Большинство владельцев онлайн-игровых сайтов начинают задумываться о продаже, когда финансовые показатели начинают бить тревогу. Проблема в том, что покупатели тоже умеют читать эти цифры и могут подсчитать, сколько месяцев у вас осталось.
Последние 12 месяцев предоставили нам три наглядных примера. Компания evoke, владеющая William Hill и 888, договорилась о поглощении за 243,1 млн фунтов стерлингов, несмотря на надвигающуюся долговую нагрузку. Затем она продала 80% быстрорастущего африканского оператора, при этом большая часть суммы была отложена. Компания Richmond Atlantic, владеющая ITV Win, столкнулась с нехваткой средств и вообще не смогла найти покупателя.
Это были совершенно разные компании, но во всех трех случаях возникал один и тот же вопрос: кому сделка была нужна больше, и у кого было время ждать?
Когда следует продавать бизнес в сфере онлайн-игр?
Начинайте процесс продажи, когда у вас будет как минимум вдвое больше денежных средств, чем, вероятно, займет продажа, и до того, как проблема отразится на ваших финансовых показателях за последние 12 месяцев. Для простой сделки это может означать шесть месяцев запаса средств. Для лицензированного оператора, которому требуется одобрение регулирующих органов, планируйте 12 месяцев или более.
В CasinosBroker среднее время от подписания соглашения до закрытия сделки составляет 90 дней, а самое быстрое — 13. Эти цифры описывают сделки, которые прошли успешно. Однако они не должны служить вам ориентиром при планировании, если вам сначала нужно получить одобрение регулирующего органа от покупателя.
Из приведенных ниже примеров можно выделить четыре момента:
- Влияние рынка зависит от наличия свободных средств. Продавец, который может отказаться от сделки, заставляет покупателей конкурировать. Продавец, который не может отказаться от сделки, получает возможность устанавливать сроки, определенные покупателем.
- Долг определяет, кто сохранит стоимость. Собственный капитал evoke составлял около 11% от ее рыночной капитализации, приблизительно равной 2,2 млрд фунтов стерлингов.
- Даже хорошо работающий актив может продаваться дешево. Компания 888AFRICA росла и генерировала денежные средства, но ее владелец испытывал давление.
- В отсутствие взлетно-посадочной полосы сделка может вообще не состояться. Компания Richmond Atlantic рассматривала возможность продажи, не нашла выгодного предложения и свернула свою деятельность.
Почему наличие достаточного количества денежных средств определяет ваши переговорные возможности
Покупатели оценивают прибыль и риск. Ваш запас времени добавляет третий фактор — вашу способность говорить «нет».
Обычно "период финансовой устойчивости" описывается как сумма денежных средств и неиспользованных кредитных линий, деленная на ежемесячные расходы. Для продажи это определение слишком узкое. У прибыльного бизнеса тоже есть свой период финансовой устойчивости. Это время до следующего события, которое вы не можете контролировать, например, до наступления срока погашения долга, проверки соблюдения ковенантов, повышения налогов, решения по лицензии или окончания ключевого контракта.
Пример компании evoke наглядно демонстрирует важность этого фактора. Ее выручка за 2025 год составила 1,78 млрд фунтов стерлингов, так что дефицита торговых площадей у нее практически не было. Срок ее существования был определен датой рефинансирования.
По мере приближения этой даты обычно происходят четыре вещи:
- Конкуренция сужается. Меньшее количество покупателей успевает завершить комплексную проверку, привлечь финансирование и получить одобрение регулирующих органов в оставшееся время. Процесс с одним заслуживающим доверия претендентом — это переговоры с одной из сторон.
- Задержка начинает играть на руку покупателю. Каждый месяц обходится вам в деньги, а покупателю — совсем немного. Покупатель, который это заметил, будет не торопиться.
- Наличные превращаются в бумажные деньги. Покупатели переводят цену в отложенные платежи, выплаты в зависимости от результатов деятельности или в акции. Они знают, что вы можете это принять.
