Omgaan met investeerders die uw bedrijf willen kopen
Investeerders aantrekken: een praktische gids voor eigenaren van iGaming-bedrijven
Voor de meeste iGaming-ondernemers komen serieuze benaderingen van "externe investeerders" slechts een handvol keren voor in de levenscyclus van een bedrijf. Wanneer die benaderingen zich voordoen, bepaalt de manier waarop u het eerste gesprek aanpakt alles wat volgt – van waarderingsbesprekingen tot de uiteindelijke overboeking. Gebaseerd op tien jaar ervaring in het adviseren van gamestudio's, platformaanbieders en affiliate-netwerken, helpt onderstaande begeleiding u de juiste toon te zetten, uw gegevens te beschermen en uw onderhandelingspositie te behouden.
Waarom vragen van investeerders extra aandacht verdienen
In het middensegment van de iGaming-sector zijn financiële investeerders (family offices, private equity-firma's en vermogende particulieren) verantwoordelijk voor ongeveer een op de vijf afgeronde deals, terwijl strategische operators nog steeds het grootste deel van het fusie- en overnamevolume voor hun rekening nemen. In 2024 vonden er 198 gamingtransacties plaats ter waarde van 10,5 miljard dollar; slechts 37% daarvan werd geleid door puur financiële investeerders.
Omdat een fonds of family office mogelijk meerdere sectoren tegelijkertijd evalueert – sportweddenschappen, casinocontent, e-sports – zal slechts een fractie van de ontvangen aanvragen leiden tot getekende intentieverklaringen (LOI's). Grondige screening vooraf bespaart weken aan dataverwerkingstijd en voorkomt dat gevoelige spelers- of affiliate-informatie onnodig circuleert.
Checklist voor het screenen van investeerders
| Te verifiëren item | Waarom het belangrijk is | Typische waarschuwingssignalen |
|---|---|---|
| Beschikbaar liquide middelen voor de afsluiting (vraag naar het bedrag en een bewijs van financiering) | Bevestigt dat uw wederpartij de contanten bij de afsluiting, de escrow-rekening en eventuele wettelijke kapitaalvereisten kan dekken | Toont aarzeling bij het overleggen van een recent bank- of effectenrekeningafschrift |
| Nettovermogen (persoonlijk of op fonds-niveau) | Garandeert dat de koper de earn-outs, het werkkapitaal en eventuele licentieborgstellingen kan financieren | Afhankelijkheid van toekomstige fondsenwerving of niet-openbaar gemaakte mede-investeerders |
| Eerdere transacties in de gamingsector of sterk gereguleerde sectoren | Toont aan bekend te zijn met de overdracht van rijbewijzen in Malta, het Verenigd Koninkrijk of de Verenigde Staten | Nee hoor, dit is hun eerste gamingdeal en ze zullen later advocaten inschakelen |
| Regelgevingspositie (achtergrondcontroles voltooid?) | Toezichthouders kunnen geschiktheidsonderzoeken uitvoeren bij alle aandeelhouders met een belang van meer dan 10%; onverwachte gebeurtenissen kunnen de afronding vertragen | Investeerder die niet bereid is zich te onderwerpen aan integriteitscontroles of KYC-documenten te overleggen |
| Besluitvormingsstructuur | Geeft aan wie term sheets en geheimhoudingsverklaringen moet ondertekenen en verduidelijkt de tijdlijnen | “Onze investeringscommissie vergadert elk kwartaal; we komen over drie maanden met een update.” |
Het structureren van het gesprek
-
Sta erop dat er twee geheimhoudingsverklaringen worden ondertekend. Zowel de tussenpersoon als de uiteindelijke kapitaalverstrekker moeten dezelfde geheimhoudingsverklaring tekenen. Als de investeerder weigert, beschouw dit dan als een signaal dat hij of zij nog niet klaar is voor de deal.
-
Controleer beweringen vroegtijdig. Bewijs van financiële middelen of toegezegd kapitaal moet binnenkomen vóórdat u de volledige gegevenspresentatie vrijgeeft, niet erna. Anders kan elke koper de kaart "Ik heb een investeerder" spelen om de controle te omzeilen.
