Belangrijkste afhaalrestaurants
- SDE (Seller's Discretionary Earnings) is ideaal voor het waarderen van door de eigenaar gerunde bedrijven waarbij het salaris en de extra voordelen van de eigenaar deel uitmaken van de berekening.
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) is beter geschikt voor grotere, middelgrote bedrijven waarbij de compensatie van de eigenaar is uitgesloten.
- Het belangrijkste verschil : SDE omvat de compensatie en extraatjes van de eigenaar, terwijl EBITDA dat niet doet, waardoor elke maatstaf aan verschillende kopersbehoeften kan voldoen.
- Verwachtingen van kopers : Kopers die op zoek zijn naar passieve investeringen of grotere bedrijven geven vaak de voorkeur aan EBITDA, terwijl individuele kopers naar SDE kijken.
- Het kiezen van de juiste maatstaf vergroot de transparantie van de waardering en helpt het juiste type koper aan te trekken.
Wat zijn SDE en EBITDA bij bedrijfswaardering?
SDE en EBITDA zijn beide kasstroomstatistieken die worden gebruikt om bedrijven te waarderen, vooral tijdens de verkoop. Deze termen helpen potentiële kopers de financiële gezondheid van een bedrijf te begrijpen door naar de cashflow te kijken, maar ze dienen verschillende behoeften:
- SDE ( Seller's Discretionary Earnings ) heeft de voorkeur voor kleinere, door de eigenaar gerunde bedrijven waar de persoonlijke beloning en voordelen van de eigenaar aanzienlijk zijn.
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) is meer geschikt voor middelgrote en grotere bedrijven waarbij de eigenaar niet direct betrokken is bij het dagelijks bestuur.
Door deze voorwaarden te kennen, kunnen eigenaren en kopers een bedrijf beoordelen op basis van de cashflow op een manier die past bij hun operationele stijl.
Waarom SDE gebruiken voor kleine bedrijven?
SDE , of Seller's Discretionary Earnings , is op maat gemaakt voor kleine bedrijven waarbij de eigenaar de dagelijkse activiteiten actief beheert. Deze maatstaf houdt rekening met de persoonlijke financiële voordelen van de eigenaar, die de cashflow aanzienlijk kunnen beïnvloeden.
Waarom SDE belangrijk is voor de waardering van kleine bedrijven
In kleine bedrijven is het vaak een uitdaging om onderscheid te maken tussen winst en de beloning van de eigenaar. Dit is waarom:
- Compensatie voor eigenaren : van kleine bedrijven mogen geen vast salaris aannemen. In plaats daarvan kunnen ze gebruik maken van de trekking van een eigenaar of persoonlijke voordelen combineren met zakelijke uitgaven.
- Gemengde inkomsten : Omdat de kosten van de eigenaar vaak samengaan met de bedrijfskosten, weerspiegelt SDE de totale inkomsten die een eigenaar kan verwachten te ontvangen, waardoor een nauwkeurigere waardering voor potentiële kopers ontstaat.
Voorbeeld: Een eigenaar kan een jaarsalaris van €75.000 ontvangen, hoewel het sectorgemiddelde voor vergelijkbare functies €150.000 bedraagt. SDE zou dit verschil aanpassen, waardoor de nieuwe eigenaar een realistisch inkomen zou krijgen.
SDE berekenen: Stap voor Stap
Bij het berekenen van de SDE wordt het nettoresultaat van het bedrijf aangepast door specifieke uitgaven en eigenaarsvoordelen erbij op te tellen. Hier is een overzicht:
| Aanpassing | Opgenomen in SDE |
|---|---|
| Interesse (ik) | Ja |
| Belastingen (T) | Ja |
| Afschrijvingen en amortisatie (DA) | Ja |
| Eenmalige baten en lasten | Ja |
| Vergoeding van de eigenaar | Ja |
SDE-berekeningsstappen:
- Begin met netto-inkomen : begin met het gerapporteerde netto-inkomen van het bedrijf.