- Пока идет продажа, показатели ухудшаются. Маркетинговые расходы сокращаются для экономии средств, квалифицированные сотрудники начинают искать другие варианты, а выручка за прошедший период падает, пока идет проверка финансовой отчетности. Затем покупатель просит снизить цену.
Вот как мы это понимаем. Это приблизительное руководство, основанное на том, как обычно проходят переговоры, а не на рыночных данных.
| Левая взлетно-посадочная полоса | Что вы можете сделать | Что обычно делают покупатели |
|---|---|---|
| 18 месяцев и более | Проведите конкурсный отбор и откажитесь от слабых предложений | Конкуренция будет заключаться по цене и денежному вознаграждению по завершении сделки |
| от 9 до 18 месяцев | Продолжайте внедрять отлаженный процесс, но с четким графиком | Проверьте свой прогноз и запросите отсрочку платежа |
| от 3 до 9 месяцев | Продавайте, если у вас есть небольшой список потенциальных покупателей, и ставьте уверенность на первое место | Запросите эксклюзивность, скидку и отсрочку платежа |
| Младше 3 месяцев | Рассмотрите вариант спасения, распродажи запчастей или сворачивания деятельности | Выберите те активы, которые им нужны, или подождите |
What evoke, 888AFRICA и ITV Win обучают продавцов
Все три случая находятся на разных этапах одной и той же шкалы: от продавца, у которого есть около двух лет на принятие решения, до продавца, у которого времени практически не осталось.
| вызывать | 888АФРИКА | Ричмонд Атлантик (победа на ITV) | |
|---|---|---|---|
| Источник давления | Долг в размере 769 млн фунтов стерлингов, подлежащий погашению в июле 2028 года, плюс более высокая пошлина в Великобритании | Ее владелец, компания evoke, проводила реструктуризацию и была продана | Денежные средства закончились через несколько месяцев после запуска |
| Хронология | Обзор проекта объявлен в декабре 2025 года, условия согласованы 5 июня 2026 года, завершение ожидается в конце 2026 или начале 2027 года | Информационный меморандум получен во втором квартале 2026 года, завершен 1 октября 2026 года | Запуск состоялся в январе 2026 года, закрытие — 5 мая 2026 года |
| Исход | Стоимость акционерного капитала составляет 243,1 млн фунтов стерлингов, а стоимость предприятия — около 2,2 млрд фунтов стерлингов | 16,4 млн евро за 80% | Продажа не состоялась, бизнес свернуто |
| Структура | Акции, с возможностью выплаты денежных средств в размере до 117,1 млн фунтов стерлингов | 6,1 млн евро на момент завершения, 10,3 млн евро в течение 10 месяцев | Никто |
| Основной урок | Долг определяет, кто сохранит его стоимость | Позиция собственника может влиять на цену актива | Без взлетно-посадочной полосы сделка может не состояться |
Вызывает: заголовок о 243,1 млн фунтов стерлингов скрывает цену в 2,2 млрд фунтов стерлингов
Заголовок создает впечатление распродажи по бросовым ценам, и для акционеров это было болезненно. Для компании в целом ситуация иная.
Предложение Bally's Intralot оценило акционерный капитал evoke в 243,1 млн фунтов стерлингов. С учетом долга, Edison оценила стоимость предприятия в 2,2 млрд фунтов стерлингов, или примерно в 6,3 раза больше показателя EBITDA за 2025 финансовый год. Заключение Edison было подготовлено по заказу Bally's Intralot, поэтому этот мультипликатор следует рассматривать как мнение покупателя. Тем не менее, бизнес не был продан бесплатно. Большая часть стоимости уже была обещана кредиторам, а чистый долг на конец 2025 года составлял чуть менее 1,9 млрд фунтов стерлингов.
Давление имело свою дату. Срок погашения кредитов на сумму 769 млн фунтов стерлингов истекает в июле 2028 года, а возобновляемая кредитная линия на 200 млн фунтов стерлингов станет подлежащей погашению в январе 2028 года, если большая часть этой задолженности не будет погашена. Изменения в таможенных пошлинах Великобритании после полного вступления в силу добавят от 125 до 135 млн фунтов стерлингов в год к стоимости, и ожидается, что они компенсируют около половины этих расходов.
