Pengajuan UCC-1 diperlukan untuk meresmikan hak gadai.
• Pernyataan Pengungkapan Penjual: Pernyataan penjual ini memberi tahu pembeli tentang segala kondisi buruk dalam bisnis . Memberikan pemberitahuan tertulis mengenai kondisi buruk yang signifikan membantu mencegah potensi perselisihan hukum.
• Perjanjian Gadai Saham (untuk Penjualan Saham dengan Catatan Penjual): Dalam penjualan saham, biasanya saham disimpan dalam perwalian atau escrow hingga pembayaran penuh. Fungsinya mirip dengan hak gadai atas aset perusahaan. Pihak ketiga sering kali mengamankan saham tersebut sampai wesel tersebut dilunasi seluruhnya.
• Pelepasan Penahanan: Beberapa pembeli meminta persentase dari harga pembelian disimpan di escrow hingga selesainya periode pelatihan atau untuk menutupi variabel yang tidak terduga (misalnya, klaim garansi). Jumlah yang ditahan dapat berkisar dari 5% hingga 20% atau lebih dari harga pembelian.
• Log Pelatihan: Menyimpan catatan penyelesaian periode pelatihan adalah praktik yang bijaksana untuk mencegah potensi perselisihan di masa depan.

Klausul Perjanjian Pembelian Definitif

Klausul Umum yang Ditemukan dalam Perjanjian Pembelian Definitif:

• Definisi: Perjanjian pembelian yang dibuat dengan baik dimulai dengan definisi yang jelas tentang istilah-istilah kunci yang digunakan di seluruh dokumen. Bagian ini menghilangkan ambiguitas, menjawab pertanyaan seperti perbedaan antara “penutupan” dan “perubahan kepemilikan”, memastikan semua orang mempunyai pemikiran yang sama.
• Harga: Bagian ini menguraikan harga pembelian, sering kali memecahnya menjadi beberapa komponen seperti setoran uang yang sungguh-sungguh, uang muka, setoran tambahan setelah uji , pembiayaan penjual, pembiayaan pihak ketiga, dan jumlah penangguhan. Ini mungkin juga merinci keberadaan penghasilan.
• Persediaan: Di sini, perjanjian menjelaskan persediaan yang termasuk dalam penjualan. Ini menentukan siapa yang akan melakukan penghitungan inventaris—pembeli, penjual, atau layanan penilaian . Selain itu, hal ini juga membahas penyesuaian harga berdasarkan perbedaan inventaris antara penandatanganan dan penutupan, serta menilai kondisi dan kelayakan inventaris.
• Kontinjensi: Jika ditandatangani sebelum penutupan, perjanjian pembelian mencakup kontinjensi. Kontinjensi pembeli dapat berhubungan dengan mendapatkan pembiayaan, memperoleh lisensi , transfer sewa, atau mendapatkan persetujuan pemilik waralaba.
• Biaya Penutupan dan Prorata: Bagian ini menjelaskan tanggung jawab untuk menutupi berbagai biaya penutupan. Banyak biaya yang dibagi rata antara pembeli dan penjual, dengan masing-masing pihak menanggung penasihat .
• Pernyataan dan Jaminan: Representasi dan jaminan adalah pernyataan dan jaminan penjual mengenai bisnis aset, kewajiban, dan kontrak yang dijual. Jaminan ini menunjukkan keakuratan representasi. Jika terjadi perbedaan, pembeli mungkin dapat mencari upaya hukum terkemuka untuk ganti rugi yang diberikan. Perwakilan dan jaminan sangat penting dalam transaksi yang lebih besar, yang berfungsi untuk mengungkap potensi masalah. Sebagai penjual, memastikan pernyataan yang faktual dan tepat sangatlah penting. Contoh representasi meliputi:
  • Semua aset dalam kondisi baik.
  • Pajak akan diselesaikan pada saat penutupan.
  • Penjual mempunyai kapasitas hukum untuk menandatangani perjanjian.
  • Penjual mematuhi semua undang-undang yang relevan.
• Pelatihan: Bagian ini memberikan perincian komprehensif mengenai durasi dan spesifikasi pengaturan pelatihan. Penting untuk mengetahui dengan tepat durasi periode pelatihan, jumlah jam yang diperlukan, dan ketentuan yang disepakati. Kegagalan untuk melakukan hal ini dapat mengakibatkan perselisihan pasca-penjualan, dimana pembeli kadang-kadang mengambil tindakan hukum terhadap penjual karena pelatihan yang tidak memadai.
• Kerahasiaan: perjanjian kerahasiaan terpisah mungkin sudah ada, klausul ini terkadang disertakan untuk menegaskan kembali pentingnya menjaga kerahasiaan selama transaksi.
• Cedera Janji dan Upaya Hukumnya: biaya perpisahan .
• Ketentuan Hukum Lain-Lain: Bagian ini mencakup berbagai aspek hukum, seperti biaya pengacara, prosedur mediasi, ketentuan ganti rugi, keseluruhan klausul perjanjian, ketentuan keterpisahan, hukum yang mengatur, alokasi risiko, dan elemen umum lainnya yang berlaku pada perjanjian hukum.