- Voeg rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie toe : deze weerspiegelen niet-operationele kosten.
- Neem eenmalige en niet-operationele kosten op : corrigeer voor eenmalige of niet-gerelateerde uitgaven.
- Toevoegen Terug Eigenaarscompensatie : Zorg ervoor dat het volledige eigenaarsvoordeel in aanmerking wordt genomen.
Deze uitgebreide berekening geeft potentiële kopers een duidelijk beeld van de totale beschikbare inkomsten voor bedrijven die door de eigenaar worden beheerd.
Wanneer EBITDA gebruiken?
EBITDA wordt het meest gebruikt voor het waarderen van middelgrote bedrijven, meestal bedrijven met een winst van meer dan $ 1 miljoen. In deze gevallen gaan kopers ervan uit dat ze iemand moeten inhuren om het bedrijf te leiden, waardoor het essentieel is om eigenaarspecifieke compensatie uit te sluiten van de cashflow.
Belangrijkste redenen om EBITDA te gebruiken:
- Objectieve vergelijking : Door persoonlijke uitgaven en de compensatie van de eigenaar weg te laten, maakt EBITDA vergelijkingen tussen bedrijven van vergelijkbare grootte mogelijk.
- Perspectief van kopers : Grotere zakelijke kopers, zoals private equity- bedrijven, richten zich op EBITDA, omdat dit representeert wat beschikbaar is na het inhuren van professioneel management.
Voorbeeld : een private-equitykoper die een middelgroot bedrijf waardeert, kan naar de EBITDA kijken, ervan uitgaande dat hij geld zal toewijzen aan het inhuren van een manager, en de waarderingen baseren op beschikbare inkomsten exclusief de compensatie voor de eigenaar.
Lees meer over waarderingsstrategieën op CasinosBroker.
Stapsgewijze handleiding voor het berekenen van EBITDA
Om de EBITDA , gebruikt u de volgende aanpassingen, maar sluit u de compensatie van de eigenaar uit:
| Aanpassing | Opgenomen in EBITDA |
|---|---|
| Interesse (ik) | Ja |
| Belastingen (T) | Ja |
| Afschrijvingen en amortisatie (DA) | Ja |
| Eenmalige baten en lasten | Nee |
| Niet-operationele inkomsten en uitgaven | Nee |
EBITDA-berekeningsstappen:
- Begin met het netto-inkomen : begin met het netto-inkomen van het bedrijf, exclusief de persoonlijke uitgaven van de eigenaar.
- Voeg rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie toe : deze stap zorgt ervoor dat deze indirecte kosten worden teruggeboekt.
- Exclusief de compensatie voor de eigenaar : Zorg ervoor dat het uiteindelijke cijfer een onafhankelijk beheerd bedrijfsscenario weerspiegelt.
Deze eenvoudige aanpak maakt EBITDA nuttig voor middelgrote bedrijven en institutionele kopers .
SDE versus EBITDA: inzicht in het perspectief van de koper
Als het gaat om kopersvoorkeuren, SDE en EBITDA tegemoet aan verschillende kopersprofielen. Hier ziet u hoe:
| Metrisch | Beste voor | Eigenaarscompensatie inbegrepen? |
|---|---|---|
| SDE | Kleine, door de eigenaar geleide bedrijven | Ja |
| EBITDA | Middelgrote bedrijven | Nee |
Waarom EBITDA-multiples hoger zijn
EBITDA-multiples zijn doorgaans hoger dan SDE-multiples, omdat bedrijven die niet afhankelijk zijn van de eigenaar vaak hoger worden gewaardeerd door beleggers. Deze hogere waardering weerspiegelt het lagere niveau van directe betrokkenheid van de eigenaren, waardoor het bedrijf aantrekkelijker wordt voor mensen die op zoek zijn naar passieve investeringen.