Вот на что продавцам следует обратить внимание. Совет директоров evoke начал пересмотр условий, когда до истечения срока действия в июле 2028 года оставалось более двух лет, и это время имело значение. Акции Bally's Intralot впервые были предложены по цене 32 пенса за акцию в январе. После пяти предложений цена достигла 52 пенсов, что на 63% больше, чем до пересмотра, и на 138% выше цены акций до пересмотра.
Теперь посмотрим на этот рост с другой стороны. При объеме акций около 467,5 млн., прирост в 20 пенсов составляет примерно 94 млн фунтов стерлингов. Это на 63% больше для акционеров, но всего около 4% от стоимости предприятия (по нашим расчетам). При таком высоком уровне задолженности по сравнению с собственным капиталом, небольшие изменения общей стоимости приводят к значительным колебаниям для акционеров, и это работает в обе стороны.
Второй урок связан с оплатой. Акционерам было предложено 0,537 новых акций Bally's Intralot, при этом альтернативный вариант в виде денежных выплат в размере 52 пенсов был ограничен суммой в 117,1 млн фунтов стерлингов. Приобретение акций означает принятие на себя риска покупателя.
В августе корпорация Bally's, мажоритарный акционер Bally's Intralot, сообщила о существенных сомнениях в своей способности продолжать деятельность в качестве действующего предприятия. В том же документе говорится, что Bally's Intralot не гарантирует погашение долга корпорации Bally's, поэтому это отдельные истории, касающиеся кредитоспособности. Тем не менее, это тот тип информации, которую продавец, принимающий ценные бумаги, должен внимательно прочитать.
На момент написания этой статьи сделка еще не была завершена. 23 октября компания evoke заявила, что все идет по плану, и большинство разрешений регулирующих органов получено. Крайний срок — 5 сентября 2027 года, через 15 месяцев после согласования условий. Публичные сделки такого масштаба заключаются медленно, и продавцы, работающие в условиях ограниченного времени, не могут ждать этого момента.
888AFRICA: успешный бизнес, продаваемый по расписанию владельца
Это наиболее полезный случай для владельцев небольших групп, поскольку с активом не было никаких проблем.
Компания GiG Software договорилась о приобретении 80% акций 888AFRICA за 16,4 млн евро у дочерней компании evoke, сделка была завершена 1 октября 2026 года. GiG описала компанию как имеющую годовой объем чистых доходов около 50 млн долларов, 30%-ный рост выручки во втором квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, скорректированную маржу EBITDA в 13% и более 1 млн долларов чистых денежных средств, сгенерированных за квартал.
Эта цена подразумевает примерно 20,5 млн евро за всю компанию, или примерно 0,5x годового дохода от продаж. Если пересчитать маржу за второй квартал на годовой показатель, получится примерно 3,7x EBITDA. Оба показателя являются нашими приблизительными расчетами на основе данных за один квартал, а не заявленными мультипликаторами.
Структура сделки говорит сама за себя, как и цена. Компания GiG заплатила 6,1 млн евро при завершении сделки, что составляет около 37% от общей суммы, а оставшиеся 10,3 млн евро должны быть выплачены в течение следующих 10 месяцев. По сути, продавец финансировал большую часть покупки.
Рынок это заметил. Бен Робинсон из Corfai Capital сказал iGB: «6 миллионов евро наличными в первый же день для бизнеса, генерирующего 50 миллионов долларов чистой выручки, говорят о том, кому нужна была эта сделка». Финансовый директор GiG назвал эту возможность «ограниченной по времени», заявив, что она возникла в результате собственных стратегических изменений evoke.
Не вся эта скидка обусловлена финансовыми трудностями. Робинсон также указал на регуляторные и валютные риски на африканских рынках, поэтому мы бы не стали напрямую сравнивать 3,7x с 6,3x у Evoke. Но если бы тот же бизнес вышел на рынок годом ранее от спокойного владельца, с несколькими претендентами и большим количеством денежных средств в первый же день, мы сомневаемся, что условия были бы такими. Покупатель оценивает не только ваши активы, но и вашу ситуацию.
