Wat is een 'hoofdstraat' versus een middenmarktbedrijf?
Wanneer u besluit een iGaming-bedrijf te verlaten – of het nu gaat om een kleinschalige white-label casino-skin, een niche-affiliatenetwerk voor sportweddenschappen of een volledig B2B-platform – is de eerste strategische vraag bedrieglijk eenvoudig: bent u een MKB-bedrijf of een bedrijf in het middensegment?
Het antwoord bepaalt hoeveel kopers zullen betalen, hoe ze die betaling zullen structureren en zelfs wie die kopers waarschijnlijk zullen zijn. Goed geïnformeerde oprichters benutten dit onderscheid vroegtijdig; slecht geadviseerde oprichters ontdekken het – op pijnlijke wijze – tijdens het due diligence-onderzoek .
Hieronder vindt u een handleiding voor professionals om het onderscheid te begrijpen en toe te passen, zodat u elke euro aan waarde die uw bedrijf verdient, kunt benutten.
Overzichtsgids
| Criterium | Winkels in de hoofdstraat | Middenmarktbedrijven |
|---|---|---|
| Gemiddelde jaarlijkse omzet | < €10 miljoen | €10 miljoen – €100 miljoen + |
| Kasstroommaatstaf | Discretionaire inkomsten van de verkoper (SDE) | EBITDA |
| Waardebereik (mediaan 2024-2025)* | 2 – 3× SDE | 4 – 6× EBITDA |
| Kopersarchetype | Individuele eigenaar-exploitant | Institutionele belegger of strategische |
| Management na verkoop | De inkoper werkt fulltime in het bedrijfsleven | Professioneel team ingehuurd of geïnstalleerd |
| Waargenomen risico | Hoger | Lager |
| Veelvoorkomende iGaming-voorbeelden | Lokale wedkantoren; affiliateblogs op één website | Omnichannel-aanbieders; B2B-platform- of betalingsaanbieders |
*Gegevens over de particuliere markt zijn verzameld uit PitchBook, First Page Sage en recente bemiddelde transacties.
Waarom de lijn ertoe doet
Waarderingen in de iGaming -industrie volgen grotendeels hetzelfde patroon als op de private markten: hoe groter en systeemafhankelijker het bedrijf, hoe lager het waargenomen specifieke risico en hoe hoger de multiple van de cashflow die kopers bereid zijn te betalen. Daarom kan een tipgeverportaal met een omzet van € 750.000 en een omzet van € 5 miljoen worden gewaardeerd op 2,4 keer de omzet, terwijl een casinocontentstudio met een EBITDA van € 5 miljoen onderhandelt over 5,5 keer de EBITDA plus een earn-out. Institutioneel kapitaal is op zoek naar schaalvoordelen op platformgebied en is structureel bereid daar meer voor te betalen.
Anatomie van een iGaming-bedrijf in de hoofdstraat
Organisaties in het MKB zijn vaak eigenaarsgericht . De oprichter schrijft de marketingteksten, keurt elke uitzondering op de KYC-procedure goed en kent het MAC-adres van de RTG-server uit zijn hoofd. De cashflow wordt het best weergegeven door de SDE (Sales and , die het salaris, de extraatjes en eenmalige aanpassingen van de eigenaar in één enkele indicator combineert. Banken die leningen verstrekken aan particulieren baseren zich op de SDE omdat deze een benadering is van het bedrag dat de koper nodig heeft om van te leven. Deals worden sneller gesloten, maar tegen lagere multiples; de kopersgroep is breed, maar vaak onervaren.
Anatomie van een iGaming-bedrijf in het middensegment
Middelgrote bedrijven – met een jaaromzet van €10 miljoen tot €100 miljoen en een EBITDA van €1 miljoen of meer – lijken op volwaardige ondernemingen. Ze hebben compliance-afdelingen, ISO-27001-audits en rapporten voor de raad van bestuur. Hun kopers zijn institutionele : private-equityfondsen die de marges van sportweddenschappen opkrikken, beursgenoteerde gamingconcerns die op zoek zijn naar geografische of verticale expansie, of bedrijven in de betalingsverwerking die synergievoordelen willen behalen. De waardering wordt bepaald door de EBITDA en een schaakbord van vergelijkbare transacties. De multiples stijgen omdat gedisciplineerde processen concurrentie in de hand werken.
