Belangrijkste afhaalrestaurants
- SDE (Seller's Discretionary Earnings) is ideaal voor het waarderen van door de eigenaar geleide bedrijven, waarbij het salaris en de secundaire arbeidsvoorwaarden van de eigenaar in de berekening zijn meegenomen.
- EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) is beter geschikt voor grotere en middelgrote bedrijven waar de vergoeding van de eigenaar niet wordt meegerekend.
- Het belangrijkste verschil : SDE omvat de vergoeding en extraatjes voor de eigenaar, terwijl EBITDA dat niet doet. Hierdoor kan elke maatstaf aansluiten bij de behoeften van verschillende kopers.
- Verwachtingen van kopers : Kopers die op zoek zijn naar passieve beleggingen of grotere bedrijven geven vaak de voorkeur aan EBITDA, terwijl particuliere kopers naar SDE kijken.
- De juiste waarderingsmethode kiezen vergroot de transparantie en helpt bij het aantrekken van de juiste koper.
Wat betekenen SDE en EBITDA bij bedrijfswaardering?
SDE en EBITDA zijn beide kasstroomcijfers die worden gebruikt om bedrijven te waarderen, met name tijdens een verkoop. Deze termen helpen potentiële kopers de financiële gezondheid van een bedrijf te begrijpen door naar de kasstroom te kijken, maar ze dienen verschillende doelen:
- SDE (Seller's Discretionary Earnings) heeft de voorkeur voor kleinere, door de eigenaar geleide bedrijven waar de persoonlijke vergoeding en extraatjes van de eigenaar aanzienlijk zijn.
- EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) is geschikter voor middelgrote en grote bedrijven waar de eigenaar niet direct betrokken is bij het dagelijkse management.
Door deze termen te kennen, kunnen eigenaren en kopers een bedrijf beoordelen op basis van de cashflow op een manier die aansluit bij hun eigen operationele stijl.
Waarom zou je SDE gebruiken voor kleine bedrijven?
SDE , oftewel 'Seller's Discretionary Earnings' (discretionaire winst van de verkoper) , is specifiek ontwikkeld voor kleine bedrijven waar de eigenaar actief de dagelijkse bedrijfsvoering beheert. Deze maatstaf houdt rekening met de persoonlijke financiële voordelen van de eigenaar, die een aanzienlijke invloed kunnen hebben op de cashflow.
Waarom SDE belangrijk is voor de waardering van kleine bedrijven
In kleine bedrijven is het vaak lastig om onderscheid te maken tussen winst en vergoeding voor de eigenaar. Dit is waarom:
- Eigenaarsvergoeding : Eigenaren van kleine bedrijven ontvangen mogelijk geen vast salaris. In plaats daarvan kunnen ze een winstuitkering ontvangen of persoonlijke voordelen combineren met zakelijke kosten.
- Gecombineerde winst : Omdat de kosten van de eigenaar vaak samenvallen met de bedrijfskosten, weerspiegelt de SDE (Supplemental Debt Earnings) de totale winst die een eigenaar kan verwachten, wat een nauwkeurigere waardering oplevert voor potentiële kopers.
Voorbeeld: Een eigenaar vraagt mogelijk een jaarsalaris van $75.000, terwijl het branchegemiddelde voor vergelijkbare functies $150.000 is. SDE zou dit verschil corrigeren en een realistisch inkomen voor de nieuwe eigenaar presenteren.
Het berekenen van SDE: stap voor stap
Het berekenen van de SDE (Social houdt in dat het netto-inkomen van de onderneming wordt gecorrigeerd door specifieke kosten en voordelen voor de eigenaar weer toe te voegen. Hier volgt een overzicht:
| Aanpassing | Inbegrepen in SDE |
|---|---|
| Rente (I) | Ja |
| Belastingen (T) | Ja |
| Afschrijving en amortisatie (DA) | Ja |
| Niet-terugkerende inkomsten en uitgaven | Ja |
| Vergoeding voor de eigenaar | Ja |
Stappen voor de SDE-berekening:
- Begin met de nettowinst : start met de gerapporteerde nettowinst van het bedrijf.