Для владельцев групп практический вывод прост. Если вы планируете продать непрофильное подразделение, сделайте это до того, как проблемы вашей группы станут достоянием общественности.
ITV Win: как выглядит взлетно-посадочная полоса без покрытия
Компания Richmond Atlantic выиграла контракт с ITV Win в июле 2025 года. Ее работа с ITV началась за день до того, как в ноябрьском бюджете было подтверждено повышение налога на дистанционные азартные игры с 21% до 40%. Сайт был запущен в январе, а повышенный налог вступил в силу 1 апреля.
28 апреля сотрудникам сообщили о закрытии компании и сокращении до 40 рабочих мест. NEXT.io сообщило, что у Richmond закончились деньги из-за трудностей с привлечением внешних инвестиций. Также сообщалось, что BVGroup рассматривала возможность сделки, но она не состоялась, и что у некоторых поставщиков остались неоплаченные счета. ITV Win закрылась 5 мая.
В компании Richmond заявили, что "изучили все варианты, включая продажу Richmond другому оператору, работающему на британском рынке".
Здесь нужно быть справедливыми. У стартапа, проработавшего всего четыре месяца, было мало что на продажу, а повышение налогов произошло как раз в самом начале. Продажа раньше, возможно, не изменила бы результат. Этот случай показывает, что существует предел. Когда деньги почти закончились, покупатель должен хотеть приобрести бизнес больше, чем ждать и смотреть, что будет дальше. В итоге, никто этого не хотел.
Признаки, указывающие на необходимость начала процесса продажи
Ни один из этих признаков не означает, что вы обязаны продавать. Однако, если два или более из них относятся к вашей ситуации, стоит провести оценку и рассмотреть варианты, пока у вас еще есть выбор.
| Предупреждающий знак | Как это проверить | Почему это важно для покупателя |
|---|---|---|
| Взлетно-посадочная полоса менее чем за 18 месяцев | Подсчитайте денежные средства и неиспользованные кредитные линии в счет расходов, а затем добавьте сумму всех погашений долга | Это показывает им, как долго они могут ждать |
| Проверка на срок действия соглашения или соблюдение условий в течение 24 месяцев | Перечислите все даты, указанные в ваших договорах на эксплуатацию объекта, включая любые пункты, которые переносят дату на более ранний срок | Кредитная линия evoke на сумму 200 миллионов фунтов стерлингов может быть погашена на шесть месяцев раньше, чем основной долг компании |
| Устаревший налог или изменение правил, с которыми вы не можете полностью смириться | Повторный расчет за последние 12 месяцев по новым ставкам | Они рассчитают стоимость по новому тарифу независимо от того, сделаете вы это или нет |
| Маржа снижается после вычета пошлин и бонусных расходов | Отслеживайте чистую выручку на одного активного игрока по месяцам и по рынкам | Падение стоимости игроков сложно объяснить |
| Сокращение расходов на маркетинг произведено для защиты денежных средств | Сравните новых игроков, пополняющих счет, по сумме потраченных средств | Прибыль, полученная за счет сокращения приобретений, недолговечна |
| Платежные партнеры ужесточают условия | Ожидается увеличение резервов на будущие периоды, замедление расчетов и введение новых лимитов | Проблемы с платежами могут остановить торговлю быстрее, чем неудачный квартал |
| Высокая концентрация | Проверьте свой ведущий рынок, топ-10 игроков, лучшего партнера или лучшего оператора в процентном отношении к выручке | Потеря одного из них может нарушить прогноз погоды |
| Падение поискового трафика (партнерские программы) | Сравните количество кликов и новых пополнений счета по странам, страницам и каналам | Зависимость от поисковых систем — один из первых факторов, который проверяет покупатель |
| Усталость основателей или уход ключевых сотрудников | Честно спросите себя, кто смог бы управлять бизнесом в течение шести месяцев без вас | Зависимость от собственника приводит к отсрочке платежей и увеличению сроков передачи прав собственности |
Некоторые из них заслуживают большего внимания прямо сейчас.