-
Beheers het verhaal. Geef een beknopte teaser en ga pas over op een geredigeerd CIM ( Confidential Information Memorandum ) nadat NDA zijn gesloten. Bewaar gedetailleerde KPI-gegevens (bijvoorbeeld maandelijkse bruto-inkomsten per rechtsgebied) voor de bevestigingsfase.
Voordelen en nadelen van verkopen aan een financiële investeerder
Voordelen
Financiële investeerders betalen vaak hoge waarderingen voor groeiaandelen. Bijvoorbeeld: het meerderheidsbelang van Betnacional werd in 2024 gewaardeerd op naar schatting 18,4 keer de EBITDA, mede dankzij de aanstaande regelgeving in Brazilië. Investeerders kunnen ook minderheidsbelangen accepteren, waardoor oprichters hun aandelen kunnen herfinancieren en risico's kunnen spreiden zonder de volledige controle te verliezen.
Nadelen
Fondsen eisen doorgaans gedetailleerde voorwaarden en earn-outs die gekoppeld zijn aan toekomstige prestaties. Als de bedrijfsactiviteiten stagneren of een marktvergunning wordt ingetrokken, kunnen de aanvankelijke waarderingen verdampen. Bovendien kan de transactie pas worden afgerond nadat elke toezichthouder met inzagebevoegdheid de nieuwe eigenaar heeft goedgekeurd – een proces dat in portefeuilles die in meerdere rechtsgebieden actief zijn, wel negen maanden kan duren.
Veel Gestelde Vragen
V: Moet ik spelersgegevens openbaar maken voordat we een intentieverklaring hebben?
A: Nee. Geaggregeerde statistieken (maandelijks actieve gebruikers, GGR, NGR, ARPPU) volstaan vóór de intentieverklaring. Individuele spelers-ID's of KYC-bestanden moeten versleuteld blijven tot de bevestigende due diligence is uitgevoerd.
V: Hoe lang duurt een due diligence-onderzoek doorgaans in de iGaming-sector?
A: Voor een bedrijf met een omzet van €10-50 miljoen moet u rekening houden met 60-90 dagen vanaf het moment dat het juridisch onderzoek begint; toezichthouders kunnen daar nog eens 30-120 dagen aan toevoegen voor goedkeuringen van de eigenaar.
V: Welke transactiestructuren komen vaak voor?
A: Een contante betaling bij de afsluiting, plus een earn-out na 12 tot 36 maanden gekoppeld aan EBITDA of NGR, is de norm. Rollover equity – waarbij oprichters 10-30% van de aandelen in de nieuwe onderneming behouden – wordt steeds populairder, waardoor je een tweede kans krijgt als de investeerder later overstapt naar een strategische investering.
V: Kan een investeerder de aankoop financieren met een lening?
A: Ja, maar sta erop dat de kredietverstrekkers de voorwaarden duidelijk inzien. Te veel schulden kunnen investeringen in nieuwe licenties of productverbeteringen na de afronding van de transactie belemmeren.
V: Wat gebeurt er als de toezichthouders de koper afwijzen?
A: De SPA moet een "wettelijke ontbindingsclausule" bevatten met een omgekeerde boetebescherming, zodat u gecompenseerd wordt als de goedkeuring wordt geweigerd om redenen buiten uw controle.
Laatste gedachten
Behandel elke investeerder die zichzelf zo noemt als een serieuze koper – want dat zijn ze. Door te eisen dat er twee geheimhoudingsverklaringen (NDA's) worden ondertekend, bewijs van kapitaal wordt overlegd en bewijs van naleving van de regelgeving wordt geleverd, positioneert u uzelf als een ervaren tegenpartij en behoudt u uw onderhandelingspositie. In een markt waar EBITDA-multiples kunnen fluctueren tussen 6x en 18x, afhankelijk van de jurisdictie, het groeipotentieel en het vergunningsstelsel, is een gedisciplineerde screening geen bureaucratie, maar waardebescherming.