- Voeg rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie toe : deze weerspiegelen niet-operationele kosten.
- Inclusief eenmalige en niet-operationele kosten : corrigeer voor eenmalige of niet-gerelateerde kosten.
- Voeg de eigenaarsvergoeding weer toe : zorg ervoor dat het volledige voordeel voor de eigenaar in aanmerking wordt genomen.
Deze uitgebreide berekening geeft potentiële kopers een duidelijk beeld van de totale beschikbare inkomsten voor bedrijven die door de eigenaar zelf worden beheerd.
Wanneer moet je EBITDA gebruiken?
EBITDA wordt het meest gebruikt voor de waardering van middelgrote bedrijven, doorgaans bedrijven met een winst van meer dan $1 miljoen. In deze gevallen gaan kopers ervan uit dat ze iemand moeten aanstellen om het bedrijf te leiden, waardoor het essentieel is om de vergoedingen voor de eigenaar uit de kasstroom te weren.
Belangrijkste redenen om EBITDA te gebruiken:
- Objectieve vergelijking : Door personeelskosten en eigenaarsvergoedingen buiten beschouwing te laten, maakt EBITDA vergelijkingen mogelijk tussen bedrijven van vergelijkbare omvang.
- Perspectief van de koper : Grotere bedrijven die aandelen kopen, zoals private equity-firma's, richten zich op EBITDA, omdat dit weergeeft wat er overblijft na het inhuren van professioneel management.
Voorbeeld : Een private-equityfirma die een middelgroot bedrijf waardeert, zou kunnen kijken naar de EBITDA, ervan uitgaande dat ze geld vrijmaken om een manager aan te stellen, en de waardering baseren op de beschikbare winst exclusief de vergoeding voor de eigenaar.
Lees meer over waarderingsstrategieën op CasinosBroker.
Stapsgewijze handleiding voor het berekenen van EBITDA
Om de EBITDA , gebruikt u de volgende aanpassingen, maar sluit u de vergoeding van de eigenaar uit:
| Aanpassing | Inbegrepen in EBITDA |
|---|---|
| Rente (I) | Ja |
| Belastingen (T) | Ja |
| Afschrijving en amortisatie (DA) | Ja |
| Niet-terugkerende inkomsten en uitgaven | Nee |
| Niet-operationele inkomsten en uitgaven | Nee |
EBITDA-berekeningsstappen:
- Begin met de nettowinst : begin met de nettowinst van het bedrijf, exclusief de persoonlijke uitgaven van de eigenaar.
- Voeg rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie toe : deze stap zorgt ervoor dat deze indirecte kosten worden meegenomen in de berekening.
- Sluit de vergoeding van de eigenaar uit : zorg ervoor dat het eindbedrag een scenario weerspiegelt waarin het bedrijf onafhankelijk wordt beheerd.
Deze eenvoudige aanpak maakt EBITDA bruikbaar voor middelgrote bedrijven en institutionele beleggers.
SDE versus EBITDA: Inzicht in het perspectief van de koper
Wat de voorkeuren van kopers betreft, SDE en EBITDA in op verschillende kopersprofielen. Zo werkt het:
| Metrisch | Het beste voor | Is de vergoeding voor de eigenaar inbegrepen? |
|---|---|---|
| SDE | Kleine, door de eigenaar beheerde bedrijven | Ja |
| EBITDA | Middelgrote bedrijven | Nee |
Waarom de EBITDA-multiples hoger liggen
EBITDA-multiples liggen doorgaans hoger dan SDE-multiples, omdat bedrijven die niet afhankelijk zijn van de eigenaar vaak hoger worden gewaardeerd door beleggers. Deze hogere waardering weerspiegelt de lagere mate van directe betrokkenheid van de eigenaar, waardoor het bedrijf aantrekkelijker wordt voor beleggers die op zoek zijn naar passieve investeringen.
Impact op de bedrijfswaarde
Voor een bedrijf dat met beide meetmethoden kan worden beoordeeld, is het belangrijk om te weten dat waarderingen op basis van EBITDA vaak kopers met een hogere waarde aantrekken vanwege het potentieel voor passieve investeringen.