Изменения в законодательстве, имеющие определённую дату, проще всего планировать, но чаще всего их игнорируют. В Великобритании ставка налога на дистанционные ставки установлена на 1 апреля 2027 года. Финляндия открывает свой лицензированный рынок 1 июля 2027 года, запрещая партнёрский маркетинг, продвижение через инфлюенсеров и бонусы за привлечение клиентов. В Бразилии федеральный налог на валовой доход планируется повысить с 13% до 15% к 2028 году. Если ваш прогноз зависит от любого из этих рынков, эту дату следует включить в ваш план продаж.
Партнерам следует внимательно изучить структуру своего трафика. Gambling.com Group снизила свой прогноз на 2026 год и объявила о планах сократить штат примерно на 25%, сославшись на негативное влияние поисковой оптимизации и регуляторное давление в Великобритании и Финляндии. Небольшой партнер с тем же уровнем охвата, но меньшей диверсификацией, должен исходить из того, что покупатель ознакомился с этим отчетом.
Также следите за поведением покупателей. Если незапрошенные предложения прекращаются или возвращаются с большими выплатами в зависимости от результатов деятельности, возможно, рынок начал учитывать то, что ваши собственные расчеты еще не отражают.
Сколько времени занимает продажа бизнеса в сфере онлайн-игр?
В среднем, от подписания соглашения до закрытия сделки проходит 90 дней, но одобрение регулирующего органа может добавить еще несколько месяцев. Партнерские сайты обычно не требуют получения лицензии оператора, поэтому они, как правило, оформляются быстрее. Получение лицензии оператора может занять гораздо больше времени, поскольку сроки, установленные регулирующим органом, находятся вне чьего-либо контроля.
Два регулирующих органа показывают, почему планирование необходимо начинать с самого начала:
- В Великобритании новым контролирующим лицом обычно считается любой, кто владеет 10% или более акций или голосов, или кто может оказывать существенное влияние. Лицензиат должен сообщить об изменении в течение пяти рабочих дней и подать заявку в течение пяти недель, в противном случае лицензия аннулируется. Комиссия по азартным играм устанавливает срок рассмотрения заявки в 12 недель и разрешает подачу предварительной заявки для лица, которое, как ожидается, станет контролирующим лицом.
- Кюрасао. CGA ( смены контроля, передача акций не может быть завершена до тех пор, пока запрос не будет одобрен в письменной форме. Если смена собственника сопровождается новым бизнес-планом или платформой, требуется новая заявка. Это касается любого покупателя, планирующего быструю миграцию.
Лицензии редко переходят вместе с активами, поэтому выбор между сделкой с акциями и сделкой с активами также влияет на ваши сроки. Правила меняются, поэтому перед тем, как назначать даты, попросите своего юриста подтвердить текущую ситуацию.
Отталкиваясь от крайнего срока, начните отсчет с отложенного выполнения
Вот как бы мы спланировали продажу компании, имеющей лицензию в Великобритании. Указанные сроки являются предварительными, и хорошо подготовленный продавец может их превзойти.
| Этап | Время на планирование |
|---|---|
| Подготовьте цифры, договор купли-продажи и виртуальную комнату данных | от 3 до 6 недель |
| Обращаться к покупателям, подписывать соглашения о неразглашении, собирать предложения | от 3 до 6 недель |
| Эксклюзивность, комплексная проверка и соглашение о купле-продаже | от 4 до 8 недель |
| одобрение регулирующего органа | Примерно 12 недель |
| Общий | 22–32 недели |
Это примерно от пяти до семи с половиной месяцев. Применение правила удвоения дает вам от 12 до 15 месяцев запаса средств на начальном этапе. У продавца, имеющего шестимесячный запас денежных средств и которому нужно получить разрешение регулирующего органа, уже есть проблема, даже если сегодня бизнес выглядит благополучно.
Зачем дважды? Сделки срываются, первые покупатели отказываются, и вам нужно достаточно времени, чтобы покупатель не мог просто переждать.