Impact op bedrijfswaarde
Voor een bedrijf dat met beide maatstaven kan worden geëvalueerd, is het vermeldenswaard dat op EBITDA gebaseerde waarderingen vaak kopers met een hogere waarde aantrekken vanwege het passieve investeringspotentieel.
Wanneer SDE en EBITDA vergelijkbare waarden opleveren
In bepaalde gevallen kunnen beide methoden vergelijkbare waarderingen opleveren. Dit gebeurt vaak wanneer de aangepaste EBITDA de SDE weerspiegelt, na correctie voor het salaris en de voordelen van de eigenaar.
| Metrisch | Berekening | Totale waarde |
|---|---|---|
| SDE | $ 1.000.000 SDE x 3.0 veelvoud | $3,000,000 |
| EBITDA | $750.000 EBITDA x 4,0 veelvoud | $3,000,000 |
In dit voorbeeld leiden beide methoden tot een identieke bedrijfswaarde, wat betekent dat de gekozen maatstaf geen significante invloed heeft op de uiteindelijke verkoopprijs .
Belangrijkste verschillen in toepassing
SDE is ideaal voor kleinere bedrijven waarbij de eigenaar een belangrijke rol speelt, terwijl EBITDA de voorkeur heeft voor bedrijven met leidinggevend personeel of hogere omzetniveaus. Als u de juiste maatstaf kiest, zorgt u ervoor dat uw bedrijf het juiste type koper aantrekt en nauwkeurig wordt gewaardeerd.
Lees meer over het verkoopproces op CasinosBroker.
Praktische tips bij het kiezen van SDE of EBITDA
- Bedrijf dat door de eigenaar wordt beheerd? Gebruik SDE voor bedrijven waarbij de eigenaar actief betrokken is.
- Op zoek naar institutionele kopers? Ga voor EBITDA , vooral als u zakelijke kopers of passieve investeerders .
- Gemengd gebruik? Als u twijfelt, bereken dan beide en kijk welke maatstaf het beste de operationele realiteit van het bedrijf weergeeft.
Wanneer moet u aangepaste EBITDA overwegen?
Aangepaste EBITDA gaat nog een stap verder met EBITDA door aanvullende aanpassingen op te nemen, zoals eenmalige inkomsten en voordelen voor de eigenaar. Het is nuttig voor bedrijven met fluctuerende winsten, waardoor een meer genormaliseerde waarderingsaanpak mogelijk is.
Voorbeeldscenario van SDE versus EBITDA bij waardering
Laten we eens kijken naar een scenario waarin de SDE- en EBITDA-berekeningen verschillen. Stel dat een bedrijf een SDE heeft van €1.000.000 en een aangepaste EBITDA van €750.000. Na toepassing van relevante veelvouden komen beide waarden overeen, hoewel ze verschillende aspecten van de cashflow weerspiegelen.
| Metrisch | Basisinkomsten | Meerdere | Resulterende waarde |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Veelgestelde vragen
Wat is het belangrijkste verschil tussen SDE en EBITDA?
Het belangrijkste verschil is dat de SDE de compensatie en extraatjes van de eigenaar omvat , waardoor het ideaal is voor kleine, door de eigenaar gerunde bedrijven. Daarentegen sluit de EBITDA deze aanpassingen uit voor een duidelijkere vergelijking tussen grotere bedrijven.
Wanneer moet ik SDE boven EBITDA gebruiken?
Gebruik SDE voor kleine bedrijven waarbij de eigenaar actief betrokken is en het bedrijf nauw verbonden is met persoonlijke uitgaven. Grotere, door managers geleide bedrijven moeten vertrouwen op EBITDA voor een betere kopertransparantie.
Hoe weet ik welk veelvoud ik moet toepassen?
Veelvouden zijn afhankelijk van het type koper. Institutionele kopers en private equity-bedrijven gebruiken vaak EBITDA , terwijl individuele kopers of kleine zakelijke makelaars SDE kunnen overwegen .
Voor meer inzichten, ga naar CasinosBroker of bezoek de FAQ-sectie over zakelijke verkopen .