Wanneer SDE en EBITDA vergelijkbare waarden opleveren
In bepaalde gevallen kunnen beide methoden tot vergelijkbare waarderingen leiden. Dit gebeurt vaak wanneer de gecorrigeerde EBITDA overeenkomt met de SDE na correctie voor het salaris en de secundaire arbeidsvoorwaarden van de eigenaar.
| Metrisch | Berekening | Totale waarde |
|---|---|---|
| SDE | $1.000.000 SDE x 3,0 vermenigvuldigd | $3,000,000 |
| EBITDA | $750.000 EBITDA x 4,0 multiple | $3,000,000 |
In dit voorbeeld leiden beide methoden tot een identieke bedrijfswaarde, wat betekent dat de gekozen meetmethode geen significante invloed heeft op de uiteindelijke verkoopprijs.
Belangrijkste verschillen in toepassing
Belangrijkste verschillen in toepassingSDE is ideaal voor kleinere bedrijven waar de eigenaar een belangrijke rol speelt, terwijl EBITDA de voorkeur geniet bij bedrijven met managementpersoneel of een hogere omzet. De juiste maatstaf kiezen zorgt ervoor dat uw bedrijf de juiste koper aantrekt en nauwkeurig wordt gewaardeerd.
Leer meer over het verkoopproces op CasinosBroker .
Praktische tips voor de keuze tussen SDE en EBITDA
- Een door de eigenaar geleid bedrijf? Gebruik SDE voor bedrijven waar de eigenaar actief bij betrokken is.
- Op zoek naar institutionele kopers? Kies dan voor EBITDA , vooral als u zakelijke kopers of passieve beleggers verwacht.
- Gemengd gebruik? Bereken bij twijfel beide cijfers en kijk welke de operationele realiteit van het bedrijf het beste weergeeft.
Wanneer moet u de aangepaste EBITDA overwegen?
De aangepaste EBITDA gaat een stap verder dan de reguliere EBITDA door extra correcties zoals eenmalige inkomsten en bonussen voor eigenaren mee te nemen. Het is nuttig voor bedrijven met fluctuerende winsten, omdat het een meer genormaliseerde waarderingsmethode mogelijk maakt.
Voorbeeldscenario van SDE versus EBITDA bij waardering
Laten we eens kijken naar een scenario waarin de berekeningen van SDE en EBITDA verschillen. Stel dat een bedrijf een SDE heeft van $ 1.000.000 en een aangepaste EBITDA van $ 750.000. Na toepassing van de relevante multiples komen beide waarden op elkaar uit, hoewel ze verschillende aspecten van de kasstroom weerspiegelen.
| Metrisch | Basisinkomen | Meerdere | Resultaatwaarde |
|---|---|---|---|
| SDE | $1,000,000 | 3.0 | $3,000,000 |
| EBITDA | $750,000 | 4.0 | $3,000,000 |
Veelgestelde vragen
Wat is het belangrijkste verschil tussen SDE en EBITDA?
Het belangrijkste verschil is dat SDE de vergoeding en extraatjes van de eigenaar meerekent , waardoor het ideaal is voor kleine, door de eigenaar geleide bedrijven. EBITDA daarentegen sluit deze aanpassingen uit , wat een duidelijkere vergelijking tussen grotere bedrijven mogelijk maakt.
Wanneer moet ik SDE gebruiken in plaats van EBITDA?
Gebruik SDE voor kleine bedrijven waar de eigenaar actief betrokken is en de bedrijfsactiviteiten nauw verbonden zijn met persoonlijke uitgaven. Grotere, door managers geleide bedrijven kunnen beter vertrouwen op EBITDA voor meer transparantie voor de koper.
Hoe weet ik welke vermenigvuldigingsfactor ik moet toepassen?
De multiples zijn afhankelijk van het type koper. Institutionele kopers en private equity-firma's gebruiken vaak EBITDA , terwijl particuliere kopers of kleine ondernemers de SDE (Share .
Voor meer informatie kunt u terecht bij CasinosBroker of de FAQ-sectie over bedrijfsovernames raadplegen.