Пример расчета: один и тот же бизнес, проданный в два разных момента времени
Приведенная ниже информация о компании является вымышленной, и каждая цифра представляет собой предположение для иллюстрации. Это букмекерская контора, ориентированная на Великобританию, с годовым доходом от дистанционных ставок в размере 6 млн фунтов стерлингов (с учетом пошлин) и показателем EBITDA в 900 000 фунтов стерлингов.
Повышение ставки с 15% до 25% приведет к увеличению таможенных пошлин на 600 000 фунтов стерлингов в год. Если это компенсирует половину суммы, как ожидается, сделает компания evoke за счет собственного повышения, показатель EBITDA снизится до 600 000 фунтов стерлингов. В любом случае покупатель предложит более низкую цену.
Теперь предположим, что у владельца также есть кредит, который нужно погасить. Один из вариантов — продать недвижимость досрочно, имея достаточно времени. Другой вариант — подождать год и выставить её на рынок за пять месяцев до наступления срока погашения кредита.
| Ранняя распродажа | Поздняя распродажа | |
|---|---|---|
| Взлетно-посадочная полоса при запуске | 18 месяцев | 5 месяцев |
| Доходы покупателей | £600,000 | 500 000 фунтов стерлингов после вычета маркетинговых расходов |
| Несколько | 4.0x | 3.0x |
| Цена заголовка | 2,4 млн фунтов стерлингов | 1,5 млн фунтов стерлингов |
| Оплата наличными при завершении строительства | 1,8 млн фунтов стерлингов (75%) | 0,6 млн фунтов стерлингов (40%) |
| Отложенная выплата или выплата по результатам работы | 0,6 млн фунтов стерлингов | 0,9 млн фунтов стерлингов |
Основная разница составляет 900 000 фунтов стерлингов. Разница в денежных средствах на момент завершения сделки составляет 1,2 млн фунтов стерлингов, что имеет значение для собственника, имеющего кредит на погашение. В этом примере налоговые издержки одинаковы в обоих случаях, и вся разница обусловлена сроками.
Какие изменения в налоге на азартные игры в Великобритании вступят в силу в апреле 2027 года для продавцов?
Завершение сделки до 1 апреля 2027 года не позволит вам получить цену без учета таможенных пошлин. Любой серьезный покупатель уже рассчитывает новую ставку, поэтому причина действовать заблаговременно — это сохранить свои позиции.
Факты установлены. Налог на дистанционные азартные игры вырос с 21% до 40% с 1 апреля 2026 года. Налог на обычные ставки, сделанные дистанционно, увеличится до 25% с 1 апреля 2027 года, по сравнению с 15%. Дистанционные ставки на скачки в Великобритании исключены из налогообложения, как и ставки, сделанные через терминалы самообслуживания в лицензированных заведениях. По оценкам HMRC, около 160 предприятий предоставляют услуги дистанционных ставок клиентам в Великобритании, а около 55 предоставляют как услуги ставок, так и азартные игры.
Что касается сроков, то подписание мандата 1 января приведет к тому, что медианный 90-дневный период достигнет 1 апреля. Это календарное совпадение, и вам не следует этого планировать. Принимая во внимание указанные выше сроки планирования, продажа лицензий в Великобритании, начавшаяся на этой неделе, завершится где-то между началом апреля и серединой июня 2027 года.
Так что же может защитить ранний старт?
- Ваша переговорная позиция. Вы выходите на рынок с наличными деньгами на счету и свободой отказаться от невыгодного предложения.
- Ваша история. Вы представляете прогноз с планом смягчения последствий, прежде чем наступит слабый квартал, и покупатель напишет за вас всю историю.
- Ваше место в очереди. Данные Blask показали, что бренды, ориентированные на спорт, увеличили свою долю рынка после роста игорного бизнеса в апреле 2026 года, и компания ожидает, что эти бренды столкнутся с тем же давлением в 2027 году. Если больше букмекерских контор придут к тому же выводу, у покупателей будет больше выбора и меньше спешки.
