Kľúčové poznatky

• SDE (Seller's Discretionary Earnings) je ideálny na oceňovanie podnikov prevádzkovaných vlastníkom, kde sú súčasťou výpočtu plat a výhody vlastníka.
• EBITDA (Zisk pred úrokmi, zdanením, odpismi a amortizáciou) je vhodnejší pre väčšie, stredne veľké podniky, kde je vylúčená kompenzácia vlastníka.
• Hlavný rozdiel : SDE zahŕňa kompenzáciu a výhody vlastníka, zatiaľ čo EBITDA nie, čo umožňuje, aby každá metrika slúžila rôznym potrebám kupujúcich.
• Očakávania kupujúcich : Kupujúci hľadajúci pasívne investície alebo väčšie spoločnosti často uprednostňujú EBITDA, zatiaľ čo jednotliví kupujúci sa pozerajú na SDE.
• Výber správnej metriky zvyšuje transparentnosť oceňovania a pomáha prilákať správny typ kupujúceho.

Čo sú SDE a EBITDA pri oceňovaní podnikov?

SDE a EBITDA sú metriky peňažných tokov, ktoré sa používajú na oceňovanie podnikov, najmä počas predaja. Tieto výrazy pomáhajú potenciálnym kupcom pochopiť finančné zdravie podniku pri pohľade na peňažný tok, ale slúžia rôznym potrebám:

• SDE ( Seller's Discretionary Earnings ) sa uprednostňuje pre menšie podniky prevádzkované vlastníkmi, kde sú osobné odmeny a výhody vlastníka významné.
• EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) je vhodnejší pre stredne veľké a väčšie spoločnosti, kde majiteľ nie je priamo zapojený do denného riadenia.

Poznaním týchto podmienok môžu vlastníci a kupujúci hodnotiť podnik na základe jeho peňažného toku spôsobom, ktorý zodpovedá ich prevádzkovému štýlu.

Prečo používať SDE pre malé podniky?

SDE , alebo Predajca Discretionary Earnings , je prispôsobený pre malé podniky , kde majiteľ aktívne riadi každodenné operácie. finančné majiteľa , čo môže výrazne ovplyvniť cash flow.

Prečo je SDE dôležitý pre oceňovanie malých podnikov

V malých podnikoch je často náročné rozlišovať medzi ziskom a kompenzáciou vlastníka. Tu je dôvod:

1. Kompenzácia vlastníka : malých podnikov nesmú poberať stanovený plat. Namiesto toho môžu využiť žreb majiteľa alebo kombinovať osobné výhody s obchodnými výdavkami.
2. Zmiešané príjmy : Keďže výdavky vlastníka sa často spájajú s obchodnými nákladmi, SDE odzrkadľuje celkové príjmy, ktoré môže vlastník očakávať, a poskytuje tak presnejšie ocenenie pre potenciálnych kupcov.

Príklad: Vlastník môže poberať ročný plat 75 000 USD, hoci priemer v odvetví pre podobné úlohy je 150 000 USD. SDE by tento nesúlad upravila a predstavovala reálny zárobok pre nového vlastníka.

Výpočet SDE: Krok za krokom

Výpočet SDE zahŕňa úpravu čistého príjmu podniku pripočítaním špecifických nákladov a výhod vlastníka. Tu je rozpis:

Kroky výpočtu SDE:

1. Začnite s čistým príjmom : Začnite s vykázaným čistým príjmom podniku.
2. Pridajte úroky, dane, odpisy a amortizáciu : Tieto odrážajú neprevádzkové náklady.
3. Zahrnúť jednorazové a neprevádzkové výdavky : Upravte jednorazové alebo nesúvisiace výdavky.
4. Pridať späť kompenzáciu vlastníka : Uistite sa, že sa berie do úvahy úplná výhoda vlastníka.

Tento komplexný výpočet poskytuje potenciálnym kupcom jasný prehľad o celkových dostupných zárobkoch pre podniky prevádzkované vlastníkmi.

Kedy použiť EBITDA?

EBITDA sa najčastejšie používa na oceňovanie stredne veľkých podnikov, zvyčajne tých, ktorých zisky presahujú 1 milión USD. V týchto prípadoch kupujúci predpokladajú, že budú musieť najať niekoho, kto bude riadiť spoločnosť, takže je nevyhnutné vylúčiť z peňažného toku kompenzáciu špecifickú pre vlastníka.

Hlavné dôvody použitia EBITDA:

1. Cieľové porovnanie : Odstránením osobných nákladov a odmien vlastníkov umožňuje EBITDA porovnávanie medzi spoločnosťami podobnej veľkosti.
2. Perspektíva kupujúcich : Väčší obchodní kupujúci, ako sú private equity spoločnosti, sa zameriavajú na EBITDA, pretože predstavuje to, čo je k dispozícii po najatí profesionálneho manažmentu.

Príklad : Nákupca private equity, ktorý oceňuje stredne veľkú spoločnosť, by sa mohol pozrieť na EBITDA za predpokladu, že pridelí finančné prostriedky na najatie manažéra, pričom ocenenia založí na dostupných príjmoch bez kompenzácie vlastníka.