De deal in de markt zetten: twee draaiboeken
Bij een woning die te koop staat in een winkelstraat, is het de taak van de adviseur om een beknopte teaser te schrijven en deze te verspreiden via grote online platforms en ondernemersfora. De prijs wordt bekendgemaakt; vertrouwelijkheid wordt gewaarborgd door geheimhoudingsverklaringen; onderhandelingen verlopen lineair.
Campagnes voor het middensegment van de markt lijken op opdrachten voor kapitaalverhoging. Adviseurs stellen een shortlist samen van 30 tot 50 potentiële kopers, ontwikkelen een vertrouwelijk informatiememorandum van 50 pagina's en voeren parallelle gesprekken in genummerde datarooms. De prijsindicatie wordt geformuleerd als een bandbreedte, vaak onder voorbehoud van due diligence door de verkoper. Het proces duurt langer (zes tot negen maanden), maar levert rijkere dealstructuren op, inclusief herfinanciering van aandelen en voorwaardelijke earn-outs.
Voordelen en nadelen van elke route
Hoofdstraatuitverkoop
Voordelen: Snellere marktintroductie; lagere advieskosten; eenvoudiger due diligence-onderzoek.
Nadelen: Lagere multiples; financiering afhankelijk van de persoonlijke kredietwaardigheid van de koper; hoog uitvoeringsrisico als de oprichter onmisbaar is.
Verkoop in het middensegment
Pluspunten: Hogere multiples; geavanceerde earn-out- of rollover-opties; toegang tot groeikapitaal na de transactie.
Nadelen: Langdurig due diligence-onderzoek; uitgebreid juridisch en compliance-onderzoek (cruciaal in gereguleerde gamingmarkten); transactiekosten kunnen meer dan 5% van de ondernemingswaarde bedragen.
Veel Gestelde Vragen
1. Kan een bedrijf de overstap maken van Main Street naar het middensegment voordat het wordt verkocht?
Ja. Door het management op het tweede niveau te versterken, processen te documenteren en de EBITDA-drempel van € 1 miljoen te halen, kan een bedrijf binnen 24 maanden opnieuw gepositioneerd worden.
2. Verschillen de multiples per verticale markt binnen iGaming?
Dat klopt. B2B-platformaanbieders en contentstudio's vragen een hogere prijs dan pure-play affiliates vanwege contractuele terugkerende inkomsten en intellectueel eigendomsrecht op de technologie. Wedkantoren die weddenschappen zitten doorgaans aan de onderkant van het prijsspectrum vanwege de concentratie van licenties en het risico van een laag bezoekersaantal.
3. Welke financieringsbronnen zijn gebruikelijk voor kopers in de hoofdstraat?
Persoonlijke spaargelden, bankleningen in de stijl van de SBA (indien beschikbaar) en leveranciersfinanciering. Institutionele financiering komt zelden voor.
4. Hoe beïnvloedt regelgeving de classificatie?
Strenge vergunningsstelsels verhogen de kosten voor due diligence bij de koper. Een kleine speler in een streng gereguleerde markt kan nog steeds een gemiddelde waardering behalen als vergunningen schaars en overdraagbaar zijn.
5. Ik heb een jaarlijkse omzet van €3 miljoen, maar een EBITDA van €800.000. Waar kom ik uit?
Omzet duidt op een sterke positie in de detailhandel, winst duidt op een positie "op de grens van succes". In de praktijk zullen het type koper en de expertise van het management de doorslag geven.
Laatste gedachte
Beschouw "Main Street versus middenmarkt" niet als een label, maar als een hefboom. Zodra u kunt aantonen dat het management overdraagbaar is, dat er aantoonbare compliance is en dat er minstens €1 miljoen aan duurzame EBITDA is gegenereerd, verandert het koperspubliek – en daarmee ook de omvang van de investering. Door achttien maanden vooruit te plannen, de controles aan te scherpen en een groeiverhaal te vertellen dat is gebaseerd op data, kunt u een iGaming-onderneming herpositioneren voor de middenmarkt en aanzienlijk hogere opbrengsten realiseren bij de afsluiting van de transactie.
Voor een risicoanalyse op maat of een vrijblijvende waardebepaling kunt u gerust contact met ons opnemen. Ons team heeft transacties afgerond aan beide zijden van de grens en op vier continenten.