Это не означает, что каждый британский оператор должен продавать свой бизнес. Компания Regulus Partners обнаружила, что выручка от онлайн-игр выросла примерно на 12% в первом полном квартале, при этом темпы роста составили 40%, а среди операторов, занимающих около двух третей рынка, этот показатель составил один квартал, и эффект от сокращения бонусов может проявиться позже. Тем не менее, масштаб и структура бизнеса имеют значение, и некоторые компании хорошо это воспримут.
Если вы всё-таки решитесь на продажу, в ваш пакет для продажи должны входить три вещи:
- Пересмотренный отчет о прибылях и убытках. Покажите данные за последние 12 месяцев при ставке 25%, а также по ставке, по которой вы фактически платили.
- Разделение доходов. Выделите ставки на скачки в Великобритании, другие виды спорта и казино. Букмекерская контора, активно использующая ставки на скачки в Великобритании, имеет меньшую известность, и покупатель учтет это только в том случае, если вы это продемонстрируете.
- Меры по смягчению последствий с указанием дат. Перечислите, что вы уже изменили в бонусах, марже и условиях поставщиков, и какую экономию это позволило получить.
Как подготовиться к продаже до того, как проявится давление
Подготовка обходится недорого по сравнению с тем, что она защищает, и большая часть работ стоит того, даже если вы никогда не будете продавать.
- Составьте календарь рисков с указанием дат. Запишите на одной странице все сроки погашения, проверки соблюдения ковенантов, изменения в налогообложении, продление лицензий и истечение срока действия крупных контрактов на следующие 24 месяца.
- Составьте прогноз движения денежных средств на 13 недель. Обновляйте его еженедельно. Ваш запас денежных средств должен определяться этим прогнозом, а не банковским счетом.
- Сопоставьте свои данные. Свяжите валовой доход от продаж (GGR) и чистый доход от продаж (NGR) с отчетами платформы как минимум за 24 месяца, а затем с банковскими выписками и отчетами платежных систем. Партнерам следует связать доход с отчетами операторов.
- Упорядочьте свои доходы. Разделите разовые расходы, расходы собственника и влияние будущих изменений в налогообложении, прежде чем это сделает покупатель.
- Проверьте свою позицию в случае смены контроля. Пересмотрите свои лицензии, а также договоры с платформой, платежными системами, поставщиками и партнерами. Забытый вами пункт договора может дать контрагенту право голоса при продаже вашей компании.
- Уменьшите зависимость от собственника. Запишите то, что известно только вам, и передайте ключевые связи другому человеку.
- Проведите тихое тестирование рынка. Незаметно разосланный небольшой группе покупателей анонс позволит оценить стоимость вашего бизнеса, не объявляя о его продаже.
Что делать, если взлетно-посадочная полоса уже короткая?
Короткий срок усложняет продажу, но у вас все еще есть варианты. Будьте честны со своим консультантом относительно того, сколько у вас времени, потому что покупатель все равно об этом узнает.
- Сократите список покупателей. Сосредоточьтесь на стратегических покупателях, которые хорошо знают ваш рынок, располагают необходимыми средствами и могут пройти проверку регулирующих органов.
- Определите, что вы продаете. Здоровый бренд или рынок могут продавать лучше сами по себе, чем вся группа в целом. Основатели и руководство 888AFRICA сохранили 20% акций, что является еще одним способом получить долю в потенциальном росте.
- Ставьте уверенность выше заявленной цены. Более низкая цена с большей суммой наличных средств при завершении сделки может оказаться выгоднее более высокой цены, которую вы, возможно, никогда не получите.
- Защитите любые отложенные платежи. Запросите обеспечение, гарантию от материнской компании или эскроу-счет, а также ускорение платежей в случае невыполнения покупателем своих обязательств. Отложенный платеж имеет такую же надежность, как и покупатель, который его предоставляет.
- Если вы приобретаете акции, внимательно изучите финансовую отчетность покупателя. Проверьте его ликвидность, сроки погашения задолженности и наличие ограничений на продажу ваших акций.
- Поговорите с кредиторами заранее. Обычно они предпочитают упорядоченную продажу, а не банкротство, и часто могут предоставить вам больше времени.
- По вопросам обязанностей директоров следует проконсультироваться с юристом. Эти обязанности могут меняться по мере приближения компании к банкротству. Необходимо тщательно разбираться с средствами игроков, лицензионными обязательствами и неоплаченными поставщиками.