Prečítajte si viac o stratégiách oceňovania na CasinosBroker.

Sprievodca výpočtom EBITDA krok za krokom

Na výpočet EBITDA použite nasledujúce úpravy, ale vylúčte kompenzáciu vlastníka:

Kroky výpočtu EBITDA:

1. Začnite s čistým príjmom : Začnite s čistým príjmom firmy, s výnimkou výdavkov na osobného vlastníka.
2. Pridanie úrokov, daní, odpisov a amortizácie : Tento krok zaisťuje, že tieto nepriame náklady budú zohľadnené.
3. Vylúčiť kompenzáciu vlastníka : Zabezpečte, aby konečný údaj odrážal nezávisle riadený obchodný scenár.

Tento priamy prístup robí EBITDA užitočnou pre stredne veľké spoločnosti a inštitucionálnych nákupcov .

SDE vs. EBITDA: Pochopenie perspektívy kupujúceho

Pokiaľ ide o preferencie kupujúcich, SDE a EBITDA sa zameriavajú na rôzne profily kupujúcich. Tu je postup:

Prečo sú násobky EBITDA vyššie

Násobky EBITDA bývajú vyššie ako násobky SDE, pretože spoločnosti, ktoré nie sú závislé od vlastníkov, sú investormi oceňované Toto vyššie ocenenie odzrkadľuje nižšiu úroveň priameho zapojenia vlastníkov, vďaka čomu je podnik atraktívnejší pre tých, ktorí hľadajú pasívne investície.

Vplyv na hodnotu podnikania

Pre spoločnosť, ktorá by mohla byť hodnotená akoukoľvek metrikou, stojí za zmienku, že ocenenia založené na EBITDA často priťahujú kupujúcich s vyššou hodnotou kvôli pasívnemu investičnému potenciálu.

Keď SDE a EBITDA vytvárajú podobné hodnoty

V určitých prípadoch môžu obe metódy priniesť podobné ocenenia. Toto sa často stáva, keď upravená EBITDA odzrkadľuje SDE po úprave o plat a výhody majiteľa.

V tomto príklade vedú obe metódy k rovnakej obchodnej hodnote, čo znamená, že zvolená metrika výrazne neovplyvní konečnú predajnú cenu.

Kľúčové rozdiely v aplikácii

SDE je ideálny pre menšie podniky, kde vlastník zohráva významnú úlohu, zatiaľ čo EBITDA je preferovaný pre podniky s manažérskymi zamestnancami alebo vyššími úrovňami príjmov. Výber správnej metriky zaisťuje, že vaša firma priťahuje správny typ kupujúcich a je presne ocenená.

Zistite viac o procese predaja na CasinosBroker.

Praktické tipy na výber SDE alebo EBITDA

1. Podnik prevádzkovaný majiteľom? Použite SDE pre podniky, kde je vlastník aktívne zapojený.
2. Hľadáte inštitucionálnych kupcov? Choďte na EBITDA , najmä ak očakávate firemných kupujúcich alebo pasívnych investorov .
3. Zmiešané použitie? Ak máte pochybnosti, vypočítajte obe a zistite, ktorá metrika najlepšie vyjadruje prevádzkovú realitu podniku.

Kedy by ste mali zvážiť upravenú EBITDA?

Upravená EBITDA posúva EBITDA o krok ďalej zahrnutím dodatočných úprav, ako sú jednorazový príjem a výhody vlastníka. Je to užitočné pre podniky s kolísajúcimi ziskami, čo umožňuje normalizovanejší prístup k oceňovaniu.

Príklad scenára SDE vs. EBITDA pri oceňovaní

Pozrime sa na scenár, kde sa výpočty SDE a EBITDA líšia. Predpokladajme, že podnik má SDE 1 000 000 USD a upravený EBITDA 750 000 USD. Po aplikovaní relevantných násobkov sú obe hodnoty podobné, hoci odrážajú rôzne aspekty peňažného toku.

Bežné otázky

Aký je hlavný rozdiel medzi SDE a EBITDA?

Hlavným rozdielom je, že SDE zahŕňa kompenzáciu a výhody vlastníka , vďaka čomu je ideálny pre malé podniky riadené vlastníkmi. Na rozdiel od toho EBITDA vylučuje tieto úpravy pre jasnejšie porovnanie medzi väčšími spoločnosťami.

Kedy by som mal použiť SDE nad EBITDA?

Použite SDE pre malé podniky , kde je majiteľ aktívne zapojený a podnikanie je úzko spojené s osobnými výdavkami. Väčšie spoločnosti vedené manažérmi by sa mali spoliehať na EBITDA pre lepšiu transparentnosť kupujúcich.

Ako zistím, ktorý násobok použiť?

Násobky závisia od typu kupujúceho. Inštitucionálni nákupcovia a private equity firmy často používajú EBITDA , zatiaľ čo individuálni nákupcovia alebo makléri malých podnikov môžu zvážiť SDE .

Ak chcete získať ďalšie informácie, pozrite si CasinosBroker alebo navštívte sekciu FAQ o obchodnom predaji .