Часто задаваемые вопросы
Что такое "денежный запас" при продаже компании, занимающейся онлайн-играми?
Запас денежных средств — это время, которое у вас есть до того, как вам потребуется предпринять какие-либо действия. Обычно это сумма денежных средств и неиспользованных кредитных линий, деленная на ежемесячные расходы. При продаже также следует учитывать время до следующего срока погашения долга, проверки соблюдения ковенантов, изменения налогового законодательства или решения по лицензии, и использовать ту дату, которая наступит раньше.
За сколько времени до продажи мне следует начать подготовку?
В идеале — за 12–24 месяца до желаемой даты завершения сделки. Это даст вам время привести в порядок финансовые показатели, уменьшить зависимость от собственника и выбрать подходящий момент. Если вам необходимо получить одобрение регулирующих органов, стремитесь начать саму продажу, имея как минимум 12 месяцев запаса средств.
Позволит ли продажа до апреля 2027 года избежать 25% налога на азартные игры в Великобритании при оценке моей стоимости?
Нет. Покупатели заложат новую ставку в прогноз независимо от того, завершится сделка в марте или мае. Раннее начало сделки защитит ваши финансовые возможности, денежную позицию и выбор покупателей.
Могу ли я продать онлайн-казино, которое терпит убытки?
Да, если у актива есть что-то ценное для покупателя, например, бренд, лицензия, технология, источник трафика или база игроков, его можно законно передать. Цена, как правило, будет отражать эти активы или выручку, а не прибыль. В данном случае запас средств имеет еще большее значение, поскольку покупатель знает, что убытки будут продолжаться, пока вы ведете переговоры.
Передаётся ли игорная лицензия покупателю?
Это зависит от лицензии и структуры компании. При продаже акций лицензия обычно остается за компанией, но регулирующий орган проверяет новых владельцев. При продаже активов покупателю, как правило, требуется собственная лицензия. В Великобритании и на Кюрасао смена контроля имеет свою собственную процедуру, поэтому обратитесь к юристу, специализирующемуся на игорном бизнесе, чтобы уточнить порядок действий.
Почему продавцы, находящиеся в затруднительном положении, соглашаются на столь высокую отсрочку платежей?
Потому что покупатели могут запросить отсрочку платежа, а у продавцов часто нет лучшего предложения. Отсрочка платежа помогает покупателю финансировать сделку за счет только что приобретенного бизнеса и снижает его риски. В сделке с 888AFRICA около 63% цены было выплачено после завершения сделки.
Продавайте, пока у вас ещё есть выбор
Компании evoke, 888AFRICA и ITV Win завершили свою деятельность совершенно по-разному, и размер каждого бизнеса объясняет лишь часть этого. Время объясняет большую часть остального. У продавцов, располагавших большими ресурсами, было больше вариантов.
Если вы не уверены в своем положении, запишите свой запас времени и три следующих риска с указанием даты. Затем спросите себя, как покупатель воспримет эту страницу.
CasinosBroker — это консалтинговая фирма по слияниям и поглощениям в сфере iGaming. С 2021 года мы выполнили более 110 поручений и закрыли 52 сделки, а также работаем с сетью из более чем 1000 квалифицированных покупателей. Если вы рассматриваете продажу онлайн-казино, букмекерской конторы, партнерского портфеля или игровой платформы, напишите по адресу gabriel@casinosbroker.com для конфиденциального обсуждения.
Данная статья содержит общую информацию и не является юридической, налоговой или финансовой консультацией. Данные были проверены 3 ноября 2026 года. Нормативные акты и условия сделок могут меняться, поэтому перед тем, как полагаться на них, проверьте их.
Узнавайте о новых предложениях до их официального объявления
Новые объявления о казино, букмекерских конторах и партнерских программах рассылаются подписчикам за 48 часов до их публичной публикации. Не более одного письма в неделю.
Предпочитаете Telegram? Присоединяйтесь к профессионалам iGaming в @igamingdealflow





